「虧損的企業不見得一定會倒，幸運的話，也許還可以撐個幾年而沒事；但沒有現金的企業，就算報表上有再多的利潤，也會立刻完蛋」！
多位朋友，在這一波不景氣中受到影響。其中一位在科技業上班的朋友，因為擔心未來的工作不保，因此跟在家帶小孩的老婆討論，準備採分工的方式開間小吃店。
這位朋友的如意算盤是：一旦生意穩定之後，或許就能轉副業為正業。不過，他在收集完資料之後發現：初期光是房租押金加上各項生財工具的費用，大概就要花上百來萬的銀子。
只不過夫妻倆算了一下之後才發現，手中的資產只有每月固定要償還本金
及利息的房子，以及價格只剩原來十分之一的股票，手中不要說有開小店的資本，連一旦失業後的生活預備金都沒有。
這讓筆者想起一位朋友的老闆，在台灣及大陸開設了財務顧問公司。他除了提供客戶財會方面的諮詢服務外，也常幫客戶併購其他公司。朋友的老闆雖然沒有會計師的執照，但卻網羅了不少具有台灣或大陸會計師執照的員工為他工作。
股市何時可以落底，官方、民間各有一套說辭，但不管是大官或名家，近兩年來預測股市行情多半不準，命中率達十分之一就已不差。因此，投資人不必太當一回事，用來作為茶餘飯後嗑牙、打嘴鼓的材料就好。
如果把官場之話、名家之言奉為投資股市的圭臬，回顧這兩年的股市行情，投資人恐怕家財萬貫也不夠賠，其實投資股市的致勝之道藏在生活中，只要稍為機靈些，就能嗅到不少機會。
前些時候，中國大陸三鹿集團生產的毒奶，讓人聞之色變，不少麵包店、咖啡店改用國產奶製品，以致味全（1201）、統一（1216）生產的鮮奶在超市賣到缺貨。
稍為敏感的投資人看到這種景像，會先買味全、統一的股票，就兩家公司日前的股價走勢來看，買不到鮮奶就買股票的做法，投資報酬率並不差。現在若將股票賣掉回頭買鮮奶，所賺的利得應該可以喝好幾個月的鮮奶。
近日不少營建業者必須花費較高的價格才能買到鋼筋，一些財力較佳的營建業者，雖然心不甘、情不願下訂單，卻也懂得權變，轉到股市買一些豐興（2015）、東鋼（2006）的股票，從股票賺些錢彌補鋼筋漲價所增的採購成本。
所以，大官、名家的談話，有好的觀點、不錯經驗可作為參考，至於對於大盤行情、個股股價的研判，就別太認真看待，以免和自己的荷包過不去。
投資股市還要記得一件事，就是要買物美價廉的股票。近日股市從4,000點附近的相對低點反彈，漲得快、彈得高的個股，多半是今年前三季獲利不差、每股淨值遠低於股價的公司，顯示股價超跌才是最有效的利多。國安基金護盤、公司實施庫藏股等措施，對股價的刺激力道都不如股價超跌。
股價超跌後反彈至一定幅度，就會回歸基本面，若全球經濟景氣不佳，產業前景不明朗，公司第四季及明年第一季獲利可能明顯衰退，反彈後最好先獲利了結，等待景氣明朗些再伺機進場。
其實，買股票和買日常生活用品的道理相差無幾，都是要用最少的錢買到最實用的商品。
買菜多數人都知道要找值得信賴的菜販，買日常生活用品也知道要貨比三家，選在促銷期間再出手。但買股票時，很多人卻會追高殺低，常被舌粲蓮花的公司負責人、股市名家迷惑，關鍵就在於認為投資股市很難，對自己沒有信心。
十號公報
台灣公司自2009年起將遵行十號公報的規定來編製財報，十號公報主要是在公司存貨認列上的一系列規定，先簡單列出十號公報的重點。
1. 存貨金額認列由以往成本與市價孰低法認列，改採用成本與預期未來變現價格孰低法認列。
2. 以以上的方法認列公司存貨價值，若有存貨價值減損，則應計入當期銷貨成本中（目前的做法是在營業外支出中列存貨減損）。
3. 對於各項產品的存貨，不再採用總額法，改採分項記錄法。
