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回顧金豬年一整年，雖然大盤加權指數下跌了約 1.8%，但從類股與個股的角度，仍有不少族群漲幅驚人，傳產股是大贏家，電子股則輸得慘兮兮。以今日午時計算，金豬年以水泥股指數一整年大漲 49.61%最為驚人，居各類股之冠，而橡膠、紡纖、食品等有26~29%以上漲幅，也相當可觀，至於鋼鐵股亦同樣有 24.78% 左右的漲幅，航運、玻陶、塑化都有一成以上漲幅。主要受惠中國大陸今年北京奧運，大舉興建土木工程，加上年年一成以上高度經濟發展，讓這些深耕大陸已久的傳產尋到另一片春天，金豬年以傳產股最風光！

從個股的角度上來看，股價上漲幅率最驚人為友聯（改名旺旺保）與匯僑2檔，截至昨日收盤價為止，一年來漲幅超過289.67% 與260%，不過該2檔都是因為減資而造成的股價上漲；若不論減資情形，因去年熱炒風力發電等電力替代題材，因此華城（1519）以一整年大漲168.22%漲幅應該才是所有上市公司在金豬年最賺錢的股票！其餘包括農林、慶豐富、泰銘、遠百 4 檔，截至今日盤中總計有10檔漲幅超過一倍以上，是金豬年最風光、最會賺錢的個股。

   　美次級房貸衝擊憾動電子五哥的本益比，電子五哥股價紛紛拉回，總計金豬年來五哥總市值共下滑九．二二％，其中僅華碩（2357）市值優於去年，其中電子四哥全數下滑，廣達（2382）並在金豬年封關前創下掛牌來新低價位，表現最為弱勢。

    　電子一哥鴻海市值仍遠遠拉開和其餘四大電子廠差距，也是惟一市值突破一兆的公司，台灣電子產業及製造業龍頭當之無愧，不過，由於今年來鴻海股價跌幅多達二三．二一％，使得今年封關鴻海市值僅能勉強守住一兆元關卡，總計金豬年鴻海市值由一．一五兆元下滑至一．○八兆，跌幅六．四八％。

    　廣達金豬年來無論是市值減少的幅度，還是股價下滑幅度都高居電子五哥之首，該公司股價跌幅達三三％，也使得市值較去年大幅減少三一．0四％，

    　市值縮水的幅度明顯較其餘四大電子廠更大。

    　華碩是去年五哥中，市值惟一增加的個股，台股多次重挫的波段跌勢都可看到法人逢低承接買盤介入，使股價明顯抗跌。由於華碩先宣佈將進行代工及品牌的分家，並將全力打入NB代工市場，二00八年讓市場已對華碩有不少想像空間，加上該公司又適時推出低價NB「Eee PC」，並順利在全球PC市場形成風潮，無論是PC業者還是消費市場都看好二○○八年「Eee PC」的出貨情況。

    　多項題材及利多匯集之下，華碩去年市值逆勢增加至三一二八．一三億元，也成為電子五哥中，市值僅次於鴻海的電子廠。

    　仁寶營運情況也符合市場預期，今年該公司仍看好全年NB出貨仍具四成的成長力道，出貨目標為三二○○萬台，此外，今年市場認為，仁寶轉投資的統寶去年第四季已出現盈餘，今年能否持續獲利，及威寶也獲利貢獻母公司，讓仁寶在轉投資能順利出現加分。

    　宏碁去年就以購併捷威坐穩全年第三大PC品牌商，雖然宏碁股價已跌至長線低點，近日甚至一度力守五0元關卡，但外資仍站在賣方，主要由於市場法人認為，就出貨量方面，宏碁雖穩居第三，但未來三個品牌及三個營運團體的整合才將宏碁的最大考驗。

    　觀察近一年來電子五哥的資本額變化，由於近幾年配息風氣較盛，也受到投資人歡迎，因此在股票股利比重不高之下，電子五哥中一年來資本額多沒有大幅的膨脹，換言之，市值的變化，以股價漲跌影響較大。

    　此外，施崇棠因華碩股價全年波動不大，金豬年身價小漲三千萬元，陳文琦及王雪紅夫婦亦在宏達電位居股王位地下，加計威盛市值縮水，全年仍身價反而上揚四七億餘元。至於蔡明介，則在聯發科股價頻頻破底之下，身價縮水一八．四％，少了二六億餘元。

