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    在受到央行關愛的眼神之後，最近投信界簡直是風聲鶴唳，突然間，基金廣告的量不但變少了，而且就連風險警語做得也比以前大。不僅如此，就連銀行也被央行找去「道德勸說」，提醒第一線的營業員要多勸導國人購買台股基金。不少業者表示，雖然央行存心作多，但台股基金無論是體質還是後市，都還算相當看好；因此業者也開始紛紛建議，同樣市股票型基金，下半年台股基金的績效表現，並不會輸給海外。

    台股最近漲幅很出色

    根據統計，台股加權指數在過去一年以來的漲幅為二三．三八％，在亞洲僅領先日本的一七．二四％；但若以今年以來的成長幅度來看，台股六．一三％的漲幅，卻勝過國人一向偏愛的印度與香港。若再以單月來看，過去一個月內，台股漲幅為二．九五％，在亞洲僅輸給南韓的一一．二七％、日本的三．五九％，與印度的四．三％。

    反映到基金績效上，過去一個月在所有股票型基金中，台股基金的平均績效達五．八九％，在亞洲僅次於南韓，成了五月份基金評比的超級黑馬。

    台股從四月開始起漲

    不少業者指出，儘管央行近來強力做多，但是台股早自四月中下旬就已經開始起漲，其中又以電子股的漲勢最為兇猛，不但指數創下新高，就連月線也已打破自八十九年九月以後的記錄。日盛投信經理王源錦表示，台股基金中，有超過九成的比例，會把六成左右的資產配置在電子股，所以過去一個月以來的漲勢，剛好就可以反映在台股基金的報酬上。

    連海外經理人也看好

    不僅是國內業界，就連海外經理人也認為台股在今年下半年會有表現的機會。天達環球策略股票基金經理人貝德鳴（Mark Breedon）也指出，一般海外投資者對台股的印象就只停留在「便宜」上，但他認為，台股的特性絕不僅只是如此，而且下半年表現的機會也較多，不僅是大家熟悉的電子股，就連政府現在推行的金融改革他也會特別注意，預料將在未來替金融股形塑另一波話題。

    選舉政策大利多加持

    也有國內業者表示，除了明年三月的總統大選以外，年底的首次實施的單一選區立法委員選舉，其重要性也不亞於地方首長的選舉。

這場景，好像跟投資基金無關。但如果把炸雞、有機蔬果換成屬性不同的基金，則不但與基金投資人大有關係，也直指基金投資人常犯的毛病。「投資前，投資人雖設定了收益穩定的目標，但在挑選標的時，又只看績效了。」普羅財經研究員林啟榮、中國信託商銀投資顧問中心經理廖亭亭異口同聲的說。

儘管，基金是在台灣普及已久的投資工具，但很多人還是會選擇看似「美味」的明牌；但比較少人會考慮自己適合哪種基金商品，因為大部分的人都以為很了解自己。

「問績效、關心報酬率是必要的，但更重要的是，你的投資目標是什麼？」林啟榮提醒，基金應發揮其他資產工具所做不到的功能，這也是為什麼每當談到子女教育資金的籌措時，基金就會被列為首選的理財工具。但若是為了短期賺錢，則在基金商品的選擇上，就不會與子女教育的類型相同。

在設定目標時，廖亭亭建議，還須同時檢視投資人目前的財力與年紀。再以子女教育資金為例，如果是年輕上班族，就可選擇保守穩健型的基金，但如果太晚才想到要準備子女教育的資金，在可投資期間縮短之下，選擇的標的就不能太過保守了，但此時就必須考慮本身所能承受的風險，做更謹慎的決定。

人有屬性，錢也有

「人有屬性，錢也有屬性。」廖亭亭表示，如果設定目標的資金用途是購車、出國，則其實可選擇風險度較高的積極型基金商品。

而即使投資基金是為了追求報酬率，林啟榮認為，投資人應重視的是相對報酬，例如若是股票型基金，就與同時間大盤表現相比，而不是一味要求絕對的報酬。除了關心績效，林啟榮建議，也須將基金的波動性列為選擇指標，以免投資人選到風險超過自己所能承擔的商品。

所以，投資基金的目標，可以是追求一定的報酬率，可以是打敗定存，也可以只要求波動不要太大，收益穩定就好。但在面對琳瑯滿目的商品、業者的行銷話術，投資人有所游移時，就趕緊回頭想想，投資的初衷與目標。

選定了投資的基金後，接下來的重點，就是決定贖回時點。「在贖回以前，都是紙上財富。」林啟榮說的也就是停損、停利的執行。

但廖亭亭觀察到，每當有重大事件發生時，像是股市大跌、政治衝突等利空，投資人就會常忍不住地馬上「認賠」出場；相對的，若是獲利達到時，則又會有「惜售」心態而不願停利。

另外比較有趣的現象是，當市場有新流行的標的、產業或區域時，投資人常被挑動而跟進。「有位客戶，同一時間內持有的基金，竟因此達到30檔之多。」所以廖亭亭建議，在此情況下，應與理財顧問充分討論，尤其是贖回的資金要如何再做投資等，才能做出比較完整而正確的決策。

而林啟榮指出，基金是資產配置的一部分，所以基金投資的調整宜與資產配置的調整同步，以免在基金上賺到了報酬率，卻無助於整體資產的成長。所以，你選擇的基金會是美味的炸雞？是可以滋補身體的雞湯？這個問題，你得好好的重新思考了。

投資也要撿便宜 BusinessWeek傳授五大秘訣 

  把錢存進銀行或是投資共同基金都要成本。不管是基金的申購費用還是儲蓄帳戶的管理手續費，美國大多數金融機構都要從中收一筆。而且這些錢隨著時間會越收越多，特別對小型或是才剛起步的投資人來說尤是。
 
此外，要爭取金字塔頂端顧客越來越難，證券公司和大型銀行只好將目標轉向口袋較淺的小型投資人身上。

SH Financial 總裁Alan Haft警告，上述情況對小型投資人來說非常危險，因為面對市場變化，他們不太有經驗，所以可能不太會注意手續費、稅率和績效等等問題。要是選到一檔成本超高的共同基金，還沒賺錢恐怕就要先支出一筆。

