虎視眈眈等我露出馬腳的你小動作不斷,
所有耳語都從你嘴裡出來,
以為這樣就能踩著我的身體往上爬?
為了成全你的大計,
我決定如你所願,
小丑,這一腳你滿意嗎?
虎視眈眈等我露出馬腳的你小動作不斷,
所有耳語都從你嘴裡出來,
以為這樣就能踩著我的身體往上爬?
為了成全你的大計,
我決定如你所願,
小丑,這一腳你滿意嗎?
有位女性朋友對於哲學有股近乎宗教的狂熱,尤其是古希臘那個時代。我暗自納悶,她如何在腦袋裡安置蘇格拉底、伊比鳩魯、塞內卡後,然後再和諧地騰出位置放香奈兒和凡賽斯。最近,我時常抱怨工作的勞累,她會說:「去看看伊比鳩魯。」我抱怨餐館的餐點不夠美味,她也說:「去看看伊比鳩魯。」她最近愛上「去看看伊比鳩魯」,就連爭吵都請伊比鳩魯作結。
伊比鳩魯真有那麼好看?我花了兩晚去造訪伊比鳩魯。相當幸運,我從伊比鳩魯那裡得了一份快樂的單子。第一,友誼,請找一個或一群智力相當的人陪你吃飯,那將是一場談笑風生的用餐經驗。第二,自由,記住你擁有權力,可以隨時辭掉一個讓人精神崩潰、快速老化的工作。第三,思想,認真的思考可以治療憂鬱。第四,給伊比鳩魯一盤乳酪,他就能隨時享有盛宴。
我在一間溫馨的咖啡館裡看報等女友,聽到隔壁桌的陌生朋友抱怨鬆餅又乾又硬,我不禁脫口而出:「去看看伊比鳩魯。」
據研究,全球電子書市場預估將於2011年達到5.5億美元,而在全球電子紙市占率達9成的元太,與市占1成的友達,在政策利多與技術領先下,則是電子書相關概念股中最大的受惠者。
今年七月初,行政院宣布將推動「電子書產業行動方案」,目標在二○一三年達到電子書產值千億元的計畫,點燃電子書相關概念的商機,成為政策利多下最大的受惠族群之一,也讓台灣最「純正」的電子書概念股元太,股價再創今年新高,達到四十三.六元,使今年以來的元太股價漲幅逾二倍。
台壽保投信研究部主管葉泰宏就認為,電子書產業是未來一大趨勢,尤其看好投資上游電子墨水、電子紙的台灣廠商。
顯示器,元太市占九成
台灣華文電子書市場仍在啟蒙階段,美國軟體、內容、硬體及收費機制均已成熟下,英文電子書已邁入快速成長階段。究竟全球電子書市場有多大?研究機構Outsell與iSuppli,分別預估電子書在五年內將出現驚人的倍數成長。
Outsell統計,二○○八年全球電子書市場規模約一.五億美元,預估二○一一年將達五.五億美元, 市場規模四年成長近四倍;iSuppli 也預估,今年全球電子書閱讀器的銷售量將達三百五十九萬台,到二○一二年,更將上看一千八百三十萬台,跳躍成長逾四倍。
以投資中國股市與原物料商品著稱的投資大師吉米.羅傑斯(Jim Rogers),最近接受彭博電視專訪時,認為中國股市漲幅超過基本面,「我自去年十月買中國股票後,就一直未再買入,但也未賣出,」他同時指出,中國經濟規模太小,不足以拯救全世界。
維持寬鬆貨幣政策
這番言論在七月二十三日的香港《文匯報》披露之後,對陸股卻「毫無影響」,上證指數照樣創下今年以來新高,不少分析師認為,今年初至七月二十四日以來, 陸股漲幅高達八五%,上檔風險非常高,負責港陸股的寶來證券香港研發部董事總經理歐宏杰就表示,「上證指數接近三○○○ 點時,我就在看要回檔,但最近中國國家主席胡錦濤在中央政治局會議中表示,中國經濟回升基礎還不夠穩固,『宏觀政策取向不能改變。』中國國務院總理溫家寶更直接挑明,『當前中國經濟正處在走穩回升關鍵時期,必須繼續堅定不移實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。』看來,陸股到十月一日中共建國六十周年前,陸股要做一五%以上的下修幅度,恐怕很難。」
為什麼?不論金融或資本市場, 中國漲跌表現,全由政策掌控,儘管中國當局已開始對信用貸款額度收縮,以及在七月起對非流通股解禁,連擔心通貨膨脹再起、存款準備金率可能調升的「風聲」都先放出,好讓股市連同房市一齊降溫, 然而中國兩位最重要的領導人卻希望財政與貨幣政策都維持現狀,第三季的陸股表現反而相對安全,飆漲的房市亦不會見強力的打壓。
