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如果以散戶投資人買股票時最常選用的方法來做個分門別類，價值分析當屬其中的最大宗，然後技術分析次之，心理分析再次之。毫無疑問的，價值分析最受到歡迎，至於心理分析則恐怕連「門派」都稱不上。然而台股這波慘跌下來，受傷最慘重亦是價值分析派，技術分析派次之，而心理分析派則多半卻能夠逃過一劫。

這三種分析工具的運用全憑個人，其實很難就其好壞分出高下。但是對於大多數的散戶投資人而言，這三種工具於使用上的難易程度卻是極其分明的：散戶投資人多半認為價值分析最為明確簡單好用，技術分析太過複雜，至於心理分析則完全不知該如何運用。散戶以上的認知明顯存有盲點，依我的看法，我倒認為價值分析的工程最為浩大，層次也最高，我甚至認為這是資本家才玩得起的遊戲；至於技術分析則是功力見高低，的確是複製了點；再至於心理分析就再單純不過了，只須儘管違反自己的心意就對了。

事實上，問題出在散戶一直都未把買賣股票的本質作出清楚的定義，是「投資」還是「交易」於事先沒有定調；或者說從頭至尾都沒有誠實的對待過自己，買進股票賺了就當成交易，賠了就當是投資。據我所瞭解，別說是散戶，就連主力大戶都一樣，是沒有人在一開始就抱著投資打算的，「投資」是不得已的事，若在買進股票後已有所斬獲，沒有人會笨到去當公司的股東等著領配息。因此長期當股東只是下下策，那只是在套牢後不得不的選擇！

也因此在買進股票時，就會把公司的「價值」因素列為買進策略的最優先考量，因為這至少可做為買進失利後的最後灘頭堡，這樣在做買進決策的當下，感覺就會覺得扎實多了----萬一買進後即使被套也無須太過擔心，因為價格最終一定會來反應這個「價值」的；就算沒有，每年等著領配息，總有一天還是可以解套的。

於是價值分析法普遍為散戶所樂用，價值分析派的投資人當然也就在市場大行其道，並佔為最大族群。這種現象對那種向來被媒體吹捧的投資大師看在眼裡，不啻是有利可圖的大好機會，於是乎這些大師就投其所好，迎合其口味，開口價值閉口亦是價值的，若剛好遇到市場處在明顯的多頭時，這些大師就可受到虔誠地膜拜，也因此使得大師的名氣更加響亮，同時也更加使得這些散戶對價值分析這一套方法深信不疑。可惜好景不長，風雲變色後，目前國內最出名的三大價值名師已成為經常被某投資論壇拿來冷嘲熱諷的對象。在我看來，他們的確是很擅長畫大餅，唬得信徒如癡如醉的。

市場都已經跌成這樣了，跌破了前波低點所謂「阿扁防線」後，C波主跌段逐漸明顯成形，後勢發展繼續不樂觀，想必投資人心裡早已有數，此時我再來多說，必然會惹人嫌棄！但身為一位投資論壇的版主，我選擇再當一次烏鴉，將我所觀察到的現象繼續「聒噪」一番，若有不動聽之處，只好請網友包涵一下！

這一波跌幅下來尚未出現像樣的反彈，散戶不甘心就此輕易認賠，因而融資餘額減幅不乾不脆，甚至還有逆勢增加的情形，網友們知道形成這種群眾現象的真正原因嗎？

因為在去年七月第一次由9807點急跌至7987點後，立刻展開強勁反彈至9783點；去年十月第二次由9859點起跌至今年一月7384點後，最高反彈至9309點；這兩次反彈有一個共同點：都是發生在融資經過大幅追繳或斷頭之後，在融資餘額有效減肥後即展開大幅度的反彈。有了這兩次的經驗，現在這些融資戶雖然每天心口都在滴血，但死也不輕易再斷頭在最低點，因此四處想辦法籌錢來自行補足保證金維持率至120％以上，以免被證金公司追繳或甚至斷頭，誰也不願再一次輕易錯失參與反彈的機會。

