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矽晶太陽能電池發光發熱，新世代薄膜太陽能電池吸引多方人馬介入，繼聯相、綠能之後，益通光能將在路科設太陽能薄膜廠，大億科也將轉投資大億光能，各方人馬跨足薄膜太陽能電池廠，希望沾上太陽能的光與熱。

從事背光模組的大億科董事會31日決議，將轉投資大億光能，投入薄膜太陽能電池廠，初期資本額10億元，主要股東包含大億科技及其他國內外設備及通路廠商，其中大億科將投資4.5億元，持股比率占45%。初期產能為10MW，兩年內產能提升到30MW，這項投資計畫將自第四季起分階段投入。

大億科技指出，在多角化經營的考量下，跨足到太陽能產業，以期增添營收的新動力。大億科31日收盤價42.35元，上漲1.65元。

太陽能電池一線大廠益通光能也計畫投入薄膜太陽能電池廠，並將在南科路竹基地設廠，使益通光能在太陽能電池的領域從矽晶太陽能電池跨足新世代薄膜太陽能電池，做好全方位的準備。益通31日收盤價327.5元，上漲10.5元。

太陽能電池市況高燒不退，但傳統矽晶為基礎的太陽能電池深受上游多晶矽缺料影響，使得業者營收常受到干擾。法人分析，不少業者投入這個領域，準備與茂迪、益通等老字號業者分庭抗禮。

薄膜太陽能電池是新世代的技術，由於不需使用矽晶，可以克服目前上游原料不足的困擾，但也因為技術仍然先進，投資設廠不一定都能成功，合作對象的技術背景成為決戰的關鍵。

台股經過近兩周休養生息，31日配合美股反攻拉出210點長紅，最後收在8,982點，一舉攻克季線反壓，外資恢復買超，不過9,000點以上套牢賣壓沉重，國內主要投信研判，台股9月恐怕仍以盤局居多，但第四季已近總統大選，利多政策可望激勵台股上攻，投資人此時正是布局第四季的最佳時刻，惟有現在逢低承接潛力股，才能在第四季旺季時創造波段利潤。

依本報訪問整理國內主要投信的最新第四季台股投資戰略，包括新光、統一、台壽保及德信等多家投信均認為，明年有總統大選，政府會積極作多，國際股市若回穩，台股有機會上看前波9,807高點、甚至攻上1萬點大關。投信法人多認為，台股第四季電子、中概雙主流態勢不變，電子股最大利多是旺季來臨，中概股則受惠大陸長期經濟強勁成長態勢。

投信法人分析，以剛結束的上市櫃公司半年報與公司展望來看，下半年企業業績也不會太差。

元大投信指出，國際股市尚未止穩，外資資金仍嫌保守，預期台股短線屬於整理格局，不過由於基本面佳，待籌碼消化後，指數仍有機會上揚。

未來則需注意國際股市能否止穩、美國次級房貸問題後續發展、油價是否進一步攀升與外資動向等因素。

德信投信總經理儲祥生表示，第四季指數區間應在8,200點與9,800點間，儘管美國次級房貸衝擊尚未完全結束，但明年總統大選仍給予市場許多想像空間，政府在9,200點以上積極釋出政策作多，但許多投資人在美股風暴衝擊下被套牢，政府應有機會將釋放的利多陸續化為政策，給股票族一個機會。

不過，他認為，由於上檔套牢籌碼多，即使政策作多，年底前要越過9,800點仍有一定難度，且得靠國際股市「拉一把」，倚賴外資加碼拉抬權值股，才有助增強上攻力道。

寶來投信也表示，次級房貸風暴疑慮仍在，加上9,000點以上賣壓沉重，台股要突破萬點的難度很高，上檔空間較受壓抑。但因第四季已近總統大選，選舉利多政策應有利台股發展，加上第四季也接近美國耶誕假期、中國十一長假及農曆年等需求旺季，指數在第四季仍有成長空間，預估將在8,500到9,500點間。

