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友達30日舉行法說會，公布去年第四季稅後純益330.92億元，再創歷史新高，穩坐全球面板獲利一哥的寶座。外界預估，台灣第二大面板廠奇美電去年第四季獲利約200億元，將超出市場預期。

奇美電也將在31日宣布興建8.5代廠，產能規劃為6萬片基板，在友達、奇美電、三星與樂金飛利浦（LPL）全球前四大廠均力拱8.5代廠之下，液晶電視可望攻占過去被電漿電視（PDP）獨占的50吋電視市場。

友達總經理陳來助30日表示，友達將興建兩座8.5代廠，第一座是規劃在中科7.5代廠（L7B）的廠房內，產能為4萬片基板，第四季裝機，明年下半年量產；第二座設在中科后里基地，將會先動工蓋廠房，未來將視市場需求狀況，才有詳細的產能規劃，預估要到2010或2011年，第二座8.5代廠才會量產。

面對外界對全球四大廠再度進入8.5代廠的產能競賽，恐導致2009年供給過剩的質疑聲浪，陳來助說，去年全球40／42吋液晶電視需求達到1,000萬台，明年46吋以上電視需求也將達到1,000萬台，由於需求已經來臨，客戶強烈要求友達提供46與50吋電視面板，8.5代廠就是用來生產46與50吋的面板，「這是符合客戶的計劃，不是產能競賽」。

由於液晶節節進逼，使得PDP已逐步放棄42吋電視市場，50吋電視將是PDP最後一搏的機會，PDP陣營勢必全力反撲，加上50吋PDP比50吋液晶電視便宜很多，液晶可能討不到好處。陳來助指出，全球前四大廠全部壓寶8.5代廠，在大家力拱下，就能創造出經濟規模，大幅降低成本，與PDP一較長短。

友達30日舉行法說會，幾乎一面倒看好面板股價的外資分析師認為，雖然友達去年獲利是歷史新高，但因整體大環境不佳，要等到3月第一季整體科技股的業績明朗後，市場的憂慮才會解除。

摩根士丹利科技分析師王安亞表示，其實不只面板股，整體台灣科技股的股價都非常委屈，台股是全球最具有吸引力的市場之一，但美國經濟前景仍不明，市場對上半年的需求仍有疑慮，下半年又有明年擴產的壓力，要到3月上游科技廠公布營收，或是5月下游廠商訂單需求出現，市場前景才會比較清楚。

至於明年的面板表現，美林證券科技分析師蘇志凱和王安亞都認為，將取決於50吋液晶電視的降價幅度是否已經達到市場接受程度，才能看出其供需變化。

　總辭案被陳水扁總統退回後，行政院長張俊雄昨天主持重作馮婦後的第一次行政院會，聽取經建會的「當前情勢報告」，並於會後表示今年將繼續落實「一周一主軸」及「大投資、大溫暖」措施外，也力求達到經濟成長率百分之四點八目標。另外，對於全球經濟成長可能趨緩、美國次級房貸風暴後續效應、國際原油和原物料價格持續上漲等不確定因素，張院長也要求相關部會將密切注意，適時因應。對於張院長對當前經濟情勢的戒慎恐懼，我們甚為認同，因為目前的世界經濟情勢，的確變幻莫測、波濤洶湧，朝野稍一不慎，很可能即會招致橫逆慘遭滅頂。

    　對於當前全球經濟情勢，國際貨幣基金（ＩＭＦ）昨天公佈的「全球經濟展望」報告，也有類似不太樂觀的看法。鑑於經濟不穩定因素加劇，國際貨幣基金下修今年全球經濟成長率，使今年全球經濟成長由去年的百分之四點九減緩至百分之四點一，其中，美國經濟成長率由去年的百分之二點二，減緩為百分之一點五。ＩＭＦ原先預估，今年全球經濟成長百分之四點四，美國經濟成長百分之一點九。在全球經濟展望報告中，國際貨幣基金將全球經濟轉緩，歸咎於受到美國經濟遲滯的拖累，而美國經濟之所以由盛轉疲，次級房貸風暴當然是其中關鍵，事實上，次級房貸風暴問題業已造成金融機構嚴重虧損，對美國經濟成長自然影響甚鉅。依據國際貨幣基金經濟展望報告的分析，歐元地區因為市場上普遍對經濟前景愈來愈沒有信心，預估今年的經濟成長率只有一點六個百分點，低於早先估計的二點一個百分點。新興市場經濟國家，因為受惠於國內需求增加以及嚴謹的宏觀經濟政策，基本上經濟發展尚可以維持在一定水平之上。譬如，中國大陸將由去年的百分之十一點四經濟成長率微幅減緩為一○％上下，拉丁美洲國家的成長率預估在四點三個百分點，也低於去年的五點四個百分點。

