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擁有跨國際研究團隊的外資券商，其出具給外資法人客戶之研究報告，經常被市場或媒體擴大解讀，但千萬別以為「遠來和尚會念經」、外資看的比較準；因為從過去經驗來看，外資報告對台股或個股預測，經常是錯很大且很離譜。

先來看看宏達電的例子，今年一月底，包括高盛、瑞銀與花旗證券等多家外資券商，不僅調降宏達電的獲利預估，投資評等更重申為減碼，目標價甚至下看低於三百元；結果，宏達電股價從二月八日的二七八元，一路上漲到七月廿三日的五五一元。

外資大「摃龜」後，看法出現一百八十度大轉變；其中，高盛證的目標價由一月底四二三元，一路調升至七月初的七四○元，瑞銀證則從三四二元調至六七八元，花旗證甚至從二五○元上調至六百元；以這三家外資為例，前後目標價看法竟相差三百元以上。

忽空忽多被罵反指標

由於外資一下看壞，一下又大翻多，目標價之變動幅度更是離譜，因此，讓許多股民大罵，外資根本就是台股的反指標。

再舉另個例子，前年三月總統大選後，多位外資分析師高喊資金行情發酵，「台股萬點不是夢」，讓許多散戶大舉跟進；結果，台股卻是一路走跌，三個月後，原本高喊萬點的花旗證券見風轉舵，把台股指數大舉下修至六五○○點，此舉也引來投資人抨擊與撻伐。

最令股民感到慘痛的教訓，是過去每逢全球股災來襲，外資不僅跑的比誰都快，更把台股當成「提款機」大舉倒貨，讓股民套牢慘賠。

對此，外資券商主管解釋，全球景氣動向與產業趨勢變化難測，外資有看對的時候，也會有看錯的情況；此外，外資報告是提供給外資客戶作為參考依據，而非國內媒體，並無左右影響市場之意圖。

由於外資法人持有台股比重約三成、金額超過六兆新台幣，堪稱台股最大股東，因此，外資報告動向經常引起市場關注。不過，外資報告琳瑯滿目，內容玄機不少，加上外資券商看法又不能與外資法人買賣畫上等號；因此，投資人若不能了解箇中玄機、而貿然跟進，將難逃套牢慘賠命運！

所謂「外資報告」，是外資券商研究部分析師提供給國際外資法人，作為買賣進出股市之投資依據；股民要瞭解什麼是外資報告，就必須先知道「外資體系結構」，以及「外資報告訊息的傳遞流程」。

把散戶操作股票常犯的錯誤徹底剔除、不再重蹈覆轍，買賣股票才能賺多賠少。散戶常見的8種錯誤，看看操盤人和你想的有什麼不同？

錯誤1》聽到業績成長利多，馬上出手買股

人家說，買股票要看基本面，基本面好的股票就要勇敢買進。因此，個股只要營收創新高，我就進場！

康孝莊：沒有成長動能就免談

營收成長，或是漂亮的獲利，都只是一個「線頭」，要讓你去了解背後的故事、分析原因。挑選投資標的，應該要對它們的產業前景、客戶結構和財務狀況充分了解。

一家公司營收創新高，如果研究後發現接下來業績成長動能強勁，即使股價已創新高，仍值得去買；但如果營收再成長動能消失，就算獲利數字漂亮，都應該選擇賣出。

錯誤2》股票不賣就會不賠，長線抱著一定賺

股市起起伏伏，短線股價雖然下跌，但一定會再漲回來！因此，持股只要長抱，不賣就不會賠錢，長期下來，一定賺！

古文章：買錯硬拗也沒用

買股票可以不設停利點，但一定要設停損點，因為買到錯的股票時，硬拗是沒有用的。一般基金管理公司都會設自動停損機制，在股價跌破成本的20%時，就要求基金經理人賣出，讓基金經理人不要犯下「硬拗」的錯，以免虧損愈變愈大。這顯示股價下跌20%必須停損，是多數投信認同的原則。

義大利經濟學家帕雷托（Pareto）從當年義國20%人口擁有80%財富觀察出的現象，推演出「八二法則」，這樣法則也被應用在眾多現象中，最常見是在股市，就是10個投資人中，有8個是賠錢、只有2人能淘金。那您是選擇要站在多數人、但賠錢那邊，還是少數賺錢那邊。

