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 萬泰銀減增資案，近日再度因內線交易疑慮傳言，成為金融市場密切關注議題。由於萬泰銀近日受到新壽證券連日大舉買超支援，股價低檔有撐，引起市場揣測，新光金董事長吳東進可望伸手救援，昨（二十四）日更因新光金尾盤爆出一萬二千六百張大單，以平盤價三四．八元成交，使得新光金出脫股權，籌措萬泰銀支援銀彈的傳聞再起。

    對此，新光金發言人、副總許澎表示，股票交易向來為市場機制決定，公司對於該筆交易訊息一無所悉，至於萬泰銀增資案，目前董事會並無相關討論。

    據了解，萬泰銀股務為新壽證券負責，近期逢低承接買盤，多數為萬泰大股東周邊勢力護航，新光集團也確有伺機雪中送炭，友情支援。雖然新光高層指稱，新光金昨日尾盤大單並非金控、集團籌碼所為，惟是否為吳東進自行掌控企業進行資金調度，仍待觀察。

    新光金近五日吸引外資買超五萬六千六百零二張，昨日外資加碼八千零八十張，其中美林、高盛、德意志及瑞士信貸為前四大買超逾千的主力券商，惟賣超前四大券商交易張數均僅千張左右，使得新光金賣超籌碼為大股東籌資調節揣測，甚囂塵上。

    此外，據統計，新光金旗下新壽證及新光證近二十個交易日買超萬泰銀二萬零九百三十二張，太子汽車、中纖及新光等大股東護盤意味明顯，至於握有萬泰銀諸多債券不為的大華證及台証證券也分別買超萬泰銀一萬三千多張、八千多張，與新壽證名列買超前三大主力券商。

 國際鎳現貨價五月以來均價每公噸上漲至五萬二千餘美元再推動不鏽鋼股漲勢，雖然上月國內不鏽鋼上游廠燁聯（9957）及唐榮（2035）均反應鎳價上漲而大幅調漲不鏽鋼價，但以五月以來均價計算，六月不鏽鋼價漲勢已相當明確，部份較樂觀的業界人士預估，六月不鏽鋼每公噸將以六千元起漲，甚至不排有機會單月再調漲八千至一萬元。

    國際鎳現貨價一度站上每公噸五萬四千美元，在歷史高檔震盪，而五月以來的鎳現貨均價也在近五萬二千七百美元，再創新高，並較上月大增二千五百美元，折合新台幣約上漲八萬三千元，以此估算，不鏽鋼上游煉鋼大廠燁聯、唐榮的成本因此大增至少七千元以上，不過由於上個月價格並未漲足，因此業內盛傳，漲幅將有機會達八千至一萬元。

    燁聯表示，國際市場需求依然強勁，且近期原料價格也反映整體不鏽鋼需求而急速上漲，致使上游鋼廠成本仍居高不下，未來不鏽鋼價仍有反應成本的上漲壓力，下半年鎳價走勢目前雖仍難以斷言，但是以近幾年趨勢，以及全球市場對不鏽鋼的供需，預料未來中長期不鏽鋼價仍可維持高檔水準。

    而從不鏽鋼廠商基本面來看，今年以來各家廠商表現均創歷史高點，包括通路商大成鋼、允強、唐榮及有益等，在低庫存、通路商特性發揮下，業績表現優於同業，上半年每股獲利表現將會相對突出。

和大工業（1536）董事長沈國榮證實，將與華新（1605）集團合資，於大陸江蘇常熟設立漢通精密公司，進軍大陸引擎與變速轉箱市場，成包括美國通用（GM）汽車及車用差速器大廠Eaton-Tractech等業者大陸廠主要供應商。

和大董事長沈國榮表示，漢通精密將由和大與華新集團旗下轉投資漢華投資合資，資本額5,900萬美元，其中和大持股34%最多，也將主導新公司，漢華投資持股33%，其餘的33%則由技術團隊入股。近期將正式向投審會提案，新公司下半年起建廠，預估明年中量產，建地150畝。

和大與華新關係密切，華新透過旗下漢訊創業投資擔任和大監察人。由於和大以生產引擎及變速箱齒輪等產品為主，原物料以鋼材占比最高，雙方合資地點選擇常熟，也是華新麗華在大陸生產無縫鋼管的大本營。

再者，雙方合資設廠可就近取得原物料，同時透過華新麗華在大陸的人脈關係，有利迅速打進當地汽車供應鏈市場。另外，和大日前入股高鋒（4510），由於高鋒的昆山廠也規劃遷至常熟，使常熟將成為和大集團在大陸的生產重心。