但是這次融資戶的如意算盤應該會失靈，而且應有為數不少的融資戶有極大可能在這一役上被完全殲滅，從此無力再進入市場。前兩次的融資餘額大減，其實不是來自於證金公司的集體斷頭，大多數是融資戶採取自斷，因為採取自斷至少尚能拿回一些本錢，可以繼續做為交易的資金。而這次融資戶選擇「死守四行倉庫」的堅決態度，目的就在等待一個強勁反彈的機會，希望自己能夠有幸參與反彈的機會以利於減少損失！於是你看我我看你，融資戶自己都希望別的融資戶趕快認輸出場，以便成就自己的願望。這些融資戶的願望會實現嗎？

其實這些融資戶忽略了一個很關鍵的問題，這個月起是除權息的旺季，除權息將造成融資保證金成數大減，其中配現金股息越高減幅就越多，因此高殖利率股票可能會最先遭到斷頭的噩運，也因此今年股票已不太可能會有填權息的行情；尤有甚者，嚴重貼權息的情況將會極為普遍，而這種現象也將大大地重挫價值投資人的信心。

美股再度重挫，油價持續飆漲，法人認為，今年確定是空頭年，過去在多頭市場的操作策略，現在有必要調整，不論目前手中持股部位有多少，投資人都要掌握3項熊市操作要訣，即跌深就買、反彈就賣，嚴格控管資金水位，不要抱著撿便宜貨心態，一次全部押注，如此反覆操作，就算空頭市場還是能賺錢。

調整步伐
針對市況，ING投顧研究部資深經理張繼文指出，全球市場走了5年多頭，今年在前有美國次貸風暴，後有全球通膨危機下，空頭走勢確立。面對多轉空局勢，投資人在操作策略上，也要跟著做調整。像過去多頭市場，投資人習慣利多追價，勇於投入強勢標的，但是，今年就不宜再用這種方式操作。

掌控節奏還是可獲利
他認為，不論投資屬性、或目前持股水位，空頭市場下最好掌握3項策略，才有機會在熊市獲利。首先，要懂得在市場大跌時進場，也就是在別人恐慌殺出時，趁機撈寶，優質股票或其他標的，會在市場不理性賣壓湧現下被錯殺，若能趁跌深撿便宜，未來獲利空間也較大。

股市即將進入除權息旺季，投資人參與今年度上市、櫃公司除息時，除了參考公司配發股利水準，若同時兼具高可扣抵稅率，不但可以賺到股利，還可享有退稅優惠。

周太太的先生是科技公司的大股東，由於科技產業起伏大，相對之下，傳統產業較為穩定，加上近幾年原物料行情大好，周太太從2004年起，買進數千張中鋼股票，當時買進成本約在30元左右。中鋼股價在今年5月初以逾54元創下近18年新高，為周太太帶進數千萬的資本利得。

除了賺取價差，中鋼近幾年來配息穩定，又享有高扣抵稅率，幾年下來，為周太太帶來千萬的節稅效果。

資誠會計師事務所協理余仁弘表示，兩稅合一實施後，股利所得將併入個人綜合所得稅中合併計算，若能善用可扣抵稅率，選擇高於原本的所得稅率參與除權，除了股利所得外，還有額外的抵稅額可抵減所得稅，達到節稅效果。

余仁弘表示，上市櫃公司的可扣抵稅額比率，要等到股東會舉行，確定股利分派後，才會有正確的數字。不過，由於同一家公司可扣抵稅率變動不大，只要前一年度沒有重大投資案或虧損，影響可扣抵稅額，投資人可參考公司去年度資料，作為扣抵稅率參考。

根據所得稅法規定，累積未分配盈餘未加徵10%營利事業所得稅者，稅額扣抵比率上限為33.33%；累積未分配盈餘已加徵10%營利事業所得稅者，稅額扣抵比率上限為48.15%。換句話說，上市櫃公司可扣抵比率上限為48.15%。

余仁弘指出，一般人對「可扣抵稅率」不了解，認為要有大筆資金投入，才能享有節稅的效果。他說，對一般的受薪階級，甚至無薪資收入的學生，都可以產生節稅效果。例如投資人繳交所得稅稅率是13%，可以選擇可扣抵稅率在20%以上的個股，參與除權。