    　從國際貨幣基金的降低對全球經濟成長預測，以及歐美各國紛紛採取嚴肅態度面對次級房貸風暴，美國次級房貸風暴的狂風暴雨半徑有多大，影響有多深遠，絕對是全世界當前最引人關心的問題。雖然沒有確切的證據可以說明次貸風暴將重擊美國經濟，但從諸大金融機構損失動輒以數十億美元計算，以及房屋銷售劇跌二六％的數據來看，次貸風暴顯然嚴重威脅美國景氣，否則，美國聯邦準備理事會不會一口氣調降利息三碼，聯邦眾議院也不會快馬加鞭通過布希總統所提近一千五百億美元的經濟抒困方案，近月以來的紐約股市，更是一再以重挫近二、三百點跌幅說明美國景氣面臨空前嚴峻挑戰；雖然前聯邦準備理事會主席葛林史班，形容次級房貸風暴將是大蕭條以後美國最嚴重的經濟衰退之言不見得兌現，但美國布希政府，以及歐洲亞太地區等國如臨大敵卻是事實。

    　對台灣而言，次貸風暴的衝擊應該從多層面考察。最直接，也最容易控制的傷害當然是金融保險機構的損失。依據金管會最新的統計數字顯示，國內二十一家銀行及十二家保險公司，因為投資次貸相關部位商品金額近九七二億元，到去年十二月底止，已出現未實現損失及已處分損失共約二三七億元。坦然言，這一部分的損失，大都已反映在此些金融保險機構的營運數據上面，包括股價的下跌等，但基本上災情已受到控制。比較難以估算，而且影響層面可能更大、更嚴重的其實是全球經濟的退步。除了國際貨幣基金上述的經濟成長趨緩預估外，我們認為，歐美日景氣因而走疲，進口胃納萎縮，對高度倚賴外貿的台灣自然是一大挑戰。事實上，因為避免經濟過熱，中國大陸長期來採取嚴厲宏觀調控，成效也逐漸顯現，中共國務院日昨即表示，連續三年兩位數的國內生產毛額成長率，今年可能減退為八％。歐美日諸大國經濟轉趨保守之同時，國際原物料價格飆漲風潮尚未平息，若再加上全球最主要工廠及市場的中國大陸降溫，高度倚賴加工出口產業的我國經濟，顯然即將面對嚴峻挑戰。

    　小型經濟體的台灣，要抗衡或擺脫全球的趨勢與影響實在不容易，我們只能提醒朝野密切注意，研擬妥適因應對策，以將國際不確定因素對國內經濟不利的衝擊降至最低。

  　法國興業銀行發生交易員虧空事件，除了興業銀行股東外，一樣膽顫心驚的卻是遠在數千里之外的台灣投資人。

    　本周二金管會副主委張秀蓮特別就此事公開表示，興業銀行雖然損失四十九億歐元，但稅前純益仍有七、八億歐元，而且摩根大通和摩根士丹利已決定包銷興業銀行五十五億歐元的增資案，基本財務健全尚可維持，使負面影響大為降低。

    　這段談話，如果不看發言人的身份，可能會誤以為是興業銀行的高層或法國金融官員，為了安撫投資人而出面喊話，但其實卻是台灣金融管理高官，呼籲投資人冷靜，不要恐慌性贖回，不免令人有時空錯置的感覺。

    　這幾年台灣的金融投資環境不佳，利率低，新台幣匯率弱勢，股市獲利有限，買基金也有許多限制，以致只要有投資大陸或香港等地的境外基金紛紛下架而去，因而造就了連動債的流行。連動債態樣繁多，設定的條件五花八門，金融主管當局基本上也管不到相關細節。銀行的財富管理部門為了業績，競相引進各種連動債，推薦給財富管理客戶。尤其投資連動債，剛剛開始都有不錯的獲利，於是愈做愈多。根據金管會統計，光是興業銀行一家在台灣銷售的連動債就有一五八檔，投資金額高達六五○億元（二十億美元）。大家才驚覺台灣連動債市場的龐大。

    　今年以來台灣投資人不斷受到震撼教育，再度證明，不管任何投資都有風險，而且風險不小。

台股29日開盤跳空大漲後，指數兩度翻黑，午盤在金融股轉強帶動上攻，終場收7,576點，上漲90點，成交值959億元。

大展證券自營部經理胡志欣指出，台股周五(2月1日)要封關，要到2月12日才開紅盤，在春節期間與食衣住行相關的類股，多少都將有受惠的空間。

據統計，與農曆春節相關的概念股，包括有觀光、百貨零售以及線上遊戲等族群，這些個股近五年來，在1至2月股價表現強勢，漲幅在一成以上的個股也不少，尤其集中在有土地資產概念個股上。

進一步觀察這些個股近一周以來的股價表現，由於近期國際股市回檔修正，加上大盤表現欠佳的衝擊，部分個股雖表現不若以往，但還是有些個股相對呈現抗跌，顯示春節概念題材的後勢效應仍值得期待。

台新投信總經理沈文成表示，今年農曆春節多達六天，民眾已紛紛展開年節旅遊行程規劃，部分熱門度假景點如東北亞、東南亞地區，訂位早已熱絡，以往較不競爭力的國內旅遊也成為間接受惠者，旅遊及飯店業者業績可望較前幾年來得好。

