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自德國大廠奇夢達(QI-US)破產，茂德(5387)因面臨 2月14日110億元可轉換公司債(ECB)到期贖回的現金壓力，恐成奇夢達第二，引發金融業 ECB到期風暴，成為市場注目焦點；茂德生死問題頓成恐怖平衡，雖然政府一再強調不針對個案考量，但從銀行團鬆口同意茂德50億元增貸，到金管會通過「可轉債價格重設」，無不顯示政府在背後用盡心思，將茂德原先的「情人死結」一一打開，變成活套。

奇夢達喪鐘敲響，宣告DRAM產業史上第 3波生死戰進入壓軸，茂德面臨 2月14日百億可轉債到期的現金壓力，努力賣股、賣廠、賣設備，到2月2日台股新春開紅牌當天，卻僅籌得約新台幣38億元的資金，70餘億元的龐大缺口還不知道往哪找，或可寄望的整合案也不見蹤影，迫在眉睫的壓力，使茂德「情人劫」幾成死結。

茂德情人死結難解，市場悲觀氣息濃厚，使得2月2日台股新春開紅盤當天，儘管大盤撐紅，茂德股價卻開低走低，幾度觸及跌停；在此同時，雖然下半年才面臨ECB贖回高峰期，但茂德在 2月14日到期的百億ECB到期首當其衝，已讓金融股率先颳起 ECB到期風暴，金融期更跌破500點關卡。

ECB 到期風暴一觸即發，茂德生死頓時成為指標，也讓茂德最大債權銀行台銀，率先鬆口表示不排除增資救援，以台銀為首的 8大行庫，願新增貸款50億元，幫助茂德應付 ECB贖回潮。而茂德也證實，已提出部分設備作為抵押，向銀行團增貸50億元，正是針對 ECB贖回作準備，如此一來，資金缺口就僅剩20餘億元。

經濟部長尹啟銘2月3日在行政院舉行的政策說明記者會上，對於茂德 ECB到期說明政府立場，希望完全由「商業」上考量，並不針對個案；雖然如此，尹啟銘仍透露茂德向銀行提出的50億元增貸案，已在聯貸銀行主導下，取得某家國際級DRAM「封裝」大廠出具貸款保證，更有一家「掌握DRAM關鍵技術」的外商，替茂德提出一封證實茂德抵押的設備「可用」的文件。

尹啟銘當場也表示，政府將出面主導DRAM產業整合案，方案出爐時間不會超過 1個月，預期 2月底就會見到整合案全貌。這與農曆春節前，政府一味等待企業自行提出整合案的作風大相逕庭，也說明政府雖不想亂砸納稅人的錢去救，卻難以擺脫茂德破產可能引來的後續連鎖效應。

果然，同一天，幾乎同時間，金管會就宣布，通過可轉換公司債轉換價可重設，或到期展延，等同「特准」茂德可重設轉換價，提高債權人以轉換更多張的茂德股票，取代轉換現金，降低茂德 ECB贖回的現金壓力；雖然市場人士評估，以2月3日茂德收盤價1.72元來看，對債權人吸引力並不大，但已讓原本 110億元的現金缺口危機再小一些。

經濟部長尹啟銘昨（3）日表示，政府2月底前會提出DRAM產業整併架構，由政府主導整併，邀請有意願企業加入，沒有意願者就讓其自行發展，但整併後保證不會成為國營事業。

至於是否整併成為一個公司，尹啟銘以事涉敏感為由，不願透露。對於是否會動用國發基金，尹啟銘也指出，尚未談論此事。

尹啟銘說，整併DRAM產業必須動用納稅人的錢，政府會非常珍惜、 小心，最近會提出一個整併架構，由政府主導，和企業界協商，邀請有意願參與整併的企業加入。

尹啟銘強調，台灣有多家DRAM業者，背景與技術來源多不相同，整併要考慮很多因素，並不容易。

尹啟銘昨天是到新聞局召開政策說明會，對記者詢問DRAM產業整併進度時，作出上述表示。

尹啟銘說，DRAM和晶圓代工是半導體產業的兩大支柱，政府會給予必要支持，包括有條件的短期紓困，及中長期的整併。

尹啟銘說，短期紓困包含票據到期展延及貸款展延，目前已經在協助茂德、力晶等。中長期整併則希望能夠創造產業競爭力，掌握關鍵技術與下一世代研發技術。

尹啟銘說，經濟部已和台灣DRAM產業有關的日本爾必達及美國美光接觸過幾次，他們也有一些想法，願意和政府合作，持相當樂觀態度。

對於茂德海外可轉換公司債（ECB）2月14日即將到期，九大行庫原則同意有條件增貸50億元給茂德，尹啟銘透露，聯貸銀行有要求公司需提供貸款保證及機器設備擔保，目前已有一家總部設在美國的封測公司提供貸款保證，及一家公司提供機器設備擔保。

