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據統計，前50大個股除息點數將導致加權指數蒸發230點，以近1兆元的現金股息估算，台股將蒸發400點，亦即除息旺季後的台股7,400點等於現在的7,800點，由於台股目前本益比已經不到11倍，達到相當合理的投資價值，市場對第三季台股跌深反彈頗具共識。

ING投信投資管理處執行副總黃媺芸指出，市場最大的疑慮還是油價，只要第三季油價能持穩，通膨問題可望逐漸緩和，對股市來說，雖然7、8月股市可能仍在低檔盤整，但第四季可望隨全球景氣逐漸回升而有上揚機會，加上兩岸題材帶動基本面改善的利多支撐，台股長期趨勢依然看好。

黃媺芸表示，台股近期的跌勢除了反映次貸及通膨等利空，還包括對兩岸開放議題期待過高所產生的失望性賣壓。但就基本面而言，兩岸政策開放將帶來結構性的利多，現階段這些政策尚未落實前，對台股並未有實質的助益。

長期來看，兩岸開放的長多趨勢不受影響，至於次貸風暴影響，依照估計，景氣的谷底原則上在第二季到第三季間為底部，第四季後緩步復甦，屆時股市亦可望從谷底回升。

寶來投信表示，台股在第二季經過整理、清洗浮額後，第三季行情應該以中性看待，未來觀盤重點先看油價及通膨的變化，以及融資減幅和外資進出動向。

近期因大盤表現不振，使得部分重量級個股除息行情失靈，寶來投信預估，7月、8月上市櫃公司除息後，指數仍將被壓抑，不過，投資人參與除息後將有現金入袋，是否會有除息行情，未來還將視大盤融資餘額是否有效減肥，以及外資進場加碼台股而定。

台股重挫，除息行情失靈，高息值股票除息交易反而成為台股力圖擺脫低迷行情的「負擔」。證交所1日公告，南亞、國泰金等四檔股票2日除息，將影響開盤指數減少約29點。

證交所表示，南亞、春源、台產、國泰金四檔股票2日除息交易，南亞及國泰金為上市公司當中股本較大者，南亞配發現金股利每股6.7元，發行市值將因除息減少510億元；國泰每股配發現金股利為2.5元，發行市值也將因除息減少231億元。

台中銀（2812）是少數6月仍有獲利的個股，自結6月稅前盈餘8,525萬元，但無法脫離股市衝擊，仍較5月衰退約三成，累計上半年稅前盈餘8.38億元，以期末股本130.4億餘元計算，每股稅前盈餘0.64元。台中銀到6月底逾放比率為1.56%，覆蓋率由5月份的70.21%上升至75.02%。

玉山金（2884）旗下的玉山銀獲利表現平穩，自結6月稅前盈餘2.35億元，累計上半年稅前盈餘16.05億元，每股稅前盈餘0.51元。大眾銀（2847）自結提存後稅前盈餘0.69億元，累計上半年提存前盈餘14.68億元，提存後稅前盈餘6.54億元，每股稅前盈餘0.24元。

京城銀自結6月稅前虧損3,661萬，累計上半年稅前盈餘1.9億元，每股稅前盈餘0.18元。到6月底止，逾放比率2.18%，覆蓋率為58.29%。

永豐金6月稅後純損4.96億元，上半年每股稅後純損擴大至0.17元。永豐銀自結6月稅前盈餘0.05億元，稅後純損1.21億元，累計上半年每股稅後純損0.39元。永豐金證券6月稅前虧損3.36億元，稅後純損3.81億元，累計上半年稅前盈餘0.21元，稅後純益0.09元。

兆豐銀宣布將再增提1,505.5萬美元，約折合新台幣4.57億元的次貸資產減損。兆豐金表示，此一資產減損將反應在6月自結數中，加上6月台股行情不振，恐衝擊6月獲利表現。

兆豐金指出，經過此次再增提後，合計已提列55億元資產減損及已實現損失，約占次貸曝險部位110億元的五成，預計今年底前還要再提列至少10億元以資產減損，資產減損提存比率約可拉高到六成。

6月股市行情不佳，遠東銀認列轉投資等損失後，單月稅前損失0.48億元。

摩根士丹利台股研究部主管王嘉樞1日表示，台股已經被超賣，仍將台股視為新興市場的首選，並看好金融股的上漲潛力；部分外資券商也不約而同建議客戶進場撿便宜。

融資1日大減將近百億元，三天共大減233億元，外資近30個交易日只有六個交易日買超，近日連賣超三天後1日轉為買超，顯示部分個股低檔已近。

外資主管表示，台股今年以來在新興市場中表現相對較佳，在熊市中自然容易成為獲利了結的標的。雖然台股近期重挫，但多數外資仍看好台股的實力。

王嘉樞1日就跳出來為台股信心喊話，認為兩岸經貿關係逐步開放，對台灣經濟確實有實值利多，加上新台幣上漲、貝塔值低以及價值有撐，認為台股將會在國際股市險峻的環境中表現相對較佳。他看好金融股、下游硬體個股，但認為資產營建股在地價近期上漲空間不大下，較具壓力。