經紀商通常不太花時間介紹較便宜的替代性投資管道，因為這對他們來說沒什麼賺頭。因此，散戶們的銀行帳戶就被高額的手續費、一點也不低的申購門檻給一點點蠶食鯨吞。那麼，想賺大錢的小型投資人該怎麼做才對呢？

《BusinessWeek》提供 5種建議，讓投資人能從中積極尋找更有智慧並且更便宜的方法，投資、累積金錢。

一、指數基金好選擇

小型投資人想要緊緊守住錢財的話，最簡單的就是投資指數基金而不是共同基金。根據Haft指出，指數基金不僅手續費較低：0.2%至0.5%，比上共同基金的3%至5%，而且稅率也比較不繁重。

Haft還說，相對於股市波動變化大，股票型指數基金 (exchange-traded fund；ETF)交易方式像是個別股票，讓投資人發現什麼不對勁時，馬上進出市場。 ETF還能夠讓投資人在價格走貶、引發大幅賣壓時，設立停損點。此外，若是想要規律地每月投資， ETF也不會每筆扣款都要收手續費，成本較低。

了解你的投資性格，再做資產配置

投資基金時的「資產配置」非常重要，該如何拿捏完美的資產配置比例，是高深的「藝術」。不同預算、不同年齡、不同投資性格的人，所採取的資產配置方法也會不太一樣。

買基金很容易，但要買到穩賺的基金，可得要花一番心思仔細分析自己的性格，並且把資產作最適當的配置。不過，只要選定投資標的，就必須承擔錯誤的風險，因此為了精準「命中標的」，靠基金發財，最好能採取以下兩種方法「循序漸進」：

一、建議初入門者可選全球平衡基金。

如果投資預算非常少（通常只能買一或兩檔基金時），或是初入門、對基金陌生，或是自己完全不想傷腦筋做資產配置的投資人，可以直接購買「全球平衡基金」，特別是股債間可以靈活配置、不受最低投資比重限制的「資產配置型基金」，或「組合式基金」。

若是預算較多，也想自行決定資產配置與挑選投資標的，則可根據自己對全球股票與債券市場的預期，決定「全球股票型基金」與「固定收益型基金」的比重。例如看好今年股市優於債市，那就加重全球股票型基金的比重；如果投資人對某一產業有特殊偏好，也可重點購入納進投資組合。

要能「用較低的風險，獲取最高的報酬」

二、至少將投資標的區分為「基本型」與「選擇型」，股、債要均衡。

正確資產配置能讓投資人「用較低的風險，獲取最高的報酬」，投資人若想智慧理財並保有戰果，至少應將投資標的區分為「基本型」與「選擇型」兩種，其中基本型是核心持股，作長期投資之用。

中國信託財富管理處協理黃培直指出，假設任一時點進場，持有基金五年以上，報酬率必須為正，才值得投資人列入長期投資的核心持股名單中，他統計過去十年的歷史資料，篩出包括全球股票（平均報酬率最高，約有八％至一二％的年報酬）、全球債券、全球平衡、美國債券、亞洲債券、歐洲債券、貨幣市場債券等都是合格標的。

如果再細緻區分，可以借用富邦銀行推薦的「ＣＴＸ」簡單理財概念。Ｃ（Core）代表核心資產（基金），投資期通常高於五年，在長期投資下報酬率為負的機會比較低，可定期定額購買全球股票型基金，或單筆購買全球組合式基金。Ｔ（Trend）是「趨勢性資產（基金）」，投資期通常在一到三年間、或三到五年間，一個景氣循環通常不會短於這個周期，例如過去五年新興歐洲股市上漲五倍，二○○○年時沒人敢碰這些市場，直到○三年該地區股市上漲一倍，才有許多人陸續跟進，這類資產因為商品市值大，所以當趨勢形成後，突然改變的機會不大，屬於風險程度中等的區域型商品。Ｘ（Extra）表示「特別選擇的資產（基金）」，通常是個別產業或國家的商品，例如能源基金、貴金屬（黃金）基金……等，可以利用短線波段價格漲跌的規律性，低買高賣，重複操作。

像女生化妝般的「ＣＴＸ」投資術

台北富邦銀行協理黃致淵指出，投資人持有趨勢性與特別選擇基金，主要目的並非是要享受複利效果，而是要將財富極大化，所以若在這兩類基金賺了錢，就應該將賺到的錢轉投核心資產，持續穩定累積財富。

黃致淵以今年一整年的投資計畫為例，建議投資人可以這樣配置資產：最基礎的是全球股票型基金，有多餘的錢就放入亞洲地區股票型基金；最後再有點閒錢，則放在科技或台灣股票型基金。他表示，這種分層次的投資方式，就像女生化妝，在塗上彩妝之前，都應先上粉底，再根據個人性格和喜好，進行細部加強。

不過，資金不等、性格不同、需求不一的投資人，資金配置都不會一樣，在不偏離大方向下可容許「因人而異」。如果是積極型的投資人，可從趨勢性資產標的著手，並採定期定額方式降低風險，例如買能源、礦業、新興市場基金；如果是保守型的投資人，則可定期定額購買全球股票型基金。

至於較大筆的投資金額，如年終獎金，可以單筆投入組合式、平衡式基金，也可全數投入全球股票與債券型基金的組合。這是因為單筆投資的「買點」非常重要，也不容易掌握，因此購買風險較低的標的，比較不易在高檔被套。

若以年齡區分，兆豐銀行個人金融處襄理邢光仁建議年紀大的可以買全球債券型基金；中年人購買全球平衡型基金；年輕人則買全球股票型基金。根據他事後追蹤績效發現，投資人如果以定期定額的方式投資，長期下來的平均投資報酬率至少都有五％以上（以台幣計價）。

投資專家的建議，不同屬性的投資，除了應該隨個人預算慎選投資標的外，也必須視每一年全球經濟景氣與各產業的消長，適時調整手中的資產配置，「趕流行」。

資產配置可「趕流行」，買了基金何時該賣？

專家表示，只要是屬於「基本型」基金或「核心資產」基金，大約一年檢視一次即可；至於「選擇型基金」，最好每一季都要校閱一下，汰弱存強。也就是說，不同類型的基金，應該有不同的追蹤及投資策略。

