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電子股公佈出來的首季業績，匯兌損失對於大公司的影響低於小公司，就股價的角度，上漲反應居多，而優於預期與利空出盡或者業績符合預期的個股都展現反彈力，而出乎市場預期差的個股，股價反轉直下，首季業績是電子股價的分水嶺。

電子股第一季獲利陸續出爐，除普遍都較去年同期低，還可以分成兩個族群，一是優於預期，二是利空出盡兩大族群，而在股價表現上，都有不錯的彈幅，至於符合預期的個股股價也都上揚。因此電子即使第一季財報都低於去年的多，但在疑慮消除後，法人買盤積極介入尋找黑馬，近期的股本小的高價股飆漲，正反應法人搶籌碼的現象，也在在說明，籌碼、成長力永遠是電子上漲的密碼。

優於預期

首季季報優於預期產業的包括NB(廣達、仁寶、緯創)、面板(友達、奇美)、太陽能上游(中美晶、合晶)、電子通路(聯強、神腦)，還有品牌廠商華碩、宏碁都交出不錯的成績。每股營收高的NB與面板廠商，匯兌損失的金額遠低於市場預期，充分展現電子代工大廠嫻熟的匯兌避險操作，讓人見識到廠商對於經營風險的優質控管能力，而一些沒經歷過匯兌洗禮的小廠商，不少因警覺性太低或經驗不足、手上現金過低，未進行避匯，而將辛苦賺來的錢虧掉不少。

ＮＢ避匯成功獲利佳

第一季台幣大升值，市場原本最擔心的是營收很高的NB、面板廠商，結果財報一出來，跌破大家眼鏡，經驗老道的廠商幾乎都避匯成功，交出亮麗財報。四大NB代工廠首季每股稅後純益，緯創以一．二一元領先同業，其次為廣達的一．一六元、仁寶○．八四元排名第三，英業達以○．二一元暫時落後，主因之一在於首季匯損高達五．七六億元。

消費性電子從2006年以來，可說是發展最快、市場最具爆發力的應用領域。即便如此，在人人有機會、個個沒把握下，演變至今可說是百花齊放仍無決定性關鍵產品、服務或營運模式出現。在百家爭鳴的「Entertainment」戰國時代，更需瞭解最新產品、服務與市場發展動向，以構思未來的市場定位與產品策略，而全球最大數位消費電子展IFA 2008的預先全球記者會就是一個窗口、來掌握全球最新脈動。
行動電視電話更快速普及

歐盟已經宣佈採用「DVB-H」做為統一的行動規格，來加速行動電視及移動娛樂的普及，這次IFA就喊出了「Mobile Devices For Entertainment、Navigation, Communication」，讓導航、娛樂和通訊同時在移動中一次完成。事實上從去年Blaupunkt就推出車用收音導航系統，可為駕駛人經由影像或語音方式指出同時考量時間與距離的最佳行駛路線，而飛利浦也推出發光型電視機，還有穿戴在手上的手機電視、鑲上水晶的隨身碟、耳機等，令人有來到星際展覽會的感覺。

另外，還有施華洛世奇水晶設計師與廠商合作，推出的裝飾型電子產品，將搶攻女性市場。結合流行時尚與電子科技將成為未來新趨勢。

平面高畫質電視讓家庭劇院做量子跳躍

從3.8cm以下的50吋以上平面電視，再分割數十個畫面，加上藍光效果，也讓家庭劇院更加成熟。

以飛利浦的未來薄型TV概念機為例，52吋LCD TV顯示部分約只有2公分(其餘是後方散熱孔等所增加的空間)，當TV厚度僅3～5公分時，擺設地點就更為多元化，各家家電大廠都展示多樣未來TV產品風貌，在此一概念下，空間較大的豪宅可能光是裝潢設計上，就可以不同方式裝上好幾台超大型顯示器。

「輕」則是另一個重要的發展，一般52吋未來TV，重量可降到25公斤，當大型TV重量降到20公斤以下時，要掛在牆壁上就不需要特別對牆壁施以強化工程，此對於未來擺在家中或是作為公共用途的大型顯示器而言，是刺激市場發展的一大優勢。

Total Networking　讓白色家電捲土重來
由於科隆家電展宣佈停辦、直接併入了柏林電子展，也讓IFA更確立了消費電子展的地位。而五年前流行的資訊家電，包括了上網功能等，其實現在全部無線化了，現代的家電不但要求多功能，同時要能結合多媒體，最重要的還是能環保、省能，而外觀是低污染的鏡面處理，同時兼具流行及設計感。

