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   　歌林集團旗下歌林數位影音公司繼去年九月拿下日本ONKYO （安橋）台灣地區代理權，昨（十四）日再新添增來自丹麥DALI、LYNGDORF及PRIMARE的音響及喇叭品牌代理權，喊出今年營收上看二億五千萬元，比去年增加六成以上。

    　歌林搶搭全球綠色環保風潮，將在今日推出以環保為訴求的六十五吋FULL HD液晶電視及變頻冰箱等新產品，為了讓液晶電視能有可匹配的家庭劇院及喇叭等影音產品，關係企業歌林數位影音在昨日宣佈拿下PRIMARE、DOLI及LYNGDORF等歐洲品牌音響與喇叭的台灣地區代理權。

    　身兼歌林數位影音董事長的歌林總經理李敦仁表示，去年九月取得價位相對較低的日本ONKYO 家庭劇院及迷你音響台灣地區代理權，雖然十月底才正式出貨，但短短三個月銷售金額就佔歌林數位去年一億五、六千萬元營收的二成，今年新增丹麥DOLI以音響喇叭著稱，可搭配售價五、六十萬元起跳的LYNGDORF音響，也可搭配售價三萬至五萬元的PRIMARE 音響，不至於互相打市場，歌林數位希望今年營收上可上看二億五千萬元。

    　李敦仁坦言，這幾年液晶電視內外銷均以倍數成長，今年起不再拚量而改以質取勝，加上歌林今年也調整北美經營策略，將四十吋至五十吋液晶電視部份機型，以SKD 件型態交由寶成集團旗下精成科技北美工廠組裝，就近供貨，今年歌林液晶電視整機出口會比去年成長二○％至二五％，大約一百三十五萬至一百五十萬台，若加計SKD 組裝部份，全年內外銷預估約二百萬台。

  　立委選戰結束，藍軍囊括四分之三席次，市場解讀有助總統大選後兩岸政策推行。航空股華航（2610）、長榮航（2618）爆出掛牌十餘年來天量漲停，而具空運物流或資產題材的榮運（2607）、佈局航空自由貿易港區的遠雄港（5607）同步高掛紅燈，相關概念股上演慶祝行情。

    　三通概念股昨日受惠藍軍大勝題材，成為買盤追逐標的。法人預估，兩岸直航開放，若加上部分航點延遠權，有助航空公司提升機隊使用效率，帶動客貨載運率提升，儘管在高油價壓力下，短期對航空公司每股獲利提升程度相對有限，但航空股股價淨值可望與亞洲航空公司的一．五至二倍看齊。

    　華航去年全年營收一二六八億元，雖達成率略低於內部預期，不過全年業績仍創下新高，展望今年，法人預估，華航全年營收可望成長五％，達一三三○億元，獲利方面，受到高油價影響，營運壓力不小，不過隨機隊汰舊換新效益，內部也積極朝向獲利目標邁進，昨日成為三大法人搶進標的，外資、投信分別敲進三．一萬餘張與二．二萬餘張。

    　長榮航去年全年營收九三一億元，年減○．八五％，主要受到機隊、航線調整所致，不過隨四架七七七型飛機今年交機，加上投資上貨航今年可望有獲利貢獻，今年營運仍有機會恢復成長。法人預估，未來兩岸開放直航下，雖仍要面對中國大陸航空公司競爭，不過成本效益下，獲利至少可提升二至三成。

    　而與航空相關的物流業遠雄港、中菲行、榮運也連帶受惠。其中遠雄港轉型為控股公司，旗下持股百分之百的遠雄物流及持股六八％的遠雄自由貿易港區，營運具想像空間，其中遠雄自貿港區，今年上半年可望轉盈，激勵遠雄港股價跳空漲停。

    　立委選舉結果出爐藍營大勝，群益投信投資長王智民表示，群益投信表示，去年台股配發現金股息的金額有八千多億元，今年預估會達九千億元的水準，與台股總市值二十兆元相比，現金股息殖利率約四．五％。若單以台股前五十大權值股的股息配發的殖利率來看，甚至高達七％，是全世界最高，台股有機會在總統大選後反彈。

    　群益投信投資長王智民指出，這次立委選舉藍營勝選，且比數差距比原先市場預期來得懸殊，將有助於提高國民黨在國會修法的主導權，他預期，在總統大選後的第二季，台股樂觀的話，將有機會挑戰萬點大關。

    　由於台股已經超跌，預期短線會有反彈，王智民認為，目前還不是主升段行情，預估在總統大選後會有較好的行情表現。

    　他強調，藍營掌握立法權，幾乎也可說行政權到手，未來兩岸關係和緩，不僅台股過去外流資金會回流，估計陸資也可能會有八到十兆資金來台，對台股將是可觀的推升力道。

    　群益投信認為示，目前在總統大選前，台股的行情應該就是盤整觀望的格局為主，高點應該會出現在第二季、年底，上半年選股上會以營建、資產等內需族群為主，至於電子類股則預期度過五窮六絕的低點之後，下半年的行情仍值得期待。

   　藍營立委選舉大勝後，兩岸開放題材可受惠的資產營建股，昨天吸引市場資金搶進，強勢姿態不言可喻。法人指出，兩岸開放將為台股帶來長多格局，而現階段再度成為熱門話題，為短線慶祝藍營勝選之反應，短多趨勢應有持續機會。