外資1日買超的標的，包括永豐金、友達、新光金、奇美電、聯電、國泰金、華映、華碩、長榮航等，以金融、面板股為主。王嘉樞指出，金融股4月以來已經回檔，加上升息有利銀行的淨利息毛利率攀升，且看好新台幣升值，銀行股將受惠。

瑞信證券大中華區金融分析師林淑娥也持續看好金融股，她認為從價值面的角度看，壽險股已經被超賣了，包括國泰金和新光金的股價內含價值比率（P/EV）已經分別達到1.3倍、0.83倍的低檔區，認為將會吸引長線買盤開始進駐。

除此之外，還有一些外資開始對超跌的個股建議買進，花旗環球也認為包括晶電、億光、欣銓、瑞昱等個股被超賣，調高晶電、億光、欣銓的評等；瑞銀看好遠紡的土地資產價值，建議趁近期股價大跌買進，目標價上看50元。

類比科30日公告除權交易日為7月16日，將發出現金股息2.35億元。每股配發股票股利0.35元、現金股息6.41元，換算類比科30日股價收在跌停板114.5元，現金殖利率高達5.59%。

受通膨壓力升高引發全球股災影響，IC設計族群除權息行情失靈。上月24日率先除權息的致新、圓創都呈現貼權息走勢，致新除權息參考價157元，對照30日股價下跌5元，收在138元，短短一周股價跌幅達12.1%；圓創除權息參考價36元，30日下跌1.7元，收在34.2元，波段跌幅5%。

法人分析，由於最近一段時間全球股市崩跌，引發台股系統性風險，類比IC族群本益比相對較高，加上部分個股融資籌碼零亂，引發殺機，在大盤止穩前，不宜對除權息行情有過分的期待。惟像類比科現金殖利率已飆高到5.59%，加上今年獲利可望優於去年，長線買點浮現，投資人不必過度悲觀。

櫃買中心將在4日舉辦「上櫃公司精選法說會」，類比科也將受邀說明公司營運展望。

類比科5月營收1.12億元，較4月成長6.3%，為今年單月第二高營收，6月由於有季底庫存盤點因素，法人預估類比科營收約落在1.1 億元附近，整體第二季營收3.28億元，季增率2.5%，略低於公司原先預估的季增5%。

展望下半年，法人認為，類比科主要成長動能來自友達液晶電視及筆記型電腦（NB）面板的電源管理晶片（PWM IC）訂單持續增加；以及對奇美電液晶電視面板電源管理IC的滲透率提高。預估類比科第三季營收約3.7億元，較第二季成長14.4%。

行政院長劉兆玄27日緊急成立「因應景氣專案小組」，並提出鼓勵四大基金布局低本益比績優股，藉以穩定台股等措施。只是法人認為，無論從技術面或從國際經濟情勢來看，台股短期都還有持續下修可能。

聯邦中國龍基金經理人郭澤原認為，美股近期大幅下修後，往後連續大幅下跌的機率應該不大。不過在景氣環境不佳下，最好優先選擇基本面良好的個股，雖然難以避免隨大盤下挫，但在股市落底回升時，可望率先反彈。

他認為，台股此波拉回劇烈，許多基本面佳個股股價也同時遭受打壓，投資人可以融資使用率低、本益比低、營收成長高的績優股，做為現階段選股方向。

若根據此一條件，包含即將迎接暑假旺季的遊戲軟體廠商智冠（5478）、將受惠油電價格調漲的台塑化（6505）、隨BDI指數拉回跌深的四維航（5608）、百貨業中拓展中國市場的和樂（2921）等，皆符合二低一高的條件。

萬寶投顧總經理蔡明彰認為，由於今年總統大選，人民對馬英九抱持高度認同，抱股意願強烈，因此台股融資餘額縮減幅度緩滿，若現在仍持有融資使用率較高的個股，很可能碰上股價拉回時多殺多的情形。

郭澤原表示，與香港、日本股市相比，台股融資比重占日成交量較高，屬成熟度較低的市場，往往對市場消息反應會較為劇烈。

他認為，存款準備率上調雖從經濟角度來看確實會影響市場資金，不過資金動能並非台股下挫的根本原因，能否有行情展現才是關鍵因素，不需過於悲觀解讀存款準備率上調。

宏碁（2353）受惠筆記型電腦（NB）下半年景氣能見度較高，股價具支撐；高權值與高價的宏達電（2498），新產品鑽石機引發市場關注，且股價明顯拉回，將是護盤焦點。分析師指出，同時具備業績支撐的權值股將是短線資金避風港，宏達電30日上漲15元，收盤價680元，已可見到特定買盤進場點火跡象。