GDP保八牛市來臨
中國國家統計局最近公布第二季國內生產毛額年增率GDP為七. 九%,超出市場預期的七.五%, 原本對中國今年經濟成長看法相當保守的摩根士丹利,將全年GDP預測值由七%再調高到九%,摩根大通與高盛證券亦將全年GDP調高到八.四%與八.九%,「從數據來看,我可以說,不光是中國,全球景氣已經上去了,未來只有向上的必然,沒有向下的偶然,」永豐金控研究總處處長黃蔭基篤定地說, 「中國仍是外貿冷,但是內需熱。出口雖未見起色,城鎮固定投資年增率二○○九年上半年已成長至三三%,這全靠著下鄉補貼政策而來,夠不夠拯救全世界,還要再看中國與美國的景氣狀況。」
最近,我感覺到自己消費習慣的改變。
以我身邊的行動電話為例,曾在一星期內我火速安裝了五個app,兩個是在小孩哭不停,為了哄小孩才下載的;另外三個則是朋友玩我的手機時,在他們熱情推薦下,我沒想太多就按下「購買」鍵。
廠商總會讓你花小錢花得很「順」。我不必再花力氣到旁邊口袋、拿出皮夾信用卡,廠商早就在我申請會員時就要我填入我的卡號,之後可以很安心的「亂付錢」。付多少?前前後後,一個月最多也只付了新台幣五百元,花得我不痛不癢,但,全球只要有五十萬個像我一樣的人, 遠端的那家廠商就賺翻了。
微型力量超乎想像
「花小錢、行小樂」年代已正式來到每個人的生活中。尤其這一季,美國又有不少廠商推出新平台,讓你多以微型付款(micropayment)支付。台灣創業家在美國創辦的「Mochi Me d i a」是目前全美國最大的flash小遊戲的廣告平台,日前推出了「Mochi Coins」,讓它上面的小遊戲可以吸引上班族玩家輕鬆「付小錢」;另外,原本做類似YouTube的文件嵌入網站工具「Scribd」,也讓它的線上文件開放收費機制,這個月出版的知名的《Free》一書就是選用這個平台先提供免費,傳出去以後, 等到四處都是據點,再開始「收小錢」。
有趣的是,美國最大實體書店Barns&Noble也在這個月宣布推出自己的電子書平台。這個新平台號稱有高達七十萬本書,有的付費,有的免費,只要十美元就可透過BlackBerry黑莓機、iPhone、一般桌上型電腦觀賞。
大盤驚驚漲,讓人提心吊膽
「我當然也知道全球經濟正在復甦中,可是台股已漲了這麼大一波,大家膽子是愈來愈小,應該可以逢高慢慢賣, 但現在煩惱的是,賣掉後要做什麼?觀望還是做空?或者換股繼續做?我已經思考這問題很久了!」蘇小姐說。
目前在運輸業擔任總務工作的蘇小姐,股市操作已經有十多年的資歷了,儘管還處在獲利之中,但驚驚漲的盤勢卻反而讓她提心吊膽。
股票賣掉,行情繼續漲
「明明是在上升軌道中,可是天天都有獲利賣壓、明明外資都還在大買,可是市場籌碼卻好像都接不完、明明已經連好幾紅了,可是散戶卻偏偏不捧場!這個盤還真是詭異,股票玩了十幾年,第一次看到漲到這地步了,還沒見到散戶來共襄盛舉,公司裡也很少人有興趣談論股票,難道是去年賠怕了?只見到一票人在高喊經濟假性復甦、美股漲假的,剛開始我的持股信心還算堅定,可是每天被市場這些蜚言蜚語洗腦,搞得好像指數愈往上漲,風險已經高得不得了一樣,再不賣,難保不會紙上富貴一場。所以我也只好跟著慢慢一點一點調節持股,可是?唉!」蘇小姐無奈地搖頭笑了笑。
「是不是捨不得賣?」筆者問。她說:「是啊!股票賣掉了,行情卻還是繼續漲,然後就一去不回頭了,不敢追它就漲愈凶,手上都是些賣股的現金,現在卻不知道要怎麼辦?要我觀望嘛?看著國際盤持續往上,不甘心只能站在旁邊!反手放空嘛?一被軋就受不了,至於換股操作?如今盡是些高檔股,都漲好幾倍了,此時進場承接,頂多只剩下菜渣可撿。所以滿手現金才真是煩惱!」
道瓊工業指數站上九千點,Nasdaq指數站上一九五○點以上,且分別從底部區大漲四○%和五五%,費城半導體指數從最低點的漲幅更超過六成;過去五個月已經大漲的美股到底還能不能買?