此外，春節尚有兩岸包機題材，回國人潮也會增加，內需觀光的消費力道預計增加不少；另一方面，春節概念股也多半擁有土地資產，可視為資產概念股，若新台幣走勢回穩，這些春節概念股將有機會擺脫大盤整理格局，出現個別表現機會。

過去十年農曆年前、後及新春開紅盤的結果，上漲的機率都有六至七成，平均漲幅在2%至3%左右，而首季電子股由於處在淡季，金融、傳產、原物料等類股都明顯會較有行情。

華碩29日舉辦分家後首次法說會，提前公布去年第四季財報，由華碩新任總經理沈振來主持，說明去年營運及今年第一季展望。

華碩去年第四季非合併營收約1,630.5億元，稅後純益約為64.33 億元，去年非合併營收約為5,899.5億元，稅後純益274.47億元，每股稅後純益7.4元，獲利比前年成長43%，也創下歷史新高紀錄。

沈振來表示，華碩分家後，現金部位相當充裕，未來現金股息配發比率將提高至50%，但暫不考慮減資；華碩去年第四季因分家和補稅一次性支出20.56億元，稅後純益64.33億元，季減14%，但年增率仍有8%。

預估今年品牌筆記型電腦出貨量700萬台，比去年同期成長六成，品牌主機板出貨量2,400萬片，比去年成長超過一成，智慧型手機則挑戰100萬支。

沈振來也針對近期市場相當關切的美國經濟前景、大陸雪災及勞動合同法對企業產生的影響逐一說明；他表示，華碩品牌業務主要集中歐洲及亞洲，美國市場仍在起步階段，目前占華碩業務量不到5%，因此近期美國經濟雖有衰退疑慮，華碩因市場規模仍小，成長率高，因此受到的衝擊相對較小。

至於大陸雪災問題，沈振來強調，華碩主力代工廠商和碩，目前在大陸蘇州及南匯都設有發貨倉庫，部分供應商雖因雪災出貨受影響，但並不嚴重；不過，2月因部分零組件供應不足，華碩自有品牌筆記型電腦可能有10%至20%會受到影響。

華碩去年第四季自有品牌筆記型電腦出貨量160萬台，季成長率達三成，去年第四季含代工的合併營收2,028億元，比去年第三季1,607 億元成長26%。

展望今年首季，華碩預計自有品牌筆記型電腦出貨量比去年同期成長七成，達130萬台，並預估主機板成長13%，達550萬片，繪圖卡則由去年首季的175萬片，成長至195萬片。

易PC受缺料影響，今年首季出貨目標70萬台，華碩預估，今年首季合併營收將成長四成，達680億元，全年合併營收上看3,400 億元。

英文線上法說 展現企圖心

華碩29日提前公布去年第四季財報，並在華碩營運總部由新科執行長暨總經理沈振來主持法說會；不過，法說會後，華碩董事長施崇棠則主持華碩分家後首次全球線上法人說明會，全程以英文進行，象徵華碩進軍一線國際品牌的決心。

華碩過去因品牌與代工策略兼具，對外發言相當保守，即使舉辦法說會，也多數由財務長出席，且多半是小型法說會，很少邀媒體參加。

不過，華碩今年1月1日正式分家後，已建立對外發言制度，不但決定定期舉辦公開法說會，也因華碩的外資持股比率頗高，29日也首次舉辦線上英文法說，說明去年營運情形及今年首季展望。

華碩自有品牌筆記型電腦（NB）去年第四季已正式擊敗富士通西門子，躍居全球第七大NB品牌業者，華碩也訂下2010年擠入全球前五大品牌的積極目標。

目前華碩自有品牌NB與第六名新力的全球出貨量大約在伯仲之間，距離第五名聯想，則仍有一段不小的差距；不過華碩自有品牌筆記型電腦每年成長率高達五成以上，聯想的成長率則約兩成，華碩在未來二至三年內追上聯想，並非不可能的任務。

摩根大通夏鮑文、高盛及里昂證券等外資，上周(21～25日)相繼為晶圓、封測股價叫屈，瑞信證券科技分析師艾藍迪（Randy Abrams）29日在出具給旗下客戶的報告中也表示，台積電是法說行情的首選，主因是半導體廠資本支出保守，台積電展望相對看好。

因此，最近的五個交易日，外資大買台積電及聯電股票，29日是台積電、聯電法說會前夕，外資仍買進台積電、聯電各1.8萬張、1.9萬張，兩家公司的股價因而反彈5%和3%，分別收57元和17.8元。

相較之下，封測雙雄日月光和矽品就沒有受到外資青睞，外資29日賣超日月光2,500多張，艾藍迪認為，近期個人電腦晶片價格下滑，將使日月光第一季的營收下滑12%到14%，比市場預期的8%到10%還要低，近期股價恐將受到影響。

麥格理證券分析師龔真樺在出具給旗下客戶的報告中預估，封測雙雄第一季營收季減率都將約為近10%；他並預估日月光、矽品上季的毛利率和營業淨利率分別為31%和22%、30.7%和23.4%。

龔真樺強調，金價上漲將對封測廠的毛利率造成影響，他估計金價每上揚10美元，封測廠的毛利率會下滑1%。至於資本支出方面，他預估今年封測總資本支出應與去年相同，約為12%到15%。