華南永昌投信副總余睿明表示，兩岸投資限制放寬，屬於中長期台股實質利多，短線上，四大基金布局對盤勢較有直接的效益。他說，護盤重點在於穩定指數，因此大型權值股將是布局重點，無論是傳產股或電子股，皆有股價跌深、本益比已低，且具投資價值的績優股。

包含友達（2409）、奇美電（3009）、群創（3481）、台化（1326）、南亞（1303）、台塑（1301）等多檔重要權值股，經過台股此波修正拉回後，今年本益比都已經跌落在十倍以下，友達甚至未達五倍，逢低進場安全性高。

雖然政府基金何時會真正進場拉抬權值股股價，仍有不確定性。不過，余睿明認為，若以高權值股為投資標的，具有較高的安全度，股價表現將相對穩健。就算政府基金未進場拉抬，待利空消息解除後，績優股的投資價值顯現，仍具有成長空間。

DisplaySearch說，按面積計算，TFT-LCD面板今年產能約較去年增加25%，玻璃基板廠商供應面積則將增加約32%；按面積計算，今年第一季全球玻璃基板出貨面積較去年同期增加55%。

若從玻璃基板出貨面積來看，康寧加計三星康寧，在第一季以53.1%的出貨面積市占率持續居於領先地位，旭硝子與日本電氣硝子則分別以23.7%及18.4%市占率排第二、三名。同時這些日本玻璃基板廠商，將受益於日本TFT-LCD產業的復甦，在今年的市占率將達到歷史新高，明年則會微幅下滑。

美國凱雷投資集團（Carlyle Group）收購並取得管理權的日本第三大玻璃基板供貨商板硝子，第一季市占率估計為4.9%，至於原先市場排名第五的供貨商德國SCHOTT則在第一季退出市場。

DisplaySearch指出，玻璃基板單位面積售價持續且平穩的下降。以八代線玻璃基板（2850mm?3250mm）為例，今年第一季價格較上一季只下跌了3.4%。

另外，根據第一季的玻璃基板價格為基礎，八代線較六代線的單位售價高出約20%，以一片大尺寸面板模組的成本架構為例，玻璃基板約占材料成本的25%，因此，可以得出在八代線生產面板，將較六代線增加5%的玻璃成本。

第一季受到新台幣兌美元急升衝擊，25家被動元件廠中，有多達22家出現匯損，單季匯損破億元的廠商包括國巨、華新科及鋁質電解電容廠立隆；出現匯兌收益的廠商只有乾坤、智寶及奧斯特等三家。

30日是第二季匯率評價基準日，新台幣兌美元匯率收在30.354元兌1美元，相較於首季評價基準日3月31日的30.405元，美元的匯率環境算是持穩。

被動元件廠表示，以30日的新台幣兌美元匯率來看，第一季匯損金額應該是無法回沖，但因匯損金額已經評價，預期第二季不會再因為產生巨額匯損而吃掉獲利；若操作得宜，甚至可能出現匯兌收益。

尤其是人民幣近來急升，對於普遍在大陸設廠的被動元件廠相對有利。被動元件廠指出，今年以來，人民幣對美元升值幅度約6.5%，將成為第二季匯兌進補的大功臣，預期可回沖部分第一季的匯兌損失，進而形成匯兌收益。

避免再次出現今年首季的匯兌衝擊，多數被動元件廠已有因應措施。第一季意外出現1.08億元匯損的華新科，即與客戶洽談改變報價幣別，盡量改採當地幣別報價，去除匯率波動的風險。

華新科以日本子公司釜屋電機（kamaya）為例指出，在日幣走升的趨勢下，已要求釜屋電機與日本客戶議價盡量採用日幣報價，以免產生匯損；若無法採用當地幣別報價，則會盡量說服客戶適度漲價，以規避匯率風險。

禾伸堂則於去年第四季成立匯率因應小組，每天開會緊盯匯率波動，適度採取避險措施。正因為避險得宜，禾伸堂首季匯損僅約147萬元。

國巨去年6月發行的海外可轉讓公司債（ECB）規定以美元持有，在新台幣急升中，第一季匯兌損失以及利息折舊費用達2.1億元，因新台幣兌美元匯率持穩，加上ECB的現金和負債比降低後，將有助匯損回沖。

受到大盤重挫及第一季多出現匯兌損失等不利因素衝擊，被動元件股今年4月股價從高點拉回，近日國巨才止跌回穩，其餘公司股價多半仍持續探底。

法人說，目前國際金融形勢險峻，科技業第三季會不會有旺季，目前充滿變數。被動元件公司第二季雖有匯兌收益，但因收益不高，且本業獲利成長空間有限，短期內對股價的激勵效果有限。

