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   陰宅巿場年逾800億元、毛利高、較不受景氣影響等特性，吸引蓋陽宅的建築業者大舉搶進，如上巿公司基泰建設推出「香格里拉」私人紀念館，家格建設董事長邱名福搶進國寶集團。巿場人士預期，建築業者搶進陰宅巿場，可望引進陽宅資產管理模式，顛覆現有巿場格局。

    住展雜誌研發長倪子仁指出，陰宅巿場獲利空間遠高於陽宅，如基泰位於基隆的「香格里拉」若是推一般建案，每坪賣不到10萬元，但是現在其紀念館的開價卻為巿價的數倍以上。

    這宗以「私人紀念館」型式推出的特殊產品，價值不菲，如其推出的「發財專案」付款方式，可先付20萬元權利金，未來二年內，任何時間可再決定購買每單位約7至8建坪、總價約500萬元的快樂屋；也就是說，每建坪訂價達60萬元，相當於北市豪宅行情。但此價位相較於市面上納骨塔塔位行情，每建坪約300萬元，甚至千萬元，可謂便宜多了。

    另國寶集團新引進的兩大股東，也都是建築人，出任國寶服務董事長的邱 惠，原為台中建商，福座開發董座邱名福則為台北家格建設董事長。

    對於建築業搶進陰宅巿場，一家殯葬業者指出，主要因為陰宅巿場不受景氣影響，毛利率也高達陽宅三、四倍，才會對建築業者產生龐大的吸引力。只是這些業者也必須考慮陰宅建案資金積壓嚴重，且必須長期支付管理費用，以免適應不良。

    國寶集團股權大洗牌，兩大股東，即國寶服務與福座開發董事長林萬出、林泉宏將總計六成股份轉售給台北與台中兩位具建商背景的新任大股東邱名福與邱 惠，日前董事會已通過這項人事案，由邱 惠出任國寶服務董事長，福座開發則由邱名福接掌董事長。

  由於大陸鋼市繼續發燒，冷、熱軋等鋼品價格持續反彈上揚，包括鞍鋼、邯鄲等鋼廠又宣布，十月份起冷、熱軋每公噸調漲五十至五百八十元人民幣，加上日本JFE、韓國浦項等亞洲主要鋼廠陸續進行熱軋廠的維修，使得亞洲地區熱軋供料變得吃緊，可望帶動第四季鋼品市場行情轉趨熱絡的景象。

    受此激勵，中鋼將於本月底召開的第四季外銷盤價會議，可望受惠，適度調漲冷、熱軋、中厚鋼板及電磁鋼片等多項產品價格。

    鋼鐵市場專家指出，近來大陸取消出口退稅後，雖有不少鋼材回流大陸內銷市場，按理因供給面增加，將影響大陸當地的鋼價，但事實上大陸鋼價不僅沒有下跌，反而持續反彈回升，顯然大陸目前市場需求依然強勁，且庫存量有明顯下降的趨勢。

    大陸本週以來，除了上海和廣州等地冷、熱軋流通行情持續回升，每公噸上調十至一百三十元人民幣外，包括邯鄲、武鋼、鞍鋼等多家鋼廠也宣布，調漲十月份冷、熱軋鋼品價格，其中邯鄲熱軋每公噸上漲五百八十元人民幣、冷軋上漲二百八十元人民幣，鞍鋼熱軋每公噸上漲三百元人民幣、冷軋上漲五十元人民幣，尤其沙鋼九月份熱軋再大幅上調四百七十元人民幣，達到每公噸含稅售價四千三百元人民幣，逼近寶鋼的四千五百多元人民幣。

    除大陸市場外，亞洲主要鋼廠包括日本JFE、韓國浦項等公司，最近也陸續進行熱軋廠的維修工作，其中浦項廠區自八月廿七日起，停爐維修二十二天，且浦項光陽廠區也將於十月一日起停爐歲修五十三天，至十一月廿二日開爐，加上中鋼、中鴻等公司也將於第四季持續對下游減供一至二成熱軋原料，使得亞洲市場第四季熱軋市場供料轉為吃緊。

