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美國把通膨災難轉嫁至各國共同來承擔。美國利率愈來愈低，以往全球盛行的利差交易，從日圓、澳幣到紐幣，下一個很可能是美元。民國七十九年，台股來到一二六八二，當時不少個股都靠著資產大紅大紫創下天價，這些公司已經二十年乏人問津，這次台幣再度燃起多頭氣焰，所帶來的資產效應，今年開始邁向長線大多頭行情。 | |
| 美國宣佈挹注金融市場二千億美元的大利多，使美股四大指數激情反應，不過從全球股市破底數目持續增加來看，美國救經濟力道有限。美國次貸危機仍陰霾籠罩，全球正屏息以待三月十八日美國可能降息的效應，若降息有效，也許有挽救美國經濟的機會，若降息仍無效，美國可能步上日本後塵，陷入長期經濟泡沫調整。到二月底止，美國已有八八○萬房地產業主呈現負資產狀況，佔一○．三％，美國前財長薩默斯估計負資產個案將達一○○○萬戶。負資產從何而來？大家可以想像，民眾向銀行貸款買房子，結果房價大幅下跌，導致房地產價值甚至低於向銀行貸款的金額，從美國次級房貸的承銷商，包括Countrywide、Freddie mac、Fannie mae三家公司股價都暴跌八成以上，可以看出後果嚴重。 新的衝擊效應包括購併活動銳減，過去幾年大行其道的私募基金包括KKR、黑石都面臨困難，黑石公佈第四季獲利八八○○萬美元，衰退八十九％，股價從三十八美元掉到一三．八二美元。而貨幣市場活動幾乎停頓，過去炙手可熱的衍生性金融商品，如今卻成了燙手山芋。S&P五○○金融分類指數創下二○○三年五月以來新低，瑞銀)UBS(估計投資銀行仍必須攤提六○○○億美元損失，花旗集團股價從五十六．六五美元暴跌至一九．六六美元，還跌破淨值。不過金融業中箭落馬，也是主權基金找獵物的大好機會，阿不達比投資局入主花旗，新加坡政府投資公司注資瑞士銀行，中國投資公司金援摩根史丹利，主權基金可能成為下一個最有影響力的法人機構。 弱勢美元會把世界帶往何處？ 美國希望美元匯價有秩序下跌，刺激出口，挽救搖搖欲墜的經濟，但是美元貶值，卻未必能降低逆差，巴菲特在致股東書中就提到一個例子，二○○二年歐元兌一美元在○．九四六，當時美國對德國逆差三六○億美元，二○○七年歐元升值到一．三七兌一美元，美國對德國逆差四五○億美元不減反增，顯然美國現今再度以貶值來增加出口、挽救龐大貿易逆差，很可能徒勞無功。 美國一路降息至三％，與各國息差拉大，卻陷各國於窘境，若跟隨美國降息，通膨壓力加大，不跟隨美國降息，貨幣將大幅升值，降低出口競爭力。像歐盟不降息，強勢歐元屢創新高，歐元兌一美元逼近一．五，歐元兌一美元從○．八二三升值以來將近一○○％，歐洲吹出來的泡沫和日本差不多，歐洲情勢相當不妙，最近歐洲很多股市狂跌，如果房地產價格再往下崩，狀況就嚴重了。中國也騎虎難下，美國一直降息，中國一直升息，存款準備率已經來到十五％，人民幣升值壓力更大，從中國股市最近大幅下跌，可以看到背後隱藏的危機。而香港跟隨美國降息，升高通膨壓力、面臨資產泡沫危機，美國等於把通膨災難轉嫁至各國，讓大家共同來承擔。美國利率愈來愈低，以往全球盛行的利差交易，從日圓、澳幣到紐幣，下一個很可能是美元。 末日博士麥嘉華就表示：美國降息將會摧毀美元。美國大玩嘴上說強勢美元，但實質進行弱勢美元政策的兩手策略，美元指數一路下滑，再創七十二．八六三歷史新低，美國為了救自己，無限度的讓美元持續貶值，強化以鄰為壑的輸出衰退政策，美國負債龐大，一旦把通貨膨脹轉嫁給別的國家，還錢的負擔壓力減輕，問題是全世界各國手上都有一大堆美金，現在美元愈來愈不值錢，但是美元愈印愈多，熱錢四處流竄，結果就是大炒實物資產，使原物料行情再度飆漲。 油價、金價屢創新高，石油價格來到一○九．七三美元，金價來到九九五．二美元，一○○○美元在望，雙雙突破歷史高價，麥嘉華甚至預告黃金上看三○○○美元。包括鈀金、白銀、白金等稀有金屬價格也強力上漲，貴金屬再度捲土重來，如銅價走勢歷經尖頭反轉、三尊頭型態後，還能捲土重來型成Ｗ底創新高，原物料氣勢實在銳不可擋。還有農產品包括黃豆、小麥、玉米、棉花、糖、咖啡等價格暴漲，在在都宣示：大通膨時代就快來了！就像巴菲特說的：「快樂賺錢的時代過去了」，全球經濟都有減速的壓力，台灣也不例外，選後將面臨大通膨壓力，油、電價格雙漲可能很快就會見到。 全球股市紛紛回檔整理，然而台灣的股匯市雙漲行情使台股獨樹一格，台股今年以來僅下跌一％成為全球超強，新台幣也強力升值，兌一美元從三十三．四四五來到三十．五六六，台幣今年成交量較去年同期爆增一四八％，單單二月的外匯成交量就超過去年第一季總和。 二十年的資產夢 台股今年的機會在於資金行情的新匯聚，一方面是對於政治情勢的新期待，馬蕭配民調遙遙領先，押寶資金先行卡位，外資看好國民黨會贏，所以看好台股，元月十二日立委選後資金即明顯回流，新台幣也一路強力升值。二是對兩岸關係的新期待，執政黨拚業績，包括放寬四○％投資上限、小三通邁向中三通、大赦台商等，馬英九則宣示七月一日起兩岸包機直航、大陸客來台觀光)中國附和(、大陸人士來台買商辦大樓等利多。春江水暖鴨先知，最早洞悉漲勢的代表是趙藤雄，遠雄股價率先奔向一一二元，遠雄港)5607(也從一八．五一路漲到四九．五元。三是中國實施勞動合同法，台商班師回朝，中國的產業結構產生重大變化，從MOTO股價一路下跌，廠商必須從低附加價值轉為高低附加價值，才能夠在激烈競爭中存活下去。 資產是對抗通膨的利器，台灣沒有原物料股，只有資產具保值效果，當兩岸從單向到雙向，台灣不再DISCOUNT)折價(，資產價值全面回升，原本向下修正的房地產又加溫回升，而台幣急升，資產價值更看漲。民國七十九年，台股來到一二六八二，當時不少個股都靠著資產大紅大紫創下天價，包括華園飯店一○七五元、台火一四二○元、國泰人壽一九七五元、台泥三○六、勤益五二五、保固)全坤興(四七五、嘉裕二九九、新紡二七六．五、士紙二一一、士電三六一、味全九一、農林三八八、永大四一七、嘉泥一六二、愛之味一九八、國產一八一等。這些曾有過輝煌紀錄的公司，已經二十年乏人問津，這次台幣再度燃起多頭氣焰，會升值到哪裡無法預料，但是台幣升值所帶來的資產效應，今年開始邁向長線大多頭行情。 | |
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