今年堪稱是金融股的董監改選年，預計有第一保、華南金、國泰金、開發金、台新金、復華金、群益證、大慶證、元富證、萬泰銀、日盛金等十一家金融證券股進行董監改選。玉山金雖未全面改選董監，但也將增選一名獨立董事。
其中，尤以開發金的官、民股大對決戲碼最精彩，堪稱是今年金融股董監改選裡最轟動的大戲，而且最近更因為趕在四月中，開發金股東名冊底定之前，官、民股不斷演出加碼戲碼，頻頻出現高潮。
為掌握經營權，財政部不斷出招，最早是透過台灣郵政加碼開發金，再要求開發金最大的民股股東－中信集團必須在二月底前確認持股達15％，近期則是動員台銀、土銀、合庫等官股全力加碼開發金。代表中信集團的開發金總經理辜仲瑩當然也是不省油的燈，透過旗下投資公司興文、景冠、仲成，以及中信證、大華證陸續敲進開發金的股票，拉高持股水位。
近期，開發金出現十二萬餘張的鉅額轉帳，市場臆測，主要是因為中壽所持有的3％開發金持股，是財政部可以引用法律修文，排除在辜家15％持股之外的「灰色地帶」，對於辜家頗為不利，因此才會透過此次轉帳，直接「扶正，既可規避股權妾身未明、白白浪費子彈的尷尬情形；把股權從中壽轉給親近辜家的集團，亦可讓整體泛中信集團持股比重拉高為二成，讓官股清楚，要逼退辜仲瑩恐怕不是一件容易的事。
華南金則為另一家官方「有點意見」的金融股。隨著董監改選的腳步越來越近，董事長林明成同樣面臨官股要求保有33％持股的壓力。目前林明成家族對華南金持股比重已達25％，但為符合官股要求，保住經營權，近來亦正透過華南永昌證券加碼，同時也請有姻親關係的華南永昌證券董事長許博偉家族、新光吳家、中纖王家等華南金其他大股東，一起加碼支持。
航運類股當中，以台航的董監改選最為激烈。去年，台航法人股東之一的台銀出脫全數持股，讓有意入主購併的中航盯上，默默地吃下台銀釋出的持股；今年中航更透過旗下貿華、富望、貿新等投資公司，大舉從市場買進台航持股，與持股達26％的交通部互別苗頭，競逐台航最大的法人股東。
台航方面為求自保，經營高層透過官股的關係找上陽明，企圖用購併方式達到稀釋中航持股的目的，不料中航為了保住布局許久的戰果，竟向法院申請假處分此一合併案，讓經營權之爭顯得有些複雜。目前，台航、陽明、中航之間的三角戀習題，看來尚無解決之道，但是台航、中航股價卻都創下歷史新高。
俗話說：民不與官鬥。因為「官」字有兩口，除非事前與官方打過照面，按照官方的遊戲規則走，否則單憑企業實力，拿下官股所控制的公司，實在不是一件容易的事，而且即使拿下經營權，也不見得能長治久安，難保有一天，官股會出招反制。不過投資人倒是可以利用各界加碼持股之際，賺取一波行情，坐收漁翁之利。
公司派、市場派龍虎相鬥 演出變天行情
官民股過招精彩，不過無官股色彩的上市櫃公司，雖然少了追求必勝的官股要角，但董監改選激戰依舊精彩，其中又以旺宏、大毅兩家公司最具戲劇張力。企圖入主這兩家公司的，都是來勢??的一方產業龍頭霸主，分別是力晶、國巨兩家公司，其中大毅公司派與市場派皆不罷手，雙龍搶股的結果，造成股價漲幅以數倍計，幾乎不輸給先前被處以「昱成條款」極刑的創意。
旺宏經過減資、十二吋廠的處份之後，向來是任天堂主要罩幕式記憶體供應商的旺宏，挾著Wii世代遊戲機大賣，營運終於跟著回溫；加上力晶董事長黃崇仁對於擴張半導體企圖心旺盛，買下旺宏十二吋廠之後，燃起對旺宏股權的興趣。