外界揣測，願意提供貸款保證的公司應是金士頓（Kingston）。

鑒於景氣低迷，為協助企業籌資，金管會今 (3)日 放寬多項措施，其中為因應股價長期下探、可轉換公司 債贖回壓力大增，金管會今天同意可轉債給予「特別重 設條款」，包括重設轉換價格及可轉債到期展延，今(2 009)年底前到期的千億元可轉債金額均適用，包括下周 六(14日)即將到期的茂德 5387(TW) 110億元ECB也可行 ；而茂德第一時間得知此消息，指出明天將召開會議討 論可行性。

今年底前到期的可轉換公司債規模近千億元，由於 景氣趨勢向下，可以預期的是，發行公司勢必面臨償還 大筆現金的壓力，為紓解可轉債清償壓力，金管會已於 1月22日發函券商公會，同意「特別重設條款」的彈性 規範，今年底前到期或可賣回的可轉債，發行公司可自 行考量適法性，且同時考量到債權人和股東權益，經過 股東會通過後，即可重設轉換價格或到期展延。

舉例來說，即將到期的茂德可轉換公司債當初發行 時，每股轉換價為20元，執行轉換「以債作股」，但隨 著股票直直落，以茂德今天收盤價只剩1.72元，想當然 ，不會有投資人願意接受20元的轉換條件，到期都會要 求以現金贖回，但若可以「重設轉換價格」，便可提高 投資人「以債作股」的意願，公司也不必面臨龐大的現 金贖回壓力。

金管會通過「可轉債價格可重設」，由於茂德 2月 14日將面臨 110億元可轉換公司債到期壓力，雖然變更 價格須經過所有債權人同意，並經股東會通過，但對財 務缺口正大的茂德來說，等於繼銀行團同意增貸50億元 後，又收到一個年後大紅包。

茂德副總曾邦助聽到這項消息，低調表示公司正處 於歲休期間，並未授權他談論公司債問題，不過明日將 舉行會議，預料將針對公司債價格是否重設進行討論。

金管會除了同意「可轉債特別重設」，金管會還通 過97年度申報募資案件，經金管會同意生效而有正當理 由者，可以向金管會申請延長募集期間至9個月。

還通過「延長上市櫃案件之掛牌期間」，也就是對 97年度申請上市櫃案件，經證交所(櫃買中心)同意報請 金管會備查上市櫃契約而有正當理由者，可以向證交所 (櫃買中心)申請延長掛牌期間至9個月。

並且放寬募資案件自行撤回後重新申報之期間，不 受自行撤回後 3個月內不得辦理募集發行現金增資或轉 換公司債案件之限制。

不僅如此，金管會還同意放寬現金增資案件承銷價 格下限，只要今年6月30日(含)前取得金管會申報生效函 ，採公開申購方式辦理配售之案件，上市櫃公司得經董 事會決議通過調降承銷價格，並以該次董事會決議日期 為定價基準日，而承銷價的以訂價基準日往前數的1、3 、5天擇一的7成為下限。

同時，金管會放寬公司得辦理募資用於償還已發行 之公司債，如果涉及原已發行公司債償還資金來源之變 更，也就是「借新還舊」的目的變更，應依公司法第24 8條規定，向金管會申請更正辦理。

奇夢達破產效應持續發酵，DRAM現貨價格持續回彈，據集邦科技最新報價顯示，DDR2 1Gb eTT回到1.22美元，開春以來彈幅已逾 27%，而品牌顆粒價彈幅更大，繼昨天單日大彈逾26%後，今(3)日早盤又彈升逾4%，開春以來彈幅已逾30%！

據集邦科技最新報價，DDR2 1Gb eTT均價來到1.22美元，DDR2 1Gb 667MHz與DDR2 1Gb 800MHz均價則分別彈升至1.13美元和1.22美元，彈幅分別達2%、 4.44%、4.79%。