    　以去年第三季統計資料顯示，郭台銘持有鴻海八十二萬餘張股票，鴻海在去年二月十四日（雞年封關日），股價還有二二四元，但二月一日的豬年封關日，該股股價已落至一七二元，也使得郭台銘在鴻海的身價就跌掉四二六億元，而如果以去年鴻海最高價曾創下三百元計算，郭台銘的身價則是暴跌逾一千億元。

    　另外，雖然鴻海旗下的公司，郭台銘大都是以轉投資的鴻揚創投、鴻元國際和鴻橋國際投資，而較少以個人投資，不過，若加計轉投資事業的損失，郭台銘的荷包縮水情況亦不輕，其中光是鴻準一家，縮水就超過二百億元，反倒是群創，由於去年第一季面板產業景氣尚未反彈，使群創股價還未曾飆漲，因此，郭台銘在群創算是小傷。

    　反觀王雪紅夫婦，因宏達電總市值由二一七○．八三億元增加為三四三三．○七億元，總市值在接近一年的時間裡成長了五八．二％，而宏達電董事長王雪紅以及陳文琦夫婦，由於持有宏達電共五．七六％（共三二九五九張），若再加上兩人共持有威盛（2388）持股一三．四四％（共一七三五○五張）。

　台股封關日，新台幣大幅升值，盤中一度爆漲一．九五角，升值消息激勵台股資產、營建族群全面狂飆，在台肥（1722）、農林（2913）帶頭強攻之下，凡是有資產題材的個股喊水也會凍，全部沾光，金豬年來資產股代表台肥漲幅近九成，營建股股王遠雄（5522）漲幅亦近七成。

    　法人認為，外資資金明顯回流，台股中長線可望受惠資金行情，短線不受國際局勢衝擊的內需資產族群將有所表現。

    　美國聯準會再度降息兩碼，使得台美之間的利差再度縮小，帶動資金大幅回流，包括裕隆、榮運、黑松、遠百、厚生、士紙、味全、新紡等昨日都攻上漲停，進一步推生營建走揚，成為盤面最主流族群。其中，六福集團參與國有財產局土地標售，以每坪達四○○萬元得標，此動作讓不動產走勢回溫。

    　資產股股王的遠雄建設內部定出「五五二二計畫」，即今年推案五五○○億元、銷售五○○億元、營收破二○○億元，每股獲利兩位數，坐穩營建股股王寶座。

    　另外，土銀日前宣布大赦房貸戶，提三方案：一、還款期增至三○年；二、寬限期再延二年；三成本金最後還，此一寬鬆的房貸政策將可明顯挹注、投資資產開發的活水。

    　已進行長達四年的農林苗栗三義土地擬變更為工商綜合開發區計畫，在農曆年前股市交易封關日傳出佳音，獲得內政部同意；據了解，農林將規劃利用此三義交流道附近二六公頃土地，開發成「OUTLET CENTER」 精品暢貨中心產業為主軸，和國內目前購物中心之型態進行區隔。

    　帳上土地面積多達五四萬坪，遍及北市南港、新竹、 高雄、花蓮等地的台肥，其中光南港、新竹開發案法人，預估潛在利益就達十五億元，台肥除了基本面佳，今年以來因外資持續加碼，持股已達六○％。

  　台股封關收盤大漲，群益投信投資長王智民以及金鼎證券協理霍祥琛均認為，台股經過大幅度修正後，投資價值浮現，將吸引資金回流，今年台股還是相對有機會。

    　王智民建議，除跌深的電子之外，未來與兩岸政策開放相關的族群，如金融、資產、觀光百貨等內需產業，也都將有表現空間，因此在佈局上，仍會以電子、金融、資產與觀光百貨等類別進行均衡佈局。

    　霍祥琛也認為，架構在兩岸關係改善的資產、航運、中概、金融族群是持續值得關注的操作重心，部分績優、跌深的電子龍頭股也可分批、逢低注意買點。

    　王智民表示，最近全球市場因為心理恐慌造成大量資金從股市抽離，但目前債券、房地產等市場表現都不理想，預期最後資金還是會回到已經經過大幅修正的股市，且今年外資還是相對看好亞洲、新興市場的表現，而台股又因為政治因素干擾可望降低，預期今年台股應該會有優於預期的表現。

