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    　宏達電新年春就準備報喜！執行長周永明表示，2009年第一季與全球最大電信服務業者之一的Vodafone將有重大發表。據了解，令周永明欣喜不已的重大發表，就是宏達電將與Vodafone共同發表Android平台手機。不僅代表宏達電與Vodafone關係終於更進一步，以Vodafone的營運與採購規模來說，對第一季營運表現向來屬於淡季的宏達電來說，將會是一強心劑。

    　台灣電子業以代工起家，從上游的半導體到中下游的電子組裝業皆然，面對經營品牌的企業，熟稔度不高、也不夠友善，不論是法人還是媒體，對代工業丟單比什麼新聞都更有興趣。

    　這樣的現實環境讓周永明再一次大聲疾呼，請大家支持台灣發展品牌，代工產業有存在的意義，不過也不需要把全部的資源與注意力都投入低階、低毛利的代工產業，讓台灣可以有更多擁有創新力的企業，如果實現理想失敗也是值得，因為過程中所培育出來的人才、累積的經驗，對台灣的產業界會有很大的幫助。

    　不過，不是每一種創新都有夠高的價值，周永明表示，如果創新植基在現有的技術、現存的商業模式，只有在價格定位或產品外觀做創新，這樣的創新很容易被抄襲，這不是宏達電要的。

    　全球經濟不景氣，周永明表示，宏達電就是因為手中握有微軟、Android兩大作業系統，宏達電才能在大多數同業營運備受金融海嘯威脅下，第四季仍能交出亮麗的成績單，而明年宏達電也將繼續受惠於此。

    　周永明並開心地透露，明年第一季宏達電將與Vodafone有重大合作案，敬請各界期待。雖然周永明拒絕說明更多細節，不過據了解，Vodafone與宏達電合作發表會的內容，就是Vodafone將銷售宏達電的Android平台手機。

    　這是繼歐洲第二大電信服務業者T-Mobile在2008年11月於英國推出G1後，第二家大型歐洲電信服務業者推出宏達電製造的Android手機，對宏達電來說，G1在美國銷售可能逐漸疲軟，微軟暫時變不出可以吸引消費者目光的新花樣，在傳統淡季的第一季就有如此大型的新客戶加入，不啻為刺激第一季營運的好消息。

   　政府紓困DRAM產業進入廠商提送計畫書階段，力成董事長蔡篤恭昨（31）日提出建言，認為現下是真正解決台灣DRAM產業問題的最好時機，也是取得國際大廠技術所需成本最便宜的一次，也建議政府，先讓茂德靠向爾必達與力晶陣營，3－5年後再把南亞科跟美光，及力晶跟爾必達兩大陣營統合在一起。

    　蔡篤恭分析，台灣DRAM產業發展至今最大的問題就是「代工模式」思維。在台灣發展高科技產業過程中，台積電與聯電是極成功的晶圓廠，其高股價與每股獲利更讓大家稱羨，但也因此，不需要研發與品牌的「代工模式」就深植大家的心裡，台灣DRAM業者認為只要找到技術授權、拚命擴充12吋產能就可以成功。

    　台灣DRAM業者自我定位為代工，因此5成的產出就回銷給技術母廠，剩下的5成產出卻只能淪為現貨商品，以殺價方式賣到一般通路的現貨端，長期下來，缺乏研發實力的台灣DRAM廠與擁有技術的國際業者差距就越拉越大，以債養債的日子也讓銀行負債金額越來越高。

    　雖然如此，基於雙D是台灣高科技產業、甚至PC產業的根，更是台灣的門面，蔡篤恭認為，政府不能不救。1980年代三星也曾經遇到問題，當在韓國政府出手援救並支持下，三星開始自美國與日本引入記憶體技術，多年來更深耕研發，才會有今天的世界第一。

    　由於這次是全球DRAM廠都出事，缺錢的還包括美國跟日本DRAM廠，而經濟部此次若願意提供紓困金給力晶與爾必達陣營，以及南亞科跟美光陣營，台灣政府就可以順勢持有爾必達跟美光兩公司的部份股權與技術，因此這算是取得DRAM技術最便宜也是最好的一次機會。

    　至於茂德究竟該投靠哪一個陣營，蔡篤恭分析，雖然茂德至今與力晶依舊缺乏共識，但就研發技術、市佔率與文化接近性來看，爾必達與力晶陣營，都略勝南亞科跟美光陣營，因此建議政府應該讓茂德靠向爾必達與力晶陣營。

    　蔡篤恭認為政府也該督促台廠開始導入50奈米世代製程的研發，更要像三星一樣，主導在台灣設立一個國際級的研發中心，爾後推進到35奈米世代，並在紓困的3－5年後讓兩個陣營再做一次大整併。

