繼旺旺、巨騰、新焦點及精熙後,中國最大食品公司康師傅二日也向台灣證交所送件申請回台掛台灣存託憑證(TDR),這是台灣史上最大TDR募資;而今年回來發行TDR的台資,TDR掛牌後至少都有六根以上漲停,因此這次康師傅回台發行TDR會不會也演出六根以上漲停,這是一個焦點。

另外一個焦點,旺旺回台發行TDR,帶旺相關概念股股價大漲,因此這次康師傅TDR掛牌是否也會帶動味全等康師傅概念股大漲,甚至食品股大漲,這也是觀察重點之一。

魏家四兄弟創辦康師傅終於可以光榮回台,過去頂新曾經是台灣食品界的逃兵,是受不了統一及味全這種一線食品公司夾殺,最後才跑到大陸發展,但經過這幾年發展,靠著賣一碗碗泡麵,康師傅三個字已經成為中國方便麵的代名詞,品牌響亮到有業者願意冒被抓風險仿冒,日前大陸公安還抓到康師傅的山寨版「康帥傅」。

頂新釋股籌資的理由

目前康師傅的方便麵、茶飲料及包裝水等三項產品在中國市場都拿下第一,市值直逼新台幣四二○○億元,市值僅次於台積電、鴻海、台塑化、中華電、國泰金、聯發科及南亞,排第八。

當康師傅在大陸市場的腳步站穩後,頂新重新啟動班師回台的計畫,不僅參與新光信義A11館百億元的標售,還斥資收購一○一大樓股權,企圖成為台灣最高樓層一○一老闆。

而頂新的企圖心不僅如此,它還想把味全改變成為台灣的「康師傅」,不僅要協助味全拿下新燕案土地標售,還要協助味全發展大陸市場,創造另外一個奇蹟。而要完成這些計畫須要龐大資金,因此頂新才會把康師傅拿回台灣發行TDR。

另一個促使頂新發行康師傅TDR的原因,據了解與頂新合作夥伴,也是康師傅大股東之一的三洋食品有關。英業達創辦人之一的溫世仁,曾因為幫助頂新度過財務危機,買了不少康師傅股權,但他過世後,遺孀處分康師傅的股權,而這部分持股頂新全吃下,使得頂新持有康師傅股權超過三洋。

三洋食品對此耿耿於懷,並向頂新抗議,而頂新為了化解合作夥伴的誤會,早就想把這多出來股權拿出來賣,剛好政府獎勵台資企業回台發行TDR,於是頂新趁此機會把多的股權拿來發行TDR,而這次頂新拿了康師傅三.四%股權發行TDR,如此一來,頂新與三洋持有康師傅股權都是三三.二%。

康師傅TDR大漲機會高

康師傅三.四%股權,相當於十九萬張,一張普通股等於二張TDR,因此頂新要在台灣發行三八萬張康師傅TDR,預計籌資五億美元,這將是今年最大的籌資案。

康師傅TDR目前已經送件,證交所正在審核,正常情況下,一個月將核准,接著將進行銷售,這要花半個月時間,最快年底可上市。

至於大家關心的價格,將會在康師傅TDR啟動銷售時間一併決定;目前市場傳康師傅TDR將溢價發行。根據永豐證主辦承銷表示這僅是目前市場的揣測,目前還沒決定,到時會看市場供需來決定。

有了旺旺、巨騰、新焦點及精熙等TDR掛牌後都有六根以上漲停當例子,因此目前市場對於康師傅TDR期待很高,詢問電話不斷,參與意願也非常踴躍,若一股換二股TDR,康師傅TDR價格可能訂在四○元上下,若這樣康師傅TDR還有上漲空間,不過康師傅TDR籌碼比今年其他TDR還多,可能壓抑掛牌後表現。

但這次頂新是重新班師回台,有上次併購味全爆發財務危機的丟臉事件,這次康師傅TDR掛牌沒表現,相信這臉魏家可能丟不起,因此康師傅TDR掛牌後表現應該不會太差才對。
另外,今年初同為台商在大陸發跡,班師回台發展,發行TDR的食品股旺旺,回台發行旺旺TDR曾經激勵旺旺概念股股價大漲,因此這次康師傅也有機會循著旺旺模式,帶旺康師傅概念股味全股價大漲。

未來有兩個重點要觀察,第一、近期市場傳味全總經理蘇守斌將辭職,這會使得味全股價出現震盪,但蘇守斌辭職對於味全來說是「短空長多」,若未來蘇守斌辭職,味全股價因此拉回,這反而是很好布局機會,以康師傅這種世界級的公司,不會因為蘇守斌辭職,味全就整個業務停擺。

第二、頂新這次拿康師傅持股回台發行TDR籌資很大原因是為了味全,為了協助味全參與新燕案土地標售及發展大陸市場,若康師傅TDR發行後,接著味全提出增資計畫,頂新對於味全的布局就很明朗了,味全就有機會成為台灣康師傅。

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