根據規劃，未來將由漢通精密公司買下大陸無錫和大100%股權，和大也將以處分無錫和大廠的資金作為部分參與認股的資金。未來國內和大部分汽車用引擎與變速箱訂單將移轉至漢通精密，預計對於和大營收影響約5%。此外，無錫和大將作為機車相關粗加工，漢通精密則以汽車引擎與變速箱供應為主，初期年營收將達1億元。

國內水泥成長趨緩，目前水泥產業首重大陸地區佈局。以目前大陸熟料產量來看亞泥最高，台泥次之。

以08年成長性來看，台泥將由450萬噸成長為2000萬噸，成長幅度最高；亞泥則由495萬噸成長為940萬噸次之；而國產、環泥也會持續擴廠，但規模仍遠小於台泥、亞泥；嘉泥目前並無擴廠計劃。

以獲利角度來看，台泥、亞泥在大陸持續擴廠的挹注下，本業獲利持續成長；嘉泥由於06年處分業外資產因此EPS大增，07年在不處分資產的預估下，預估水泥本業持平；環泥本業06年呈現虧損狀態，而業外收益主要來自於持有中信金股票達2.42萬張，帳面上每股價格12元左右，至06年底中信金股價為27元，認列收益達3至4億元。推薦標的，建議可對於基本面佳且中國布局已久的台泥、亞泥逢低承接。

產業概況：

國內水泥市場持穩，報價走平

水泥屬內需產業，今明兩年國內公共工程帶動水泥需求效應已經趨緩，而民間建築方面，由於建照樓板面積呈現高檔狀態，持續成長的機會不大，因此以國內需求而言成長動能不大。預期07年水泥內銷價格應趨於平穩，保持在2250元/公噸的水準。

大陸熟料產能狀況

以目前大陸熟料產量來看亞泥最高，台泥次之。以08年成長性來看，台泥將由450萬噸成長為2000萬噸，成長幅度最高；亞泥則由495萬噸成長為940萬噸；而國產、環泥也會持續擴廠，但規模仍遠小於台泥、亞泥；嘉泥目前則無擴廠計劃。

汽車零組件中的沖壓金屬鈑金件業者雖然產業旺季已逐漸過去，但由於合模策略使得AM鈑金產品產業逐漸好轉，營收與獲利將逐步成長，因此可趁產業淡季之時，逢低佈局。

汽車是大致上可分成引擎、底盤、傳動系統、鈑金、電系、內裝、空調系統、安全輔助系統等主要架構，由近萬種零件組合而成，是解決人類移動需求的重大發明。而汽車零組件業由於產品種類眾多，並非單一廠商所能獨立生產，基本上以車廠為中心，主導整個零組件供應鏈。但由於汽車零組件業品質的良窳攸關行車安全問題，因此均需要安全品質認證（CAPA、MQVP、Thatcham等），且認證時間較長。

我國汽車零件產業分為兩大部分：(1)以整車廠及供應鏈所形成之原廠零件(Original Equipment Manufacturing；簡稱 OEM)供應體系；(2)以汽車售後維修服務(Aftermarket；簡稱AM)為主要市場之零件體系，而售後維修市場之零件來源再分為正廠件(OEM 產品)及副廠件(AM 產品)，正廠件(OEM 產品)為由原廠或經原廠授權之廠商所生產，副廠件(AM 產品)則為非原廠授權之廠商所生產。

我國汽車零件產業大多以副廠件(AM 產品)為發展重心，其中又以外觀碰撞件為主（如保險桿板等塑膠件、板金件以及燈具），我國是全球副廠碰撞零件最大出口國，而北美則是最大需求地區。

國內生技及製藥廠去年受健保調降藥價給付衝擊，營運表現不佳，不過，在廠商積極多角化經營下，今年營運可望出現轉機，永信（1716）今年接獲美國客戶定單，4月出貨，預估今年外銷金額將達2.5億元，並將併購中國藥廠；至於近期股價大漲的生技股，包括東貿、（4104）、友華（4120）等在業外收益及新產品挹注下，獲利將較去年大幅攀升。

多角經營
其中，永信發展外銷市場成效已陸續顯現。董事長李芳全表示：「去年藥品外銷金額約1.7億元，今年前4月年增率66%，初估全年外銷金額將挑戰2.5億元，未來更將呈現跳躍式成長。」

