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美股13日止跌，台股16日小幅上揚，市場氣氛仍保守。投信法人建議，電子股年初漲幅不若非電子股，這波補跌卻跟跌，讓電子股的投資價值優於非電子股，預期電子股今年難有大波段漲幅，建議挑出融資使用率較低且法人認同的績優電子股，採區間操作。

聯邦精選科技基金經理人江政翰表示，今年台股的操作難度很高，最近盤勢持續修正整理，跟過去相比，高權值電子股三大法人持有比率較高，表現也較為穩定，在反覆震盪與打底的過程中，建議投資人以大型電子股為操作主軸，透過區間操作的方式，達到獲利目標，約一成五至二成，即可考慮出場。

今年的台北國際電腦展未見市場期待的殺手級應用出現，除受矚目的智慧型手機外，其他如低價電腦、LCD、NB等，皆是以舊有產品技術推升、效能提高為主軸。華磐石基金經理人楊昆城認為，市場較缺乏關注題材，WiMax仍處在初期建設階段，最快也要到年底才會有表現。

在近期股市氣氛轉趨保守情況下，楊昆城建議，投資人可以從這波回檔中，挑選融資使用率低、法人持股未明顯降低，且首季營收佳，4、5月營收又持續成長的個股著手。

觀察此波拉回，未被法人優先拋出個股，代表具有市場認同，且籌碼集中，未來股價下檔風險也相對較低。投資人可從未來營收具有潛力的族群。

台股16日量縮反彈，8,200點關卡得而復失；現階段國際股市不穩，散戶普遍持觀望態度，但盤面仍有鴻海（2317）、世界先進（5347）等16檔電子股，本月以來融資減少逾千張、且法人逆勢加碼千張以上，短線成為電子抗跌指標。

大展證券總經理陳政元表示，台股經過9～13日重挫後，技術面支撐已下修到周線型態轉折7,987點附近，加上短期融資減少百億元，季線負乖離已大，在13日止跌後，16日來回試圖止跌打底，預期將有一到兩周的回穩反彈機會。投信法人說，雖然在國際股市表現不穩影響下，短線台股弱勢表現，市場普遍以觀望態度看待，但目前法人已有逢低承接本益比偏低且具利基型產業個股跡象，一旦法人買超幅度增加，個股表現空間將更勝於大盤。

事實上，在以法人為導向的台股盤勢中，目前融資餘額降幅較大且法人逆勢加碼族群，因籌碼相對沉澱，在近期大盤急挫中，自然成為市場資金的避風港。

統計6月以來融資餘額減少超過千張且法人逆勢加碼千張以上的上市櫃電子股，共有16檔，主要分布在NB與手機零組件、IC設計、LED及光元件等產業。其中6月以來三大法人以加碼鴻海（2317）3.1萬張居冠，世界先進（5347）、技嘉（2376）、威盛（2388）、華亞科（3474）、廣達（2382）、瀚宇博（5469）等，也都有法人買單進駐。

在融資張數變化方面，則以威盛、鴻海、世界先進、技嘉、華亞科等減少較多。

工業用紙正隆造紙公司（1905）16日表示，中國大陸今年上半年起取消工紙原紙出口退稅，再加上大陸各紙廠過度擴充產能，大陸工紙市場今年起至後年上半年將供過於求，唯有掌握下游紙器市場，才有可能持續獲利。 正隆大陸事業去年底已全數整編至中隆控股公司，市場傳出該控股公司今年6月底將在香港掛牌，但正隆副董事長鄭舒云16日澄清，因港股表現不佳，不論是在香港掛牌或是透過其他方式進行籌資，目前尚未定案。

鄭舒云指出，依照正隆規劃，今年規劃在大陸投資興建兩座紙器廠，每座廠房預計投資1,200萬美元，相較之下，正隆在大陸的工紙布局，雖有二至三個併購案或是合作案在商議中，但是公司並不急於完成投產，因此並沒有立即性的資金需求。

正隆總經理蔡東和表示，大陸工紙產業過去幾年積極擴充產能，至去年大陸工紙產量已達到2,600萬公噸，然而自今年起，大陸官方取消工紙原紙出口退稅，部份工紙廠將外銷工紙轉為內銷，再加上新增工紙產能無法消化完畢，大陸工紙市場已面臨價格不易提升的現象。