中芯深圳12吋廠將以邏輯代工為主，也會引進去年12月中與美商IBM簽署的45奈米互補性金氧化半導體技術。業界評估，深圳政府初期出資規模超過10億美元，今年主體動工後，最快明年上半年投產。

台積電、聯電今年大降資本支出，擴產速度放緩，中芯上海與武漢廠今年持續擴產，並且深圳蓋廠。業界表示，儘管中芯的先進製程落後台積電、聯電，但明年初中芯的12吋晶圓產能可望超越聯電、直接與台積電正面交鋒。台積電、聯電發言管道29日均不願評論對手擴廠進度。

據悉，中芯第一座的8吋廠將在深圳科技園區內，預計明年正式投產，其建廠用地則是幾年前深圳特區為宏力半導體保留的預定地。深圳市委、深圳市科技和資訊局等官員29日傍晚在記者會上，宣布中芯在深圳的建廠計畫。

聯電與中芯30日同時舉行法說，台積電明天召開。中芯29日香港股市收盤為港幣0.65元，進入歷史低區，因為去年DRAM價格低迷，去年稅後虧損4,000萬美元，與前年虧損4,400萬美元相當。

台積、聯電今年資本支出確定比去年明顯下降，主要是去年12吋晶圓產能過剩，中芯去年資本支出約7 億美元，較前年10億美元降低三成，今年預計與去年持平。不過，中芯將在深圳資蓋12吋廠的消息一發布，為明後年半導體業供需增添變數。

中芯國際執行長張汝京上季法說表示，未來「當地政府出資」的委託管廠將是長期策略，已與成都、武漢政府合作，在當地各有一座8吋與12吋晶圓廠，針對深圳投資一切事宜，因為是由地方政府主導，中芯發言系統29日不便對建廠規模、進度表示意見。

  　封關進入倒數，不過受到台股行情持續波動，庫藏股題材大幅升溫，元月以來庫藏股家數則激增到五十一家，繼週一有七家上市櫃公司實施庫藏股之後，週二（廿九日）單日更湧入十家上市櫃公司宣佈庫藏股（上市櫃家數各半）。

    　中概股寶成、燦坤均加入庫藏股行列，而神達集團神基、神達均將買回五千張，也為集團實施庫藏股再添一樁。

    　在美股彈升帶動下，週二台股也呈現反彈走勢，指數再度站回七千五百點關卡之上，不過單日量能大幅萎縮到一千億元以下，為今年以來新低量，只有元月中旬單日逾二千億元的半數，顯示市場觀望氣氛濃厚。由於緊接著農曆新年長假效應，加以國際股市仍未明確回穩，因此儘管週二指數收紅，市場仍戒慎恐懼，而且繼週一有七家上市櫃公司（亞化、中纖、神基、晶技、啟碁、亞帝歐與磐亞）庫藏股，週二擴大到十家上市櫃公司實施庫藏股。

    　尤以老牌中概股寶成與燦坤最受注目，寶成大手筆預計買回五萬張，燦坤預計買回四千張，半導體股光罩預計買回五千張，立德電預計買回一千八百五十張；神達在週二提前買足五千張庫藏股後，週二隨即又宣佈再實施庫藏股，預計再買回五千張，由於同集團神基甫在週一宣佈將買回五千張庫藏股，也使得市場持續庫藏股集團除華新、智冠以及中纖，再增加神達集團，也凸顯目前市場盤勢不穩。

    　店頭市場庫藏股也不遑多讓，週二有遊戲橘子、台聯電訊、廣積科技、立碁電子以及森鉅等五家，其中遊戲橘子甫完成買回八千八百四十張庫藏股後，今日起將再買回三千張，台聯電、立碁電與森鉅均各買回二千張。元月以來上櫃庫藏股家數已累計達二十五家之多與上市公司的二十六家相當，合計元月以來宣布庫藏股共達五十一家公司。

  　神達電腦（2315）去年雖有合併GPS品廠商的動作，不過下半年之後，法人圈傳出該公司GPS代工訂單流失，股價也出現長線跌勢，該公司原本預計兩個月買回五千張庫藏股，在提前完成後，股價仍不敵外資賣壓，神達昨再度宣佈實施庫藏股，將再買回五千張。法人認為，該公司在PC接單因篩選低毛利訂單而使營收下滑之後，GPS代工若再持影響，今年營運能否維持過去幾年水準仍待觀察。

    　神達原公告將於去年十二月十九日至今年二月十九日買回五千張庫藏股，不過，在外資賣壓持續湧現下，神達在廿九日公佈提前完成買回庫藏股動作，當日股價以二三．二元收市，能否止跌回穩仍面臨考驗，公司將自今日起再買回五千張庫藏股。

    　去年第四季以後市場就傳出神達GPS代工訂單出現流失，外資賣壓即持續湧出，股價也連續性下跌，自去年第四季以來，神達股價跌幅已高達四八．七八％，已近五成跌幅，同期間外資賣超神達多達十八萬一千餘張。