政府基金積極啟動護盤機制，金融股是重要護盤族群之一，不過由於第二季台股行情走勢不佳，龍頭指標股國泰金（2882）股價持續探底，金融股短線仍難擺脫疲軟走勢。

國泰金每股配發股利3元，創金控成立以來新高，即將在2日除權息，但投資人對第二季獲利存有疑慮，30日股價再跌近半支停板，以66元收盤，創去年12 月下旬以來新低。新光金（2888）及富邦金（2881）股價，也都跌至今年初以來的低檔價位附近。保險上市公司今年股利配發水準算是相當不錯，但仍不敵市場棄權息賣壓，金融指數30日小跌5.32點，以1,016點收盤。

法人分析，金融股持續震盪走低，許多個股已跌回年初起漲價位。1日率先除權息的台壽保，雖然每股可發放2元股利，其中現金股利1.5元，但股價仍持續下跌，30日跌到35.85元，投資人參與除息意願似乎不高，股價也創近二年來波段新低。

壽險族群中的中壽（2823）因股本屬於中小型，且去年獲利轉佳，打破連續三年無股利紀錄，今年每股可配發股票股利0.7元，股價短線表現相對較佳。中壽近期在外資買盤挹注下，外資持股比率持續創新高，30日為止，已達52.12%。

在現有十家產、壽險上市公司及保險金控中，股息殖利率逾5%者計有三檔，且清一色都是產險股，包括台產（2832）的9.47%、中再保（2851）6.13%及新光產（2850）。

數位相機發展成熟，今年大陸市場陸續出現白牌機種搶市，由於白牌手機發展成功，不少大陸手機廠因此茁壯；晶片廠也複製其商業模式，積極進軍白牌數位相機市場，部分白牌機種已陸續在大陸上市。

據了解，聯發科去年底合併國外NuCore進軍數位相機晶片，為加快開拓市場，將複製白牌手機成功模式，預計下半年推出產品搶占市場。

近幾年聯發科靠著完整手機軟硬體解決方案橫掃大陸白牌手機、品牌手機市場，大幅縮短產品設計周期，不但稱霸大陸手機晶片市場，並改變大陸手機產業生態；此次聯發科介入白牌數位相機晶片市場，業者認為，可能再次改變大陸科技產業生態，引起數位相機代工、品牌廠的關注。

數位相機廠指出，數位相機技術發展轉趨成熟，市場已有現成晶片、鏡頭模組供應，晶片廠已能提供完整解決方案，使今年白牌數位相機出現數量確實增加，但現階段尚未看出影響性，但隨消費者消費能力降低，白牌機種確實吸引部分族群，估計明年影響性會幅顯現。

白牌數位相機市場一旦普及，將衝擊檯面上的品牌廠商，尤其對未開發國家市場影響最深；面對白牌手機競爭，專業代工廠華晶科、佳能等無不加緊戒備。

數位相機廠指出，白牌數位相機對品牌廠確實會造成威脅，但對代工廠有好有壞，只要生產成本控制得宜，訂單數量有機會增加。

聯發科30日公布新增120萬美元投資聯發軟件設計（深圳）有限公司，強化當地客戶技術服務。到目前為止，聯發科實際赴大陸地區投資總額650萬美元，占實收資本額的37.16%，最近三年無獲利匯回。

DisplaySearch副總裁謝勤益與WitsView研究部主管張小彪30日均表示，惠普、宏碁、戴爾等近期紛紛降低庫存，導致6、7月面板價格大幅重挫，主要是這些品牌業者發現上半年買了太多面板，庫存過高，近期因此持續調整庫存，導致面板價格大跌。

張小彪甚至指出，由於價格跌幅太大，各家業者過去預測第一季是面板廠獲利最低點，第二季開始營收與獲利可望步步走高，但現在則變成第一季可能是今年面板廠獲利最高點，全年獲利水準將呈遞減的現象。

謝勤益說，液晶監視器面板6、7月的單月降幅最高將達10美元，例如19吋寬螢幕監視器面板與17吋監視器面板等，每個月的跌幅就達8至10美元，跌價趨勢要到8月才會趨緩。

張小彪也說，7月是戴爾的第二季季底，調整庫存動作會延續到7月，若照這樣的跌價速度，17吋監視器面板今年底時恐怕會跌到過去的歷史低點，也就是跌破100美元、約98美元至97美元的價位。

台新投信總經理沈文成說：「台股目前陷入盤跌，股價與淨值很接近的個股，若財報有出現轉機的現象，股價表現空間增大，依照過去的經驗，股市跌時或盤整時重質，有雄厚資產或接近淨值的個股，相對其抗跌力道也較強。」

根據統計，連續三年稅後純益呈現成長、股價淨值比低於1.5倍、本益比少於11倍的低價轉機電子股，多數集中在PCB、IC通路、電子製造服務（EMS）、被動元件、主機板等族群。

若以股價淨值比來看，富爾特（6136）0.69倍、微星（2377）0.76倍、神達（2315）0.9倍、敬鵬（2355）0.96倍、鈺創科技（5351）0.96倍等，股價淨值比全數在一倍以下。