股神巴菲特七月二十五日接受CNBC訪問時指出,即使道瓊已經來到九千點,還是應該要投資股票,因為股價上漲往往是在經濟復甦之前。他強調,寧願在道瓊九千點時持有股票,也不願意長期持有政府公債。這是巴菲特過去一年來,第二次公開告訴投資人應該要進場買股票,前一次巴菲特公開叫進買股票是在去年十月十七日。
受到包括英特爾、蘋果電腦、哈雷機車等重量級美國企業公布的財報超過市場預期,超級財報周以來的美股漲幅平均達到一○%,但美國第二季GDP可能在負一.五%,要等到下半年美國經濟才有可能翻正。巴菲特認為,企業目前獲利平平,但強調這並不意味他看空股市,預期股市會漲在經濟復甦之前。
再度叫進股票
巴菲特指出,由於振興經濟方案的大筆資金投入經濟,未來將會有通貨膨脹的可能性。但他再次重申,儘管有副作用,振興經濟方案仍有其必要,因為協助經濟復甦,是美國的首要任務。他甚至認為,或許還需要第二輪經濟刺激計畫,以幫助美國重振經濟。巴菲特打了個奇特的比喻,指稱第一輪經濟刺激計畫就如﹁吃了半片威而剛﹂般,暗示經濟需要更強刺激。
巴菲特指出,金融市場非常有可能在經濟復甦之前先行反彈。但他不預測進場時機,不要等到經濟好轉,才買股票,因為那時候,可能已錯過了一大段漲勢。即使道瓊已經觸及今年高點,並已經突破九千點水準,長期而言,股票的表現會優於現金投資。他相信未來的五到十年經濟一定會比現在更好,未來股市價格一定會比現在還高。
巴菲特過去一直奉行危機入市和價值型資,並強調只要看好某一支具有長期投資價值的股票,利用金融市場發生下殺股市超跌時買進,持股一段時間後可望獲利。去年九月下旬爆發雷曼兄弟證券倒閉事件,造成全球股市重挫,跌到去年十月中旬市場投資人普遍減碼股票時,巴菲特在空方氣氛濃厚時公開叫進股票。
從去年一整年巴菲特所屬波克夏公司的投資策略觀察,次貸風暴從二○○七年七月份爆發,波克夏公司公司預期當時的全球股市跌到去年第二季或者是第三季應該就差不多觸底,所以波克夏公司去年第一季買股總數不多,去年二月份買進英國製藥大廠葛蘭素僅七六○○萬美元,之後並沒有大量買進股票的行動;但去年六月份以後買進法國製藥商Sanofi-Aventis,去年下半年以後才陸續買進卡夫食品、US Bancorp和嬌生公司等股票。
去年九月中旬過後,華爾街市場爆發金融風暴,雷曼證券兄弟倒閉,全球金融股大跌,這時巴菲特經過和高盛證券的協議,買進高盛證券特別股、公司債五○億美元,並在未來五到十年內擁有以一一五美元的選擇權買進高盛證券股票。這樁交易巴菲特其實穩賺不賠,因為巴菲特持有的高盛證券公司債有每年一○%的股息,如果特別股沒有轉換成普通股,也享有優先分紅權利,即便後來高盛證券股價一度跌到四七美元,只要不出脫股票就沒有任何投資損失。
投資比亞迪是傑作
上半年科技股累積龐大漲幅後,現在還是加碼科技基金的時候嗎?經理人普遍認為,科技產業是蠻確定復甦的,在所有的產業中,科技股明年的成長性是最大的。
但短線而言,隨著產業旺季效應在第三季逐漸見高峰,並在第四季逐漸往下,短線報酬空間可能已相當有限,對長線投資人來說,等旺季過後再買明年的科技股主升段行情。
以下分別為ING高科技基金經理人吳昆陽、元大高科技基金經理人張家瑋、新光創新科技基金經理人吳宛芳對科技產業的最新投資觀點及布局看法。
ING高科技基金經理人 吳昆陽: 科技正處回升中點
若看短,第三季到十月份都是旺季,所以最近好消息不斷,若拉長來看,這二年應該都是復甦,對全部的產業都是這樣,主要是因為最差的不理性情況已經過去了,不過,今年的情況比較類似景氣落底後,會全面輪漲輪動的走勢,這是全面性的復甦,每一個子產業都會回來,從半導體、DRAM到最差的太陽能都是,現在科技產業只是處於回升的中段點。
就基金的投資來看,科技股主要跟著基本面走,基本上第三季上游營運就見到高點,下游廠商第四季還能維持動能,但可能就會開始走弱,因此,若投資人要在現在科技股的旺季去交易科技基金,可能只有一○%的報酬可以期待;但拉長來看,等十月、十一月的產業旺季高峰過了,會出現回檔,也就是年底再做長線的布局,買科技股明年的復甦,就可以期望較高的報酬。
不過,要提醒的是,總體經濟沒有那麼快好起來,整體而言,我還是最看好PC及NB相關的零組件股,其次是面板、LED等光電族群,然後是IC設計。
新光創新科技基金經理人 吳宛芳:買低本益比股
從最近友達率先釋出正面的訊息,到七月份NB族群的大漲,且整個NB族群的本益比推升至十五倍,到最近各機構一直在上修白牌手機的出貨預測後,科技產業至此已經蠻確定走向復甦,不過,最近科技股的好消息出籠,股價其實也都已經反映了,法人現在是比較積極尋找低本益比及二線的股票。
