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【賺法拍屋 三點不漏：一是信任專家，在事前先找一般房仲，了解區域行情及供給量，再找法拍仲介公司，可以省下很多麻煩；二是一定要親自看屋，了解環境，如果有人住而且很棘手，建議不要碰；第三則是，看屋要看仔細，不要心存偏見，以免錯失買到好屋的機會。】

國內房市走了四年多頭，在利率不斷上升，買氣一路下滑下，街道上又冒出不少法拍屋小廣告。從事房地產工作已11年的陳偉文認為，就投資而言，法拍屋其實是不錯的標的，他3年多前就在三重買了一間法拍屋，買時400多萬，現在行情已到800多萬元，大漲了一倍。

法拍屋 其實沒那麼恐怖

陳偉文說，很多人聽到法拍屋，就想到「海蟑螂」、「糾紛很多」，其實沒那麼恐怖，很多人根本是「想太多」。他說，當年他也是「想太多」的一員，還好有進一步查証，才沒有錯失買到好宅的機會。

陳偉文讀新聞系，但畢業後工作都和房地產有關係，先在房地產專業雜誌「租售報導」及「當代設計」當編輯，覺得紙上談兵不過癮，於是直接轉戰代銷公司、房仲公司，現在更是自己開了一家房地產顧問公司，當起老闆。

接觸房地產時間很早，但他卻一直到三年多前才買下人生第一棟房子。一方面是那時手上才有較大筆的資金，但也不多，只有一百多萬元，另一原因則是長期接觸房地產，對景氣起伏感受直接敏感，雖然當時市場還有人喊空，但他不認為，相信如果不及時進場買房子，以後一定要付出更高代價。

自住錢不夠 找上法拍屋

93年台北房價還不高，但當時銀貸成數只有六、七成，以一百多萬元資金，想買包括父母在內全家可同住的大房子，困難度很高，新成屋是絕對不夠的，中古屋也很拚，他在台北縣市各地找透透，一直無法找到坪數夠大，但自備款只要一百多萬元，而且日後房貸壓力又不會太大，面面俱到的物件。

找了好幾個月，一天走在路上，心裡正想著「這世上真有心中想像的房子麼？」結果就看到一根電線桿上，貼著一張小廣告，上面寫著「俗！三重五華商圈法拍屋」，仔細端詳，坪數5、60坪，開價只有410萬元，果然有夠「俗」！

陳偉文說，他從事房地產工作多年，多少聽過法拍屋的故事，譬如黑道介入、強索搬遷費，舊屋主不滿被查封，臨去亂砸一通等等，因此雖覺便宜，但心裡還是有點猶豫，不過為了為自己為家人找一個家，還是鼓起勇氣打電話。

上市、櫃印刷電路板（PCB）、積體電路（IC）基板相關產業廠商13日股價普遍收黑，薄膜電晶體液晶顯示器PCB或PCB組裝加工（Assembly）等族群股價也不振。

上市PCB大廠健鼎及興櫃志超，是全台前兩大TFT-LCD用PCB供應廠，健鼎1月合併營收25.95億元，成為TFT-LCD用PCB、PCBA族群中，唯一低於去年12月的廠商。

健鼎表示，去年連續九個月改寫歷史營收新高到12月，今年1月雖微降，但營收仍居高檔，首季市況也不看淡，估計略低於去年第四季歷年單季新高一成。

健鼎去年合併營收273.58億元，坐上全台PCB、IC基板廠第三大，全年稅後純益40.03億元，每股稅後純益9.31元，不但同創歷年新高，每股稅後純益可望居上市櫃PCB、IC基板后座，僅次於南電（8046）。

祥裕近年開拓韓系TFT-LCD用PCB有成，TFT-LCD用PCB已占營收三、四成，但去年轉盈為虧，公司強調，已積極調整接單策略，今年可望轉虧為盈。

筆記型電腦（NB）及TFT-LCD用PCB占營收比率不低的定穎，近年也積極開拓面板大客戶，1月營收重回10億元關卡。

全台最大的TFT-LCD用PCBA廠台表科，主要客戶是友達（2409）、奇美電（3009）、群創（3481）等面板大廠，1月合併營收19.29億元，創歷史新高。

台表科指出，今年除仍積極在大陸布局開出產能，上半年也首度出貨韓、日系大廠，預計首季合併營收仍有機會超越去年第四季歷年單季新高水準，全年合併營收也有相當於去年的成長幅度。

