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 　銀行提存減少、壽險及證券受惠全球股市大多頭，金控去年前三季獲利較去年同期好轉，惟第四季認列資產減損壓力持續調整，牽動金控獲利及股息表現。富邦金（2881）、國泰金（2882）去年盈餘年增逾倍，國泰金更為歷史新高；以往常七○％的股利配發率（股利佔盈餘比重）來看，現金股息空間在二．五元水準。

    　此外，富邦金、第一金也因EPS達二元水準，以股利配發率都落於六至七成，股息空間約一．二元至一．四元，頗受期待。非金控體系者，則以台壽保EPS達四．二六元、具三．五元實力的台產，表現較為突出。

    　第一金去年EPS約有二元至二．五元成績，內部股利策略希望維持「穩定配發率、現金股息佔比續升高」兩大目標；以此看來，每股配發現金股息可望是歷史新高。

    　第一金因存放比已調整至合理的八二％水準，今年淨利息收入集焦於「價優於量」的成長、淨手續費最大來源的財富管理收入，預期仍有二位數提升。

    　非金控體系上，台產目前在船體保險及航空保險居市場領先地位，每年平均約一○％成長，加上自二○○五年開始積極投資不動產後，獲利挹注開始發酵；去年第二、三季稅後盈餘因不動產處分收益入帳，獲利連創單季新高。

    　台產內部已規劃未來股利配發都將以現金股息為主，法人以往年的股利配發率估算，每股有配發二．五元至二．八元現金股息水準，相對於目前的股價，現金殖利率至少有八％，屬不錯的固定收益水準。

    　台產今年南崁集合住宅、環亞百貨租金收益及商旅落成後，該部分初估可望較去年多出近一．六億元收益，加上環亞百貨建物若以市價估算，已有二億元的潛在收益，另標得中山區用地、未來將配合政府都市更新，獲利仍將維持相對高檔。

   　美國次級房貸風暴發生以來，引發金融業大震憾，預估全球資產損失至少有三千六百億美元。安侯建業會計師事務所（KPMG Taiwan）會計師于紀隆說，目前顯現出來的大多是銀行的直接損失，僅占總損失的三成，其他七成都是透過證券化、債券化購買次貸金融商品，在今年非金融業季報和年報，損失將會逐漸浮現。

    　安侯建業會計師事務所馬國柱上週參加亞太區的合夥人大會，次貸風暴後續效應和會計業因應措施，成為與會者的討論重點。根據KPMG統計，僅美國本土即有二二○萬房貸戶違約，每月二十至廿五萬戶被拍賣，合計違約金額逾八千億美元。

    　同時，花旗、摩根史坦利、美林等國際知名金融業者，都陸續認列逾百億美元損失，截至十二月中為止，合計已超過一二○○億美元。于紀隆說，國內金融業在第四季陸續受到程度不一的影響而認列損失。

    　然而，于紀隆說，目前看到的帳面損失，只是次貸風暴一部分，根據他與本地各產業客戶的接觸，連財務部門的主管，恐怕都不知道自己持有的投資商品，究竟與次貸如何連結、程度多少，這才是未來值得會計界注意的地方。

    　同時，于紀隆解釋，此次金融風暴的危機內涵，包括流動性風險和資產價值減損，光是美國不動產，去年第四季跌價比率超過一○％、銷售率也同步減少一二％。他說，另外還包括經濟不景氣、停滯型通貨膨脹和「基準貨幣大戰」，都是次貸風暴帶來的主要問題。

    　目前的解決方案中，除了各國央行降息之外，中東油元和主權基金，適巧彌補因為次貸風暴產生的資金短缺與流動性不足狀況。

    　KPMG預估，今年每季中東油元將可再浥注七百到八百億美元，對象包括入股摩根史坦利等國際金融集團或黑石等私募基金。

    　「美國仍然是贏家」，于紀隆說，雖然風暴從美國而起，但很清楚的是全球政府或央行都已出手挽救，若與之前香港、日本等地至少八年、最長十七年的復甦循環相比，預期這次美國的復原速度，因為全球資源傾力相助，將會快上不少。