德國大廠奇夢達 (QI-US)宣布破產，全球DRAM產出預估減少 10%，DRAM現貨價開春以來報價大漲，集邦科技預估，DRAM價格上看 1.5美元，有機會回到廠商的現金成本之上，將有利廠商從淨現金流出轉流入，營運壓力明顯舒緩。

仁寶（2324）電腦總經理陳瑞聰2日表示，今年下半年筆記型電腦（NB）出貨成長勁道會較往年明顯，今年雖是辛苦的一年，但仁寶出貨目標仍可望達陣。

法人則認為，仁寶受惠於日商東芝（Toshiba）及宏碁NB訂單，全年出貨成長可期。

仁寶2日舉行新春開工典禮，陳瑞聰於會後表示，今年首季雖有NB急單挹注，不過全年市場景氣並不明朗，預估上下半年出貨比重約4：6或3.5：6.5，下半年成長幅度較往年明顯。

陳瑞聰也指出，第二季面板需求將會回升；陳瑞聰在春節前曾表示，第二季面板需求、報價均將回升，主因是庫存水位低，且各業者產能利用率均大幅下滑，甚至將出現缺貨，面板報價將會回穩。

仁寶今年NB出貨量預計將達3,200萬至3,500萬台，較去年2,500萬台成長28%，為一線代工廠目標訂的最積極的廠商。

法人圈最近傳出，中華電今年預期再辦理現金減資，幅度約在一成以內，中華電去年現金股利水準可能會降到3.9元，因此將以現金減資約每股1元來彌補。

中華電董事長呂學錦2日僅表示，減資案還在討論中。中華電財務長謝劍平則表示，一切要等到4月的董事會才會定案，目前還在了解各方的意見，不過，謝劍平語帶玄機地說：「現在是現金為王的時代，但是要給大家看到，才是王。」

中華電去年的增減資案，是以資本公積先轉增資兩成後再減資16.47%，投資人名目上每股可拿回現金1.64元，但透過增減資實際可拿回1.97元，預期將在3月20日發放。

謝劍平表示，中華電的資本公積還有1,800億元，現金約有1,000億元，在扣除約191億元的現金減資金額後，還剩下800億元。

法人圈近期則傳出，中華電可能會再辦理減資約一成、或一成以下，相當於每股1元，約可釋出90多億元現金。由於中華電之前執行庫藏股可能會影響到現金股利的發放，預期以去年獲利450億元來看，現金股利約3.9元，稍較之前滑落，因此用減資來彌補股利的減少，確是可行的方式。

面板廠去年第四季遭逢嚴苛考驗，紛紛提高背光模組自製比重，以降低成本。在輔祥（6120）與奈普（6255）納入友達（2409）集團版圖後，彩晶（6116）購入大陸吳江廣橋光電。

近期奇美電（3009）也開始增加自製背光模組比重，未來專業背光模組廠，如瑞儀（6176）與中光電（5371）將面對更激烈的競爭。

背光模組是電視面板最貴的零組件，去年第四季友達繳出266億元的鉅額虧損之後，對材料的降價需求更加強烈，其中背光模組，更成為各家面板廠積極要求降價的對象，友達去年入主輔祥，並積極介入奈普，使輔祥與奈普獲得穩定的客戶，並大幅降低友達在背光模組廠的成本。

據了解，奇美電去年下半年大幅降低產能利用率之後，位在大陸寧波的模組（LCM）廠，產生許多閒置人力，去年第四季陸續把閒置人力轉移至自家的背光模組廠，並大幅提高自製背光模組的比重，外界預估，幅度至少在五、六成以上，以藉此降低成本，減少虧損。

彩晶也是逆勢增加轉投資，切入背光模組產業，彩晶今年1月投入上游背光模組，對大陸吳江廣橋光電轉投資1,000萬美元，以積極降低製造成本。

全球明星觸控手機競相爭奪百萬台榮譽。黑莓機製造商RIM首款觸控手機風暴機（Storm）、諾基亞第一款觸控手機5800日前先後宣布，在兩個月達到百萬支銷售佳績，T-Mobile、Palm新款觸控手機上半年也蓄勢待發，宏達電（2498）、富士康可望受惠。

目前全球熱門的觸控手機，已有多款宣布達到100萬支的銷售里程碑，其中蘋果iPhone第一個100萬支在74天達陣，第二代iPhone 3G更在三天就達到百萬支；宏達電的T-Mobile G1，去年三個月出貨百萬支，RIM風暴機、諾基亞5800則是在兩個月內突破100萬支規模。