正隆集團控股八成的中隆控股，去年對正隆的獲利挹注約4億元，占去年正隆稅後純益6.05億元的近66%，今年首季獲利貢獻也有4,300萬元，不過，受到今年大陸工紙報價調漲不易所累，來自大陸的獲利幾乎全由紙器廠所貢獻，正隆預估第三季工紙才能有明顯貢獻。

蔡東和指出，大陸工紙市場今年至後年上半年可能供過於求，市場榮景不如過去三年，在此前提下，唯有掌握紙器下游市場的業者，才有機會持續獲利。

三星16日發表新款觸控手機OMNIA，單機價格與宏達電鑽石機相仿，首波也都主打歐、亞市場，更同時使用微軟平台，恐將威脅到鑽石機銷售；不過，由於三星、宏達電和蘋果iPhone的大多數歐洲電信合作夥伴尚未公布合約價，將是今夏競爭時誰能勝出的關鍵變數。

三星行動通訊全球行銷副總裁李永熙表示，OMNIA將從7月起在歐洲供貨，價格將因與電信業者合作而不同，目前不確定有無綁約後成為零元手機的可能。

不過，該手機本周在新加坡零售價800美元（相當新台幣24,400元），與宏達電鑽石機新加坡零售價1,080星元（相當於新台幣24,192元）旗鼓相當。

蘋果3G版iPhone9～13日才宣布上市計畫，三星選在新加坡電信展前夕發表OMNIA手機，是拉丁文「一切」與阿拉伯文「希望」的意思，象徵該手機將超越現在市面上的頂級手機，瞄準蘋果i-Phone和宏達電鑽石機而來。

宏達電鑽石機5月6日在英國倫敦首度亮相後，即馬不停蹄的舉行巡迴發表會，16日正好也是中國多普達在北京發表鑽石機，多普達並且首度共用宏達電型號Touch Diamond做為產品名稱，希望以HTC品牌知名度進軍大陸一般消費者市場，預計7月起在大陸推出。

時序逐步進行除權息旺季，但從股后晶華（2707）12日除息日即呈現貼息狀況來看，法人普遍對今年除權息行情並不樂觀看待，不過高殖利率個股仍可望成為防禦型標的，獲得市場青睞。

法人表示，除權息行情一般架構在多頭行情上，以近期大盤重挫千點情況來看，今年很難有全面性的除權息行情；不過，具基本面且今年成長性較高個股，仍會有除權息前行情，甚至有填權息的機會。

至於16～20日以台塑集團旗下的台塑化進行除息交易最受市場矚目，該公司將於6月18日進行現金股息6.7元的除息交易，以13日收盤價90元來看，現金股息殖利率為7.44%，但若除息狀況不佳，可能會對後續除息行情有所影響。

日盛投信表示，台股6月在電子產業即將步入旺季，市場對兩岸政策開放及落實兩岸包機直航等利多，且指數又已修正一大段幅度下，預期指數再跌下檔空間有限，目前投資應採取波段操作、汰弱留強，並伺機加碼高股息報酬個股或買進部分前景佳的績優股。

新光投信協理鄒政杰表示，以以往除權息旺季來看，當景氣樂觀時，通常較有除權息行情，不過目前全球景氣處於弱勢，且能否在第三季反轉向上的明朗度仍不夠下，的確很難有機會展開全面性除權息行情。

6月起台灣每年最重要的科技展包含台北國際電腦展（Computex）與光電周、平面顯示器展、國際半導體展等在台北接棒展開，吸引數以萬計國際買家到台灣採購，一起打造台灣科技採購月形象，除Computex帶來6,000億元接單效應外，光電與平面顯示器展也帶來近1,000億元接單成果，其中以光寶（2301）、億光（2393）、友達（2409）、奇美電（3009）、茂迪（6244）與益通（3452）等參展廠商受惠最大。

Computex閉幕後，依外貿協會統計，展期中帶起2億美元接單效應，GPS廠神達；低價電腦族群華碩與宏碁；液晶電視明基；網通正文、合勤等接單表現佳。預估Computex展後可望帶起全年台灣資通訊產業約6,000億元的商機。