    　群益投信分析，在資金回流的現象面，就最近房地產的成交量有上升現象，據估計，過去一、二十年間國內外流的資金達一兆美元，只要有一成回流，就有約三兆台幣規模，估計可能會在總統大選後會有較明顯回流的現象，當然也不排除可能會有提早到選前。

    　王智民仍認為，就目前整體市場的情況來研判，第二季的行情應該會不錯。最近因為全世界恐慌的心理，大量資金從股市抽離，不過觀察這些從股市抽離的資金應該無處可去，因為現在利率下來，債券價格不好，原物料行情也處於相對歷史高檔，房地產情況也不好，只有股市已經經過大幅修正，預期未來市場資金還是會重新回到股市。

    　另一個提振台股的力道在於，中國八月將舉辦奧運，預期中國可能會在三月之後再有寬鬆銀根的動作，這也將有助於提振中國內需消費市場表現，也將連動台股轉強。

    　就時間點來看，台股中長期將走政治行情，在政治面干擾變數降低後，預期過去外逃的資金將回流，外資應該也有機會持續匯入等資金動能挹注下，相較其他市場，台股相對有機會。

台灣大因辦理減資，31日是減資前最後一個交易日，收46元平盤，交易量2.7萬張，台灣大是重量級公司率先公布股利的業者。台灣大去年每股稅後純益1.68元，董事會通過分派76億元為股東紅利，依減資後股本38億股來計算，每股有2元現金股利，台固手中持有的21.4%股權，因放棄股利，其餘股東可望拿到更多金額。

台固手中原本有27.4%的台灣大股權，日前出售3%給高盛、3%給蔡家投資公司，若以台固21.4%的股權在發放股息前都沒有任何出脫動作。

法人推估現金股利可以達到2.5元，再加上投資人若參與減資可拿到2.4元，因此今年共發出4.94元的現金，以減資後重新掛牌參考價57.4核算，現金殖利率有8.6%，將在2月20日重新掛牌並發放減資款。

首季財測部分，台灣大首季營收預測172億元，營收年成長率估計為19%，集團營收淨利較去年同期增加8%，以減資後股本再扣除8.12億股庫藏股，第一季每股稅後純益1.31元。

首季集團的資本支出為40億元，公司表示，由於第一季大幅擴充網路，促使資本支出上升，但是全年會維持在80億元左右的水準，去年的資本支出達到71億元。

未來會透過跨平台服務刺激非語音服務營收的成長，並且以收購方式擴大有線電視的版圖。

台灣大31日也宣布集團整併後的三大新品牌架構，包括個人用戶為主的台灣大哥大、家計用戶為主的台灣大寬頻與企業用戶為主的台灣大電訊。

台灣大因之前收購台灣電訊，而台灣電訊又持有速博的股票，使得此次也將參與速博的減資。

尤其，茂迪轉投資AE原本預期不在租稅補助期限內，隨補助時間展期，可望搶搭租稅減免列車，有助降低茂迪料源成本、提升獲利，受惠更大。

分析師表示，次級房貸風暴讓企業籌資擴產面臨壓力，美國國會釋出對新能源業者租稅減免的優惠政策，且比重高達三成，有助提升現階段急需資金搶料或擴產的太陽能業者，降低次級房貸衝擊，在市場仍供不應求下搶先出貨取得商機。且美國一再釋出推動太陽能等節能領域的利多，更為產業發展注入強心針，整體展望趨向正面。

同時，這也是繼美國總統布希日前國情諮文中，宣布美國將在未來三年內主導一項高達20億美元以建立一個國際性基金，用於研究清潔能源技術以及對抗全球氣候變暖的計畫後，再度釋出的節能政策利多。依布希規劃，將與全球經濟大國合作達成國際性的共識，協助推展潔淨能源。

在目前台灣太陽能業者中，茂迪與益通都已在美國卡位。茂迪轉投資多晶矽製造商AE公司，現正試產中，原本美國對太陽能企業補助僅到今年底，AE大量產出預計在明年，無法在最需要資金時享有企業補助，如今租稅優惠展期，AE擴產資金可更充裕，茂迪也將受惠。