    　由於可攜式導航裝置代工訂單的大量流失，外資先前已有港商里昂證券調降神達投資評等，繼而美商高盛證券也將神達今年PND代工出貨量從二九○萬台下調至一九○萬台，投資評等調降至「中立」、並剔除在亞太區科技股建議買進名單外。

    　在代工訂單流失之後，神達極欲擴大品牌帶來的效益，神達旗下的全球 GPS領導廠商宇達電通，日前宣佈Mio與 Navman品牌合併，該公司表示，除英國、西班牙、澳洲和紐西蘭等地因Navman有先進入的優勢，將持續維持經營Navman品牌外，在其他區域，公司會將資源全力投入Mio品牌，希望朝全球品牌目標邁進。

由華碩、廣達共同成立的雷凌，去年透過私募引進友訊、正文等網通大廠成為股東。去年1月11日登錄興櫃，股價維持在100元之上，股價曾經高達308.61元，是興櫃市場的常勝軍。96年11月28日通過證期局核准上市，根據規定進程，可望於第二季上市。雖然受到美國次級房貸的波及，雷凌科技去年營收仍有38.45億元的水準，相較於95年的27.72億元營收，成長幅度達到39％。

實收資本額9.88億元的雷凌於90年11月27日成立，主要從事無線區域網路晶片IC設計。發言人王耀宗表示，雷凌擁有自行設計RF及晶片整合之能力，技術與國際大廠同步，隨著新規格802.11n產品的推出，雷凌表現足以與國際知名大廠競爭，96年更擠下Marvell，與英特爾、博通（Broadcom）、Atheros並列為全球前四大無線通訊供應商。

雷凌96年營業額38.45億元，較95年成長38.6%，成長率優於無線晶片同業。根據統計，雷凌2006年在WLAN晶片市場的市占率，已達11%。

曼茲自動化（Manz Automation AG）亞洲公司的收購動作，已獲亞智科董事長藍國慶、最大股東亞洲聯網科技同意，將出脫手中所有持股，以每股溢價37元轉讓約27%的股份，曼茲幾乎已篤定掌控經營權，亞智科執行長林世隆28日也證實，他將在此收購案定案後離職。

曼茲自動化規劃自28日起到3月17日間，以每股37元、最高斥資約16億元買下亞智科35%到70%股權，在28日台股大跌聲中，開盤跳空鎖住漲停板28.95元到終場，一早委買張數並高達20.4萬張，依28日收盤價，仍有27.81%的差價。

德國曼茲成立於1987年，業務重點原在於薄膜電晶體液晶顯示器（TFT- LCD）面板製程的高效率自動化設備，在台灣也有不錯的市場占有率，2006年在德國上市，近年並進一步跨入太陽能電池的光學檢驗等設備市場；亞智科則從印刷電路板（PCB）濕製程設備起家，隨後跨入TFT-LCD等平面顯示器（FPD）製製程設備，近來又在觸控面板（Touch Panel ）頗有斬獲。

曼茲下手蒐購亞智科股權，在大股東亞洲聯網同意出手後，只要再從市場取得不到10%股權即能完成收購的低標，且仍有差價吸引投資人，幾乎篤定可完成收購目標高標。業界分析此舉冀望在台灣逐漸崛起的太陽能市場中，取得在設備市場的龐大商機。

亞智科28日低調回應，預定在收到香港商曼茲自動化科技亞洲（Manz Automation Asia Limited）公開收購公司股份通知及申報書件後七日內，依法舉行董事會，並按公開收購公開發行公司有價證券管理辦法等相關法令規定公告、作成書面，申報送行政院金融監督管理委員會備查並抄送證券相關機構。

亞智科去年營收受TFT- LCD面板廠減緩資本支出及部分韓系同業低價搶單波及，營收23.66億元，僅略高於前年0.27%，前三季財務報表稅前純益9,398萬元，則下滑37.51%，每股稅後純益1.48元，預估全年約2.3元，PCB濕製程設備成為主要獲利來源，但今年以來，TFT-LCD設備訂單大幅增加。

分析師認為，人氣潰散族群，絕大部分都是獲利不錯的績優股，但在國際股市盤勢反轉的情況下，仍然無法倖免於難，躍居為土洋法人的殺盤重心，在全球股市尚未止跌之際，投資人觀望為宜。

亞股全面下挫，台股以平盤附近開出後，因年前求現賣壓湧現，電子、傳產、金融權值股全面出現急殺，跌點及下跌氣氛擴散，終場指數大跌253點、跌幅3.28%，收在7,485點，成交量則縮至1,023億元，創今年以來新低量。

聯邦集團投資部主管簡朝諒認為，台股股價相對較低，預期下檔空間有限，但近期仍隨國際股市重挫，主因是融資斷頭及丙種資金年前收傘，壓縮封關前的資金動能。目前觀察點在於美股能否止跌，技術面則以5日線為強弱指標，外資籌碼則須觀察摩台指短線是否能維持相對強勢。

根據統計，所有上市櫃個股中，現階段股價已跌破短、中、長期所有均線，且今年以來外資、投信同步減碼超過的個股共計有18檔，其中，電子15檔，分布在電子製造服務大廠（EMS）、PCB 、面板等，其餘還包括塑化、航運等傳產個股。