台表科去年合併營收193.14億元，年增率38.44%，稅前盈餘近13億元，每股稅前盈餘逾9元，每股稅後純益約7元，預計會計師近期會核閱完成去年財務報表。

歐美股市周一（11日）以漲勢收盤，台股13日雖跳空近百點開高，但因買盤追價信心不足，終場小跌2點，收在7,550點，指數仍壓在5日均線下，成交金額僅991億元，為近五個交易日的低量。

盤面上營建、水泥漲多回檔，受新台幣強勢升值恐影響獲利，以及歐美市場仍有經濟成長趨緩疑慮等利空影響，電子股追價力道不足，而金融股雖有部分個股止跌，卻上攻無力。

由於先前適逢農曆新年假期，上市櫃公司上月營收延至14日之前須全數公告，近兩日各企業也密集發布上月的財報，而年初的產業淡季是否連動影響出貨增減，進而造成營收消長，也備受市場矚目。

截至目前，已有數百家上市櫃公司公布上月財報，共有41家公司創下單月歷史新高，其中電子股有24檔，集中在面板、太陽能、IC設計等，傳產則主要分布在食品、塑膠、觀光、生技等產業。

上月營收較去年同期成長最多的公司，以昱晶成長655.12%居冠，依序是晶磊（6186）成長244.3%、綠能（3519）成長177.96%，另外，凌巨（8105）、聯華（1229）等單月營收年成長率也超過一倍。

月成長幅度則以新天地成長106.52%最佳，晟德（4123）成長68.07%、永信（1716）成長61.4%，至於單月營收月成長率超過五成的個股，還包括凌巨、同協（5460）、友華（4120）、晶磊等。

群益投信投資長王智民表示，就當前台股的走勢，股價跌深就是最大的利多，因為台股在去年底國際股市表現還不錯的時候已經領先下跌，目前台股價位已經具有吸引力，預期下檔空間應該有限。

同時，在近期台股震盪整理之際，上月營收創下歷史新高或者獲利同步大幅成長的公司，股價表現也相對抗跌，這些具有業績題材支撐的族群，大盤若持續攻堅，仍會扮演多頭的攻擊重心。

聯邦集團投資部主管簡朝諒指出，短線投資人追高心理可能稍微保守，預估台股盤整的機會較大，選股仍是致勝關鍵，產業趨勢看好的產業族群成長性可望優於整體經濟，短期的操作焦點，應以業績成長股為主軸。

台股去年歷經多場股災，不只讓投資人重新認識「落袋為安」的重要性，展望新的一年，為投資加入「防禦」概念，也成為近來市場發燒話題，穩健、保本已儼然成為金鼠年投資重要課題。

五年多頭 股市拉警報

本波全球股票市場在美股領跌下紛紛自高檔崩跌，全球投資人信心無不遭受嚴重打擊，在資金轉趨保守下，不只投資債市分散風險的聲浪愈來愈高，諸如基礎建設、金融資產證券化，以及高股息概念等具資金避風港概念的基金，也逐漸受到市場的重視。

回顧金豬年，美國次級房貸對總體經濟的後座力席捲全球，重創各國經濟，投資股票型基金的投資人到了豬尾巴，績效無不「豬羊變色」，市場投資專家開始呼籲，在美國經濟衰退的疑慮不斷升高下，投資的「守成期」將到來，尤其全球股市已連續走了5年多頭，投資人要有居高思危的意識。

康和投顧研究部資深經理鄧盛銘表示，就目前的經濟面而言，過去推升全球股市5年大多頭的環境，可能已出現結構性的改變，因此，今年全球股市的預期報酬率下修的可能性極高，面對這樣的環境，股市投資不宜躁進，應以防禦性類股，如公用事業、醫療、高股息等及長線成長趨勢明確的類股，而易受景氣循環衝擊的族群及區域則應避開。

股市報酬率 不如從前

對於美國經濟究竟是已呈現「衰退」，抑或僅是「成長動能減緩」，市場普遍認為需要下一波經濟數據佐證，說股市多頭結束仍嫌過於武斷，但不論美國經濟是軟著陸或是硬著陸，投資股市的報酬率確實恐怕不如過去幾年。

鄧盛銘表示，萬一美國經濟的確進入衰退，對於美股，乃至於全球股市而言，都不是一個好消息，因此未來一季以內，在寬鬆貨幣環境的激勵下，只要出現較大幅度的股價反彈，應該都是調整手中比較積極的持股部位的大好機會。