  　不鏽鋼價重挫再度衝擊上下游廠商獲利，在今年元月不鏽鋼價大幅調降後，明顯讓下游買氣再度轉趨觀望，也讓廠商單月出貨量及業績受到影響；其中，去年每股獲利表現最佳的不鏽鋼廠大成鋼（2027），也因為美國通路長假影響，十二月營收恐較十一月下滑超過二成，不過去年全年獲利仍明顯優於同業。

    　不鏽鋼廠商大成鋼去年十二月美國零售市場受耶誕節長假影響，單月營運天期低於二十天，合併營收估將較十一月的二七．六六億元衰退逾二成。

    　大成鋼主管表示，美國營運天數下降，單月營業天數約僅十七天，不過以每個營業日的營收仍高達三百萬美元以上，估去年十二月合併營收仍有二十億元水準，全年合併營收將順利達成三百億元大關。

    　大成鋼表示，雖然去年十二月營收受到營運天數減少影響，但由於目前鎳價水準高於第三季底，在第三季全數提列庫存損失後，第四季已無庫存跌價損失產生，預估十二月仍將呈現小幅獲利，可能與十一月相當。

    　大成鋼自結去年前十一月稅前盈餘為二八．一三億元，每股稅前盈餘為六．一一元，市場法人估算，大成鋼去年營收可順利達三百億元以上，稅前盈餘約二八至二八．五億元，每股稅前盈餘約六．一五元。

    　雖然燁聯及唐榮已大幅調降今年第一季上游不鏽鋼材報價，但是大成鋼指出，由於鎳價目前報價在二．五萬美元止跌反彈，並未低於前波低點，因此若鎳價在此觸底走穩，則以公司尚有十億元以上的未實現利益來看，第一季的獲利表現仍可望有去年第四季水準。

 　2007年原物料供需吃緊，傳產集團中台塑、遠東在原物料多頭年大豐收。其中，台塑集團市值增加近六千億最多，集團市值增幅則以遠東集團增加50%最大；鴻海、聯電等集團股，受次貸、員工分紅費用化、大陸稅負新制等影響，全年表現遜於大盤。

    　台塑市值自2006年底的1兆3283億元，大幅增加至2007年底的1兆9178億元，集團市值全年增幅逾44%。台塑集團除了在2007年晉升營收兆元的超大集團外，台塑集團總裁王文淵日前也表示，台塑對明年產業持續樂觀，有賺進一個資本額的機會。

    　此外，台塑集團近年來股利配發皆以現金為主，去年總計配出約1300億元現金股息，預計2008年配發2007年股利也將維持現金為主的趨勢，法人預估，隨著台塑集團獲利成長，配發金額將創下歷史紀錄，每股股利估將達6元以上水準。

    　同樣受惠於原物料多頭及新興市場需求的遠東集團，雖然2007年全年市值增加1602億元至4796億元，絕對金額不及台塑，不過集團市值增幅高達50%，超越台塑集團表現。集團個股包括亞泥、東聯、裕民、遠百等全年股價皆有逾五成的漲幅。

    　法人指出，2007年台股在落後補漲走勢中，兩度突破9800點關卡，市場樂觀期待的萬點行情，因國際市場次貸風暴波，以及台股本身的立委、總統選舉將屆的政治變數干擾而功虧一簣。

    　政盪 台股較國際股市超跌

    　不過傳產集團股適逢產業多頭循環，受惠新興市場持續增加，受次級房貸風暴影響較小，加上基本面表現亮麗，法人以及長線資金持續流入，因此包括台塑、遠東等傳產集團股，股價表現明顯優於鴻海、聯電等電子集團股。

    　展望新年度台股後市，法人認為，政治變數衝擊讓先前台股相較國際股市呈現超跌，不過隨著選舉日期逼近，預期利空將逐漸淡化，指數後續震盪過程中，長線投資價值浮現的族群及個股，仍可望持續吸引買盤進場布局加碼。