永信考慮併中國藥廠
他透露，永信今年初已接獲美國藥廠代工Stilnox（第4級管制藥品，為安眠藥）定單，4月已出貨，且未來每季都可出貨，初估今年外銷金額將較去年成長400多萬美元（約1.32億台幣）。
李芳全表示，目前全球性學名藥廠主要競爭對手還包括印度藥廠，永信為未來也考慮併購中國藥廠，以面對印度藥廠低人力、土地成本優勢，不過，詳細規劃內部還在討論，尚未定案。
至於生技廠商也逐漸擺脫健保調降藥價給付衝擊，今年營運出現轉機，近來股價也強勁大漲，像是通路代理商東貿，因出售子公司股權收益入帳，第1季每股純益（EPS）高達9.4元，股價也從去年底的30多元一路漲到日前高點80元附近，預估今年獲利有機會超過1個資本額。

台塑集團計畫切割大陸事業赴港上市，配合近期石油腦減供、外資喊進等題材，昨天台塑四寶大漲、市值正式突破2兆元大關，穩居台股集團市值龍頭。

    台塑昨天一度奔上漲停、終場也大漲逾5%收在72.4元，南亞、台化也有半根漲停板左右的漲幅，台塑化更首度站上80元大關、創掛牌新高價，四寶單日市值大增858億元，總市值來到2兆350億元，是首度突破2兆元大關。

    台塑內部考量資金運用靈活度及未來發展趨勢，認為切割中國大陸的事業赴香港掛牌的可行性最高，而南亞(香港)公司掌握大陸轉投資事業，直接在香港上市的機會不小。

    而由於政府尚未開放石化上游的輕油裂解廠登陸，法人分析，透過海外掛牌募集資金的方式，不失為對大陸投資限制的解套方式，可進一步深化大陸布局。

    穩居台股集團市值龍頭

    除了切割赴海外上市的題材，近期台塑集團也受惠於上游原料減供的消息。石油腦為烯烴廠主要原料，在減產消息下，東京石油腦、遠東地區乙烯現貨價同步大漲，而上游原料漲價，上下游整合的台塑集團最可受惠，近期外資又紛紛調高台塑集團之獲利預測。

    外資摩根士丹利證券就指出，此波塑化產業景氣和1999年的景氣循環相似，廠商今年營運為另一個高峰，預估產能利用率將進一步提升，今年的毛利率也將超越去年，因此將台塑今年的EPS預估調高7%，預估今年每股盈餘為6.83元，並將其目標價調高至74元；而台化今年的EPS預估為7.25元，明年的EPS預估為7.19元，目標價從68元調高至75元。

    而股價登上掛牌新高的台塑石化，其烯烴三廠即將投產，法人指出，未來台塑化乙烯、丙烯產能將分別增加120萬噸、60萬噸，其中，乙烯部分則一舉登上全球最大單一乙烯廠，成為今年主要營運成長來源。

    上周盤面資金大量進駐塑化股，標的則不分上下游同步大漲，但昨天除了台塑集團股外，其他塑化股多半出現獲利回吐賣壓。法人指出，除非下游、終端產品的價格也跟著上漲，否則石化上游原料漲價，反而是壓縮中下游廠商獲利。

  拜歐元升值，歐盟國家購買力提升，及西歐汽車、機械零組件廠商競赴東歐設廠、採購大量機械設備之賜，台中精機、亞崴、福裕、程泰等大廠第一季銷歐工具機金額普遍增加三成以上，為近四年來所罕見；產品有九成以上是銷往歐洲的百德機械，到年底訂單更已全數排滿，客戶下單至少要拖到半年後才能交貨。

    百德機械董事長謝瑞木表示，德國一向是歐洲工具機產業的火車頭，今年以來該國工具機市場景氣異常火熱，帶動整個歐洲地區對工具機的擴大採購，使得百德的接單量也跟著水漲船高，大甲新廠雖加入營運，但產能供應仍然吃緊，訂單目前到年底都已排滿，今年營收上看二十八億元，較去年增加二成以上。

    台中精機經理薛文欽認為，歐洲工具機市場突然增溫，除因西歐汽車、航太、機械零組件等業者為降低生產成本，爭相前往東歐的波蘭、保加利亞、捷克、匈牙利等國設廠，對工具機的採購量大增外，另日本工具機廠商自顧不暇，交期普遍延後，也吸引歐洲工具機代理商改向我國購買，造成台灣工具機業界今年以來輸歐成績有亮眼表現。

    他強調，台中精機迄目前接獲歐洲的工具機訂單金額已逾七億元，較去年同期大幅成長三五％，預估歐洲今年整體工具機市場銷售量至少會有一○％至一五％的成長力道，會是當地近四年來最佳的表現。

