因應董監持股規定大幅放寬後可能出現大量出脫持股風潮，金管會決定加強多項配套監理措施，包括將董監事持股變動，列入證交所及櫃買中心預警指標等，一旦董監事持股出現大幅異動，將列為管理重點對象。
金管會決定修改證交法等相關法令，刪除董監持股不足的處罰規定，並放寬持股不足的門檻標準，董監持股壓力將大幅減輕。換言之，今後上市櫃公司董監持股不足，將不會被罰。
市場人士指出，董監事是上市櫃公司最高層，也最神秘的一環，公司經營發展前景，更與董監事決策息息相關；董監的持股、質押狀況，向為外界所好奇。
未來董監持股不足不罰，只做揭露，董監持股成數規範將淪於形式，無實質約束力，大股東申讓風潮恐將掀起，持股可能轉入檯面下，衍生更多金融監理上的挑戰。
金管會官員表示，金管會也注意到這些問題，將採取多項配套措施因應，除了董監持股不足的上市櫃公司申請增資時，會列入准駁的審查重點外，未來董監持股一旦大幅變動，也將列入證交所及櫃買中心管理重點。
官員指出，過去證交所及櫃買中心的預警指標中，並沒有董監持股變動這一項，未來配合董監持股規定的放寬，將把董監持股變化列入預警指標中，做為平時、例外管理的重點對象。
市場人士表示，董監持股不足不再處罰後，董監事可能會伺機賣股，轉到檯面下。金管會官員表示，的確有人擔心出現賣壓，但多數董監事基於賣股逾半會被解任等因素，若要大量出脫持股，恐怕在經營權確保等情況下仍會有所顧慮。
不過，官員也表示，如果董監事有獲利或其他需求時，在董監持股規定鬆綁後，持股確實也容易大幅變動。
此外，董監事大賣持股移轉到檯面下後，將使人頭戶，及少數股權、大量委託書取得公司經營權等問題，更加盛行。官員表示，最近幾年，委託書管理規則不斷修正，就是希望維護市場秩序，未來對人頭戶、委託書等問題，也會持續加強監理。
對於董監持股不足放寬後的幾個月內，金管會也將密切監控市場變化，做為未來相關法令及監理重點檢討等參考。
持股鬆綁 槓桿操作更驚人
國內上市櫃公司經營者自有投資資金與其掌握的總資產，槓桿比多達數十倍、甚至千倍，不少市場人士擔心，董監持股規定放寬後，這種大股東「花小錢、掌大權」的高度財務槓桿現象，將更趨嚴重。
每逢董監改選之際，部分機構的董監事持股偏低、卻能取得經營權，屢次在股東會上引爆爭議，成為市場關注焦點。
根據公開資訊觀測站最新統計，若將國內上市櫃公司的董監持股比率，扣除股票質借部分後，以目前公司股價計算董監持股成本，再以此成本與公司控制的總資產對照，則可發現每家大股東槓桿操作資產的倍數，多者已突破萬倍，少者在數倍以上。
以扣除股票設質後，董監持股比率最低的一家只有0.02%為例，這家公司的董監事，等於只拿約100萬元的持股成本，就可操控資產總額高達1,860億元的公司，大股東槓桿操作資產倍數驚人。
市場人士表示，國內不少上市櫃企業，大股東動用政商關係、大搞交叉持股、再四處蒐集委託書。在董監持股規定放寬後，董監基於持股資本的運用考量，可能將大量持股，轉由旗下投資公司掌握，如此將讓大股東更可以大玩槓桿遊戲，利用低持股卻掌控多數董監席位，鞏固控制權的現象，將愈來愈嚴重。
更有甚者，大股東在持股降低後，只要在董監改選前，利用投資公司或人頭戶，墊丙買入持股，再大收委託書，確保經營權，但其所衍生的信用擴張風險更大，公司營運也可能受影響。
市場人士認為，董監持股不罰規定符合國際潮流，但國內環境畢竟不同，在規定鬆綁後，主管機構也應思考如何防範可能的後遺症
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