兩岸關係即將出現重大突破，台灣經濟展現新的生命力，官股當中的第一金)2892(，不僅財務體質相對良好，今年第一季EPS以○．五七元的水準傲視群雄，旗下眾多閒置資產也將積極進行活化，加上手上擁有台企銀、彰銀、華南金等持股潛在獲利不菲，深獲外資買盤的青睞，而成為金融多頭行情的領頭羊。

財務體質獲利表現優異
新業務拓展動作也積極

第一金以一銀為主體，獲利佔金控的比重高達九五％，一銀自○二年起大力打銷呆帳起，雖然造成○二年與○三年分別虧損三二五億元以及一八八．八億元，不過財務體質也因此大幅好轉。
其間逾放比從○一年的一一．五五％持續下降到目前的一．五七％，逾放金額從一○二九億元減少到一六○億元，呆帳覆蓋率五四％，呆帳提存則從過去的一百億元下降到四五億元，財務體質明顯好轉，獲利也開始穩定回升。
一銀在目前全國擁有一八七家分行，放款市佔率五．六七％，排名第六，由於據點眾多，活期性存款比例高達四成，資金成本相對可壓低，而放款主要以企金為主，約佔四二％，消金只佔三○％且房貸就佔了二九％，因此前兩年受國內雙卡風暴的影響相當輕微，反而在國內房市熱度持續增溫下，有相對好的表現，前年EPS雖衰退但仍有一．七九元。
去年下半年美國次貸爆發，國內金融業多少受傷，但一銀投資的二二○○萬美金COD中，一千萬美金屬於保本型，曝險金額為一二○○萬美金，直接與次貸連結的COD部位為一九○萬美金，去年底已經提列三四六．三萬美金資產減損，投資CBO約四○億元台幣曝險金額，目前皆無遭降評，影響性相對不大。
第一金目前的官股持股包括財政部、台銀、台灣郵政、退撫基金、國安基金等，合計持股比重達三五％，雖然官股色彩鮮明，但在新業務的拓展上的動作上，卻明顯比其他同屬三商銀的彰銀、華南金來得積極許多。

大陸馬口鐵供不應求，統一實第一季稅後盈餘達三‧八九億元，較去年第四季大幅成長二五％，單季獲利並創下歷年次高紀錄，第二季逐漸進入飲料需求的旺季，統一實獲利可望創下歷史新高，稅後淨利並有機會大幅成長至八億元以上，單季每股盈餘上看○‧五元，加上今年將配發○‧八元現金，配息率四‧六％，讓統一實股價進可攻、退可守。
統一實是中國第二大馬口鐵製造商，自二○○○年以來，中國馬口鐵平均年消費成長率為九‧四％，預估未來幾年需求成長率應可達到兩位數水準。目前中國平均飲料消費人口約為四億，另還有九億人口尚未進入飲料消費市場，飲料消費人口每年以十五％增加中，且每年約有一億人口進入飲料消費市場，中國飲料市場開發潛力大，除了食品、飲料業將受惠外，統一實也是相當大的受惠者。
需求成長讓統一實今年營運立於不敗之地，更重要的是，鋼價大漲，使得統一實的毛利率大幅翻揚，更快速拉升統一實今年的獲利展望。基本上，統一實的原料都是逐季採購，庫存約可以使用一季，其中熱軋的採購量又以日本JFE為最大，但因為船期問題，因此，鋼品到達統一實的時間點約落後採購時點一季，因此，統一實第二季的生產成本，用第一季相對偏低的鋼價來預估，讓統一實第二季獲利具想像空間。再者，終端產品的售價約每月調整一次，一般而言，統一實產品的漲幅均會高過於其成本漲幅，隨著第二季鋼價大漲，且第三季鋼價預估也將維持高檔下，統一實在第三季以前，都可享有低價鋼品庫存的利益，也將帶動其獲利水漲船高。
統一實今年獲利將再上層樓，全年獲利可望創下歷史新高，每股盈餘至少一‧二元以上。

今年因為變數太多，使得季報顯得特別重要，尤其利空頻傳的電子股，季報會如市場預期那麼慘嗎？而市場高度期待的傳產股，真否會如預期的高？這些都隨季報公佈見真章，股價也會有所反應。

馬英九當選第十二屆總統後，內外資對於馬時代的兩岸政策充滿信心，不斷加碼，台股順利攻上九○○○點，成為亞洲今年表現最夯的市場，而大多數的個股在資金湧入，股價也都累計相當幅度漲幅，尤其與兩岸政策鬆綁有關的族群，股價更是一馬當先，頻創新高，但大漲之後，近期在季報公佈前夕，股價反而陷入整理，似乎等待季報公佈，顯示市場對季報的高度重視。