    　通路為王！鴻海精密已確定拿下蘋果電腦中國總代理，於今年起大舉佈建中國資訊通路市場版圖。

    　初期將透過旗下消費電子事業部蔣浩良及孫公司中國通路商賽博數碼科技所屬團隊，搶攻大陸資訊通路的蘋果商機。

    　鴻海集團繼搶下全球EMS廠寶座，下階段目標將鎖定中國最大的資訊通路商，將「製造」與「通路」結合，締造新商機！

    　由於昨日鴻海高階主管均與郭台銘守歲跨年，故截至發稿為止，公司方面並未提出說明。

    　昨日鴻海集團董事長郭台銘與旗下高階主管於土城頂埔的虎躍廠洽商鴻海2009年佈局，並取得數項共識；第一:鴻海的關鍵性技術人才將於今年反向加薪，解除員工疑慮；第二，今年在「打三呆」及「精實計劃」實施後，獲利可望不減反升；第三：取得蘋果於中國的代理權，全力搶攻中國資訊通路市場；第四:沿海佈局轉向內陸發展，提高中國13大工業區的業務分工。

    　目前鴻海集團高階主管已有盧松青、簡宜彬及徐牧基三人宣佈只領薪一元，與員工共體時艱；但是，針對鴻海集團人員薪資及精實計劃，略為讓鴻海人人心浮動，一向勇於衝上第一線的郭台銘，在第一時間向員工喊話，並要求幹部繼續「爭權奪利」，儘管經濟不景氣，一流人才加薪計劃不會喊停。

    　在金融海嘯引爆全球產業和經濟實力大洗牌後，擁有13億人口的大陸市場可望脫穎而出；嗅覺敏銳的郭台銘積極佈建大陸內需市場；郭台銘並在昨晚對員工信心喊話，認為產業最惡劣的環境第一季就會過去，今年鴻海還是會逆勢成長。

    　郭台銘說，產業最惡劣的環境今年第一季就會過去，今年鴻海集團還是可以逆勢成長，鼓勵所有員工要努力打拚。

    　在看好鴻海集團在大陸內需市場的佈局，昨日台股封關日外資和投信法人分別買超鴻海1,913張和485張；而三大法人更聯袂買超群創25,872張。

    　另外，受困於產業景氣的低迷，股價連番下修，鴻海集團2008年資產總市值縮水1.2兆元，僅次於台塑集團。

2008年已近尾聲，DRAM產業發展動向，在下半年可 說急轉直下，不僅面臨供過於求困境，金融危機更衝擊 需求，使DRAM廠面臨比過去更嚴重的虧損，也迫使DRAM 廠陸續減產，最後甚至請求紓困，在各國政府介入下， DRAM產業的洗牌戰，已漸成為國與國的戰爭。

回顧2008年，全球DRAM產業面臨到嚴重供過於求與 產業結構的問題，上半年時 8吋廠陸續投入非DRAM商品 ，加速 8吋廠轉型，全力轉進12吋廠降低DRAM顆粒成本 ，並宣示明年導入50奈米的走向不變，此時DRAM業界仍 普遍相信，景氣回春有機會於下半年浮現。

可惜，下半年的金融風暴，將DRAM產業推入冰河時 期，不光DDR2 1Gb eTT顆粒價格曾下跌至0.58美元歷史 新低，現金的淨流出更讓DRAM廠雪上加霜，營運出現危 機，產業的減產與整併陸續在近期正式展開，希望藉此 機會讓市場回歸正常機制。

據集邦科技數據顯示，2008年 DRAM 667Mhz 1Gb顆 粒價格從高點時的2.29美元下滑至最低0.58美元，下滑 了近75%，不僅跌破廠商現金成本1美元，甚至逼近了後 端封測價格 0.6-0.7美元，讓DRAM廠出現營運危機，全 球 1-3季DRAM產業合計虧損已逾80億美元，折合新台幣 約2624億元。

DRAM產業聯盟版圖此時也發生變動，3月3日，南科 2408 正式與美光 MU(US) )結盟，宣布共同開發50奈 米以下新產品，同年10月12日，美光正式宣布取得奇夢 達 QI(US) )在華亞科 347435.6%的持股，總值約4億 美元，折合新台幣約65億元。以美光技術為首陣營宣告 正式成立。

技術發展上，集邦科技指出，2006年溝槽式技術陣 營的市占率曾經高達 23%，隨著技術開發遇到瓶頸，落 後堆疊式技術半年至 1年的時間，到2008年時市占率已 下滑至8%，表示堆疊式技術已有 92%的市占率，同年奇 夢達也宣布 Buried Wordline技術，正式宣布溝槽式技 術將步入歷史。

自力晶 5346 9月率先宣布減產，爾必達(6665 -JP)、茂德 5387、南科與華亞科陸續跟進後，全 球DRAM廠合計減產近 20%；其中，台系DRAM廠商最為積 極，減產幅度達 29%，居各區域之冠。集邦科技分析， 減產不光可以保留現金，以度過產業寒冬，更有助加速 消化市場現有庫存，降低庫存水位，讓價格回歸市場正 常機制。

但市場情況仍舊嚴峻，集邦科技指出，三星 (005930-KR)在2008年喊出位元成長率 100%後，挾帶著 全球DRAM產業龍頭之位，莫不希望有其他DRAM廠可以退 出市場；而台系廠為求生存，各自和美光、爾必達等技 術母廠進一步緊密合作，進而形成以美光與爾必達為首 的2大聯盟，聯合抗韓。

