美國紐約有一位心理醫師，名叫夏皮諾，他曾主持了兩個著名的實驗，這兩個實驗分別有兩個選項，被實驗者可從中選擇一個答案。
實驗一是『得到』的實驗。選項一，75%的機會得到1000元，但有25%的機會什麼都得不到；選項二，確定可得到700元。
在實驗前，實驗者先以數學統計的概念向被實驗者說明，從機率期望值來看，選項一能夠多得到50元。但，實驗結果顯示，80%的人選擇了第二個選項，即選擇確定得到700元， 可見這80%的人似乎沒有理會實驗者有關數學統計的解釋。
從心理層面來看，這80%的人選擇的是寧願少賺些，但也要確定利潤。看來這些被實驗者是不喜歡面對風險的，若反映在股市的操作上，就是只要股票稍一上漲，便會立即拋出。 即使某支股票有75%繼續上升的機會，但為了避免25%什麼都得不到的風險，而寧可選擇少賺。美其名說是規避風險，但其結果可能是使大賺的股票在小贏時就被賣掉了。
實驗二是『付出』的實驗。選項一，75%的機會付出1000元，但有25%的機會什麼都不用付；選項二，確定需付出700元。
同樣的，從機率期望值來看，第一選擇將多付出50元。但，實驗結果顯示，75%的人選擇了第一個選項，即選擇了75%的機會付出1000元，但有25%的機會什麼都不用付。他們為了那25%什麼都不付的機會，寧可多失去50元。
從心理層面來看，第二個實驗就是股市中不願在第一時間做停損的人性根源。當買進股票後就下跌時，投資人總是想出各種理由，說服自己那是暫時的，並總是幻想著它很快就能回升。當這種暫時的下跌不斷持續時，投資人又想出新的理由，安慰自己應該續抱股票。結果，小虧慢慢累積成大虧，直到再也無法承受時，終於被大虧的恐懼感打敗，不得不 倉皇出場。一次致命的大虧損，往往會徹底淘汰一位投資人，包括那種很聰明、甚至在其它行業出類拔萃的精英。
夏皮諾實驗可以看出一個事實，即絕大多數投資人獲利時賺小錢、虧損時賠大錢。因此，從人性或心理層面解釋了股票市場有多數人賠錢，而且永遠會有多數人賠錢，似乎是很有道理的。
想要在股市中存活下來，就得充分體認『賺大賠小』的道理，如同華爾街操盤人的名言一樣『Cut Your Losses Short & Let Profit Run』，希望大家都能在股市中成為市場贏家。
必須結合流通盤才能正確分析成交量 觀察換手率
對成交量進行分析是實際操作中很重要的一個方面。由於流通盤的大小不一,成交金額的簡單比較意義不大。在考察成交量時,不僅要看成交股數的多少,更要分析換手率的高低。換手率是指在一定的時間範圍內,某只股票的累計成交股數與流通股的比率。例如,周換手率是指在一周的時間裏個股的換手情況,也就是一周內各個單日換手率的累計。換手率的變化分析應該說遠比其他的
技術指標比較和形態的判斷都更加可靠。換手率的高低不僅能夠表示在特定時間內一隻股票換手的充分程度和交投的活躍狀況,更重要的是它還是判斷和衡量多空雙方分歧大小的一個重要參考指標。低換手率表明多空雙方的意見基本一致,股價一般會由於成交低迷而出現小幅下跌或步入橫盤整理。高換手率則表明多空雙方的分歧較大,但只要成交活躍的狀況能夠維持,一般股價都會呈現出小幅上揚的走勢。
對於換手率的觀察,投資者最應該引起重視的是換手率過高和過低時的情況。過低或過高的換手率在多數情況下都可能是股價變盤的先行指標。一般而言,在股價出現長時間調整後,如果連續一周多的時間內換手率都保持在極低的水平(如周換手率在2%以下),則往往預示著多空雙方都處於觀望之中。由於空方的力量已經基本釋放完畢,此時的股價基本已進入了底部區域。此後即使是一般的利好消息都可能引發個股較強的反彈行情。
對於高換手率的出現,投資者首先應該區分的是高換手率出現的相對位置。如果此前個股是在成交長時間低迷後出現放量的,且較高的換手率能夠維持幾個交易日,則一般可以看作是新增資金介入較為明顯的一種跡象。此時高換手的可信度比較好。由於是底部放量,加之又是換手充分,因此,此類個股未來的上漲空間應相對較大,同時成為強勢股的可能性也很大。投資者有必要對這種情形作重點關注。如果個股是在相對高位突然出現高換手而成交量突然放大,一般成為下跌前兆的可能性較大。這種情況多伴隨有個股或大盤的利好出臺,此時,已經獲利的籌碼會借機出局,順利完成派發,"利好出儘是利空"的情況就是在這種情形下出現的。對於這種高換手,投資者應謹慎對待。