※NB族群首季獲利亮眼 台塑集團獲利不如預期

大家關心的季報及年報終於揭露完畢，並開始接受投資人嚴格的檢視，業績超乎預期的公司，股價將會反應季報利多再續漲；反之，業績不如預期的公司，股價也會隨季報利空出現而下修，呈現非常極端的表現，每年四月底就是上市櫃公司公佈首季季報及年報的時候，但因為季報與年報一起公佈，加上年報已經是上一年的事情及股價也都已反應，因此年報在此時顯得就不是那麼重要了，反而是季報大家會比較重視，尤其今年的季報。

因為今年有多項影響季報的變數，如美國次級房貸風暴、中國實施勞動合同法、員工分紅費用化及新台幣大幅升值等，而這些變數讓季報的不確定性較往常升高，也影響投資人投資的信心，雖然馬英九當選總統，對股市是正面的，但季報的風險也是投資人考量的，尤其逆勢大漲之後的台股，對於不確定性的季報會更關心。

不管業績如何？醜媳婦終究要見公婆；根據統計，受到次級房貸、員工分紅費用化、大陸勞動合同法及匯損等因素影響，大型權值股首季獲利普遍較去年同期或第四季衰退，如台塑四寶的南亞、台化及台塑化三檔，在轉投資公司首季獲利衰退或虧損的衝擊下，首季獲利都較去年同期衰退，其中南亞因為提列南亞科轉投資虧損及轉投資台塑化獲利衰退挹注減少，首季獲利較去年同期衰退三成；台化首季獲利也較去年同期衰退三八％。

有業績表現差的，相對地，也有業績表現不錯的。首季獲利較去年同期大幅成長二倍以上的個股有綠能、大榮、三圓、偉盟、華夏資、全坤興、金利、永捷、零壹、大慶證、力致、台光電、寶成、菱生、欣銓、益航、金山電、青鋼及炎洲等。其中綠能首季獲利成長幅度最大，高達八○倍，其次為大榮的七八倍，第三為三圓的四九倍。

※中小型股首季獲利 黑馬眾多 選股以低本益比為主

而大型股因為股本太大，對季報利多反應會較遲鈍，中小型的個股在籌碼的優勢下，對季報利多反應會較激烈，成為未來選股的焦點所在。

從季報挑股的話，將以首季獲利較去年大幅成長的中小型股為主，但有些個股股價已經提前反應季報的利多，或許季報出來股價還會反映，但目前本益比已經很高，追價風險升高。

今年來，台灣股、匯及房市同步上漲，相較於美次貸風暴或中國股市腰斬的外在變化，顯得格外耀眼，這股在資金、人氣、信心回升的力道，並不是浪花應是潮流趨勢，而三市齊揚的最大贏家就是金融股，被冷落十幾年的翻身力道，恐不會是目前鹹魚翻身的行情而已！

從去年七月底的美國次貸風暴開始，到今年FED大力救市，才算穩住金融風暴，但基本面仍處惡化循環或探底的階段，可說是全球基本面欠佳的時刻；而中國股市去年大風光後今年來已見高峰腰斬慘狀，為營造奧運行情，開始降印花稅救市，等待跌深二分之一反彈幅度的行情。

※金融漲升具節奏性

操作金融股除看金融期的趨勢外，這個族群有比價輪動的結構存在，漲升有一定的節奏性，二○日線為持漲關卡，六○日線為中期佈局區，回到半年線後再漲就可能是末升段或轉入高檔箱形大震盪了，目前有九月KD值向上保護九週KD值利鈍化，惟若個股九週KD值向下皆破七五者，就有必要先進行橫走以待下波再漲升表現了。

選股的操作密碼，不妨鎖定﹁54321﹂為主軸所在：五大官股是政策決定台灣金融版圖及生態變化的指標，即三商銀、合庫及兆豐金；四大財團則是掠奪者的代表，也是政策推動本土金融大型化實力的指標，以國泰金(已吃下世華銀行)、富邦金(已吃下台北銀行)、中信金(吃兆豐金噎到)及新光金(吃誠泰銀行)；三中小企銀則是反應購併價值，台企銀看兆豐金持股動向，台中銀看中纖王家解套的算盤，永豐金在整併近尾聲後的下一步變化具動見觀瞻影響力；兩大證券龍頭的爭奪戰及反應資金行情的大小，以辜二少的開發金及中信證，馬家的元大金為代表；一是投機放風箏訊號指標，如寶來證的寶來期，或是佈局兩岸大贏家的上海商銀，或是旺旺入主等待改造成績的旺旺保等。

※官股具有政策指標意義

這股壓力適逢國民黨重回獨大地位，又是兩岸融冰的起點，未來金融政策將成八年政經發展的主戰場，二次金改的下一步怎麼走，是市場關注的焦點所在，是否保留台灣金控及一家官股主控的金控，又成財團、外資、外銀乃至陸資爭奪金融版圖的重要政策走向所在。