此外，由於可扣抵稅率高的公司大多集中在傳統產業類股上，電子股因享有較多租稅及獎勵投資優惠，扣抵率較低。因此，投資人若有節稅的考量，可多注意傳產股。

對上班族投資朋友來說，投資股票常常面臨的問題是：「糟糕，最近股票怎麼跌得這麼嚴重啊？我該不該停損呢？」「股價都跌了兩、三成了，會不會已經到谷底了呢？我是該攤平？還是停損呢？」

停損！停損！這幾乎是所有投資專家都建議我們在做投資時，首先該注意的事情。但問題是，該如何停損呢？

散戶投資人常面臨最大的問題是，還來不及停損，股價就已經跌到谷底了，而等到停損出場時，股價卻觸底反彈了。

簡單來說，不是散戶不想停損，而是常常來不及，或者，停損到最後一棒！

停損的觀念如果沒有搞懂，真的是不知道該如何面對股價下跌的情況，並因此會陷入：「投資專家都建議此時該停損，那我就停損吧。」結果呢，往往是停損到最低點。

三月景氣狀況，景氣燈號連續5個月亮出代表穩定的「綠燈」，但代表未來的景氣領先指標卻已連續七個月呈現下跌，台灣經濟會不會陷入緊縮狀態，官員認為必須再觀察，我們要如何看待此事才不致陷入經濟數字迷思?

報載4/28日行政院經濟建設委員會公布三月景氣狀況，景氣燈號連續5個月亮出代表穩定的「綠燈」，分數也與上月持平為27分，但代表未來的景氣領先指標卻已連續七個月呈現下跌，跌幅達5％。經建會官員表示，領先指標連續七個月下跌，這個現象現在就要關切，至於台灣經濟會不會陷入緊縮狀態，官員認為，必須再觀察下個月狀況，才會比較明朗。

接著在財經版面看到另一個主題：「巴菲特：美國經濟衰退比預期嚴重」，巴菲特指出，經濟學家通常認定連續兩季國內生產毛額呈現負成長，才算是衰退。不過他認為大家大可把這個模式丟棄。他向訪問的電視台表示，「我認為一般人對衰退的看法，與連續兩季GDP出現負成長，多少有些不同」。他強調，「我們已處在衰退，除非您要嚴格限制在技術定義上，我認為這對於失去工作，或是投資沒有獲得正報酬等的人而言，已經沒有太多意義」。

或許每個人對於經濟數字有不同的解讀，但是不可否認的，這些統計數字都是來自升斗小民生活中的一點一滴累積，因此，形成這些數字的因素，說穿了就是一般民眾的生活寫照，理論上這些經濟數字就是民眾的生活反射，然而統計這檔事，不外乎要有事先資料的搜集，再透過精密的計算才能把結果呈現出來，基本上在資料蒐集期間與結果呈現之間會有時間差出現，所以，就經濟數據的統計結果來說，並無法據實反應出正在進行中的經濟行為。

不景氣寒冬正迎面而來，再加上物價漲個不停，消費者購買行為模式跟著出現重大改變。根據報導，面對目前什麼都漲的不景氣年代，一般民眾的消費已興起一股縮衣節食的風潮，花錢是愈來愈摳門。或許我們所看到的經濟統計數字還算OK，但是對於日子已經撐不下去的人來說，對於經濟衰退的感覺要比冷冷的統計數字來得強烈，只是這種強烈感覺經濟景氣的衰退何時才會反映到數字上呢？也許三個月、也許半年，但是當統計數字明確反映經濟現況時，一般民眾恐怕早已經哀鴻遍野了。因此，當我們在看待一個政府公佈的數字時，若想弄明白這個數字的真實度，不需要有高深的學術術養或學問，只要從自己日子過得好不好就能得知。

就以政府單位最常掛在嘴邊的經濟成長率來說，這個用於表現一個國家經濟好壞的重要指標，究竟是如何計算出來的，如果不是財經相關背景的人，恐怕一時之間還是弄不清楚這個經濟數字，在去年民眾就有此疑問，日子都快過不下去了，為何政府還說經濟沒問題呢？如果民眾知道經濟成長率的構成項目，相信這類問題就會比較容易理解。

