聯發科（2454）與宏達電（2498）間互爭股王的戲碼恐怕沒那麼快落幕！外資圈昨（二五）日再將焦點轉移到聯發科第三季財報上，根據法銀巴黎證券半導體分析師陳慧明評估，第三季毛利率與營業利率將分別上看五七．四％與四四．三％，但他認為明年聯發科更大的題材，在於中國以外市場的白牌手機需求比想像中還強勁，預估聯發科將吃下二．四五億顆手機晶片。
股價差距看似越拉越遠的聯發科與宏達電股王之爭，昨天出現戲劇性變化，聯發科上漲二八元、宏達電下跌九元，造成雙方差距又縮小至二五元（聯發科收六四○元、宏達電收六六五元），高價股聯袂走揚，也帶動台股盤勢。
聯發科昨天股價再度走強的原因，除了受惠於高價股比價行情的拉抬外，跟德儀與Broadcom第三季財報內容不佳也有關係，美商高盛科技產業分析師鄭昭義指出，在3G製程轉進與系統單晶片（SoC）架構下，手機產業整合的趨勢已是越來越明顯，德儀與Broadcom的財報內容適時凸顯這一塊，這當然對聯發科有利。
此外，外資圈開始將焦點轉移到第三季財報，也是拉抬聯發科走揚的原因，根據陳慧明的預估，受惠於威盛賠償金挹注與出貨規模擴大，聯發科第三季毛利率與營業利率可望分別上看五七．四％與四四．三％，遠優於第二季的五五．九％與四○．六％，每股獲利預估將達一一．二五％、較第二季成長五二．八％。
不過，有別於陳慧明預估聯發科第四季營收成長率仍可上看五％至一○％，瑞銀科技產業分析師謝宗文倒是認為可能僅有四％，這也是他雖然將聯發科目標價從七三○元調升至七五五元、卻預期短線股價恐區間盤整的原因。
儘管如此，聯發科手機晶片題材在外資圈看來可說是利多處處，陳慧明指出，從先前十一長假多家新興市場手機通路商跑來深圳訂購白牌手機回去買的熱絡程度來看，未來聯發科的成長題材恐怕不只中國、還有全球新興市場。
根據陳慧明的統計，白牌手機全球市佔率從二○○六年的七％來到二○○七年的一四％，二○○八年更上看二○％，今年光是中國白牌手機出口比重就有三○％，明年當然還會繼續成長、意味著中國將成為全球最大白牌手機輸出國，聯發科海外市場當然通吃，預估今年與明年手機晶片出貨量將分別達一．七與二．四五億顆，年成長率分別達一五八％與四四％。
驅動IC龍頭聯詠（3034）第三季毛利率表現優於預期，發言人陳健興表示，主要在材料、製成等成本降低效益，第三季毛利率優於原下滑預估，反增加近一個百分點，展望第四季，手機、TV、數位相機等驅動IC需求將成長，但PC、NB等部分轉淡，加上十二月可能有庫存調整，單季營收將下滑約五％，而毛利率則維持減少一個百分點以內。
展望第四季，陳健興說，十、十一月市況仍相當健康，但第四季可能因客戶庫存調整下滑，應用領域方面，TV及手機等驅動IC需求將持續成長，不過IT領域將逐漸轉淡，單季營收將下滑約五％以下。
聯詠法說會公布第三季毛利率表現優於預期，公司表示，主要因成本管控如材料成本下降，而製程朝向點三微米也有助生產成本降低，加上產品組合調整，第三季單季毛利率由第二季的二七．九一％攀升至二八．九％，比原預估下滑趨勢，逆勢增加○．九九個百分點，第三季稅後淨利二一．四九億元，創單季新高，每股稅後獲利三．九七元，前三季稅後純益五六．五二億元，每股稅後盈餘順利賺近一個資本額，達一○．四五元。
聯家軍智原（3035）前三季EPS三．九元，第四季受惠歐洲通訊客戶帶動，單季營收將成長一五％左右，毛利率估計仍維持在四七至五○％，而IP營收將比第三季成長；不過，智原第四季單月營收將相對平均，十月營收將比九月略微下滑，約在五至五．五億元水準。智原副總經理黃其益表示，今年每股獲利達五元應無問題。
黃其益表示，第三季營收成長率及海外營收超過五成均達成預期目標，展望第四季，估計營收將比第三季成長一五％左右，而IP營收也將比第三季成長。以此推估，智原第四季營收約在一六．一億元左右，而主要成長動能來自於歐洲通訊客戶，並間接出貨給美國電信大客戶AT＆T。不過公司內部預期，第四季單月營收將較為平均，十月業績可能比九月下滑。
智原昨日法說公布第三季營運情況，單季營收一四．○一億元，季成長二一．四％，毛利率下降至四七．三％，主要高毛利IP比重由第二季的二八．一％減少至一九．九％，而ASIC比重則拉高到六八．三％，第三季稅後淨利三．六七億元，每股稅後盈餘一．○九元，比市場預期略低。
智原前三季平均毛利率五一．一％，比去年同期增加六．三個百分點，稅後淨利一三．一四億元，年增一九．三％，每股稅後盈餘三．九元。
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