2008年底前，德國奇夢達已經獲得德國薩克森邦政 府、葡萄牙銀行與母公司英飛凌 (Infineon) 的奧援達 4.55億美元，韓國海力士 (000660-KR)也獲得債權銀行 近 5.5億美元金援，台灣政府方面也準備國發基金千億 ，紓困台灣DRAM產業。集邦科技表示，DRAM產業已由企 業間的競爭，逐漸轉為國與國的戰爭。

對2008年產業大起大落走勢掌握精準的分析師屈指可數，匯豐證券亞太區顯示產業研究主管蘇穀祥絕對是其中之一。昨天蘇穀祥直言，面板價格將在明年第1季復甦，第2季價格回穩，第3季開始缺貨，而面板雙雄合併可能性不高，反倒華映（2475）有機會被外國廠商相中。
而這波面板超級崩跌走勢，蘇穀祥早在2007年底時即提出預警。現在，正當所有分析師對面板股明年極度悲觀時，蘇穀祥卻獨排眾議，預測面板將在下半年將供不應求！

新庫存建立正在展開
問：在一片悲觀甚至絕望氣氛下，如何看面板明年景氣？
答：回答這個問題前，必須先打破面板產業研究的迷思。不要以為掌握面板的出貨、銷售、資本支出、產能等數字就可以看得準面板，那是不可能的。
這些面板採購人的行為，其實就是一種群眾心理。景氣好時，面板採購常會過度下單，面板價格於是上漲。景氣轉差，大家為避免庫存跌價損失，就毫不留情地砍單。我判斷，從今年5月以來，庫存調整已經接近尾聲了，採購者目前想的是如何在目前這個價格，搶到便宜的面板，所以，庫存建立刻正展開，明年第１季面板將出現一波反彈。
問：會不會在第1季反彈後，價格再度破底？
答：不會，有2大理由？第１、即使明年經濟很差，導致液晶電視與顯示器出貨量衰退，但這波面板價格大跌將導致消費者加速往大尺吋升級。
其次，不景氣也使面板廠新產能被迫延後到明年第3季試產，較大量的產能2010年才會開出，所以面板供給增加明年其實相當有限。

富鼎（8261）昨與晶圓代工廠元隆（6287）宣布雙方策略聯盟，富鼎將以每1股換取元隆大股東老股2.48股，富鼎將以發行7500張新股換取元隆1.81萬張股票，富鼎因此持有元隆7.52%股權，僅次於鴻海（2317）集團成為第2大法人股東，元隆則持有富鼎5.5%股權，換股基準日定在明年2月2日。
法人指出，由於富鼎原本就是元隆在大功率金屬氧化物半導體場效電晶體（Power MOSEFT）代工客戶，加上日前鴻海（2317）旗下創投公司鴻揚創投及寶鑫國際參與元隆私募，合計入股元隆16.03%，在三方結盟後，除可讓富鼎及元隆降低營運成本及提高獲利，同時也將進一步朝向上、中、下游產業的垂直整合。
富鼎先進指出，在節能省電潮流下，Power MOSEFT領域商機龐大，雙方結盟可加速富鼎先進在MOSFET領域的布局，並有助於雙方擴大MOSFET市場。

富鼎：下季定單未明
先前市場傳出鴻海將入股富鼎，對此，富鼎總經理葛雲湘強調，富鼎並未如市場傳聞與鴻海方面有所接觸，這次的換股結盟計劃都僅止與元隆經營團隊磋商，而鴻海原本即為富鼎在系統端的重要客戶之一。對於明年景氣，葛雲湘表示，第1季定單需求還看不清楚，第2季則因新的需求起來，會比第1季好。
由於富鼎是元隆在Power MOSFET領域國內唯一的代工客戶，過去3年每年均佔元隆營收的40%左右，元隆財務協理范權奏指出：「雙方過去8年來早已在多項技術廣泛合作，透過交叉持股，創造彼此雙贏的利基。」

爾必達 (6665)公開證實與台廠洽談整合，DRAM台日聯盟若成功，形單影隻的德國大廠奇夢達 (QI-US)，被迫退出市場的可能性更大，DRAM產業又見一絲生機，激勵今(30)日DRAM族群一片紅光，被整合對象的茂德(5387)開盤後隨即拉上漲停，聯盟成員力晶 (5346)跟著亮燈，南科(2408)、華亞科 (3474)均有逾5%的漲幅。
 
據德國商務日報(Handelsblatt)分析，美國大廠美光 (MU-US)收購奇夢達不成，奇夢達又剛和南科結束合作關係，目前沒有合作夥伴，台日業者的合併，將帶給奇夢達致命性的後果。雖然奇夢達才剛從德國、葡萄牙和母公司英飛凌取得3.25億歐元，折合新台幣 150億元的紓困貸款，但市場評估，DRAM供過於求情況若未改善，奇夢達頂多再撐半年。