投資人往往對造成股票價格漲或跌的原因，具有強烈又迫切的探究渴望。於是有多如牛毛的市場大師、交易名嘴，或於盤中或於盤後及時地找出答案，然後透過各式各樣可以傳遞資訊的工具，大大地滿足了投資人渴切「求知」的欲望。此外，投資人也試圖趕在價格發生急速變化之前，能夠先行掌握到第一手消息，以期待增加交易的勝算！於是費盡相當多的心神及時間，甚至不惜花費金錢來追逐消息面。

頗多投資人全然地以為勝算的關鍵在於掌握消息面，誰掌握的消息面越多、越快或越正確，誰就可以穩居贏家之列。然而所追逐的消息面，多算得夠多了，快亦算得夠快了，然於其正確否就值得商榷了？不可諱言的，消息面通常以「八卦謠傳」的性質居多，欲照單信之，不免心存疑慮，欲全然不信，則又患得患失！任由消息面擺佈的結果，終使得交易態度游移不定，交易態度游移不定，就會有似無頭蒼蠅那般殺進殺出，欲冀望能有好的投資績效，譬如癡人說夢一場，不可僥倖擁有，絕對是必然的結果。

消息面當中最具有參考價值的，為真實訊息的的呈現，而且訊息的本身並不會直接造成價格的波動，群眾的反應才會。因此直接造成價格波動的因素，其實來自於群眾的反應，而群眾的反應又是取決「基於本身自負財務承諾所產生的貪婪或恐懼」的感受，群眾所集合的共同感受促成價格發展形成一股趨勢，正所謂是「冰凍三尺非一日之寒」。消息面繪聲繪影所能造成影響價格趨勢的既定發展，充其量就像是在湍急的水流中投入一塊石頭，頂多只能短暫激起一些水花而已！其中正好有促使價格趨勢為之反轉者，與其說這是由於消息面所造成的，不如說是壓死駱駝的最後一根稻草。

一家上市公司的基本面不可能在短時間內發生重大的轉變，此殆無疑問！但股價卻是隨時都在隨著群眾的預期而波動；此大概就是消息面得以大量產出的原因，也是最易使得投資人感到迷惘的地方。消息面總是真真假假，讓投資人感到難以適從，並導致交易態度游移不定，當投資人交易態度游移不定時，即將迎接一場投資的災難，已是無可避免了。

因此，採取固定交易模式才是成功投資人的最重要原則，完全只遵照既定的指標訊號來進行交易，交易態度堅決又明確，就算天即將塌下來尚且還不為所動，又豈能輕易搖擺於消息面？

進行股票交易，目的若不是為了要有所斬獲，難道只是為了刺激好玩？

當有幸建立了一個賺錢的部位，此時若賣得太急，可能會過早地扼殺了一隻尚會繼續下「金雞蛋」的「金雞母」；賣得太緩，惟恐好不容易已經煮熟的鴨子，又給飛走了！不可諱言的，兩種情形都將使得交易者搥胸頓足，因此也就愈加凸顯了「停利時機取捨」的重要性。

舉凡最終的成功交易繫於三個關鍵的交易動作，其排序為一.慎選標的及介入時機；二.停損的果斷決絕；三.停利時機的取捨。投資人唯須在這三個交易動作趨於完善，那麼最終取得成功也只是必然的結果而已，因此我稱之為「關鍵的交易動作」。

相對於執行停損時的寡斷難決，進行停利就顯得明快輕鬆多了。然而若不能在停利的時機上善加取捨，則枉費了先前交易動作的步步謹慎；不能有慎始善終的堅持，交易的最終結果仍會如同那翹高尾巴過河的小狐狸那樣，一鬆懈下來，便是使得最後仍然被沾濕了尾巴，功虧於一簣。