個人認為這是很有趣的變革，也是讓財務報表更能顯示企業經營狀況以及真實價值的做法，例如第一項，假如我今天生產了產品Ａ，成本１００元，目前市價１１０元，以現行的做法，以１００元記入存貨價值，沒有疑問，因為採用成本與市價孰低法；但是問題來了，假設這個產品Ａ跌價速度超快，一季跌２０％，我生產了這個東西後，預計要剛好一季後才能賣掉，當時的價格已經變成１１０＊８０％＝８８，依照明年開始的做法，我必須以預期可以賣掉的當時價格來計算，也就是成本與預期未來變現價格孰低法，在這個例子中，我在還沒賣掉之前，必須以８８元來為這存貨計價；那中間的差額１２元呢？那當然就是存貨跌價損失，計入當期的銷貨成本中（第二條）。
大家可以想像到衝擊最大的，就是生產的產品以及公司本身有以下這些特性的。
1. 產品跌價速度快 － 跌越快越容易中獎，不然雖然做法不同，但是數字跟現行制度並不會不同。
2. 毛利低 － 因為不小心預期產品的價格可能馬上會低於成本，就準備開始認列存貨跌價損失。
3. 存貨周轉天數長 － 大多數的狀況下，都是存貨放越久，價格越低。
最近因緣際會，無意中碰觸到Cassandra卡珊德拉這個字，從維基百科中查出她是希臘神話中的傳奇人物。她原本是特洛伊城末代國王阿摩斯的女兒，阿波羅因為她的美麗賦予她預測能力，但因為卡珊德拉不喜歡阿波羅，阿波羅憤而畫下詛咒，讓世人永遠不相信她的預言。
王牌分析師 非百分之百準確
在金融圈中，如果一個分析師能夠準備預測所有事件，並且讓客戶知道她的神準，那鐵定可以拿到天文數字的報酬，但如果自始至終都沒有人相信她的報告，那恐怕她連分析師的位子都無法保住。
在投資學中，所謂效率市場假說是指：股票價格已反映所有資訊，所有的基本面分析或技術分析，都無法幫助投資人獲取超額報酬，因此分析師的報告並沒有太多價值，投資人隨便射飛鏢選擇股票，也不會比聽分析師的建議結果差。
反之，在弱式效率市場或半強式效率市場假說中，股價只是反映過去的歷史資訊或所有即時公開資訊，投資人對於公司未來前景仍須仰賴分析師的報告，再根據自己的判斷，從而決定投資策略，因此分析師的價值就在於提供其對公司未來前景的看法，以供投資人參考。
分析師不是卡珊德拉，因此無法百分之百準確預測未來股價走勢。一般而言，分析師對於市場前景、公司發展策略與訂單狀況都非常瞭解，並據以提出其對公司股價的看法，但不代表公司股價就會如其預測，畢竟這不是效率市場，分析師也無法知道所有訊息。
但，很不幸的，投資人大都非常崇拜分析師，尤其是王牌分析師，更經常被投資人奉為天神，因此一旦某些時候不準，便為投資人罵到不行。
集思廣益 股價預測僅供參考
由此看來，分析師的工作其實也是高風險的行業，但在這一行有一個圭臬，那就是寧可經常預測錯誤，也不要做不出名的分析師，因為這表示你的話沒有人要聽。另外一個法則是要多做預測，只要有一個預測，別人都不準而只有你準時，你便一戰成名，過去多少預測不準也從此一筆勾銷。
那麼，我們應該如何正確看待分析師的報告呢？有一個前提是，通常分析師的報告是寫給專業法人看的，客戶與分析師之間可以因為彼此間不同看法，藉由相互討論而讓客戶產生投資想法。所謂王牌分析師，其實是最能提供客戶想法，讓客戶感受到滿意的服務。
美國次貸問題所引發的金融危機，何時能劃下休止符？市場專家將這場金融海嘯分為五個必經的階段，依序是次貸發生時、企業合併期、經濟冰凍期、春天來臨期和經濟復甦期，而當前處於風暴中心的歐美正處於冰雪期，而位於外圍的亞洲市場則還在處於第二階段的企業合併時期後期，預估這場風暴至少要等明年上半年之後才能完全解除。