對於未來的發展,我比較關心大陸貨幣緊縮動作,最近中國大陸發布房市相關的細則,在我看來這還不是緊縮,我基本上也不認為中國會在砸大錢、拉升經濟二季之後就立即踩煞車,至少會等到歐美經濟確定站穩腳步後,才會有動作;基本上,在未來一段時間,大陸政策仍不能有太大的閃失,畢竟中國還是領頭羊。
超級大戶爭相介入獵地行動,都會區土地再現狂潮,最近台產(2832)準備將館前路總公司一八七○坪土地辦理都市更新計畫,加上公布半年稅前盈餘三.八二億,每股盈餘一.一二元,而出售民生大樓衍生利益三.五一億,預計第三季入帳。這些利多消息簇擁,使台產股價形成飆漲之勢。
其實放眼上市公司有比照台產條件辦理都更的公司很多,像是嘉泥的中山北路大樓,味王在中山北路與民生東路口大樓都是代表性,台開手上有好幾個都更個案,不過最受人矚目的是英業達的葉國一與國揚侯西峰合作,攜手在高雄推案。
目前葉國一獵地動作不斷,最近買下華國飯店,同時中山北路的土地將規劃蓋祖厝,這一塊地旁邊是鄉林的地,最近鄉林大打廣告「揭開士林官邸的神秘面紗」,再度包裝蔣介石,未來賴正鎰如何在這塊地蓋豪宅將備受矚目。
有了葉國一、賴正鎰加持,未來進入陽明山的要塞之地──士林官邸附近將炙手可熱。
進入天母最重要的加油站西歐加油站已宣布要遷走,原址將蓋豪宅,士紙在士林捷運站跟加油站之間有三塊重要土地,台火加起來也有近三千坪左右的地,這一線發展到基河路,中正路,將讓士紙、新紡,身價持續看漲。
另外一方面,國票舊大樓已拆除重蓋,未來在敦化北路及南京東路將形成另一個重要商圈。明年松山機場與虹橋對飛,整個敦化北路會跟著起飛,這回中泰賓館改建的文華苑二十六戶據悉已全部售完。對達欣工有非常正面的幫助。國票金控改建大樓完成也將價值倍增,不過將來最大贏家會是勤美。
這次勤美老闆何明憲涉案被收押,嚴重打擊勤美的股價,但若看勤美在這幾年房市低潮中,低價拿到台中全國飯店,金典酒店及廣三SOGO,與誠品合作努力打造出來的綠園道,都得到很好的口碑;同時勤美去年五月以一六.六九億元取得台北環亞百貨一、二樓產權之後,已讓勤美取得環亞百貨十四個樓層,約一.二六萬坪土地,已具有整合逾八成產權的實力,未來南京東路、敦化北路口,由小巨蛋、國票大樓,加上環亞百貨形成的商圈,威力將不可小覷。
國有財產局七月三十日將再進行土地標售,最受矚目的是仁愛路與杭州南路口的二二四.四六坪土地,每坪底價高達四.二二億元,平均每坪一八八萬元,如果出現搶標,會不會再出現中華工程標信義路二段的土地,每坪創了五○○.七一萬元天價?
最近國泰建設以每坪四四○.六五萬元拿下杭州南路的工地,都可看出高價土地時代來臨。
從指數空間的角度來看,不少人擔心,為了賺七○○○點往上三、五百點的指數,卻背負可能下跌一○○○點的風險,並不划算;但是若從時間的角度來看,多頭若能多堅持二、三個月,則台股指數年均線將可正式轉揚,倘若一直擔心並未出現的回檔,卻可能錯失了牛熊大逆轉的好時機。
多頭加油 請撐到年線轉揚
從六一○○點上漲以來,又出現了不少新的強勢族群,江山代有才人出,個股崢嶸,這正是大資金潮多元主流的現象。
基本上,在高水位資金潮的面前,不論過去的股性有多牛皮,只要基本面有料的個股,都有機會成為最佳的衝浪冠軍。若以機會成本而言,低價位轉機股、成長股因為基期最低,未來的報酬率也相對較高,本期先探再一次地毯式篩選出低價超值股,供忠實讀者參考。
趨勢與循環性指標將同步轉好
與歷次的熊市比較,跌幅已經滿足,而下跌十七個月再加上整理打底五個月,這二二個月的調整期也符合歷次的修正時間平均值,目前就等其二○○日均線何時轉揚。以取樣較廣較具參考性的S&P五○○指數來看,目前指數在九七五點,二○○日均線扣抵值在一一一○點,但不出五個交易日,扣抵值將會下降到九○○點,而十五個交易日之後,將開始穩定扣抵九○○點到六六六的低值,並且為期長達七個月,均線的扣抵值可以視為其比較基期,換言之,只要多頭撐過十五個交易日,未來七個月S&P五○○指數的二○○日均線將是易漲難跌,有機會進入另一個牛市循環。
台股倘若以二○○日均線來當成年線,則從六月二十五日的六四六三點就開始轉揚(從此波六一○○低點起算的第七個交易日),進入了牛市循環。倘若以市場常用的二四○日均線來當成年線,目前跌幅已經減緩,再過十二個交易日將開始穩定扣抵六八○○點到三九五五點的低值,並且為期將長達八個半月,換言之,只要多頭能在六八○○點之上力守十二個交易日,則未來八個月中台股大盤的年均線將是易漲難跌,熊尾巴之後,將是牛抬頭。