   　台股今日封關，市場期待明年度可望出現多頭的元月行情，近期股價跌深，公司相繼實施庫藏股的四家百貨業，包括高林（2906）、特力（2908）、麗嬰房（2911）、南仁湖（5905）等，在目前股價仍處於低檔之際，買回自家股票，同時四家公司也各擁題材。

    　高林實業在去年停掉虧損的汽車分期銷售業務後，儘管營收有衰退情況，但營運獲利呈現成長，該公司今年積極對新事業的開發，同時強化展店效能，今年前三季獲利有二．八六億元表現，每股盈餘○．九元，是歷年來最佳表現。

    　特力公司近期消息面題材不斷，如處分台北市內湖區不動產，處分利益約為二八億元，今年可認列的獲利為四億元；並以三四．五億元，買下英國B&Q持有的台灣B&Q特力屋所持有的五○％股權，即特力公司將擁有台灣特力屋賣場百分之百經營權。

    　特力積極為明年在中國市場預作準備，看好明年北京奧運與未來的上海世博會商機，特力近年卯勁往中國發展，目前已擁有九個賣場，預計明年再開設十一家店，使和樂特力屋在大陸的總店數達二○家，並預估在後年可出現獲利。

    　麗嬰房今年積極在中國市場拓展銷售據點，至目前，銷售據點已接近八三○家；以今年展店速度而言，明年可超過九百五十家，甚至提早達陣一千家的市場規模。

    　法人對大陸麗嬰房今年稅前獲利，預估可達三千五百萬人民幣，比去年成長四○％以上；麗嬰房今年集團營收可望達到四十七億元，明年可望提升至五十五億，中國麗嬰房營收將由今年的二十億人民幣，提升至明年的二十七億人民幣，獲利則將由今年的三千五百萬人民幣，增加至四千萬人民幣以上的表現。

    　南仁湖今年積極將在台灣經營高速公路休息站的經驗移植到中國大陸，目前已取得杭州到寧波路段的二個休息站區經營權，同時積極爭取杭州灣休息站的經營主導權，前者預計在明年第一季正式營運，兩岸高速公路休息站的營運，不僅讓南仁湖躋身為中概股，同時獲利也可進一步提升。

    　紡織「越南概念股」明年看漲！越南去年正式成為WTO第一五○個會員國後，國內赴越投資的紡織廠，在越南入世後，因關稅降低定單成長而受惠；明年產能增加二三％以上南紡（1440），獲利預估將比今年增加三成、越南廠明年三月進入量產的金洲海洋科技（4417），月產能可提升三○％、福懋（1434）越南廠今年在轉虧為盈後，明年獲利將再上層樓。

    　已經成為越南最大紗廠的南紡，現有產能四二萬錠，市佔率二○％左右，預計明年產能擴增至五二萬錠，產品七○％外銷，出口地區以東南亞、東北亞、中南美洲等地為主。

    　法人表示，南紡越南廠去年獲利三．五三億元，較前年成長一七％，今年預估獲利四．二億元，明年產能擴充，預估獲利可達五．五億元至六億元，越南轉投資南方紡織，未來也有在越南掛牌計畫。由於取得歐洲第一大品牌代工訂單，國內最大魚網製造廠金洲海洋科技董事長陳加仁指出，因應歐洲訂單增加所投資千萬美元的越南廠，明年三月就可量產，每月產能二百噸，到時公司營收每月可增加二○％。

    　陳加仁指出，目前金洲在中國大昆山廠的月產能在五百噸、台灣地區產能有二百噸，如果越南廠明年第一季開始量產，金洲整個企業漁網的產能就可達月產近千噸，可居全球第二。

    　福懋今年持續擴充越南產能，營收將可進一步提高，預估成長率在一○％左右。

   　下半年因房市數據不佳、走勢不振的營建股，在上周五馬案二審無罪判決後全面大漲。法人認為，推案以大台北精華區為主、手上仍有低價土地庫存的建商，獲利仍可維持成長走勢，加上本益比已降至五、六倍水準，配合「選舉行情」的期待，波段行情或可期待。