一、次貸發生時：
次貸發生初期時，投資人毫無警覺，讓自己的資產快速縮水，第一階段的震盪已過，懊悔無用，接下來是認清所處於的經濟環境，做出最適合自己的投資策略與因應之道。
二、企業合併期
友邦證券總經理陳智泉認為，當前包括台灣在內的經濟環境正處於企業裁員、倒閉和合併風的第二期企業合併階段；而歐美經濟則是已經進入到最冷的冰雪期，消費衰退、股市大跌、企業倒閉，公布的經濟數據均很差，消費者信心盪到谷底。
在這個階段，經濟持續看空，如日前IMF公布明年各國經濟數據均呈現下修，投資策略以放空型ETF或避險工具，及具有合併題材的企業或產業為關注焦點。
三、冰雪期
冰雪期，是歐美國家當前的寫照，只有壞消息，沒有令人振奮的好消息。儘管無法預期台灣經濟是否也會走入冰雪期，或者只是掃到颱風尾，因台灣與部分亞洲國家有很多的外匯存底可以支撐，但投資人仍要做好萬全的準備。
此時期，投資人的策略是以債券和現金至上，現金至少要6成以上，加上一些黃金佈局，因可能下一個失業的人就是你，準備好6個月的預備金，為可能突如其來的失業來作因應。
四、春天來臨期
股票的價格天天在變，台灣又處於政治風險區，股價變化更是激烈，動不動不是跌停板就是漲停板，能老僧入定的抱著股票等到高價，還真不是件容易的事。其實大部分股價的變化都是有原因，只要能多花點時間觀察，看得越多經驗夠，就越容易做出正確的判斷，下面就是我觀察的心得。
業績好壞
股價最主要的變化要看業績，大型績優股像台塑、台泥、中鋼，投信法人每天都在觀察分析，不容易有突發狀況，股價每天都算合理，是否有投資價值，可以多參考幾家法人的報告，再評估值不值得買賣。大型績優股業績穩定，不是長多就是長空，所以業績變好時股票要抱緊，放越久越有賺頭，機會來臨賺幾倍都不難。變壞時也不用急著去搶反彈，長空會跌很久，大家都嚇到不敢買時再出手，自然會買到低價。
中小型公司變化就大了，你知道有機會時股價已經上漲，所以我們不能像買大型績優股一樣，看到資料才開始買賣，這樣都太慢了。我通常會先看公司的本質，選擇有價值的好公司，然後在他業績或獲利欠佳，股價也低時進場往下買，買到後在靜待他下一次的改變。改變的時間快慢不一定，幾個月到幾年都有可能，因為買的時候都是低價，最後幾乎都等得到，即使沒等到，也不會輸多少。至於能不能等到高價，就要看你的功夫了，越努力做功課當然機會就越大。
主力拉抬
所謂投資，是投資者透過股票，去持有企業一部分的未來。因此，投資的焦點，應該永遠是放在企業身上。
除了歐巴馬，近期最受矚目的人，當屬巴菲特。除了巴菲特也支持歐巴馬這一點之外，最主要原因，是巴菲特在美國自次貸危機以降的金融風暴中，不畏險阻、頻頻出手的動作，在悲觀的市場氣氛下，實屬「異常」。
因為，根據統計，目前美國股市的10年滾動報酬率（10-Yr rolling return，這是指某一時點投資後，持有一定期間的年化報酬率），已降至不到1％。此一水準，甚至較1970年代，發生石油危機的1.5％水準，還要再低上一截。Cash is king，現金為王的心態，瀰漫人心，當是其來有自。
也因此，如此低迷的氣氛，巴菲特高達數百億元以上的投資額，自然引來許多不同的看法與評論。這些討論中，相當值得注意的是，許多人的關注焦點，是放在這些近期的投資案，目前已經為巴菲帶來多少的財富增加（或者減損）。
■「或許先知換個新水晶球了？」