台壽保投信阿波羅基金經理人黃旭宏則預期，在政策作多下，第四季指數區間可望在8,400點到1萬點。他同樣看好在政策作多的推動下，政府與本土資金將會積極進場，加以年底資金行情，甚或可推動指數上攻萬點。

至於第四季有台股新基金進場的統一投信，則樂觀看好指數有機會上攻萬點，統一投信執行副總經理董永寬分析，第四季行情多空因素皆有，看多因素包括總統大選前政策偏多、電子業傳統旺季、大陸經濟動能強勁，以及美國聯邦準備理事會（Fed）可望採取降息措施來解決信貸危機等，皆將激勵指數上攻。

  人生五個不同階段理財組合及調整：


    一個人一定需要理財嗎？實際上，答案是：不一定。

    如果身處豪門，家財萬貫，你可以不用理財，因為有的是人幫你理，想不理都難；如果一輩子一窮二白，口袋從來沒超過半年的口糧，那麼你也不用理，因為你沒有本錢，要知道理財也是有一些嫌貧愛富的；如果你這輩子能一直有個可以信任的人或單位組織讓你靠，讓你不愁吃不愁穿，你也可以不用理財，因為理財盡管說不上累，但還是要費點心神的。這三種人，理不理財是不大要緊的。

    如果你不是以上三種人，而是那種口袋裡多個幾百上千塊能高興好幾天的人，那麼你就應該理財了。因為環境和社會的大變化讓我們不再輕鬆了，我們好像也沒有單位可以依靠終身，也不像以前或者上輩人那樣能享受著社會主義的大溫暖。我們知道未來是不確定的，說不定一場大病或者意外就能讓自己風雨飄搖；我們還需整天琢磨著怎麼在孩子身上多投點資，或者讓父母和自己“老有所養”，不至於增加子女負擔（如果有子女可以依賴的話）。但是看看周圍的物價，我們又倍覺心寒。上個月一斤白菜是3毛，這兩天就漲到6毛了；而銀行的僅有的那點存款好像蝸牛一樣在原地踏步。是的，我們該打點理財的主意了。

    理財之前明確幾個觀念

國內某家航空公司日前於日本那霸機場停機後引發爆炸，所幸無人傷亡，但也突顯世事多變，與生命的可貴。在多年前，也同樣因為一場空難，讓業者集思廣益地研發新型信託商品，最具代表性者即保險金信託。

其所反映的是，現代金融商品的創新，基於共同行銷或客戶需求，已不乏將不同金融商品結合的潮流。所謂保險金信託，在目前實務上，是指由人壽保險的受益人為信託關係之委託人，而與受託人（信託業）簽訂保險金信託契約，以保險人所應給付之保險金作為信託財產，約定被保險人身故或滿期而發生保險金給付之情事時，由保險公司將保險金交付受託人，並由受託人依信託契約所約定之管理及運用方式，將信託利益分配予受益人，或於信託期間屆滿或約定事由發生時，交付剩餘資產予信託受益人。

由於信託行為是要物行為，在保險事故尚未發生前，保險公司尚未支付保險金，故信託財產尚未移轉，信託契約的特別成立要件尚未具備。依我國信託實務，人壽保險之受益人必須洽商保險公司於保險單上增加「保險金限入受託人信託專戶」之批註（若為已簽訂之保險契約可透過提出「保險契約變更」之申請，要求加註該字樣，尚未簽訂完成之保險契約則可直接於要保書之受益人欄位加註之），而由保險公司在保險受益人請領後將保險金撥付給受託人。

因此，人壽保險金信託係因信託財產（保險金）之交付而有效成立，其性質上屬於金錢信託，信託業經營此類業務之法律依據為信託業法第16條第1款。惟為解決此一疑問，其實可在簽訂信託契約時，先由委託人交付至少新臺幣一元作為信託財產，其後於保險事故發生時，再將保險金追加至信託財產之中。

如果從委託人與受益人的關係加以觀察，若委託人自己為信託之受益人，則屬自益信託之性質；反之，若委託人以他人為信託之受益人，則屬他益信託之性質，而有申報贈與稅之問題。2001年萬通銀行首先向財政部申請開辦「受託經營保險金信託業務」並經核准後，陸續有中央信託局與彰化銀行等多家金融機構跟進。