如果是屬於核心資產的標的，因為波動性較低，主要重點是看股票與債券間的比率（調整每年的股債比），以及這樣的股債組合是否落後這段期間的整體表現？投資人「可換，可不換」。假使基金換了基金經理人，或連續一段期間表現低於同類基金平均值時，就一定要換了。

如果是屬於趨勢性的標的，投資人大約三到六個月看一次即可，檢視重點在於：一、市場大趨勢是否改變？二、整體組合的投資報酬率若很不錯，是否應該先落袋為安？只是「很不錯」的定義視個人而異，沒有一定的標準。通常投資人應該將賺到的錢，放到核心資產中，跌到適當程度再策略性加碼。但如果是屬於特別選擇的標的，由於單一產業與國家最易受到市場上雜音的干擾，使得價格波動過大而難以掌握，所以建議投資人最重要的是嚴格設定「停損」與「停利」點，並確實執行。

炸雞很美味，有機蔬果很養生。上了年紀、超重的王媽媽，明知她該多吃有機蔬果，少吃炸雞，但一走近炸雞攤，她還是忍不住的買了。直到被醫生警告血脂肪過高，王媽媽才後悔起來。

這場景，好像跟投資基金無關。但如果把炸雞、有機蔬果換成屬性不同的基金，則不但與基金投資人大有關係，也直指基金投資人常犯的毛病。「投資前，投資人雖設定了收益穩定的目標，但在挑選標的時，又只看績效了。」普羅財經研究員林啟榮、中國信託商銀投資顧問中心經理廖亭亭異口同聲的說。

儘管，基金是在台灣普及已久的投資工具，但很多人還是會選擇看似「美味」的明牌；但比較少人會考慮自己適合哪種基金商品，因為大部分的人都以為很了解自己。

「問績效、關心報酬率是必要的，但更重要的是，你的投資目標是什麼？」林啟榮提醒，基金應發揮其他資產工具所做不到的功能，這也是為什麼每當談到子女教育資金的籌措時，基金就會被列為首選的理財工具。但若是為了短期賺錢，則在基金商品的選擇上，就不會與子女教育的類型相同。

在設定目標時，廖亭亭建議，還須同時檢視投資人目前的財力與年紀。再以子女教育資金為例，如果是年輕上班族，就可選擇保守穩健型的基金，但如果太晚才想到要準備子女教育的資金，在可投資期間縮短之下，選擇的標的就不能太過保守了，但此時就必須考慮本身所能承受的風險，做更謹慎的決定。

※人有屬性，錢也有

「人有屬性，錢也有屬性。」廖亭亭表示，如果設定目標的資金用途是購車、出國，則其實可選擇風險度較高的積極型基金商品。

而即使投資基金是為了追求報酬率，林啟榮認為，投資人應重視的是相對報酬，例如若是股票型基金，就與同時間大盤表現相比，而不是一味要求絕對的報酬。除了關心績效，林啟榮建議，也須將基金的波動性列為選擇指標，以免投資人選到風險超過自己所能承擔的商品。

所以，投資基金的目標，可以是追求一定的報酬率，可以是打敗定存，也可以只要求波動不要太大，收益穩定就好。但在面對琳瑯滿目的商品、業者的行銷話術，投資人有所游移時，就趕緊回頭想想，投資的初衷與目標。

選定了投資的基金後，接下來的重點，就是決定贖回時點。「在贖回以前，都是紙上財富。」林啟榮說的也就是停損、停利的執行。

通常，饕客大都會自己單點好菜；一般食客，則多會選專人配好的套餐。而這種「術業有專攻」的作法，在近三年，已出現在國內基金投資人的身上。

專業投資人，會自己選擇基金標的；資金有限、專業不足的投資人，則會被組合基金（Fund of Fund）吸引。

※國內組合基金規模成長最驚人

投信投顧公會資料顯示，國內組合基金規模從三年前的352.17億元，快速增加到今年3月底的1862.61億元，大幅膨脹了429％；市占率也由三年前的1.22％，上揚至8.9％。是所有基金商品中，成長最為驚人的類型。

對此，國內發行組合基金的先行者之一，中國信託商銀「全球組合基金」基金經理人張真榮分析，由於過去的基金產品，投資侷限或在單一國家、區域，或在單一產業，因而多受景氣循環牽連，而迭有波動。

由於組合基金可以做到跨區域、跨投資風格、跨資產、跨投資機構的風險分散機制，還可以讓投資人有效避免單一基金經理人追漲殺跌的風險。「所以，組合基金是整個基金產業的大趨勢。」張真榮說。

此外因全球邁入十倍速的競爭時代，國際局勢、政經環境的變化往往無法預期，使得基金操作難度也變高，獲益穩定、風險較低的組合基金，就廣受全球基金投資人的青睞，因此，組合基金也被稱之為「懶人基金」。

ING安泰彰銀投信就指出，手中資金不甚充裕，但又希望做好資產配置、可布局全球的投資人，以及投資新鮮人，都可從全球組合基金切入。另外，工作繁忙，無暇緊盯各地經濟景氣波動，判斷買進或賣出時點的上班族，也可考量投資全球組合基金。

不過，即使是組合基金，仍因「選秀」的基金標準、投資目的不同，而有類型上的差異。以台灣而言，張真榮分析，目前仍由全球配置的股債平衡型、股票型及債券型等三類組合基金，為投資人喜好的主流。

但接下來，張真榮預估，市場應會流行主題式的組合基金，如純以能源、不動產，或是REITs基金為組合。「不過，設定了主題，卻因過度集中，而與組合基金的原始精神相違。」張真榮分析道。

養基金防老 絕對報酬型吃香

在全球人口老化及少子化大趨勢下，退休金已成為民眾理財的主要目標，建立正確的理財觀念刻不容緩。
根據投信投顧公會民調顯示，國人在設定退休金上普遍認為要有500~1500萬元才夠。
目前政府及企業提撥的退休金普遍不足以支應個人退休需求。以工作30年後退休計算，以上兩者大約只能領到300~400萬元，距離多數期望值仍有很大的缺口。
以退休金準備為前提的理財規劃，理當切合長期投資、風險控制。因為長期的退休金理財策略，不同於傳統的賺幾桶金、幾百萬的目標，而是馬拉松式的理財，比的是耐力與穩定度。