在巴菲特對高盛、奇異公司的投資案公佈後，許多人以「買高盛三天，狂賺10億美元」視之，大呼神準、出手就賺。而後，由於市場擔憂金融風暴尚未解除、美國經濟恐有衰退之虞，上述兩家企業股價下跌，許多人也熱心地開始計算巴菲特在此一投資案中，虧損了多少錢。
自《華爾街日報》稱之為「黑色9月」的日子以來，華爾街消失殆盡、全球金融版圖劇烈洗牌，而各國股市亦面臨巨大震盪，市場人士莫不驚懼，甚至憂慮「1930年代的經濟大蕭條，是否重演？」可以說，現今的市場氣氛，已往「恐懼」的一端，巨幅傾斜。
市場氣氛黯淡，值此時刻，華倫巴菲特於2001年底，發表於《財星》雜誌的觀點，格外有其參考價值：該文發表的時間點，正值網路股泡沫化、911事件之後，當時S＆P指數暴跌46％，台股在國際情勢及政經因素的影響下，亦重挫達62％。市場對於未來的經濟情勢發展，多有憂慮。
且自次貸風暴以來，台、美股市皆已下跌42％以上，退回多年前水準。市場氣氛已由貪婪轉趨恐懼與保守。2001年底與今年的時代背景及市場氣氛，相當類似。而巴菲特如今能在低迷氣氛中展現「貪婪」，大舉出手，與其運用2001年底市場價格崩毀、持有更多優質企業，蓄積資本實力，有密切關係。
巴菲特在文中，罕見提出其「市場觀點」，包括影響市場的關鍵、及其祕藏多年的「巴菲特進場指標」，這是其判斷進場局勢的重要風向球，本文將詳細介紹，對於長期投資者來說，當能有所啟發。
■影響市場的關鍵因素
在歷經美國次級房貸風暴、信用市場緊縮、金融危機(投資銀行接連倒閉)、部份國家瀕臨破產、失業率升高、企業財報數字不如預期、全球經濟衰退蔓延等問題相繼發生後，全球資本市場濔漫一股低迷詭譎的氣氛，在避之唯恐不及下，市場大眾信心潰堤，紛紛以「現金為王」為歸屬，恐慌性地停損求售，美國九月共同基金贖回更創下單月歷史紀錄，迫使基金經理人只得不斷地到市場上，廝殺拋售以調頭寸來支應。
在整體系統裡，系統核心的根本問題是什麼？是哪個環節出了錯？在面對急轉直下的走勢，手上的持股被套得不禁寒毛直豎，我們如何從這次的痛苦經驗中，學習不再讓自己掉入困境，該如何從現在起，創造一個有前景的未來？
■非自主性的投資決策是根本問題
首先，請檢視一下自己如何看待資本市場變化？是『由內而外』還是『由外而內』？你經常追求明牌、還是短線搶進殺出，你取決進退場的依據是什麼呢？這裡我提供幾個問題請您試著回答：
‧隨市場股價的波動，你會設立停損、停利點來決定進退場時間？
‧報章雜誌報導或分析師預測、信評機構數據評等，經常左右你的財務操作決策？
《登峰造擊》(Million Dollar Baby)是我很喜歡的一部電影，它拿下2005年美國奧斯卡電影金像獎的最佳影片、最佳導演、最佳女主角和最佳男配角四項大獎，同時也提名最佳男主角、最佳改編劇本和最佳剪輯。導演克林伊斯威特以拳擊做為故事背景，描述拳擊訓練師法蘭克(克林伊斯威特飾演)、退休拳手艾迪(摩根費里曼飾演)、和女主角瑪姬(希拉蕊史旺飾演)之間的故事。
片中的女主角瑪姬出身破碎貧窮的家庭，30歲時她決心脫離永遠當女侍的命運，決定藉拳擊來實現自己的夢想。沒受過正規拳擊訓練的瑪姬，憑著堅韌與執著終於獲得了法蘭奇的指導，在自己的努力及法蘭克的訓練下，不到幾年的時間就踏上世界女子拳王擂台，向外號“藍熊”的拳王挑戰。
比賽前幾回合，瑪姬不斷地取得優勢，後來惱羞成怒的藍熊竟在鈴響的休息時間，從背後偷襲，造成她全身癱瘓倒地不起。瑪姬醒來後，充滿悔意地對教練說：『我忘了你再三的告誡—最重要的是，要隨時保護自己。』
在目前金融市場和股市動盪如此激烈的時空環境下，這一幕讓我感受尤其深刻。
隨時保護自己(Always protect yourself.)