    據瞭解，台灣就有某些下游鋼廠，因主要熱軋料源來自日本鋼廠，目前因熱軋料源不足，面臨不敢貿然接單的窘境。

   逐漸平息的消金風暴，加上對台灣內需復甦樂觀預期，外資圈負責研究台灣金融股的四大金釵，近期陸續發布看好金融股後市的評估報告。

    銀行今年淨利大幅成長

    野村證券金融股分析師侯乃鳳認為，受惠國銀提存大幅降低，台灣銀行今年起可望開始賺錢（Taiwan banks will start to turn around this year）；剛走訪數家國銀的摩根士丹利證券金融股分析師蔡麗麗，則發現到私人消費復甦已反映在消金業務成長；瑞士信貸金融股分析師林淑娥指稱，銀行業今年淨利率可望較去年大幅成長。美林環球投顧總經理程淑芬則強調，金融股中以銀行類股最具吸引力。

    目前外資極為重視的數據是：根據金管會統計，銀行業去年在信用卡業務累積轉銷金額高達一一五○億；上半年轉銷金額比去年同期減少約三三七億元，已見明顯下滑。外資據此估計，今年銀行業下半年轉銷金額約二四○億元，會比去年下半年大減五○％。

    潛在私人消費穩定復甦

    侯乃鳳看法相當樂觀。她表示，今年台灣銀行盈餘將出現轉機，主因是銀行提存大幅降低；此外，非利息收入的成長，特別是財富管理業務手續費，也有助抵銷提存前損益（top-line）不足的弱勢。

    摩根士丹利則期待台灣內需復甦契機。蔡麗麗表示，她近期拜訪多家國銀，發現到銀行七月的企業放款與抵押貸款金額明顯上升，摩根士丹利所列入觀察名單的幾家銀行，淨利息毛利率（NIM）也有所增加。此外，台灣潛在私人消費穩定復甦，將帶動銀行業的信用卡與無擔保放款業務的復甦。因此，她從正面角度觀察，銀行業營運績效變得更好。

    一樣看好財富管理發展的程淑芬指稱，台灣有一半的人，擁有財富管理規劃需求，今年第四季金融業貸款將受到內需增進支撐、淨利差（NIM）穩定復甦，因而繼續成長。她認為，除非股市再出現大幅修正，不然至今年底前，內需（景氣）可以穩健的表現，而金融股中，又以銀行股最具吸引力。

    明年可望走出卡債陰影

    林淑娥則表示，台灣的銀行自去年第三季起進行卡債協商，其利率從一六％至一七％下降至三％至四％，遭受大幅卡債損失，但今年則將因信用成本逐漸正常化，致使銀行產業獲利能夠出現轉機（turnaround），淨利潤可望因提存減少，比去年大幅成長一倍。

  被視為「選舉行情」重要觀察指標的營建股，近期外資圈已開始出現樂觀論調！港商德意志證券台灣區研究部主管王俊朗昨（四）日指出，由於房屋供給成長率偏低、加上財富效果比預期要強，過去連走九個月的de-rating行情應可劃上休止符，建議買進遠雄建設（5522）、興富發（2542）兩檔個股，設定的目標價分別為九四與六○元。

    資產股台肥也被看好

    王俊朗除了將遠雄與興富發納入追蹤名單、並給予「買進」投資評等外，也持續看好資產題材豐富的台肥，目標價為八四元。

    遠雄上櫃轉上市的慶祝行情遲遲未能出現，主因前陣子瑞士信貸證券中小型股分析師葉昌明調降投資評等所致，但在本週一除息與德意志證券喊進下，應可吸引國際機構投資人關注。

    外資圈興起一波大規模調降營建股投資評等浪潮的時間點，約莫在去年年底，至今各界所公布的種種數據，也都驗證台灣房地產業景氣確實已近入高原期的基調，調降評等至今已九個月的王俊朗昨天指出，這波景氣循環會比預期長！

    豪宅商品 供需樂觀

    節節攀升的房價確實抑制了買氣，但王俊朗認為上述看法僅適用於預售市場的低價產品以及仲介市場，現階段台灣房地產市場出現了非常有趣的現象：預售市場熱度遠高於仲介市場。

    王俊朗表示，低階產品雖然買氣不佳，但也形成抑制供給成長的機制，也就是說，過去兩至三年營建執照並無明顯增加跡象，但部分建商自制（disciplined）力也很強，並沒有出現大舉倒貨的舉動，因此，即便低階產品真的處於供過於求的狀態，幅度也是很溫和的。

    至於高階產品、也就是豪宅市場，王俊朗對這項產品供需則是持樂觀看法，他指出，台灣已走向Ｍ型化社會，有錢人會更有錢，對豪宅的需求也就更大，根據數據顯示，台灣前一○％有錢的人的平均財富，相對於前一○％沒錢的人的平均財富的倍數，在二○○一年僅有三十三倍，但到了二○○五年卻遽升至五十倍。