停止獲利的繼續遭致回吐

非專職投資人選市場指數當標的比選個股要來得容易，因為後者即使選到的不是地雷股，它的股價也會隨著獲利能力降低而漸趨低緩。但市場指數不同，它是一籃子股票的組合，具有自動汰換的機制，會換掉價值不足的公司並重新選進價值創新的公司，只要景氣好，指數就有爆發力。二者最大的差別是，絕大多數的個股股價，其爆發力頂多一到二輪後就沒落了，一旦投資人沒適時獲利離開，很容易就變紙上富貴一場空。而絕大多數的市場指數，其爆發力卻是一輪又一輪，源源不斷。

不談個股的理由，除了爆發力次數有其侷限外，另一方面是"釘孤支"的風險較指數來得高，因為我們非業內人士，有很多會拖垮股價的事實，我們都是被迫事後接收而無法提前反應(你能理解禾申堂、伍豐之流的公司，何以股價破千後至今卻如此嗎？)。當然，可長可久的好股票也是有(ex. 中鋼這種具地利寡佔性工業)，但這種公司股價週期甚長(ex. 中鋼股價長達十數年在 20 ~30 元盤桓，直到近幾年原物料短缺的問題才漲到半百)。

這個系列，要為非專職投資人介紹穩健投資，所以，我們在出發點上選擇避開孤峰(i.e. 個股)，只以各種山脈(i.e. 市場指數)做為探討標的。

指數走勢就像山脈的稜線起伏，從海平面開始往上走，上上下下(景氣循環)，經過一座山峰(反映景氣高點)後開始下坡，到了谷底(反映景氣低點)後，又會開始往上爬。

投資人之所以常常進退失據，只緣身在此山中，不知道自己走在何處？因為每座山的山頂總是常年雲霧繚繞，看不到路一不小心就會踩空加速往山谷墜去。如果小錢就算了，我們週遭常見的是，散戶投資人總是將他的矜持用在錯誤的地方，一開始看到少數人在谷底賺到錢會認為那是假象，之後看到更多人在山腰賺到錢開始動搖，直到進入山頂已經看不清楚的時候(偏偏這時報章雜誌到處放火某某藝人或某某散戶投資賺大錢)，才猛摧油門往前衝，結果把錢套在高檔動彈不得。

這是我最近聽過，最驚心動魄的一堂課！一堂十六億的課。

每個人都會犯錯，每個人在投資理財過程中都繳過學費。而我現在要說的故事，是短短二個月不到，就耗費十六億的昂貴課程。

這是一個東區股市大戶的真實故事。

2007年台股在一片上看萬點的聲浪中，滾出超過三千億元的日成交量，資金行情熱到沸點。引領市場風騷的IC設計股，成為盤面上最飆漲的族群，漲勢一個比一個還要犀利。

我的某位好友在東區券商貴賓室的鄰居，是這堂十六億課程的主角。他是個典型的股市大戶，除了自己手上的數億資金外，他有時也做丙。

在嚴重的通貨膨脹下，不投資，你的荷包只有洩氣的份兒！主動出擊理財投資，讓死薪水活起來！面對殘酷的M型時代來臨，你不該放任痛苦指數不斷飇升！不這些口號可能常常在一些理財節目，或是理財相關的報章媒體中處處可見，只是投資理財說起來容易，作起來是否一樣輕鬆自在呢？特別是國人所熟知的股票投資，該如何下手才能讓自己財源廣進呢？

投資的目的不外乎兩個主要目標：消極的目標是打敗通膨，不讓通膨怪獸侵蝕你一生的努力成果；積極的目標則是累積財富，讓你擁有富裕充足的生活。在投資界中的佼佼者，如「股神」華倫巴菲特、索羅斯、吉姆羅傑斯等人，都是靠著股票投資創造個人財富的，他們縱橫股票投資市場，雖然還沒達到「戰無不勝、攻無不克」的境界，但他們在股票投資的優越表現卻是眾人所羨慕的，究竟他們是如何辦到的呢？我們試著跟隨這些投資先驅的腳步，找出他們的獲勝關鍵。