進一步觀察這些弱勢族群的法人買賣超情況，今年以來，外資賣超鴻海（2317）12.2萬張居冠，宏碁（2353）賣8.4萬張、群創（3481）賣8.3萬張，其他遭外資減碼超過6萬張的個股，還包括、友達（2409）、奇美電（3009）、神達（2315）等。

另一方面，投信今年以來，減碼奇美電4.8萬張最多，友達賣2.6萬張，另外，宏碁賣1.6萬張、群創賣1.5萬張、瑞軒（2489 ）賣1.5萬張等，也都被投信賣超在1.5萬張以上。

至於這些個股今年以來的股價走勢，則以可成（2474）跌幅50.26%最深，群創、東聯（1710）、全懋（2446）、金像電（2368）、瑞軒（2489）、裕民（2606）等都下跌超過三成。

不過，林淑娥仍看好富邦金、中信金和第一金未來三到六個月的投資價值，認為這三檔個股在近期波動的環境中具備防禦性質；至於長線12個月以上投資，她看好國泰金、新光金和大眾銀的跌深價值。

外資今年初以來緩步回補金融股，立委選後由於國民黨大勝，市場樂觀預期總統大選後將開放國內金融業登陸，不過上周(21～25日)開始出現部分調節現象，28日外資大賣元大金、中信金各1.2萬張，元大金跌停作收，整體金融指數跌破1,000點，收975.35點。

林淑娥預估今年台灣貸款成長率從6.8%下降至4.8%，將信貸成本提高6個基本點（1個基本點是0.01個百分點），並將手續費收入成長從13%降為7%，預期銀行業整體的投資在SIV（結構性投資工具）的部分有五成將出現虧損，消費性結構性貸款損失比率也將達60%。

局勢不明
富邦投顧副總李宇振說：「在國際金融市場風聲鶴唳，加上本周五就要封關，市場對2月的農曆假期，有山雨欲來的不安氣氛，特別是進行丙種高槓桿操作的人，都會感受金主要求提前撤離市場的壓力，也讓本周台股震盪幅度將加劇。」他表示，最近美股不穩，讓丙種金主稍稍感到不對勁，就會立即把資金抽離，因此近期「墊丙」的投資人壓力都不小。

融資餘額續減43億元
台股昨天在亞股全面重挫拖累下，加上長假及丙種資金賣壓湧現，包括電子、金融及傳產股全面走弱，不過，昨天外資僅小賣30億元，自營商也賣超7.19億元，投信逆勢加碼9.1億元，法人認為，國際情勢不穩，台股本周震盪將加劇，建議農曆年前持股宜降到5成以下，尤其融資戶，應該優先降低融資部位，至於持有現股的部分，反倒不必急，沒必要因為封關，改變原本的投資步調。
至於台股融資餘額上周大砍300億元，證金公司融資擔保維持率也好不容易拉上來145%左右，昨日重挫後又面臨壓力，昨日融資續減43億元。元大證金總經理莊有德表示，除了台股尚未止穩外，農曆年關將近，融資戶也開始出場，預期近日融資餘額仍持續下降。

外資分析師持續喊進股價仍在歷史低檔的金融股，但對漲幅已相對偏大的航空股則持保守看法，摩根士丹利表示，若長榮航與華航股價超過20元，應站在賣方。

外資上周(21～25日)大買華航和長榮航，但25日資金轉進電子股後，航空股均收黑。摩根士丹利給客戶的報告指出，若總統大選前航空股股價漲破20元，應賣出股票。

摩根士丹利表示，若兩岸直航落實，長榮航和華航的目標價將達18.1元和18.4元，目前長榮航與華航的股價分別為16.45元與16.75元，顯示市場已將直航利多大半反應在股價上。

雖然台股25日跌深反彈，但外資主管建議投資人不要過度興奮，認為台股首季還是以震盪居多。瑞銀證券台股研究部主管陳安認為，台灣金融股有全亞洲最便宜的吸引力，而台北市的商用大樓價格遠比住宅便宜，前景看俏，是第二季時可注意的標的。

在資產股方面，遠雄自上周(21～25)獲高盛證券首度納入評等後，股價不但相對抗跌且已經上漲至93元，瑞信證券25日也以資產價值提升，調高台肥和遠紡的目標價各至130.5和47.3元。

近期包括里昂、瑞信、高盛等都認為半導體龍頭股的股價已經與歷史低檔的價值不遠，紛紛喊進，高盛證券科技分析師呂東風叫進台積電、日月光和矽品，他強調這三檔個股在資本支出減少、現金殖利率高的情形下，目前股價很吸引人。

摩根大通台股研究部主管劉至昱表示，台股最近表現超越亞股，建議投資人不要在全球衰退的環境當中，將台股視為「天數已盡（doomed）」的區域。

里昂證券台股研究部主管蘇廷翰（Peter Sutton）也看好晶圓代工和封測族群四檔龍頭股，包括台積電、世界、矽品和日月光，股價已從高檔修正達到30%到45%，股價淨值比也已達歷史低點，公司基本面和產業面仍強勁。

