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5月開始全球各地佳士得、蘇富比的春季拍賣開始登場，台灣羅芙奧也要在6月3日舉行春拍，中國最大的嘉德拍賣公司副總寇勒也來台演講，如何跟著專家學習進入藝術投資市場呢？

根據全球最重要的藝術投資網站「ArtPrice」的統計，華人畫家趙無極2006年的年度成交量已達到了全球第30名，即使離第1名畢卡索和夏卡爾還有數十億美元的差距，但是ArtPrice評論：「華人藝術市場未來還有很大的空間。」

從2005年開始，華人的藝術畫作在拍賣市場上就屢創新高。從丁雄泉《馬格麗特》的141萬港幣，一直到拍出廖繼春《運河》的1957萬港幣天價，這個紀錄還列入2006上半年全球創新拍賣行情百大藝術家排行榜第36名，而上個月元大馬老闆出手7200萬港幣買下徐悲鴻「放下手中的鞭子」，簡直熱翻了！

◆為股東創造帳面價值的藝術投資

聯電的投資人印象都很深刻，在2005年的股東會上，曹興誠語出驚人的表示，不只是處分轉投資的IC設計公司，連藝術投資都有10倍的獲利回饋給股東！像聯電花95萬元買了朱德群的畫，結果竟拍出1千萬元的高價。

而當初賣畫給曹興誠的，就是現任羅芙奧總經理郭倩如。她回憶當初從法國回台灣，準備把朱德群的作品介紹給台灣收藏家時，由於她自己喜歡大幅的作品，所以都拿大尺寸作品，沒想到當她回台灣之後，朋友告訴她「台灣人都喜歡小幅的作品，比較好掛在家裡」時，她嚇了一跳，但是只有曹興誠慧眼把全部的作品買下，那時一號才8000元，所以她還打了8折給曹興誠。

曹興誠把朱德群色彩豐富的抽象畫放在聯電冷冰冰的竹科廠房大廳裡，當成鎮山之寶。一直到2005年時，只拿了一幅沒有放在聯電大樓正中央的作品去拍賣。拍賣那一天，曹興誠正在和別人打牌，接到郭倩如的電話就問：「有拍到500萬嗎？」「沒有，我們拍到了1千萬！」郭倩如的回答讓曹興誠嚇了一跳！當天牌友全部在電話那一端大叫：「請客！」

◆百度李彥宏、阿里巴巴馬雲也來插花？

2005年也是全球華人藝術家的行情到達高峰之際。如2005年常玉的《藍底瓶花》拍出近2000萬、朱德群的《奧瀛》都拍出2261萬台幣，雙雙並列台灣拍賣會最高價的兩幅畫；當時常玉那幅畫的主人是中國信託的鍾隆吉，如果放到現在至少又漲3倍！而中國當代藝術家王廣義的作品，也跨海在台北締造693萬台幣的全球拍賣紀錄。

同一時間，華人的「陸資」開始灌進藝術投資市場，從國企負責人、科技新貴如中國第一大搜尋引擎百度創辦人李彥宏、最大B2B網站阿里巴巴馬雲等都開始接觸藝術市場，「這五年是他們的教育階段！」郭倩如說。另一方面，大陸本地每天都有畫廊開幕，每天也都有畫廊關門，市場競爭極殘酷！

亞洲地區的經濟，近幾年快速成長，除了讓相關國家的股市，展開大多頭走勢之外，藝術市場的投資報酬率，也遠高過歐、美地區的藝術市場。

台灣在九○年代，也出現過藝術市場的黃金歲月，每個禮拜都有新的畫展開幕。

但曾幾何時，隨著知名拍賣公司撤離台灣，昔日榮景只能追憶。據調查統計，目前台灣平均每人每年花在看畫展、藝術表演的時間不到30秒，但花在看電視的時間卻是每天超過3小時。隨著中國經濟飛快崛起，台北的藝術地位已完全被香港取代，加上華人藝術家的作品在國際市場上，陸續出現破億的行情，中國藝術市場的光與熱，已經蓋過日本，成為東方藝術的新主流。

先進國家作的長期統計發現，投資藝術品、股票以及房地產的年報酬率，分別是144％、13.4％及6.5％，可見藝術品的投資有多迷人。最近愈來愈多人捶心肝，說10年前中國藝術家的作品，可以用秤斤論兩的方式廉價大量取得，現在卻一件件飆天價。其實藝術品與消費品的最大差別，在於前者會增值，而後者卻不斷貶值，難怪當今全球最貴的一棟豪宅，還抵不過全球最貴的一件藝術品。因為美國抽象派畫家波拉克(Jackson Pollock, 1912~1956)在1948年完成的第5號油畫作品，去年的成交價是1.4億美元，而當今最貴的豪宅----倫敦Updown Court「只要」1.3億美元。