進一步個股本益比，低於七倍的有光群雷（2461）5.9倍、神達6.3倍、全漢（3015）6.7倍等，新復興（4909）、金像電（2368）、環電（2350）、微星等本益比也都少於八倍。

大展證券總經理陳政元說：「這些股價淨值比與本益比偏低的電子股，其共同特色是目前價位不算高，不僅接近其淨值，且持股風險相對較低，一旦其獲利出現轉好或有轉機題材者，股價相對的爆發力也較強。」

保德信投信指出，目前電子類股庫存逐漸去化，而前波壓抑電子類股表現的三大利空因素，包括美國次貸影響消費意願、員工分紅費用化與新台幣急升造成匯損等應已反映完畢，在9月返校的需求下，第三季應有鋪貨潮推升電子旺季效應發酵。

法人認為，農金熱潮不退，國內農金概念股的短期漲多回檔，逢低仍可布局，尤其農委會又鼓勵農民復耕，對於肥料、農藥的需求也將提升，在內、外整體大環境帶動下，國內相關農業股的後市持續看好。

羅傑斯表示，7月兩岸直航開放大陸觀光客，是過去十年中斷協商後的第一次，對台灣具有重大意義，在投資大師的加持下，觀光股即將步入7月實質開放利多，股價動向值得期待。

不過，投信業者認為，觀光股龍頭晶華（2707）股價今年來漲幅已經逾倍，本益比偏高，股價有先行反應兩岸直航利多的疑慮，現階段要回歸基本面，觀察直航實質為晶華業績帶來的效益。

至於羅傑斯另外看好的農金股，在6月全球股市表現弱勢之際，全球農金指數卻仍創新高，顯示市場對農金概念股的熱衷。德盛安聯投信表示，在強勁需求可望推升肥料價量齊漲的前景下，相關類股後市表現仍有再創高峰的機會。

以國內農金概念股來看，雖然受到大盤不佳影響，包括東鹼（1708）及興農（1712）短線跌幅達二成，不過基本面仍持續受到青睞。

法人表示，東鹼本業獲利持續攀升，第二季獲利可望在去年偏低的基期比較下勁增五倍以上，單季稅前盈餘可望達2.5億元，且該公司今年受惠國際肥料價格大漲，好景仍將持續。

東鹼反映全球行情價狂飆走勢，5月每股稅後純益（EPS）0.56元，超乎市場預期。

興農受惠農藥外銷價格持續竄高，繼首季獲利大幅成長八成，寫下單季新高後，第二季大幅成長的態勢不會改變，且近期來自糧食問題產生的效應持續擴大，價格易漲難跌，將推動該公司營收及獲利大幅成長。

行政院希望保險業8兆元資金投入股市，保險業者直言：「已經虧成這樣，現在誰敢進去？」而且，8兆元是保險業總體資金規模，依法投資債券與股票的上限是投資35%，即2.8兆元，政府用「鼓勵8兆元保險業資金投資股市」的說法太過「愚民」。

這位壽險公司高層直言，壽險業第一季遭遇嚴重匯損，第二季遭遇台股重挫、國際股市大跌，估計約有一半的壽險公司6月底的資本適足率跌破200%的法定標準，這是壽險業前所未有的慘況。

30日為保險業第二季結算的最後一天，第二季以來，保險業深受股市所苦，由於27日美股續跌，行政院雖在周末祭出挽救股市的八大措施，但保險業者認為，對拉抬30日台股效果有限，對第二季財報恐幫不了忙。

依據保險事業發展中心的資料，4月底壽險業持有台股金額為6,201.19億元占所有壽險業資金7.74兆元的8.12%。

今年以來因為新台幣強勁升值，壽險業暫緩國外投資，資金都放在台灣的股、債市。前4月就加碼台股667億元，如今看來，加碼的決策卻是個錯誤。

壽險業者表示，壽險業的資金太龐大，當發現苗頭不對想要撤出股市時，台股交易量已驟減，賣都賣不掉。以6,200億元來算，股市下跌20%表示虧損1,240億元。就算有保險公司逃得快，估計整體壽險業在台股的虧損至少也有1,000 億元。

壽險業者表示，目前業者遇到的困境就是「買啥賠啥」，國外投資有匯損問題，台股大跌、國際股市崩盤，債券價格因央行升息不斷下滑。

過去在台股、國外投資均有優異報酬的壽險公司，這波反而受傷最重。反而是把資金通通放在銀行定存的壽險公司，不作任何配置，受傷最輕，至少不會賠錢。

包括國泰、新光、台壽、富邦等優質壽險公司，都已經開始增資，預估下半年，中小型的壽險公司將加入增資行列，但大股東有沒有能力、意願增資，將是更大的問題。

行政院長劉兆玄29日表示，政院「因應景氣專案小組」每天會密切注意股市發展，在適當時間做該做的事。行政院會7月3日也將通過放寬境內外基金投資陸股或港澳H或紅籌股上限。

