摩根大通台股研究部主管劉至昱指出，美國聯準會（Fed）可能降息，在降息過程中，台股有九成的機率會正面回應，短期台股仍有動能；但台股對美的外銷依存度在亞洲市場中最高，達六成以上，一旦美國終端需求因房價下滑、次貸風暴而疲弱，台股的表現註定要落後其他亞股。
劉至昱表示，由於美國經濟問題，對年底台股大盤價位預測仍維持在9,000點，其間僅是區間震盪；現階段選股策略則要以「非美國市場依存度高」做為大方向，包括勝華、南亞、聯發科和台泥等，都是他看好的個股。
問：市場預期Fed將會降息，你認為機率高嗎？Fed降息對台股的影響又如何？
答：摩根大通預估Fed在9月、10月都各將降息1碼，年底的利率約為4.5%，從歷史經驗來看，美國降息對台股的影響都是正面的，從1971年開始，美國降息前一個月，台股幾乎都是偏弱的走勢，但美國開始降息後，第一個月台股有九成的機率都上漲。
不過，這次美國降息，對台灣的激勵會較為短期，因為這次美國經濟的問題跟過去都不一樣，過去是需求減緩，因此Fed降息讓借貸成本變低，刺激消費需求帶動經濟成長；這次最大的問題出在投資人對金融資產證券化證券（ABS）信評的信任度已然瓦解，而金融資產證券化占了美國籌資總額的三分之一，過去投資人依靠信評制度來買賣，現在可能需要更長的時間和手段，才能解決問題。
問：市場上對美國消費力減弱與台股的關聯性有諸多討論，你的看法為何？
答：台股現在是亞太市場中，外銷依存度最高的市場，有61%的相關性，而本土需求才26%，依存度第二高的韓國已從2003年的50%降到現在的28%，所以美國經濟若走弱，台股將難以倖免。
從現在看來，美國的房市仍在跌價、失業率連續五個月增加，美國消費信心數據也持續減弱，加上原本應該是有返校潮旺季支撐的DRAM價格，9月以來卻下滑一成，這些負面消息雖然現在用來判斷景氣仍嫌過早，不過卻是不得不持續留意追蹤的指標。
問：這樣的情形下，選股策略為何？
答：我認為最重要的方向，應該要以美國市場依存度較低的個股來選股，接下來再看類股，類股中以原物料包括水泥、塑化和鋼鐵等，另外就是銀行類股，至於壽險股，由於投資在次級房貸的相關衍生性金融性商品部位大，加上投資型保單的銷售將受到影響，還是避開為宜。
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