強力吸金
除了市場投資熱度高外，這些新基金圍繞在基礎建設、REITs及替代能源3大主軸，其中基礎建設與不動產證券化（REITs）基金訴求兼顧穩健與市場成長性，順勢吸納萎縮的債券基金資金，吸金直逼2000億，讓投信資產結構明顯質變。
台灣利率持續處於低點，資金不斷往外流，根據投信投顧公會統計，截至2月底止，投資境外基金金額超過1.5兆元，國內投信發行海外基金則約達6000億元，但投資國內基金規模則只有約1.3兆元左右，顯示國人投資海外基金規模已經超過國內基金。

吸納債券基金資金
這些資金最主要來源，就是過去曾經逼近3兆元的債券型基金，在各大投信陸續處理結構債問題後，目前債券型基金總規模縮水至不到1兆元，若再扣除去年台灣市場流出至海外市場的資金約1.4兆元，台灣市場應還有近兆元的資金流在島內找尋投資標的。
為了搶食這筆龐大資金，投信業者今年新商品重點主打穩健投資，因此像基礎建設、不動產證券化產品，結合市場話題性，成為投信檔檔熱賣的商品。
以基礎建設產品來說，國泰基礎建設基金經理人胡耿銘指出，基礎建設基金的投資標的包括生活中使用的水、電、天然氣；公路、鐵路、機場等交通設施，以及與人溝通的電信網絡，這些標的具備不可取代性、進入障礙高、受法令規範或長期契約保障，同時也有穩定的現金流入與長期固定收益之優勢，加上新興市場需求持續增加，造就產品熱度。

國內基金目前規模為二兆餘元，境外基金就高達1.4兆元，顯示國人喜歡利用共同基金做理財工具的事實，但買基金的同時，除重視投資成效外，事先計算好基金買賣的成本，更可詳細算出精確的投資報酬率。

投資人到銀行申購共同基金時，無論是買進時必須支付手續費外（部分基金手續費為後收）。若在銀行買入境外基金，則不能避免賣出時一定要支付的信託管理費（約計0.2%至0.4%，依各銀行規定）。另外，負責基金資產託管的保管銀行、發行基金的投信公司，分別收取不等的保管費、經理費等，而且每天都自淨值中自動扣除。

手續費 國內基金較便宜

聯邦投信行銷企劃部副總經理鄭沛婕表示，國內投信公司發行的基金，過去單筆手續費上限為2%，最近證期局開放讓投信公司自行規定手續費上限。但終究來看，國內基金較境外基金動輒4%至5%手續費便宜許多。

一般在募集期的新基金，經理公司為了衝刺基金規模，手續費五折已視為常態，包括投信或銀行亦不斷推出定時定額優惠專案，也是訴求申購金額越高，手續費越低的方案，甚至終身「0」手續費優惠等。鄭沛婕提醒投資人，雖然貨比三家不吃虧，但便宜的手續費並不代表可以求得較高的投資報酬，基金績效及風險是不是符合投資人的需求才是最要緊的，千萬不要為了貪小便宜而買錯標的。

避免短線交易被罰錢

為避免投資人因為短期進出過份頻繁，造成基金交易成本提高，造成其他受益人權益受損，許多國內外基金針對短線交易都有不同罰責，輕則列管罰錢，重則拒絕往來。就短線交易的定義來看，國內投信發行之基金從三天至七天不等，費率約為基金買回金額的0.01%至10%都有。

境外基金規定亦差異頗大，一般限定為90日，90日內買回次數超過一定限制的受益人，需支付一定比例的短線交易買回費用；部分基金則以一年買回次數為限制，投資人切莫大意，以免成為基金公司的拒絕往來戶。

有關基金轉換成本，在同一家經理公司旗下的系列基金間轉申購，即A基金換成B基金，目前是不收取或收取很低的轉換手續費，買賣基金的費用看似繁雜，但投資人只要勤於蒐集資訊貨比三家，就可達成「省小錢，賺大錢」。

一、前言：

         由於利率持續走低，加上股市情勢不穩，導致許多人財富縮水，對於那些想要以定存或依賴固定收益的投資人來說，無法有效累積財富，因此有了連動式債券發展，成為取代傳統的熱門理財工具。

二、商品介紹－連動式債券　(Structured Note) :

      何謂連動式債券？所謂連動式債券是一種結合債券與選擇權的金融性商品，有保本與高收益的兩大目標，一方面擁有債券的保本特性，保證回收一定程度的本金，一方面又可投資報酬率較高的選擇權，如股票指數或LIBOR（倫敦銀行間拆款利率）利率指數，獲利隨利率或匯率高低而定，除此之外還有免稅的特色，讓許多人紛紛興起起一股投資熱，大家趨之若鶩。

連動式債券種類

　　根據目前稅法的規定，現階段證券交易所得稅停徵，買賣國內基金 之資本利得，視同證券交易所得，並不必繳納證券交易所得稅；目前 國內基金，除了極少數基金還配息，會按基金不同獲利來源，歸類為 利息所得或營利所得（扣繳憑單即敘明），大多數的基金都沒有分配 收益的問題，因此，基金投資收益並不必須報繳所得稅。

　　而投資海外（境外）基金方面，因為目前國內稅法採「屬地主義」 ，因此，所有境外所得都可以合法免稅（自九十八年後，年所得超過 一百萬元，才必須納入個人基本所得，計算最低稅負）。投資人不妨 運用共同基金此項租稅優勢，將超過二十七萬元免稅額的利息收入轉 投資，可同時享有免稅、獲利穩健、變現能力佳等優點。

　　ING投顧舉例說明，假設鄭太太擁有2000萬元的資金，若前年（20 05）底全數投入台灣郵政定存，依當時一年期定存利率2.015％計算 ，可獲得40.3萬元的利息收益，但因超過27萬元的利息所得，有13. 3萬元必須併入個人綜合所得，依累進稅率課徵所得稅，以中間偏高 所得者的21％為例，即必須繳稅2萬7930元。