對於均線的運用,除了大家耳熟能詳的葛蘭碧八大法則之外,還有兩條以上均線的穿破原則,以及單一均線的轉向原則,市場投資人常將六○日均線的上升或下跌當成多空趨勢參考的操作線,其實年均線的轉向原則更具長期趨勢性,台股二四○日均線最近一次從上升轉向為下跌的確認點是二○○八年六月五日,當時指數八七三八,爾後指數就一路下跌到三九五五點,跌幅高達五四.七%。
中國的主旋律 適度寬鬆
技術分析工具,均線、趨勢線等可歸類為趨勢性的指標工具,KD、RSI、威廉等可歸類為循環性或是震盪性工具,筆者一直期待在今年中秋節(十月三日)附近,台股有機會出現年均線轉揚(將扣抵值設在六五○○點以下),並且周線KD從低檔交叉向上(目前不必擔心月線KD,因為即使回檔到四○○○點,月KD的多頭排列也不會被破壞),此趨勢性與循環性指標同步翻多,將是中長線最佳的布局機會點!不過市場的資金實在太過龐大,台股一直無法出現大回檔,並且指數姿態越高,也使得年線提早止跌轉揚。以此架構估計,八月中旬將有機會讓年線正式轉揚,屆時或可能出現短線回檔(剛好配合半年報),但是整個長線架構的扭轉,已經不容忽視,在多空心態上也必需有所調整。
在美股帶動下,全球股市都站上了整數重要心理關卡,例如,台股順利站上七○○○點、日經成功挑戰萬點、印度過一萬五千、南韓站上一千五百點、香港國企股衝萬點、恆生指數站上二萬點;歐洲的德國股市上五千點、法國上三千點,英國站上四千五百點,全球股市都順利挑戰整數心理關卡。
不過今年熱力十足的中國深滬股市二十八日卻驚爆了比去年金融海嘯前更大成交量,滬市成交二四六七.九七億人民幣,深市成交一三二○.六三億,兩市合計爆出三七八八.六億,創下二十七個月以來新天量,幾乎是上證六千多點的成交水準。為了紓緩股市的投機力,今年中國開放新股IPO,結果再度引來了空前炒作狂潮。從香港轉回上海上市的四川成渝高速公路拿出五億股上市,結果中籤率不到○.三一%,成渝高速以三.六人民幣掛牌,上市首日股價飆漲三倍,最高來到一五.二五人民幣,首日有七.四萬個個人帳戶買進,其中九九.九%都是散戶。
深滬湧入千億美元炒股資金
四川成渝寫下「新股不敗」神話之後,二十九日掛牌的中國建築以每股四.一八人民幣掛牌,掛牌價就是P/E五十倍,首日股價跳空大漲到七.九五人民幣,又將總市值推過一千八百億人民幣以上,直逼深圳萬科,IPO首日幾乎重演了「中國石油」神話。
中央電視台報導,今年第二季湧入深滬股市炒股的資金超過一千億美元,新股上市狂漲,讓中國官方「新華網」正式提出示警。二十九日深滬股市在散戶驚慌殺出中,出現近八個月來的震撼教育。(詳見附表)
本來全球都擔心中國股市歷經八個月的大漲,二十九日的重挫,可能引發全球股市較大的一次回檔修正。不過三十日深滬股市快速的修正與反彈,安定了市場信心。一方面是市場資金仍十分充沛,二是今年十月一日是中國建國六十年國慶,是中國宣示國威的重要節日,官方不敢用力打擊股市,三是中國出口頹勢尚未扭轉,官方仍將股市當經濟復甦的嫩芽。在這種情況下,深滬股市可能在二十九日重跌後的最高價到最低價的區間擴盤,而全球股市在經過八個月大漲後,也可望放慢腳步。
從大的方向來看,全球股市越過重要心理關卡後,未來命運會綁在一起,台股必然跟著歐美股市與中國、香港、南韓股市連動,這兩天深滬股市大幅波動立刻影響港股及台灣,而先前INTEL效應拉動美股,台灣的電子股也有出色表現,因此,台股從七○○○點再出發,左看美股,右看深滬股市,這是必要的戰略。
如果未來美股能挑戰萬點,上海股市上四千點,那麼台股也有機會朝七千五或八千點的方向挺進,不過全球股市漲幅已大,漲勢很久,任何風吹草動都會造成全球股市的回檔。因此,選股必須注意幾個原則:一是從高基期股、高漲幅股、高本益比股,轉向低基期,低漲幅,及低本益比股;尤其是八月三十一日是財報大限,財報的數字將考驗股價,尤其是股價已大漲的個股,一旦業績跟不上,可能造成股價大幅下跌。二是把目光轉向三九五五以來,較少被市場注意的冷門股。
中小型連接器廠出頭天
今年以來,觸控面板、電子書、線上遊戲,LED等題材已炒得沸騰,股價衝高後馬上面臨基本面考驗。像LED的晶電最美好的那一段是從二十五.二元漲到一○九元的;線上遊戲的昱泉從七.四六漲到一六八.五元;揚明光最棒的是三三.三五元到二○八元的那一段。主戲唱完之後,不必再趕末班車,此時投資者必須再闢新戰場。
大蕭條時代將襲捲而來
股市近期上漲強勁,市場人士紛紛指出最壞的情形已過,然此次危機與1930年大蕭條在諸多面向類似,嚴重程度甚至有過之而無不及。
美國學者Barry Eichengreen及Kevin O'Rourke比較當前經濟危機與1930年代大蕭條情形,指出1930年代大蕭條是全球的現象, 透過商品貿易、資本移出及商品價格等管道,從美國開始擴散至全球,各國均遭受池魚之殃,美國只是其中之一。
比1930大蕭條更嚴重的徵兆?