法人和半導體上游業者均指出，DRAM廠過去最大的問題，是「愛面子」， 2年前就該減產，卻遲遲沒人要減產，都在賭「有人會倒」，產能不能有效降低，產業難以恢復上升曲線。

雖然爾必達證實與力晶、茂德談整合，建議案也已送到經濟部，不過是否真能整合成功，仍未定案；而南科和美光聯盟也在與茂德洽談。不過，不管台日或台美整合成功，奇夢達都撐不下去，真的只好退出市場，產能有效降低，DRAM產業將浮現生機。

自2007年第一季起，全球DRAM產業開始出現供過於求的狀況，由於產能過剩的問題嚴重，再加上金融海嘯的衝擊市場需求、韓圜劇貶韓商殺價求現，導致DRAM價格在二年內暴跌85％，低於所有業者的變動成本，包含美、日、德、韓和台灣在內的DRAM廠商，全部陷入鉅額虧損、營運現金流出的困局。

政府介入紓困 確有必要

在此形勢中，除了多角化經營的三星之外，佔有全球70％市場的其他DRAM廠商，目前都因大幅舉債（Over-Financing）擴充產能，面臨債權到期無力還款，甚至營運現金用罄的窘境。

營運現金不斷流失，已使全球各大DRAM公司面臨財務困境。德商奇夢達（Qimonda）破產在即，日前獲得工廠所在地德國薩克森邦、葡萄牙政府及母公司英飛凌（Infineon）聯手貸款3.25億歐元；韓商海力士（Hynix）近期也獲得韓國官股銀行緊急貸款8,000億韓圜。台灣DRAM產業擁有的先進12吋晶圓產能佔全球40％，整體產業影響力巨大，然卻分散為六家公司，個別規模不足導致財務體質較弱，若對目前危機因應失當，國內DRAM業的數千億債務、數萬員工勢必造成金融、社會連鎖風暴，因此，政府介入紓困、整合確有必要。

首先政府應先釐清問題根源在於全球產能過剩，處理台灣DRAM業者困境，宜適度調控業者產能，協助維持產銷秩序，避免產能再度擴張，否則大量紓困金額將無成效。因此，政府對業者的協助，宜止於『短期緊急紓困』及『長期整合研發』之用途，現階段不宜出資給廠商從事製程提升，進一步惡化供需問題。

另一方面，鑑於全球經濟動盪，政府必須善用有限的資源提振國內景氣，因此，『業者自救，政府協助』應該是必須秉持的紓困原則。儘管大環境景氣欠佳，DRAM業者本身仍應負起自救責任，積極籌畫募資、處理債務，不應一昧期待、倚賴政府救援。同時，政府紓困或投資整合計劃的資金，應以具報酬的形式，返還政府全部現金。

政府倘能善用這一波DRAM產業不景氣的機會介入整合，與亟需和台灣業界相互支援的國際大廠協商，確實能在我國建立具備自主技術、國際品牌的世界級DRAM公司。

台與美日結盟 共抗三星

就長遠看，DRAM產業的競爭力取決於技術、製造成本、產能及財務實力，目前僅三星擁有全面競爭條件。美、日廠商雖有自有技術，但缺乏產能、成本效率及研發所需的龐大資金支援，仍難免要步入奇夢達被韓國廠商淘汰的後塵。因此，台灣與美、日聯盟，彼此截長補短，有長期互利共生的基礎。

此刻，國內DRAM廠商固然艱困，除三星之外的其他國際大廠也同樣面臨存亡挑戰。政府確實有機會因勢利導，重建並強化台灣DRAM產業的版圖和體質，但必須注意的是，既然政府傾注我國的社會資源協助業界，就應從台灣主體出發，在幫忙外商解決研發資金、產能不足問題並強化國內DRAM產業的同時，應慎防外國廠商挾著技術既花用台灣政府的紓困資金，又趁機掌控我國DRAM產業『整碗捧去』的禿鷹行為。

    　茂德握有的10萬片月產能花落誰家？攸關哪個陣營能夠坐二望一，甚至成為全球DRAM新龍頭，但在經濟部沒掀開底牌之前，兩大陣營是皆有希望，卻沒把握。只是從行政效率、授權金等議題上去分析，爾必達與力晶陣營握有的優勢，遠高過美光與南亞科集團，茂德會投靠誰，答案已呼之欲出。

    　首先就行政效率來看，力晶陣營在25日就已正式向經部遞交紓困計畫書，反觀美光與南亞科陣營，其紓困計畫書至今「千呼萬喚出不來」，因擬定權掌控在台塑集團高層，所以紓困計畫書仍停留在大綱模式，遠不及爾必達與力晶陣營的細膩。

    　據了解，此次參與擬訂紓困計畫書的台塑高層，至今仍無法統合意見，加上自認「身家背景清白」，政府一定會支持茂德投靠，而忽略茂德對紓困金需求的急迫性，也完全忽略DRAM產業變動快速，廠商必需靈活應對的產業特性。