    低利率不變就有行情

長榮集團總裁張榮發最近接受英國航運專業媒體「勞氏日報」專訪時透露，長榮將與大陸官方在福建泉州合資興建35萬噸規模的大型造船廠。這座新造船廠預估2011年就能投入造船行列，未來除為長榮集團興建貨櫃輪，也將接受其他業者的訂單。

去年7月及11月都曾傳出張榮發參訪大陸的消息，據傳，在11月那次訪問行程中，張榮發即曾到泉州斗尾港考察，並參觀當地造船業務，當時外界即揣測長榮可能投資當地的碼頭。張榮發接受勞氏日報專訪，謎底終於揭曉，長榮將在泉州投資造船廠，這也是首次有台灣業者表示要西進大陸投資造船廠。

投審會執秘范良棟表示，造船廠不在企業赴大陸投資的禁止類清單中；如果廠商投資規模在2,000萬美元以上，須經專案審查；超過1億美元還必須先進行政策審查，再經專案審查程序。但張榮發沒有透露泉州合資造船廠的投資規模，以及與大陸官方是否已達成何種財務安排。

張榮發告訴勞氏日報，他個人一直反對建造噸位超過8,000個TEU（20呎標準櫃）的超大型貨櫃輪。他不僅憂慮目前海運界一窩蜂搶建超級貨櫃輪的發展趨勢，也很擔心挑戰愈大船舶愈能產生規模經濟的論點。張榮發警告，海運是有景氣循環的行業，未來出現衰退無可避免。

張榮發表示，他個人偏好6,000個TEU大小的貨櫃輪，但在公司業務部門遊說下，才同意興建7,000及8,000TEU規模的貨櫃輪，不過長榮絕對不會投資興建規模大於8,000TEU的貨櫃輪。張榮發說，他在海運界已經有40年的經驗，經歷過許多風雨。

他認為，一旦市場出現景氣停滯，那些超級貨櫃輪將有苦日子要挨。但長榮處於相對有利的位置，足以應付景氣反轉。因為長榮的貨櫃輪噸位較小，不像那些1萬TEU甚至更大型的貨櫃輪，長榮的船即使只裝了一半貨物，還是可以存活下去。

    工具機業將邁入第四季，亞崴、東台、喬福、福裕等業者接單動能十足，手中普遍握有三至六個月訂單量，全年營運將可劃下完美句點；而喬福、東台等業者因接單量暴增，已積極進行擴廠大計。

    東台精機表示，在擺脫上半年PCB產業景氣不佳陰霾後，下半年營運將呈現逐季加溫，目前手中已掌握約二十三億元訂單，足供到明年初生產無虞，預計第四季後單月營收要由目前每月五億元左右，提高至近六億元；且為強化生產能量，公司也預定在十一月間辦理三億五千萬元增資，將用來增建七棟工具機與PCB設備新廠房，朝年營收百億元目標邁進。

    喬福受惠歐美工具機客戶訂單湧入，手中也已掌握了八億元訂單，足供未來五個月生產所需；喬福公司強調，為消化激增的工具機訂單，公司正持續進行擴廠，使得第四季營收會逐月增加，今年營收則有機會較去年度增加二成以上。

    福裕表示，新開發的精密磨床與立式車床因受到市場客戶的肯定，出貨量正放大中，第四季單月營收應可達到一億七千萬至一億八千萬元水準，單季營收約在五億元左右，較去年第四季增加一○％以上。

    亞崴強調，由於歐洲客戶正在放暑假，目前接單速度減為每月二億餘元，但本月份後應可重新站上三億元，目前亞崴在手的訂單也有十九億元，約需六個半月才能消化完成，領先同業。

    上市櫃工具機廠商上半年獲利能力排行出爐！亞崴以每股稅後盈餘三．四八元冠居同業，次為喬福的二．二五元、東台的一．五三元、福裕一．三八元與高鋒○．一八元，其中亞崴與喬福均創下歷史同期新高紀錄，喬福並首度領先業界模範生東台。

    上市櫃工具機族群近期陸續召開董事會，通過上半年財報，雖然各業者前六月營收營收從三億多元至近二十三億元不等，與電子業動輒數百億元營收規模相差懸殊，但產品毛利率卻普遍能保持在二○％以上，甚至達到三○％，讓不少在保三、保五邊緣的電子業羡慕不已。