這個黑色5月，台股短短17個交易日跌掉近千點、蒸發了2兆多市值。不只台股，在歐債風暴未歇、南北韓戰事緊繃等不利因素下，素有「恐慌指數」稱號的芝加哥選擇權交易所波動指數VIX（CBOE Volatility Index）大幅走揚到一年來最高點，全球股市空頭氣燄高張。

但回頭看一個月前，台股季報、年報將出爐，上市櫃公司營運紛傳捷報，不少公司Q1營收、獲利創歷年同期新高；約同期間，美股財報登場，英特爾等指標企業獲利數字也亮眼，道瓊指數屢創波段新高，市場充斥著好消息。

「在樂觀中謹慎、在恐慌中貪婪」，這簡單的投資道理，大家都懂，但鮮少投資人能奉行，總是被市場紛擾的訊息所左右，變成在樂觀中貪婪、在恐慌中謹慎，最常見的結果就是股價追到天花板、砍低砍到地板上。

台股不到一個月慘跌千餘點，「跌深就是最大利多」，就算台股現在瀰漫著空頭氣氛，但還應該殺出股票嗎？你要選擇八那邊、還是二那邊？

過去一周，全球投資人都在驚滔駭浪中度過，市場利空不斷，「二次衰退」的理論甚囂塵上，台股也在五天內大跌了608點。我在4月25日的本專欄中曾提醒各位，台股將作中期回檔，5月對多方不利；5月9日專欄中也再次強調短線會有一周反彈，但中期仍在回檔格局。

果然，從5月10日剛好反彈一周到5月14日就再下殺。當時曾提出三種操作策略建議：一、空手觀望；二、不管大盤只管個股；三、依能量操作。若採一、三項操作策略者，現在應是輕鬆自在，不必每天一起床就緊張地打開電視或電腦看美股行情，好像等待命運之神的宣判。

我除了恭喜這些投資朋友逃過一劫外，還是要建議：雖然短線又會開始反彈，但在能量波段訊號尚未轉成波段買訊前，仍以觀望為宜；就算想搶短，也以小量為之，並應嚴設停損。親身體會過空手觀望的愉快，對各位未來成為股市長久的贏家會有很大幫助。

今天的重點，要放在採取第二種操作策略者─不管大盤只管個股。上期我只強調三個原則：一、持股應控制在七成以內；二、不可用融資；三、再看好的股票都必須設停損點。若能做到上述三原則，相信在過去一周大跌中也應只有傷皮肉並不傷筋骨。但今天我再進一步說明選股、抱股與換股的重要法則，供各位讀者參考。

先講一個真實例子，我有二個朋友，都在金融圈工作，各種消息、明牌特別多，也因此做不到「空手觀望」，甚至二個人持股都超過九成，但在這波中期回檔，A先生大賠近30%，損失遠超過大盤跌幅；C先生卻僅小虧不到5%，績效大幅打敗大盤。二個人都沒用融資，為何有如此大差異，是運氣嗎？或許有一點運氣，但最主要的是「操作策略」。

A先生目前手中持股有奇美電、力晶、瑞昱、富鼎、正崴、嘉澤、茂迪、國喬，不但跌幅慘烈，且A先生也有執行停損，只是再買進的股票還是一路下跌。

C先生手中持股有潤泰新、長榮航、南仁湖、新天地、杏輝、天良、力新、無敵、嘉格、和旺，由技術面來看，真是一手好牌，有的股價還在創新高，但如果你以為C先生是鴻運當頭、財神加持，那就錯了。因二人是朋友，消息來源大多一樣，A先生手中的慘賠股，有一半以上C先生也曾有過；相同地，C先生手中的強勢股，A先生也大多曾經擁有；那怎麼最後結果會如此天差地別？答案揭曉，因為A先生習慣小賺就跑，因此強勢股都只賺到蠅頭小利，弱勢股被套住就不願出，堅持那是好股票應「逢低加碼」，即使被我們逼著停損，他還是習慣找已下跌一段的所謂「跌深績優股」，殊不知跌深還有更深，你以為這是地下室B3已到底了，但如京華城還有B7呢。