茂迪指出，AE採最新的流體床反應爐技術量產，比現階段大廠用的傳統西門子技術更具成本效益，且良率更高，預計今年下半年小量投產，對茂迪一年最高供貨量可達2,500公噸，相當於250MW（百萬瓦）太陽能電池所需料源。茂迪今年產出目標為280MW，AE開始供料後，茂迪可減少在現貨市場購買高價料源比重，對提升獲利將有顯著效果。

益通則是在美國紮根最深的本土太陽能業者，握有矽晶圓廠Adema100%股權之外，也與大廠合資成立模組廠生耀與系統廠Gloira Spire Solar，擁有完整的上、下游資源，美國延長太陽能企業租稅補助，也將有助益通在當地的布局。

其中最受矚目的便是矽晶圓廠Adema，由於多晶矽材料大缺，Adema有更充裕銀彈後，購料能力大增，加上益通日本合作伙伴M.Setek的多晶矽產能開出，Adema料源大進補，規劃今年產能由去年的50MW倍增至100MW以上，益通在上游轉投資事業支援下，今年產出目標預計由去年的70MW倍增至150MW，業績也將跳躍式成長。

據統計，元月以來所有上市櫃個股中，投信法人積極買超的前20檔個股，以金融股最多、占了六檔，電信股也有三檔，另外，則散布在紡織、航運、鋼鐵、食品、汽車、營建等產業族群。

聯邦集團投資部主管簡朝諒指出，在國際股市短線大幅回檔之下，台股指數自然也同步急速修正，投信法人的買盤也相對保守謹慎，主要布局金融及電信等本益比低、殖利率高的族群，以利農曆年後拉抬績效。

台股31日盤中在聯家軍帶頭急殺，IC設計一片慘綠，台塑四寶在看淡石化產業利空尚未消化下，外資持續追殺，指數一度重挫逾百點，觸及7,400點整數關卡，終場下跌22點，收7,521點，成交值1,242 億元，元月月線大跌985點。

台新投信總經理沈文成表示，農曆年逼近，台股持續技術性修正，目前農曆年前的換現賣壓已消化差不多，短線雖然市場買盤觀望，但封關仍有很大機會站穩7,500點關卡；而投信法人在時序逼近農曆年的情況下，由於今年年假長，年前布局也更形重要。

觀察投信買賣狀況，元月以來，投信加碼富邦金（2881）8.4萬張最多，華航（2610）買7.2萬張、國泰金（2882）買7萬張，其他投信買超逾6,000張的個股，還包括裕隆（2201）、中信金（2891）、元大金（2885）等。

進一步分析元月以來的股價走勢，在大盤走勢不佳之際，上述投信買超個股股價表現亮眼，以南紡（1440）漲幅20.93%最佳，裕隆漲16.4%、長榮航（2618）漲15.93%，另外，遠紡（1402）、元大金、國泰金等，漲幅也都超過一成。

分析師認為，台股指數目前持續測試7,500點關卡支撐，由於近期內融資餘額快速減低，加上低檔買盤承接力道增強，預期未來台股下檔空間有限，若台股在春節之前賣壓逐漸消化，有助於年後大盤反彈。

聯邦集團投資部主管簡朝諒表示，距農曆年封關僅剩最後一個交易日，因長假效應不願抱股過年的心理效應浮現，加上時序進入自結年報密集公佈的期間，不少獲利搶眼及今年可望表現不錯的個股及族群們，也漸漸浮出抬面，業績題材躍居農曆年後選股的標準。

據統計，目前在自結去年報中，每股稅前盈餘超過8元的個股共有18檔，多數為電子股，其中又以中小型股為多數，集中在筆電與手機零組件、商業自動化、封測、安全監控等，傳產則散布在電機、營建、紡織等個股。

其中，去年的每股稅前盈餘，以宏達電（2498）的56.15元最為耀眼，大立光（3008）23.87元、鈊象（3293）21.6元，另外，伍豐（8076）、奇偶（3356）、新普（6121）、茂訊（3213）等，每股稅前盈餘也都在12元以上。