    以生產龍門型加工中心機與C型機為主的亞崴，拜日本工具機大廠出貨不及、許多訂單均轉到亞崴來所賜，上半年出貨暢旺，前六月稅後淨利達二億三千八百萬元，較去年同期成長四○％，每股稅後盈餘達到三．四八元，遙遙領先同業，不愧是業界的獲利王。

    喬福上半年也因高毛利的龍門型工具機出貨大增，前六月稅後淨利達一億二千九百萬元，較去年同期增加三八％，每股稅後盈餘高達二．二五元，寫下該公司歷史新高，並讓東台屈居下風。

    東台強調，PCB產業下半年已走出谷底，在訂單量持續湧入下，預計下半年營收會逐季走高。

   財政部國庫署長蘇樂明昨天下午宣布，台灣運動彩券首次發行權由台北富邦銀行雀屏中選，依約定，最遲在明年四月十五日之前開始發行上路，到民國一○二年底為止。

    有台灣「彩券教父」之稱的富邦金副總楊瑞東指出，北富銀規劃的「年營業額至少超過三百億元」；而運動彩券花落北富銀，也使得博弈概念股重新洗牌，與中信銀、高雄銀達成協議的伍豐確定與運彩商機絕緣，由飛捷與威達電兩家G-Tech的供應商取而代之，在每年高達二億元的運彩硬體商機釋出下，成為最大贏家。

    北富銀估計，六年的運彩盈餘高達二○六億元，平均每年盈餘高達三四．三億元，如果未達到目標盈餘的八成，北富銀要把差額賠給國庫。

    原本財政部規定發行機構（銀行）獲利最高不得超過發行量的六％、繳庫盈餘必須超過發行量的一成，而北富銀降低銀行端的獲利至四％以下，把繳庫盈餘提高到發行量的一二％以上，比其他兩家銀行所提供的條件為優。

    財政部昨天召開發行機構甄選委員會議，簡報依序為上午中信銀、北富銀，下午高雄銀。中信銀由台彩公司董事長尚瑞強領隊；北富銀由總經理丁予康、資深副總楊瑞東出馬，並請來香港賽馬會投注事務執行總監陳承楷助陣；高雄銀則由董事長周武雄親自簡報。

    財政部在體委會規劃下，這次採資格標兼價格標，甄選委員共十三人，有一位民間外部委員因無法全程參加，只剩十二位委員投票。蘇樂明表示，在十二位委員打的總分中，有七個委員把最高分給北富銀。

    北富銀取得的發行期間，將從明年四月十六日起至民國一○二年底止，發行日前二個月，北富銀將向主管機關遞交發行計畫，系統廠商則會在今年九月底前公布。

    與北富銀已有合作默契的G-Tech，使用的硬體機台就是由宏碁與G-Tech合資成立的集太所生產，飛捷更是第一代投注機的整機代工廠商，未來硬體訂單是否也由飛捷所取得，頗值得留意。

    此外，日前以低價模式接單，取得G-Tech五年二十萬台彩票機訂單的威達電，也是與G-Tech已有合作經驗的廠商，也有機會取得運彩硬體整機訂單。

   取得運動彩券發行權的北富銀，已著手規劃第一階段的投注賽事標的，為棒球、足球與籃球三項運動，且實體與虛擬可同時下注，每注十元，但至少要下十注。

  半年報熱烘烘出爐，今年上半年不少傳產股轉虧為盈，包括台開（2841）、台一（1613）、士紙（1903）、東森（2614）、日勝生（2547）、巨庭機械（1539），且上半年EPS都在一元以上或接近一元，業績具備轉機題材。

    台開從去年上半年淨損一．二七億元，轉為獲利三．八七億元，EPS一．二九元。不過台開上半年本業仍虧損，獲利主要來自代辦土地開發的業外收益，達五．五五億元。

    台開手中握有至少十至十五處都市更新案，今年有機會送審的案子包括華山二期、台北火車站東南側等，可望在明年下半年推案。估計台開手中的都更案若一一過關，二○○九年推案量可能挑戰二百億元。

    由於台開在新竹、台中、高雄等地擁有超過二萬坪的庫存土地，例如高雄區經貿園區三千坪土地、台中四萬坪大坑風景區土地等，屬於重量級資產股，同時也將是台開轉型的重要利器。未來資產股仍有機會成為盤面上主流股，台開後續的轉機性值得注意。