    　上市營建公司前三季每股獲利最高的五虎將，包括長虹的6.96元，較去年同期的5.23元成長33%；華固為6.81元，較去年同期的4.83元成長41%；皇翔EPS5.64元，較去年同期3.45元成長63%。 宏盛EPS為4.38元，較去年同期3.01元成長46%；鄉林EPS為4.13元，較去年同期0.34元成長11倍。這些公司幾乎都是推案量集中於大台北地區的建商。

    　在法人最關心的毛利率方面，幾家指標性建商仍然繳出優於預期的成績單，以營建五虎將為例，長虹毛利率下滑較明顯，皇翔也有小幅下降，不過兩家毛利率仍維持35%以上高水準。而華固、宏盛、鄉林今年前三季的毛利率和去年同期相較，都是從二字頭攀升至三字頭。

    　而第四季、尤其是12月又是傳統營建入帳旺季，過去七年來除了二千年科技泡沫和今年台股面臨次貸及政治不確定性因素，每年第四季營建族群皆有一波漲勢。不過上周馬特別費二審維持無罪判決，激勵營建股華固、鄉林等十多檔漲停，市場對營建股也重燃入帳與「選舉行情」。今年幾家指標建商第四季入帳也不看淡，像是長虹有包括「長虹凌雲」等案可望入帳；手中還有案量逾百億元待推的華固，10月、11月營收皆維持高檔，該公司預估，未來兩年營收都會有15%至20%提升，且因為今年的推案都是早期購入、較低價的土地，部分建案的毛利率高達40%，因此，今、明二年的毛利率還會再提升。

    　法人認為，推案以大台北精華區為主的建商，不少手頭上仍有低價土地庫存，在台北市房價仍未見走軟之下，毛利、獲利仍可維持成長走勢。尤其，近期房市數據不佳，政治不確定因素讓營建股反覆打底，本益比已降至五、六倍水準，部分明年能見度仍佳個股，投資價值已浮現。

  　營建類股平均本益比已來到七倍左右，但因市場持股信心不足，成大盤弱勢指標，不過，法人認為，營建族群今年獲利仍然亮麗，華固（2548）可賺一個資本額，皇翔（2545）、長虹（5534）每股也都有七元以上實力，以營建股過去二年多以盈餘六至七成作為股利發放，又以其中的八至九成為現金股利，計算現金殖利率都超過六％，比目前定存利率高出二倍多，現階段不失為進可攻、退可守的選擇標的。

    　前十一月稅前淨利已創下成立以來新高的華固，依目前入帳進度，全年應可賺一個資本額。

    　長虹前三季的稅後EPS已達六．九六元，公司預估，全年的獲利應會比去年稍好或持平，也就是每股可達七．九五元。

    　華固副總劉若梅指出，過去二年，股利政策都是以獲利的六至七成發放，其中，又以現金為主，大約是八成以上。

　瑞銀投資銀行台灣區負責人郭嘉宏昨（廿七）日指出，統一等台資企業赴香港掛牌的趨勢，不會因為近期港股投資氛圍低迷而暫緩下來，反倒未來在「台灣、香港、上海」三地同步掛牌的「大中華資本市場概念」將成為主流。

    　由瑞銀與摩根士丹利負責承銷的統一中國日前已在香港完成掛牌，儘管當時港股氛圍不佳，仍繳出十二倍超額認購、二三至二四倍本益比的成績，投資人也沒看走眼，統一中國昨天股價大漲○．八港元、站上五．四七港元價位、漲幅高達一七．一三％，以下是專訪紀要。

    　問：統一赴港掛牌實質意義為何？

    　答：第一，當然是著眼於中國成長快速的內需市場，但中國食品產業已漸走向成熟，在價格競爭加劇下、黑心產品充斥，因此，唯有台灣的品牌優勢方能在這波價格戰中脫穎而出；第二，在得到資金奧援後，統一透過與策略聯盟廠商合作方式，將可大幅降低因原物料價格走揚所帶來的成本壓力，強化營運能能力。

    　很多人都會問，統一為何選在香港掛牌，不去東京？答案很簡單，因為港股沒有資金限制、稅率又低，目前已吸引約六十家台資企業在香港掛牌，這種由群聚效應（cluster effect）所帶動的比價效應，對統一而言非常有利，已是在中國有營運佈局廠商的「國際板」。