業界傳出，中菱光電團隊為國內LED磊晶廠主管級人員自行創業，涵蓋研發、生產、管理及業務各部門，熟悉技術與產業，設備一到位即可開始運作。中菱光電預定年底開始量產，第一階段月產能4億顆。

據了解，中菱光電鎖定技術門檻高、單價也高的高階藍光和紅光磊晶，主攻戶外看板、背光源及潛在商機龐大的家庭照明市場，預定年底量產，明年產能規畫為每月4億顆，推估單月營收可逾1億元。

旺詮發言系統不願評論上述量產進度，僅表示，投資中菱光電為公司既定政策。

儘管業界認為，這是國巨宣示「回歸本業」後，集團內第一項跨業轉投資，旺詮強調，該投資案與國巨無關。

雖然台股25日大漲，但旺詮股價表現相對疲弱，終場上漲0.9元、收37.9元。

旺詮公告，為多角化經營而跨入LED產業，以自有資金3.6億元投資中菱光電，持股比例以不超過四成為限，中菱光電資本額暫定為10億元以下。

市場傳出，中菱光電核心經營團隊來自國內一線和二線磊晶廠的主管，旺詮將是其最大股東，其餘資金來源還包括創投與上市公司。但此訊息未獲旺詮證實。

據了解，旺詮投資中菱光電，著眼於LED是目前最具成長共識的產業，加上台、日、韓及中國大陸均積極推動LED產業，節能需求殷切的大陸更是重要市場，旺詮經過三、四個月評估，決定跨出電阻領域，投資LED廠。

旺詮近期跨業投資動作頻頻，除了公司正式宣布跨足的LED 產業外，日前也曾傳出計畫透過香港子公司認購太陽能矽晶圓廠合晶（6182）轉投資的陽光能源（Solargi-ga）新股，投資1,500萬美元取得5%股權，但旺詮並未證實，研判應以短期財務投資為主。

國民黨總統候選人馬英九日前接受本報專訪時表示，一旦當選並連任，「只要給我八年，我就可以奠定台灣百年可長可久的基礎。」其中公共建設部分，提出「愛台十二建設」，預計八年內投入3.99兆元，擴大內需帶動經濟成長。

「愛台十二建設」計劃增加國內公共建設投資，每年至少成長10%，並同步促進民間投資。寶來策略分析師王兆立表示，國內營造股包括中工、工信、大陸、達欣工、長鴻 等都將有機會受惠。

目前公共工程發包量銳減，國內水泥市場出貨量已連續三年萎縮，平均每年以3%至5%的速度減少，未來新增的公共工程發包量，也會帶動相關原物料的需求，亞泥、台泥、嘉泥、國產等水泥股也可望成為受惠標的。

另外，政見中也提到，配合其12項基礎建設，將重新規劃改革國土空間利用架構，並配合修訂土地相關法令，大幅提升土地利用的價值。證券業者則認為，對擁有資產題材的個股，也都有加分作用。

在網路電信建設部分，馬英九提出計畫，將建立全世界第一的無線寬頻國家，並參照台北市「無線新都」經驗，在全國主要都會區全面建置無線上網設施；並建置「無線高速公路」，使所有偏遠地區均享有與城市相同之頻寬服務。

法人表示，移動式WiMAX去年仍處於起步階段，不過，目前企業對於頻寬、大量資料傳輸需求逐年增加，各式高整合度的消費性網通應用也開始出現，預估今年下半年起有機會大量進入市場，證券業者認為，未來五年台灣網通業將大有可為。

在WiMAX基地台建置方面，有機會受益的個股有台揚、東訊；在無線網卡部分，則有正文、友訊 、合勤、建漢等。

德信投信儲祥生27日表示，市場對於謝長廷概念股的想像，應該偏向具公股色彩的上市公司，包括台肥、中華電信、中鋼、兆豐金等，這些個股在基本面與大選前的想像空間下都有機會，但時間點應是愈接近大選，視民調結果發酵。

儲祥生認為，比較謝長廷與馬英九兩人政見，幾乎焦點都是集中在兩岸題材上，但謝長廷似乎是被迫去做開放動作，未來即使選上總統，在落實過程中會比較辛苦；而馬英九則是在執政者長期未處理兩岸議題下，主動釋出兩岸的財經政策，兩岸概念股因此反而比較偏向馬英九的政見。

謝長廷則在減碳節能政策上，與馬英九有較大不同。減碳節能政策在台灣屬於新興概念，但不少產業，如太陽能、風力發電等都具有相關性，也可被歸類為謝長廷概念股。

在國外操作社會責任基金著名的瑞銀投信表示，京都議定書涉及的減碳、替代能源等，都可被歸類為社會責任概念，在歐美已盛行多年，未來台灣很多節能概念股、綠色環保企業概念股，在政府補助下，長線發展可期，這股社會責任風已自歐美延燒到亞洲，倘若新任總統落實綠色經濟，這股「綠錢」概念股在未來五到十年將有很大發展空間。