　　如果王太太當時能透過基金節稅，保留50％在定存，其餘投資基金 ，假設分別將1000萬元、600萬元、400萬元投入銀行定存、全球股票 型基金及國內股票型基金，假設基金年報酬率均為15％，則一年下來 將分別獲利20.15萬元、90萬元、60萬元，總計170.15萬元的收益， 不僅高於全數投入定存的稅前收益40.3萬元，獲利更是全部免稅，達 到兼具投資獲利及節稅之效。

　　惟基金投資雖有節稅功能，但也有價格波動的相對風險，因此，在 進行資產配置前，必須先確立理財目標，短、中、長期資金需求，並 考慮自身風險承受度，最後才在存款、基金、債券、股票、不動產證 券化……等投資理財工具中，做出最適當的資產配置。

如果不想當個盲從的基金投資人，你一定要先弄懂置入式行銷！

用最白話的方式簡單說，所謂的置入式行銷就是不在廣告時間登廣告，而且不用廣告形式做廣告訴求，而讓接受訊息的人誤以為是新聞報導或節目內容！

從事媒體行銷業務逾十年的我，其實一直將置入式行銷當成自己練功的登頂目標！一套好的置入式行銷策略和議題操作功力，對行銷人而言不只是工作，更可以被當成藝術創作來挑戰！只不過重新站在投資人的角度思考和觀察，身陷業內的我卻不禁替國內的投資行銷環境感到擔心，因為”置入式行銷”的被濫用和粗製濫造，不但讓它揹上”欺騙”投資人的污名，更讓基金公司誤以為，只要花錢買好媒體版面和時段，就可以為所欲為的創造短線銷售奇蹟…

結果呢？奇蹟當然是沒有出現或是曇花一現！

除了少數類似『 金磚四國』天時地利人合加上用心操作的難得佳作外，置入式行銷的招式已經慢慢被日益精明的投資人識破，以至於投資人出現鄙棄甚至反向操作的動作！也因此，是否能識別接收的資訊是不是業者的置入性行銷手法，對於投資人的投資判斷，某些時候極可能成為投資人是否買到真正適合投資商品的關鍵性因素…當然，也不是跟著置入式行銷資訊買基金的投資人都一定會賠錢，特別是投資人只做短線操作時…

是故，如何能夠更精準的識別和判讀資訊，以決定你買這檔基金是要做中、短線投資還是長期資產配置，就成為投資人投資前搜集資訊所要培養的第一個功力。至於要如何建立這樣的功力呢？對於目前還無法識別置入式行銷招式的投資人，這裡可以教你幾個簡單的識別小撇步！

步驟一：先看看基金相關資訊被歸屬於那個版面或那個時段？

大部份的雜誌為了”堅守”媒體客觀中立的報導本份，對於新聞性/資訊性/議題性不高的文字廣告內容，仍然會在版面邊緣放置小小的”廣告企劃”字樣，因此當你看到雜誌內有一篇讓你心動的文字報導時，注意一下邊邊角角以確定它是不是文字式的廣告，如果是，對於資訊的判讀你就要更謹慎的思考和篩選！

同樣的，在報紙也有所謂廣告性質的工商報導版面，通常這些版面都落在比較後面的版面，並以”XX訊”的形式開始，而不像一般報導有掛上記者名字，少部份掛上記者名字的工商報導，如果報導最後有附上活動資訊或基金申贖資訊的話，就通常是業者花錢買的廣告版面。廣播、電視節目或新聞的部份則無法這麼明顯的分辨和判別，還需要靠其它步驟的小撇步綜合判斷！

步驟二：觀察它的版面有多大？是不是連續報導？

如果你看到一檔最近正在銷售的基金相關資訊，不僅版面總是落在前面幾版的新聞版，同時佔的版面也特別大，而且只有一家公司”獨佔”版面，那麼百分之八十以上的機率它是廣告。或者是，你注意到一檔正在募集的基金，連續好幾天或好幾週都被”獨家”報導，那麼也有極高的機率，它是業者的行銷廣告，而不是媒體記者的新聞報導！

步驟三：觀察它的曝光媒體有多少？是不是主要的媒體都有類似的報導？

另外一個觀察步驟，則是在深度之外，觀察資訊的曝光”廣度”，同樣、類似或相關的資訊覆蓋了多少媒體的版面？是不是主要的媒體幾乎都有類似甚至一樣的報導內容，如果是，那麼你看到的資訊仍有極高的機率是廣告，不過這中間還有一種可能，是業者運用媒體公關策略召開記者會或發佈的新聞稿內容，當然，這也被我納入業者置入式行銷的一環！

識破置入式行銷，精準發現適合自我需求的投資商品

誠如一開始的澄清和聲明，個人對於置入式行銷是極為正面的評價。任何一項商品要上市前，為了讓購買它的消費者更清楚他買到的是什麼東西，同時更精準地買到他需要的東西，透過愈多的管道釋出愈多的訊息供消費者參考，這是業者負責任的表現。只是過去這樣的資訊都相對明白地以”廣告形式”呈現，而現在卻混雜在報導和節目內容裡出現！從另一個角度來看，不論是廣告或是新聞報導其實都是資訊來源的一種，只不過受聽眾多年來累積的印象和認知，對於兩種資訊來源的態度和接收資訊的判讀是有落差的。因此教育投資人學會判讀資訊的來源，也讓業者更用心的去經營其所提供資訊的品質—不論是廣告或新聞資訊—我個人相信這將會對整體投資環境產生正面向上的力量！

當然，這也會讓投資人對基金業者的要求愈來愈高！當投資人愈能夠判讀資訊，就愈知道要如何去搜集更精準的資訊，同時更精準的解讀資訊，找到真正適合自己理財需求的投資商品，不追逐短線利益，而掌握長期投資複利及資產配置分散風險的爆發力！！

