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★三星80奈米DRAM製程轉換出問題；市場供貨吃緊雪上加霜。 全球第一大DRAM製造商三星電子臨時更換投片策略，將先行挪出8吋廠產能採用0.11微米製程來接棒，待需求轉弱時再投入80奈米製程量產；目前初步估計最快也要等到2007年第一季左右，80奈米製程才有產品產出，但可預期的是，全球DRAM市場將因三星的錯估製程轉換順暢度而大受影響。市場供貨吃緊雪上加霜。 ★NOR Flash喊漲，旺宏倍微好樂。 近期DDR及NAND Flash（儲存型快閃記憶體）雙漲，造成國際IDM大廠的產能排擠，NOR Flash等周邊記憶體供給減少，加上英特爾（Intel）計劃將NOR Flash應用在低價手機上，市場需求增溫，第三季NOR價格傳出10至15%的漲勢，對國內NOR 相關業者如旺宏（2337）、倍微（6270）等將是一大利多。 ★記憶體產能湧出，封測廠Q4忙擴產。 受惠於國內四大DRAM廠九○奈米新製程產能開始於十月起大量開出，以及東芝、新帝（SanDisk）又大量釋出NAND快閃記憶體封測訂單來台，後段封測廠矽品、力成、泰林、南茂等業者，第四季記憶體封測產能已全面告急。 ★32吋面板首度傳漲聲。 Dis-playSearch9/19公布9月下旬大尺寸面板平均價格，其中液晶監視器面板持續小幅上揚，液晶電視面板與筆記型電腦（NB）面板則持平，不過，韓台面板廠已針對一般客戶，調漲32吋面板，漲幅5到10美元，這是32吋面板有始以來首度漲價。 ★數位相機廠商進入旺季出貨高峰期。 第三季業績搶先報專題之四隨著消費性電子產品進入返校及耶誕旺季，數位相機廠商進入旺季出貨高峰期；華晶科技（3059）預估第三季出貨可望達400萬台，超過上半年總和，普立爾（2394）亦預估產業將在「8月到11月進入出貨高峰期」。 ★SONY出錯，NB電池廠攻進東瀛。 日系電池廠商SONY近來連續發生筆記型電腦（NB）電池遭到回收的情況，以交貨速度迅速、產品穩定著稱的台灣筆記型電腦電池廠商新普〔6121〕、順達〔3211〕等未來市佔率可望提升，更可望打破日系電腦大廠訂單多下給日系電池廠商的慣例，進一步取得日系廠商大單。 ★新力PS3與任天堂Wii兩大次世代遊戲機將在年底上市，預計將帶動遊戲機大規模換機潮。 資策會MIC表示，次世代遊戲機將增加機種平台轉換速度，遊戲機硬體市場規模至今年底將達84.43億美元，明年達99.37億美元，相關軟體與搭載硬體尚不在預估範圍內。 ★大陸ＰＣＢ板起漲，可能一路漲到Q4。 銅箔基板等原物料上漲墊高PCB廠成本，加上供給告急壓力浮現，第三季大陸印刷電路板報價已經順利起漲！自第三季起先由MB供應商率先調高價格，八月中旬後部份業者也陸續跟進調漲NB、通訊、汽車、NB甚至手機板價格，平均漲幅約在一成上下。展望第四季，在旺季帶動下PCB需求將更為強勁，屆時大陸供不應求問恐惡化，部分產線仍有上漲的空間。 ★進入旺季，電動工具廠加班趕工。 在北美市場聖誕節銷售旺季即將到臨下，力山、巨庭、力武等小型電動工具業者八月份起出貨與接單金額都已開始回溫，較第二季各月平均增加三至五成業績，可望脫離上半年營運不佳局面；力山並從本月起增僱了四十名臨時契約工，加班趕工生產新增加的木工機訂單。 ★紙漿居高不下，文化用紙十月漲幅上看。 文化用紙龍頭廠永豐餘（1907）指出，在國外低價傾銷下，國內文化用紙始終未能順利反映實質成本，之前七月推行的漲價行動並未全數落實，在不敷成本，據悉國內文化用紙業者除將對低價傾銷的國外業者施鐵腕外，也擬於十月再推新一波的漲勢，推估漲幅在四％至五％。 ★國內盤元醞釀十月漲價。 