而若美國經濟動能僅是減緩，仍維持軟著陸的態勢，股市動能可望延續，對於股票型基金都還是有利的環境，但投資人仍需留意，軟著陸的經濟環境意味著過去幾年百花齊放的大多頭格局不再，風險趨避意識仍需抬頭。而在全球預期報酬率下修的大環境下，債券投資的重要性將相對提升。

分散投資 最高原則

寶來證券財富管理部副總廖銘燦也表示，全球股市波動持續擴大，追逐單一市場或一味迷信熱門基金將是一大忌諱，投資人宜適當增加債券基金的比重，並提高全球區域的投資，以分散單一市場或產業的風險。華頓投信總經理楊師銘也表示，未來降息趨勢不變，加上金融市場不安，投資人尋求安穩的避風港，在動盪加劇的投資局勢下，「分散投資」策略絕對比以前更重要。

 　西洋情人節到來，想用辦房貸、替對方作保、或一起開聯名戶「見證愛情」的戀人們，銀行主管呼籲：「理性點！情人節，一年不過2天而已，用其他363天去想這事不遲」；銀行人員說：「親密愛人明算帳，路長情更長。」

    　一起辦房貸見證未來好不好？玉山銀個人金融事業處協理萬水平聞訊後，搖搖頭。他說，我國不動產採「登記主義」，房子登記在誰名下，就是誰的，不管出錢的人是誰，因房貸繳款期限長，沒結婚就一起辦房貸，少了婚姻契約作保障，容易情海生變，不太妥。

    　就算兩人要各自持分二分之一，萬水平也認為不太好。他提醒，所有權每人一半時，要賣的話，須「共同同意」，很麻煩。人嘛，難免會因誤會而結合、因瞭解而分開，建議結婚後，存了一點錢後，屆時再買房子不遲。

    　在歐美國家，開「聯名存款帳戶」為常見行為，不過，在台灣，北富銀資深協理陳怡芬說，實務上，銀行基於稅負及作業複雜等考量，不太接受開聯名存款戶，因此，就算要買「共同基金」，取共同之名，一起打拼未來，通常只能一個人掛名。

    　陳怡芬說，如果要一邊出錢、一邊掛名，因為無法用聯名帳戶扣款，出錢的一方，必須要有「肉包子打狗」的打算，錢付了就是付了，不要日後在那邊懊悔。

    　至於幫情人作保辦貸款，考慮這麼做之前，銀行人員提醒，可以先想想小說家倪匡的話：「這世界唯一不變的，就是這世界永遠都在變；永恆的是日月星，人太渺小，不配談永恆。」

    　陳怡芬說，感情是化學，情人之間是沒有法律保障的，夫妻才有。現在就撩落去要幫對方作保，情海生變怎麼辦。

    　她說，不但不要作保，就連印章、存摺、密碼、提款卡、信用卡、現金卡等等理財工具，最好分開保管，以後就算不幸分手了，也可以分得比較徹底。

 　本周新台幣狂升，不過外資大舉匯入卻尚未見到台股買氣增加，法人認為，新台幣升值常能帶動台股一波攻勢，只是近期國際股市尚未止穩、資金匯入帶動台股買氣的效應暫時遞延，一旦美股打底向上，已匯入的資金必然大舉進駐台股，波段行情應可期待。

    　自農曆年前新台幣開始出現升值走勢，開春交易以來漲勢更急，以過往經驗，新台幣升值常能帶動台股一波攻勢，不過此次新台幣驚驚漲、台股卻僅僅守穩未破底。

    　以周二為例，台股成交量僅1100多億元，但外資雙邊進出卻都直逼500億元，等於逾四成的交投是外資創造，換股操作已轉趨積極，但由於美國等國際股市尚未止穩，因此賣壓也不輕，明顯壓抑台股反彈空間。

    　法人推測，此波外資大舉匯入，主要是因國內利率環境趨勢、台美利差縮小，自然吸引資金匯入，此外，在大選將至、兩岸開放預期，以及台股本益比、殖利率相對具投資價值下，台股彈升的條件早已具備。一旦國際股市止穩，已匯入的資金必然大舉進駐台股。

    　大昌投顧認為，台美利差優劣勢互換，加上台灣短期內因物價相對穩定、利率尚不致跟隨美國於三月再次調降下，流回台灣之資金短期內只增不減，其中更包含主權基金在內。因此在熱錢重回台灣下，國內包含股市及商業不動產等投資市場，將可望開始逐步受惠。