最簡單的破解基金業者置入式行銷手法的招術，那就是不論看任何報導，都試著多方面搜集資訊，而且最好看看沒有發行相關商品的競爭同業，或沒有發行商品包袱的客觀中立專業機構的研究報告或新聞曝光資訊，來平衡一下你所接收的資訊以幫助你思考判斷，做出最符合你投資需要的最適決策…

「電視新聞裡，美麗的女記者正大口大口地嚐著美味的海鮮料理，一連串”好吃”的讚嘆聲交錯著”極端享受”的豐富表情，一旁知名的藝人，同時也兼具股東身分的店家老闆接下麥克風，清楚的跟觀眾說明食物美味是源自於食材的特別和新鮮，再加上匠心獨具的特殊烹調方式…，然後畫面帶到美味食物的特寫鏡頭，就在你口水開始往下流的時候，電視畫面右下角，打出了店家所在的位置圖！！」

相信上述的新聞內容，對習慣天天守在電視旁的新聞迷來說一定不陌生，尤其是到了週末假日或連續假期，類似的生活新聞內容更是頻繁而精緻！！

這樣的內容，99%就是一種置入式行銷！！

其實不論是新聞報導、各式媒體廣告、節目內容、研討會講座、特定行銷活動或公益活動、以至於WEB2.0時代下你能搜查到的網路資訊，置入式行銷無所不在，充斥在處處需要行銷，時時在做行銷的日常生活裡！！然而不同的資訊傳遞方式和包裝效果，卻會因為閱聽眾”信任層次”的落差，而產生不同的資訊接受程度和篩選效果！

換言之，直接的廣告訴求讓閱聽眾清楚的知道他在看廣告，然而用新聞或其他方式包裝的行銷訴求，閱聽眾則會以為他在看的是，被他信任的、客觀中立的媒體（包括任何活動的主辦單位）所篩選和評價過的資訊，閱聽眾的信任和接受程度自然在無形中拉高，一旦資訊內容和實際產品出現明顯的落差，就容易產生消費糾紛！！

投資也和消費一樣！！

當投資人接受的資訊及其對商品的期望值和實際投資報酬產生明顯落差時，就容易產生交易糾紛！糾紛背後影響的是，投資人對基金公司的信任程度和品牌印象，當然，這也會同時影響投資人對資訊來源的評價和信任程度--如果投資人不是看廣告投資而是相信媒體的報導或特定人的推薦而投資！

因此投資人可以透過不斷累積的投資經驗和投資學費，學習判別置入式行銷的資訊內容，並建立自己信任的基金公司名冊或資訊管道來源，但如果想少繳一點學費，並將學習成本轉化成更多的投資本金呢？

這時除了運用”拆解置入式行銷招式”來判讀資訊之外，也可以就資訊呈現的內容來做適當的解讀和判別，以提高你投資的效率和凖確度！

篩選”廣告資訊明顯”的資訊內容

類似文章一開頭的置入式行銷案例，就是一則”廣告資訊”明顯的資訊內容。所以當消費者在接受一則資訊時，如果很容易就可以從訊息中發現下一步如何行動的指引或明示，這則資訊通常是業者花錢購買版面所做的置入式行銷。換言之，資訊的內容經過媒體評價和篩選的機率極低，它只是一則被”報導資訊包裝”的廣告內容。

一般國內的基金公司比較少運用電視新聞或節目資源包裝置入式行銷的廣告，但常常在產品發行時會買下報紙、雜誌的新聞版面，或是廣播的節目時段，用文字、報導或採訪手法包裝置入式行銷的廣告，業者為求行銷效果更為直接，效益更能被有效評估，因此多半會在”可以百分之百運用和操控”的內容裡暗藏基金公司或投資商品的名稱、基金經理人介紹、基金申購日期、基金申購管道等相關資訊，讓投資人看到資訊心動後想進一步行動時，不必繞太多彎，不必查詢太多資訊管道，就可以直接下單投資。

大部份的媒體會在文字式廣告的版面標明”廣告企劃製作”或”工商活動”等以協助消費者判別資訊內容，儘管是相對於圖像廣告資訊更為完整的文字式報導，但這仍是廣告，以保障該媒體讀者的權益，也保護媒體的品牌形象及其在讀者心中被信任的程度。但少部份媒體或是有時業者提供的”置入式行銷廣告資訊”，記者自行判斷下認為該內容的確有新聞報導的價值時，它就會變身成為一則沒有”廣告提醒文字”標示的紮紮實實的新聞報導。

這時候投資人就只能靠自己對資訊的觀察和判讀，來決定自己要不要接受這則資訊內容，還有對這資訊內容要接受到什麼程度！如果當你直覺這篇文字很容易讓你心動，而且有非常完整的資訊讓你的心動直接落實成為行動，那就把它當成是廣告看吧！這時候的你需要澆盆冷水清醒一下，回頭重新記憶和判斷你確實的需求是什麼？而這則廣告給你的訊息，是不是真的能滿足你的需求，千萬記住，不要在當下衝動決定，完全放任自己跟著資訊的內容起舞！！

基本上，世界上沒有絕對完美的資訊，只有相對完美的資訊，而這相對的標準，就建構在需要資訊的人他本身的定位和需求上。

投資資訊亦然！！

歷史上沒有一個大師或專家，敢百分百保證他看的趨勢一定正確，也沒有一位大師或專家的每一個預言或判斷，可以接受市場的驗證而百分之百命中！這也正是投資好玩的地方，因為大師或專家和一般投資人甚至是門外漢的投資人，或者不是人的猩猩或猴子，輸錢和賠錢的機率是不相上下的，只是大師多了專業，多了更多對市場趨勢長期觀察的機會和資源，也多了更多投資的經驗值，以及更熟練的操作運用「克服人性障礙」的投資技巧，所以，一般投資人還是需要投資大師或專家的協助和引導。

篩選”一面倒”的資訊內容

因此，即使是看投資大師或專家給你的資訊，都需要”平衡”一下！更何況是看某家基金公司或媒體提供的資訊，除非投資人已經經過長期的觀察及一定程度的測試，確定對該基金公司的品牌或特定媒體的客觀中立立場，並建立了一定程度的信任。