    　資產概念股包括台泥（1101）、黑松（1234）、遠紡（1402）、新紡（1419）、南紡（1440）、士電（1503）、歌林（1606）、士紙（1903）、南港（2101）、厚生（2107）、裕隆（2201）、榮運（2607）、台肥（1722）、勤益（1437）等多檔亮燈。其中，台肥以全台地王之姿，昨天在法人資金加入簇擁下，股價亮燈登上百元大關新高，為族群指標。

    　營建股則有國建（2501）、國產（2504）、國揚（2505）、冠德（2520）、宏普（2536）、皇翔（2545）、華固（2548）、建國（5515）、遠雄（5522）、長虹（5534）、力麒（5512）、工信（5521）等攻上漲停作收。指標股華固在外資資金進駐以及本周赴星、港法說的題材下，短多格局有機會延續，將有利同族群個股比價效應。

    　法人指出，去年年中央行力挺台幣走勢，資產、營建股在六月分走出一波漲升行情，當時是由政策力量作多，而昨日新台幣再度放量勁揚，此次應為外資看好兩岸關係進一步開放。

    　金融股昨成為台股漲升之多頭要角，尤其金融期尾盤登上漲停作收，超強勢表現意味今日金融續強機會不小。包括富邦金（2881）、國泰金（2882）、元大金（2885）、中信金（2891）、第一金（2892）漲停，籌碼轉進外資，大量換手續攻應可期待。

    　觀察昨日外資買超排行，就有元大金、第一金、富邦金、國泰金、開發金（2883）、寶來證（2854）等金融股，獲得外資買超萬張以上。其中，元大金逾8萬張、第一金66072張、富邦金37180張、國泰金28262張，買超量相當驚人，而光是這四檔就占外資買超資金近70億元，接近昨日外資買超量的三分之一。

    　此外，中信金、兆豐金（2886）、台企銀（2834）、永豐金（2890）、合庫（5854）、台新金（2887）等，外資昨天也各自買超五千張以上，顯示外資昨日逾二百億元的大買超，主要是看好兩岸開放下有利金融等內需族群，因此火力集中在金融權值股身上。

    　近期外資陸續看空科技股，建議轉戰非電子族群。像是瑞士信貸證券在台股首季策略報告中指出，由於全球景氣趨緩趨勢明確，首季減碼電子股，加碼具選舉題材的金融和內需族群，看好理由除了選舉作多題材外，金融股因消費信心復甦帶動投資和支出，加上金融業也有機會到中國布局，產業狀況有機會好轉。

    　龍頭國泰金昨天獲外資近三萬張買超，此買超量是自去年9月19日外資單日買超逾五萬張後，近半年來的最大買超。而去年9月19日的大買超後，台股隨即展開一波千點反彈行情，法人認為，以目前狀況來看，短線金融股將有持續表現空間。

    　金融放量攻擊 元月行情加溫

  　就等這一刻！在國民黨立委選舉大勝後的台股第一個交易日，摩根士丹利與港商里昂證券，同步將台灣金融股投資評等，分別調升至「具吸引力」與「加碼」，預料國際資金買盤將如「洪流」般滾滾而來，而從昨（十四）日外資法人進出來看，元大金控、第一金控、富邦金控、國泰金控，就是現階段最青睞的「金融四寶」。

    　事實上，在外資圈sell side的看法裡，台灣金融股基本面底部已屆，差別僅在於利多何時捎來，美商高盛證券台灣金融產業分析師張進森直接了當指出，今年金融股要有行情，只能寄望在兩岸政策的突破，因為獲利難有看頭。

    　上週六（十二日）國民黨立委選舉大勝、拿下三分之二席次，意味著兩岸金融破冰之期已不遠矣，給予外資圈喊進金融股十足信心，昨天調高台灣金融股投資評等的摩根士丹利與里昂證券，所持理由就是看上台灣金融產業即將進入轉捩點（turning point）的超級大利多。

    　在摩根士丹利與里昂證券的大舉喊進下，元大金、第一金、富邦金、國泰金等「金融四寶」的外資買盤源源不絕，其中元大金與第一金買超張數，更分別高達八萬與六萬六千多張，受青睞程度更勝於中概資產股。

    　里昂證券台灣金融產業分析師王北利（Bruce Warden）指出，限制投資中國政策就是目前台灣金融業諸多問題的根本原因，只要能開放，游資過剩、獲利偏低的問題都可以迎刃而解。

    　摩根士丹利證券台灣金融產業分析師蔡麗麗指出，先前buy side客戶對金融股的期望極低、對新政府又抱以極大希望，兩岸政策若有進一步突破，不但開啟金融業另一扇獲利大門，更可刺激民間消費，對金融業獲利同樣有利。

    　王北利也認同，台灣的中國政策若能全面性調整，當初移居國外者與外國人都會回流台灣，而人口的增加不但會進一步刺激國內消費，也可再度拉高房地產需求，壽險業者將是最大受惠者，因為可同步享受到股市與房市的增值。

    　元大金、富邦金、國泰金、中信金是蔡麗麗目前最為看好的四檔金融股，且各有題材，如元大金受惠於台股成交量能放大與證交所掛牌題材、富邦金受惠於兩岸金融政策有突破性發展、國泰金受惠於房地產資產價值的提升、中信金受惠於消費信心的復甦。

   　營運獲利轉機、資產概念發燒，烘托金融類股重獲市場青睞；尤其，立委選後開放銀行登陸政策樂觀氛圍擴散，激勵大型績優金控，強勢表態，推升金融類股大漲五％以上，成交比重逾一六％。