    　問：台灣資本市場是否就處於劣勢？

    　答：不見得，台資企業往香港掛牌趨勢雖不會暫歇，但只要國際資金流向亞洲找尋投資機會的基調不變，台灣就得跟香港與上海競爭這些資金，A股不也向台資企業招手嗎？因此，未來國際資金將以「台灣、香港、上海」作為停泊點，「大中華資本市場概念」逐漸成形。

    　問：這一年來台灣資本市場的改變？

    　答：過去是由台灣企業赴海外籌資帶動，到了這幾年已變成台灣企業直接在海外上市，因為台灣籌資成本還算低，需要錢在國內聯貸就可以，而「台灣企業」搖身變成「台資企業」，也讓我們投資銀行業務結構做了很大的調整，台灣企業開始著重資本結構改善，因此，開始有減資的動作出現，這會是長期的趨勢。

   　人民幣兌美元昨（廿七）日再度創新高，國內二大中概食品股大成（1210）與統一（1216），同步強勢走高，連同在香港掛牌的大成食品與統一中國，昨日尾盤急拉，分別上漲二．五六％與一七．一三％，統一中國漲幅躋身港股第四高。

 　繼鴻海集團董事長郭台銘捐款一百五十億投入治癌領域後，長榮集團總裁張榮發也宣佈以二億美元跨足醫療領域，加入治癌行列；目前已有二個產品已進入FED二期臨床的中天生技董事長路孔明認為，生技醫療商機無窮，國內人才多，也有完整的醫療體系，在環境已逐步成熟下，未來將有更多的財團願意投入此領域，使台灣生技醫療產業有機會繼電子業後與國際市場接軌。

    　就初步統計，目前除了鴻海和長榮集團是鎖定在治癌領域外，和信集團的孤兒藥已成熟，而統一、台塑、永豐餘、新東陽，也相當積極佈局生技醫療領域。

    　今年鴻海集團捐款一百五十億元給台灣大學，從事質子放射治療，就是最先進的技術，其穿透力最強，可做三Ｄ定位，能量和位階最高，因此，可用於治療比較深層的癌症，例如，頭頸癌等，此項技術目前以美國最權威。

    　而長榮集團投資的「重粒子放射線」，適合大面積和比較淺層的治療，是日本積極投入的領域；另外，還有一種叫中子放射，是介於兩者之間，治療面積也比較大，如乳癌。

    　醫學界認為，台灣的醫療技術在國際原本就有一定的知名度，只是有些癌症治療花費高昂，也要投入相當龐大的研究費用和設備，這不僅病患花不起，醫學單位和醫院也不見得負擔得起。

    　例如鴻海投入的質子放射，光一部電子攝影機就要二十億元，一次的療程就要一百多萬元，這並不是一般人就有能力接受治療的，所以相當多的研究費用，在鴻海和長榮集團願意投入此領域，對癌症病患來說是一大福音，也可帶領國內的醫療技術更精進。

    　路孔明認為，生技醫療產業商機龐大，可以創造很多無法想像的空間，也可以厚植國力。

    　他認為國內人才多，目前又因政府極力鼓勵，加上財團願意投入，國內的生技醫療產業是可以走出一片天的，應該很有機會取得國際舞台的競技權。

   　原本停滯不前的台新、彰銀換股評估計畫，昨日出現戲劇性轉折！台新金控董事會昨（二七）日通過，向彰化銀行普通股股東提出股份轉換建議案，最為關鍵的轉換比例，訂為「一股彰銀普通股轉換一．三股台新金股份」，將爭取明年上半年間完成換股。

    　據了解，台新金是在跟主要外資股東新橋溝通後，先確定「不會損及現有股東利益、追求彼此雙贏」的大原則，開始規劃換股的方式，台新確定將採用發行新股，去執行與彰銀換股的作法。

    　對彰銀的股東而言，又分為兩部份，台新目前持有彰銀的二二．五％股權（按：原為二五％，但因資本適足率問題金管會要求釋出部分持股，已將其中二．五％轉予策略合作對象全球集團持有），將不會換股；其餘彰銀七七．五％的股東（包含全球集團的彰銀持股），則與台新金按上述換股比例進行換股。