一、做功課

華倫巴菲特奉行「價值投資」的理論，一直以來，以找出價值嚴重被低估的投資標的，藉由投資價值被低估的股票來賺取獲利，為了找出這些標的，巴菲特必須從一堆財報數字中找出股票真正的價值來，其數十年如一日的堅持，造就了年年25%報酬的佳績，也為自己贏得「股神」的封號；吉姆羅傑斯的專長則是研究供需失衡的機會，當他還是量子基金合夥人的時候，積極研究一般分析師不願接觸的冷門資料，因此，當機會出現時通常只有他是趨勢的領頭者，他深入研究的精神讓他精確預測近年油價及糧食的多頭走勢，這樣的堅持讓他在37歲時就賺到了一生花用不完的財富，這些財富帶給他兩次環遊世界的本錢，及投資界「印第安那瓊斯」的封號。

這些富可敵國的投資界先驅者，都戰戰兢兢的作功課研究資料，以確切的掌握投資機會，對於欲進入股票投資領域的我們來說，做功課研究資料真的是當務的首要工作，因為連「股神」都這樣做了，就可以確認這件事情是對的，所以花時間蒐集股票資訊、研讀資訊的工作是最基本的入門步驟之一。

二、虛擬投資

投資雖然會有報酬，但相對也存在著風險，如果貿然將錢丟進股票市場進行投資，賺到錢算是幸運，賠錢也不必意外，如果想規避掉風險，最佳的做法就是進行股票投資的模擬，透過模擬可以清楚自己股票功課作得如何。通常功課作得越徹底，模擬出來的成果越好。

這是一位股市奇人操作股票的經驗談，筆者認為或許可以給眾多股市散戶，在未來投資時的參考。

話說這位客戶是筆者一位業務員朋友，前一陣子經朋友介紹所認識的。為什麼稱他是「奇人」？因為他向來只跟著主力作多或放空，從來就不與一般散戶同進出。

當然，或許這位客戶就是天賦異稟，但是據說，他也曾經在股市大賠過。事後，這位客戶徹底地自我反省了一番，並且不斷地自我提問：「我就是散戶，為什麼我會被主力騙？既然大家都是看同一套技術分析，為何還有騙線的情況發生？

於是，這位客戶花了很多時間，實際鑽研技術分析的相關指標。例如他會去了解主力作手是如何影響技術分析的走向，像是：為什麼量縮一定是底部？量大就一是做頭？最低量後就一定會有最低價？為什麼有時媒體消息，會在股市頭部或底部時，與股價表現呈相反關係？

最後，他歸納整理出一些技術價量中，會透露出主力蹤跡的端倪。簡單來說，他認為某些技術指標之於主力作手，就等於大草原上野獸經過所留下的足印一樣，凡走過必留下痕跡。

張國照(統一證券業務襄理)

我從事證券產業已有15年，主要的投資方式是以證券、股票為主，曾經投資過基金，但失敗一次後，我從此就不再碰基金。

1．收入六成買股票

我的投資配置是將收入的六成買股票、兩成為現金持有，當做股票的儲水庫，另外兩成則是當做家用。在投資股票時，我會參考股票基本面，如果賺錢，將賺的金額全部提出放到百分之二十的現金持有內，作為下次損失遞補。

在投資股票方面，我會根據交易所提供的每季數據，將此股票的營收、營利、殖利率、EPS、成長率、稅前盈餘等數據，列表觀察；另外，我還會參考技術面，以K線為依據，觀察每天股票的漲跌與KD指標。我是以個股的基本面為選擇標的之標準，K線型態為買進、賣出的參考點。

2．選擇績優成長股

我選擇股票時，會以績優成長股為主，先瞭解公司背景，包括經營者的信用度、經營的項目等，不能亂投資。因為績優成長股漲幅大，相對配股配息也較大。

以嘉晶 (3016)股來說，在今年2月以每股47元買進，4月則以87元的價位賣出，一次買賣，幾乎賺一倍。之前我也買了「昇銳」 (3128)，它主要做安全監控與倒車系統的，以每股50元買進，80元賣出，也賺了快一倍。以「昇銳」為例，95年第一季與96年第一季比較，可以發現，95年第一季的營利率是7.16%，相較今年第一季是13.37%，成長一倍以上，同樣的，在參考其他指標，也有逐漸成長趨勢所以才購買。