『身體知道你所不知道的事情，那就是如何保護自己…請隨時謹記這個守則，隨時要保護自己！』教練法蘭克不斷地叮嚀著瑪姬。
最近似乎每天都有壞消息，而且似乎是一個比一個糟。例如主計處上星期才公佈最新的9月失業率為4.27%，比起8月份和去年同期都增加，甚至創下4年來同月新高。
事實上，勞委會就發現，今年大量解僱情況嚴重，比去年大增了66%。由於金融風暴襲捲全球，國內產業危機四起，除了金融業外，勞委會另外點名觀光和媒體產業，恐爆發裁員潮。
接著中央大學台灣經濟發展研究中心在27日，公布10月消費者信心指數為52.22點，是2001年1月創辦該調查以來的新低。同一天，經濟部也公布今年9月全國共7106家公司停業，平均每天有236家停業，是今年單月停業家數最多月份，更較去年同期暴增1.23倍。連商業交易最頻繁的台北市，上月也多達900家停業…。
看到這麼多的壞消息，朋友見面所討論的重點，莫不集中在「景氣的谷底會在什麼時候出現」？特別是股票市場是經濟的領先指標，通常會在前六個月就反應。所以，如果股市能夠搶先落底，那景氣的春天就可以「腳步接近了」？
筆者針對這個問題向一些股市老手請教，所得到的答案是：當許多大型績優股都紛紛破底之際，投資人想從基本面來找底部，似乎是不可能的事。因為許多股票不但跌破淨值，連票面價值都不到。縱使經濟不景氣是事實，股價也一樣無法正確反映出它應有的價值。
每當證券市場的指數暴跌時，我們就會看到報章媒體喜歡報導股票市值跌掉多少，並將股價總體下跌的損失，平均攤平到全台灣2300萬人身上，並計算平均每位國民的財產縮水了多少。
這種計算方法對嗎？簡直是錯誤到離譜的極點，但卻被主流媒體不斷灌輸到平民老百姓頭上，使得民眾對投資與經濟市場的遊戲規則，產生更深的誤解與偏見。
從一個玩笑話的角度來講：「一個賭場裡的賭客全部賠到脫褲子時，我們能說賭場當地居民的財產平均（或全部）都縮水嗎？」
當然不能呀。第一、賭客不限當地居民，就好像台灣股市裡，外資持股比例高達三成，不是只有本地投資人有股價下跌損失；第二，本地賭徒的財產縮水，又與當地非賭徒的財產所得，有何關係呢？就好像台灣民眾有參與股市投資的，只有一定比例，而非全部！
玩笑話歸玩笑話，股票市場畢竟不是賭場，這樣的比喻只是導正市場的某些偏見，還沒有正確說明股價漲跌、股票總市值與國民所得的關係。
一個地區的股市下跌，會影響該地的經濟成長率嗎？這個問題，也是許多投資朋友弄不清楚的觀念灰色地帶。
事實上，嚴格來說，一個市場的指數漲跌，並不會直接影響一個地區的經濟成長率高低，所以，兩者並沒有直接因果關係（但有間接連動關係，後面會詳細分析）。
這主要是因為，經濟成長率主要是指一國國內生產毛額（GDP Gross Domestic Product）的年成長率，而在GDP的計算中，不論是從一國的商品生產總值；或者從生產所得的分配面（生產商品所創造的利息、地租、企業利潤之所得分配）；又或者由商品最終支出面來計算國內生產毛額，上市櫃股票在市場上的流通價格，都不影響這三者。
首先，股票不是廠商所生產的商品，所以，在生產面上，股票不影響GDP的產值。
其次，股票價格漲跌不影響企業利潤，也就是股東分紅，所以，在生產所得的分配面上，兩者也無關。
許多投資股票總喜歡探聽明牌，彷彿有了一檔從專家口中聽來的投資標的，就是賺錢的萬靈丹。
這種投資心態對嗎？非要破解一番不可。
