|
近期公布的消費者信心、房屋消息等多項數據顯示，Fed過去兩年來的連續升息動作已對經濟與通膨產生降溫效應，短期美股盤勢將會受到Fed褐皮書與非農業生產力的催化，與勞動節假期後歸隊的股市資金所推升，料將延續多頭氣勢；長線則可望受惠於Fed後升息時代的股市利多，以及能源價格回落的提振，展現不俗的演出。 | |
| 近期美國持續釋出的樂觀經濟消息，顯示Fed可能順利實現經濟軟著陸目標，緊縮貨幣循環可望進入尾聲，美股投資人情緒獲得提振，加上能源價格回檔的激勵，八月份美股逆勢演出「淡季不淡」的亮麗表現，上週五道瓊工業指數收盤價接近今年五月時所創下的六年半高點，今年以來漲幅高達六．九七％；S&P五○○指數亦攀升五．○二％；羅素二五○○指數亦揚升四．二九％，僅那斯達克指數微幅下跌○．三一％。 經濟數據正面 通膨穩定 世界大企業聯合會 )Conference Board(公布的未來經濟活動重要指標顯示美國經濟在接下來的幾個月將逐步趨緩，七月份領先經濟指標較六月下滑了○．一％，與五月持平，加上七月份房屋銷售數字下滑了七％，來到二○○三年一月以來的最低，七月營建支出較六月下降了一．二％，是近五年來美國單月營建支出成長率的最低，購屋者與購屋房貸申請雙雙下降。市場人士甚至表示，從最近美國債市再度出現的「孳息曲線逆轉 inverted yield curve」情況，顯示經濟狀況仍有潛在隱憂，似會對美股走勢產生壓抑。 但也不要忽略了正面的經濟數據對市場的影響。根據美國八月份就業報告，美國經濟成長雖溫和放緩，但就業市場穩定、工資成長率下滑的穩健表現，顯示通膨壓力紓緩，仍足以支撐消費者支出持續擴張，房市的降溫也不致是影響經濟成長躍進的絆腳石。八月份美國就業人口增加了一二八○○○人，失業率也較七月份下滑○．一％至四．七％，是近五年以來的低點；平均小時工資成長率為○．一％，增幅低於七月份的○．五％，同時也不及市場預期的○．三％，八月份週薪收入並小幅下降至五六七．五美元，低於七月份的五六八．五美元。上週公布的美國個人支出月成長率亦成長了○．八％，創下去年七月以來的最大增幅，房貸利率同時已來到過去三十年以來的相對低點，顯示消費支出仍將獲得有力支撐，料將是繼續激勵美國經濟成長的重要支柱之一。 升息陰霾漸散 美股一掃盤整格局 美股自七月底由科技股領軍反彈之後，已漸走出今年以來的表現受到經濟可能趨緩與通膨憂慮的陰霾，一掃盤整格局，道瓊指數上週五在Fed重啟升息機制獲得紓解的提振之下，突破前波高點一○七○六點，來到三個半月以來的新高一一四六四。 而從過去的歷史資料來看，Fed升息結束之後，下列現象多半隨之出現：一、企業獲利趨近頂峰；二、本益比上揚；三、非景氣循環型類股走強。由下圖可見，一九九五年及一九八四年，美國曾分別出現軟著陸，但美股卻於這兩年皆出現揚升走勢。UBS認為二○○六、二○○七年可能出現同樣的軟著陸狀況，預料美股受激勵而同步走高的機率不小。 在股市表現方面，美國升息至頂峰後，歷史資料也顯示美股的表現將優於其他地區。一九九五年的軟著陸使得美股於升息頂峰後一年出現十％以上的漲幅，兩年之後的漲幅更達到二十％，因此在UBS預料二○○六年也將會是軟著陸的前提下，美股仍可望開出亮麗成績單。 有了Fed升息壓力紓緩的利基，再加上溫和的總體經濟面﹝消費支出與就業市場的穩健表現﹞，輔以油價的回落與美國企業基本面獲利前景樂觀的助攻，可說是持續推升美股再創高峰的最佳推手。 我們認為美國景氣循環雖已邁入成熟期，但企業獲利仍穩健成長。美股在企業基本面利多的帶動之下，S&P指數可望持續出現反彈表現。根據湯姆遜金融機構的統計，S&P五○○大企業第三四季仍可望維持十五．三％、十四．七％的強勁成長表現，而Harver Analytics的調查也顯示，S&P五○○大企業每股盈餘的年成長率可望維持於十五％左右的水位。 提前布局美股或相關基金 迎接年底旺季行情 以Lipper台灣銷售的一七七檔境外美國股票型基金過去過去五年以來的平均表現來看， 第四季的表現皆為正報酬且多優於其他季度：第四季的績效，於五年中有三年領先其他季度，亦即是所謂的傳統旺季。 | |
全站熱搜
留言列表
東森電商大補丸 (9)