    　投信法人表示，以「登陸」的準中概題材、配發股息及今年營運發展等條件評估，富邦金、第一金、國泰金成為「攻守兼具」的推薦首選。此外，金融股的壽險、官股行庫，因帳上不動產持有年限長，且部分距離前次重估年代久遠，潛在利益可期，資產題材可望逐步發燒。

   　中國大陸勞動合同法今年初正式上路，大陸勞動成本大幅增加之際，鴻海、仁寶等龍頭企業，紛紛在越南北部省分圈地準備蓋廠，台商陸續進駐，已經造成越南當地電信等基礎工業供應吃緊，包括中華電信、陽明海運、台灣工銀、中央貿開都已投入當地工業區開發。

    　從1998年到去年九月，台商在越南累計投資金額為96.5億美元，台商在越南投資主要集中在越南胡志明市周遭，其中同奈、平陽、隆安省與胡志明市就占了69.3億美元，除了三陽集團在當地生產摩托車，英業達集團董事長葉國一，也在當地投資工業區與蘭花園。

    　鴻海仁寶大舉投資 規模傲人

    　中華電信投資事業處科長李政勇表示，台灣在2005年以前，一直是越南最大投資國，不過，2006年南韓三星等大型企業，大舉投資越南，台灣投資越南排名，一下子被韓國與新加坡趕上，從第一名掉到第三名。

    　所幸，鴻海與仁寶陸續宣布越南投資規模，尤其鴻海五十億美元的投資，規模之大前所未有，不僅將使得台灣2008年再度返回越南外資第一名寶座，這麼大筆的投資，讓越南都不敢怠慢這位上賓，鴻海董事長郭台銘到北寧、北江省工業區動土剪綵，就盼到了越南總理的蒞臨。

    　李政勇說，鴻海於北江省興建雲中工業區及新都市區，總面積高達960公頃，另外業在胡志明、河內、峴港、諒山省、永福省等地申請工業區開發，投資計畫遍布越南北中南，加上仁寶帶著五十家協力廠，在北越永福省投資十億美元工業區。

    　由於越南電信等基礎建設相對落後，台商最近紛紛攜手投資越南，上月完成募集的「台灣工銀貳創投」，就獲得台泥、嘉泥、東元等投資，台灣電信業龍頭中華電信，更是大手筆地投資二億元，台灣工銀科技顧問公司總經理駱怡君表示，工銀貳創投將藉由投資越南工業園區，協助中華電信拓展越南基礎建設市場。

    　「台灣工銀貳創投」不落人後

    　駱怡君表示，台灣工銀股東日本瑞穗銀行與住友銀行，目前都在北越投資工業區，由於台灣電子代工業有完整的零組件供應鏈，日商也希望與台灣合作，共同開發當地市場。

    　「台商投資越南，很多只是為了避險」工研院新興區域研究辦公室產業分析師鄧介民說，越南表面上勞動薪資比大陸低，但是其他支出如水電地租等成本，遠高於大陸，部分產品成本，仍比廣東省的欽州與湛江高，最近外資紛紛進駐的結果，河內、胡志明市週遭的地租更是飛漲，「一窩蜂搶進，可能連辦公室都租不到」。

 　台灣銀行業可望受惠兩岸金融開放題材，後市看漲！立委選舉結果藍營大勝，昨（十三）日外資已開始期待金融股行情，特別是未來提供金融服務戰場，有希望擴及至中國的銀行產業；此外，就提振內需產業的角度來看，銀行業也將因此得利。

    　摩根大通金融股分析師許世德表示，台灣的銀行產業所面臨的overbanking問題，銀行家數的多寡，其實並不是問題癥結所在，主要還是看市場規模是否夠大。

    　據摩根大通估計，若政府能開放台灣的銀行西進，整體銀行業的企業金融放款，將可成長五○％，解決國內超額流動性（over-liquidity）的問題。

    　以往台灣的銀行，受限於企業大陸投資限制四○％淨值的規定，一直是無法合理地成長。美系外資金融股分析師指出，國民黨於立委選舉大獲全勝，金融股可望最為直接反映此利多消息，其投資價值也可望由先前的降級（de-rated），因開始看好其日後成長潛力，調高至升級（re-rated）。

    　但歐系外銀企金主管表示，雖然藍軍政黨勢力雄崌，兩岸金融開放有機會跨出一大步，不過，國民黨總統候選人馬英九日前赴銀行公會時，曾表達國民黨不賣官股銀行論點，公營行庫的漲幅恐相對有限。

  　較為被動的泛公股金控，近期大舉搶著跟外資法人溝通，其中，第一金控大動作公告，今年第一季已被德意志證券、美林證券、瑞士信貸邀請，參加法人說明會，頗有拉外資背書的意味。

    　華南金控二○○一年成立後，從未在國內舉辦過法說會，上星期宣佈，預計今年五月份舉辦法說會，目的希望讓外資及國內外法人，更加了解華南金的經營策略與理念。董事長林明成將親自主持。

    　華南金總經理李正義表示，公司一向重視公司治理，連續兩年得到證基會資訊揭露評鑑A+獎項，希望藉由法說會，讓外界更加了解華南金。

    　第一金近期公告第一季受邀參加多場法說會，包含一月在台北（德意志證券）、三月在台北（美林證券）、三月底在香港（瑞士信貸）舉辦的法說會。副總經理洪新湜指出，參加法說會的法人，不見得現在持有第一金股票，但多對第一金有興趣，期盼藉此提高公司治理的透明度，爭取法人的認同。國內法說會時間點為四月上旬，董事長張兆順會親自對外說明經營情形。