    　如此一來，彰銀還是有部分股票並未轉換，但其股東只有一個，就是台新金，也因此，彰銀將成為「台新金百分之百擁有的子公司」，這樣做，也符合金控法的規定。

    　台新金總經理林克孝表示，內部評估結果出來後，台新金將發行新股，包括六○％的普通股、三○％符合第一類資本的可轉換特別股，及一○％的可賣回特別股，去執行換股計畫。

    　林克孝還說，此一提案僅為台新金的片面意見，結果將交由彰銀董事會評估，並進行協商，協商結果也要經雙方董事會通過，並召開股東會決議後才生效。

    　按目前進度，預計一月初，就能經過雙方董事會通過，之後再經過一個月前的股東臨時會預告，希望二月就能召開股東臨時會，只要經股東會通過，「最快三月就能完成換股」，林克孝則預估，最晚明年上半年一定可以完成換股。

    　對於這次台新金提出的條件，林克孝說，「換股比例展現台新金已盡最大的誠意」，但也希望不要讓股本過度膨脹，因此除了六成的普通股外，三成的可轉換特別股將在六年後轉換成普通股，而一成的可賣回特別股則是設定三個月的期限，期限一到，就轉換成現金。

    　台新金昨日收盤價為一三．三元，彰銀收盤價為一七．二五元，以股價角度來看，雙方比例為一比一．二九六，與台新金提出的一比一．三比例相當接近。

  　基礎建設持續、淘汰劣質水泥造成供需失衡，中國大陸成都、廣東地區水泥價格，農曆年前預估有五％至七％漲幅，台泥（1101）、亞泥（1102）明年首季獲利可望再衝高！

    　今年以來，華南廣東地區四二．五型水泥價格已從每噸二六○元人民幣，漲到年底的四○○元，漲幅高達五○％以上；華中四川成都地區也從三六○元漲到現在的四二○元。

    　受惠水泥價格上揚，加上台泥今年中國大陸地區出貨量從去年的五百萬噸，增加到七百五十萬噸，法人預估，台泥中國大陸地區前三季獲利超過一．三億元人民幣，比去年同期成長十倍以上。亞泥前三季獲利比去年同期的成長率也在一倍以上。

    　台泥指出，由於廣州高速鐵路、高速公路、福州機場捷運等基礎建設仍在加速進行，同時中國大陸將在三年內淘汰二億噸的劣質立窯水泥，造成市場需求缺口，在農曆年前趕工效應發酵下，水泥價格再度調漲的機會相當大。

    　業者認為，當地出貨狀況仍是供不應求，連一般農村使用的三二．五型低階PC水泥，近期也都在搶貨下漲了一○％以上，四二．五型可望在農曆年前每噸再漲二○元。

    　在四川成都地區，由於現階段庫存量只有七百萬噸，依目前去化速度，農曆年前後就會產生缺貨，依中國大陸水泥網預估，成都地區四二．五型水泥價格將再調漲二○元至三○元，來到每噸四五○元，調漲幅度約八％上下。

    　法人指出，台泥明年大陸地區出貨量將可達二千萬噸，比今年多出一倍以上，亞泥的產能也可提升四、五成，依比例，台、亞泥明年大陸地區的獲利呈爆發力成長。

   　傳產集團股年底作帳行情啟動，台塑集團高現金殖利率、高獲利，前十一月營收已高達一．二兆元的耀眼成績，挾國內第一大龍頭廠年底作帳行情加速升溫，四寶自七六六四點以來，漲幅以代表股台塑的五．八％最高，預期封關前，將更有機會成為政府基金點火拉抬指數標的。

