全球經濟歷經一年的泡沫崩潰調整期之後,接下來全球經濟是否苦盡甘來,還是另一波衰退隱然成形,全世界都在看,諾貝爾經濟學獎得主史蒂格里茲(Joseph Stiglitz)日前警告,美國經濟有顯著機會,會出現二次衰退,那麼台灣呢?

     這次金融海嘯,見證了許多現象,華爾街的貪婪、美國舉債的消費文化、中國經濟崛起、微利時代來臨、境外避稅天堂拖垮各國財政、國際三大信評被投資人質疑或控告、人口老化引爆社會福利體系支付危機,每項議題至今都還沒找到解決方案。

     經建會主委陳添枝形容,這次全球經濟衰退,起因來自於金融面,美國金融機構,讓一些沒有償債能力的民眾取得房貸,釀成不可收拾風暴,但一年後,全球經濟同樣是靠金融面力量,重新站穩腳步,是寬鬆貨幣政策穩定了股市,讓全球民眾重拾消費動力。

     全球化已變成集體調控機制

     「全球化走到這個地步,已變成集體調控機制,貨幣政策操作過度雖然有很大風險,但沒有貨幣政策卻萬萬不行」陳添枝說。

     但接下來是否輕舟已過萬重山?目前各界對當前全球經濟是V型、U型、L型、W型,甚至魚鉤型,莫衷一是。

     根據OECD研究,已開發國家當中,日本、德國與法國,第二季經濟成長季增率,已由負轉正,美國經濟第三季也將開始微幅正成長,G7只剩下義大利、英國與加拿大,還處於負成長。

     史蒂格里茲說,美國能否持續穩定復甦,目前看來尚未明朗,他預估,美國經濟有二種可能情境,一是美國消費與投資呈現長期低迷(L型復甦),第二種則是在政府振興經濟方案後,出現第二次衰退,即使W型復甦,W型機率雖然很大,但二次衰退並非難以避免。

     二次衰退狀況並非難以避免

     史蒂格里茲預估,美國振興經濟方案,最慢在二○一一年就會消耗殆盡,屆時政府是否需要再祭出第二波振興經濟方案,恐怕得「走著瞧」。

     若美國經濟可能出現二次衰退,亞洲能否獨善其身,答案並不悲觀,根據英國《經濟學人》報導,新興亞洲內需規模,雖然只有美國市場五分之二,現階段無法取代對美國市場依賴,但亞洲內需今年成長規模,足以抵銷掉歐美市場衰退金額。

     美國能否穩定復甦並不明朗

     德意志銀行首席經濟學家華特(Norbert Walter)認為,台灣對歐美國家經濟依存度,比其他亞洲國家高,歐美國家未來二年,經濟成長率很難回復到金融風暴前二%到三%水準,中國大陸經濟成長率,大概也只有七%左右水準,兩岸關係改善,雖有助於台灣經濟成長,但台灣民眾應開始適應四%以下的經濟成長率。

     金融泡沫後,全球經濟還在等待果陀。

     這次金融風暴,主要是金融商品投機交易引發,面對接下來的低利環境,大家還能做什麼?華特主張,全球投資人「將資金引導到新興市場,從事基礎建設與教育的投資事業」,讓開發中國家教育出更多全球化人才,且建構起社會安全網。

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