    　依過去三年台股走勢軌跡，營建股在所有類股中，第一季都是漲幅前三名的族群，在營建股去年營收公布後，法人認為，營收年增率高於三○％以上，且預期今年仍有成長空間的興富發（2542）、長虹（5534）、國揚（2505）等個股，已獲法人逢低布局，等立委選後政治穩定下來，農曆年前後應有紅包行情。

    　興富發全省各地有近二十個工地，以完工比例法入帳，上半年是入帳旺季，加上投資台中商辦等地商用不動產，近期板橋、台中七期豪宅陸續大賣，全年毛利率可望提升二至三個百分點。

    　目前房地產市場最熱門的都更建案，興富發也不缺席，去年已買下北市遠企附近土地進行都更，年底或明年即可推案，未來二、三年的營收無虞，今年以來，外資已逢低加碼二五○○張以上。

    　長虹去年推案遞延，全年推案量僅約五十億元，今年推案動作將積極，包括內湖、大直、中山北路及新店，總推案量將達百億元以上，雖然土地成本已高漲，不過，預估全年的毛利率仍可保持在三○％以上，依此推算，二○○八年的營收、獲利成長性都極為可觀。

    　全坤興近三年每年獲利至少都成長三○％，近二年所推建案的銷售率都在八成以上，依完工比例法入帳，今年獲利仍有二成的成長空間；另外，積極投入都市更新開發案，環河南路、貴陽街二處都更案也將陸續在二年內開發，高毛利率將是二○○九年的獲利保證。

    　國揚去年有轉機題材，全年營收年增率高達八七．○五％，今年的爆發力更強，由於與工信在南港近萬坪建地，在政府釋放南港都更開發利多，以及周邊車站、軟體園區陸續開發之下，將在今年推案，潛在的開發利益可觀，已被投信、外資相中，進行逢低布局。

   　台塑石化第三套輕油裂解廠（OL-3）因為部份機械發生問題，九日下午停工進行檢修，影響每日約三千六百公噸的乙烯產能，市場推估恐激勵下週遠東區乙烯行情報價，持續向上攀升。對此台塑化指出，停爐會順便進行整廠的維修檢查，最快一週內應可順利復工，對於下游廠商則有充足的庫存支應，暫不需要對外採原料。不過，台塑化也表示，若停工情況超過二週，下游業者可能需要開始對外採購料源，市場推估屆時遠東地區乙烯行情恐將大幅上揚。

    　台塑石化第三套輕油裂解廠去年五月正式運作，每年可產一百二十萬公噸乙烯，順利投產後將整個台塑集團的發展，提升到另一個階段，台塑四寶去年的營收與獲利都創下歷史新高，今年在第三套輕油裂解廠的產能完全發揮的帶動下，更可望再刷新去年紀錄。

    　九日第三套輕油裂解廠因為機械問題而停工，台塑化順便內部的檢修作業，由於事出突然，再加上台塑化的乙烯產能龐大，消息一出，即引發市場對於乙烯行情恐再上揚的疑慮。台塑化指出，停工只是因機械問題，內部趁著停工，同時進行一些維修作業，雖然確定的復工時間還在評估中，但樂觀推估一個星期內應可以完成。

    　第三套輕油裂解廠的每日乙烯產能約為三千六百公噸，若停工一星期影響乙烯供應超過二萬公噸，市場預期下週的遠東區乙烯報價恐因此受到影響，從上週每公噸一千三百二十美元再向上攀升。對此台塑化認為，若第三套輕油裂解廠能在一星期內復工，既有的乙烯庫存數量，可以供應下游的需求，還不需要對外採購料源，但如果停工時間超過兩星期，下游供料就會受到影響，屆時將會推升遠東地區乙烯行情。

   　近來亞洲石化市場正值多事之秋，先是中國八大石化業聯合減產，造成乙烯產量大減，後又發生日本鹿島三菱化學輕油裂解廠爆炸意外，停工時間恐達一季，現在台塑化第三套輕油裂解廠也傳出機械問題恐停工一星期，這對於遠東區乙烯行情，都產生直接推升的效果。

    　隨著上游原料行情上揚，下游塑化商品也希望能轉嫁，塑化業者指出，部份下游商品由市場需求較強，包括PVC、EVA、EG等品項，未來調漲的機會都非常大。

    　二○○八年本來就是乙烯市場供應相對吃緊的一年，主要因為大陸中石化集團（Sinopec）旗下八大石化廠，因為政策性地增產柴油，其輕裂廠被迫減產，包括乙烯、丙烯、丁二烯的產能減低煉量一○％至一五％，其中光是乙烯的產量，每天即減少達三千公噸；去年底日本三菱化學位於鹿島年產四十七萬六千噸的乙烯的輕裂廠，也發生爆炸起火緊急停爐的事件，至今仍在停爐維修中，推估要維持一季的時間，下游也未跟著減產，都墊高了遠東區乙烯現貨價格，在上週來到每公噸一千三百二十美元。

    　而在亞洲石化市場扮演重要角色的台塑石化，現在又傳出去年才開工的第三套輕油裂解廠，因為機械問題要停工約一星期，這對於已經高居不下的遠東區乙烯行情來說，在心理層面上更具有拉抬的效果。

    　然而，上游乙烯原料漲個不停，下游塑化業者能否轉嫁，則是重要的課題。石化業者指出，下游塑化業者都想轉嫁，但需求是否強勁，才是能否順利轉嫁的關鍵。自去年以來，EVA受到新興市場的消費力成長帶動需求增加，EG則因為中東廠爆炸造成市場供應缺口，都是比較容易轉嫁的品項，未來行情也恐隨著乙烯價格上揚而水漲船高。