除了要區分高換手率出現的相對位置外,投資者還要關注高換手率的持續時間,是剛剛放量的個股,還是放量時間較長的個股。多數情況下,部分持倉較大的機構都會因無法出局而採取對倒自救的辦法來吸引跟風盤。對於那些換手充分但漲幅有限的品種反而應該引起警惕。但對於剛剛上市的新股而言,如果開盤價與發行價差距不大,且又能在較長時間內維持較好的換手,則可考慮適時介入。
實際上,無論換手率過高或過低,只要前期的累計漲幅過大都應該小心對待。從歷史觀察來看,當單日換手率超過10%以上時,個股進入短期調整的概率偏大,尤其是連續數個交易日的換手超過7%以上,則更要小心。
值得思考的27個理財問題
值得思考的27個理財問題(zt)
喬納森·克萊門特斯(Jonathan Clements)
動腦筋想想這些理財難題吧。
談到理財，總有很多令人費解的問題。在俄勒岡州投資顧問威廉·伯恩斯坦(William Bernstein)和加州聖克拉拉大學(Santa Clara Univerisity)金融學教授邁爾·斯塔特曼(Meir Statman)幫助下，我列出了以下一連串問題，讓讀者好好琢磨琢磨。
平時睡覺失眠嗎？下面這27個問題，你可以在晚上睡不著的時候想想。
1. 為什麼我們會為了節省10美元驅車到7英里以外的地方買一件30美元的襯衫，而不會為了節省10美元在買一台300美元的電視機時也這樣做？
2. 為什麼那些對內幕交易深惡痛絕的人在聽到內部消息後也會立即跟風？
3. 如果說外國金融市場風險大，為什麼這些國家的居民還會將大把的錢用於國內投資？
4. 當我們覺得持有股票頭寸過高時，消除風險的最快捷辦法就是將股票立即全部賣出，但我們為什麼總是要一點一點的賣呢？
5. 為什麼只用壽險經紀人才認為分紅保險是不錯的投資？
6. 當股市大幅下挫的時候，總有專家說投資者在恐慌拋售，可他們怎麼從不對買股的人分析一下呢？
7. 如果一個初創的公司前途無量，那它的創始人為什麼還急於通過首次公開募股出售股權呢？
8. 那些理財一塌糊塗的人為什麼總拿自己某一次的成功投資到處吹噓？
9. 為什麼那些在9歲時就有遠見開始儲蓄的人到了90歲還在儲蓄？
10. 如果說股票是一種長期投資，那怎麼每天總有那麼多買盤和賣盤？
11. 為什麼那些最好的公司往往對投資者來說卻是最壞的投資？
12. 如果說投資是為了今後20或30年的生活，那為什麼股市一天不好我們的心情都會很糟？
13. 當我們在買股的時候，為什麼總那麼自信，覺得自己對這只股票的看法要比那些正賣出這只股票的人高明？
14. 為什麼人們在商場促銷時會瘋狂購物，而股價下跌時卻忙著賣股？
15. 為什麼股市預言家在其預言準確的時候會得到好評，但預言不準時就指責別人愚蠢？
16. 為什麼共同基金在做廣告時總說能在短期內獲得最佳回報，但同時卻總提醒股東這是長期投資？
17. 鄰居一會兒換新車，一會兒度豪華假期，既然你知道攢錢是積累財富的關鍵，為什麼還會覺得鄰居是個有錢人呢？
18.我們以前進行了某筆投資，如果今天再給一次選擇機會我們絕對不會再次買進，但我們為什麼還堅守著這筆投資不放？
19. 為什麼那些聲稱投資回報很難跑贏大盤的人總不滿足於只購買追蹤大盤的的指數基金？
20. 為什麼明知道賣出虧本的股票、留著賺錢的股票有利於避稅，我們還總是賣出盈利的股票，死守著虧錢的股票？
21. 從長期看，基金管理公司和券商可以通過讓投資者發達來使自己更興旺，可既然如此，它們為什麼還要去欺騙投資者呢？
22. 為什麼那些極其謹慎、只會把錢投資於存單的人也會去購買中獎幾率幾乎為零的彩票？
23. 為什麼人們在一筆投資取得不錯回報後還會繼續追逐這項投資，儘管現在的高回報可能意味著今後的回報率會降低？
24. 為什麼我們總是認為新廚櫃是一項投資，但臥室的衣櫃只是消費品呢？
25. 為什麼人們會因為忘記去商店時帶優惠券而沮喪，但在競價買房時將報價抬高10,000美元連眼皮都不眨一下？
26. 如果銷售員堅信其音響產品質量上乘，那什麼還向我們推銷延期質量擔保？
27. 為什麼人們會不惜大量時間籌劃一周長的假日，卻不願意抽一點時間思考一下自己20年的退休生活如何過？
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