藝術品的價值來自於作者的想像力、原創性、時代性以及欣賞者的認同，透過物質轉化成精神，而達到無價。在國外(像巴黎、威尼斯等)藝術氣息比較濃的城市，都有常態性的藝術活動，藉此順便帶動觀光產業，像巴黎每年10月的「白夜藝術節」，每年都吸引成千上萬的觀光客湧入，單純看，好像只是藝術活動，其實深一層看，它已經達到藉藝術之力將國家推向國際的效果。台灣在政治上走不出去，其實大可換個策略、方向，傾全國之力，每年推出一、二個有特色的藝術家到全球藝術市場，這除了是藝術行銷之外，也是國力的延伸。

其實台灣已經有不少優秀的前輩畫家，像廖繼春、陳澄波、李石樵等，還有像當代的朱銘等，他們的作品價格相對偏低，且前景看好。怎麼樣透過有組織、有系統的全球行銷策略，打進國際市場，實在不容忽視。

這次由文建會、中華民國畫廊協會所主辦的「亞洲藝術產經-台北論壇」以及「台北國際藝術博覽會」，規模空前。論壇的部份已於5月22、23日兩天在台北市立美術館盛大展開，主要是以歐美觀點、亞洲情報及華人市場為研討議題，參與的主持人包括行政院文建會第一處處長黃才郎、國立藝術大學校長黃光男、中華民國畫廊協會顧問陸潔民、台北雙清文教基金會董事長洪三雄、台北市政府文化局長李永萍、台北縣政府文化局長朱惠良、萬寶週刊社長朱成志、財訊文化事業執行長謝金河之外，所有的主講人也都是當今的一時之選。

至於博覽會的部份，目前5月25~29日正在台北市松廉路3號台北展演二館(原世貿二館)如火如荼展開，本刊讀者在關心股市行情之餘，建議抽空去走走看看，一方面怡情養性，順便瞭解另一塊迷人的投資市場。

一幅畫能不能值錢，必須先看這個畫家將來有沒有出息，誰也無法未卜先知，但是，努力學習，藝術市場的投資利潤可能勝過股票。

1960年，美國紐約銀行鉅子及慈善家洛克斐勒買下美國抽象表現主義大師羅斯科名畫「白色中心─玫瑰紅上的黃色、粉紅及淡紫(White Center─Yellow, Pink, Lavender on Rose)」47年後，也就是2007年的5月15日，這幅畫以7280萬美元(相當於新台幣24.3億元)在蘇富比現代畫拍賣會中成交，這幅畫原本市場預估價值4000萬美元，成交價較市場認知高出82％，引起藝術界震撼，創拍賣會現代畫最高售價紀錄。

◆第1步-一定要做功課

藝術投資就像是投資股票，沒有做好功課，就沒有辦法買到好股票。如果想要在藝術投資市場作得好，必須要大量閱讀藝術資料，而這些資料的數量，要比閱讀股票書籍數量還要大上好幾倍。

看一些收藏比較好的收藏家，家裡一定是一整櫃子的藝術書籍；剛開始接觸藝術品市場，畫的部分應該是比較容易入門，不過「我個人比較不碰水彩、版畫，因為在投資的角度來看，比較沒有價值。」一家上市公司侯姓董事長這麼表示。
一般人對於投資畫作的障礙是「看不懂」，其實，每個人對於畫都會有不同的感覺，只是程度上的差異，如果你對大多數的畫作都沒有感覺，則建議根本不要去碰藝術這一塊。

◆第2步-從小額投資開始

其次，一般人都會認為藝術投資「很貴」，其實這是不對的。10年前，中國大陸的畫很便宜，幾千、甚至萬把塊就能買到，但是，10年過後，中國經濟發展連帶影響到這個區域藝術品的投資價值，10年前買的一幅畫，如果買對了，現在都是好幾倍、甚至幾十倍的獲利。

一般人或許會問，「我怎麼知道這幅畫值得投資？」這個就關係到畫家，要仔細研究畫家在畫史上的地位，他是創新的畫家？或是流派的領導者？但是，這些畫家必須發掘在他未成名之前，一旦成名或成為一代宗師之後，畫作的價格就很貴了。「怎麼發掘呢？當然就要多用功，多去閱讀相關畫家的一些資料。」研判這個畫家將來會不會在歷史上留名，這要自己努力的做功課，多聽、多看、多研究，才能有機會。

◆第3步-先要選對畫家

工具機是製造各種機器設備的加工機器，更有「機械之母」美稱，目前已掛牌上市櫃的工具機廠共有8家，包括亞崴、喬福、東台、高鋒、福裕、協易、瀧澤科、恩德等，也自成一個族群。