    曾經淪為「雞蛋水餃股」的台一，轉機性也頗受矚目，上周股價連續四天跳空漲停。台一去年上半年虧損三五六六萬元，今年則轉虧為盈，稅後純益二．五三億元，EPS為一．二七元，第二季每股淨值回到八．○八元。

    台一指出，上半年獲利成長來源主要來自電線電纜公共工程訂單的挹注，由於今年公共工程訂單售價採浮動計價，業者能避開銅價波動風險，利潤比去年好，上半年來自本業的獲利為一．○六億元，來自香港及大陸的轉投資則貢獻二．五一億元投資收益。

    台一旗下的台一國際控股公司今年初在香港主版掛牌上市，是大陸漆包線廠以及裸銅線廠的控股公司，上周五股價收在一．三港元。台一的漆包線及裸銅線廠產能分別在大陸市場居第三大。台一指出，上半年漆包線營收比去年同期成長五成；祼銅線則受惠大陸的「十一五計劃」，城鄉電網改造及城市電纜地下化使裸銅線需求大增。

    台一表示，今年合併營收可望連續五年創新高。不過由於台一帳上累積虧損仍達五．七一億元，明年不會配發現金股利。

    巨庭去年上半年稅後淨損一五二一萬元，今年上半年受惠北美大型木工機貿易通路商把訂單從大陸轉回台廠，上半年營運好轉，稅後純益達四七七九萬元，EPS○．七四元。

    由於巨庭對大客戶TTI的售價調漲，且為B&D開發的十吋圓鉅機熱銷，全年可望銷售六萬台。巨庭下半年營運仍將暢旺，且第三季是傳統旺季，EPS突破一元希望濃厚，獲利可望站上六年來新高。

    中概風狂吹台股，只要沾上邊的個股，今年或多或少都有波段行情，但誰才是純正靠大陸獲利挹注總部的跨海養金雞達人呢？根據統計，上半年獲利全數來自大陸，甚至大陸獲利是公司獲利總額好幾倍的公司以大陸轉投資剛轉虧為盈的小型IC設計股旭展電子（6195），上半年來自大陸獲利即達到整體獲利的逾八倍，典型的中概股櫻花（9911）、康那香（9929）上半年獲利也全數靠大陸貢獻。

    根據統計，小型IC設計股旭展在大陸的經營，由去年上半年淨損近一千三百萬元，搖身一變到大賺七千一百萬元，雖然大陸獲利三級跳，但只能拿來補洞，才形成大陸獲利達到公司最終稅後盈餘八倍的奇景。挾切入數位相框翻身的光碟廠新利虹，轉型也極為成功，繼成為飛利浦數位相框最大代工廠之後，近期又接獲日商東芝訂單，初估上半年來自大陸轉投資挹注已達到九千萬元，較去年同期成長一七％，且達到上半年獲利總額的四．二七倍。

    全球第二大晶片電阻陶瓷基板廠九豪精密今年大陸轉投資拜大陸昆山廠今年首季轉虧為盈所賜，上半年來自大陸獲利挹注較去年翻了一番，預期下半年來自大陸的獲利佔比有機會由目前的二倍，再上揚。

    除了旭展、新利虹、九豪大陸獲利明顯超出預期外，包括瑞利、久正、瀚宇博德、禾昌、光鼎、大恭、連展、譁裕、江申、今皓、耀勝、凌巨、康那香、櫻花、精確等，大陸獲利挹注也等同於公司獲利總額。

   中概風狂吹台股，只要沾上邊的個股，今年或多或少都有波段行情，但誰才是純正靠大陸獲利挹注總部的跨海養金雞達人呢？根據統計，上半年獲利全數來自大陸，甚至大陸獲利是公司獲利總額好幾倍的公司大有人在，尤以大陸轉投資剛轉虧為盈的小型IC設計股旭展電子（6195），上半年來自大陸獲利即達到整體獲利的逾八倍，典型的中概股櫻花（9911）、康那香（9929）上半年獲利也全數靠大陸貢獻。

    旭展神州獲利比 冠群雄

    大陸經濟快速成長，將隔岸塑造成全新的淘金樂土，不少的台商也果然利用「立足台灣，胸懷大陸」模式，為企業再造第二春，不單是獲利泰半靠大陸挹注，尤有甚者，在大陸養的金雞，下的金蛋，還夠養活集團其他不獲利的企業，讓企業可以延續命脈。