    　再就權利金與授權費的繳納與否，這也是經濟部十分重視的一環。以產業慣例來說，如果一家DRAM廠一年賺100億元，則單年繳給技術母廠的權利金加上授權費總金額在20億至35億元不等，因此若是沒有將研發實力培植起來，台灣DRAM廠永遠都是任人宰割的羔羊。

    　就此點而論，雖然美光向經部表明會以製程與技術能力移轉來支持台灣記憶體產業發展，但卻不願在授權金與技轉費上讓步，如果茂德選擇投靠華亞科，華亞科每年還是得向美光繳納龐大的技術費用。反觀力晶與爾必達合組的瑞晶，因爾必達持股過半也是爾必達在台子公司，這一點雖會引發「政府拿錢幫助日資企業」質疑，但當茂德併入瑞晶、政府入股瑞晶，瑞晶就變成雙重國籍企業，雖然日資佔大股，未來瑞晶卻不需要向爾必達繳交可觀權利金與授權費，雖然暫時失了面子，卻也贏了裡子，更可趁機默默培植台灣記憶體產業技術。兩相權衡下，究竟把茂德嫁給誰最好，答案其實已呼之欲出。

為力挽低迷市況，DRAM廠邁入跨國整併重要關鍵，日本DRAM大廠爾必達（Elpida）社長坂本幸雄26日接受專訪時，坦承正與台灣DRAM廠力晶（5346）、瑞晶和茂德（5387）協商整合，但未透露相關細節。爾必達昨（29）日股價聞訊大漲，終場股價以585日圓作收，上揚68日圓，高達13.15％。

    　分析師認為，全球記憶體市場1年產值約288億美元。今年第3季爾必達、力晶、瑞晶及茂德四家公司合計全球DRAM銷售比達23.9％；倘若4家公司能夠合併，將是1999年來的最大整併，全球市佔率拉近與南韓三星27.2％距離，有機會挑戰三星的霸主地位。

    　DRAM族群昨（29）日因南亞科紓困方案尚未提出申請，整體產業整併計畫仍未明朗，股價續揚力道隨之趨緩，盤中僅茂德維持紅盤，一枝獨秀。

    　力晶、爾必達聯盟協商後，上周五（26日）向經濟部遞交整合建議書，昨日爾必達確認將茂德納入整合方案中。

    　另外，美光、南亞科方面，則因茂德婉拒原先規劃的轉型NAND FLASH計畫，目前仍在研擬新整併方案中，尚未遞件申請紓困。

    　由於茂德百億元CB贖回在即，經濟部將茂德列為首要紓困對象，並要求茂德必須在1月15日前做出最後決定，而爾必達執行長坂本幸雄為了完成早日擠下三星成為全球第一的統合大夢，近日再度對台灣經濟部與茂德溫情喊話，並重申最理想的組合是，爾必達、力晶、瑞晶與茂德四者應該整合。

    　雙D產業向來被台灣政府視為高科技產業的根基，為此，政府已經決定啟用千億元的國發基金替台系DRAM廠紓困，經濟部更指出，由於茂德在明年2月14日有111億元到期的可轉債必須贖回，因此是目前情況最危險的公司，也點名第一家要救的就是茂德，並要求茂德必須要在明年1月15日前與政府完成協商，決定究竟投靠爾必達或是美光陣營。

    　由於茂德抉擇在即，力晶與爾必達陣營不單在本月26日，正式向台灣經濟部遞交紓困計畫書，同日下午，爾必達執行長坂本幸雄在接受外電專訪時更不忘對台灣經濟部與茂德曉以大義並溫情喊話表示，要對DRAM產業好、提高生產效率，同時也要能抵禦供給過剩所出現的嚴重虧損問題，最好的解決方法就是四家合為一個陣營，這也才是DRAM產業對抗不景氣最好的辦法。

    　坂本幸雄也首度公開證實，爾必達目前正與力晶、瑞晶與茂德三家公司，針對未來在經營上的整合模式，開始進行協商，惟對於具體的合作方式，包括如何整併、整併的時間點等均不願說明，僅透露，目前尚無任何具體答案出爐。

    　業界認為，由於爾必達與力晶陣營已經正式向台灣經濟部遞交紓困計畫書，加上茂德資金壓力日益沉重，基於希望台灣政府能趕快決定讓茂德投靠爾必達，並加快送出紓困金幫茂德渡過難過，同時力挺爾必達坐上世界最大DRAM廠的位子，坂本幸雄才會越洋公開的向台灣經濟部與茂德溫情喊話，同時曉以大義。

    　DRAM業者近一步分析，目前三星是全球第一大記憶體廠，單月共有35萬到36萬片的12吋DRAM產能，至於爾必達廣達廠單月約有6萬片的DRAM產能，力晶與瑞晶單月產能也約在10萬片上下，該集團目前以26萬片的月產能，僅次於三星成為全球第二大，若能順利爭取到茂德的投靠，加入茂德10萬片的月產規模後，將與三星平起平坐。

