元大投顧協理闕山雄3日表示，美國聯準會Fed降息後台股走疲，是因降息利多已先反映，接下來台股將反映即將公布的10月營收，以及11、12月營收預期。他預估，年底前台股將箱型整理，稍事休息，等待明年總統大選前後再攻，投資人短線持股部位宜降至五成以下。
闕山雄認為，第四季是科技業旺季，科技股仍是主流，面板、筆記型電腦表現仍可期待；傳產如水泥、營建、塑化利多已反映，傳產第四季賣壓相對重。以下是專訪紀要：
問：Fed降息，市場對後勢看法多空分歧，有人認為新興市場多年的多頭走勢要結束了，你如何看此長期趨勢？
答：我們估算過，多頭尚未結束。美國預期在2009年到2010年，多頭才會面臨挑戰。這要觀察美國利率走勢，如果一直往上走，投資人警覺意識要提高。
美國聯準會主席柏南克日前在發表利率決策時，就已說過年底不再降息，這也暗示存在通膨問題。不過，亞洲仍然是全球焦點，仍有資金行情。
問：2日台股急挫325點，後勢是否震盪加大？
答：年底前台股是處於修正期，區間震盪可能性很大。往年10月、11月的行情波動本來就比較大，12月進入調整期，行情相對穩定，接下來則有元月效應。
8月台股震盪區間在7,987點到9,265點，9月8,841點到9,482 點，10月在9,275點到9,859點，可以看出來，底部逐月墊高。
11月表現應該還會不錯，但不致衝太高，底部墊高後，震盪空間預期會縮小。年底前台股表現可望在9,200到9,800點間震盪，明年總統大選前後，上攻萬點甚或更高點。
至於市場關切的員工分紅費用、年報提前一個月公布，都是總統大選以後的事。估計員工分紅費用將讓本益比下降，例如14倍降至12倍，投資人可以估算。
問：最近電子股接棒表現，第四季的主流股仍是電子嗎？
答：美國那斯達克指數仍在高檔，11月科技股仍可期。最近主流的面板族群，11月報價可能微降，筆記本型電腦10月營收若創高點，仍有表現。至於傳產股因利多已反映，且漲多，第四季將出現賣壓。
第四季主流還是在面板與筆記本型電腦等旺季電子股。中概則仍有部分反映財報表現優的個股可以期待。但必須強調的是，台股年底前回檔修正，主流股不會再有大行情。
問：台股區間震盪格局中，你認為投資人可區間操作介入哪些族群？
答：面板族群因旺季還是可以介入，不過因11月報價微幅修正，須注意風險，投資人可以區間操作。筆記本型電腦也是旺季，比較穩健，必須注意耶誕節出貨情況。
傳產股則是價值投資取向，投資人宜選擇長期表現不錯的績優股，這種股票下檔空間不大，也兼具到流動性。
在高檔風險增高下，投資人短線持股部位宜控制在五成以下，至於長線投資部位，則宜暫持觀望，等到總統大選前後前景明確後再行投資。
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