當前危機同樣是全球性的問題,單從美國的數據來看,容易造成誤解,須從全球狀況觀察較能悉得全貌,從工業生產來看(圖1),當前情形與大蕭條時期,下跌過程亦步亦趨,而且沒有明顯的反轉跡象;從全球股市走勢觀察(圖2),股市雖於3月初開始反彈,但並未脫離1930年代軌跡,當前的情形甚至比大蕭條時期更壞;而從貿易數據來看(圖3),全球貿易也於3月開始穩定,但同樣未脫離1930年代的軌跡,且情形比大蕭條時期還嚴重。
兩位學者表示,當前危機若僅是以「全球經濟衰退」視之,恐怕過度樂觀,因為嚴重程度已經達大蕭條的規模。
當心!失業及商業倒閉將再現
此外幾則有關失業及商業倒閉的情形,也明顯指出此次危機比1930年代的大蕭條早期情形更加嚴重:
美國「實際」失業率,把放棄找工作或只能兼差的勞動力計入失業率中,於今年6月已達16.5%,這已經達1933年大蕭條時期最壞情形的一半以上。此外年齡45歲以上的失業率已經創下1948年有統計數據以來的最高。
美國勞動市場受雇人口於5月的工作時數,創下1964年有統計數據以來的最低,兼差人數創下史上最高,但加班時數卻是歷史最低。
用新台幣投資中國,不要再透過複委託或到香港開戶繞道投資,台灣與香港兩地ETF(Exchange Traded Fund,指數股票型基金)互相掛牌,投資人終於可以直接買到與A股連結度的ETF基金,受到中國投資熱潮持續帶動,短短1天內即成功募集百億元現金,後續掛牌吸金效應值得關注。
台港ETF互掛 兩投信跟進發行
首檔跨境ETF基金「寶來標智滬深300基金」7月29日鳴槍募集完成,預計8月中旬將可掛牌,堪稱是今年以來最快募集額滿的一檔基金。尤其在過去1年金融海嘯期間,股市震盪大,不僅多數基金規模大幅縮水,基金募集情況也相當慘澹,有基金經理人就私下表示,額度能低空飛過最低門檻就很不錯了,有些連募集都沒成功。
不過,今年上半年以來,就有7檔中國基金募集炒熱市場,下半年在港台雙邊ETF互掛的熱潮下,寶來滬深300ETF基金又開出好成績,不少投信也躍躍欲試。匯豐中華投信也獲准募集、銷售以恆生指數ETF和恆生H股ETF為標的的2檔港股ETF「恆香港」、「恆中國」,將領先寶來在8月11日掛牌,較勁意味濃,凱基投信也準備送件申請,爭取開放引進在香港掛牌、由中銀保誠發行的上證50 ETF。
透過集中市場交易海外ETF
寶來投信搶得港台ETF互掛的頭香,總經理劉宗聖認為是台灣投資市場邁向國際化所努力的里程碑,但他指出目前國內只有11檔ETF,投資人對於ETF也不是很瞭解,迄今參與人數不過20萬人,庫存更只有6萬人左右,規模也遠遠不及中國和香港。
對於外界憂心引進寶來標智滬深300基金可能對國內資金形成排擠效應,他則是認為提供投資人用新台幣參與海外市場的機會,過去流到國外投資的資金也會留在台灣,透過集中市場來交易ETF,也可活絡台股交易。預估兩岸簽訂金融MOU後,將引進更多元化的海外ETF來台掛牌。
滬深300
占中國A股市值最高
日本Xiroku正式進軍台灣IT產業,光學觸控愈來愈熱門!