    　台灣DRAM整併昨獲證實，日商爾必達執行長阪本幸雄接受彭博社訪問表示，正與力晶、瑞晶、茂德等台灣業者洽談合併，但未透露細節，茂德主管也證實經濟部正積極主導產業整併，在顧及股東與員工利益前提下，茂德將配合政府政策。

    　由於DRAM價格持續低迷不振，台灣DRAM業者前三季虧損金額高達900億元，全年虧損金額可能高達1200億元，由於下半年營收明顯萎縮，主要業者第三季開始，已經呈現現金淨流出。

    　根據彭博社報導，力晶與爾必達上周五向經濟部遞交整合建議書，爭取將茂德納入整合方案，廿六日獲得爾必達證實，阪本幸雄（Yukio Sakamoto）坦承，爾必達的確與力晶、瑞晶、茂德洽談合併。

    　整併後 全球市占近2成4

    　彭博社報導，爾必達與力晶茂德合併案若順利成局，將可望造就總資產規模288億美元的半導體公司，是1999年以來，半導體界最大合併案。爾必達與韓國海力士1999年，也是因為DRAM價格重挫，才從母公司分割獨立。

    　根據記憶體市場研究機構集邦科技推估，爾必達如果順利整併力晶、瑞晶和茂德，新爾必達占全球DRAM銷售比重，將達23.9%，居全球第二，與韓國三星的27.2%的市占率差距將大幅縮小，消息公佈後，爾必達股價昨日一度大漲17%，最後收在582日圓價位。

    　爾必達證實合併傳聞，也帶動台灣DRAM類股走勢，茂德昨日股價小漲0.4角收在2.14元，力晶則是在外資法人賣超下，股價先盛後衰，終場收在3.65元，小跌0.3角。

    　DRAM單價今年以來已重挫61%，由於全球消費性電子產品明年需求仍然持續不振，DRAM業明年第一季將面臨更嚴苛挑戰，瑞銀證券預估，DRAM產業產值將從今年的288億美元，再滑落至249億美元。

    　茂德科技發言人曾邦助表示，DRAM產業既然已經走到這個局面，爾必達、美光半導體接洽合併，在這個時點「是一定有的」，但相關條件一定得獲得政府同意。

    　曾邦助說，這段期間政府針對DRAM業者的要求茂德都盡力在做，包括不裁員、董監與高階經理人減薪等等，對於政府推動整併，茂德從頭到尾立場是一致的，推動整併過程也要照顧到股東與員工權益。

景氣急凍、買氣縮手，讓TFT-LCD面板價格持續崩跌，導致全球TFT-LCD面板廠第4季將面臨巨額虧損，不過就在這個時候，市場傳出韓國三星（Samsung）不願承受虧損的壓力，將於明年元月率先調漲監視器面板價格，企圖試探市場水溫。

不堪虧損
由於目前正是面板廠與下游廠洽談明年合約價格的敏感時期，台灣面板廠表示，儘管韓廠調漲價格，台廠卻根本不想跟進，主要是除了目前產能利用率不足外，市場能見度依然很低，加上韓元兌美元貶值幅度達6成，匯率競爭優勢高於台灣，貿然跟進漲價，只會圖利韓廠。

台灣面板廠庫存仍高
不僅如此，台灣面板廠也擔心，第1季通常是消費性電子產品的淡季，面板需求本來就弱，若是價格調漲後需求不足，價格再崩跌下來將會更慘。據了解，目前多家品牌廠與系統代工廠的採購人員，均聽聞三星將在明年元月全面調漲監視器面板價格的說法，只是漲幅多少仍未定案。
系統廠採購人員表示，台廠目前根本沒有漲價的條件，主要是下游庫存仍高，而市場買氣也很薄弱，漲價的條件根本無法成立。
不願具名的法人則表示，三星會拋出這樣的議題，可能是DRAM、快閃記憶體（Flash）與手機市場都不好，希望在即將舉行的法說會之前，提出一些動作充當話題。法人認為，現在提出漲價並不是很恰當。
台灣面板廠表示，景氣寒冬讓台灣TFT-LCD面板降低產能利用，友達（2409）的產能利用率低於6成，而奇美電也大約在5~6成左右，在產能利用率偏低，根本無法有太多的產能供應。

今年第3季景氣急轉直下，台灣面板廠率先於旺季減產1~2成，因應面板價格下跌的壓力。但是台廠減產，韓廠仍維持高度產出，並大肆殺價拋貨，不但殺得台廠頭破血流，且刀刀見骨。台灣面板廠在缺乏品牌支撐下，景氣寒冬還得看客戶的臉色，無法獨自望春風。
WitsView總經理王鶴偉建議，政府整合面板廠，應該從長計議台灣面板產業未來的走勢，加速進行資源的整合，找到合適的戰略位置，並非只是在專業代工、成本控制上打轉，唯有如此才能讓台灣在未來的國際的競爭中不會被淘汰。

