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    　美國金融市場大地震，台灣連動債市場跟著起海嘯。銀行財富管理人士透露，國內由貝爾斯登(Bear Stearns)擔任發行及保證機構的連動式債券，大約有二十檔契約還沒到期，合計發行本金逾新台幣三十億元，相關銀行已在第一時間，緊急對顧客消毒。

    　貝爾斯登集團近年來，透過子公司貝爾斯登全球資產控股(Bear Stearns Global Asset Holdings)公司，在台發行多檔連動式債券，連結標的從一籃子股票、歐洲中期債券，到ISE SINdex指數等，計價幣別廣含美元、澳幣與台幣，幾乎都由母公司貝爾斯登（The Bear Stearns Companies Inc.）擔任保證機構。

    　貝爾斯登效應 銀行緊急消毒

    　連動債的「發行機構」跟「保證機構」有何不同？永豐銀理財專員表示，簡單講，連動債的「發行機構」就是收了錢去作投資的機構，「保證機構」的角色類似保人，也就是，當「發行機構」倒了或無法屢約，「保證機構」得負責賠錢。

    　永豐銀人員說，銀行或券商要發行連動債，必須符合一定的信用評等，國內銀行因為評等不夠高，加上研發能力有待提升，多數扮演代銷連動債的通路體系。

    　近年來，競爭激烈下，銀行有時會採獨賣形式，亦即由這一家銀行提出設計概念、外商據此量身訂作，並由外商擔任發行或保證機構，一般而言，募集金額若超過一千萬美元，幾乎都採獨賣形式。

    　貝爾斯登以每股兩美元賤售給摩根大通銀行，已在台出現蝴蝶效應。包括：台新銀、台北富邦銀、聯邦銀等，昨日均接到投資人熱切詢問電話，銀行方面，也要求理專，隨時把貝爾斯登的最新動態，向客戶以電子郵件或手機簡訊報告。

    　摩根大通承接 銀行:更有保障

    　針對貝爾斯登一案，恐在台引發連動債贖回潮一事，台新金總經理林克孝表示，既然摩根大通銀行願意買下貝爾斯登，表示願意承受所有債務，從貝爾斯登賣這麼便宜，可以知道大通已經把必須承受的債務，包括連動債的交割責任算在內，才可能賣這麼低，呼籲投資人不需急著贖回。

    　北富銀方面，除了在網站上張貼「對於摩根大通銀行對與連動式債券發行機構及保證機構貝爾斯登公司可能之併購案之官方網站聲明」的訊息，另也隨時與理專更新最新訊息，以因應可能的贖回風潮。

    　北富銀金融服務總處資深副總黃以孟表示，他們會跟理專講貝爾斯登一案的進度與進展，包括主動從貝爾斯登與摩根大通的交易文件中，摘錄細節給理專知道；不過，基於銀行家的金融風範，北富銀向來作風踏實，也不會跟客戶保證說未來一定不會不違約，「不能在這上面作太多的評語」。

    　不過，黃以孟強調，貝爾斯登的S&P信用評等為A，摩根大通為AAA-，大通的信評，比貝爾斯登好太多了，這就像，有人借錢給別人，結果保人跑了，如果保障實力有問題，可能得擔心，但是，在摩根大通換股及聯準會融通下，等於換來一個更有力的保人，對連動債的投資人來講，債權更有保障，強調不必擔心。