由日本偶像男星木村拓哉主演,大受好評的TBS日劇「MR.BRAIN」,劇情描述主角九十九龍介(木村拓哉飾)因為事故,意外激發大腦的潛能,成為警察廳科學警察研究所的腦部專家。劇中所使用多項科技產品不斷給予觀眾驚奇,特別是九十九龍介辦公室的觸控桌最讓人驚豔,與微軟「Surface Computer」一樣,沒有鍵盤及滑鼠,九十九龍介透過投射在桌面的內容,來推理破案,這類的科技產品即將快速進入你我的生活。
上期產業追蹤「大尺寸觸控の戰國時代」比較電阻式、電容式、光學式觸控的優缺點,行政院長劉兆玄使用電子白板做簡報,替光學式觸控做了最佳的宣傳,在15吋以上觸控領域,光學式挾著低單位成本的優點來勢洶洶。
目前全球有能力提供光學式觸控模組的廠商,除了紐西蘭NextWindow及廣達較為人熟知,日本Xiroku由於規模較小,過去一直被市場所忽略,但多年來深耕Camera-base光學觸控領域,舉凡Sensor架構、光學觸控系統架構、多點觸控演算法、提升觸控模組可製造性等領域,都有完整的專利布局,並具備量產能力。
Q4可望切入台廠供應鏈
日本Xiroku在2001年成立,董事長為小川保二,日本母公司成員約20人,但擁有領先的光學觸控技術,專攻30~150吋的大尺寸CMOS Sensor光學觸控領域,產品應用包括NB、LCD TV、電子白板、互動式多媒體資訊站(KIOSK)等外掛式觸控螢幕,過去以歐洲及日本為主要市場,由於看好台灣電子製造業能力,今年2月在新竹成立營運中心(時樂科技),要透過與台灣電子大廠合作,快速將產品推向全球。Xiroku Touch產品應用廣泛,技術也非常成熟,如台灣十三行博物館的導覽螢幕、日本NHK電視台的實像天氣預報系統、NTT DOCOMO 150吋互動簡報系統等,甚至「MR.BRAIN」劇中那台觸控桌等,都使用了Xiroku Touch 的光學觸控技術。
目前Xiroku與台灣竹科的CMOS Sensor廠晶相光電合作,而晶相的大股東為美商豪威OmniVision及力晶集團,晶相過去以利基型的CMOS為主要產品,二者共同開發光學觸控專用Sensor IC,可有效協助終端客戶進行產品設計、縮短產品上市時間。Xiroku並計畫與相機模組及玻璃大廠取得結盟,整合光學觸控模組所需的零組件,加上已成功開發出用於AIO電腦的光學觸控產品,進入與台灣面板及PC大廠產品設計驗證階段,預計最快在今年Q4跨入供應鏈。
明年滲透率達到甜蜜點
時樂的光學觸控技術主要是利用安裝在螢幕上端左右2個CMOS sensor鏡頭感應器,加上反射條及控制板等關鍵元件,當使用者觸摸螢幕,遮斷了感測模組發出的LED光後,藉由三角測量演算法,來精準定位觸摸位置的座標,不需要使用觸控筆或用力按壓螢幕表面就可操作,兼具便利及使用壽命長的優勢,外掛式的產品也能直接從螢幕上移除,除了保護螢幕,升級產品相當方便。目前一套光學式觸控模組報價約60美元,Xiroku在台灣積極搶進15~30吋的應用領域,NB、PC則成為另一個「主戰場」,預計到明年底,光學式觸控產品可望隨微軟Windows 7銷量提升,而達到滲透率快速提升的「甜蜜點」。
潘朵拉的盒子被手「點」開來了!
下半年電子業景氣風向指標的電腦展,在台北世貿熱鬧開展,包括宏碁、華碩、HP、BenQ、聯想等品牌大廠,共175家廠商展出1250個攤位,預計5天將吸引超過57萬人次進場,潛在商機超過80億元,小筆電及CULV NB成為最熱門的焦點,因為微軟Windows 7在10月上市,許多內行人都說這次廠商會「清庫存」,售價將 「殺很大」,但許多「觸控」產品都上場了,成為今年電腦展的重點!
過去Nokia的廣告「科技始終來自於人性」,現在下一個科技又即將來臨,815期封面故事「Touch era觸控年代」代表了近幾年科技業的新變化。iPhone之所以能在全球智慧型手機扮演領導角色,主要歸功於在最初就導入觸控的應用,除了直接在iTune販售各種小遊戲、應用程式、歌曲、電影等,許多論壇網站也提供免費下載的服務,保守估計目前支援iPhone的遊戲就超過1萬種,大部分都利用到觸控的功能,試想這將帶出多龐大的商機?