另外，我還買了一檔個股─點晶股 (3288)，點晶股因為是華碩子公司轉投資，當初以每股70元購買，90元賣出，今年八月底時，我又回頭以70元購回。

3．獲利一倍就賣出

想要讓自己的投資穩當獲利，那就別管任何專家名師對景氣或市場的預測！按照華爾街操盤老手分享的聰明投資原則，設定好適合自己的投資組合，長期堅持下來，你就能獲得最大的報酬！

▼五分鐘摘要：小小投資守則，大大獲利啟示

想要讓自己的投資穩當獲利嗎？按照華爾街操盤老手分享的27條聰明投資原則，設定好適合自己的投資組合，長期堅持下來，你就能獲得最大的報酬！

第一條：市場不理性

所有人都會告訴你，選擇投資經理人要以過去的績效為準，其實那根本不重要。以下所述的循環往往一而再、再而三地發生：

■退休基金開始對現任基金經理人的績效感到不滿。

■這些基金開始分析其他經理人過去的績效，並根據分析結果進行密集的適任評估。

■指派了新的經理人，結果績效還是比市場整體表現來得差。

傳統的觀念根本就不正確。真正的事實是，長期來看，選到績效不佳經理人的機會有80%，要選到績效高於整體市場表現的經理人，機會只有20%。

  　詹彩虹從證交所副總轉任投保中心總經理已有三年時間，雖說當初離開原職是為了「成全」接任證交所董座的夫婿吳乃仁，但以詹彩虹強勢個性，轉任投保中心不僅合適，也交出一番成績。三年多來，投保中心替小股東爭取到的賠償金，累計達一○．一七億元。

    　很多人都發現投保中心近年來動作顯得特別積極，不手軟地提起訴訟，正面與上市櫃公司槓上，這與主事者詹彩虹的性格不無關係。詹彩虹自認自己是雞婆個性，「看到不合理的事情會凍未條」，讓率直的詹彩虹有點像保護股市散戶不被老鷹攫取的母雞，印製保資人權益手冊、文宣，為的就是要讓手無寸鐵的散戶，用知識當武器。

    　最讓詹彩虹得意的是投保中心與展茂的大鬥法。展茂在前任董事長簡宏平接手後，不顧每股淨值仍有七元，逕自通過每股私募價格僅○．一二九元的私募案，且大剌剌幫董事長加薪，帳上五億元現金流向不明，種種匪夷所思的行徑，不僅市場譁然，詹彩虹領軍的投保中心也在第一時間跳出來維護小股東權益。

    　詹彩虹在台銀任職二十八年所建立起的金融界人脈適時派上用場，為免十三億元應收帳款以及資產遭變賣，投保中心與債權銀行聯手，迅速提出假扣押。詹彩虹講起這樁投保中心「做得很漂亮」的戰功，講著講著，即使是鐵娘子，臉上也充滿自豪的笑容。

    　投資人保護中心近來動作頻頻，大毅科技與國巨角力的董監改選案、榮化購併福聚，以及台航董監改選等引起外界注意的重大事件，投保中心均派員全程參與股東會，針對當中不合程序規範，有損股東權益的事項提出訴訟，展現股東行動主義。

    　購併是近年來上市櫃公司擴增市占率以及鞏固產業地位的方式之一，但購併過程可能出現損及小股東權益的決策。例如福聚董事會在沒有請獨立專家出具換股比例合理性意見的情況下，通過合併決議，投保中心認為有違企業併購法的規範，因此提出首樁撤銷上市櫃公司合併議案的訴訟。

    　此外，針對大毅科、台航接連以臨時動議修改章程，以「全額連記法」選舉董監事襄助公司派保住經營權，投保中心建議經濟修正公司法，強制董監改選應採累積投票制。

    　投保中心總經理詹彩虹（上圖）指出，台股雖有不少法人機構參與，但仍有高達六成以上的散戶股東，這些股東是投保中心要保護的對象。

    　詹彩虹提醒，投資人一定要養成爭取權益的觀念，並要懂得保護股東權益不被濫用。她建議，小股東應該要學會四件事件保護自己，其一，把委託書交付出去，上面一定要註記「僅限開會使用」，目的是讓股東會達到法定出席率，不致流會，但不致被有心人士利用委託書拿來修改公司章程，或重大事項的變更，否則小股東權益恐將受害。