    根據統計，上市櫃公司上半年來自大陸獲利比重，最高的是旭展電子（大陸獲利未超出一千萬元新台幣者未納入評比），小型IC設計股旭展在大陸的經營，今年才出現轉機，由去年上半年淨損近一千三百萬元，搖身一變到大賺七千一百萬元，雖然大陸獲利三級跳，但是由於同業殺價搶單的情事頻傳，大陸的獲利只能拿來補洞，才形成大陸獲利達到公司最終稅後盈餘八倍的奇景。

    挾切入數位相框翻身的光碟廠新利虹，轉型也極為成功，繼成為飛利浦數位相框最大代工廠之後，近期又接獲日商東芝訂單，目前高毛利數位相框產品佔比已達到五成，連帶也推升大陸轉投資挹注走揚，初估上半年來自大陸轉投資挹注已達到九千萬元，較去年同期成長一七％，且達到上半年獲利總額的四．二七倍；由於新利虹已經順利靠著數位相框的商機，成為光碟片廠中唯一第二季淡季獲利仍持續成長的公司，法人推估其下半年來自大陸的挹注應該仍有走揚空間，連帶今年每股獲利也可望回升至一元。

 金管會昨發布新聞稿指出，對萬泰銀增資案「樂觀其成」，相關高層卻一點也笑不出來，只有「全身虛脫」之感，消息人士透露：「萬泰銀昨天原本要被接管的！」許家也在持股變壁紙與兩元之間，含淚接受外資的條件。

    萬泰銀因雙卡風暴衝擊，財務急速惡化，根據該行昨公布半年報，截至今年六月底，萬泰出售不良債權未攤銷的餘額，尚高達275億元，也就是說，如果主管機關沒讓這家銀行可以分五年攤提壞帳，萬泰銀的淨值，早就是負數了，而且是負值缺口超過210億元。

    據悉，萬泰銀增資案一路走來並不順利。主因大股東、太子汽車集團許勝發家族對外資開的每股不到五元的增資價「很感冒」，萬泰是許家一手創辦成立，怎樣也不該賣得如此難看。

    本周以來，萬泰在增資不順的利空消息擴散下，多次以「跌停」收盤，衝擊存戶信心，資深員工透露：「很多大額存款幾乎是一到期就不續約，直接轉匯他行。」

    金管會、中央存保與中央銀行針對此一動態，高度關注，而有鑑於萬泰銀本周以來，每日庫存現金、存放央行的準備金，以及可立即取回的同業拆款等「準現金」資產，流動性只剩下四十多億，金管會前晚委員會議，已下達：「接管萬泰銀」決議，且向台銀及存保發出「D-Day」動員令。

    金管會此一突然決議，驚動有意入股萬泰銀的外資，原本，SAC與奇異集團向主管機關報告，預定下周三舉行簽約記者會，豈知金管會等不及了，要求外資必須簽下增資「承諾書」，萬泰大股東許勝發不願投資變壁紙，在每股「零元」跟「兩元」的選項中，被迫含淚釋出經營權。

    據悉，萬泰銀今年以來，存款餘額大幅流失超過兩百億元，流動性告急，加上土銀等行庫緊急挹注資金逾150億元，才暫時穩住局面，在主管機關看來，萬泰銀因為有雙卡壞帳改列中長期放款的不良紀錄，擔心這家銀行隱藏性壞帳太多，為免夜長夢多，演出以「接管」向許家「逼宮」的戲碼，終獲得萬泰許家同意以「兩元」的「賤價」，向外資妥協出售。

   萬泰銀增資案在最後一刻與美系對沖基金ＳＡＣ及奇異消費金融(ＧＥ Money)達成協議，兩家外資以每股2元共投資9億美元對萬泰增資，增資完後外資持股將近八成，許勝發家族等現有股東剩下七％。許勝發與許顯榮父子昨日下午雙辭董事長、副董事長及董事，退出萬泰銀經營權。

    金管會透露，ＳＡＣ及奇異等外資要求開發金所持有的可轉債與次順位金融債共77億元，應以債做股，這項條件開出之後，原本開發金意願不高，雙方談到31日凌晨，開發金最後同意這項條件，外資的增資案才確定下來。

    開發金財務長邱德馨則表示，開發金確定被要求「以債作股」的方式入股萬泰；有關此事，開發金一來仍要評估，二來內部程序尚未完成，必須送董事會，因此，對此事，開發金此刻無法對外作任何評論與說明。