如果投資人已經養成習慣吸收任何資訊前都記得多看多聽然後停下來平衡一下，那麼不論基金公司置入式行銷的內容是廣告或包裝成任何型式的新聞資訊，運用”停看聽”法則就可以過濾掉不適合的投資需求資訊，更精準的建立適合個人或家庭理財目標的短中長期資產配置。

運用同樣的道理便可以簡單的判別置入式行銷的內容，當你發現一篇非廣告型式的資訊，但是裡面的內容卻出現對單一觀點或事實”一面倒”的現象，那麼它是基金公司置入式行銷操作的機率就相當高！！

容易被”一面倒”包裝的訊包括:
◎運用數字或現象對特定趨勢的解讀和判斷
◎基金公司的企業形象，包括團隊、產品、基金經理人背景資訊等相關內容太過正面強調的資訊
◎某項特定產品完全正面的資訊
◎某項理財方式完全正面的資訊

簡言之，對於任何資訊的取得，投資人如果都能抱持”懷疑”的態度並且用打破砂鍋問到底的方式，針對自己的投資理財需求收集相對多或相對可靠值得信任的資訊來平衡判斷，最後即使80%都是基金公司置入式行銷的內容，但它卻能從各個層面說服你，那代表這家基金公司的產品真的相對適合你！！

篩選”片斷”的資訊內容

一面倒的內容之外，包括我自己在內，基金公司的行銷人員或媒體公關人員最喜歡玩的遊戲就是數字遊戲，儘管法規嚴格規定基金公司的產品廣告不能截取片斷的歷史績效記錄做比較或呈現，也不能誇張的強調或保證報酬來誤導投資人，但是非廣告形式的置入式行銷內容，數字遊戲卻是最好玩也最具發揮空間的一塊。

而最常被基金公司行銷人員玩在手上的數字遊戲就是績效！！因為這樣的內容媒體也愛，即使基金公司沒有錢買版面，只要組合出來的數字具有新聞性、話題性、或特殊性，就符合媒體要報導的內容標準，行銷人員也可以漂亮的達成置入式行銷的目的。

所以當投資人只是純粹的吸收資訊時，不妨多看看這些片斷組合出來的數字遊戲，這會訓練你對置入式行銷的判斷能力，也會讓你透過各種數字的比較或其它呈現方式，從更多的層面了解基金公司整體的產業生態。

但是當你吸收資訊的目的是為了投資時，尤其關係到直接投資某檔商品的決定時，那我個人會建議，當你從廣告、媒體報導或網路上看到任何”片斷”的數字資訊時，不要立刻相信那個數字，請再次運用”停看聽”原則，再辛苦一點做個簡單的功課，上財經網站(普羅財經網/FUND DJ/投信投顧公會/各基金公司網站等)查一下這檔基金的長期歷史績效，並且視個人的投資需求(短、中、長期)截取相對的可參考數據，再根據整體的判斷做最後的決定。

當然”片斷”的資訊不只是數字遊戲而已，也包括相關趨勢、產品、企業形象等片面的報導，判斷不清都容易誤導投資人而讓投資人產生錯誤的期待和認知。

盡信資訊不如無資訊

當你經過了系列的步驟和方式還是無法判別資訊是否為置入式行銷廣告時，那麼就請你為基金公司行銷人員和媒體公關人員拍拍手吧！那表示他們真的非常站在投資人的立場設想，已經提供投資人完整、平衡、需要又有價值的置入式行銷內容，投資人就放手去使用及判讀這些用心設計的資訊吧。

總而言之一句話，投資理財這檔事一定要對自己負責，而負責的表現就從找資訊開始！

古有明訓“盡信書不如無書”，同樣的“盡信資訊不如無資訊”，投資人唯有先清楚認知到自己的需求，才能針對需求截取搜集對自己有用的資訊，也才能輕易的判讀並利用對你有益的置入式行銷內容，而非矇起眼睛無意識的跟著資訊走，產生錯誤的資訊判斷和報酬期望值，如果是想累積對基金品牌的“信任學費”還事小，但如果投資失誤不但賠完本金甚至負債，可就賠了夫人又折兵…

最後仍然要提醒投資人，專家可是研究過，一個投資失利，即使之後的投資報酬率為6%，投資人將需要20.66年的時間複利累積才能復原，就算把報酬率提高到12%，仍然需要10.62年的時間才能復原，所以，投資人在投資第一關--資訊的判讀上，一定要對自己負責啊！

在解讀行銷手法之前，一定要先知道基金業者如何賣基金?我們可以從傳統行銷學的四P(產品/價格/通路/促銷)切入。

好的產品是成功行銷最基本的要素之一。如果在正確時機推出了正確的商品，往往只要不到一半的力量和資源投入，就可以締造空前記錄的暢銷佳績，基金市場亦然！不過不同於一般的消費性商品，投資有多頭、空頭的市場循環，同時買基金也會出現賺大錢和賠大錢的迥異命運，因此”正確時機”的”正確商品”在基金行銷的領域裡就成為一門極高深的學問。

產品-選擇新基金募在相對低點，而非相對高點的投信投顧

按照理論推陳，基金業者應該遵循投資市場法則，在空頭的時候募集未來會出現多頭行情的新基金，也就是落實投資學裡買低賣高的致勝法則。然而事實上大部份的業者，募集新基金的時間點卻都是選在市場已經開始走多頭，甚至就要走到多頭頂點的時候，為什麼反其道而行?原因很簡單，就只是”比較好賣”四個字而已，投資人是盲從的，多頭態勢下的投資人更是容易盲從而被鼓動的一群！

所以要買基金，要先長期觀察一家基金業者，新基金是不是總是募在市場的最高點，如果是，請記得把這家投信投顧從你的投資名單中刪除！

其次是價格。基金又分成境內基金和境外基金。境內基金是指國內投信發行的基金，包含投資國內市場和標的的境內基金，也包含投資海外市場的海外基金。境外基金指的則是投信或投顧業者總代理進台灣市場的，海外資產管理顧問公司發行的基金。一般來說，境外基金因為業者支付的成本較高，因此投資人包含手續費、贖回費、管理費等整體的投資成本亦較高。由於價格悠關投資人立即的投資權益，這部份的媒體報導最為完整，對投資人來說資訊取得也相對透明。

