| 電子長線看俏短線調整 | |
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國際金屬原物料以及原油走多一段時間，迫使科技產業度小月，但是在度小月的慘澹經營下，科技產業的體質調整狀況不錯，企業謹慎擴充，手上現金滿滿，而在原物料報價多頭行情似有反轉跡象，科技產業也醞釀多頭走勢，預計經過未來一波淡季的調整後，科技產業將有機會邁向多頭氣勢。 | |
| 金屬、石油過去一段時間的多頭行情，壓制科技產業的獲利，而投資市場也將目光放在原物料與能源上，幾乎忽視科技產業的存在，也正因為如此，科技業股價也表現較不理想。除此，原物料上揚帶動通膨，導致消費支出重分配，屬於非必須消費的科技產品受到衝擊，因此PC、手機兩大科技產品的需求在這二年幾乎呈現一成以內的成長，只有消費性產品推陳出新而有比較大的成長，但是PC與手機市場才是支撐科技市場成長的原動力，因此若油價走低、金屬原物料下跌，將可創造買氣以及科技產品成本下降的契機，加上Vista上市刺激需求，以及超低價PC問世，將可望創造科技產業一波大行情。 十月營收上瘦下肥 十月營收即將公佈，營收狀況走勢分歧，上游半導體相關個股恐怕將較九月下滑，而下游產業因為進入旺季，營收紛紛走高，股價也相對受到青睞，而族群表現較佳的當以中價位STB、GPS以及太陽能上游類股，至於高價業績股個別表現，大抵上在目前股價已經反映前三季獲利，也正在反映第四季營收狀況，表現漸入佳境的公司，股價將可明顯受到青睞，成為法人追逐的重心。 雖然第三、四季是所有產業的旺季，不過進入第四季後，半導體上游就比較疲弱，預計十月起的半導體產業營收就會比較疲弱，包括晶圓代工、封裝測試都會受到影響，至於DRAM產業目前仍處於出貨高峰，即使現貨價格持續走低，不過因為現貨仍高於合約價格，使得合約價格仍維持在高檔，因此短期內DRAM廠商營收仍將維持在高峰，不過南亞科技已經呈現下滑的現象。 至於IC設計廠商，目前看來十月營收的狀況大部分都還不錯，不過瑞昱表示第四季營收將低於第三季，而其他廠商第四季都還可優於第三季，但是明年第一季勢必會出現庫存調整的壓力，營收的修正會比較明顯。 至於下游廠商，因為正逢業績出貨高峰，因此十月、十一月營收都維持在高點，不少公司認為明年第一季也不會差，因此下游公司到目前的狀況是相對上游為好，預計鴻海、鴻準分別因為消費性產品及遊戲機產品出貨暢旺，營收持續上揚，至於NB大廠仁寶、廣達、英業達、緯創等廠商的營收也都將再創高點，預計鴻海至明年第一季的業績都不會太差，仁寶、廣達、英業達以及緯創等NB廠商的營收勢必持續走高，而與NB關聯性高的機殼廠商、電池廠商業績也將維持。 至於中游零組件廠商，目前狀況不一，不過大抵上還是處於出貨拉升的狀況，但是在銅價上漲受惠股部分，可能有調整的必要，包括銅箔基板廠、端子廠商、線纜廠商的業績應該來到一個相對高點。 因此整體觀察，TV關聯性的產業STB正進入旺季，由於國內廠商主攻大陸市場，因此第四季至明年第一季都是旺季，包括揚智、其樂達業績都翻揚，而揚智因為市場擴及東南亞，第四季進入旺季，業績相對不錯，另外主攻歐洲的廠商如圓剛，因此NB市場即將上揚而受惠，另外在GPS部分，目前也進入銷售旺季，相關個股如長天、鼎天等廠商營收走高，長天公佈十月營收也大幅成長。 另外還有一個族群就是太陽能族群，因為廠商擴產，因此營收也大有表現，茂迪創新高，中美晶、合晶第四季也有擴廠效益，反觀光電產業的LED，目前還處於調整階段，與封裝產業的上游基板廠商一樣，面臨產品跌價壓力中，預計落底時間最慢在明年第二季，而股價預計將領先基本面大約一季。 耶誕節銷售甚為關鍵 目前市場相當謹慎，擔心庫存再度上揚，因此耶誕節銷售相當關鍵，根據美國消費電子協會公佈的最新調查結果顯示，在人們打算贈送給親朋好友的禮品中，數碼相機排名榜首，ＤＶＤ播放器或刻錄機、手機、攜帶型音樂播放器及視頻遊戲機緊隨其後，而在人們最希望收到的禮品中，列在前五位的依次是攜帶型音樂播放器、數碼相機、電腦、電視機和視頻遊戲機。 更細部統計是，美國人計劃在節日期間花在電子產品方面的開支平均為一九五美元，約佔家庭禮品開支的四分之一，而消費電子協會預測，在年底假期，美國人在購買電子禮品上的總支出預計為二二○億美元，高於去年同期的一七○億美元。 不過二○○六年美國電子行業銷售達一四○○億美元，僅比二○○五年增加九％以上，與整體科技產業的成長相較，應該相對偏低，市場預測最大的原因來自於油價上揚，排擠整體支出的項目，科技產品優先被排擠掉，預期這個現象將可在明年獲得改善。 油價走跌有利於提振買氣 據市調機構iSuppli報告指出，上半年全球半導體超額庫存水準走高，使得業者紛紛展開調節庫存的工作，至今尚未完全調整完畢，市場預期庫存將會延續至年底，不過iSuppli指出，油價下滑或許可有效提振耶誕節採購意願，將可拯救銷售不振的電子產品，市場期盼終端方面的需求可在第四季浮現，由個別產業的營運狀況觀察，十月、十一月就是今年至明年八月的營收高峰，這向來是科技產業的慣性，雖然明年第一季的業績，半導體廠商大多認為將處於淡季不淡的狀況，但是還是要觀察一下重要變數，耶誕節銷售狀況，而半導體庫存狀況也是對景氣判讀的指標。 如果消費者能夠展現強勁的購買力道，超額庫存將有在比較短的時間內去化完畢。 第二季的半導體超額庫存三九億美元，不僅高於去年同期二五億美元，也是二○○二年第三季以來的最高水位，而PC銷售不佳，導致英特爾(Intel)與超微(AMD)庫存大增，是半導體庫存走高的最大原因。 現在市場將去化庫存的重任放在微軟(Microsoft)新作業系統Windows Vista正式上市後，PC相關晶片庫存將可獲得有效的去化，因此市場對於半導體眼前的庫存狀況並不悲觀。 | |
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