  台塑集團上半年獲利居傳產集團之冠，合計台塑（1301）、南亞（1303）、台化（1326）、台塑化（6505）稅後純益高達八七二．九七億元，成績相當亮眼，王永慶雖然退休，接班團隊仍把「經營之神」的招牌擦得雪亮。墊後的則是長榮集團，旗下雖有六家上市櫃公司，集團成績單竟然高掛赤字。

    台塑旗下 個個狠角色

    台塑受惠主要產品PVC全球需求強勁，今年價格大漲二三％，PE、AN則受惠上游原料乙烯及丙烯大跌，提高台塑獲利空間，使台塑上半年獲利站上一六六．八六億元水準，成長率達四四％。

    而台塑化及台化更是狠角色，半年報獲利成長率分別成長六四％、六八％，幅度相當驚人。台塑化因烯烴三廠OL3投產順利，加上國際油價及中間石化原料價格報價走高，上半年獲利閃亮亮，且明年OL3將是全年投產，獲利貢獻比今年更顯著，台塑化後勢仍可期待。成長率排名在四寶中「吊車尾」南亞，其實交出了成長一七．六％不俗的成績，台塑集團的強勁成長由此可見。

    台塑集團半年報獲利大躍進的背後，點出一個不容忽略的事實，上中下游垂直整合帶來的成本優勢將愈來愈明顯，台塑集團將穩居兩岸石化產業霸主地位，且在高油價時代，石化產品價格易漲難跌，今年集團營收突破一．五兆元到二兆元非難事！且台塑集團更是標準中國收成股，基本面、題材面俱佳，股價有突破百元的實力。

    遠東搭上 中概特快車

    傳產集團獲利亞軍則是徐旭東領軍的遠東集團，集團稅後淨利達一七五．九億元，比去年同期成長五七％。受到中國概念帶動，遠東集團旗下五家上市公司有三家昨日股價拉漲停，分別是亞泥（1102）、遠紡（1402）、遠百（2903），股價站上近七到九年的新高。讓過去一年飽受ETC電子收費以及SOGO經營權紛擾的徐旭東，總算出口怨氣。

    遠東集團具有完整的中國概念，旗下的亞泥、東聯、遠紡、遠百，與大陸的基礎建設、民生消費需求密不可分，遠百旗下的太平洋百貨在大陸有十家據點，搭上當紅的大陸通路概念。而遠紡身為集團旗下水泥、百貨及通訊等事業的主要控股公司，不僅本業有轉機，在新板特區擁有龐大的土地資產，又因手上轉投資公司與中國概念密不可分，題材豐富，吸引三大法人同步買超。

    傳產集團 長榮獨憔悴

    此外，台泥集團上半年獲利達五三．二一億元，統一集團則達九三．四四億元，其中統一、統一實受惠大陸布局有成，獲利成長率高達一倍以上，最為顯眼。裕隆集團受國內車市不佳影響，上半年稅後純益衰退近三成，集團獲利三六．二三億元。在金光閃閃的傳產集團半年報包圍下，長榮集團顯得黯淡不少，上半年集團合計竟虧損一．六四億元。

    「喬治與瑪麗現金卡」發行始祖萬泰銀（2837）由於雙卡風暴中損失慘重，截至七月底淨值只剩下69.37億元，每股淨值不到5元，加上增資273億元的計畫不順利，九月一日起將被打入全額交割股。

    金管會要求萬泰在八月底前完成增資，市場傳出增資不順利，昨日股價重重挫，以5.8元作收。

    先前曾傳出有美國私募基金SAC有意願，但價格一直談不攏。金管會副主委張秀蓮昨日表示，目前萬泰銀的增資案沒有進展，八月三十一日是最後的期限。

    萬泰銀未被金融重建基金列入處理對象，金管會今年以來已經處理多家問題銀行，金融重建基金所剩子彈約三百多億元，若要再處理萬泰銀，壓力很大。目前的原則是希望大股東自救，避免動用納稅人的錢。

    萬泰銀行與外資洽談增資九億美元，今（三十一）日為最後期限，最新進度為何？金管會副主委張秀蓮表示，尚無新的進展；萬泰銀因為增資進度遲遲未能確定，七月底存款餘額續降為一七○七．七六億元，較去年底減少近三八六億元，淨值也從一六六億元掉到七月底六九．三七億元。

    但由於萬泰銀並非RTC匡列的全額保障銀行名單，因此金管會對萬泰銀處理過程相當謹慎，張秀蓮表示，萬泰銀原本承諾的二階段增資，現改為與外資洽談一次增資到位，即一次就有九億美元（約新台幣二九八億多元）到位，今日萬泰銀必須給金管會最後的答案。