    　而原本就積極醞釀調漲的PVC，隨著二、三月起氣候將逐漸暖和，冬天停滯的營建業將陸續復工，PVC需求也將放大，市場推估在輕油與乙烯成本上揚的帶動下，二、三月的PVC價格，也會有一波漲幅。

   　食品原物料高漲，業者適度調漲產品售價，食品股去年營收額出爐，至少有十五家公司創下歷史新高，其中大宗穀物業則包辦九家，食品業者表示，今年的原料供應環境，將更為嚴峻，獲利情況不容樂觀。

    　具有大宗原料背景，去年營收創新高的食品公司，包括大成（1210）、統一（1216）、泰山（1218）、福壽（1219）、台榮（1220）、福懋油（1225）、聯華（1229）、大統益（1232）、南僑（1702）等國內食品九家公司，在國際穀物行情飆漲，採購成本提高，加上運輸費用，隨著國際油價上揚而大幅增加，飼料油脂業為反映成本，跟進調漲產品售價，去年營收也大幅提高。國內食品九家公司，而一般食品業，如味全（1201）、佳格（1227）、聯華食（1232）、天仁（1233）、宏亞（1236）等，去年營收同樣創歷史高檔。

    　國際食品相關原物料，包括黃豆、玉米、小麥、乳品、牛油、豬油、棕櫚油等去年都呈現大漲，而反映在國內食品上，同樣出現不小漲幅。

    　泰山企業總經理鄒信南表示，前年九月台灣玉米行情，每公斤約四元，而目前已達一○．五元，上漲二．五倍，黃豆粉價格亦從每公斤八元，漲至十六元，上漲一倍，沙拉油售價同步調漲，十八公斤裝盤價，每桶由去年初五一○元，至年底達八一元，漲幅六成。

    　而除國際穀物上漲外，船運費用也因油價高漲，而大幅提高，鄒信南說，過去每公噸穀物運價約三十至四十美元，目前已漲至一百美元左右，更是大宗物資業者的一大成本負擔。

    　而營收創新高紀錄，並不意謂獲利可同步提升，福壽實業董事長洪堯昆指出，包括飼料、油脂等產品，調漲售價，並不能完全反映成本的高漲，業者的獲利受到侵蝕；而今年預計國際間搶購穀物原料的情況會比去年嚴重，可能再推升原料行情，今年食品業的經營會更嚴峻。

  　全球進入糧荒時代！在大豆、玉米相繼改寫三十五年和十二年來新高，帶動美國農業大廠孟山都（Monsanto）日前再創一二五美元歷史新高價，也炒熱了台股的「農業概念股」行情升溫。龍頭股台肥（1722）在經過一天的回檔之後，昨（十）日也締造九六．九元的歷史新高，而身兼農藥和環保地工材料的惠光（6508）則是飆上漲停，至於老牌的興農（1712）也有三％漲幅、寫下近一個月來新高。

    　台肥不僅是國內資產股龍頭，也是農業肥料大廠，其位於阿拉伯的「朱肥廠」以生產尿素為主，在此波尿素大漲中獲利暴增。惠光為農藥廠商，該公司的地工材料也一度視為環保概念股，更被外資馬丁可利青睞；至於興農則是老牌農藥廠，該公司日前一度規劃辦理私募，但因股價不佳而撤銷，轉而實施首度庫藏股減資，也獲得市場肯定。

    　值得注意的是，惠光和興農以往完全無法人青睞，但昨日卻分別吸引投信和外資買超一七○張和一二七張，張數雖然不多，但象徵意義濃厚。

    　近一年來，國際原油價格狂飆，近期一度締造每桶一百美元的「里程碑」，但較不為國人所熟知的是，糧食的價格漲幅其實同樣驚人，大豆在美東八日衝上每英斗一二．七九七五美元、創一九七三年六月以來新高；玉米九日則飆上每英斗四．八二美元，改寫一九九六年六月以來新高，而此一價位，可能隨時都還會往上推升，連統一集團總經理羅智先也發出「未來有錢還不一定買得到」的警語。

    　法人指出，這一波糧食飆漲，除了新興國家發展帶動需求大增、水源缺乏和工業化興起，都使得有限的耕地減少，加上原油價格推升之後吸引生質能源產業蓬勃發展，排擠了人類糧食的供給，使得情形雪上加霜。這個局面，也帶動全球農業熱度大增，並激勵相關農業股相繼大漲。以孟山都來說，來頭其實不小，目前當紅的太陽能多晶矽廠MEMC，最早就是由孟山都切割獨立。

    　孟山都日前因財報和財測都超乎市場預期，股價創下一二五美元的歷史新高，最近三個月的漲幅高達八六．三％，也成為農業股的多頭指標！其實，包括DE、ADM和BG等美國的相關個股，以及大陸的鹽湖鉀肥，近期也是熱度逼人，這也點燃了國內的農業概念股近期漲勢。

  　消費內需不振，但積極調整體質的百貨公司仍傳出捷報，遠東百貨去年營收突破二百億元大關，創下十年來的新高紀錄，本業百貨的利潤表現，更在商品結構調整成功的帶動下，一舉創下歷史新高，市場推估超過八億元，較前年成長超過三三％，而新光三越與太平洋SOGO百貨的去年業績也達到預期目標。不過百貨業者都強調，內需的確不好，如何透過改裝來提高客單價，將成為今年的工作重點。

