財訊傳媒執行長謝金河表示，通膨已到強弩之末，從長線投資角度來看，全球投資在2010年前後將產生大轉折，過去八年傳產股已「淋漓盡致」反映原物料飆漲行情，投資人對原物料、傳產股行情要居高思危。金融與電子股將是率領台股上攻萬點的秘密武器。
謝金河接受本報專訪時指出，馬總統就任後，兩岸進入「過去20年從未見過的好關係」，台灣與大陸內需市場連結後，可望受惠於大陸內需的內需消費股及通路股，是長線選股方向。
油價2～6日末站上139美元，再創新高，導致美股重挫400餘點，但謝金河認為這僅是歐洲央行升息與美國間的經濟角力。他說，台股從520後盤跌，已從激情轉向保守，預期「這波修正時間至少還要四周以上，6月股市盤整可能性大」。
台股與美股聯動性愈來愈高，10日公布的美國貿易逆差、12日出爐的5月零售銷售，及13日的消費者物價指數（CPI）等三項數據將影響9～13日美股。此外，美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司籌資及上季獲利數據若令人失望，可能引發美國投資人大賣金融股。
謝金河說，多空勢力都在國際景氣變化下，尋找下一階段台股新方向。他認為，下一個十年長線投資焦點將聚焦三個族群：一、具全球競爭力、科技創新的電子股；二、過去因政策限制，表現備受壓抑且基期低的金融股；三、兩岸市場連結後，受惠於大陸內需的內需消費股、通路股。
謝金河分析，大陸已宣示要從世界工廠轉型，朝向高附加價值發展，發展高科技將是必走之路，而大陸也勢必選擇與台灣高科技結合，走向國際，因此，具有品牌、關鍵技術，像是華碩、宏碁與半導體、面板產業等，未來都很值得期待。
謝金河提醒投資人，面臨國際經濟環境、兩岸關係重大轉折，投資人應重新建構選股思維，而選股最重要的條件，就是捨棄高基期，尋找低基期個股。
謝金河說：「由此看來，金融電子是台股上攻萬點的秘密武器。2000年到2008年間漲幅已高的個股，逢高都是賣點；這八年間若股價偏低，將出現價值投資，可以找股價比淨值低、具競爭力的電子股。」
具有全球競爭力的科技公司像是「台灣的國際驕傲」-智慧型手機大廠宏達電、IC設計業的龍頭聯發科、個人電腦品牌大廠宏碁與華碩、個人電腦代工王牌廣達、仁寶及緯創，以及專業電子代工王牌鴻海、晶圓代工龍頭台積電等。這些電子各族群的翹楚，將持續發揮王牌效應，是未來投資主軸。
台股下半年並不看淡，最主要是兩岸關係改善。謝金河觀察，中國國家主席胡錦濤對台釋出善意，7月大陸觀光客來台與周末包機直航可望底定，「下半年將是空前大利多的環境」，台股好戲在下半年，萬點值得期待；新台幣升破30元且維持常態，將是台股資金行情重要臨界點。
謝金河：台股本月盤整機率高
台股盤整，2～6日周線收在8,745點，多空態勢未明，市場期待端午節後「變盤」。財訊傳媒執行長謝金河表示，台股在8,500點左右防守力道逐漸增強，惟修正時間仍不夠，多空都在重新思考下階段的方向，6月股市盤整可能性大。
謝金河認為，從最近油、金、貴金屬、農產品等原物料價格均回檔來看，「通膨已有強弩之末的味道」，近幾年受惠原物料上漲的傳產股漲幅已到相對高點，長線台股投資趨勢將產生轉變，「金融與電子將是台股上攻萬點的秘密武器。」以下是專訪紀要：
通膨成強弩之末
問：6日美股大跌、油價再衝高到139美元新高，你仍認為通膨已達強弩之末嗎？
答：從長線投資角度來看，我還是持相同看法。倘若油價再衝高，將重創全球經濟，油價最終也是要回跌。
6日美股大跌400多點，主因歐洲中央銀行宣告要升息抗通膨，造成歐元走強、美元又再走弱。我認為，美國與歐洲在利率、匯率上，還有一番折騰與角力。
歐元強勢升息，讓大家對通膨壓力更加恐懼；美元走弱、失業率竄高到5.5%，造成與美元走勢相關的油價、原物料價格衝高，接著又讓大家對美國經濟前景更為憂心，這是美股暴跌原因。
不過，往後看得更遠，油價如果持續上漲，全球經濟不確定性持續升高，重創經濟，油價與原物料價格也仍會跌落。在全球景氣不確定、經濟轉折的此時，投資人應該把眼光放長，思考下一個十年投資主軸。
問：既然原物料飆漲已到末段，投資人選股思維該如何轉變？
答：傳產股反映通膨已到淋漓盡致，通膨很難善了。當大家認真要對付通膨怪獸，當原物料回檔，美元也從弱勢逐漸回穩，2000年造成原物料飆漲條件已默默轉向，從長期投資角度來看，飆漲個股要敬而遠之。思考下一個十年長線焦點在哪？這是現從事投資最必須探索的。