Computex展 廠商受惠多

9～13日的光電周、平面顯示器展、國際半導體展等接力展開，延續Computex展帶動國際買氣，持續帶動台灣科技採購月高潮。此次光電展與平面顯示器展共有來自12個國家，525家廠商參與。

根據統計，去年光電展及平面顯示器展展期四天，累計參觀人數約2.5萬人，今年擴大展出，展期雖減為三天，卻吸引3.2萬人參與，其中來自日本與韓國買主比率明顯增加，新興市場如埃及、以色列、南非、西班牙等買主也到台參訪。中國五大光電生產基地包含深圳、廈門、上海、北京、廣州均組團參加。

兩岸三地金融股股價淨值（P／B ）比水準差異大，成為金融股開放登陸布局的股價成長動能。台灣金融股目前P／B平均低於1.2 倍，不少更在1倍以下，相較於香港約2-3倍、中國大陸平均6倍，相對便宜許多，法人指出，未來兩岸互通後，將可帶動台灣金融股P／B往上拉升，近日類股重挫後，金融股長線買點已浮現。

台股近日探底一度直逼8,000點大關，13日金融股逆勢走強，大盤終於止跌，金融股成為盤面護盤功臣。法人表示，金融股這波修正幅度不小，不少個股投資價值已浮現。

金鼎投顧董事長魏哲楨分析，未來兩岸三地開始展開金流、物流後，台灣金融股勢必將展開比價行情，目前是因陸資不能進來，未來開放陸資登台，台灣金融股體質改善，將來業務又可延伸至大陸，可提升獲利能力，同時未來陸資銀行也將對台灣的銀行業有興趣，都可提升台灣金融股的P／B。

以13日收盤價與第一季底每股淨值比較，台灣金融股中以國泰金3.24倍的P／B最高，其次為第一金1.9倍，華南金、元大金、中信金、彰銀等在1.6倍以上，但永豐金、玉山金、台企銀等多在1.1-1.3倍。

至於開發金、京城銀，國票金及日盛金等更低，都在1倍以下。

台股不到一個月暴跌1,200點，電子集團市值大縮水，鴻海集團市值蒸發逾1,200億元，華碩、宏碁與聯電集團分別銳減700億元以上，力晶、威盛及華新麗華等集團市值劇降超過一成五，大盤總市值20兆元的關卡保衛戰宣告開打。

台股近期持續探底，走勢較國際股市疲弱；從5月20日9,309今年高點以來，台股總市值從23.3兆元滑落至20.8兆元，減少2.5兆元、減幅10.6%；同期間電子集團因淡季效應、產業景氣疑慮，市值與股價也大幅滑落。

大展證券總經理陳政元指出，企業市值決定競爭力，集團總市值的增減，除須關注集團旗下個別公司的營運競爭力、獲利能力，其所代表產業的現況與展望，同樣也具關鍵影響。

台新投信總經理沈文成表示，電子集團市值劇降，代表產業五窮六絕的淡季特性。他說台股此波由多轉空，520以來大盤下跌1,204點，波段跌幅10.6%，電子指數也同步修正，已跌破短中長期所有技術均線支撐，重挫10.7%。

國內電子集團同時期總市值以鴻海集團減少1,231億元最多，威盛、宏碁、華碩與聯電集團總市值也都蒸發超過700億元；市值減少幅度則以聯發科集團劇降20.82%最大，華新麗華集團減少15.9%、錸德集團減少15.7%、威盛集團減少15.4%、力晶集團減少15.3%等，市值減幅都在一成五以上。

新加坡電信展（CommunicAsia 2008）17日登場，將熱炒觸控、全球衛星定位系統（GPS）手機議題，三星、LG、索尼愛立信、諾基亞、國際航電（Garmin）、神達（Mio）、地圖公司（NAVTEQ）、Tele Atlas等都將在16～20日發表觸控、GPS相關等新手機產品，閎暉、及成、美律、大立光等概念股都將受惠。

這也是繼宏達電發表鑽石機、蘋果推出3G版iPhone之後，包括神達、普萊德在內的全球重量級手機、GSP等廠家齊聚一堂，發表足以左右未來手機發展新趨勢、影響一年逾12億支手機銷售規模的最重要場合。隨13日宏達電、及成、閎暉等股價止穩，電子業即將擺脫五窮六絕淡季、進入下半年產業旺季，手機類股能否率領電子股拉出一波跌深反彈走勢，將是大盤未來表現的重要觀察指標。