由於中國大陸進口的盤元產品將自十月一日起進行控管，改為專案申請進口，加上近來國際小鋼胚原料呈現小漲局面，將有助於穩定國內盤元市場的秩序，以致於盤元大廠豐興、燁興、聚亨、龍慶及官田等廠商，目前正醞釀調漲十月份產品價格，預料每公噸將上漲新台幣三百至五百元，平均漲幅二％至三％。 ★兩岸觀光；吳釗燮：若順利可能10月談判。 陸委員會主委吳釗燮表示，十月中旬中共十六屆六中全會召開期間，兩岸在觀光議題的協商「應該會有所進展」，也就是若一切進展順利，雙方有可能坐上談判桌；他希望年底前能落實中國觀光客來台措施。 ★財部：金融營業稅率不調整。 台聯立委關切金融營業稅稅率是否自現行二％恢復為五％，財政部表示，經委外研究初步結果顯示，目前金融營業稅稅率已較加值型營業稅高，因此目前金融營業稅並未考量要調整。 |
★半導體B／B值連兩月下滑，半導體景氣有雜音。 半導體景氣走勢再現雜音。北美半導體設備與材料協會（SEMI）9/20公布8月北美半導體設備訂單／出貨值（B／B值）為1，是連兩個月衰退，也是近半年來，首度逼近1的臨界值。B／B值通常領先半導體景氣六個月，尤其是半導體製造業的部分，B／B值連兩月下滑，透露半導體業者的擴產計畫趨緩，未來是否能守住1，將是重要的觀察指標。 ★9月下旬DRAM合約價續漲 DDR2漲幅4-6% DDR小漲或持平。 9月下旬DRAM合約價持續上漲，其中主流產品DDR2漲 幅約在4-6%，DDR則大致僅小漲或持平開出。根據集邦科 技今(20)日公佈最新報價，DDR2模組平均漲幅約3.53%- 6.67%，漲幅與上旬相近﹔此外，DDR模組漲幅約1.14%， 漲幅較上旬縮小。 ★歐盟「反托辣斯」的調查，微軟Vista上市恐再延後，換機潮還有得等。 微軟改預定明(2007)年元月將推出的新作業系統 Vista 恐怕又要再延後了！根據美國專門研究市場動態的顧能 (Gartner)表示，受到歐盟「反托辣斯」的調查，Vista 的全球上市時程，除了美國以外，恐怕得到明(2007)年第 2季才能推出。 ★面板廠時間換空間，報價暫不漲。 面板漲價告終？根據WitsView報價，9月下旬除了37吋與42吋TV面板報價一如預期還是小跌以外，顯示器與NB面板報價全都持平不動，不禁引發市場疑慮，這波面板漲價是否提前到頂？WitsView總經理王鶴偉表示，市場需求看到10月、11月都還是不錯，多頭行情可延續，面板漲價在9月不動，主要是9月上半月一次漲幅過大，另外，廠商希望維持良性客戶關係，不希望漲勢太猛所致。 ★台灣旭硝子熔爐故障 停工3月 台、韓面板廠出貨恐受影響。 2年前日本旭硝子熔爐發生問題進行歲修，使當時TFT-LCD（薄膜電晶體液晶顯示器）玻璃基板供應難求，在面板旺季到來之際，旭硝子雲林廠再傳熔爐故障，將停工3個月。由於該座熔爐主要供應5、6代廠使用，包括台灣及韓國TFT-LCD面板廠出貨，都將受影響，因此台灣旭硝子緊急派員向客戶說明，並計劃從其他工廠調貨因應。 ★中國最大芳香烴廠開始試車 恐對亞洲塑料價格造成影響。 據大陸媒體報導，由中、韓合資的建立的青島麗東芳香烴主體工程已於 6月底順利完成，目前整個工程已進入全面試車的階段，一旦開始量產將成為中國最大的PX(對二甲苯)廠，對於目前已開始下滑的芳香烴塑膠原料價格又增添另一個負面的變數。 ★產品跌價，化纖業慘淡經營。 化纖業屋漏偏逢連夜雨，日前原料報價上漲，化纖產品因無法反應成本只得減產因應，近日原料下跌，化纖產品報價也跟著跌。遠紡（1402）、新纖（1409）等上半年本業虧損，下半年業績恐怕也不樂觀。 按目前的成本結構分析，化纖業公司上半年原料成本約占總成本的80%到85%，原料漲跌對化纖業公司的獲利具關鍵影響力，若原料跌、化纖報價也跟著跌，化纖業公司採購原料的支出仍占很高的比重。 ★想併公股銀行，須公開競爭。 民營金控先「插旗」公股金融機構、再向金管會申請投資的併購模式，將難奏效。財政部正研擬公股退出原則，對於第一金等這類公股具控制權的金融機構，未來經營權移轉將採公開競爭機制，原則上將不接受單一金控申請投資就釋出經營權的「一對一」方式。意即已在公股金融機構「插旗」的民營金控，若有意進一步併購公股金融機構，可能要等政府主動釋出經營權時，與其他金融業者一起參與競標，還須符合財政部訂定的條件，才能參與競標。 |
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市場與籌碼面 外資持續買超是台股近期能維繫不墜的主要資金來源。後續是否持續擴大加碼仍為重要觀察因素。由於Q4 旺季效應，若無特殊利空，外資加碼的機會較高，而原油價格動向、人民幣是否持續強勢、美股表現及國內倒扁衝擊是否持續擴大等應為主要考量因素。 除了外資持續加碼外，整體成交量應隨指數漲升而持續擴增為宜。9/18帶量[1110億元成交值]長紅突破6761-6802點前高反壓區，之後卻未見持續擴量，將是未來行情上漲的隱憂。後市應觀察隨勢漲升時，量能是否持續擴大至1000億元以上水準，否則將壓縮整體的表現空間。 至於融資券，融資餘額僅在9/20開始出現增加，融券餘額則於9/15已開始緩步遞增，顯示投資人仍偏保守、甚至稍微偏空。須見資券雙向同時擴增，才利於行情攻堅。 此外，9/21報載18檔個股資券交易保衛戰。證交所與櫃買中心9月底將審查個股的信用交易資格，根據半年報資料顯示，目前列為信用交易股票中，有18家個股每股淨值已跌破10元票面，面臨信用交易資格保衛戰，股價連動警訊當值得注意。 | |
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技術面 台股中段整理架構仍未改變，目前僅屬該整理架構的反彈波走勢。上週在美股止跌並強力反彈及國內倒扁圍城、和平落幕下，台股帶量中紅，一舉突破前高6761-6802點反壓帶，向7000點關卡叩關。 大環境面：Q4旺季效應；原油及原物料價格近期大幅回落、通膨壓力減輕；又美9月未升息等因素，仍有利台股持續反彈並向7000點關卡叩關。惟國內倒扁衝擊尚未平息，雙十國慶時仍有包圍總統府之舉。此外，美國景氣已有走緩跡象，近日費城FED 9月製造業指數呈現自2003年4月以來首次負數，房市趨緩的不利訊息接二連三，美股的強弱表現將衝擊台股的表現及外資加碼的意願，當須特別留意。 就指數言：目前仍持續反彈波的走勢未變。上檔7000-7100點處反壓須見強勢指標族群帶領攻堅並搭配擴量，方具攻克機會。下檔跳空缺口在6681-6775點處構築有效支撐區，惟若未能隨勢擴量則不排除行情會先回補缺口後才再上攻。若國內政治衝擊擴大或美股轉弱、出現較大回檔或人民幣出現較大回貶，都將使此可能性升高。然回補缺口卻未必不利，一旦價穩量縮則仍可維持原先的反彈走勢並再次向7000點關卡叩關。若缺口回補進而跌破而3-5日內未能再站上，屆時則須留意行情反轉。 就動能言：自9/18帶量長紅後，在之後持續彈升中，並未見到再擴量，價量背離情況若未改善，將影響台股攻堅的力道且個股表現的空間亦將受壓縮。後市須見成交值持續擴大至1000億元以上水準，7000點關卡才具突破機會。否則，即使突破亦難以維繫。 就類股表現：Q4旺季仍有利電子類股成為主流，但須注意美股NASDAQ、費城半導體指數的強弱。IC封測、手機零組件、LCD面板及部分零組件，PCB
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