相反地，C先生一直遵循「汰弱擇強」法則，手中股票跌破停損點就出場，再買進股價守季線且中長期均線趨勢走多的股票。就算要搶跌深股，他也一定要看到「底部訊號紅三兵」甚至「四手紅盤」（連拉三到四根紅K棒）後回測量縮價穩時才買進，比如C先生持股的無敵與飆漲前的力新即屬此類。同時，他買進的股票只要表現強勢，未破停損停利點前一定不亂賣，才能賺到一整個波段的利潤。於是，A先生不斷「小賺大賠」，換來滿手套牢；C先生「大賺小賠」，一手好牌。

你想成為C先生嗎？看來容易做來難，因為大多數人在股市都有「雪中送炭」的美德，卻不喜歡「趨炎附勢」！（很奇怪，做人處世卻往往相反，是補償作用嗎）台股短線即將反彈，中線仍處中期修正，你又有「汰弱擇強」的機會了

俗語說：「打蛇打七寸，擒賊先擒王」，所以講一點跟類股相當有關的 （實際上是兩點）：產業龍頭股與高價股的動態，是你在操作股票時一定得注意的。

一、產業龍頭股李佛摩創造了協力車操盤法，我也相當喜歡這招，看類股就得先看雙雄或三雄，舉幾個大家耳熟能詳的：

晶圓雙雄：台積電、聯電。封測雙雄：日月光、矽品。電信三雄：中華電、台灣大、遠傳。

要賺大錢，靠的是對大趨勢的了解，看對，買低、壓大，由於春江水暖鴨先知，因此股價走勢通常多早於基本面，產業趨勢往上的時候，不會只有一家公司的股價往上衝而已，通常都是整個族群一起，景氣從谷底翻揚，最早開始受惠的一定是產業龍頭股，因此，我們可以選一個產業中的領頭羊，來做互相確認的動作。

二、產業高價股高價股通常是龍頭股，但是龍頭股不一定是高價股，當景氣復甦的時候，大家都看好的公司總是一馬當先，奮力向前，當一個產業高價股愈來愈多，代表這個產業前景越被看好，2009年初的遊戲類股便是這樣的情況。

你除了看這些股的股價之外，我們還需要看一下籌碼的變化，誰買？誰賣？魔鬼就藏在細節中。

舉例來說，外資會怎麼買呢？外資不太會買股本太小的股票，畢竟銀彈太多，他們可不想買進後造成出不掉的情況，而且通常比較多長期持有，畢竟是看一個大趨勢，所以他們的買進動作跟賣出動作多半是連續的，因此觀察外資在權值股的動向就變得有其重要性。

當外資在大舉買進日月光、矽品的時候，你會聯想到什麼？當外資在大舉賣出台積電、聯電的時候，你又會有什麼感覺呢？

做股票不要看一天兩天，如果你有長期觀察，你會發現大部分的他們其實很少輸，錢多當然是一個關鍵，但是耐心才是你獲利的法寶。

2009年這波2,000多點行情，很多人都說是資金行情，M1B年增率也跟M2黃金交叉，似乎是真有這麼一回事，但其實所有因素都是互相影響的，你永遠不會知道真實的原因到底是什麼，我喜歡直接跟市場先生打交道，看看市場先生做了些什麼。

下面提供幾個觀點給各位參考：

一、成交量：價漲量增，價跌量縮，應該很多人都耳熟能詳吧！但是量增多少叫做量增而非爆量，量縮多少叫做量縮，傑西李佛摩說，比前一日增加了50%以上，當日創下高點後即帶此巨量長黑，就是相當危險的訊號，他稱此為單日反轉日。至於平常日，我個人是認為，只要不出現太突兀極端的情況，多半都是順勢而行的。

提醒一點，價漲量增，價跌量縮，這是多頭慣性，如果開始慢慢轉變成價跌量增，價漲量縮的時候，就是提醒我們要密切注意盤面上的發展了，會不會扭轉多頭我不知道，畢竟價量背離可以一直背離下去，但小心點總是好的。