業者通常為了促銷新基金，都會在募集期間提供手續費等相關費用的折扣。因此許多投資人決定好要投資某個市場後，也多會基於手續費折扣或”買到十元面額”較便宜基金的迷思，最後選定新發行的基金投資，而不是長期投資績效最穩定或績效最佳的基金投資。不過買基金的最終目的畢竟是投資賺錢，投資人如果太沈迷於”比價”，省了幾百元的購買成本卻賠了幾千元甚至上萬元的投資本金及獲利，最後往往是賠了夫人又折兵，並沒有佔到相對便宜！

通路-要培養自己能信任的專業理專／壽險顧問關係

4P的第三個要素是通路，而通路也是基金行銷中最大的學問。不同於財富管理市場已然成熟的歐美社會，國內的理財行為依賴的不是個人財務顧問而是銀行通路。根據普羅財經2006年第三季的投資人行為調查更發現，有34.3%的投資人主要投資資訊的提供者為銀行，更有高達61%的投資人透過銀行申購基金，較2005年成長了近十個百分點。其次投資人依賴的則是保險從業人員，透過購買投資型保單投資基金，較2005年大幅成長了近二十個百分點。也因此，如何鞏固通路成為基金業者行銷基金的首要關鍵，而通路也成為基金業者行銷資源和人力投入最多的兵家必爭之地。

所以當投資人買基金的決定對銷售基金的通路依賴愈深時，投資人愈容易買到”現在正在流行”的基金，除非在你長期的觀察和驗證下，確定服務你的理專推薦給你的是最適合你的基金，而不是市場上正熱賣的基金；要不就是你自己有能力只是把通路提供的資料當資訊，資訊收集完畢之後還有本事做自己的投資判斷；或者，你的理專給你看的不只是基金公司的業務資料和廣告文宣，還有他自己的投資分析和判斷，否則，你就很容易落入基金公司和通路聯手建構的熱賣氛圍下，成為買到高點的盲從投資人之一！

最後一環則是促銷，要細談基金公司的促銷手法，可以用掉好幾次專欄的版面資源，儘管基金銷售在主管機關從嚴的法令規範下，相較於消費性商品的行銷創意和伸展空間顯得相對綁手綁腳，但總代理制度開放後銷售境外基金的業者也可以取得廣告主動發球權，這使得基金業者行銷舞台變得更熱鬧了，對投資人而言，資訊的管道也更為透明，相對的，如何篩選雜訊干擾更精準的買到適合的基金，也成為一個更困難的投資功課！

投資人要賺錢，要先打破三大習慣

投資人必須先有所自覺和改變，基金公司始能以“投資獲利“為優先考量發行基金，投資人也才有更多的機會在最適當的時機買到最適當的基金，然後長期投資獲利！

而台灣投資人該有那些自覺呢？第一個要打破的就是把共同基金當成“短線“投資工具的習慣！台灣許多投資人都愛炒股票同時喜歡短線進出，因為投資時間短，也因此投資人慣於選擇接近面額的低價基金或是10元面額的新基金，以在短時間內快速賺取倍數差價獲利！然而資產管理公司是靠長期資產管理來獲利，當投資人慣於短線獲利並且迷信10元面額新基金時，基金公司只好不斷發行新基金來維護一定的總管理資產（AUM）以維持生存和獲利！

不斷的發行新基金，基金公司的營運和行銷成本就會提昇，投資人購買基金的單位成本（隱性的風險和成本）也會跟著提高，而為了不斷刺激新基金的募集額度，置入式行銷的內容就容易相對誇張和花俏以吸引投資人青睞，當資訊被過度包裝和炒作—就像電視新聞為了拼收視率被當成連續劇炒作—投資人篩選資訊的成本和風險也就跟著提高！

投資人要打破的第二大習慣則是“聽名牌“的習慣！很多台灣人買股票是跟著老師進出操作或是道聽塗說內線消息，聽名牌成為普遍台灣人投資的習慣，而名牌背後代表的，就是“絕對高報酬高獲利“的賭博投機而非檢視理財需要謹慎執行資產配置的投資；投資人這樣的投資習慣自然造就基金公司為了生存，不得不迎合客戶需求和口味創造“名牌“，而過度包裝行銷資訊的結果，這也大大增加了投資人篩選和判斷資訊的難度和障礙！

投資人最後一個要打破的習慣是“不設停損停利“，如果投資人了解並且確實執行資產配置的檢視和調整，就會依投資組合需要的報酬目標設置停損停利，基金買進是買在合理適當的價位同時符合投資組合的需要，而非聽名牌會漲多少倍而買進，基金賣出是因為停損或停利，而不是沒有停利漲到最高點沒賣然後跌破買進價套牢，最後攤平變壁紙…

如果投資人養成停損停利的習慣，自然資訊的解讀和基金的選擇方式都會有所改變，基金公司也才能回歸資產管理公司長期資產管理獲利的模式，靠幫投資人賺錢使總管理資產（AUM）不斷增長而分享投資人利潤，而不是靠不斷發行衝刺新基金來壯大總管理資產，卻因投資人不斷短進短出而使得總管理資產一開放贖回就面臨縮水壓力，最後只好陷入不斷再發行新基金拼行銷的惡性循環！

唯有基金公司和投資人目標一致並且雙贏，投資人才能持續賺錢

當基金公司因為協助投資人達成理財目標而賺錢時，基金公司和投資人賺錢的目標和方向就一致，當基金公司能集中更多的資源提供顧問式的服務品質而非目前商品導向的服務內容，也才能導正現有的行銷操作模式和市場遊戲規則，甚至是相關業者的經營獲利模式！

換言之，當投資人建立正確的認知並且開始要求業者，市場就會開始產生良幣驅逐劣幣的資源重整和洗牌效應，就像最後我們在電視上看到的不是八卦和口水政治新聞覆蓋國際新聞和經濟新聞，而是看到真正多元而健康的媒體發展一樣…唯有如此，台灣也才能真正建立歐美社會成熟的財富管理市場機制，協助投資人透過有效的理財規劃和執行，破除中國人“富不過三代“的緊箍咒！