第19屆新加坡電信展將從17日起至20日登場，三星、LG、索尼愛立信、諾基亞都將在展會期間發表全新手機，華冠、華寶及奇美通訊代工機種也有機會推出；全球GPS龍頭Garmin下半年將上市的第一款GPS手機Nuvi-fone，也將首度展示實機，並爭取與亞洲電信業者合作上市的商機。

神達首度參加新加坡電信展，將展出內建東南亞四國地圖的新款PND（可攜式導航裝置），以及先前已在台北國際電腦展亮相的兩款GPS手機K1、G50；網通廠普萊德也是首度參加，將發表新一代IP網路通訊解決方案與安控新產品。

三星、LG已延續多年傳統參加新加坡電信展，此次將發表多款新機，但會把焦點放在與iPhone對抗的觸控手機上，其中三星將發表i908 Omnia手機，觸控螢幕放大到3.2吋，還有8GB和16GB兩種版本，強調全新的使用者介面設計。

八大工業國（G8）的財政部長14日在日本大阪發表聲明說，全球經濟已因糧食和原油價格飆漲而「面臨逆風」，因此他們呼籲產油國增產，並要求國際貨幣基金（IMF）調查油價飆漲背後是否有投機炒作因素。

G8財長集會兩天後共同聲明：「世界經濟仍然面臨不確定性，減緩的風險仍然存在。商品價格上漲，尤其是原油和糧食，已帶來嚴重的挑戰。」聲明也說：「我們呼籲所有產油國增加生產，並投資在提高煉油產能上。」

原油價格本月初攀抵每桶139.12美元的空前高價，稻米、黃豆、玉米等穀物價格今年來也頻創新高，推升全球通貨膨脹，引發許多國家的民眾示威抗議。另一方面，世界經濟成長動力漸失，美國則瀕臨衰退邊緣。

東京蘇格蘭皇家銀行（RBS）證券公司首席日本經濟學家山崎真守說：「全球焦點現在已轉向通貨膨脹，G8財長會議證實這一點。」

由於各國央行總裁未參與會議，聯合聲明中未提及外匯市場。不過，美國財政部長寶森重申，美國支持強勢美元政策；法國、俄羅斯、加拿大財長也表示，強勢美元有助於抑制商品價格。匯市揣測，美元未來如果大幅下跌，G8可能採取干預措施。

9～13日台股融資餘額遽減百億元，但仍未趕上大盤跌幅。法人指出，近期國際股市與台股震盪加大，選股上應採保守因應，可逢低介入近期法人買超但融資餘額大幅減少的個股，籌碼相對穩定，大盤下跌時抗跌，大盤反彈時可望領漲。

520新政府上任以來，融資大減且三大法人合計買超的個股共有七檔，包括台企銀、新光金、彰化銀、合庫、燁輝、聯成與臺紙，集中在非電子股上。

日盛首選基金經理人古文章表示，台股在520上攻至9,309點後，520行情結束，周KD持續向下，並跌破均線，跌幅超過1,100點，盤勢持續測底。他說，目前市場信心面偏向悲觀，但融資減幅速度慢，從這波融資高點來只減5.6%，相較於同期間的指數下跌13.6%，幅度仍嫌不足，籌碼仍待沉澱。

在類股方面，6月以來，食品、塑化、化工、紙類融資減肥比率較多，電子、金融類股融資減肥仍不夠，未來反彈力道恐較弱。投信法人建議，在融資未消化前，高融資個股風險將大為增加，而營收表現與第二季預期落差過大的個股，也宜避開。

根據CMoney統計，從520以來，融資減少張數超過1.2萬張的上市公司中，部分個股近期三大法人呈現買超，因此，在近期股價表現上相對抗跌，像是台企銀、彰化銀與合庫的跌幅都比大盤輕。

TVBS兩岸周末包機7月啟動，大陸東方航空總經理曹建雄14日來台談合作，長榮航空搶得頭香，由總經理陳欣德陪同參觀長榮航太、空廚等；華航則將在15日上陣。雙方航空公司互相爭取機務、維修與地勤代理合作，未來不排除更緊密的共用班號、哩程累計等合作關係。