二、三大法人買賣超：法人比較厲害嗎？我覺得也未必，不過法人比一般人強的地方，在於他們多半是用別人的錢玩，怎麼拗單都死不了，可以無限加台、無限攤平，拗到獲利為止。三大法人的特性不太一樣，玩遊戲的方式也不太一樣，有興趣的朋友，可以去查一下法人大買時，之後的走勢如何，或許你也可以歸納出一個屬於自己的看法。

三、委買賣張數、筆數及均買賣：2009年4月30日的台股，漲停淨委買張數超過了500萬張，創下歷史紀錄。從這點我們可以看出，市場處於極端樂觀的情況，新流感的威脅完全抵擋不了台灣股民的熱情，外資當天在市場瘋狂的時候，也是一樣買超了有百億之譜。

以上三點，只是一個粗淺的部分，當然還有其他該注意的數據，提醒各位，投資是一輩子的事，慢慢來吧！尋找答案的過程是一種自我學習，我期待各位在兩、三個月後告訴我你的觀察為何。。

關於財務報表，我只說一些安全的，初步的就好。

我先舉個簡單的例子，甲公司前三季每股稅後純益（EPS）分別為：2元、1.5元、1元，乙公司的前三季稅後EPS分別為：-1.5元、-.0.8元、0.3元，你覺得哪家公司的股票短期內（一到三個月左右）會漲？

通常應該是乙的機率比較大。明明算起來甲公司前三季EPS加起來有4.5元，而乙公司還是負的一元，WHY？

或許談每季對一些只想短期賺賺價差的人有點遠，那談談每月好了，每月公司公布的財務數據有哪些？最主要的就是當月公佈上個月營收狀況。藉由營收狀況可以知道公司是不是穩定的成長，但營收就是獲利的保證嗎？

而且，你得注意一下公司的營收公布時間點。通常一家公司到月底時，內部人員就會大概知道這個月營收多少，賺了多少，再來就會有長期追蹤該公司的研究員運用財務模型與旁敲側擊田野調查法，去估算大概的財務狀況，等公布時，消息靈通短期交易者也大概上車得差不多了，等到公布那天營收大好，常是短線出貨溫床。

提上述這些，主要是希望大家能夠去思考，思考數字背後的意義跟邏輯，你才有較大的機會獲利。其實股市裡賺錢並不難，難的是想要短期賺大錢。所以我並不建議沒時間研究的人殺進殺出的，以季度跟年度進行操作就很夠了，不要貪心，選對股票，安心睡覺就好，行有餘力，再花時間學進階。

OK！最簡單看什麼？

長期來說，還是得看一個產業的趨勢、景氣循環位置跟公司獲利的穩定性。一、平均的股東權益報酬率（ROE），看過去幾年公司為股東創造多少報酬率，一般建議是看五年；二、過去幾年配發股利的結構及公司的股本形成；三、EPS結構；四、公司現金、負債跟存貨與周轉率有多少；五、營收獲利與去年同期相比較；六、同類股財務狀況比較。

大家開始接觸金融市場，除了基礎的開戶入金、軟體操作、基本名詞解釋外，首先面臨到的，就是要如何判斷該買還是該賣。新朋友常常都會感到困惑的問題，基本分析或技術分析到底哪個有用？讓我們先來簡單定義一下：

基本分析：著重對一般經濟情況以及個別公司的經營管理狀況、行業動態等因素進行分析，以此來研究股票價值，衡量股價高低。

技術分析：依據過去交易資料，透過圖表或技術指標紀錄，研究市場過去及現在的行為反應，以推測未來價格的變動趨勢。其主要內容是由股價、成交量或漲跌指數等數據計算而得的。

我認為基本分析是利用總體經濟數據、產業現況、個別公司在產業的地位、技術研發能力、市占率、公司營運財務狀況等，來評估未來增值能力，包含公司淨值的提升，以及能帶給股東多大的潛在利益。

原則上，基本分析影響是比較長期性質的，拿股票來說，一般來說如果公司經營政策與領導階層對產業環境的應變能力夠強的話，通常業內收入與公司的財務結構面會比較穩定。

一般人能夠從該公司歷年成績單，也就是先看過去財務報表來做初步判斷，如果他過去每年每季都表現良好，那我們就可以先假設未來的「平均」表現也會跟現在差不多等。另外，也是會有影響短期的情況發生，例如失火的影響可能是短期，也可能是長期。