觀察去年上市櫃公司的稅前盈餘成長率，以兆赫（2485）大幅成長187.38%最高，伍豐成長129.96%、力致（3483）成長107.51%，其他成長五成以上的個股，還包括華固（2548）、鈊象與飛捷（6206）等。

若以去年自結稅前純益金額的排名來看，以宏達電的321.8億元最多，力成65.01億元、大立光30億元，至於新普27億元、兆赫24.77億元、華固22.28億元等，也都突破20億元大關。

大展證券自營部經理胡志欣指出，去年部分個股獲利基期甚高，今年獲利可能會不如去年，但這些個股去年獲利相當不錯，所以今年現金股利配發也可望水漲船高；整體來看，利基型的個股，無論是電子或傳產族群，均可望在今年表現不錯。

台新投信總經理沈文成表示，台股多頭未來若要反攻，要寄望上述有基本面支撐的個股當火車頭，而這些業績出色、且部份今年還是具有成長性的個股，更是市場法人積極布局的標的，可望成為台股農曆年後多頭的種子部隊。

對於摩根士丹利入主亞州全球投資（原名亞州畜牧），是否將改派董事法人代表，成為中信金的外部董事，中信金新任發言人暨投資執行長吳一揆表示，還沒有收到亞州全球投資改派法人代表，近日已將原出缺的二席董事全數補齊。他強調，今年6月前將全面改選董監，屆時一定會依規定選出二席獨董。

中信金自結去年合併提存稅前盈餘274.79億元，累計呆帳提存99.14億元，較95年的482.77億元銳減383.63億元；累計全年稅前盈餘175.65億元，稅後純益133.39億元，每股稅後純益1.49元。

中信金表示，去年財富管理業務表現相當亮眼，財富管理手續費收入也較前年度大幅成長51%，但由於去年基期較高，預期今年財管手續費收入將持平。

另一方面，去年法金海外業務以香港分行為主的大中華地區平台，因現金管理業務較前年持續成長，交易性操作獲利也提升，大中華地區獲利較前年成長55%。

中信金強調，今年策略方向將朝向策略性轉型、海外發展及非銀行事業之延伸。在財管成長空間有限下，將延伸至保險、投顧及投信等業務，在台灣尋求與保險公司策略聯盟，共同發展銀行保險業務，以提升手續費。

許妙靜說，今年香港、印尼子行財富管理業務及獲利將開始增加，今年仍將持續滲透海外台商客層、開發當地非台商市場，並以東南亞及中國為潛力市場。

中信金分析，預期今年在淨利息收益及手續費成長方面，獲利仍將來自法金業務。過去中信金獲利以個金較多，超過半數以上，但今年法金業務獲利將超過五成，甚至可能達到六成。

最近才參加世界經濟論壇的蔡力行表示，受美國次級房貸風暴影響，今年全球半導體產值成長率，將從原來預估的高個位數修正到中個位數；但他強調，晶圓代工與台積電的表現，仍將優於整體產業，目前客戶庫存面仍相當正常，對65、45奈米先進製程需求依舊非常強勁。

蔡力行對今年營運展望的語調清晰肯定；外資法人多認為，台積電31日法說會內容符合預期，有助釐清台積電在景氣下滑下的短期營運狀況，並開心地表示：「沒有壞消息，就是好消息！」

先進製程大幅甩開同業，外資對台積電信心大增，31日大舉買超台積電，台積電也以31日最高價的59.9元收盤，上漲2.1元，並遠多過買超第二名的矽品約2.2萬張。不過，蔡力行會後對全球近期半導體股價表現仍然感到十分委屈；他相信，待一切經濟穩定後，會還給半導體、台積電股價一個公道。

台積電在31日法說會上表示，今年第一季營收季降幅約僅5至7%，第四季時65奈米製程占營收比重可高達20%，不但比去年第四季的10%提高一倍，先進製程訂單能見度更居同業最高。

相較於聯電首季季營收下滑約13%，並將創下民國90年來首度季虧損，台積電法說結果不但比法人預期好，更有可能是四家晶圓代工廠家中的唯一獲利者。聯電31日盤中一度跌停，最後以下跌0.45元的17.35元作收，外資31日賣超聯電7,921張。