由於工具機業被視為是傳產股，一直不是盤面主流，但多數業者都是2、30年老廠，營運風格穩健，除追求營收成長外，在毛利率的提升、營業費用率的降低、營業利益率的推升上，部分業者更展現出遠優於同業的表現，向來甚少在媒體曝光的喬福機械便是這類型好公司。

◆營益率第一、純益率第一

喬福(1540)不只去年繳出每股稅前5.17元、稅後3.97元的獲利新紀錄，今年第1季更創下「營業費用率同業最低」、「營業利益率第一名」、「純益率第一名」，雙率冠軍的佳績，而且在今年第1季淡季，稅前EPS已達1.23元、稅後EPS0.99元。

喬福機械董事長為林聖明，總經理為謝順民，兩人是逢甲大學機械工程系的同學，由於看好機械業的發展前景，在民國73年成立了喬福機械，發展至今資本額為6.19億元，主要產品為切削中心機與電腦車床，去年營業額為15.38億元。

◆One Stop Shopping

電腦車床可簡分為立式與臥式，切削工具可簡分為C型機與龍門機，另外還有臥式加工中心機共5大類。謝順民表示，同業各自偏重領域不同，但喬福的產品從小到大，從立式、臥式、C型機到龍門機，產品種類很完整，客戶可以「One Stop Shopping」。而且喬福市場區隔明確，專門鎖定中高階產品，其應用包括國防工業如飛彈；航太工業如哈博望遠鏡；石化工業如探勘油管等，都是屬於精密度與穩定度要求很高的產品。

◆喬福對歐美出口71％ 台灣對歐美出口30％

而實際成果如何？從一個比較數字可看得出來：

2006年台灣機械業出口總額4564億元，第一大出口區為中國大陸占34％，第二為北美占19％，第三為東南亞16％，歐盟僅11％，亦即台灣機械業主要出口對象為大陸，占1/3，歐洲加美國合計也大約是1/3。

產業龍頭股發威帶動台股指數進一步攀高，為今年的除權息行情提早熱身，預估今年台灣上市櫃公司將配出高達八二八四億元現金股息，可望成為推升台股多頭行情的新動能。

全球股市多頭氣勢高漲，台灣雖然礙於政策法令限制，無法直接吸取中國經濟成長的奶水，使得台股動力明顯受到壓抑，但由於整體本益比偏低，在落後補漲的優勢發揮下，仍然推升指數登上近七年的新高。

而扮演台股指數創下波段高點的火車頭，主要是由龍頭藍籌股所領軍的除息行情開始熱身；近年來台灣上市櫃公司配息逐年提高，預估今年仍將配出金額高達八千二百億元以上的現金股息，可望成為支撐台股指數持續墊高的重要力量。

※近年台股配現金屢創新高，成為重要資金活水的來源

二千年美國高科技泡沫化之後，產業成長動力受到嚴峻的考驗，投資人對於股利的偏好，逐漸有捨棄股票股利而擁抱現金股息的現象，台灣上市櫃公司順應趨勢，也改變過去配發高額股票的股利政策，開始逐年提高配息的比重。

根據本刊統計，○一年台灣四六○家上市櫃公司總計配出一七○五億元的現金，○二年配現金公司家數增加到五○九家，配發現金降至一六○五億元，○三年起配現金的公司家數六三七家，總共配發二六五一億元現金。

○四年配發現金的公司達到七一八家，總金額為四一七三億元，○五年家數增加至八一二家，總計配出六一七三億元現金，○六年配發現金公司為降至七八四家，但總金額持續提升至六七八六億元。

由於台股公司持續提高配發現金比重，相對配發股票的情況大幅下降，在股票籌碼增加獲得有效控制，加上過去六年台股共計配出高達兩兆三○九六億元的資金活水支撐下，推升台股指數從三四一一點震盪往上墊高至八千兩百點以上。

預計今年台股配發現金的公司家數將達到八一三家以上，股息金額則超過八二八四億元，雙雙刷新歷年來新高紀錄，平均股息殖利率超過四‧五％，比去年的四％水準更優，加上本益比遠低於中國股市的四、五○倍，對於外資、法人仍具有高度的吸引力。

※產業龍頭填息表現優異，支撐台股指數震盪墊高

中國股市即使狂漲，還沒有面臨崩盤的風險，美股在總統大選前一年均上漲的利多加持下，台股可望逐步墊高，下半年將比上半年更好，第四季有機會見到九千點。

對於台股仍持續多頭看法，認為下半年會比上半年更樂觀。從大環境來看，日前葛林斯班警告中國股市可能會出現泡沫破滅，全世界也擔心中國股市崩盤，不過我認為中國股市頂多修正八％至十％，並不會出現崩盤。

