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若從基本面的角度來看，外資目前買股應該著眼電子業短期的基本面好轉，台灣的電子產業，已經開始感受到歐美返校需求的買氣，美國費城半導體指數，自從七月下旬觸底之後，也呈現一個多月的反彈走勢，目前電子股的情況，外資的主流看法是偏向樂觀。 | |
| 為什麼外資對台股一直買超個不停？可能是最近投資人很納悶的問題。新台幣匯率是一個很重要的觀察指標，外資每次大買台股，新台幣匯率都會走強，不過最近幾個月匯率都停在三二．八元附近整理，可能代表外資匯入的金額正好與資金匯出相抵，所以看不出新台幣有明顯增值的現象。 不過若從基本面的角度來看，外資目前買股應該著眼電子業短期的基本面好轉，加上台股股價偏低。以瑞士信貸估算的每股獲利年複合成長率來看，台股的十八％優於印度股市的十五．五％，但是印度股市本益比卻比台灣高出四○％，台股在價位上已屬低估。 而美國經濟雖然仍有減緩的疑慮，但是台灣的電子產業，已經開始感受到歐美返校需求的買氣，此時此刻看起來許多電子股走勢真的都有呼之欲出的態勢。因此短線的外資就在此時進場炒電子股的業績，電子旺季扮演了重要角色。 面板緩漲 大盤有撐 把電子股地圖攤開來看，可以發現下半年展望好的族群有面板、手機、半導體、PC等等，而這些剛好都是電子產業的主力，因此台股的下檔支撐其實不弱。而且八月份結束之後所有的財報都已經公佈，在壞的消息都出籠後，電子股自然有投機的空間存在。 就以面板來說，奇美電第二季虧損的金額可能早已在市場法人的預料當中，友達也僅小賺三億元。但是這樣的財報數字出來後，股價反而是慢慢緩步回升，顯示面板股仍是在反應下半年及明年的需求，以及報價的上漲。面板股的股價多半與面板報價有高度關聯，以面板目前的情況來看，年底前景氣熱絡，NB以及液晶監視器面板漲價趨勢持續到十月，所以友達、奇美的營收都呈現走揚的趨勢。而LCD TV熱銷的情況仍然持續，外資預估今年可望銷售四八○○萬台，比年初預測的四○○○萬台要來得好。 瑞銀就指出，目前面板的景氣循環淡旺不明顯，季節性需求強弱的影響變得更大。由於下半年是傳統旺季，所以今年下半年報價及市況都沒有問題，報價持續上漲可期，至於明年則仍需要觀察。目前面板庫存去化已經告一段落，監視器以及LCD TV的需求都上揚，面板基本上目前處於一個短期的景氣復甦狀態。不過外資分析師也不諱言，由於總體經濟表現不佳，像面板這樣出現短期復甦的產業，都屬難能可貴。在短期復甦的情況下，選股則應側重在產業的領導廠商，比如像是友達等等。 ＤＲＡＭ 第三季獲利還會成長 除了面板之外，半導體以及DRAM也有令外資小興奮之處。像是封測族群就看到不錯的復甦力道，封測廠的月營收趨勢呈現緩步走高，雖然平均單價)ASP(仍在下跌，但是出貨量的增加讓營收呈現上揚。目前各廠商對於資本支出的情況也很節制，加上台灣封測廠商有機會進入中國進行封裝業務，來自LCD驅動IC的訂單也不斷增加，對於封測產業相當有利。 至於晶圓代工方面，瑞銀證券就指出第三季庫存有上升趨勢，但第四季庫存會消化得很快。另外明年Vista上市、3G發展及遊戲機等消費性電子題材都將有助半導體需求。因此今年下半年科技股將出現季節性的復甦，未來新電子產品循環的能見度也將提高，科技產業的庫存問題也能在短時間獲得解決。 與半導體以及電子股息息相關的美國費城半導體指數，自從七月下旬觸底之後，也呈現一個多月的反彈走勢，多少也反映出半導體季節性走強的現況。瑞銀證券指出半導體產業的公司第二季的財報其實都不錯，包括晶圓代工、封測、DRAM表現都不錯，特別是DRAM廠商的財報更是亮眼。至於第三季晶圓代工及封測的獲利可能會下滑，不過DRAM廠商預計可以續強。 ＰＣ出貨明後年大成長 DRAM市況好，背後所反映的必定是PC市場的需求明顯起色。儘管美國的經濟有些疲弱，但是歐洲的需求適時遞補，最近返校潮的需求明顯增加，外資估計第三季主機板出貨量季成長率十八％，NB出貨季成長率則有十四％。至於傳統的聖旺季過後，明年下半年的產業景氣目前仍不明確，但可以預見的是，微軟Vista的上市將帶來可觀的換機潮，成為推升明年PC需求的主要動力。 麥格里證券就預期，初期PC換機效應將會在消費性的個人電腦部分，企業用戶則會在明年的第四季發酵。今年PC的換機需求受到壓抑，主要是英特爾CPU售價策略搖擺不定，加上Vista延後上市的影響，不過預期明年到後年這些需求會釋放出來。麥格里預估PC需求的成長率明、後年分別達十二．三％以及十三．六％。 手機基期雖高成長依舊 而手機市場則更是沒有看壞的理由，最近手機低價化的趨勢，讓手機有更普及的驅動力。晶片廠商英飛凌推出的單晶片手機解決方案甚至可以讓低價手機的成本低至十六美元。不過儘管手機的單價一直在下跌，但是外資瑞銀證券也不看淡手機市場，認為今年的手機產業將由三Ｇ新機種帶動，雖然今年手機出貨支數達九．五億支，基期很高，但是手機市場的走勢向上並不會改變，手機的庫存也沒有大家想像的嚴重。 從外資對幾個科技產業的看法推敲，不難發現選股的方向，那就是在短期的產業復甦當中，還是選買龍頭股。基本上面板、DRAM持續看好，選股上以龍頭友達、奇美、南科、華亞科為主。PC方面外資看好宏碁、華碩，半導體方面，台積電、日月光等龍頭股還是首選。 | |
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東森電商大補丸 (9)