美國T-Mobile工程營運資深副總裁Neville Ray在接受外電採訪時指出，T-Mobile計畫在未來數周至幾個月內推出多項新產品，包括更多G系列手機和行動上網數據卡等。T-Mobile G1是全球第一款Google主導的Android手機，這項發言被認為G2等新手機亮相時間已不遠了。

宏達電的G1手機從2日開始在德國銷售，綑綁合約後手機最低1歐元起跳，第一季也將在其他四個歐陸國家推出，等於從美國、英國再延伸到歐洲最大單一國家市場及其他歐陸地區，為第一季業績增添新動能。

除了G1持續擴展銷售區域外，宏達電和日本電信業者KDDI、沖繩電信合作的客製化手機E30HT，本月也開始銷售，KDDI上周發表全新十款春季新手機，再加上日前亮相的E30HT、E05SH，共12款新陣容要搶攻日本市場。

    　廣達林百里的秘密武器即將出籠！市場傳出，廣達將與原相合作推出新操作介面的觸控顯示產品，預計第2季就會亮相，也讓市場在今年一片景氣疑慮中，對兩家公司持續看好。

    　蘋果的iPhone帶起觸控螢幕風潮之後，多點觸控功能最受市場歡迎，但由於電容式螢幕多數專利都在掌握在國外大廠手中，台灣廠商突破不易，因此目前多數NB、智慧手機仍多以電阻式觸控螢幕為主。

    　去年底微軟開發者大會中，廣達展出全新多點觸控顯示技術，捨棄原來由螢幕感應的設計，改由CMOS光學感測原件設計，一舉突破過去大廠的專利限制。廣達表示，這種技術適用的尺寸沒有限制，具有高靈活的多點觸控感應功能。今年下半年微軟將提前推出新一代作業系統Windows 7，用以取代現在的Vista，其中對於多點觸控的支援將是一大重點，廣達也將可望受惠。

    　該技術另一特點為畫面更新速度的提升，因此使用者在螢幕上不管畫或寫入資料，只需要使用自然的手勢或動作，毫不費力；使用起來的順暢感和快速反應，也是其他觸控技術所難以做到的。除此之外，由於它不像其他觸控技術需要一層塑膠層，因此也可顯示出極鮮明的色彩品質。另外具有高效能（120Hz）的手寫或手勢辨識、能夠提供新一代客製化的產品使用。

    　據了解，廣達這項新產品關鍵的感測元件，就是由過去供應任天堂Wii遊戲機CMOS感測元件的原相所供應，不過，原相對這項產品相當低調，不願多表示意見。

    　林百里去年以來個人健康大幅改善，對於公司技術與客戶訂單的參與積極度都相當高，今年初林百里就相當忙碌地連續趕場蘋果MacWorld與美國CES電子展，頻頻與客戶接觸。

    　廣達日前舉辦的尾牙中，林百里提到秘密武器即將出貨，期勉員工要成為第一，才可以在不景氣中持續成長，當時林百里還興奮站到椅子上，鼓舞員工士氣。

奇夢達（Qimonda）聲請破產，DRAM（Dynamic Random Access Memory，動態隨機存取記憶體）價格漲勢昨天引爆，DRAM現貨價格昨天大漲超過26%，創下近3、4年來現貨單日最大漲幅。至於在DRAM類股昨天也成為多頭指標，包括南科（2408）、華亞科（3474）、力晶（5346）、茂德（5387），以及模組廠威剛（3260）、創見（2451）、勁永（6145）都攻上漲停板。

茂德從跌停急拉漲停
昨天4大DRAM廠股價全數以帶量漲停板做收，力晶及南科開盤股價立即帶量大漲，茂德股價最戲劇化，因為110億元公司債償還期限逼近，資金沒有著落，早盤股價還一度帶量跌停板，不過盤中傳出台銀董事長張秀蓮鬆口願意新增貸款，讓茂德度過難關，茂德股價從跌停急速拉上漲停板，成交量爆衝到14.6萬張，是1個半月以來最大量。
根據DRAMeXchange（集邦）昨天報價，1Gb（Gigabit，10億位元）DDR2（Double Data Rate，第2代雙倍資料傳輸）667MHz（Mega-Hertz，百萬赫茲）原廠顆粒大漲26.76%，均價上漲到1.08美元；至於有效測試顆粒（effectively tested，ETT），漲幅也高達25%，均價漲到1.2美元，雙雙創下2008年10月以來最高價位。預期後續DRAM將呈現緩步走揚，價格有機會達到1.4~1.5美元附近。