因為中國股市這次是漲實的，不是漲虛的，擔心泡沫化的主要原因是擔心沒有基本面作支撐，不過我們也可以用數字做佐證，總市值除以ＧＤＰ的比值是一個衡量的概念，一般先進國家大都在一四○％左右，開發中國家以金磚四國來比，中國是最低的，目前只有八十八％。

也就是說中國股市去年來雖然漲勢驚人，但是國家經濟實力同步成長，所以股市市值／ＧＤＰ比值並沒有過熱，反而還偏低。

此外，大陸股市之所以大漲，原因是中國政府本身在作多，○五年股權分置完成後，○六年股市大漲，○六年下半年又積極推行Ｈ股回Ａ股掛牌。大陸股市也是加權平均股價指數的概念，有權重股進駐股市，指數自然會墊高。

中國人壽︵佔大陸股市權重六％︶、平安保險︵佔三％︶、中信銀行︵佔三％︶，陸續在Ａ股上市，所以這次大陸股市狂漲過程中，除了經濟實力支撐、熱錢炒作外，大型股回去掛牌讓指數墊高，也是原因之一。這波中國股市的大漲，其實是政府做莊。

另一個大家沒有提到的，今年兩會期間通過了物權法、企業所得稅法及組建外匯儲備投資公司。物權法鼓勵財產私有制，推翻原本的土地國有化。大陸很多國有企業就像我們的三商銀，擁有很多土地，以往這些土地是國有的，股權分置後，這些企業已經具有公有民營的性質，帳上的土地價值還沒有被反應出來。

※物權法通過，大陸企業資產價值重估

但是因為物權法的通過，未來這些土地可以被轉賣，是有價值的，這部分具有相當龐大的利益。回想以前八○年代的台股，國壽、三商銀在炒什麼？就是資產股的題材，當時電子股都沒有人要，因為電子股沒有資產。大陸上市公司原本擁有的大量資產(土地使用權、礦山等)價值需要重估，所以根本不需要擔心泡沫。

再者，假設大陸股市真的不幸崩盤，有沒有什麼工具可以護盤？中國目前有超過一．二兆美元的外匯儲備，將組建外匯儲備投資公司，這也是最好的護盤基金。

每天卅萬戶的新開戶數，累計大陸股市開戶數高達九千六百多萬戶，若以家庭來計算，相當於每三戶就有一戶人家開戶，若再以十五至六十歲人口約九億人計算，有經濟能力的人口每十人就有一人開戶。大陸股市可說是熱到了極點，迫使中國政府可能必須對股市進行調控！

回想起二○○四年溫家寶在國務院會議提出投資過熱，對過熱產業進行宏觀調控的時候，當時的大陸股市還是一鍋冷灶。也因此，中國中央對經濟過熱調控，但唯獨對股市則是猛造利多，去年下半年以來，資金行情終於啟動，雖然短線看來有過熱跡象，但是距離泡沫還很遠。

今年以來，上證指數漲了五成，深圳綜指更是大漲一倍，滾燙的行情讓大陸居民義無反顧投身於股市，市場明牌滿天飛。而不論是「股民」還是「基民」，大部分人的荷包都鼓了不少。可以看看一個驚人的數據，目前滬深股市共有約一四七○家上市公司，而今年以來股價大漲一倍的在上海股市就超過六六○家，深圳股市也有四二○家以上。也就是說，在大陸股市之中，大約七成五的股票，今年以來股價都大漲一倍以上。

這麼有效率的市場，對於空手的投資人具有多大的吸引力！也因此，中國的銀行出現了「排隊理論」，在ＡＴＭ提款機不那麼普遍的中國大陸，多數人還是得親自到銀行辦理相關的事務，而當有新基金募集，銀行就會出現兩道排隊潮，一邊是排隊申購新基金，另外一邊則是排隊領錢要認基金。所以，看到這樣的排隊現象，有了合理的推論：居民儲蓄存款流入股市，形成龐大的資金熱潮。

當上證指數與深圳綜指越過了二○○○年的高點，指數不僅看回不回，指數更是一股作氣地向上衝，單日成交金額不斷刷新紀錄，兩市總市值更是超越了港股，短短四個月內暴增八成到十六兆人民幣，五月十六日兩市總市值又增加了一兆人民幣以上到十七．三四兆元，以交易所的市值來看，上海交易所已可排進全球第六大，在亞洲僅次於東京證交所。