    　第二，公司發布利多時，小股東不要冒然入場，應觀察發布消息前一到兩個月成交量變化，是否異常放大，如果出現上述情形，很可能已有內部人提早進場，詹彩虹建議投資人坐壁上觀就好，進場承接恐怕變成最後一隻老鼠。

  一般說來，做短線的宜用短期移動平均線，中期投資者宜用中期移動平均線，而買了股票放幾年的則宜用長期移動平均線，以判斷各自不同的買賣進出點。然而，如果將三線合用，加上股價線，以致便可以對股市的風雲大勢有個較為確切的了解。


    在股市中，當移動平均線和當日K線(也稱日線)出現多頭排列和空頭排列時是市場最為明朗的時間。這時，投資者一般可以放心進場或果斷砍單離市。

    所謂多頭排列，就是日線在上，以下依次短期線、中期線、長期線，這說明我們過去買進的成本很低，做短線的、中線的、長線的都有賺頭，市場一片向上，這便是典型的多頭了。

    反之，空頭排列指的是日線在下，以上依次分別為短期線、中期線、長期線，這說明我們過去買進的成本都比現在高，做短、中、長線的此時砍出都在“停損砍單”，市場一片看壞。顯然，這是典型的空頭。

１、誤用不正確的選股標準，常買—些業績不佳的股票。
  ２、在跌勢中買股票，—只下跌中的股票看來便宜許多，其實還未下跌到。
  ３、向下灘平雖降低了持股成本，卻加重了投資決定的錯誤力度，平白將資金押在原已錯誤的決定上。
  ４、喜歡買每股單價極低的股票，實際上投資股票不是看你買了多少股，而是投入多少資金，股票之所以價格低，很可能是業績太差或公司內部出現危機。
  ５、急功近利，未做好足夠的研究並練就應有的投資技能就倉促上陣交易，結果經常助人致富。
  ６、喜歡聽信別人的話而將自己的資金置於險境。
  ７、以現金股利及低市盈率為標準，買進二流股票，而低市盈率的股票與公司未來發展並無大的關聯。
  ８、常買自己熟悉或認得公司名字的股票，而許多最好的投資目標是你比較不熟悉或未聽過的年輕走業。
  ９、無法找到好的資訊來源及顧問服務，即使得到良好的顧問服務，許多投資人也無法認識或採納。 
  １０、超過98%的投資大眾不敢買股價剛創新高的股票，他們覺得太貴了，而實際上以後股價卻再創新高。

在股市中摸爬滾搭計程車眾多小散戶中，總有相當大一部分奉行“拿來主義”者。他們對於在各種媒體上刊載的投顧老師及投資建議奉若金玉良言，對投顧老師人士推薦的股票總是照單全買，這種跟著投顧老師人士腦袋轉的小散戶們，雖然有時也能跨上“黑馬”騎上一程，但最終大多數還是成為主力“抬轎”的悲劇角色，不但一無所獲，甚至買套賠錢。
  股諺云：一賺二平七賠。在股市中最終能賺錢的畢竟是極少數人。試想，如果投顧老師人士們所謂的投顧老師果真靈驗，小散戶們都跟著投顧老師人士的腦袋轉，都去買投顧老師人士推薦的股票，那豈不是大多數小散戶都成了贏家，但股市一向是幾家歡樂多家愁，誰又來賠錢呢？其實，投顧老師人士大多都是券商投資者或證券公司的操盤手，他們的投顧老師一般都有一定的功利性和導向性，正如有人說的“投顧老師是無償招聘轎夫的招聘廣告”，這些人到股市中來的目的是要賺錢的，不賺廣大散戶小散戶們的錢，又去賺誰的呢？
  因此，要在股海中規避風險，獲取收益，只有靠自己的腦袋，用自己的智慧，通過自己潛心鉆研股票知識，並在股海中不斷總結經驗教訓，探索出一套行之有效的操作技巧，才能使自己成為一名成熟的小散戶，也才有可能在股海搏殺中立於不敗之地。