    　值得注意的是，去年新光三越重新站上年營收六百億元的大關，而遠東集團旗下包括遠百與太平洋SOGO去年的加總營收則達五百五十億元；今年太平洋SOGO的天母店與遠百的花蓮店，將在下半年正式開幕，而新光三越位於高雄左營的新據點則要等到二○○九年，因此明年新光三越與遠東集團百貨業的營收恐旗鼓相當，遠東集團甚至有可能超越新光三越，成國內最大的百貨集團。

    　二○○七年的百貨業經營雖較前年好轉，但業者仍然得費很大的力氣，才能達成既定的目標。遠東百貨由於商品結構調整效益最為明顯，去年營收達二百零六億元，較前年成長達一○％；遠百營收高峰是落在一九九七年時，當時遠百在台共有十一個據點，營收規模二百一十五億元，如今遠百據點縮減為八個，但營收規模卻逼近十年前水準，創下十年來新高，證明策略調整奏效。

    　遠百表示，近年來積極提高流行商品的比重，例如引進高檔的精品，再配合上快樂購會員卡的資源整合效益，一面降低消費年齡層，同時也拉高客單價；而過去操作民生物資的百貨超市，也改走禮品、精緻化的都會型超市，果然拉高商品毛利，帶動去年百貨本業利潤創下新高。

 　在公股拍賣國票金股票告一段落後，冀望外界關注國票金業務發展的公司派方面，開始要端牛肉上桌。國票金高層表示，國票金發展策略將朝雙引擎方向發揮，以票券及證券為兩大主體，證券方面，會透過併購壯大，初步目標是取得證券商前十大的市佔率。

    　具體而言，最快達成目標的方式，就是併購其他證券公司，一舉將國票證的市佔率，衝至三％以上。據悉，以經紀業務市佔率而言，國票證目前約在一．七％，而進行併購，預估需要一百至一二○億資金，在此情況下，國票金內部已考慮「增資」的可行性。

    　國票金昨日公佈去年獲利狀況，全年自結稅後盈餘為一六．三六一一億元，每股稅後盈餘○．七六元。其中，子公司國際票券仍為主要獲利來源，稅前盈餘超過一五億元。

    　國票金高層說，利率走揚的大環境下，票券業的經營確實面臨瓶頸。舉例來說，票券業只能發行新台幣計價的票券，如此便無法成功吸引外資，但若發行美元計價的票券，預估商機最多也只能佔市場的一成左右。

    　為走出目前的營運瓶頸，國票金計畫「在票券的基礎上，擴大證券的營運規模」，作為未來發展的著力點。

    　十四家金控公司去年十二月獲利出現急速縮水窘境，包括國泰、新光、富邦、永豐等十家金控，單月營運吞嚥虧損苦果。其中，國泰金、新光金認列股票跌價、匯兌損失即達十餘億元，而富邦金及永豐金也因提列海外資產減損、呆帳提列準備，承擔二十三億元、十一億元虧損，表現居單月之末。

    　綜觀十四家金控去年營運績效，「上半年開高、下半年走低」為主要基調，惟扣除新光金、開發金及國票金外，其他金控公司仍屬成長、改善狀態。國泰金以EPS三．三六元成績，大幅超越群倫，獨占鼇頭，採取穩健推進的第一金則以EPS二．一一元，擠下富邦金，勇奪亞軍寶座。

    　去年十二月全球股市激烈震盪，美國次級房貸信評標的再度調降，多數金控公司連忙趕在年底進行認列資產減損，提列呆帳準備及股票跌價損失，好迎接新年度的獲利競爭賽。

    　彙整去年十二月金控獲利衰退因素，新光金堪稱最大苦主，資產減損、匯兌及跌價損失三大地雷，悉數觸碰導致新壽單月出現三十億元虧損（資產減損十八億）；尤其，新光金、開發金去年前三季更在萬泰銀投資損失的利空侵襲下，成為大型金控「唯二」的表現退步者。

    　此外，富邦金、永豐金也因增提呆帳準備、資產減損等衝擊，獲利被迫出現大幅回吐。

    　富邦金去年十二月虧損主要來自銀行為因應景氣變化增提呆帳準備二○．五億元及各子公司提列SIV/CDO損失之影響約一三．五億元。

    　台新金旗下銀行年底增提呆帳準備三．三億元，以維持呆帳覆蓋率五二％，逾放比由二．一一％降至一．九九％。

    　國泰金發言人、副總理長庚指出，十二月虧損主要是壽險提列股票跌價損失及全球匯率波動較大，匯兌未實現損失也有約十億元所致，惟CDO部位因未再遭信評機構調降，確定沒有二度認列資產減損。

  　國際金價周三連續第二天創歷史新高，背後的推手除了疲軟的美元與強勁的油價外，還有於當天上市的中國第一個黃金期貨合約在交易首日躥升至將近一千美元，炒熱金市買氣。

    　國際現貨金價周三觸及每英兩八九一．四○美元，改寫前一天締造的八八一．一○美元天價。

    　東京Kanetsu資產管理公司的分析師表示，「黃金的多頭氣勢旺盛。在股市低迷之際，金市因表現亮麗而吸引基金轉戰。」他說，金價上升速度非常快，目前市場正傾全力在近期內攻下九百美元大關。

    　東京的交易商指出，從年初起，投資基金對黃金與其他商品大舉投資，預期可從中獲取豐厚利潤。現貨金價於二○○七年上漲超過三○％，是自一九七九年以來的最大年漲幅。分析師表示，金價長期看多，因通貨膨脹升溫、美元貶值與能源價格走高，皆帶動搶金運動，包括中國投資人在內的市場參與者搶著把錢投入金市。