政府應扶助友達奇美
法人指出，面對這波景氣寒冬，韓國廠商就是因為擁有自身國際家電品牌支撐，可以自行決定面板的產用率與去化速度，不需看客戶臉色，雖然台灣面板廠也有自己的品牌，但仍未成氣候，不足以去化大量產能。
舉例來說，友達（2409）擁有明基，奇美電（3009）有集團內的奇美液晶，同時還投資冠捷，華映（2475）除了自家的大同之外，亦投資唯冠，均在於取得品牌的出海口。但王鶴偉分析，這些面板廠只擁有資訊品牌，而非液晶電視國際家電品牌，若台灣有強而有力的家電品牌支撐，解決產能的策略就更具彈性。
王鶴偉說，未來台灣面板發展一定要拉高到「國家等級」，擁有自己的品牌才是永續生存的重要關鍵。

    　DRAM產業面臨20年來最嚴峻的價格崩壞，廠商積極研擬紓困方案，以確保未來生存空間；目前茂德、力晶已遞案申請，南亞科則仍在研擬階段。由於力晶自身財務告急，而Micron、Elpida財力有限，目前紓困策略將以尚未遞案、隸屬集團財務相對堅強的南亞科，成為牽動茂德情歸何處關鍵。

    　外資分析師認為，考量經濟部紓困立場，要兼顧技術跟留台灣，強化國際競爭力訴求，評估未來方向將以Micron、Elpida分別與國內廠商進行整併，政府再透過入股Micron與Elpida注資方式予以協助，以達到技術轉移國內的效果，此方案或將較符合本國利益。

    　因此，力晶第二階段紓困申請若要突破南亞科因素，力晶提案或以政府認購爾必達子公司瑞晶公司債、特別股為前提，並搭配爾必達認購力晶增資，促成力晶、瑞晶同步強化資金茂德營造加盟的整併財務空間，政府又可切入爾必達子公司運作的雙重效益。

    　去年DRAM價格急挫，DRAM廠商從第四季起虧損金額大幅放大，國際大廠以奇夢達（Qimonda ）狀況最差，台灣廠商除華亞科外，均已連虧6季；尤其台灣DRAM廠商普遍較技術母廠早2季進入虧損，經營壓力相對Micron、Elpida及Hynix大。

    　經濟部已明確說明，必須DRAM業者提出具體方案後，才會給予協助。當前申請紓困廠商中，僅茂德因財務、技術伙伴海力士條件疲弱，申請訴求以協助展延債權償還為主，並表態願意在政府協助下，與其他廠商展開整併，以提升政府紓困的意義與效益。

    　投信法人指出，紓困注資方式若先由國內DRAM廠商整併，政府再透過股權或是債權方式投資，有違政府希望DRAM製程技術根留台灣本意，尤其若以增資方式進行，將嚴重稀釋原有股權價值。反倒是，美光、爾必達各與國內廠商進行整併，政府再透過入股美光、爾必達（含旗下子公司）注資給予協助，以達到技術轉移國內效果，或較符合本國利益。

    　據悉，美光、南亞科提出的整併方案是以爭取茂德加盟，其後透過美光在NAND FLASH的自有技術，協助茂德轉向朝NAND FLASH領域發展，建置專業分工架構；不過，上述提議已遭茂德明確表達不贊同，期望美光、南亞科提出其他新整併方案。

    　後市，除了追蹤政府紓困方案，能否化解即將引爆的財務壓力外，DRAM報價能否築底反彈，以及營收年增表現何時轉折向上，成為DRAM族群操作的2大觀察指標。

    　你是宅男、宅女嗎？每天無法克制自己非得要上網聊天、逛一下網路Shopping，甚至盯著螢幕搜尋資料，那麼你可能已經是輕度的宅男、宅女了！在網路盛行的時代，快遞宅配、線上遊戲、消費娛樂、線上音樂、網路通訊、電腦相關設備和通路業者等7大「宅」產業，將可能會是2009年最耍帥的行業，投資人不妨關注這樣的投資機會。

    　當前市場上探討的「宅」經濟範圍更為廣大，不僅只是侷限於青少年老是沈溺於線上遊戲，在網路資訊取得容易，只要輕輕碰觸一下滑鼠，從瀏覽到交易輕鬆完成，加上網路更具隱密性，造成現代「宅男」與「宅女」，也形成「宅」新經濟學。

    　德盛安聯投信表示，隨著年關將近，以及長假的效應，「宅」商機受到市場重視，像是網路購物的快遞宅配業、線上遊戲業者、線上購物、線上音樂、通信業者、電腦相關業者以及通路業者等，都是這波「宅」經濟受惠最大的產業。

    　例如，快遞宅配行業的DHL，宅女喜歡網路購物後其生意興隆，如雅虎等入口網站，連帶地通路商7-11、全家便利商店等成為宅男、宅女網路取貨地點，消費娛樂產業也因宅男女人數快速激增而銷售數量大增。

    　愈來愈多科技新貴失業，逾6成大學畢業生找不到工作，在全球失業潮大量襲來之際，沒事躲在家裡的宅男、宅女經濟在全球發燒，意外成為寒冬中的一股暖意，這也透露著未來市場商機所在，將更成為金融海嘯後社會經濟結構轉變的新趨勢！