而技術分析相對於基本分析而言，是建立在歷史會重演，所以會呈現在圖表上，藉過去歷史紀錄去做一個統計與歸納，求一個機率最可能發生的情況。

其基本觀點是，實際供需及其背後起引導作用的種種因素，包括市場上每個人對未來的希望、擔心、恐懼等，都集中反映在股票的價格和交易量上，不過我認為，既然是每個人對「未來」的希望、擔心、恐懼，那為什麼只可以反映短期，而不能反映長期呢？

巴菲特曾這麼說過，如果看書就可以在市場獲利，那世界上最有錢的人，應該是圖書館員。

他的搭檔曼格是這麼說：「我這輩子都這樣說，我認識知識廣博的聰明人當中，沒有一個不是隨時隨地都在看書，一個都沒有。我知道有各式各樣精明能幹的人專注在狹小領域，他們不看書，卻有很好的表現。但是投資是廣大的天地，因此如果你認為自己精通投資，又不隨時隨地的閱讀，你的看法跟我不同-要是你知道巴菲特看多少東西，你一定會大吃一驚，要是你知道我看過多少東西，你一定也會大吃一驚。」

乍看之下，兩個人說的怎麼不大一樣？我想巴菲特只是開玩笑的這麼說。看書的目的並不是證明你看了多少東西，而是要發掘真知灼見。不只要看財經相關，而且也要看歷史、小說、甚至是一些詩。你的床頭還有多少買了沒看的書，還有多少只看不到一半的書？書不是買了心安就好，要仔細看，還要思考。

天下有白吃的午餐嗎？或許是有的，不過實在太少太少了。我也曾經付費上過不少投資相關課程，直到現在，我覺得有價值的課程還是會願意花錢去上，只要課程中有一點是我沒聽過的，能夠啟發我新的思考，哪怕是3、5萬元的課程，我也覺得值得，有時候江湖一點訣，一點就可以打通任督二脈，臨門一腳當然價值不斐。

不是把錢丟到市場裡，糊裡糊塗賠錢你就會投資的，我看過不少人，多的是賠了一輩子都還不知道自己是怎麼賠光的，就像我曾在講座上提到的一些問題，錯了十幾年還是沒有進步，而一般人還是持續的被動接受這樣錯誤容易誤解的數據。

工欲善其事，必先利其器。觀念、系統、工具，我認為都是不可或缺的，對一般人來說，你必須把自己的格局拉大到跟法人、主力、大戶的視野，他看什麼，你也跟著看什麼，他用什麼，我們能力所及也跟著用什麼，你才有機會去了解市場上聰明錢在想什麼。

台股自1月19日開高收低留下一根138點長黑K棒之後，行情就此急轉直下，短短15個交易日大跌1315點，不僅殺聲震天，也殺得投資人措手不及。並為自2008年11月21日3955點起漲的多頭行情，暫時劃下一道休止符。

雖說千金難買早知道，事後諸葛人人會當，不過，就算這回慘遭暗算，起碼也要好好利用前車之鑑累積經驗與智慧。為避免投資大眾一再重蹈歷史覆轍，我們特別邀請兩位投資達人賴憲政及許啟智，分享其股市進場心法及賣股時機如何掌握，幫助大家早日打通任督二脈的最後關卡。

一貪二怕三後悔，馬車也會變南瓜

投資獲利說難很難，說簡單也挺容易，充其量不過就八字要訣──「低檔買進、高檔賣出」；話雖如此，每回股市繁華落盡，住套房的卻比比皆是。

賴憲政就指出，台灣投資人愛聽明牌，而且只知進場不知出場，即使明知午夜12點一到，馬車將變成南瓜，也想要賣在11點59分；即使已經爬到了青康藏高原，卻還奢求征服聖母峰。大家都知道要低買高賣才能賺錢，但因為「一貪二怕三後悔」的人性弱點，使股市贏家總是只有少數。

明明股價已經偏高了，但受到利多消息影響，往往忍不住追進去，這就是貪念做祟；明明股價便宜的不得了，但市場充斥著利空氣氛，讓人害怕不敢進場，這就是恐懼做怪；最後很容易因為錯過好的買賣時機，進而懊悔衝動地做出錯誤決定。