    　台塑集團總裁王文淵、台塑董事長李志村陸續表達對明年景氣樂觀預期，台塑對明年產業持續樂觀，有賺進一個資本額的機會，吸引買盤進駐。

    　在法人作多下，近十日券商買超前幾名數據，官方色彩的台銀連續買超台塑四一八九張、台化六六二四張，呼應了市場指出政府護盤基金已經逢低買進台塑集團股的傳聞。

    　台塑四寶自十二月十八日波段低點七六六四點以來，以集團代表股台塑五．八％漲幅最大，台塑化則在乙烯價格漲升，以及煉油價差毛利持續拉升，法人看第四季單季獲利可達二百五十億元等利多激勵下，上漲四．一％，台化上漲一．五％，南亞則持平。

    　看多的內外資法人認為，台塑四寶在今年五月底六輕四期工程投產後，擴建效益第三季發威，單季合計稅前盈餘暴衝到八二九億元，較第二季成長四成餘，前三季稅後盈餘一六九○億元，在國內各大集團中顯得相當突出，逢低值得考慮佈局。

    　台塑集團近年都跟進全球潮流，幾乎都以配息為主，去年四寶更全數配發股息，總計配出約一千三百億元現金股息，預計九六年也將以高配息為主，隨獲利成長，配發金額更將創下歷史紀錄，股利至少將達六元以上，甚至將上看七元水準。

    　以台塑四寶十二月二十六日的股價，以及預估九六年配息數計算出的現金殖利率來分析，台塑達八．四％、南亞七．八％、台化九．四％、台塑化六．四％，四寶投資報酬率都遠優於銀行定存利率二．五％左右，以現金殖利率觀點，逢低值得中長線買盤注意。

   　統一超商流通次集團積極開擴兩岸餐飲事業版圖，日前取得日本SAZABY LEAGUE集團授權，在中國大陸設立Afternoon Tea TEAROOM第一個據點，現在又順利拿下台灣經營權。

    　統一超商昨（廿五）日正式宣布與SAZABY LEAGUE合資成立新公司，其中統一超商持股五一％、SAZABY LEAGUE持股四九％，將在兩岸同步開展Afternoon Tea TEAROOM餐飲新事業，台灣合資公司的資本額為七千萬元，中國公司的資本額則為三千五百萬元人民幣，成為統一流通次集團首次跨足餐點供應服務模式的新事業。

    　未來Afternoon Tea TEAROOM的營運長，將由原本統一超商行銷部經理沈幸柔出任，五年級的沈幸柔具有操作便利商店的日用品、一般食品等行銷經驗，這次出任新事業的營運長，也突顯出統一超商流通次集團正積極培育更多的高階經理人。

    　統一超商流通次集團積極擴大餐飲事業版圖，包括星巴克咖啡連鎖店、統一多拿滋或是統一聖酷石等餐飲，都是延續便利商店的經營技術，操作餐飲事業採取「站櫃式的服務模式」，這次引進Afternoon Tea TEAROOM品牌，是以點餐的服務方式，與過去的事業完全不相同，成為流通次集團在餐飲事業上的重大突破。

    　統一超商指出，SAZABY LEAGUE集團在日本的事業體橫跨時尚品牌、生活流行及餐飲領域，具備豐厚的經營發展Know-How，此次合作希望結合雙方優勢，共同將Afternoon Tea TEAROOM完整的品牌概念體驗；而考量到未來整個大中華經濟圈已密不可分，品牌授權會同時洽談兩岸市場。

    　近期股市反映美國經濟前景堪虞、中國將實施勞動合同法及國內政治紛擾等利空，指數走跌。惟在距年底封關日接近，集團股於封關前進行最後衝刺，統一集團股在年底前的作帳動作更加明顯，近日包括統一（1216）、大統益（1232）、統一超（2912）、統一實（9907）等都有著墨痕跡。

    　統一企業子公司近期在香港掛牌，但同樣有IPO症候群，法人大肆調節，股價向下走低，值到最近股價在三五元附近反彈，挾著統一中國香港IPO，統一賣老股獲利達四十三億八千萬的利多，加上今年每股盈餘可達四元的預期，短線反彈力道不弱。

    　統一今年在大陸投資事業，獲利大豐收，前三季帳列盈餘超過十八億元，加上賣老股獲利與第四季盈餘挹注，估計來自大陸事業的貢獻可達六十五億元以上。此外，明年北京奧運，統一是贊助廠商，未來商機不小；近日法人已有反賣為買的動作，最近二交易日三大法人買超逾一萬一千張，外資買超達四千五百張以上，短線漲幅達一二％。