首先，投資人可能必須先弄明白，股市投資到底是怎麼賺錢的？其次，才能知道所謂「明牌」，也就是能讓我們賺到錢的股票，指的是什麼？
這是一種思考邏輯的訓練，也就是搞懂「明牌」的定義，以及其概念指涉，我們才能弄懂明牌的功能。（當然，許多財迷心竅的投資人，根本不想啟發這種思考力，糊裡糊塗的就想下股海賺大錢，其下場自然只有把股市當賭場的份）
股市投資人簡單講，只有兩種獲利之道，一種著眼於分享企業的盈餘分配；另一種看重的是股價在證券行情表版上的漲漲跌跌，並希望逢低買、逢高賣，賺取價差或資本利得。
買股票不難，打個電話或到號子填單就可以買。如果說你不知道買那支，菜市場的歐巴桑也可以問到明牌。很多人也會聽第四台老師的建議-抓趨勢、看線形，號子的營業員也會提供幾支熱門股讓你選。不過大部份的散戶還是喜歡自己DIY，憑自己的本領殺進殺出，樂趣應該是無窮，輸贏就難說了。股市裡主力大戶全是牛鬼蛇神，散戶想賺確實有點難度，股票到底要怎麼買？買的時候要注意什麼事?我把我的經驗告訴大家。
買進的時機
股票的漲跌牽涉到很多的因素，獲利改變通常是主因，籌碼資金也很重要，加上選舉行情、價值題材、金融行情、天災人禍，要找到適合投資的黃道吉日，說實在的也不多，但不管市場有多糟，機會總是有，如果單純就買進的那一刻考量，我通常會注意下面這些情況：
*融資快斷頭開始分批向下買
上面說的融資快斷頭，是指市場上有斷頭的氣氛，但尚未開始斷頭。這時開始分批買進，雖然有可能遇到全面斷頭股價下跌的風險，但股價已經離低檔不遠，下一波反彈就應該會翻身。萬一真斷頭而且你買的股票融資很高，也可以多看幾天，等有大量買盤把斷頭籌碼吃掉，這時再跟進把平均成本降低，要翻身就更容易了。
1933年金融環境最危急時，美國總統羅斯福（1882~1945）向民眾宣傳「新政」的演講中說到：「如果我們繼續任金融災難發展下去，損失將更多、更大。我不會向你們承諾每家銀行都能重新開業、沒人遭受損失，但我能保證可以避免的損失一定讓它避免。畢竟，我們金融體系調整的過程中有個比貨幣、黃金都要重要的因素，那就是公眾的信心。」
由此可見，當金融體系失衡時，政府干預的重要性。然而政府干預如無強大民眾信心做支撐，效果將無法展現。10月3日美國史無前例的紓困案已過，但隔日3個月期Libor與3個月期國庫券利率差距，仍擴大到3.93%歷史高點，現金持有者信心相當不足，寧可將資金放置逼近零息的國庫券，宛如經濟大恐慌翻版。
紓困案最大目的在於將銀行不良資產買下，一旦銀行割掉累贅，銀行就敢放款，這是金融體系恢復運轉重要源頭，但無法在短期看到成效。
最壞時刻勤作功課
我們看到股神巴菲特針對紓困案表示：「國會紓困案並非萬靈丹，但卻可阻止最壞情況發生。」市場想法，是信心建立的最適遵循法則，當失血止住，身體經過時間循環自然產生新血，讓身體機能持續運轉下去，重建信心依靠強有力的政府，而投資者也應相信政府，市場興旺才能快臨。
1927年，日本人是川銀藏（1898~1992）所經營的企業倒閉，這是他人生中第2次破產，緊接著全球經濟大恐慌，他開始懷疑資本主義社會，會不會崩潰，而為共產主義取代，於是花上相當多時間勤跑圖書館研讀各種政治、經濟書籍，及研究世界各國經濟統計數據。
在貧困生活中，苦讀鑽研給自己1個信心：經濟變動的韻律，將反映在股市行情上，於是決定將3年來的研究，應用到股市，向妻子借70元進入股市，更為了正確判斷股市走向，拼命研究經濟趨勢及時代潮流，操作極為成功；1982年他光靠股市交易所得成為全日本所得最高的人，並被稱為日本股市之神。