※國泰金最具龍頭指標地位

在四大財團金控股方面，國泰金最具龍頭指標地位，首季受匯損及次貸風暴影響使EPS虧損○．六六元，但股價依然屹立在八二元上下五元內強勢整理，市場對其帳面資產一一八○億元的增值潛力最受期待，外資看好未來兩年可望近倍的利得，是兩岸資本連結基調下的最大受惠者，而今年股利三元(現金二．五元及股票○．五元)，具有偏多支撐效應。

※證券集團成投機風向球

今年來，台灣股、匯及房市三市齊揚的最大贏家就是金融股，被冷落十幾年的翻身力道，恐不會是目前鹹魚翻身的行情而已！
　　從資金、信心、獲利、資產、主權到期指的各角度，配合低基期及時間波接長的有利環境，皆顯示金融股是未來兩年漲升的主流，金融股選股的操作密碼，不妨鎖定「54321」為主軸所在：包括五大官股的三商銀、合庫及兆豐金；四大財團則是國泰金、富邦金、中信金及新光金；三中小企銀是台企銀、台中銀、永豐金；兩大證券龍頭以開發金及中信證、元大金為代表，一是投機放風箏訊號指標，如寶來期、上海商銀，或是旺旺保等。

　1.調降期交稅題材及行情轉熱，後市營運看俏，多頭來了，寶來期紅了
　　寶來期為國內期貨業龍頭，主要股東除寶來集團外，還包含全球最大的期貨商曼氏集團，在國內外期貨商品交易市佔率上皆名列前茅，自營的操作上也相當穩健，使寶來期過去幾年獲利相對穩健，市場波動對其獲利影響不大，反而提供獲利機會，獲利表現較傳統券商穩健。
　　日前立法院有意幅調降期交稅90%，此將有利期貨市場交易更為活絡，一旦順利通過，市場預期交易量將可望成長三成，有利期貨商獲利表現。而寶來期原本自營操作就相當穩健，在期貨市場轉趨活絡，加上公司積極開發農產品等國外商品交易下，本業獲利將有向上成長空間。另外，期貨信託業務也將開放，一旦市場規模達2000億元，對期貨商來說將是另一筆穩定的經紀收益來源，想像空間不小。

2.進入產業營運旺季，獲利將逐漸走高，LED需求正夯聚積跟著亮
　　IC設計廠聚積主要產品為顯示看板用的LED驅動IC，目前該項產品佔整體營收95%，其餘產品如一般照明用LED驅動IC與背光用LED驅動IC約佔5%，由於位處於利基型產業，競爭廠商多是TI、Toshiba等國際大廠，目前聚積不僅是全球第九大的LED驅動IC供應商，也是全球第二大戶外看板用LED驅動IC供應商。
　　聚積今年將開始長期駐點美國擴展市場，並已切入手機背光用白光LED驅動IC市場，今年初則開始切入數位相框及Eee PC等低價電腦應用，新產品的效益也將逐步發酵。

 3.中國通路佈局效益顯現，嘉裕獲利好轉，嘉裕邁向轉型之路

我看見窗外有雨　下的熱熱鬧鬧　迫不及待

我感受到它那繁華而喧囂的哀傷
和雨一樣　隨風在漫天地紛紛揚揚… …
我抬頭望天空　老天爺的臉陰鬱地展現　
細細的雨絲飛了下來　是誰的淚以天空的高度飄飛

有部片子講的主題-- 音樂無所不在。
包括在失散多年的母子腦袋中，會產生相同的旋律。
也因為如此，當男主角"August Rush"這位音樂神童
簡單學會吉他、鋼琴、譜曲等技巧後，
就把思念雙親的旋律給寫出來了，

我們每天都會錯過一些東西
事後卻後悔莫及
人生最好不要錯過兩種東西
最後一班回家的車和一個深愛著妳的人

人生就像一個櫃子
櫃子有兩個抽屜

           我們準備好了!

        青中音樂科歡迎你加入

我想牽妳的手在海邊散步　躺在沙灘上看星星
並肩走著的感覺原來這麼輕鬆自在．．
兩個人即便什麼話都沒說
只是一個擁抱就可以感受彼此
只要一個眼神就可以了解彼此

"擁抱"很重要

有部片子講的主題-- 音樂無所不在。
包括在失散多年的母子腦袋中，會產生相同的旋律。
也因為如此，當男主角"August Rush"這位音樂神童
簡單學會吉他、鋼琴、譜曲等技巧後，
就把思念雙親的旋律給寫出來了，

           我們準備好了!

        青中音樂科歡迎你加入

愛~要真心與用心

守候~我們都是那樣的一個人

愛上了一個人~.便開始學會了守候

守候想愛的那個人 ~