全觸控的科技新革命
過去10年台灣的觸控產業倒掉非常多公司,但今年也創造出許多台股明星,在電阻式及電容式領域的宸鴻科技、洋華(3622)等,都在積極擴張市場版圖,與日本寫真印刷(Nissha)抗衡,但觸控的主戰場已經從智慧手機使用的3.5吋移轉,當達虹(8056)取得Windows 7認證,使得彩色濾光片的達虹、和鑫等相關公司,開始爭奪12~14吋NB市場,也代表明年NB即將進入全觸控化時代。
但在30~150吋的大尺寸觸控應用,幾乎可說是「光學式」的天下,目前全球共有3家公司專精此領域,分別為Smart-Tech、NextWindow、Xiroku,也將目光移到15~30吋PC市場,台灣廠商也正積極尋求聯盟。
電阻式及電容式的廠商也積極往更大尺寸邁進,「成本」將是最大關鍵,因為尺寸愈大,良率愈差,拉高了每單位的成本,但萬寶確信觸控市場將群雄並起,成為全球性的大戰場,今年10月22日Windows 7上市,可預見本刊在817期特別企畫提出的微軟「Surface神桌」價格也將大幅下降,未來的PC不是擺在桌上,而是直接成為使用者的桌面,因此全觸控的戰場商機無限,工研院IEK產業分析師賴彥中也認為,隨著微軟Surface神桌推出,將引爆大尺寸的觸控面板商機。潘朵拉的觸控盒子被手指「點」開任天堂Wii遊戲機成功帶動了「體感遊戲」的流行風,預計今年Q4推出的「XBox 360 Natal」也應用光學式的感測,換言之,未來的科技將觸控在空氣中,與實體沒有接觸,就能靠光學感測器CMOS有所反應,試想這個「潘朵拉的盒子」一旦被打開,後續商機及科技演變又有多大?
前陣子Softbank投資的「速位互動」Cywee,其主管及工程師到萬寶展示產品研發成果,盧伊玲副總表示Cywee的技術來自台灣工研院,其實比Wii還早,只是當時沒有商品化,這次結合美商藝電EA、SEGA等大廠的一流遊戲,有非常精采的應用,也具備生產「空間滑鼠」的能力,是標準的體感遊戲。
因此當台股在7000點上下震盪,除了宅男們趕到電腦展看瑤瑤餵刨冰的熱鬧以外,萬寶投顧研究部以及本刊同仁合作推出本次專題,相信對專注投資新科技的投資人會有幫助,本期的內容有許多是過去國內其他媒體從未報導過的,未來還會持續補充相關資訊。
馬英九當選國民黨主席後,胡錦濤立即拍賀電致意,馬英九也回敬16個字:「正視現實、建立互信、擱置爭議、共創雙贏」,與去年胡錦濤會見連戰時發表的「建立互信、擱置爭議、求同存異、共創雙贏」,有12個字一樣,許多人開玩笑說:「兩岸領導人達成75%的共識了!」但國內兩黨的「雙英會」仍然沒有譜。
《聯合晚報》專訪馬英九時,他明確指出:ECFA應儘速簽,且大架構先公布,在協議書序言裡面也不會出現「一國兩制」、「和平統一」等敏感字眼。聽起來相當務實,少點政治,回歸台灣產業和經濟急切面對的問題!
對馬總統而言,在高票當選1年後,又回鍋參選黨主席,重點在於國人覺得執政效率差。因此,馬英九急於全面掌控大權,若要拚經濟,ECFA絕對是不能輸的起跑點!政治上兩岸頻繁互動,民眾的口袋動得更快。上週我寫到「要買滬深300 ETF嗎?」結果100億額度,一天就搶購一空,原本在香港掛牌的A50中國基金,以前都是股價低於淨值的「折價」,近期因為台灣滬深300熱賣,現在反而轉為「溢價」!有人開玩笑說:「原來2300萬人的力量這麼大,可以推動13億人的陸股!」
不過,現階段也要慎防過熱,畢竟陸股連漲7個月,漲的太兇,房市也有泡沫疑慮。大陸上半年貸款總額達7.37兆元人民幣,創下史上新高,因此7月29日大陸當局新公布的貨幣政策辦法「由鬆轉緊」,將在3個月後實施,似乎新一輪的宏觀調控政策又將運作。
陸股雖然表現不錯,但別熱過頭了。我在上海的感受是:大陸人對台灣也很「HOT」!在上海的主筆白傑克說:「台灣雖不像港澳一樣歸北京管,但股價有想像力的公司卻都跟大陸有關!」果然,台灣新股王變成號稱「中國山寨手機晶片大王」的聯發科,董事長蔡明介更公開表示:「山寨非盜版,便宜又高檔。」搞了半天,原來大陸人的夢都在台灣!
第一批大陸7大航空已獲准在台成立分公司,他們都要租台北市的商辦,也要招考員工。萬寶相信:「現在買台灣,就是卡位在陸資來台之前的最好時機!」
一步一腳印,呆呆向錢衝
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