兩會前天才簽署周末包機協議，大陸航空公司14日立刻來台洽談委託機場地勤代理等合作，包括14日率先來台的東航，以及15、16日兩天抵台的中國國航與南方航空，兩岸航空公司無不摩拳擦掌爭取合作空間。

據了解，東航總經理曹建雄前晚到香港，14日上午搭華航班機來台，陳欣德與華航高層等都親自接機，曹建雄隨後在陳欣德陪同下，參觀長榮航太、長榮空廚及長榮航空訓練中心。

長榮航空副總經理兼發言人聶國維表示，長榮航太董事長王宜恭出面接待東航參觀長榮航太與波音合作改裝747客機為超大貨機的工程，中午則在長榮空廚董事長嚴若琪陪同下，在空廚用餐。雙方初期可在機務維修、地勤、空廚方面合作，未來不排除有更緊密的合作關係。

航空人士說，兩岸航空公司初期先談維修、地勤代理等合作，接下來談的長久合作包括共用班號、艙位聯營，以及台灣飛機到上海後轉飛大陸其他城市，或大陸飛機從台灣轉飛美西城市等航線合作，「各種合作可能性統統都有」。

據悉，東航14日參觀完長榮航空後，15日將由華航上陣，華航董事長趙國帥將帶領高階主管與東航洽談合作機會；19日長榮航空董事長林寶水與陳欣德將再與東航高層會談。

瑞展產經研究公司董事長陳忠瑞14日指出，全球通膨壓力日益沈重，不論是成熟國家或新興國家，都難敵通膨殺傷力。若美國景氣在明年首季落底，台股可望在第三季築底。遊戲、機上盒、特化、環保與蘋果iPhone等五大族群是帶領台股上攻的「拳頭部隊」。

陳忠瑞認為，在景氣未落底前，很難期待台股有大波段行情。他說，市場過度樂觀預測台股今年有資金回流與re- rating（重估價）行情是不切實際的，因為資金狂潮，只靠「馬上」是不夠的，需要景氣的配合。

他建議投資人等待景氣落底時再投資，目前股市還需要修正，至於要修正到何時，須視市場的調整而定。

陳忠瑞評估，台股本益比現在是14至15倍，股價淨值比是2.5倍，還有修正的可能。在油電雙升之後，台灣民間消費一定減少，加上負薪資，勢必會進一步減少消費，因此，台灣得寄望陸客來台，增加內需消費。

在通膨高漲下，陳忠瑞認為要判斷景氣的榮枯，可以美國作為觀察指標。從美國整體經濟來看，次貸風暴漸漸平息，很多經濟指標並未進一步惡化，降息循環也接近尾聲，這是較正面的訊息。

晶圓雙雄兩巨頭13日對油價、通膨危機意識高張發出警語，台積電董事長張忠謀表示，半導體今年仍維持5%的成長，但美國經濟恐將「延後復甦」；聯電董事長胡國強則指出，油價、通膨因素讓他感覺「下半年半導體沒那麼旺。」

晶圓雙雄日前才因應油價、通膨，有意反應成本，調整晶圓代工價格，13日兩家公司股東會過程相當順利，倒是景氣成為大家共同的關心焦點。

長張忠謀說，美國景氣不好，已不是一季或下季的問題，而是復甦時間會延後，他認為，美國經濟有可能負成長，和過去預測約3%的成長會有一些落差，不過，預估衰退的幅度也不會很深，只是美國聯準會面臨利率調降所帶來的通膨壓力，造成經濟陷入兩難，這部分台灣央行也一樣，但他相信政府會有智慧將兩者取得一個平衡點。

張忠謀還表示，今年整體半年導體業產值仍將成長5%，看法不變，他引用美國半導體協會數據表示，記憶體市場今年將低於產業平均值，約3%；邏輯半導體則高於平均，來到7%。

胡國強看法相對保守，因應美國次級房貸及油價高漲的衝擊，胡國強指出，市場能見度不高，讓他感覺「下半年沒那麼旺。」因為油價造成材料成本上揚已是不爭事實，聯電將與客戶討論，將成本提高的因素反映晶圓代工價格，執行時間表尚未確定。