事實上，樣樣經濟數據在全球排名皆居前三大的中國，迄今唯有股票市場落後其他經濟數據表現，經過今年的大漲，大陸股市的影響力已經大大的增加，除了中國居民買賣的Ａ股狂熱之外，Ｂ股以及香港上市的國企、紅籌也掀起比價行情，甚至海外掛牌的企業也在當地股市興起中國熱，可以看到一個經濟大國儼然崛起。

※中國經濟強國地位已然站穩

這是一系列循序漸進的戰略，中國長期經濟的高成長，全球產業鏈因而面臨了前所未有的變化，全球經濟也經歷過去沒有遇過的情況，原料通膨與通貨緊縮並存，但中國依然繼續高成長，○四年貿易總額超越日本，成為全球第三大，之後還保持每年兩成以上的成長；ＧＤＰ總額也在○五年連趕英、法兩國，成為全球第四大，並且每年的經濟成長率還保持十％的高成長，很有可能在今年就會超越德國，成為全球第三大經濟體。

而每年增加超過二千億美元的外匯儲備，其中有相當大的部位是進入中國投資的熱錢，這又支撐了中國的經濟成長，雖然會令中國的泡沫形成，但是龐大的內需市場，足以讓這個泡沫吹很久了。

對照到股市的部分，○五年中國的ＧＤＰ晉身全球第四大，但是當年度股市卻盪到谷底，○五年底滬深兩市總市值僅有三．二四兆元人民幣，是二○○○年以來的最低，股市總市值佔ＧＤＰ比僅有十八％，股票市場與經濟過熱表現完全相反。

全球正面臨一次重要的經濟轉型，景氣的火車頭不再只有單一的美國市場，因此投資人觀察的重心應該逐漸自美國轉移出來，多方思考其他具有關鍵影響力的市場，如歐洲、日本、與中國等。

美國景氣寒流一波接著一波，瀕臨衰退的景氣，對於全球的威脅，投資人似乎不以為意，關鍵就在於美國經濟火車頭的地位已經開始動搖，全球景氣已不再只看美國表面的經濟數據，歐洲與日本的復甦，新興市場尤其是中國的崛起，適時提供全球景氣持續擴張的動能，過去美國打噴嚏，其他國家總是重傷風，現在美國打噴嚏，全球不但不會感冒，而且還能繼續出門消費。

※美國企業越大，海外營收比重越高

以三十檔美國大型藍籌股為主的道瓊工業指數，近期創下歷史新高，其他指數卻望塵莫及，根本的原因就在於海外營收的貢獻，尤其在美國超大型的企業中，這樣的趨勢更加明顯，美國前二十五大市值企業，海外銷售占總銷售的比率平均高達三十八．八％，標準普爾五百大企業平均比率也有二十五．九％，今年以來，海外營收比重較高的大型企業，股價表現相對強勢。

根據IMF最新的全球經濟報告，當中對於美國相對全球的影響力下滑的部分著墨不少，先從領先指標分析，很明顯自二○○○年科技泡沫以來，美國領先指標年成長率遠遠落後於其他主要成熟國家，顯示美國近年來景氣成長幅度遠不如其他市場，這樣的趨勢恐怕還會延續，但幸運的是，新興市場的崛起，與歐洲日本的復甦，提供美國景氣降溫時重要的支撐力道。

※美國對於全球景氣的貢獻度一年不如一年

再從經濟成長對於全球的貢獻度分析，○七年美國對於全球經濟的貢獻度已大幅下滑至十五．六％，○五與○六年的貢獻度皆為二十二．八％，但需留意緊追在後的中國，中國經濟對於全球的貢獻度從○三年的四．六％，快速攀升至目前十二．五％，與世界龍頭美國僅剩一步之遙，中國除了驚人的成長速度外，與日俱增的規模使得中國的影響力大幅提升，若再與排名第三的英國八．五％相比，中國與英國的貢獻度已明顯拉開，中國對於世界的重要性不言可喻。

今年以來，全球股市受中國的影響更加顯著，二二七股災是因為中國股市單日重挫而拖累全球市場，但經拉回修正後，中國股市率先突破歷史新高，扮演亞洲領頭羊的角色，多數亞洲股市隨後也同樣創下歷史新高，再來才是美國道瓊的歷史新高紀錄，以此看來，中國股市儼然成為新興的投資風向球。

※美國不再是全球出口的主要重心 二十年前，美國的需求一直是全球出口景氣強弱的指標，尤其亞洲對於美國的依賴程度更為明顯，一九八六年，日本出口至美國的比重高達三十八．九％，台灣與韓國的數據分別是三十八．七％與四十％，亞太不含日本比重也有二十六．一％，但隨著經濟結構的改變，與幾次景氣循環，美國已漸漸卸下扮演全球出口主要中心的角色，二○○六年，日本出口至美國的比重下滑至二十二．九％，台灣、韓國、與亞太不含日本市場出口至美國的比重皆滑落至兩成以下，因此，現在美國消費動能對於過去依賴甚深的亞洲市場而言，重要性已大幅減低。