觀諸保險與信託結合的基本類型，保險金信託係由委託人與受託人訂立信託契約，而由受託人於收受保險金（信託財產）後進行管理，並依約分配予受益人，但其將來之發展，仍不排除其他可能的結合模式。

例如若由信託契約之受託人擔任保險契約之要保人，而與保險人訂定保險契約，同時約定以信託契約之受益人作為該保險契約之被保險人，亦非絕無可能。問題在於，若以受託人為要保人，信託受益人為被保險人，則要保人與被保險人之間是否存在保險利益？蓋於基本類型之設計中，因保險契約之要保人係以自己作為被保險人，依保險法第16條第1款之規定，要保人對其本人之生命或身體具有保險利益，因此並無法律適用上之疑義。但若信託業者以要保人身分，並以信託受益人為被保險人，而與保險人訂定保險契約，該契約是否可行，則視信託業者能否主張其對於被保險人具有保險利益而定，倘若保險利益不存在則保險契約將失其效力（保險法第17條）。

筆者以為，信託業者據以主張其與被保險人間存在保險利益之法律依據，並非求諸於保險法第16條，而是第20條。依該規定，凡基於有效契約而生之利益，亦得為保險利益。而保險利益者，可定義為一種特定之關係，基於此種關係，某特定人於保險事故發生時將遭受財產之損害。且基於有效契約所生之利益，不僅可作為財產保險之保險利益，亦可作為人身保險之保險利益。

職是之故，信託業者（受託人）基於有效之信託契約，與受益人間具有密切利害關係，自得以該受益人的生命或身體投保人身保險，達成保險與信託之聯結。不過司法實務方面，則認為保險法第20條係專就財產保險而定。為解決此學界與實務見解不一致之疑問，應修正保險法或於信託業法明定信託業依信託契約之規定，為受益人投保人身保險者，視為有保險利益。

  台股上市櫃公司的半年報，再度繳出亮麗的成績單！據統計，有五十六檔個股上半年的EPS超過四元，創台股歷年最佳成績；若以上半年獲利「年增率」來看，排行榜前一百名當中有三十五檔轉虧為盈，其中又以群創、大同、旺宏和康舒具代表性。若從族群來看，IC設計就有十三檔擠進排行榜，再度反映出該產業只要抓住明星產品就可一炮而紅的特性；至於主機板的微星和技嘉、太陽能的中美晶、通路股的藍天和神腦，則是「老店新開」的典範。

    隸屬於鴻海集團的群創，去年上半年還是虧損七千萬元，今年上半年隨即繳出四十五億元的獲利，也難怪股價狂飆數倍；旺宏沈寂數年之後，今年獲利大好，意外引來力晶逼宮；大同今年本業雖然未能轉盈，但有轉投資利益貢獻，也繳出一千八百萬元的獲利成績單；至於康舒則是在金寶集團大力加持下，得以大幅扭轉虧損。

    IC設計族群這一、兩年來，一直擔當台股的多頭主攻部隊，直到本波全球股災爆發後，「本夢比」在半年報即將公布之際被戳破，加上之前漲幅太過驚人導致「多殺多」，因此市場熱度才稍微降溫。不過，儘管IC設計族群的EPS數字，可能跟不上股價表現，使得本益比仍是偏高，但若從獲利的成長幅度來看，確實相當搶眼。

    根據統計，包括旺玖、晶豪科、創意、迅杰、偉詮電、原相、茂達、振曜、尼克森、聯陽、創帷和巨虹，上半年的獲利年增率都超過一三五％，其中原相和迅杰每股純益分別達八．九元和四元，兼具成長性和高獲利表現。

    值得注意的是，今年也有不少「老店新開」的個股，其中主機板的微星和技嘉，可說是最大的驚奇。由於市況熱度遠高於預期，加上產業秩序好轉、殺價搶單舒緩，使得微星和技嘉的上半年的獲利都比去年同期成長四倍以上。

