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    　記憶晶片大廠美光周三公布該公司本會計年度第二季（截至今年二月二十八日）財報，肇因記憶晶片持續跌價與供應過剩，寫下連續第五季虧損，且虧損金額擴大。

    　美光第二季虧損7.77億美元，即每股虧損1.01美元，是去年同期虧損金額的將近15倍。美光第二季營收較去年同期短少4.8％，比前季縮減11％，為13.6億美元。美光DRAM第二季平均賣價較前季下跌15％，NAND均價縮水30％﹔與去年同期相比，DRAM和NAND平均賣價分別減少60％和70％。

    　美光的DRAM和NAND已跌價一年多，使該公司陷入接連虧損的窘境。瑞銀周三表示，預期記憶晶片價格要到今年下半才會走穩。根據半導體產業協會（SIA）的資料，DRAM今年二月銷售量較去年同期多出43％，銷售金額卻縮水逾40％。

    　美光力抗產品不斷跌價，持續努力削減生產成本，但明顯不敵跌價幅度。美光DRAM和NAND第二季生產成本分別比前季少了15％和25％。美光全球業務副總賽德勒（Michael Sadler）表示，DRAM價格近期走穩反映供需差距逐漸縮小。至於NAND，賽德勒對其市況就沒那麼樂觀。賽德勒預期本季DRAM價格下滑4至6％，NAND恐怕再跌個百分之二十幾。　美光第二季重大扣抵項包括認列4.63億美元商譽減損和一筆八百萬美元的重整費用。若不計商譽減損，美光第二季虧損減小一倍多，每股虧損為41美分。美光今年至今股價掉了12％，上個月一度跌至每股5.42美元，是去年股價的逾五成，較前年股價縮水三分之二，這是美光認列商譽減損的原因。執行長艾波頓指出，NAND第二季跌價30％公司難以轉虧為盈，該公司營運的執行狀況相當不錯，唯跌價至深難以扭轉乾坤。NAND價格續跌機率高，迫使美光與英特爾決定使兩公司合資建於新加坡的新廠房的開工時程從今年下半延至明年上半。

總統當選人馬英九昨日會見日本新力公司總社社長中?良治，雙方就擴大對台採購、技術研發及兩岸三通相關事宜交換意見，馬英九表示，新力是外資對台灣採購的第三大外國廠商，歡迎新力增加對台採購及投資，雙方未來可以透過策略聯盟，共同開發中國大陸市場。

    　馬英九會後轉述，他與中?討論到關於TFT-LCD面板方面的投資採購，中?強調，新力和韓國或日本SHARP的合作，不會影響與台灣的交流。

    　這是馬英九當選後，第一個指標性的國際跨國企業以實際的行動，表達對馬英九就任後執政的信心，也是馬英九的兩岸經貿政策，爭取跨國企業來台設立區域總部第一個個案。

    　中?良治昨日上午在前經濟部次長尹啟銘引薦下拜會馬英九，中?是馬英九當選後，第一位來台拜訪的世界知名企業負責人。雙方會面卅分鐘，所談議題包括對台採購、投資，擴大在台技術研發，設立國際研發中心，協助台灣發展軟體產業，同時協助台灣建立台灣綠色環境伙伴系統及兩岸三通相關事宜等。

    　中?到訪時見到大批守候媒體，先是有點錯愕，隨即幽默表示，許多電視新聞攝影機都是用新力的產品，讓他感到相當高興；馬英九笑著說，在台灣，新聞媒體是最蓬勃發展的產業之一。

    　會談結束，中?贈送兩只日本江戶地區著名的雕刻玻璃杯，馬英九則回贈台東原住民自製的小米酒，並在瓶上簽名留念，兩人共同接受採訪並由馬英九轉述會談內容。

    　馬英九表示，他和中?主要討論新力公司未來在台灣增加投資採購事宜，他說，目前新力是惠普、戴爾之後，採購台灣高科技產品的第三大外國廠商，每年的採購金額接近一百億美元，此次則希望能擴大採購。