23～27日行政院會金管會提出的腹案境內外基金投資陸股上限僅由0.4%放寬至1%、投資港澳紅籌或H股上限由10%放寬為21%的幅度遭院會質疑幅度不夠大，將留待本周(6月30日～7月4日)院會決定。內定金管會主委陳樹29日強調，將朝更彈性放寬。

行政院「因應景氣專案小組」28日漏夜開會提出救股市八大措施，鼓勵保險業資金投入股市、愛台12建設相關的公共投資，以促進國內經濟發展。

劉兆玄指出，由副院長邱正雄主導的「因應景氣專案小組」每天會關心、關切股市，但「資金何時、如何進入股市，不是行政院長可以說的，否則就是政府干預股市。」

行政院23～27日釋出五大金融政策鬆綁利多，但遇到全球股市重挫衝擊，台股也無法逆勢上漲，使得五大金融政策利多並未在市場立即反應，不過，從近來外資已開始逢低加碼買超特定金融股可以看出，外資已率先展開布局受惠於五大金融政策利多的個股。

統計，外資近十個交易日開始明顯回補金融股，買超較多的個股包括率先登陸投資廈門銀行的富邦金3.51萬張最多，其次為寶來證2.08萬張、大眾銀1.57萬張，以及永豐金、彰銀、台企銀、兆豐金、群益證、華南金等，都有5,000到1萬張的買超。

大華投顧董事長杜金龍表示，金融股近期表現相對大盤抗跌，主要是因為政策護盤，再加上政府通過五大金融政策對金融股未來具有實質利多，例如開放人民幣業務兌換，對彰銀、華南金及第一金等有利，而未來開放券商投資以及開放台港ETF相互掛牌，對寶來證等證券股是利多。

華南永昌投信副總經理余睿明認為，雖然目前有政策開放陸客來台的利多，但現階段台股受到全球股市不振的衝擊，使得國內股市重挫，在大環境不佳的情況下，景氣出現趨緩，金融業投資也可能受傷的情況下，五大金融政策對金融股的利多將出現鈍化，股價因而受到壓抑。

不過，他強調，未來一旦全球股市持穩後，政府推動的利多將可反應，對金融股將出現較大的動升動能，從中長期來看，對金融股仍是利多。

行政院所推出的五項金融利多包括基金型態之外國投資機構免出具聲明書、開放台港ETF相互掛牌、開放香港交易所掛牌企業得來台第二類上市、放寬基金投資涉陸股的海外投資限制，以及開放赴中國投資證券期貨業等。

Wii自2006年上市至今，除歐洲、美國及日本以外，在亞洲玩家殷殷期盼下，4月任天堂宣布Wii在韓國上市，台灣市場也將在7月12日上市，下半年將進入遊戲產業旺季，加上Wii在韓國及台灣上市，市場預期，新市場上市效應，加上步入暑假季節買氣，可望帶起一波銷售熱潮。

任天堂受惠Wii熱銷，2007年會計年度（2007年4月1日到2008年3月31日）營收、獲利創下歷年新高，其中掌上型遊戲機NDS年度銷售量達3,031萬台，累計銷售量突破7,000萬台，Wii年度銷售量達1,861萬台，累計銷售量2,445萬台；任天堂更預期2008年會計年度（2008年4月1日到2009年3月31日）Wii銷售量要達2,500萬台，Wii遊戲銷售突破1.77億套。

美國研究機構NPD Group研究報告顯示，2008年4月美國遊戲軟、硬體產品銷售額達12.3億美元，年增率47%，5月銷售額11.2億美元，年增37%，其中Wii銷量達67.5萬台奪冠，新力PS3銷售量僅20.8萬台，微軟Xbox360 銷售量則為18.6萬台。

去年下半年以來，北美爆發次級房貸風暴，市場擔憂影響消費市場需求，不過卻沒影響北美市場對於遊戲軟、硬體買氣。除亞洲市場出現開賣熱潮，外資券商也預期Wii在美國市場銷售量可望持續成長，下半年單月在美國銷售量將突破75萬台。

Wii搖桿感測元件晶片廠商原相前五月營收表現不佳，營收較去年小幅衰退，不過下半年進入遊戲機銷售旺季，而往年第四季單季銷售成長率達七成，雖上半年營收表現不佳，但第三季起Wii需求可望浮現。

Wii組裝廠鴻準前五月營收仍較去年成長約23%，受電子業五窮六絕影響，鴻準4月及5月營收連續下滑，加上iPhone3G機種機殼多採塑膠外殼，法人認為，7月起步入旺季，下半年除NB旺季可期外，遊戲機Wii銷售也是營收成長關鍵。