    　即便近期部分非電子股有獲利出場狀況，不過先前加碼的外資大部位仍在、且多處於獲利狀態，未來大漲小回機會仍可期待。

    　以近月來外資買超對象來看，集中於於金控股、資產、營建、航空、傳產龍頭，包括元大金、國泰金、中鋼、長榮航、華航、國建、大同，皆有5萬張以上買超，資金集中於非電子族群明顯。

 　繼新台幣匯率開春首日勁升1.26角後，昨天台北匯市開高走高，在外資匯入與出口商拋匯、海外基金贖回及央行放手下，新台幣匯率持續一路發升破31.8元、31.7元關卡，終場以31.688元作收，狂升1.96角，再創21個月以來新高價。

    　匯銀人士預測新台幣今將挑戰31.5元，但央行官員昨晚說：「新台幣不可能永遠升值」。

    　31.688元作收 今挑戰31.5元

　美次級房貸風暴衝擊全球股市，但新台幣金鼠年後狂升出現熱錢急速匯入的盛況，台股究竟有沒有資金及選舉的雙料行情，成為眾所期待的重點。萬寶週刊社長朱成志表示，台股在總統大選前，底部應可築成，馬英九當選，股市於三二二之後起漲，謝長廷當選，股市在五二○之後亦可走揚。

    　本報新春舉辦大型「金鼠年投資理財系列講座」，特別邀請萬寶週刊社長朱成志，於二月十六日（周六）下午一點三十至四點於台中長榮桂冠長榮廳舉辦「鼠來寶 、台股加油；借東風、華山論劍！」的講座，針對今年撲朔迷離的股市做一解析。到場前一百名的投資人，可以獲得一張電影招待券。

    　朱成志表示，目前台股盤整待變，科技股受到美次級房貸的衝擊，跌幅已深，反倒是內需傳產股，在新台幣強勢升值下紛紛抬頭，包括資產股龍頭指標台肥，外加營建股、中概股及台泥等原物料股近期來都表現出色。儘管科技股跌跌不休，朱成志指出，他個人傾向電子股近期來修正幅度已經過頭了，多數質優個股浮現買點，未來總有強勢反彈的契機。

    　至於今年是否有萬點行情可期，朱成志說，本次總統大選結果與今年行情走勢息息相關，若沒有意外因素干擾，兩岸關係出現改善，且中國值舉辦奧運前夕，景氣也相對樂觀下，指數高點最有機會在第二季大選結束後，於第三季達到萬點高峰。

    　至於馬謝當家，是否會影響台股走勢，朱成志認為，如果馬當選，台灣在行政立法合一的完全執政下，兩岸關係可望有突破性發展，則台股將會在三月廿二日選舉公佈後，股價即反應選舉行情；至於謝若選上，在朝小野大的態勢下，謝勢必亦與國民黨立委在兩岸政治上取得一致性的看法及共視，因此，選後行情亦可期，預估在五二○就職之後，亦可展開選後慶功行情。

台股12日新春開紅盤，網通股走勢不佳，法人也對法說期待不高，法人認為，下周法說會開跑，將是審視網通廠去年獲利的關鍵，但今年景氣仍將受北美次級房貸風暴的影響。

友訊1月28日為減資基準日，每股將退還2元，1月31日停止交易，本月14日重新掛牌，友訊計畫21日召開法說會，將由董事長高次軒親自主持。

友訊目前已經是消費性網通品牌領導廠，加上高次軒一年僅在法說會上露臉一次，因此在友訊法說會上，高次軒對北美次貸影響消費市場狀況、網通今年景氣狀況及友訊今年成長狀況的看法，備受法人關注。

網通代工廠明泰則計畫在22日召開法說會，今年是明泰跨向300億元營收的第一年，新產品光纖、數位家庭等將為成長關鍵。

中磊也預計在月底前擇期舉行法說會，中磊去年營收雖僅成長12%，但毛利率及獲利成長幅度均超過營收成長水準，今年商用路由器及網路攝影機新產品可望帶動營收成長。

不過，投信法人對下周開跑的網通法說會表示沒有太大期待，主因為目前北美市場仍為網通零售通路主力市場，新興市場雖成長強勁，但北美次級房貸影響仍未見底，但仍須審視網通廠去年獲利情況是否如同預期與個別公司成長狀況。

第一季為網通產傳統淡季，但因第四季營收旺季不旺，1月營收衰退幅度不大，甚至有逆勢成長表現。

友訊自結1月合併營收27.86億元，月增率17.5%，年增率16.6%；友訊表示，去年12月因歐洲零售市場銷貨折讓與退回較多，1月已恢復正常，預估第一季網通淡季，營收衰退幅度在一成以內。