    　馬英九說，他歡迎新力擴大在台採購，也希望新力在台的研發部門擴大投資，更期盼將來藉台日雙方廠商的合作基礎，做為共同開發中國大陸市場的策略聯盟。

    　促成這場會面的尹啟銘會後表示，新力是日本大廠商，作風向來保守，不輕易在外國作技術研發方面的投資，這次總社長來訪，提到擴大在台技術研發的可能性，算是一大突破，新力也相當關心兩岸問題，非常贊成兩岸直航。

    　尹啟銘說，未來新力對台擴大投資將會是全方位的，包括採購、投資、研發、物流及環保，原來新力在台中設的據點，或許也可以擴大做為物流中心。

晶圓雙雄之一的「聯華電子」，在今年CSR調查中表現突出，尤其在「企業社會政策與管理系統」、「環境政策」、「公平競爭」等面向，都獲得高分。而在新竹科學園區一帶的地方公益活動，更獲得當地社區鄰里的極高評價。

聯電推動CSR，可說以世界水準做標竿。

早在2000年，他們便開始編列「企業環境年報」，去年還被全球報告協會認可為A級報告書，是台灣第一家獲此肯定的高科技業公司。去年里昂證券也評鑑聯電為台灣半導體業的C&G（乾淨綠化）第一名。至今，聯電平均每年都在環境安全衛生等範疇投資約20億元。

此外，聯電還設立溫室氣體減量工作小組，並訂出2010年的溫室氣體排放量，將比1998年減少10%的減量目標，還找化學大廠杜邦討教開發取代汙染氣體的製程。

此外，聯電在新竹科學園區還有支義勇消防隊。

1997年，聯電旗下晶圓廠「聯瑞半導體」發生火災後，聯電乾脆自己成立消防隊，並招募內部員工擔任義消。「連隊長都是交大的碩士，」董事長胡國強笑著說。

這幾年，聯電除了撲滅自家的發電機失火外，建興電子、力晶半導體等廠房也受過聯電消防隊的幫忙。

除了救火，這批科技人還希望救助人心。

兩年前，胡國強收到兩本李家同教授的書，其中一本是《不能讓窮孩子落入永遠的貧困》，他便拜訪了李家同，催生了一個由聯電出錢，付薪給大學生當家教，為清寒家庭學童課輔的模式。

目前，上過聯電「希望種籽計畫」課輔班的清寒學童，已超過500位。胡國強每個月都還會親自監督學童們的英文、數學成績，成績好的小朋友可以得到胡國強簽名的聯電獎狀。

    　花旗環球證券亞太區半導體首席分析師陸行之昨（二）日指出，瑞昱三月營收可望達一五億元以上，致使第一季營收成長率上看一二％至一四％，以目前的訂單能見度來看，第二季營收成長率有機會上看五％至一○％。

    　股價受產業基本面與整體IC設計族群投資價值走跌（de-rating）拖累，二月以來從未回到百元關卡的瑞昱，距離陸行之所評估的一五五元目標價更是越離越遠，昨天在陸行之看好三月與第二季營收帶動下，股價直奔漲停。

    　外資圈buy side另一波賣盤來源，則是昨天重新將瑞昱納入追蹤名單的港商野村證券，評估瑞昱投資價值雖然仍將持續低於（discount）其他競爭對手，但因本益比已來到歷史低點，考量到合理股價應該在一○六．四元左右，因而建議旗下客戶可以「買進」瑞昱。

    　IC設計族群何時能有一波顯著且持續的反彈行情，將牽動整體科技股投資氛圍的調整，不過根據陸行之的看法，瑞昱業績是有題材可以期待的，尤其是三月營收預計將上看一五億元、較二月成長三八％，換算下來第一季營收可望較去年第四季成長一二％至一四％，比市場所預估的九％要來得高，且以此訂單能見度，瑞昱第二季營收成長率甚至可達五％至一○％。