但值得留意的是，中國出口至美國的比重明顯的增加，從一九八六年僅僅八．四％大幅增加至○六年的二十一．四％，其中當然有部份是來自其他亞洲國家的間接出口，例如在台灣接單，大陸生產製造後出口，不過也有越來越多需求是來自中國內需市場，中國除了扮演世界工廠的角色外，中國驚人的消費力道也正在展現其影響力。

ＩＣ設計向來是台股股價最活潑的族群，近期因為聯發科股價頻創高點，且有機會再登股王寶座的激勵下，ＩＣ設計股重新獲得市場青睞，由於第二季不少ＩＣ設計廠商的業績表現優於第一季，因此在四月營收走強的激勵下，不少ＩＣ設計股股價隨之創新高。

聯發科搭上中國白牌手機的成長力列車，業績表現突出，股價率先創下波段高點，而類比IC的立錡、致新也因為業績穩定，推升股價走強，這幾檔高價股儼然成為這一波IC設計股的領軍者，帶動揚智、聯陽、義隆電等個股強勢表現。
由於四月不少IC設計廠商業績創下今年的新高，配合第二季IC設計廠商的業績都優於第一季，使得IC股再度成為市場追逐的標的。

高價股股價走勢穩健

今年來高價IC設計股的股價表現就優於中低價股，無論是業績與籌碼穩定度都不錯，其中又以聯發科、立錡、致新的股價走勢最佳，聯發科與立錡的穩健來自於基本面，聯發科手機晶片的整合效益受到市場肯定，鎖定中國白牌市場打出漂亮的一仗。
大陸白牌手機已是聯發科的天下，市場佔有率達三成，由於聯發科的解決方案比德儀的LoCosto的晶片還要便宜且功能齊全，雖然在功能的品質上遠不如TI，不過相當適合中國白牌手機業者的胃口，也符合中國市場嚐鮮、搶新且高貴又不貴的潮流，光中國市場讓聯發科取得約一○％的全球市佔率，未來聯發科仍要伺機進軍印度、中南美洲，可望取得到一五％的市佔率，至二○○六年底中國白牌與貼牌手機銷售量估計約為三千萬支，銷售金額為人民幣三○○-五○○億元。
另外三G晶片已進入實地測試)Field try(階段，與中國移動所合作的訂製手機，第二季出貨量也持續放大，中南美州及印度低階手機出貨量也同步成長，聯發科第二季手機晶片產品線出貨量可望較首季持續成長。
除手機晶片之外，聯發科的光儲存多媒體晶片則保持穩定，而GPS與LCD 控制晶片市場則大有斬獲，GPS)全球衛星定位(晶片後，已經陸續由台系GPS廠商如長天科)3431(所採用，控制晶片則打入韓國大廠。

看到中國股市不斷上漲，美國及各國股也紛創新高，台股卻只是緩緩上漲，頗令台灣投資人不平，而新台幣一直處於弱勢，也是台灣國力不振的具體表現，即使如此，台股還是上漲，只是不如預期而已。然而，台股還是維持一貫緩步上漲的方式推進，也可能是先在區間盤整。

目前最重要的關鍵在於中國股市在連續拉升之後，終將會作修正，只是不知何時而已，現在天天都看著中國股市上漲，漲幅也都相當大，這股狂潮不太可能在短時間內消失，而中國股市的泡沫也勢必愈來愈大，一旦下跌速度也不容小覷，不過誰也不能準確預測時間，正因如此，錢往中國不斷前進，台股隨著上漲，但是又擔心中國股市下跌，再加上台股以電子為主，過去五窮六絕的陰影還在，同時五月繳稅期也都壓抑著股市，一直要到除權除息旺季，股市才又進入另一個階段。
事實上，新台幣一直處於弱勢，與日本同樣是屬於資金充裕且利率低的情況，而銀行濫頭寸充斥，但是又出現內需不振的困境，雖然去年到今年房地產不斷炒高，但是始終無法讓消費力增加，多數還是靠外銷來撐住經濟成長。最主要的原因即在於國人對國家的信心已相當弱，瑞士洛桑學院的競爭力評比，就明顯指出台灣的經濟不安定，立法對民間事業的影響，以及經濟、社會改革的需求。這是由於去年紅衫軍佔據街頭企圖以革命方式達到政治目的所引發的不安，而立法院的議事功能不彰，兩黨無止境的惡鬥，造成立法院幾無功能，無法讓有利於經濟的法案通過，再加上今年的總預算案至今仍未通過，都造成台灣社會對政治的厭惡，對政府失去信心，對國家的未來頗感無奈。最近資金仍舊持續外流就可見一斑，而股市不振，使得在台灣投資獲利不易，把錢放在國內投資，並不會比買海外基金獲利好，錢自然就會外流。