    　大統益是統一持股三○％的轉投資公司，是國內最大的黃豆廠加工廠，同時也是統一沙拉油的代工廠，近期在國際黃豆行情高漲之際，營收額逐月攀升。今年前三季獲利二億一千四百萬元，每股盈餘一．九六元，是歷年來最佳表現。第四季又是傳統旺季，獲利可再提昇，近日漲幅五％，在集團作帳下，後市行情仍可期。

    　在統一集團旗下屬於相對高價股的統一超，本月份從八九元高價反轉走跌，近日在八二元附近止跌彈升，股價有逐步向上趨；統一超近期備受外資調節，但股價依舊走高，前三季獲利三十二億六千七百萬元，每股盈餘三．五七元，全年營收可望突破千億元大關，每股獲利上看五元水準。

    　中概收成股的統一實，前三季獲利十億七千三百萬元，每股盈餘○．七一元，同樣是近年來最佳表現；國際原物料價格高漲，馬口鐵需求旺盛，統一實下半年訂單滿載， 明年北京奧運題材逐漸發酵，屬於內需產業的統一實，今年獲利可再提昇，近期股價破底後，向上彈升，昨（廿五）日高攀漲停，短線漲幅一七％，年底作帳轉趨積極。

  　封關行情步入倒數計時，受限馬英九二審案衝擊，集團作帳行情受到壓抑，惟傳產集團走勢普遍優於科技集團，特別是遠東集團個股表現較強，包括亞泥（1102）、遠紡（1402）、東聯（1710）、裕民（2606）、遠百（2903）等皆有大漲表現；法人認為，依以往軌跡，十二月集團股表現平均優於大盤，傳產集團股又優於整體集團股，遠東、統一、台塑等集團年底行情可期。

    　法人指出，過去五年，十二月台股平均漲幅約三．七七％，其中，集團股約上揚三．九二％，而傳產集團漲幅更高達七％。

    　昨日盤面漲勢最夯的集團股，以遠東集團為多；遠東集團中的遠紡計畫整合海外子公司股權，為上海亞東石化在中國或香港掛牌作準備，催化集團年底作帳行情啟動，盤中亞泥、東聯、遠百擔任領漲先鋒，帶動其他集團股裕民、遠紡同步早高，收盤，亞泥、東聯、遠百三檔漲幅都在三％以上。

    　雖然EG現貨報價近期呈現回檔走勢，然因國際大廠沙比克（Sabic）一月應無法復工，EG現貨價仍高於市場預估，且法人評估農曆年後下游需求轉強，EG報價可望再度衝高，東聯獲利看俏。

    　法人預估，農曆年後進入紡織旺季，且飲料業者也因為夏季及奧運需求開始備料，二月開始，EG下游需求將明顯轉強，明年第二季報價仍會走高。

    　大陸華中地區水泥價格看俏，外資一路看好亞泥明年獲利；成都和四川地區今年以來的水泥價格從每噸三四○元人民幣，一路漲到四三○元人民幣，價格調漲幅度超乎預期，加上亞泥新產能將開出，以及當地的基礎建設需求仍然強勁，明年獲利將超過四億元人民幣以上。

    　另外，中國財政部擬調高個人薪資所得扣除額，消費能力提高，中概零售百貨業將受惠；遠百在中國投資包括遠東百貨、中國太平洋百貨及諮詢顧問業等，而除剛投資的天津遠百仍處於虧損外，其餘百貨業均按季獲利成長，累計今年前三季，遠百認列大陸投資獲利近一億四千七百萬元，是歷年最佳獲利表現。

    　法人指出，依過往慣例，每年十二月的確有買盤投入，因此，集團作帳行情已成為每年市場期待，但追價前仍應考量基本面及其他影響股價因素，投資人可多留意所屬集團個股其股價的連動性，尤其是注意交叉持股部份；此外，大老闆的作多心態也是值得留意。