由美國開始的次級房貸風暴衍生出一波波金融海嘯導致全球股市、產業景氣低迷不振，全球投資人恐慌指數甚至在今年10月17日創下歷史新高紀錄。台股雖未見流動性風險，但台股投資人信心潰散，加權指數在5千點關卡上下游走，台股被錯殺了嗎？有哪些機會可見台股反彈、甚至反轉？以下是富邦投顧總經理蕭乾祥的看法：
暴風眼剛剛度過
問：全球金融風暴，全球股市劇烈震盪，你觀察全球金融風暴多久可以止穩？有那些指標可以視為反轉訊號？
蕭乾祥答：在全球政府積極介入下，本波全球金融風暴可說是剛度過最壞的狀況，金融市場在各國央行與存保機構提供融資資金與有效擔保後，也逐漸回穩並緩步脫離本次最大風暴圈。惟金融市場能谷正式宣告脫離風暴，則必須視VIX指數、Libor利率、美國房貸利率、Case-Shiller房價指數以及美國房屋新屋開工率等5大指標後市而定。
恐慌指數仍待落底
VIX指數被視為全球投資人恐慌性指數，今年10月17日以指數達70.4點創下歷史新高紀錄，前一次高點是1998年8月達44點，現在市場期待指數回到52.3點，才會接近底部。
Libor利率反應信貸及流動性，過去平均利率是2.68%，今年10月13日達新高4.75%，近期回落至4.06%，走低回穩才可見風暴平息。
美國房貸利率指標正是反應風暴源頭，在葛林斯班任內30年期房貸利率維持5%的低利率，目前已從6%回落至5.94%，回到5%才可見房地產觸底。Case-Shiller房價指數以年度相較目前仍在滑落，要到止穩回升便可見風暴平息訊號。美國房屋新屋開工數在2006年1 月30日達高點為2273戶，今年9月30日則降至817戶，戶數止跌回升是關鍵指標之一。
台股反攻看四指標
問：台股受全球金融風暴，台股目前下測5000關，為何台股跌得這麼重？有哪些指標、觀測點，可以用來判斷是台股的反轉訊號?
答：台股本波跌幅若從去年全球股市高點算來，其跌幅和亞洲鄰國相當，不過最近幾個月來跌幅偏高有幾個主要的原因。首先，總統大選後投資人誤判國際金融情勢，積極擴張信用造成本波斷頭籌碼陸續出現，導致指數自520以來跌幅大於亞洲鄰國。
其次，散戶占市場投資比重偏高，利空時不理性追殺持股，每每導致景氣循環進入收縮階段時，股市容易出現超跌走勢。最後，因為台股屬淺碟經濟形態，內需市場規模較小，無法在外銷出口成長趨緩之際，發揮有效調節作用，導致股市立即有效地反應出口成長趨緩利空而重挫。
因此檢視台股反彈、反轉可觀察美國股市走勢、外資進出動作、金融股回穩狀況、權值股反攻等4大指標。
供需預告產業轉機
問：金融海嘯終有時，台股重返基本面，請問哪些基本面指標，可用來判斷下一波回升來臨時，最有機會先起的產業族群？為什麼？
答：台灣產業多以出口為主，因此基本面從供給與需求面分開來看機會。在終端需求上，主要指標包括美國零售銷售數據、企業IT支出、製造業採購經理人指數等，相關數據的回升，才代表著需求面呈現好轉改善。
供給面主要指標包括企業倒閉家數、企業減產、企業庫存量等，前2項指標數據的增加與後項指標數量的減少，才能促使基本面加速趕底。至於至台股主要次產業上，包括目前半導體廠商的低庫存現象，將有利於IC設計產業成為台股電子股的反攻指標。
少量分批布局三族
問：現階段對投資人的建議?
答：儘管本波百年難見的金融風暴已脫離核心區，對金融市場非理性衝擊將漸淡化。不過受到財富縮水效應，明年全球經濟成長獎明顯趨緩，這對以出口為經濟成長主動力的台股而言，將會形成股市上檔空間壓抑效應。在景氣循環尚未脫離收縮期，而展開另一次擴張前，適度提高現金部位以因應寒冬，是投資人當務之急。以目前台股從評價面角度來看，算是處於歷史低檔區，長期持有投資報酬可觀。
不過，對才剛脫離金融風暴主震的股市而言，仍必須面臨後續金融風暴的餘震，且出口產業也即將面臨年底前的旺季不旺、明年初淡季效應雙重壓抑，因此此時股市仍有探底壓力，投資人投資可分批逐步布局。操作標的則可考量兼具前3季財報表現佳、第4季營運成長或衰退度較低、股價跌幅已高等3種特性的個股。
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