    　不過，台幣升值造成的匯損問題，仍會衝擊瑞昱業績表現，陸行之表示，瑞昱預估第一季毛利率將從原先預估的四五％降到四二％，至於匯損幅度，則約在一至二億元左右。

    　瑞昱上半年營收表現不錯，陸行之認為有利於存貨水位的順利去化，對主要晶圓代工伙伴聯電，以及下游IC封裝測試廠商矽品與超豐而言，第二季起將開始受惠，不過，值得注意的是，近期已發現瑞昱將802.11n WLAN與UWB IC等高階產品訂單，從聯電的○．一一與○．一三微米製程轉到台積電六五奈米的跡象。

    　至於瑞昱首季財報，陸行之認為營收成長動能將與匯損效應雙雙抵銷，每股獲利預估值約在○．九六元，第二季除營收成長率上看五％至一○％外，毛利率應可回穩至四三％至四四％，帶動每股獲利預估值上看一．三八元。

   　現階段國際機構投資人最感興趣的族群為何？從摩根士丹利證券下週三（九日）舉行的台股探索論壇（Taiwan Discovery Forum）約略可透知一二，這場小型論壇雖僅邀請宏碁、日月光、奇偶、凌巨、創意、統一超六家，卻有集中火力在科技股身上跡象。

    　外資交易室主管指出，選後「馬英九效應」退燒可以理解，目前台股正處於極為尷尬的階段，一方面非科技股因漲多，在五二○馬英九就職前不會有實質兩岸開放政策出爐前提下，難吸引政策落實買盤進駐；另一方面，科技股首季財報即將一翻兩瞪眼，買盤仍處於「停、看、聽」觀望期。

    　相較投資價值偏高、需等待政策確定再來決定買盤是否增溫的非科技股，投資價值一直被低估、「基本面仍有想像空間」的科技股，反倒成為外資法人相對感興趣的標的。

    　不定期舉行、在buy side客戶已建立起不錯口碑的摩根士丹利證券「台灣探索論壇」，已嗅到這股風向球。下周三邀請的宏碁、日月光、奇偶、凌巨、創意、統一超六家業者，此也反映國際機構投資人現階段的「胃口」所在。

    　同時，瑞士信貸證券年度盛事「亞洲投資論壇」本週在香港開跑，瑞士信貸證券亞太區科技策略分析師林慶學表示，今年以來，他對科技股看法已沒有去年底那麼悲觀，預期科技廠商第二季營運不會太糟，但整體氣氛還不能算是「撥雲見日」，態度上仍宜謹慎為要。

    　林慶學認為，目前科技股佈局策略應朝「上游優於下游」、「PC優於手機」，第二季較看好的族群為IC封裝測試、DRAM、面板，至於個股看好日月光、矽品、力晶、奇美電、友達、台積電、鴻海、華碩、健鼎、宏達電、義隆電、致新、昱晶等十三檔。

    　林慶學表示，目前科技股有幾項特點：投資價值與市場所賦予的預期均低、存貨與資本支出都能有效被控制、現金水位與現金收益率均逐步提升當中，只是現在卡在美國需求疲弱、中國勞動成本提高、原物料成本提升等大環境問題，投資氛圍不易好轉，五月才是好買點。

    　南亞科技與美光合作成定局，預計以南亞科現有一座八吋廠做嫁，變更為十二吋廠，而該八吋廠的設備近期已出售給奇異集團，新廠預計在二○○九年初直接導入六八奈米生產，初期滿載月產能將達四至五萬片。

    　而為了與美光合資及自身三廠的擴產需求，南亞科不排除在今年有聯貸的需求。

    　業界傳出，南亞科與美光的合作方式將定案，擬於一到二周內宣佈合資設立新公司，名稱可能訂為「亞美科技」，並以南亞科的其中一座八吋廠作嫁，由美光協助變更為十二吋廠，並直接導入六八奈米製程，預計在二○○九年初有機會試產，同年一二季間量產，滿載月產能將達到四至五萬片，由南亞科與美光各半。