台灣企業體質健全
面對全球金融大海嘯，各國財金機構頻頻祭出紓困計畫，但重振市場信心的效果有限，恐慌的情緒依然肆虐。但在眾人驚懼時、卻認為反而可以貪心的巴菲特，在過去一個月中，已動支了超過200億美元的現金，為高盛、奇異等本質堪稱良好的企業挹注資本。巴菲特指出，如果大家認為「現金為王」，卻只是坐擁現金、而不採取任何行動，那就根本背離了王道。在某些時點，現金的確可買到較多的東西，像現在可買到的就更多了，所以決定將手上的現金善加運用。
而面對金融海嘯手足無措的大眾，對於投資大師巴菲特近期大手筆購入企業股權的舉動，是繼續抱著不可思議的態度下去？還是應該產生「有為者亦若是」的期許？也許在此全球危機的關頭，正是我們人生轉機的開端！因此此次風暴，突顯了「金融操作」的心態，難以經得起時間的考驗，但巴菲特卻因為具備「事業投資」的基本觀念，成為一片混亂中、安定人心的一股力量。你的下一步，將從了解正確投資原則中改變～
▓投資最大的敵人是自己
一般人茶餘飯後的熱門話題，不外圍繞在台股大盤會不會跌破五仟點大關？現在是不是谷底？現在是進場好時機嗎？面對這麼多疑問，卻沒人能正確預測未來情勢發展，若真能那麼神，那不如改行當算命仙還比較好賺。人算不如天算，要和不可預測的風險搏心機，往往失算是如影隨形的。
讓我們回歸到原始點，人的本性是我們最大的敵人，一心想利用波段操作大賺一票，反而常被市場所吞噬。正如巴菲特所說：『在別人恐懼時，可以貪婪；但在別人貪婪時，反而應該恐懼。(Be greedy when others ard fearful, Be fearful when others are greedy.) 』，就是由於一般人的從眾心理，不願為自己的決定負起責任，也因此與正確的投資觀念、及與時俱進的財富，失之交臂。
▓認清自我的影響範圍，追求價值的創造
所謂事業投資、與金融操作的不同之處，我們可以參考一下巴菲特對投資的基本原則：
1.將股票當成事（企）業來看待（事業投資的精神）
2.運用市場起伏來創造優勢（不在意市場是否已為谷底）
3.追求安全程度（以合理價格買進優質企業股權）
「股本」，感覺是很單純的名稱，基本上就是股東們出資的總金額，是個很少會變化的數字。不過如果我們仔細的研究他的內容，通常可以看到這家公司的過去、現在及未來。投資股票要獲勝，除了要知道一些基本的知識及觀念之外，更重要的是要了解你投資的公司，掌握他股本的來龍去脈，這家公司你就算熟悉了大半。
股本的來源
公司剛成立時，股本的來源都是原始股東，這些人有的出錢，有的出力（技術或無形資產入股），剛起步時都是胼手胝足奮力打拼。經過一段草創期後，有些公司經營錯誤產生虧損，有些公司則是平安度過危險期，但不管是賺是賠，通常都會採取相同的行動–現金增資增強體質。這時的股東多為自己人，所以現金增資多是以面額認購，由於公司的前景未明，所以股本的變化沒有好壞問題。
公開發行
草創期後公司能穩定生存，下一步就是籌資擴大經營，最容易的方式，就是把公司股票公開發行。如果是有前途的好公司，發行的股票都有內部或特定人士認購，一般人要買到不容易。另一種情況是公司經營並不理想，公開發行只是想股票換鈔票，等鈔票換到差不多的時候，也是公司結束的時候，這種股票有時會用老鼠會的方式行銷，所以購買來路不明或親友轉賣的未上市股票要特別小心。