台積電去年第四季營收創下938.6億元的季歷史新高，受到手機、PC客戶在先進製程的帶動，65奈米占比創下10%新高。此外，台積電結算去年營收3,226億元，每股純益4.14元；預估今年第一季營收約870至890億元，季降幅約5.2至7.3%；毛利率約42至44%，其中員工分紅費用化影響數約2.5%；營業利益率32%至34%，員工分紅費用化影響數約4.7%。

2000年及2004年總統大選前夕，台股都曾一股作氣上衝年度高點，而又逢大選前夕的當下，台股是否會重演過去兩次的狂飆行情？

台股回神了？！就在立委選後的第一個交易日，在亞股一片慘綠的同時，台股卻一枝獨秀，傳產、金融、營建等類股紛紛亮燈漲停，暌違已久的樂觀氣氛，再度在號子裡擴散開來。投資人儘管未確定這是否是多頭確立的前兆，但到了隔日，大盤延續前日強勁買盤，三大法人同步搶進，量爆價揚，終場大漲255.43點，兩個交易日加起來共上漲了400點之多，一吐先前持續了三個月之久的悶氣，一飛沖天的多頭氣勢，似乎又近在眼前。

不過，立委選後的慶祝行情僅僅持續了48小時，隨著美股及亞洲各國股市股市紛紛倒地，台股後繼無力，再度陷入回檔的整理格局。令人不得不質疑，難道選後行情僅是曇花一現？

「不要懷疑！從基本面觀察確實是如此。」永豐金控產業研究主管黎方國預測指出，「今年第一季市場絕對呈現震盪走勢，但堅實的底部也可能會在第本季出現。」

選舉頻仍 票房毒藥？

這樣看來，很多股民期待的總統選前爆漲行情，似乎注定要落空。事實上，選前狂飆畢竟只是許多投資人主觀的期待，由客觀的歷史經驗觀察，從民國1997年到2006年的10年間，1999年和2003年漲幅分別為31.63%以及32.3%，為期間漲幅最大且超過30%以上，不過，這兩年完全沒有任何選舉。

反觀在有選舉的年度中，經歷立委、縣市長及北高市長的年度中，大盤指數多從選前的高點下跌，使得台股平均年底漲幅（4.42%），遠小於年中平均最高漲幅（25.58%）。

台股在選前拉回成為常態，因此，真正的選舉行情大部分不是出現在選前，而是要等到選後才會有較佳表現。

儘管選舉似乎成為台股沈重的「負擔」，不過，2000年和2004年兩次總統大選，都曾出現令人記憶猶新的選前狂飆行情。

選前狂飆 不必期待

將時光拉回至八年前，2000年由美國領軍的網路與科技泡沫不斷膨脹，Nasdaq指數一路上漲至5,132點的歷史新高水準，此時台股擁有強而有力的背景支撐，同時泛藍陣營分裂，一般預期不是宋楚瑜就是連戰會勝出，事先幾乎沒人預期會變天，因此資金大膽進場，由電子股領軍，在選前一路飆漲至10,393點。

再看2004年總統大選之前，當時連宋配的民調遙遙領先，市場普遍預期政黨輪替後會加快兩岸三通，造成市場資金搶進泛藍概念股及三通概念股，當時中視由8元漲至23.4元，華航由14.05元漲至25.8元，也帶動加權指數上攻至7,135點的高點。

今年3月22的總統大選在即，台股是否將重演前兩次的歷史經驗，在選前出現狂飆漲勢，儘管市場言之鑿鑿，不過黎方國卻直說大可不必期待。

斷頭出場 殷鑑不遠

他進一步分析指出，選前行情的有無，是以市場預期將有一方勝出為前提，吸引資金搶進布局。但是今年在野的藍營儘管以壓倒性的勝利贏得立委選舉，但總統選舉結果經過前兩次「選前翻盤」，任誰都無法預期誰將獲得最後勝利，因此造成選情膠著，藍綠資金都不敢進場押寶布局。

況且，依照過去兩次次總統大選經驗，選前進場壓寶的投資人，選後都大跌斷頭退場，再加上2月春節長假，3月中國政協及人大兩會開議，314反分裂法實施周年等不確定因素干擾，將使選前行情落空。