    面對市場質疑聲浪，萬泰銀始終以「簽有保密協定」為由，拒絕對外透露細節。不過據了解，萬泰銀高層近日漏夜開會，緊鑼密鼓和增資對象談判，和私募基金SAC在價格上的談判，是談判的主要關鍵所在。也由於增資期限迫在眉睫，SAC入股進度又遲遲未能拍板，萬泰銀昨日股價因此重挫，再度跌破六元價位。

    據了解，萬泰銀並非RTC列管銀行，最大的影響就是存戶權益，將僅受到最高一五○萬保障，換言之，只要萬泰銀增資案無法成功，甚至遭到主管機關宣布接管的命運，萬泰銀所有股東、存款戶，及持有其可轉換公司債、次順位金融債的開發工銀，都將蒙受損失。

    市場人士還說，目前金管會最擔心的，應該是系統性風險問題，加上手上還有中聯信託與寶華銀行，正在等待處理，金管會可能比萬泰銀行更不願意，見到接管的情況出現，一旦真走到這一步，金管會應會爭取存款戶能獲得全額賠付，減少發生擠兌的機率，但可轉換公司債及次順位金融債，不在RTC賠付項目，金管會也沒有能力與意願，去發揮慈悲心，屆時持有債券的公司，只怕得面臨忍痛認賠，自行吸收損失。
    開發金控受到投資萬泰銀行公司債影響，年度獲利目標恐怕打四折！開發金控受到投資萬泰銀行的衝擊，今年原本預定二百億元獲利目標，甚至將因此折損四成之多。

    兩大壽險龍頭雙雙公佈上半年財報，今年上半年靠台股賺進一九○億多元的國泰人壽，上半年大幅加碼電子股，如台積電、聯電、鴻海、力晶、台達電、宏碁等，減碼台化、台塑化，依持股金額來看，電子股占國壽前十大持股約一半。

    新壽砸大錢 買華南金

    而看好未來金融股表現，新光人壽則重押金融股，擁有一兆多元資金的新壽，今年上半年加碼最多是華南金，加碼金額達七二．五億元，使得新壽持股占華南金近八％，躍居第一大民股，新壽也加碼彰銀近三十六億元，持股也占彰銀七％以上，總計投資台股五四八億多元，其中金融股就有三七五億元，占率高達六八％以上。

    國壽大買台積電 獲利豐

    國泰金最新公布的半年報顯示，台積電已成為國壽持有第一大個股，超越中華電信的地位，依持有成本來看，國壽持有台積電二四九億多元，未實現獲利達三十一億多元，且今年台積電的配息將視為國壽持有成本的減項，即未實現獲利會再增加。

    國壽持有第二大個股即是中華電信，持有成本近二一八億元，也有三十多億元的未實現獲利，持有成本第三大個股則是友達，有一○四億元。至於國壽始終的「最愛」則是第一金控，持股水位一直未變化，持有成本維持六三．六二億元，仍是國壽持有的金融股中第一大。

    國泰金表示，資金部位極大，投資台股仍是選擇各產業的龍頭股及指標性股票，必須具備一定的流通性，股息殖利率高於三個月CP，產業前景看好；同時國壽的持股配置大部分會像台股指數般，依比率平均分配，例如國壽到六月底投資金融股約二六○億元，占台股投資總額的一七．一五％。

    新壽不畏次貸 最愛金融

    新光金發言人許澎強調，新壽投資公股金控或銀行，都是財務性投資，看好金融股未來的發展潛力，尤其今年公股銀行如彰銀、一銀、華銀獲利都不錯，但唯一沒料到的是美國次級房貸對金融股的巨大衝擊，但許澎說：「新壽會長期持有，享受金融股不錯股息，七、八月也沒有賣掉。」

    依持有成本來看，新壽持有的第一大股還是第一金控，持有金額達一二一多億元，占第一金八．五％仍穩居第一大民股；第二大個股已由華南金出任，投資總金額達一一二億多元，且新壽加碼華南金是在四月中前就已完成，支持「準親家」林明成續任華南金董座意味濃厚。第三大個股即是彰銀，總投資金額達七五億元。問及未來是否會利用大股東的身份，與這些公股行庫有更進一步的合作？許澎仍是強調，新壽是就投資獲利考量，不是策略性投資。