要改變輸家的命運，首先要先改變操作的思維與慣性。今年1月21日出清七成股票，只留下長線佈局的標的，獲利順利落袋，堪稱這波千點急殺贏家之一的許啟智，其投資邏輯便很值得大家借鏡。

「我買股票的邏輯很簡單，就是買價格被低估，而且基本面不錯，抱著配股配息仍比放銀行划算許多的股票罷了。」

十年均線，台股合理價格線

至於價格高估或低估的判斷，許啟智表示，他習慣先從大架構來看，十年均線大約在6600點的位置，可以說是台股的合理價格線，反應著台灣經濟應有的實力。當股價跌到5000點以下，就該大膽買進；如果跌到4000點以下，即使媒體充斥著悲觀論調，更應該閉著眼睛進場，因為此時勝算相當大。

部落格讀者中有一位香港年輕大學畢業生問我：「如果真的想從事金融業，應該怎樣做？一個想在金融領域成就事業的年輕人，最重要特質是什麼？」

在新興市場投資方面，我認為保持樂觀是必要的。投資人可以學習很多技術分析相關技能以協助其管理投資組合，但心理因素對投資判斷占有極大影響。金融交易人員憑藉著直覺、資訊與投資邏輯以做出投資決策，但某些個人特質可能對投資成敗具關鍵性作用。

勤奮與紀律

一個良好投資者必須具備特質是積極、謙遜、勤奮工作與紀律，投資研究愈多，獲得知識愈多，並可以作出較明智決策。

謙虛、常識、創造力

謙卑是極為重要的，只有不自滿你才會樂於提問。如果你認為你知道所有問題的答案，你甚至可能不知道問題何在。如同約翰．坦伯頓爵士曾經說過，「如果我們更為謙遜並認知學海無涯的道理，我們將會更熱衷於追求知識。」

對我來說，做投資決策時，常識是最為重要的，常識兩字意味著如何能以明確且簡化的方法成功地融合投資者面臨的各種複雜信息。

我認為大量的創意亦是投資成功的必要特質，因投資時須從多方面探討分析，考量各種可能對投資標的造成正面或負面影響的變數。

獨立性與靈活性

如果投資人與其他人一樣購買相同的股票，最終僅能得到與其他人相同的結果。我個人認為，除非投資人作出與大多數人不同的投資決策，否則是不可能獲得較優異的成果的。

一般投資人也許不熟悉郭泰，但很多較資深的投資人都聽過或看過他寫的《股市實戰一百問》等暢銷書。博覽群書、品味挑剔的前大眾證券自營操盤主管、現為財經部落格作家「總幹事」黃國華就直言，郭泰是他在股市投資的啟蒙老師，並推崇他為投資界的清流和活水。

多年未出版股市投資新書的郭泰，最新力作是遠流出版的《逮到底部，大膽進場》，書中收錄他投資台股22 年來累積的大部分心血結晶。

長期寫作出書， 加上投資台股，讓郭泰在多年前就賺到在加拿大溫哥華的舒適退休生涯，年過6 旬的他既不想賤賣自己的心血結晶，又想藉由出書作一個總結，最後決定採取600 元的高定價，只賣給真正有緣的投資人。沒想到，新書上市首周，竟然擠入金石堂暢銷排行榜財經投資類第10 名。

兩岸和解
造就台股大行情

也許有人質疑，郭泰這本新書為何在台股指數大漲1倍之後才出版？其實，新書早在去年初就完稿，他當時即研判台股長線大底已浮現，因此建議出版社在去年第1季出版，但出版社考量當時市場充斥悲觀氣氛，擔心高單價的投資專書出版後泛人問津，因此拖到去年12月31日才推出。

喜愛金錢，並專注於贏得財富」，造就了巴菲特（Warren Buffett）是股神、是世界第二富豪的地位。不過，他愛錢，卻不貪婪市儈；他愛投資，卻很專注自制；他已經很有錢了，卻節儉、用功研究投資標的、熱愛工作依舊。在財富之外，巴菲特更以謙和、幽默與正直的性格，贏得人們的喜愛與尊敬。