    　中國十一月通膨年率攀升至六．九％，為十一年高點，惟恐購買力會被進一步消蝕的中國人也跟著入市搶金。

    　中國第一個黃金期貨於周三在上海掛牌，引爆買氣，六月期約以每公克人民幣二三○．九五元開盤，較上海期貨交易所設定的掛牌基準價二○九．九九元上漲近一○％。在該期約當天以每公克人民幣二二三．三○元收盤前，一度觸及漲停板價二三○．九九元。若將收盤價以當前匯率換算，每英兩約為九五六．三四美元。

    　上海黃金期貨交易首日的交易金額總計超過人民幣二百七十億元（三七．七億美元），約為鋅期貨於去年三月上市首日交易金額的三分之二；若與上海期交所最成功的期貨商品銅期貨相較，黃金期貨的交易金額為銅期貨交易金額的三分之一。

    　交易商指出，由於種種限制造成放空不易，對助漲上海黃金期貨行情有利，可望增添國際金價揚升動能。

   　原物料行情持續飆漲，統一企業總經理羅智先昨（九）日指出，全球原物料供應從來沒有像現在這麼吃緊過，部份品項甚至開始出現有錢也買不到的徵兆，惟企業若冒然大幅提高庫存，會造成經營過大的壓力，因此對於企業經營來說，原物料價格持續飆漲，成為今年食品業最嚴苛的挑戰。

    　以奶粉為例，近來由於價格不斷上揚，供貨商認為價格後市還會看漲，多半不願意在短時間內大量供貨，改採取分批次小量供給，因此，現在食品製造業就算捧著大錢，也無法想買多少就買多少，完全呈現出一個賣方市場的機制。

    　羅智先說：「原物料上揚是系統性的問題，沒有任何一家業者能改變這個現況，尤其全球原物料從來沒有這麼吃緊過，所有的食品業都沒有經驗來面對，成為今年在營運上最大的變數與挑戰。」為解決這個問題，羅智先認為，統一將從提高商品附加價值來切入，以降低原物料波動所造成的衝擊。

    　除了從末端商品著手，增加採購的管道，以及提前完成採購作業，更是全球食品業採購人員的重要工作。首先在三大穀物方面，過去台灣食品業採購高達九○％都是來自美國，但隨著美國穀物價格高居不下，繼之前小麥創下歷史新高價後，黃豆、玉米也已逼近歷史新高，因此部份業者開始用貨櫃運送的方式，轉向其它國家採購，黃豆轉向中南美洲，玉米改向印度、泰國等地採購，小麥則增加對澳洲的採購比重。

    　大宗物資業者指出，美國穀物的品質與規格比較齊全，但由於價格實在太高，因此業者才會開始尋找替代來源，每公噸至少有二十美元的價差。

    　而針對部份全球性都短缺的原料，例如在去年嚴重缺貨造成價格連番上揚的奶粉等商品，食品業可說要先搶先贏，紛紛想提前完成採購作業，拉長庫存的時間；部份原本一年分三、四次採購的配料，也改為一年採購一次的作業模式，就是希望把原物料價格波動的風險降至最低。

    　芝加哥七月黃豆期貨價

    　羅智先：供貨商多半不願短時間內大量供貨，就算捧著大錢，也無法想買多少就買多少。

   　投機資金湧入商品市場，商品指數基金重新調整部位，與油、金價格飆漲支撐的諸多因素下，美國黃豆價格攀升到歷史新高，玉米價格也締造十一年的高峰。另外馬來西亞與印尼棕櫚油價格也雙雙刷新高價紀錄。

    　週二芝加哥期交所的黃豆七月合約價觸及每英斗一三．○六美元。玉米三月合約價則來到每英斗四．七八五美元。

  　受到原油價格上漲推升，帶動塑化中間原料包括PVC、EVA、PE、SM等各類產品價格均往上調漲，市場更盛傳政府護盤基金點火台塑四寶，塑化股昨日滿面通紅，其中更以去年營收繳出一．三五兆元的台塑四寶漲勢最為凶猛。

    　台塑昨日大漲四．一元、南亞三元、台化也上揚二．三元，漲幅都在半根停板左右，台塑化上漲○．七元，四寶單日市值大增六五五億元。

    　PVC價格每噸站上一千美元，激勵股本輕盈的華夏攻抵漲停板一○．五元作收，而台聚、亞聚昨日公佈調漲EVA及PE元月內銷牌價，股價也大漲，台達化的PS及ABS產品價格也揚升，激勵該股昨日收盤也攻頂漲停一二．一元。

    　台聚指出，日本三菱化工大火造成乙烯價格上漲，為反應成本上揚，台聚、亞聚的EVA、PE元月內、外銷每公斤均再度上調二．五元，內部了解，台塑（1301）的漲幅也是相同，而EVA及PE內外銷報價也紛創下歷史新天價，對於台塑、台聚及亞聚生產廠商形成利多。

    　這是該等廠商繼十二月全面調高EVA及PE售價後，因應乙烯上漲再度調高元月份售價。根據台聚指出，市場預估三菱的修復可能會延到三月份，這都將支撐乙烯價格持續往上，目前外銷價已經達到每噸一三二○美元，而且因運動鞋生產旺季，需求大量增加的EVA每噸價格已經飆上二一○○美元以上，台聚公司目前已經暫停報價，整個市場呈現有行無市的惜售跡象。