從美股變化回檔來看，道瓊工業指數回檔反映原物料下跌，費城半導體指數卻是從底部反彈約三成，那斯達克指數亦然。蘋果電腦目前股價距高點不遠。
這帶來啟發，倘若過去受到原物料飆漲之害的個股，例如代工廠、零組件廠等，會不會因原物料回檔產生新的競爭力？科技創新帶來的影響會如何？
從手機來看，過去低價代工到目前走向智慧型手機，手機決戰明顯在於智慧型手機，這已可看出宏達電將是台灣科技業重要代表。
兩岸邁入新局後，兩岸市場產生高度連結，也是未來長線投資思考主軸。台灣從過去小池塘，連結向大海，未來能夠充分運用大陸內需市場者將勝出。
大陸食品業的旺旺、康師傅、統一中國、大成食品等都會有所表現；台灣則有旺旺產險、味全、大成長城、統一等相對應作連結。
大陸通路布局有成者也值得關注。像寶成旗下的寶勝剛在香港掛牌上市，下一個注目焦點，是潤泰集團總裁尹衍樑在此次四川大地震捐款中一炮而紅，潤泰新、潤泰全未來的發展，大潤發在香港掛牌，發展空間值得期待。而像聯強、藍天、大聯大等都有這種大陸長期布局特色。
下月是觀察重點
大陸不再做世界工廠，產業要轉型，要注意未來大陸將傾力邁向高附加價值之路，而大陸勢必轉向高科技，在高科技產業中也勢必會找台灣進行合作，因此，台灣的高科技產業，未來可望與中國攜手，進軍全世界。我們可以假想，倘若聯想加上華碩、宏碁進軍全世界，會是什麼樣的情況？
兩岸產業能高度連結，疆界領域完全打開，下一個五到十年重要轉捩點。經濟部長尹啟銘就說過，兩岸企業結合，台股上看2萬點。
過去被民進黨限制不能發展的，未來格局會拉大。像金融股基期最低，長線金融股有很大發揮空間。重新尋找下一主流股，而選股最大條件，便是捨棄高基期，尋找低基期。我認為金融與電子是台股上攻萬點的秘密武器。
問：520馬英九總統就職後，台股直線下挫，多空未明，市場期待端午節後變盤，你的看法？
答：馬總統當選前、當選後，市場期待很多，是憧憬式的上漲，但馬總統當選、就職日，看來都是波段高點。台股自9,309點回檔到近期低點8,548點，下跌約6%，同期間國際股市如日本還有4%漲幅，台股價跌量縮，市場由激情趨向保守，也符合打底特色，多空都在重新思考下一階段方向，也都在摸索國際景氣變化。
技術指標也出現轉折，長線技術面日與月KD於低檔交叉，周KD從高檔反轉向下，修正時間不夠，至少要等四周以上，6月台股盤整可能性大，靜待籌碼沉澱，8,500點防守力道將增強。
台股最近反應遲鈍，是去除掉憧憬、要把未來漲升結構理得更清楚，這樣漲勢才會更為堅強。新台幣匯價衝破30元且維持常態，將是台股資金行情重要臨界點以及重要觀察指標，就時間點來看，7月是觀察重點。
問：台股下半年萬點可期嗎？
答：真正好戲在下半年，萬點當然可以期待。2000年阿扁當總統時，大陸躍為世界工廠，全世界資金流向中國，這趨勢即使總統再英明，也難以扭轉；2008年，馬英九當總統，大陸誓言從世界工廠轉型，勞動合同法、趕走高汙染高耗能產業，台商大逃亡，台商紛紛回流，馬總統只要在兩岸關係稍微著墨，就會很有看頭。
從大陸國家主席胡錦濤在四川大地震期間對台商踴躍捐款釋出的兩岸關係善意來看，兩岸新發展邁入「過去20年從未見過的里程碑」，對台股來說是空前大利多。下半年可望是利多不斷的環境，想像空間太大。
下半年挑戰萬點
過去幾年，在香港掛牌的大陸國企股漲幅驚人，像海螺水泥，從港幣0.445元到88.9元，很多國企股上漲超過100倍。面對未來兩岸新局開展，市場要有不同想法跟想像力，「這是未來台股要面臨的挑戰，必須全新建構選股新思維。」
問：通膨隱憂衝擊全球股市，投資人該如何因應這個國際經濟情勢轉變？
答：前一陣子台股還有強勢股領軍，但現在唯有晶華堪稱強勢，大盤找不到強勢股，只剩下外資力挺的台積電表現尚稱穩健。未來台股新方向在哪？要從股價修正中尋找。
不過，我看得更長。現在這個時間點，從長線投資觀點來看，在結構上是一大轉折點。原物料的回檔，以及美聯準會宣示不再降息，預告美元弱勢告一段落，這些議題都值得關注。
中國當局已鄭重宣示要轉型，各種政策一一出爐，大陸不再做世界工廠，此時大家赫然發現，原物料紛紛下跌，例如鎳價已跌了60%、鉛跌了48%，這是多頭結束的強烈訊號。從這訊號再回頭去看油價，油飆到135美元後大幅回檔，此外，過去油價飆漲過程中，很少看到美國出面喊話，但這一次也看到了。
甚至連大家看好的農產品也重跌，小麥跌40%，豬價大跌，最後飆漲的米最近也跌了25%。2000年到目前為止共通的習題是通膨，不過，種種跡象顯示，通膨已漸有強弩之末的味道。
東森電商大補丸 (9)