    　南亞科現有二座八吋廠一座十二吋廠，在與美光策略聯盟的新合作關係確立後，已經著手其中一座八吋廠的設備清點出售，據悉八吋設備的出售對象為奇異集團，方式為賣斷，而由於該座八吋廠尚未攤提結束，因此出售相關機台讓南亞科需負擔二十多億元的資產處份虧損，並將於去年財報中攤提，以致南亞科去年虧損金額擴大。

    　即使南亞科與美光間的合作方式即將拍板定案，但華亞方面依舊妾身未明！業界傳出，奇夢達、美光等公司高層近期曾到台灣就如何處份華亞股權進行協商，但至今都未達成共識，尤其華亞另外一個大股東奇夢達，也正與美光就雙方未來的合作關係進行協商，但在奇夢達與美光無法確定雙方未來合作方向的前提下，究竟是南亞科要出售持有的華亞股權給奇夢達，或是奇夢達要將手中的華亞股權賣給南亞科，都還沒有答案。

    　南亞科除即將與美光合資設立新的十二吋標準型記憶體廠外，據悉，美光也將在近期內宣佈技轉六八奈米的堆疊製程技術給南亞科，南亞科的首座十二吋廠，最快在今年底前有機會開始導入六八奈米；基於南亞科與美光新合資案的確立，加上南亞科自身的十二吋廠導入六八奈米新製程、以及十二吋廠的擴產，外資圈傳出，南亞科不排除在今年進行聯貸。

    　至於南亞科今年原定的資本支出為四百億元，主要用於新十二吋廠與七○奈米的轉換上；南亞科旗下的首座十二吋廠年初投片約一萬多片，三月投片達三萬片，今年底前可達六萬二千片的滿載水準，第二座十二吋廠今下半年可望開始興建。

過去台灣產業發展多著重「硬體」而忽略「軟體」，產業界習慣於「看得見、摸得到」的產品製造，強調「建廠投資、擴大產值」；這種發展模式雖然曾經締造輝煌的經濟成長，但也逐漸面臨「微利化」及「產業外移」的困境。其實硬體產品加入了軟體，才會有功能和特色，因此將硬體結合軟體，往往是提高附加價值最重要的方法。

就以全球熱賣的iPod來說，硬體的製造供應僅占整體利潤的20%，其他附加價值來自附加在硬體上的軟體，包括應用程式、使用界面、服務平台、系統設計、內容提供及品牌通路等。再以機器人為例，各種機器人硬體大致類似，製造也不是問題，其主要差別在於它有多少智慧？有何功能？這些也多靠軟體提供。

又如全球最快速的電腦伺服器，其硬體先在台灣生產製造，運到美國灌上軟體後，才變成價值連城的超級電腦。如果說硬體設備是電腦的「軀體」，軟體就是它的「靈魂」，經由軟體賦予智慧，才能創造出產品真正的功能和價值。

這裡所謂的「軟體」，並不僅止於大家常想到的電腦程式，還包括了整合系統概念合、提供應用服務、設計品牌、以及各種形式的內容及智權。台灣產業因多為代工生產，對產品的應用及設計往往不深入了解；且由於水平分工很細，廠商多專注個別元件，缺少高層次系統整合能力，因此軟體便成了台灣較不重視也不擅長的項目。

目前台灣軟體產業的發展，與電子半導體等硬體製造產業比起來，相去甚遠。不但規模小，發展緩慢，在人才、研發及投資也十分不足，因此需要有全新的政策思維和策略，才能改變現狀。

首先，台灣可以借重既有硬體產業的優勢，來帶動軟體的應用和發展。實力雄厚的電子資訊廠商，若能積極結盟或合併軟體公司，快速提升軟體能力，就可延展自己在價值鏈上的深度。