券商依據謝長廷政見所選出的概念股包括：一、投資大陸比重高，可望受惠於投資上限放寬，如統一、亞泥、台玻；節能概念股包括太陽能的中美晶、LED的億光等，還有風力發電華城，就基本面來看，因屬於環保節能潮流，長線發展可期；具公股色彩者，如台肥，以及兩岸三通的華航、長榮航等。

謝長廷其他主要政見包括：遺產稅率降至10%、外匯存底投資台股、三大政府基金提高投資台股比率等，都具有資金注入台股效益，也是台股利多。

中小尺寸面板大廠元太科技28日法說會打頭陣，友達、奇美電、彩晶等陸續登場。樂金飛利浦（LPL）與三星電子LCD部門，已公布2007年第四季財報，其營業利益分別為323億元與342億元元，創歷史新高，預期本周(1月28～2月1日)舉行的面板廠法說會，獲利數字也將令市場驚豔。

法人普遍預估，友達去年第四季獲利在320億至340 億元之間，不過，業內人士指出，友達第四季獲利恐落在300億元左右，市場普遍認為，奇美電第四季獲利有200億元水準，業內人士則預估，約在180億元上下。

三星外圍的市調機構-Display-Bank預估，三星今年營業利益將達3.2兆韓元，年成長64%，LPL今年營業利益3.01兆韓元，年成長率高達101%，均創歷史新高，友達今年可望賺一個資本額，從800億元起跳，奇美電至少賺500億元，台灣廠商獲利也是同創新高。

WitsView研究部主管張小彪27日表示，雖然近期全球股災，影響消費者的信心，但面板廠前段（array）仍然是全產能開出，目前看到面板廠3月訂單可以回到1月的水準，也就是說，下游品牌廠商向面板廠預訂產能，並未因全球股市大回檔而手軟，一旦需求回來，面板價格有機會在第二季反彈。

DisplaySearch副總裁謝勤益也表示，面板廠第一季仍然是全產能開出，沒有減產跡象，至於近期全球股災對消費意願的影響，還須要一段時間觀察，目前下結論還太早。

全球平面電視巨擘-松下因為沒有自家的面板廠，去年開始深受液晶電視面板缺貨之苦，近期宣布砸下數千億日圓，開始興建新世代面板廠，可見液晶電視面板搶手的程度，友達與奇美電可望在本周(1月28～2月1日)宣布八代廠的計畫。

雖然面板前段不減產，不過，在後段模組（LCM），面板廠已開始減產，幅度在5%至10%不等，恐對零組件廠造成壓力，因為包括驅動IC、背光板與光學膜等零組件，都是在LCM才裝上去，導致零組件業者第一季揹負較大的庫存壓力。

聯電30日法說會率先登場，聯電執行長胡國強將說明員工分紅費用化因應政策，釐清市場疑慮；台積電法說會31日舉行，去年底台積電在集中交易市場買回飛利浦80萬張自家股票，市場關心何時註銷股份、完成減資，上周(21～25日)台積電扮演大盤反彈要角，外資上周(21～25日)連三個交易日買超台積電5萬多張，替法說行情先行暖身。台積電上周五(25日)美國存託憑證漲幅0.12%。

聯電去年發放95年股息0.7元，員工分紅首度全發現金，合計發出23.24億元現金紅利，聯電95年稅後純益約326億元，員工分紅費用占稅後純益比約7%。聯電財務長劉啟東曾表示，不管未來給員工是現金還是股票，費用化後占稅後純益的比重，相對於同業還是有提升的空間。

法人預估，未來聯電員工分紅占稅後純益比重約10至15%；聯電僅表示；「這次法說會給一個大致方向，4月底第一季季報出來，會看出端倪。」

台積電早就確定明年發放的今年員工分紅將占稅後純益15%，台積電去年營收創下3,226.3億元歷史新高，年成長率1.6%，外資預估去年每股稅後純益約4元，較前年4.92元略減；今年營收將挑戰3,500億元歷史新高，較去年成長至少一成，扣除員工分紅費用化後，全年每股稅後純益也有3.5元以上，目前本益比僅10倍出頭，引發摩根大通、港商里昂等外資券商近來一路喊進。

台積電去年底完成從市場買進飛利浦80萬張自家股票，相當於占台積電股分3.03% ，目的是要用來註銷股本，究竟何時宣布減資，也是市場頗為期待的題材。

重量級IC設計廠商法說會本周(1月28～2月1日)上場，聯發科、瑞昱、聯詠與類比科等一線大廠先後在30、31日舉行法說，由於IC設計員工分紅費用化政策逐步明朗，個股重回基本面，法說題材將成為IC設計族群人氣匯集的信心指標。

聯發科上周五(25日)大漲20.5元，收在316.5元，公司今年搶進3G 與大陸3G市場積極，目前傳出併購ADI手機晶片部門後，大陸TD規格的3G晶片已試產；此外，第一季大陸客戶庫存有效去化下，市場對聯發科首季營運轉為正面期待；瑞昱則因法人傳出1月營收將在12月客戶交貨遞延下成長二成，首季營運淡季不淡；聯詠日前獲巴黎證券點名買進。