    福裕公司業務副總張銘倫也認為，東歐目前對西歐國家的重要性，就如同中國大陸與台灣的關係一樣，包括BENZ、BMW等汽車大廠都已將爭相到東歐境內設立汽車零件生產工廠，來降低生產成本，使得歐洲工具機市場的採購熱潮還會持續一段時間；而福裕累計今年前三月銷往歐洲的工具機金額達一億一千萬元，較去年同期成長三成，尤以輸往英、德兩地表現最佳，分居前兩名。

  在水源開發不易，加上供水採取自給自足政策，海水淡化廠已成為台灣離島或缺水地區的供水法寶，並引起包括上市櫃公司的千附、麗正、國統等多家公司競標爭食海水淡化廠的龐大商機。千附已分別標下澎湖馬公烏崁五千五百噸的海水淡化廠興建案，及正在營運中的烏崁七千噸、望安四百噸等兩起海水淡化廠整建案，總金額約為六億五千萬元。

    台灣自來水公司正委託顧問公司進行澎湖吉貝五百噸的海水淡化廠可行性評估案及先期計畫，預定明年底可通過計畫案，未來打算以BOO 方式興建，粗估工程費為一億四千萬元。另外，澎湖四千噸的海水淡化廠，經濟部水利署也委託台灣自來水公司進行場址的評估，粗估工程費約為二億九千萬元。

    值得一提的是，為增加竹科與桃園的供水，經濟部水利署最近正積極推動新竹與桃園的海水淡化廠建置計畫。其中，桃園的海水淡化廠，計畫在桃園科技工業園區的白玉區設廠。

    對此，經濟部水利署副署長吳約西表示，桃園海水淡化廠籌設案，剛通過行政院經建會審議，該署今年將開始推動，最快於今年七月可進行總顧問標的遴選；之後，再由參與廠商，以BTO 方式，先興建每日供水三萬噸的海水淡化廠，粗估總工程費高達十五億元。

    為推動桃園海水淡化廠，全案將花費六億元，向桃園縣政府購置設廠土地，初期將先興建占地面積二公頃的海水淡化廠，未來該廠的面積，還可擴增至六公頃，屆時，桃園的海水淡化廠，每日供水可達九萬至十萬噸。

    至於新竹的海水淡化廠，水利署副署長吳約西表示，該廠原規劃每日供水三萬噸，但因竹科業者迄今還不太願意負擔高額海水淡化的供水費用，加上為消除竹科業者對海水淡化水質的疑慮，水利署今年決定在新竹的南寮漁港附近，先興建小型的海水淡化模廠，目前已完成顧問標作業，全案初期將先投資一千八百萬元，預計兩年內完成。

    吳約西說，新竹的海水淡化模廠，每日只先供水五十噸，主要用意是要先證明該模廠的水質，並沒有問題，作為日後推動新竹海水淡化廠的決策參考。

正當政府大舉規劃興建海水淡化廠之際，民間大企業的重大投資案，也有籌設海水淡化廠的規劃，其中，國光石化投資案，初步決定在園區二期工程，規劃五座的海水淡化廠，每日供水量總計五萬噸，粗估總投資額十億至二十億元之間；另台塑大煉鋼廠未來也有海水淡化廠興建腹案，預料將掀起國內新一波興建海水淡化廠的熱潮。

    國光石化總經理邱吉雄說，豐水期，該園區用水的來源，並無問題，但在枯水期時，該公司未來會在經濟部水利署協調之下，先與當地農田水利會，協調調撥農業用水應急。必要時，國光石化也會考慮是否要將園區二期才規劃興建的海水淡化廠，提前在園區一期工程，就開始建置。

台塑集團高層證實「從資金運用靈活度來看，到海外掛牌是必然趨勢」。據了解，台塑集團評估海外上市方案中，以香港上市為首選，上市模式有兩大方案，一是四寶各別公司上市，而其中南亞香港因規模最大，最有可能率先掛牌；其二則是由四寶共組一個控股公司統籌中國所有投資，在香港上市。

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包括里昂等外資券商看好台塑集團未來發展潛能，自今年開始不斷送上海外上市計劃，而台塑集團也積極評估中。目前台塑集團在中國投資主要以台塑（1301）及南亞（1303）為主，其中南亞投資金額最大，投資均透過南亞香港轉資布局，投審會核准的投資金額約為305億元，實際投資金額則為280億元左右，去年初估南亞中國營收為500億元，法人推估可認列收益為35億元。