量能無法衝出　
個股表現為主

如果台股在短期內仍舊只靠外資撐盤，那麼成交值應當會僅維持在千億上下，不容易出現一五○○億以上的大量，沒有大量，指數的推升也相對緩和，而個股表現的情況也不會改變。
就這一階段而言，IC設計再度取得主導的地位，類比IC的強勁攻勢應當還會持續，大型股在上攻之後出現短暫拉回，但也還是在漲升的架構當中，如果面板族群在這一波攻勢能夠持續領軍上漲，這一個族群將會是相當值得注意的族群。至於以生產小面板的元太在這一波攻勢中顯得相當突出，過程中也陸續有新的題材出現，包括全新概念的筆記型電腦、電子紙螢幕，以及在中國發行電子書，都使得元太股價不斷向上推升。

全世界的先進國家都在發展LED產業，日本在一九九八年就宣布廿一世紀光照明計劃，美國在二○○○年將「下一代照明計劃」列入能源法案，歐盟也在二○○○年開始「彩虹計劃」，中國大陸也因為能源需求量大，也把國家半導體照明工程列為戰略目標。

高爾的紀錄片喚起了大家對環保的重視，另外，大家可以看到新興國家從二○○○年以來的崛起，崛起後需要用到更多的資源，所以原油、金屬原物料都在這幾年間大漲，因此大家竭澤而漁之後，污染更為嚴重。這兩年大家開始回來討論京都議定書，也就是二氧化碳地排放量應該受到一定的管制，雖然美國不簽署京都議定書，不過半年前阿諾通過加州能源法案，布希也宣佈要一年用大約五十億美元裝LED照明設備，可見人類開始重視自己所生存的環境和未來發展。
所以現在包括水資源、太陽能、LED產業，這兩年都非常興盛，最近經濟部也邀集廠商，預定在二○一○年左右，把台灣的LED產業的產值提升到五四○○億台幣，也就是成為兩兆雙星以外的重點產業。目前我們台灣的LED產業大約是次於日本排在第二位，相信未來還是非常有潛力。
LED除了節能外，還有很多變換性，譬如現在LED已經各種顏色都可以做到很亮的亮度，所以它的搭配性會變得很好，大家所一直談的所謂照明或背光什麼這一塊，其實就是因為LED已經做到超高亮度。照明的基本要求已經可以達到了，接下來就是價位的部分如何大眾化。
華上是上游和中游的公司，所謂上游就是在單晶的基底上面去做出可以發光的層，也就是磊晶；中游是把磊晶做成晶粒，晶粒可以讓電通進去，然後變成光。所以是從電變成光，和從光變成電的太陽能不同，不過材料特質很類似。下游就是封裝，像億光、佰鴻這些廠商，封裝有各種不同類型，可能是燈泡型、表面黏著型、扁平型，接下來就可以用在各種應用。
因此上、中、下游的區分蠻清楚的。而我這次帶來節目中的LED有兩種，一種是四元材料，它能夠從紅色發到黃綠色的光；另外一種是從日本的日亞化所發展出來的氮化鎵系列，這就比較適合用在藍綠色，以前藍綠色很難做出高亮度，所以日亞化的最大貢獻在就是在這裡。如此一來，光的三原色紅、藍、綠就都很完整了，可以配合搭配。
全世界現在都在發展LED產業，日本在一九九八年就宣布廿一世紀光照明計劃，主要是發展白光LED，而日亞化在大約一九五六年就成立了，所以日本的LED產業雖然不是產量最大，但是卻是產值最高。現在全世界大廠中，除了日亞化之外，還有豐田化工、德國歐司朗、美國的Cree跟Lumileds。而日本的實力很強，很多重要的技術和元件都是日本所控制，所以我們國內的LED產業發展過去幾年比較辛酸，隨便就會挨告，一直到○三年拿到歐司朗的授權之後，慢慢的解決了問題，這個產業就開始蓬勃發展。
其他國家方面，美國在二○○○年將「下一代照明計劃」列入能源法案，計劃未來十年內，用LED取代五五％的白熾燈和熒光燈，歐盟也在二○○○年開始「彩虹計劃」，補助推廣白光LED的應用。除此之外，中國大陸在十一五規劃裡，把國家半導體照明工程列為戰略目標，說如果LED能夠百分之百取代白熾燈跟部分的熒光燈的話，中國照明每年可以節省三分之一，大概會省下一千億度左右的電，這個電量相當一座投資兩千億人民幣造出來的長江水力發電廠。所以中國大陸也投下非常大的力氣去發展LED，奧運的戶外照明也是焦點。台灣廠商中，最近鴻海也殺進了LED領域，除了沛鑫以外 ，又合併了做LED驅動晶片的天鈺。
假如LED要發展到日常生活，那一定是跟家庭有關的東西，只是過去大部分都是用在指示，譬如說開關或電器的一些指示燈什麼的，可是如果要用在光源就不容易了，現在LED還沒進入家庭的原因，就是成本和售價太高。不過大家若想遠一點，其實LED做的日光燈和一般燈管比，不但省能源，耗用也比較小，很久都不用換燈管。
不過大部分人都不會想那麼遠，所以政府一定要去推動，要讓大家熟悉這東西可以用很久。而且常看到路上的LED是壞的也會讓人誤解，其實那並不是LED壞，而是它的其他零件或是控制板壞了，才會一整排都不亮，LED本身不容易壞，除非用超高的電流刺激。