    　這股商機跨國界，失業率高的國家，如美國、中國、歐洲、日本等成熟國家均醞釀潛在機會，如美國亞馬遜、線上購物股價逆勢抗跌，此外，宅女愛網路購物，網路金融服務也順勢而起，民眾不妨從涵蓋宅經濟投資的全球型基金、科技基金中尋找投資標的，建議以衛星配置為宜。

    　根據主計處公布的11月失業人數，已突破50萬人，預計明年農曆年後還有一波失業潮。不僅台灣，在美國、歐洲全球各地都面臨21世紀以來最大的失業潮，也改變了經濟型態，無形造就另一種因失業人數大增所產生的產業商機。

    　從全球主要國家失業率來看，11月公布的數據顯示，歐美成熟國家的失業率比新興國家為高，普遍都在6.5％以上，如美國的6.7％，歐元區的7.7％，而亞太國家失業率相對較低，多數都在5％以下。

    　「宅男、宅女」這名詞是從日本衍生而來，正因過去日本經濟失落10年，找尋工作不易，加上網路盛行，窩在家裡的男女上網打發時間，隨著全球失業人數越來越多，這種原本屬於「小」經濟群快速演變成社會經濟結構的組成，德盛安聯投信認為，這將是金融海嘯後所產生的另一個經濟新趨勢。

    　德盛安聯投信指出，拜網路之賜，開創新商機，舉凡生活所需的小家電、民生必需品，到高單價的腳踏車、二手車，甚至房仲業近期更推出網路看屋的服務，主要目的就是要爭取網路族的商機。

    　根據資策會資訊市場情報中心（MIC）統計，20歲到29歲是台灣網友的主力族群，這些網友在網路上的主要行為包括即時傳訊、收發電子郵件、搜尋以及購物，而且這些網友造訪網路購物網站的頻率，甚至高過百貨公司。

    　10多年前在「爆米花報告」這本暢銷書中，預言隨著科技進步，未來人們不一定要出門才能工作，只要在家中就可完成工作或滿足生活所需，成為所謂的「繭居」生活，與現今的宅男宅女概念相類似。

    　德盛安聯投信認為，隨著宅男宅女的市場越來越大，甚至已有一些網購業者推出「只要是我喜歡的，就是名牌」，希望能打動許多網路一族的心，打創另一個網路商機。

    　投資人該如何去搶搭宅男經濟？從標的、市場來布局，摩根富林明投信認為，不妨注意全球型股票、美國股票和國內外科技類股基金，可先上網搜尋基金相關投資標的，包括網通、內需消費和電訊相關企業，均可能是宅經濟的受惠者。

    　近期政府頻頻關切雙D產業的發展，市場調查單位DisplaySearch則指出，台灣面板廠合計借款逼近新台幣5,000億元，上中下游相關的供應鏈從業人口高達30萬人，一旦出現問題，將會直接對國內經濟造成難以收拾的不利後果。

    　DisplaySearch大中華區副總裁謝勤益指出，面板產業跟台灣金融體系的風險係數是高度相關、相互依存。台灣的面板廠商都向金融體系進行借貸。以面板產業的資本密集特性，如果發生倒閉，牽連的數千億銀行貸款恐怕會讓金融體系血本無歸，嚴重打擊台灣的經濟。

    　至於解決後續的發展困境，謝勤益則建議，台灣面板業應該善用大陸各個大大小小的品牌實力，與對岸發揮關鍵零組件與品牌結合的優勢，以打破既有國際大品牌的封鎖式競爭劣勢。

    　根據該市調機構的統計，截至今年第三季為止，台灣各面板廠的借貸金額達到新高紀錄，其中奇美電子借款達到2,200億，友達為1,500億，華映為560億，瀚宇彩晶為87億，群創為226億，勝華為192億、元太為81億，合計借款高達4,846億元，如果因為這一波經濟風暴導致產銷失調的結果，最終引發面板產業的倒閉潮，對於整個金融體系的穩定性將會有難以想像的影響。

    　業內看法認為，台灣目前各LCD相關行業的員工數早已超過10萬人，若再加上海內外相關的下游組裝廠，整個相關從業人數可達30萬，在這一波市場不景氣下，萬一發生大規模裁員潮，影響到的層面牽連將比想像中更深更廣。

    　謝勤益指出，液晶面板佔了一台液晶電視製造成本的60％以上、佔了筆記型電腦製造成本的30％、手機的30％、液晶監視器的70％，而這些產品均是台灣目前引以為傲的科技產品。沒有了TFT－LCD產業，台灣的資訊科技產品與消費性電子產品必須在面板這項資源上仰賴他人，這是十分不利的。

    　目前大陸的電視市場與台灣存在相當高的互補性，雖然韓商也很積極的想把液晶電視面板賣進中國大陸的電視品牌整機廠商。但台灣業者坦言，三星、LGD畢竟仍屬於三星與LG集團，三星與LG的電視對於中國的電視整機廠商仍形成競爭，因此大陸的整機廠對於使用三星與LGD的面板也存有一定的心結，這也是台灣面板廠未來最大的機會。