台達電前五月營收維持年增二成水準，下半年進入電子旺季，營收成長可期。

美股27日持續下探，道瓊工業指數27日盤中最低點比去年10月高點回跌20%，已瀕臨步入空頭市場，其他大盤指數也瀕臨空頭邊緣，市場資金轉向商品市場避險，進一步推高油價與金價，油價創下每桶143美元新天價，金價也漲至一個月以來新高，通膨問題恐進一步惡化。蔡明彰說，油價的高點將是股市的低點，待油價漲不動後，利多因素才能夠一一浮現。

美國本周將公布的製造業指數、營建支出、工廠訂單、失業率等數據，成為投資人未來觀盤重點。美股持續下跌，且近期以科技股為主的那斯達克指數跌幅更甚道瓊工業指數，蔡明彰的選股策略也避開正處風暴中心的科技股，改以具業績題材支撐的散裝輪、農糧、鋼鐵與太陽能四大族群為主。

他建議目前進場的投資人一定要靠半年報保護，選擇上半年營收相對優異，而股價卻遭到錯殺的個股。

包含：受波羅的海乾散裝型指數（BDI）拉回衝擊，跌幅頗深的散裝輪；受惠原物料高漲與糧食短缺的農糧股；原物料價格調升的鋼鐵股與長期成長的太陽能股。半年報在8月底出來之前，這些族群都是短線中較佳的投資標的。

法人指出，散裝輪族群包括中航、台航與益航；農糧族群的大成、福懋油與福壽；鋼鐵股的燁輝與中鴻；太陽能的益通，上半年業績展望佳，在半年報公布後，若配合大盤回穩，可望成為反彈指標。

政府28日邀請內、外資金融機構喝咖啡，作多股市的意味濃厚。內外資多建議，政府應鼓勵庫藏股制度護盤，券商代表更呼籲一些績優的大型上市櫃公司，應該實施庫藏股制度，穩定自家公司股價。

蔡明彰表示，相較於陳水扁時代可能只有30分，馬英九有60、70分，但投票給他的這些選民，對他的期待是100分。像是開放陸客來台，卻只給11天簽證還要團進團出，開放的幅度低於民眾預期，股市自然有所反應。

他表示，台股向來就有籌碼洗淨，開始起漲的特性。雖然27日融資餘額有加速減碼的跡象，但蔡明彰認為，融資餘額減碼幅度要超過指數跌幅，才會有落底回升的表現。

蔡明彰分析，美國民主黨總統參選人歐巴馬若勝選，很可能是未來油價走跌的關鍵。他說，台灣看中東地區，是站在美國的角度看，難以理解中東地區的仇美情節，而美國出生富裕家庭的白人如布希，對回教有高度偏見，更加深產油國與美國間的歧見。歐巴馬除本身屬黑白混血，繼父更為印尼的穆斯林，若能「黑馬騎進白宮」，將有機會化解油價問題。

對於兩岸開放議題，蔡明彰依舊十分看好。近期常有不要高估兩岸和平進展正面效益的聲浪出現，他說，拿出歷史的脈絡來看，台灣幾度產業出現結構性的轉變，能夠提早抓對方向，就能掌握致富的關鍵。

像是70年代的金融與80年代後的科技，一生只要抓住一、二次改變的大方向，就足以致富。過去香港恆生指數在回歸後，跌至6,000點，但靠著開放陸客自由行後，一路飆至3萬點以上，台灣很可能重演類似的戲碼。

台灣逐步開放與大陸雙邊往來，過去僅由台灣向大陸單方面輸出，未來箭頭將轉向，由大陸方面依人流、金流、貨流等多種方式，依序導入台灣，並大幅提升台灣的服務業比重。長期來看，人流帶動的飯店、旅遊、航空、營建；金流的證券、金融，物流的海運、貨運等產業皆有受益機會。

蔡明彰：半年報 績優股的保護盾

萬寶投顧總經理蔡明彰28日指出，台股目前內外交迫，內有投資人信心不足與融資減幅趕不上大盤跌幅，外則受國際油價高漲影響。他說，現階段投資台股必須以半年報作為投資的保護盾，營收表現佳，但股價被打落的族群，將在半年報公布時，以優異的基本面脫穎而出。

蔡明彰看好散裝輪、農糧、鋼鐵、太陽能等四大族群，相關個股包含中航、台航、益航、大成、福懋油、福壽、燁輝、中鴻、益通。蔡明彰28日接受本報專訪，以下為專訪紀要：

融資減肥不夠快

問：台股距離年初低點已不遠，何時能夠止跌？

答：台股何時止跌，可觀察融資餘額縮減程度與國際油價漲到何時。台股從高點9,859點修正到今年低點7,384點，下跌幅度25%；但同時間融資餘額卻縮減28%。那時碰到美國聯準會（Fed）在1月22日無預警宣布降息3碼，讓大家覺得次貸的嚴重性可能超乎預期，全球股市皆大幅下挫，隨後股市才開始起漲。