例如，近年來聯發科和宏達電都大幅增強軟體能力，由硬體電路設計製造，升級為提供完整解決方案及服務（Solution & Services），因而能成功在新興市場搶占一席之地。日前在國際會議中，印度軟體大廠Infosys總裁莫席（Mr. Murthy）就告訴我，他十分羨慕台灣有深厚的硬體產業能與軟體搭配，也希望將來有機會進一步與台灣合作，創造綜效。

其次，台灣許多以製造為主的廠商，可以經由軟體的加強，導入「軟性製造」的概念，提升製程效率和精準度。而傳統產業更可以加強產品設計、包裝，結合具特色的文化內容及創意，創造差異化，提升附加價值，拓展新市場機會。

此外，台灣過去幾年在政府M-Taiwan計畫推動下，已建立了不錯的資通訊基礎環境，包括寬頻網路的普及、台北無線城市、WiMAX試驗區等，都可以做為發展居家照護、遠距醫療、智慧交通、社區節能和網路學習等新型服務的基礎平台，也是結合製造與服務、帶動軟硬合體新經濟的利基。

當然，經濟轉型必須靠政府的政策引領與支持。與硬體產業截然不同的是，軟體產業往往不需龐大的土地，也不會帶動大型建廠投資，反而著重在研發、人才、設計、智權及行銷的投入，因此產業指標的訂定、產業環境的提供、效益的衡量、獎勵的項目內容等，均需重新修改擬定。而強化軟體研發及產業發展、鼓勵高風險投資及創業等，也都需要政府的特別重視與支持。

   　證交所董事長吳榮義昨日指出，今年底、明年初將成立證交所控股公司，總統大選結束後仍持續進行四合一案的準備工作。國際知名管理顧問公司麥肯錫台灣區總經理黃偉權並認為，台灣證交所具備發展亞洲那斯達克的條件。

    　四合一案因去年證交法修法不順，且將待新政府接手後再重新提修法案。證交所找來麥肯錫全球交易所諮詢業務領導人Philipp Harle進行專題演講，並請到麥肯錫台灣區及香港區的代表。由專家證明交易所整併及上市是世界潮流，背書意味濃厚。

    　Harle指出，證交所上市是國際趨勢，且全球交易所彼此競爭激烈，未來將面臨更嚴峻的挑戰。

    　Harle指出，整併以及策略聯盟是交易所執行長面對競爭所須優先考量的策略。例如紐約交易所與泛歐交易所合併，CME與CBOT宣布合併、瑞士交易所與Virt x plc合併等，均創造成長機會。此外，證交所也必須思索如何藉由提升效率、引進衍生性商品等方式，保持與競爭者的距離。

    　Harle指出，全球交易所稅前息前利潤率（EBIT）從二○○一年一八％，至○六年成長至三九％。此外，全球交易所的財務績效明顯優於傳統產業，包括投資回報率（ROIC）○三年至○六年平均為二四％，營運利潤率三九％。這幾年交易所獲利率大成長主要是來自成交量的增加。

    　麥肯錫台灣區總經理黃偉權直指，台灣證交所關注的重點除了整合之外，還要尋找願景。黃偉權認為台灣證交所具有發展為「亞洲那斯達克」的條件。

    　他指出，科技股占台股權重高，且根據他過去經驗，台股走勢有九成與那斯達克有高度關連，具有發展成亞洲高科技企業籌資中心的潛力。

    　宏達電執行長周永明從不把「愛台灣」掛在嘴上，卻一直透過推出創新產品，贏得全球行動通訊業界對台灣的尊敬。不在乎宏達電是不是股王，經營品牌不僅是他的使命，周永明更認為這是台灣的出路。以下為專訪摘要：

    　問：成立宏達電之初就想經營品牌嗎？

    　答：公司剛成立時沒有非經營品牌不可的想法，真的開始有做品牌的念頭，是我們開發出全球第一支微軟智慧型手機，送交BT（即現在的O2）做測試時，客戶相當滿意，一直鼓勵我們做品牌，而可以受到像BT這樣大的電信服務業者賞識，也是經營品牌的良機。