明泰自結1月合併營收19.66億元，月衰退2%，但年增率達20%。建漢（3062）自結1月收9.76億元，月衰退7%，年增約12%。智邦（2345）1月營收約13.04億元，月衰退10%，年增率8.5%。

截至12日已公布元月營收的上市櫃公司，傳產股仍優於電子股。建弘店頭市場基金經理人鄭國華表示，電子股進入第一季傳統淡季，雖跌幅較大具投資吸引力，但仍需待美國經濟復甦再觀察；傳統類股受惠中國經濟高速成長及新興國家原物料需求強勁，相較電子股會有較好的表現，傳產資源股和兩岸三通、內需資產題材類股，仍是上半年的主軸。

鄭國華指出，大陸將全面禁用32.5型低標劣質水泥，較之前淘汰落後產能手段更積極，未來水泥供需吃緊的狀況會較原先預期更嚴重。

市場預期，今年鐵礦石價格將大漲三至五成，國際扁鋼、小鋼胚及廢鋼均出現惜售狀況，價格大幅飆漲，煉鋼廠持續調高鋼價，鋼鐵業上肥下瘦；南非電力供應不足，貴金屬報價上漲，亦帶動金屬原物料再度上漲；散裝輪波羅的海運價指數也已跌深反彈，中國嚴重的暴風雪，預期將對傳產原物料有一波新需求。

群益投信認為，近期外資買超以金融、傳產類股為主，但封關前開始買超晶圓代工與封測龍頭股，主因看好現金股息報酬率超過7%的股票，在開放陸客來台的議題上，預期愈接近總統大選會有更多利多消息，尤其是兩岸關係改善的題材，加上新台幣升值，整體台股對外資更具吸引力。

    　次級房貸震出全球股災，也震出過去兩年來，紅極一時的「短年期、條件式保本」連動債，交易過程何等不清不楚；為避免糾紛，銀行理財專員提醒，買連動債以前，要先搞清楚是「條件式保本」，或「完全保本」，才能算出最大可能損失。

    　全球股市處於「牛、熊同籠」的混沌境界，連動債糾紛層出不窮，據悉，國內前五大財富管理銀行，過去三年銷售的連動債，合計超過一百檔跌破下檔保護，投資人即便持有到期，也保不了本，只能按個股股價表現認列損益，投資損失逾五成者，所在多有。

    　北富銀白金理財業務副理何芝萍解釋，所謂跌破下檔保護，意指，申購連動債時，公開說明書上會先寫好，當連動債連結的個股股價，跌破一定幅度，通常是30%或50%以上，就算持有連動債到期，也無法拿回原始投入的本金，只能按個股股價表現認列報酬。

    　2004年以來，全球股市因美國聯準會先前大幅度降息激勵，牛氣沖天，包括瑞士銀行、東方匯理、巴黎銀行、法國興業銀行等投資銀行，都推出短年期、連結個股股價表現的連動債，因發行機構為境外單位，具備「免稅」優勢，吸引許多年紀大的定存族民眾認購。

    　不過，因連結標的為個股，股價波動大，發行機構都以「條件式保本」作為自我保護機制。然而，理財專員銷售時，也許沒有講清楚，也可能投資人事後翻臉不認帳，面對投資門檻至少一萬美元的這項高額商品，近期出現的鉅額虧損，投資人大舉狀告主管機關。

    　對此，永豐銀財富業務三部理財專員表示，連動債講的「保本」，分成「條件式保本」與「完全保本」，條件式保本在申購書或公開說明書上，通常會有「下檔保護」的字眼，投資人要先搞清楚，才能事先算出可能的投資損失，以免日後欲哭無淚。

門外漢購買連動債 將被禁止

    　第一次投資就想買連動債？門兒都沒有！股災頻傳，連動債跌破下檔保護，消保會、金管會客訴電話接不停，銀行公會在「越快處理越好」的政策指示下，將為連動債設下投資大限，除禁止第一次購買，並要求錄音，最快下周二拍版定案。

    　相關人士指出，國內連動債銷售規模逾上千億元，為在商機與政策指示間求取平衡，連動債的投資規範，已跳脫先前對年齡、所得或與銀行來往資產多寡的爭議，研擬「門外漢」條款，而且，不論你是大戶小戶，以後在成交階段，銀行將被要求：須對交易過程錄音。

    　連動債投資將設「門外漢條款」。相關人士說，這是金管會希望，這項「目前」被認為是「複雜的、高風險的」商品，買方在購買商品時，必須具備基本財務工程觀念。