    　部分業者並指出，目前EVA及PE很多都銷往日本為主，最主要是三菱造成的缺貨，日本商社紛紛出來補貨。

    　因市場需求緊俏，亞聚去年十一月陸續賣出庫存，單月營收達五．八九億元，創下歷史新高的亮麗成績，十二月業績因惜售，估計單月營收約在十一月水位；台聚的狀況也類似，而台塑則以一六九．五億元創下歷史單月新高，顯示PE及EVA兩大產品線的漲升，對該等生產廠商均形成業績面大利多。

    　國喬石化（1312）受惠石化產業復甦及財務結構逐年好轉，法人估算去年稅前盈餘可達十二億元，創下近八年來新高。今年全球苯乙烯（SM）供需大致平衡，若全球景氣未受美次貸明顯衝擊，國喬仍有持續成長空間。

    　儘管去年第四季在原料價格走揚，以及產業進入淡季下，國喬本業表現平平，但在處分轉投資事業股票，加上基金收益入帳，法人概估國喬第四季仍有二億元的盈餘表現，加上前三季稅前盈餘十億元，全年稅前盈餘上看十二億元，每股稅前盈餘約一．八元，是近年來最佳表現。

    　數年前，受到和喬科技、和喬光電等轉投資事業營運不佳影響，國喬業外出現嚴重虧損，所幸近年來致力改善財務結構，相繼處分不賺錢事業，使國喬的每股淨值及獲利明顯走高。

  　營建股去年營收、獲利陸續公佈，營運績效遠高於市場預期；其中，華固（2548）、鄉林（5531）、永信建（5508）全年稅前獲利成長率都在二○％以上，並分居北、中、南建商中的獲利王，其中，華固每股稅前盈餘可望超過十一元創歷史新高；南部建商永信建，稅後EPS也有八．一元以上的水準。

    　華固去年營收七八．九五億元，年成長率二三．七七％；永信建去年營收三六．三四億元，成長率也有一五．一八％。

    　去年大台北地區房價大漲，是華固去年稅前淨利大幅成長六○％的主要原因，根據法人推估，華固去年的毛利率可望超過三○％以上，足足比前年的二五％，提升四、五個百分點。

    　華固副總劉若梅指出，華固今年的推案量仍將超過一百億元，由於去年底所推的「千代田」、「雙橡園」等個案的去化率都在八五％以上，依完工比例法今年認列，所以，二○○八年的營運會比二○○七年還好、成長性高。

    　近二年才從台中揮軍北上推案的鄉林集團，也是受惠大台北地區過去二年房地產景氣暢旺而大者，鄉林指出，去年的營收會比前年成長至少二○％以上，稅前盈餘也有近三成的增加。

    　不過，由於鄉林去年的股利五元是全部以股票股利發放，造成公司資本膨脹，法人因此預估，鄉林去年每股稅後盈餘，可能只有前年六．三八元上下的水準。

    　由於近二年外界一直不看好高雄地區房地產市場，但永信建去年稅後盈餘卻高達一○．六億元，比前年成長五成以上。

    　永信建副總顧岳軍指出，房地產市場流行Ｍ型消費，公司因此將過去幾年走首購產品的銷售架構，轉型為每坪單價至少二十萬元以上的高級住宅，因此，毛利、淨利都提升，才會創下近五年來的獲利佳績。

    　由於永信建過去三年每年股利發放政策，都是以當年獲利的八至九成，全部以現金發放，若以永信建去年每股稅後EPS八．一元計算，預估永信建的現金殖利率將高達一三％以上。

受行政院有意開放金控登陸利多激勵，金融股昨天扮演帶領大盤止穩的急先鋒，目前唯一在香港擁有子行的富邦金（2881）率先攻上漲停，類股交投比重也突破1成。惟分析師表示，金融股受政治力影響最直接，民眾投資時應特別注意。
昨天外資及投信大舉買進富邦金、第一金（2892）及國泰金（2882）等股票，其中外資買超富邦金19770張，為買超第1名。

不過金管會副主委張秀蓮表示，開放銀行赴中國，不只是金管會的業務，還牽涉到其他主管機關，要各部會達到共識，才會研擬相關政策，對外界說明。富邦金也低調表示，目前均未向任何政府有關部門提出申請投資大陸銀行。

中信金副總尚瑞強則指出，外銀登陸都用當地人才，開放要愈快愈好，中信銀北京辦事處成立已逾5年，惟卡在兩岸政策上遲遲無法升格。

外資圈則認為此一消息應非空穴來風，不願具名的外資券商研究部主管指出，政府開放銀行登陸具體政策在總統大選前公布機率極高，若銀行登陸解禁，股價偏低的台灣金融股長線（12個月）至少有1倍的漲幅可期。

永豐投顧研究員朱玉君則表示，政府現在放行銀行到中國去的方式，是參股陸股20%的方式，此種放行方式，對銀行獲利挹注比在中國設子行、分行來得少。

證券股搭利多走強

各家券商接連公布2007年獲利，成績表現不差，證券股昨天也搭上金融業登陸可望解禁利多，帶動股價走強。統一證（2855）自結去年稅後純益24.06億元，連2年創新高，EPS（每股純益）2.05元，且自結ROE（股東權益報酬率）達12.73%，創近3年新高。
另外，大眾證（6022）2007年稅前盈餘5.49億元，每股盈餘2.446元、稅後純益5.95億元，EPS 2.27元；宏遠證（6015）稅後純益5.19億元，EPS 1.21元，創1998年來新高。