分析師的天敵就是想創造趨勢,想做神! 走了十年賠光光的柯恩女士就是好樣板!

寫這樣文章的目的絕對不是在攻擊別人,我只是想表達:分析師也是人,他們也有人性上最大的挑戰極限。如果把「分析師」當成一檔股票來劃成線路圖,很有意思的是:分析師也分成3種,多頭、空頭與盤整。


走了十年多頭 柯恩栽跟斗


在多頭市場看多是天經地義的事,可是在多頭市場喊出大家都覺得「太過樂觀」,或者說大家都不信以為真,而當它卻又成真的看法時,那這個人就紅了。柯恩女士(Abby Cohen)是高盛證券的首席分析師,她之所以被冠上「多頭總司令」的原因是:她對多頭的預測最大膽,並且對多頭的預測從不更改。不管你在大跌大漲,或她在睡覺、上廁所或演講的時候問她,她永遠只有一句話:現在買進是最好的時刻。如果你進一步質疑她的看法,她還會不高興的回答你:股價已經很便宜了,就長期來講,一定會回昇!
畢竟分析師也是人啊!她這兩年有兩次「底部翻空」的慘烈經驗。一次是在911恐怖攻擊後,她終於承認景氣在短時間內有保守的必要了;另一次是在7月下旬,當道瓊跌到7500點之間,她也承認低估(錯估)群眾恐慌的心理,所以市場導致比她想得更嚴重。這兩次的承認錯誤後,美股有一段不小的反彈幅度:NASDAQ從1387點反彈到2000點,彈幅45 %;這次道瓊也從7500點反彈到8600點,彈幅15%。


慣性所在即是危機所在


柯恩的預言在1999年之前,曾是股市的金言,但在2000年之後,則成為空頭市場的笑柄。為何會有如此大的改變,她是一個什麼樣的人?預言又有什麼樣的威力?柯恩女士是一個生活簡朴的人,每天5點準起床,搭巴士上班,每天坐同一班車,同一個坐位,午餐都是一份三明治,每天生活很規律也很慣性。我想說的是,她連思考也都很慣性,這就是危機的所在。因為「慣性」從多頭角度去思考,所以近年接連被市場趨勢所背叛,因此被修理得很慘。
同樣具有影響力的人是索羅斯。兩、三年前索羅斯在NASDAQ指數約1500點時,看空美國的網路股,結果被「軋空」;軋、軋、軋!到3000點翻空為多,後來NASDAQ漲到5000點。當美股開始跌到4300點之後,索羅斯跳出來說,我的科技股都出光了,我看空美國高科技股;從此之後,NASDAQ從4300點跌到1300點還止不住跌勢。兩個月前,當1美元兌0.89 歐元時,索羅斯預測美元還要再跌3分之1,看起來,這次又讓他給「矇」對了。



柯恩與索羅斯之不同處


一、 柯恩從不認賠,所以殺在底部低檔;索羅斯作股票會認賠。
二、 柯恩比較局限對於美投顧老師論或看法;索羅斯則是帶著他的「量子基金」熱錢,到處尋求可「投機」機會(所研究範圍不同)。
三、 索羅斯多空都作;柯恩死亡交叉叉不講空、作空。
四、 索羅斯願意認錯;柯恩固執堅持己見。
五、 柯恩一次對十年,但十年努力卻在兩次斤鬥中虧空殆盡;索羅斯十年中錯個幾次,可是保住元氣,保住財富。
六、 唯一相同點,他們都是猶太人!


玩股票要懂兩種學問


看別人陷入迷思是件容易的事,因為我們的老祖宗早就告訴我們,當局者迷。但是當您看到柯女士的缺點時,我們恰好可回頭檢視是否出現跟她同樣的缺點。當一位分析師在跌了1600點之後還告訴你:「就長期來講,股市一定會回昇」;這樣的笑話就如同,NASDAQ跌到1300點時,分析師告訴你:「下一個兩千點一定是漲的」,同樣令人感到錯愕與無奈。因為股市一定不會跌到歸零,所以指數1300點,下一段的兩千點當然就一定是漲的,問題是在2000點起漲之前,你還在市場嗎?財富還剩多少?
我一直認為股票市場有兩門極重要的課程,一種是「邏輯思考學」,一種是「群眾心理學」。它們都是左右您股市的功力。很多人想要創造趨勢,分析師大多以「摸頭摸底」為榮耀,我卻覺得這是一件極危險的事情。因為分析師是要「發覺」趨勢,進而「追隨」趨勢,千萬莫在成功時把自己當成神一般。因為如果真的有「神」,真神就會修理那個假神!

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