先後傳出吳敏求為了鞏固經營權，派員對外徵求委託書，與BAIN私募基金接觸，透過一連串動作，企圖保住經營權，不過，黃崇仁隨即高分貝提醒旺宏公司派不要輕舉妄動。平心而論，以吳敏求為首的旺宏經營團隊，董監持股不到4％，而力晶加計外圍持股，對旺宏持股比重已達一成，在形勢比人強的前題下，旺宏公司派可能得加把勁，才能保住經營權。
就股價表現精彩程度，就屬大毅最令人嘖嘖稱奇。國巨為了擴大晶片電阻產能，先入主旺詮董事會，然後把矛頭指向大毅。日前國巨公告持有大毅股票比重達5.23％，不過，市場評估國巨所掌握的大毅股權應該高達20％，國巨入主意圖強烈。可是，大毅公司派也相當堅決要保有經營權，展開了回補持股反收購的動作，雙方股權拉鋸激烈，結果大毅股價一路狂飆到二百元以上大關，這完全是董監改選籌碼戰的結果。
至於傳產類股，則以春雨鋼鐵比較可能出現「政權」轉移戲碼。目前春雨由第二代三房的接班人負責經營，可是第二代接班人的一、二房，也擔任公司董監事，在不甘經營權旁落的情況下，結合了曾任味王公司總經理的市場派人士甘建福，企圖拿回經營權。現階段市場派所掌握的股權超過三成以上，超過目前公司派所持有的二成持股，目前公司派經營階層反制動作似乎並不大，因此市場推敲，春雨「變天」的可能性恐怕將升高。
參與董監行情嚴守四大守則 以防坐轎變抬轎
今年上市櫃公司在官民股互鬥，公司派、市場派股權角力激戰下，所上演的董監改選戲碼相當好看，不過，對於投資人而言，看戲之餘，若能把握董監改選行情的節奏，坐收兩派搶股，股價上漲漁翁之利，才算是高明贏家。但是，董監改選多半屬短線題材性，操作必須把握四大原則，以免坐轎不成反抬轎。
一、時間點的掌握：通常股東會召開前二個月，股東名冊就會底定，由股權比率、董監席次分派，就可以看得出經營權之爭的輪廓，如果公司派、市場派已經握手言和，董監席次分派都敲定的話，根本不用等到股東名冊出爐。在這之前，雙方為爭奪經營權而引發的買盤，早就已經熄火，股價自然沒有太大的上漲空間，甚至還會回跌。
二、對爭奪經營權的強烈程度：一般說來，公司派、市場派的持股比重若在伯仲之間，正常情況下，公司派多半不願放棄經營權，會選擇積極回補持股。如果市場派也是勢在必得的話，雙方你爭我奪戲碼一定上演，股價自然有機會激情演出，例如：大毅、台航兩家今年董監改選的熱門公司，就符合這個要件，在籌碼掛帥的前提下，股價容易出現超漲的走勢。
三、公司派、市場派股權的差距：基本上，若持股差距愈小，公司派與市場派往往會爭相買股，股價便容易有表現。反之，當兩者股權差距過大，其中一方舉白旗投降，就很難激出火花。例如：旺宏公司派持有約4％股權，而力晶掌握了一成持股，取得絕對性優勢，而公司派回補動作又不積極，股價就沒有什麼表現空間。
四、善設停利點：整體說來，董監改選行情算是題材性的演出，與個股基本面表現好壞，並無絕對的關聯性，投資人抱持短線操作的心態即可。畢竟，股價要走得長久，最終仍必須取決於基本面，因此在介入董監改選個股時，投資人最好設立停利點。至於應設在何種價位與幅度，則必須視持股成本、董監改選的熱度而定。
留言列表
東森電商大補丸 (9)