在選舉因素之外，今年第一季有兩項重要因素影響著台股，一是員工分紅費用化；二是債務清理條例的實施。

財報出爐 見光者死

員工分紅費用化，指的是過去配發給員工的股票，都要以市價列入企業的營業費用，將造成企業的獲利下降、EPS縮水、獲利成長率降低，進而影響企業股價表現，甚至造成員工的流失。

財務出身的股市專家郭恭克指出，員工分紅費用化對電子業中的IC設計、高價股及半導體股衝擊最大，到現在為止，相關電子公司始終不願提出員工分紅比例做出表態，造成市場一直處於不確定狀態，現階段IC設計等相關公司股價也因此重挫。

郭恭克強調，儘管多數公司對分紅比例的數字能拖就拖，但無論如何今年第一季的財報就必須揭露，按股價會「提前反應」的定律來看，今年第一季所受的衝擊最深，但「水痘」一旦發作過後，對台股預期可說是短空長多。

再者，債務清理條例也將對金融類股產生一定衝擊，預計今年4月開跑的債務清理條例，將卡債族的清償年限將原先由四年至六年拉長為六至八年，另增定（不准）毀諾條款。

目前國內債務協商金額累計約3,300億元，不過可預期的是，原先申請債務協商者，多數想免除本金及利息償還，因此毀諾條款終將形同虛設，銀行界預計今年的債務協商毀約率，將從去年的50%逐漸提高至70%甚至80%，銀行業也將因此增提呆帳準備，而本國銀行的獲利也因此將停滯不前...

法人認為，聯發科第一季營運展望大致符合預期，將密切注意1月手機IC訂單回溫的續航力，以及庫存消化進展。聯發科雖對第一季、全年表現看法保守，但今年各項產品線都有突破性進展。聯發科去年每股稅後純益32.59元，符合法人預期，30日股價上揚1元，收在337元。

但今年由於合併ADI手機IC部門，且海外人員擴充，單季營業費用將從往年34億到35億，提升到46億元，恐擠壓今年獲利表現。

聯發科董事長蔡明介在線上法說會上表示，今年大陸手機市場年成長率至少兩成，且合併亞德諾（ADI）手機IC部門，有助打進一線手機大廠；另一主要產品線電視晶片則已獲全球八成以上的一線電視大廠採用，今年電視IC、手機IC表現值得期待。

蔡明介指出，第一季手機IC需求不錯，目前看來庫存不再是問題，不過，近期大陸雪災，凍結了湖南一帶物流體系，有可能阻礙終端消費需求，將是短期影響業績的重要因素。

由於聯發科去年兩度下修第四季營運目標，應主管機關要求，30日暫不公布第一季營收目標。謝清江表示，元月手機IC訂單已見回溫，但因客戶結構因素，出貨變動幅度很大，今年手機基頻IC搭載GPS、藍牙功能的普及度大增，有助拉升手機IC均價。

謝清江表示，去年第三季聯發科在北美電視市場取得17.1%市占率，居為第二大供應商，第一季電視IC雖受季節性影響，但已感受到接下來的旺季表現，今年第一季數位電視產品將較去年第一季有明顯的成長。

聯發科去年第四季由於PA晶片缺貨、大陸宏觀調控等因素，當季存貨淨額105.4億元，存貨周轉天數102天，較第三季75天和去年同期54天大幅上升。

怕影響股價…聯發科本季營收封口

聯發科去年兩度下修第四季營收目標，使得IC設計類股殺聲四起，震驚國內外法人圈，據了解，主管機關日前私下建議聯發科暫不公布第一季營收數字，以免造成股價劇烈波動，這也是聯發科法說會首次不發布第一季營收展望。

連續兩季未出席聯發科法說會的蔡明介，30日親自坐陣法說，穩定法人信心，不過蔡明介表示，大陸手機客戶出貨變動很大，加上雪災、美國次貸和大陸宏控等變數，真的無法保證今後不再出現預測失準的情形。

聯發科表示，大陸手機客戶除了一線電信廠商、品牌廠商之外，還有許多中小型手機廠商。這些中小型手機廠商出貨變化很快，常常月初預估和月終實際出貨，出現極大差距，聯發科也措手不及。過去聯發科主力產品為光儲存IC和DVD播放機IC，每次法說會的營運預測，與實際業績差距幅度不大；自從手機IC成為聯發科主力產品，聯發科單季營收預期難度提高。