從現在融資餘額縮減的程度來看，雖然可感受到恐慌，股票卻還是抱得很緊，未見悲觀絕望的氣氛，所以融資縮減的幅度一直不夠大。我觀察台股多年，發現台股就是有這個特性，上漲前一定得先靠籌碼沈澱。

目前全球絕大多數股市都表現不佳，原因在於油價持續高漲。油價何時能夠下跌，沒有人可以預測。有人問油價什麼時候回檔，我則是看油價可以漲到什麼時候。

我認為油價的高點將是股市的低點，等哪天看到油價漲到超乎想像，漲不動了，股市的利多就會開始反應。長遠來看，因為股價都是提前反應，美股走穩後，美國經濟還有漫長的調整期，而台灣的產業很多依賴出口美國，要等美國消費力道回升，台灣企業的財報表現佳，股市才會有大幅上漲空間。

問：政府救股市動作頻頻，為何難見效果？

答：馬總統自己可能都很難理解政策一步步推行，股市為什麼會跌成這樣。相較於陳水扁時代可能只有30分，馬英九有60、70分，但投票給他的這些選民，對他的期待是100分。像是開放陸客來台，卻只給11天簽證還要團進團出，開放的幅度低於民眾預期，股市自然有所反應。

25日以前，政府資金進場護盤，到周四又突然宣布調升存款準備率。行政院副院長邱正雄出面喊多，但股市又立刻被抽走2,000億資金，好像被打了一巴掌，人民會感覺政府的財經團隊步調是不是沒有協調好，失去信心。

存準率升幅過大

民國78年存款準備率調升4碼，不過當時環境是經濟二位數成長、股市狂飆、房地產高漲；現在新政府為打壓通膨而調升存準率，經濟環境卻遠不如當年，我認為調整幅度過大。而馬團隊選前大力推動的愛台12建設明年就要步上軌道，此時卻傳出這樣的政策，人民絕對會產生懷疑，股市難有好表現。

問：兩岸開放題材是否已完全反應在股價中？

答：短期內受到內外因素影響，台股難有表現，但兩岸開放的這個方向，對於未來十年台股投資選擇會有相當大的改變。

英雄造時勢很難，但時勢可以造英雄。今年富比士台灣40大富豪的排名出爐，出現一些新面孔，其中幾位是過去十多年間，在大陸打拼賺錢的企業主，另外有兩位是福華飯店跟晶華酒店的老闆，很難想像一間飯店竟然可以跟一間跨國大企業平起平坐。

扣除掉除權息後，晶華酒店是現在的股王，而鳳凰旅行社的股價比台積電加聯電還要高，從這可以觀察出經濟趨勢有了變化。

20年前，開放大陸探親，先是觀光客，接著更多企業過去，有了人流後，就帶動金流。馬英九上任後，兩岸開放政策讓這個箭頭開始轉向，人流、金流、貨流逐步由中國轉向台灣，這個影響不是只看陸客來台，而是往後十年台灣整體產業的轉變。

近期航空公司雖然受到油價飆高衝擊，慘澹經營，但未來台灣與中國直航的利潤將會非常大，帶動國內航空業的發展，離松山機場最近的內湖科學園區，也會是未來發展重點，有機會刺激相關營建業受惠。

來台的人流直接影響飯店、旅行社的發展；金流中，像是指數股票型基金（ETF）交互掛牌、香港掛牌公司回台發行存託憑證（TDR），都將提供國內證券業很好的發展機會；貨流則會帶動貨運與海運大幅成長，也會影響國際企業總部來台設運轉中心的意願。

香港回歸中國時，恆生指數從1萬6,000點，跌到只剩6,000點，後來政策開放後，才能夠突破萬點。現在台股還很難把外在的利空因素移除，無法準確評估影響會到何時，但長期走多的趨勢明確。

現在投資人覺得政府執政一團亂、國際環境又不好，長遠來看台股就是這個時候才會有便宜貨可撿，投資人此時最重要的是做好資金控管，跨越恐懼的心理關卡，找到買點進場後，耐心等待。

長線布局趁現在

問：現階段投資人應該如何選股？

答：在國際情勢仍難以預測，油價危機未能解除前，短線一定要靠半年報來保護。半年報在8月底前公布，到時營收狀況表現不差，可是股價被一起打下的個股，將以優異的基本面脫穎而出。我看好散裝輪、農糧股、鋼鐵股、太陽能股等四大族群。

其中散裝輪受到波羅的海乾散裝型指數（BDI）回檔，股價跌深、農糧股獲益原物料高漲與糧食短缺、部分鋼鐵股將因價格調升而受惠、太陽能股則與油價有明顯的連動，這些都是目前較佳的短線投資標的。

若投資人有多餘資金，可做一至二年的投資，在專家對台股近期跌勢頻頻跌破眼鏡時，投入未來十年台灣發展趨勢的產業，一定能夠賺取超額利潤。