愛賺錢的巴菲特

從童年開始，巴菲特就展現出對「賺錢」的天分和熱愛，10歲就展開打工事業：買來6罐包裝的可樂，拆開來賣賺取差價；撿拾回收高爾夫球，然後到球場兜售⋯⋯。

到了15歲時，他已經靠送報賺進超過2000美元，並買了一塊40畝的農地出租給佃農。他在高中時的自我介紹詞是：「我是來自內布拉斯加的華倫‧巴菲特，在中西部擁有一塊農地。」

討厭「輸」的巴菲特

談到華倫‧巴菲特（Warren Buffett），除了股神、世界第二富豪，以及眾人競標與他共進午餐的老先生，你還知道多少？

認識巴菲特的第一個關鍵字，是波克夏‧海瑟威（Berkshire Hathaway）。40多年前，它原本只是巴菲特投資的一家小紡織廠。多年來，巴菲特透過它進行各種購併及投資，最後成為一家旗下擁有77家企業、員工數近30萬名的巨型控股公司。

波克夏不只是巴菲特的投資總部，更是他的管理實驗場。巴菲特曾在1980年代末，刊登一則廣告，宣告波克夏的5項購併條件：

1.規模夠大（公司稅後盈餘至少1000萬美元）；

2.有夠高的股東權益報酬率（ROE），低負債、甚至零負債；

3.良好的管理團隊（我們不提供管理人員）；

4.單純的企業（若涉及太多科技，則超出我們所能理解的範圍）；

巴菲特被公認是全球最了不起的股市投資人。同時他也是一位哲學家。他有能力將自己的投資觀點濃縮精簡，成為朗朗上口的名言。他的名言有那些？在今日艱困的環境裡，他的哲學是否依舊派得上用場？看看下面幾句：

1.「規則一：永遠別輸錢。規則二：永遠別忘了規則一。」

在2008年金融危機中，巴菲特個人慘賠了約230億美元，他的公司波克夏哈薩威(Berkshire Hathaway)也弄丟了讓人敬畏的AAA級評等。那麼他還有什麼資格說永遠別輸錢？

其實他指的是理性投資人的心態。別心浮氣躁。別抱持賭博心理。更別用赴死戰士的精神，進行投資。要廣泛蒐集資料，做好功課。

巴菲特只投資他仔細研究並深入了解的企業。他絕不從事準備賠錢的投資。

巴菲特相信，投資人最重要的特質在於理性，而非智慧。一位成功的投資人不會把焦點放在是否與群眾一致或對立上面。

股市總是上下波動震盪。但無論時機是好是壞，巴菲特的焦點總盯著目標。無論市場如何變化，這位眾人景仰的投資人鮮少改變他的長期投資策略。

2.「如果一家企業表現良好，其股價終將隨之」

班傑明 葛拉翰(Benjamin Graham)的著作「智慧的投資人」讓巴菲特深信，投資一檔股票，等同擁有這家企業的一部份。所以當巴菲特找尋一檔準備投資的股票時，他會設法找出展現出長期展望有利的企業。這家公司是否擁有持續性的業務績效？其產品在業界是否具有主導地位？這家企業是否能創造出持續性的高獲利率？如果這家公司的股價低於其未來成長的展望，那麼極可能就是巴菲特希望擁有的股票。

巴菲特只有在能夠寫出為何要以特定價格購買一檔特定股票的理由時，才會出手。

只要懂得一點小訣竅，看準多頭其實一點也不難！

投資一次就得做對，在市場上經常看到兩種人：第一種「看對做錯」，這其實就是「看錯」；第二種「看對卻沒有行動」，這也是「看錯」。如果有把握看對，為何還會做錯呢？

投資女王寶珠把親身操盤的經過化繁為簡，舉凡股市、債券、房地產、保險等賺錢工具一應俱全，難懂的線圖逐一破解，讓你學一次就不會忘記，看一次就可以融會貫通。

包管那些瞄到經濟學就已經頭暈，讀起經濟學就想睡，一看數字，就想直接跳過去的人精神一振，做投資決策時有如神助。只要你按部就班經過書中七天的實戰，相信功力大增一甲子。現在，就跟著投資女王輕鬆賺大錢吧！

投資女王必勝絕招

【多頭來臨 ，快速跳上致富列車】

第一步：扳扳手指、算週期分辨多空分水嶺