    其次．年資與新竹科學園區一樣「資深」的半導體矽晶圓廠中美晶，在轉向太陽能發展後可說起死回生，上半年獲利成長高達一．四倍，每股純益逼近四元。

    在通路股方面，藍天從筆記型電腦起家，之後切入中國大陸設立3C通路「百腦匯」，今年上半年在尚未認列潛在利益之下，獲利的成長幅度就已相當可觀；在國內方面，神腦在大股東「犧牲」、拿出股權換得中華電信來當「富爸爸」，也躋身獲利排行榜。

   同為獲利王的宏達電（每股平均獲利）與鴻海（獲利總金額），外資法人昨（三十一）日評價不盡相同，前者股價在美商美林證券力挺下直奔漲停，後者則因第二季獲利普遍低於外資圈預期、遭到七千多張賣超調節，美商高盛與摩根大通證券要客戶安心：休息是為了走更長遠的路，但若能在二二五元以下買到會更好！

    外資交易室主管指出，近期台股走勢幾乎與美股高度掛鉤，昨天之所以能夠一反美股走跌、大舉買超逾一六六億元，很大的原因是半年報效應，因為整體市場缺乏操作明確操作主軸。

    最明顯就是上半年賺進兩個資本額的獲利王宏達電，美林證券科技產業分析師曾省吾指出，看來宏達電獲利動能已開始上軌道了，在品牌效應發揮下，依明年每股獲利僅七倍的本益比來看，其實就給予客戶最佳的買進藉口。

證交所評薦、英美券商點名票選出台積電等14家上市櫃公司，兼具規模、績效與公司治理的績優企業，30日與交易所舉行閉門的行前會議，將代表台灣資本市場出訪英美，在證交所9月啟動的2007年台灣投資論壇中，與歐美機構投資者「面對面」。

證交所海外招商團將分在9月6日與10日，在美國紐約與英國倫敦，各舉辦一整天的會議，涵蓋金融、電信與科技三大產業的三場論壇；紐約場次由瑞銀證券（UBS）籌辦、倫敦場次則由麥格理證券籌辦。

過去財政部也舉辦過海外招商，現任元大金控董事長顏慶章、世界先進董事長林全在擔任財長任內都曾帶團海外招商，兩位前財長如今身分替換，是上市公司的董事長，也因此熱情參與這次證交所主辦的海外招商。

據了解，原本國泰金、鴻海也在名單內，但由於公司方面行程無法配合，最後敲定由台積電等14家公司代表，幫助國際投資人進入亞洲資本市場。

證交所將此次2007台灣投資說明會主題定位為「Your Gateway to Asian Prosperity（通往亞洲榮景的門戶）」，金管會主委胡勝正將有一場午餐演說，藉此讓外國機構投資人進一步了解台灣資本市場改革與國際化，以發展台灣成為籌資中心及財富管理中心。

證交所一行人預計9月4日啟程，30日舉辦行前說明會，14家上市櫃公司約30位代表整裝待發。

這14家上市櫃公司包括：金控類的富邦金、新光金與元大金；電信類的中華電、台灣大與遠傳；電子企業的台積電、世界、茂德、華碩、聯發科、宏達電與台達電；以及傳產股的中鋼。外資關注的國泰金控與鴻海則在這次招商中缺席。

負責此次招商的證交所副總林火燈表示，與會公司必須在台灣資本市場具有一定代表性，相關單位先從規模、績效、公司治理狀況與交易所的紀錄等標準，選出第一輪、20多家上市櫃公司名單。

接著再交由協辦的瑞銀證券與麥格理證券，分別詢問美、英的機構投資人，圈選所想要進一步了解與投資的台灣公司。經過兩輪的篩選後，最後由這14家勝出。

金控公司中，甫成軍的元大金控參與度最積極，不僅顏慶章出席，元大金控總經理馬維建也將首次在招商團中與機構投資人介紹元大金控，讓元大金控國際曝光度大增。馬維建也將與富邦金控總經理龔天行、新光金控財務長容覺生一併討論台灣金融業合併潮流。