四寶整合須好好規劃
高層指出，目前仍未決定上市方案，若以四寶各自於香港上市，其中最可能率先掛牌的是南亞香港，因為南亞香港規模最大，也具有控股公司的性質，「只等待規模大到一定程度，就可以行動了」。高層分析，若四寶合資成立控股公司，統籌整個中國投資，好處是「規模比較容易達到」，但問題是以往四寶是各自努力，若說現在要整合在一起，「這是以前沒有過的，要怎麼運作須好好規劃。」
高層強調，台塑集團就算在香港掛牌，也絕不可能在台灣下市，因為台塑集團心臟在麥寮六輕，而台塑集團的根基也在台灣。至於可不可能以台塑四寶直接赴港掛牌上市，台塑集團高層表示「不可能」，因為這樣股息還要扣掉30﹪的稅，完全不划算。另外集團也無意在倫敦或美國上市。
法人指出，台塑集團擬斥資100億美元推動台塑寧波大乙烯計劃，仍在中國環保總局審核中，若中國國務院最後核准台塑集團的計劃，卡在台灣政府還未開放輕油裂解廠登陸，資金怎麼去是個問題，「但若在香港上市，可在香港籌資，屆時就無須台灣政府同意，不失為一個解套方案。」

曾是股市4大天王之一的威京集團主席沈慶京，近年來「淡出台灣，前進中國」，旗下在台事業體只剩京華城與亞太會館，近日因看準信義計劃區豪宅熱，加上房地產行情高漲，威京集團有意高檔獲利落袋出售亞太會館，整棟開價逾60億元，換算下來每坪土地近400萬元，已出現不少買主。

落袋為安
威京集團主席沈慶京胞弟沈慶光昨指出：「威京並沒有主動求售亞太會館，但如果有好價格不排除出售，目前在等有誠意的買主，外面確實有很多人想買。」
由於信義計劃區土地稀有、價格高漲，威京集團旗下的亞太會館因為緊鄰「信義富邦」、「維也納藝術廣場」等豪宅，頓時變得炙手可熱，逾60億元求售的消息在商業仲介圈傳了開來，不過換算土地每坪近400萬元的價格，還是嚇退不少有意願、想要打掉重建的建商買主。

換算每坪近400萬元
9年前亞太會館是沈慶京為了理想，要在信義計劃區興建1棟類似「新光傑仕堡」的商務住宅，隨著威京集團旗下各事業體營運不如當年，亞太會館一完工，就借款40億元、隔年再借款25億元，單單不動產部分就有65億元貸款，可觀的利息和財務壓力，導致威京賣樓求現的消息在建商間傳開來。而隨著信義計劃區可建地稀少，有不少建商及壽險公司展現高度興趣，但買賣雙方價格認知仍有不小差距。

外傳沙烏地阿拉伯國家石油公司最近通知亞洲客戶，將減少供應石油腦，雖然台塑石化（6505）與中油都表示從未接獲「減少供應」通知，但消息一出激勵昨日國內塑化股全面飆漲，漲幅超過3﹪，即將於25日投產的台塑化更成為台塑四寶領頭羊一度漲停，盤中以78.9元創下歷史新高，最後以78元作收。

行情看漲
亞洲乙烯行情趨勢看漲，台塑化第3套輕油裂解設備中年產18萬公噸的丁二烯工廠今日將正式量產，而年產120萬公噸乙烯廠、60萬公噸丙烯廠及68萬的丙稀轉化工廠都將於5月25日投料正式生產，讓外界看好台塑化今年的獲利能力。

輕油破700美元新高
平日難得大漲的台塑化昨日一開盤即攻上漲停，上演慶祝行情。而台塑化也成了領頭羊帶動其餘3寶股價向上挺進，其中台塑（1301）漲幅逾4﹪、台化(1326)漲幅則逾3%，而昨日整體塑膠股成交比重高達7.3%，就連塑化二軍的華夏（1305）及中石化(1314)漲停收盤，中石化成交量還高居第一名。
對於「沙烏地阿拉伯國家將減少亞洲客戶供應」訊息，台塑化及中油都澄清未接獲此通知，分析輕油突破700美元創下歷史新高是受到亞洲區乙烯大廠相繼擴產，使得輕油需求一時大增所造成的影響。
中油主管分析，由於亞洲包括韓國、台灣及中國今年上半年都有新增產能，整個亞洲市場就釋出近300萬公噸的乙烯，而每公噸乙烯需要3公噸的輕油來裂解，從亞洲新增乙烯產量回推出整個對輕油需求，今年就激增900萬公噸，使得今年輕油價格從3月開始每公噸攀上650-680美元區間。