    　當時我跟總經理卓火土多次討論是否轉戰品牌，卓總不知道該怎麼經營品牌，所以經營品牌的計畫被擋下來，現在想想，當初卓總的決定很正確，若當時就決定做品牌可能會失敗。

    　而當全球第一款微軟智慧型手機開始在歐洲主要電信服務業者O2、T-Mobile銷售後，面臨電信服務業者的銷售網路有限，歐洲還有很多市場值得開發的問題，所以我們成立Qtek品牌來經營電信服務業者行銷網路無法達到的地區。

    　品牌經營 須深入每個細節

    　當時我不知道要怎麼做品牌、也不知道要付出多少代價才能成功經營品牌，但透過Qtek，我們從中學習行銷、產品發表、通路管理、消費者服務，才發現品牌經營真的必須深入每一個細節。

    　不過就是因為一面做、一面學，到後期Qtek已經沒辦法有效管理，且被市場定位為二線品牌，HTC名聲卻越來越好，這時才決定品牌改用HTC重新開始；HTC品牌的第一步不是先推動品牌，而是先以HTC的名義在各主要市場成立分公司、建立組織，等待時機成熟。

    　推出HTC品牌的時間點也是關鍵，當初內部決議HTC品牌必須在二○○六年之內推出，不然再晚可能會面臨競爭對手技術成熟、或台灣的手機代工廠培養出進入智慧型手機的能力，不利於HTC品牌的發展。雖然推出HTC品牌還不到兩年，但我們在五、六年前就開始操作。

    　問：為了發展品牌事業，宏達電做過哪些調整？

    　股市匯市最近大幅波動，摩根大通證券指出，新台幣升值1%，將造成面板類股平均獲利下降3-5%，DRAM與封測類股，平均獲利將分別下滑1-2%與2-3%，影響較大的個股，包括瑞儀（9%）與力晶（7%），但金價上揚對日月光、矽品則有不利的影響。

    　高盛證券台股研究部主管金文恆也認為，馬英九當選後，滯留海外資金持續匯回台灣投資股市、房市，台幣面臨龐大升值壓力，科技股面臨「三好、二壞」局面。其中，台幣升值的利空，明顯大於40％大陸投資上限解禁，所帶來的好處。

    　大摩大降電子獲利

    　金文恆預估，由於電子股第一季財報出爐以前，實際匯損狀況很難預估，因此股價難有表現空間。

    　事實上，受台幣大幅升值、美國經濟走軟影響，摩根士丹利證券最近大幅調降台灣電子股今年獲利預估，半導體股獲利預測平均下修幅度達17%，電子硬體股也被下修達10%以上，其中，神達（2315）、正文（4906）及台達電（2308）調降幅度逾20%，降幅最大。

    　摩根大通分析師王安亞預估，台幣升值1%，將導致面板類股平均獲利下降3-5%，奇美、聯詠、瑞儀影響幅度在5%以上，友達降幅也有4.4%；半導體類股方面，力晶、茂德受影響幅度較南科、華亞科大，力晶的降幅約6.9%。

    　由於面板與DRAM廠是國內主要融資大戶，央行調升重貼現率，帶動國內利率走揚，也會造成企業融資成本的增加，王安亞預估，銀行若調升基準放款利率一碼（0.25個百分點），面板、DRAM類股獲利，將因此縮水1個百分點。

    　除了匯率與利率影響科技股獲利外，金價上揚，對封測類股也有影響，王安亞預估，金價若上揚10個百分點，日月光與矽品每股盈餘將縮水7到8個百分點。

    　金價上揚 封測股很受傷

    　受到匯率、利率等因素影響，王安亞日前調降面板驅動IC廠聯詠目標價，從原本的188元降為169元；面板後段組裝廠瑞儀，目標價則從52元降為49元，偏光板大廠力特目標價，則由22元，大幅砍到10.5元；半導體類股方面，王安亞也調降南科、力晶與華亞科目標價，降幅在1元到3元不等。