「我是100%的巴菲特信徒」，建弘投信萬得福基金經理人廖文偉，最景仰美國投資大師巴菲特，並堅持追隨巴菲特的價值選股原則，傳產股是廖文偉的投資最愛。
廖文偉說，趨勢是首要重點，習慣以總體經濟，研判股市大方向，再挑選主軸產業，集中火力重押資金，如果找不到主軸產業，則以個股擊破方式投資。
選股時最重視獲利穩定，其次是投資價值，且好股票一定要有現金流量。
廖文偉說，例如看好的散裝航運業，市場通常都看運費報價，但他會遵循巴菲特選股原則，跳脫報價思考模式，挑獲利穩定、今明年EPS差不多、每年都有現金殖利率10%的公司，如此就不用煩惱報價漲跌。
廖文偉說，也因此，他的持股周轉率很低，股票起碼抱半年，很多持股年初到現在都沒有改變，都是以傳產股為主，比重超過六成，電子股僅佔一成，而且都是大型權值股。
今年立委選後，廖文偉重點持股鎖定資產概念、原物料、兩岸三通概念股，520以前，報酬率約有13%，萬得福基金年度績效排名一度衝上前十來名。
520後盤勢轉空，大盤指數跌到8,000點時，廖文偉發現景氣已經反轉，有修正之虞，原本要在7,300點搭配期貨空單避險，可惜有點錯失時機，直到6,800點才進場，至此績效開始領先。
廖文偉認為，明年全球景氣還是不好，股市趨勢恐怕還是往下，因此將持股降至75%水位，且會搭配期貨空單避險，如果行情繼續往下走，應能少賠，但會打敗大盤的指數。
建弘萬得福基金9月1日至17日為止，績效-13.8%，在近兩百檔台股基金中排名第28，今年以來績效-28.8%，排名第35。
廖文偉自我評估認為，如果當初在7,300點開始避險，績效應該可以更好，相當可惜，他自己也對目前績效不滿意。
談到投資理財建議，建弘投信萬得福基金經理人廖文偉建議，不要投機，也不要人云亦云，太追逐自己不懂的產業，天下沒有白吃的午餐，投資前一定要研究，如果看錯賠錢，一定要嚴格執行停損。
「我連5%的虧損都無法忍受！」廖文偉說，投資就是要賺錢，賺不到的錢，就不要想賺，穩健才是重點，不懂的不要買，不要人云亦云，不要想投機，或許可能一次做對，但十次裡，投機能對幾次？
廖文偉說，當然，投資一定有風險，因此一定要設停損，保護本金最重要，看錯該砍一定要砍，就算認賠賣低，股價漲了上去，也不要覺得可惜，停損執行力一定要夠。
「股票沒有技術分析！」廖文偉認為，投資一定要作研究，但股市只有基本分析跟心理分析，技術分析只是心理分析的其中之一，多數人會採用技術分析，是因為最簡單，然而，技術分析有過多盲點，不如去了解大股東心態，去思考籌碼面變化，也就是所謂的新手看價、老手看量、高手看籌碼。
至於基本研究，廖文偉認為首先要看現在的大環境處於甚麼地位？自己的股票處於歷史甚麼地位？獲利穩健性是否夠？他個人的習慣是參考股價淨值比、本益比作研判。
進場投資股票時，廖文偉建議，誰也無法保證能買在最低點，因此一定要分批進場，不要一次把錢全砸下去，例如設定買一百萬元股票，或許可以每次20萬元分批買進，如果漲上去，便放棄不追，但無論如何都要預設停利點，這應取決個股未來獲利能力，以及市場願意給多少股價淨值比。
「成功是留給用功的人。」廖文偉說，股票不要買太多支，畢竟一個人心力有限，與其這樣，不如好好找一家公司用心研究，勝算相對較高。
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