立法院暨通過開放壽險業投資大陸法案之後，近來又對於壽險業的海外投資上限由三十五％增加至四十五％也已初步達成了共識，國內壽險業利多頻傳，壽險頭同國泰金、新光金自然也就跟者笑呵呵。

回顧二○○六年，算是金融業在雙卡風暴後辛苦重建的一年，因為過度擴張無擔保放款所造成的呆帳幾乎壓的銀行喘不過氣來。今年，在銀行資產品質逐步回升、呆帳提存逐漸恢復正常下，大部分的銀行也終於能脫離虧損的狀態。
只是，在揮別過去痛苦的雙卡風暴後，好不容易復原的銀行接下來所要面對的不是想像中的海闊天空反而是更多的挑戰。新台幣長久以來無大幅升值，利率更是長期維持在低檔，資金留不住台灣，儘管台股在去年下半年開始恢復動能，不過由於成長的幅度及報酬率仍遠低於國外，因此還是擋不住國內資金外流的趨勢，再加上銀行傳統的利息淨收入隨著利差的縮小而越賺越少，對於獲利的幫助也日益變少。

國泰金法說行情發酵

為了增加獲利的來源，近來國內銀行紛紛積極拓展財富管理這一塊，不過，自從去年渣打銀行收購竹商銀、今年花旗銀行併購僑銀後，挾帶著長期國外投資優勢的外資銀行也開始大舉向台灣銀行攻城掠地，因此就連財富管理也面臨過度競爭的局面。國內的市場越來越小，競爭卻越來越大，金融業唯一能夠擺脫困境的方法還是要走出海外市場，以國內最早被通過開放投資大陸的壽險業來看，獲利的成長空間自然就遠高於只能固守台灣的其它金融業，特別是國內壽險業的龍頭國泰金和新光金，今年在銀行方面不再虧損下，第一季就交出了一張漂亮的成績單。
今年於五月二日率先舉行第一季營運法說會的國泰金，公佈去年底金控隱含價值及精算價值其成長超乎預期，根據會中所公佈，如果在投資報酬率五％，貼現率九．七％到十一．七％的假設下，國壽的隱含價值至少有三千億元，若以金控的股本去計算，每股隱含價值為三十四元；而在精算價值的部分，由於人壽在高毛利商品的銷售大幅成長，因而使得精算價值較去年所公告成長了十％至十二％，介於五千五百億元到六千六百億元，每股精算價值則是提高到六十一元到七十四元之間，由於當時的股價僅六十七元，因此公佈後短短兩天股價就上漲了約八％，以七十三元作收，連帶的整個金融類股都跟著連漲了兩天。
如果從獲利方面來看，國泰金第一季的稅後盈餘為一百億元，換算後每股稅後盈餘為一．○九元，比起去年同期稅後盈餘成長了二十六．五八％。主要因為今年年初以來台幣貶值，國壽在海外投資的避險成本降低因而提高了第一季的投資獲利，再加上國泰世華今年第一季的提存僅二十四億元，比起去年的四十八億元減少了一半，在提存數減少下銀行獲利轉虧為盈，金控獲利自然也就跟著提升。
雖然在一陣拉抬之後股價又逐漸回到七十一元左右，不過如果單就未來的成長動能而言，這樣的價格其實還不算太高。截至三月底為止，國泰金的每股淨值為二十四．八八元，以五月十日的收盤價七十一．五元去算，股價淨值比也只有二．九倍左右，和去年底的三．二倍還有一段差距。

          輸在起跑點，不見的就輸掉一生

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