下季有機會供需平衡
由於全球DRAM減產下，第1季供給本來就少，在現貨大漲後，現貨價與合約價的價差又拉大到30%，有助於2月上旬DRAM廠在合約價談判的籌碼，預期會有較正式的上揚。
業者指出，由於奇夢達是全球DRAM主要供應商之一，如果該公司未來走上關廠清算之路，則可正式宣告DRAM谷底已經過去，有助於DRAM價格快速回到現金成本之上，DRAM廠將結束現金流出的窘境，對全球DRAM廠都是好消息，甚至不排除DRAM供需平衡點會提前到第2季末就來到。

茂德（5387）110億元海外可轉換公司債2月14日到期，以台銀為首的八大行庫昨天終於點頭，若茂德提具中科廠及其他有力擔保品，願新增貸款50億元，助茂德應付公司債贖回潮，台銀董事長張秀蓮說，只要茂德提出自救計劃，台銀等行庫不排除支持新增融資。由於債權銀行認定中科廠價值不足，茂德必須於本周五前提出讓銀行團滿意的保證條件，方能「天助自助」。

出現轉機
據悉，台銀早在1月24日邀集八大行庫董事長展開協商，希望按先前貸款茂德的債權比例，認購茂德可轉債，總新增貸額度50億元，並要求茂德須提出償還與自救方案、且須增提擔保品或保證人。依此估算，台銀將增貸11.5億元、合庫9.5億元、兆豐銀3.5億元、土銀6.5億元、華南和台企銀各6億元、彰銀4億元、一銀3億元。
惟銀行團指出，昨日一早台銀緊急開會，指出新增貸款50億元擔保和保證條件有變，主因是銷售茂德產品的美國協銷廠商，僅願意承諾3成保證銷售（5000萬美元，約15億台幣），與當初行庫團認定該美國廠商的100%保證有些許出入，一度為該新增貸款50億元埋下變數。

110億可轉債14日到期
銀行團說，若該美國廠商只願意支持3成，剩餘35億元，須由茂德新增擔保品來保證，但茂德有意抵押的中科廠價值未定，擔保價值可能不足，銀行團希望茂德再提出其他保證方式，「新增貸款50億元，不可能沒有擔保」。
惟該筆50億元新增融資案屬銀行圈罕見，八大行庫均得送交常董會通過，依照各行庫常董會開會時程，最晚本周五（6日）將定案，才來得及簽約，讓茂德2月14日的可轉債如期轉換。
銀行主管分析，各行庫之所以被迫再拿錢出來，主要擔心交叉違約風險，即若茂德可轉債違約，將視同茂德其他所有債務一律到期，屆時茂德依舊無力償還下，將讓各行庫壞帳率飆升，重擊各行庫獲利。

宏碁由電腦市場跨足手機領域，今年將首次參加2月16日在西班牙巴塞隆納舉辦的3GSM電信展，並推出首款智慧型手機（smart phone），首款手機採用微軟Windows Mobile作業系統。將與宏達電的台灣品牌「雙宏對決」，備受市場矚目。

宏碁是全球第二大NB品牌，進軍手機市場未演先轟動。宏碁以「體會生活的韻律」（feel the rhythm of your life）為題，邀請全球科技記者2月16日相約在巴塞隆納。宏碁執行長蘭奇（Gianfranco Lanci）、宏碁智慧型手持裝置事業群（SHBG）總經理Aymar de Lencquesaing將親自出席。

全球電信業年度盛事3GSM展覽將在巴塞隆納登場，宏碁這次破天荒參加電信展，將發表首款「acer」品牌智慧型手機。宏碁延續先前倚天累積的技術能量，首款智慧型手機可能由華寶代工，採用微軟Windows Mobile作業系統，與宏達電發跡模式相同。

宏碁去年3月宣布收購倚天，同年9月1日合併，使宏碁跨足智慧型手機市場。原本宏碁預估去年底前推出首款acer品牌手機，推出時間後延至今年第一季，現在確定在2月中亮相。

宏碁董事長王振堂日前表示，宏碁雖然相當熟悉電腦市場，但手機和電腦通路系統不盡相同，尤其智慧型手機單價高，必須與電信公司密切合作。宏碁已在歐、美、亞洲等地和多家電信公司談妥合作計畫。