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財政部預計9月底前決定國內首次運動彩券發行權花落誰家，運動彩券最慢須在明（97）年4月15日前發行。

台灣彩券董事長尚瑞強代表30日代表中信銀，前往財政部遞交多達52箱的申請文件。由於預估運動彩券市場開跑，將會侵蝕目前的公益彩券市場將近兩成，30日彩券經銷商公會代表齊集台彩，要求中信銀全力搶標運動彩券，希望中信銀能得標，讓經銷商可以同時賣公益彩券及運動彩券。

高雄銀、北富銀均表明31日將送件。高雄銀更在30日請出高雄市長陳菊與議員造勢，準備遞送的文件多達60箱、共十套申請計畫書。

尚瑞強30日表示，根據中信銀聘請的澳洲顧問公司估算，台灣運動彩券市場規模，預估三年內可達300億元。假設中信銀得標，將可與公益彩券業務整合發揮加乘效果，綜效可達11%以上；若是其他銀行取得發行權，相互競爭下，將會侵蝕公益彩券市場達18%，一來一往相差達三成，對彩券發行可貢獻國庫的盈餘有不小衝擊。

尚瑞強並強調，根據台彩的市調，兩種彩券的主要客戶都一樣是25歲至45歲的男性，重疊性高，若兩種彩券交由同一家銀行發行，經銷商獲利空間更大，消費者也可同時購買兩種性質不同的彩券，更方便財政部管理，除了回饋金之外，額外的盈餘貢獻也更高。

相較中信銀「非標到不可」的決心，上次競標公益彩券以些微差距落敗的高雄銀，高雄市長陳菊30日也宣示高銀團隊勢在必得，並有高雄市政府、市議會做強力後盾。陳菊並再次呼籲，希望中央在南北平衡考量下，能重視南台灣的發聲，讓高雄銀取得發行權。

高雄銀董事長周武雄也指出，高雄銀唯一較弱勢的通路問題，已尋求台灣銀行援助，以台銀全台灣169個據點，再加上高雄銀總計有200個行銷通路，有助運動彩券發行。

台新銀30日發表聲明退出競標，主因台新金與彰化銀行換股合併工程已經啟動，必須集中資源投入運用，因此退出。

在鴻海集團取得LED下游封裝廠先進開發的股權後，台達電也公開表示不排除比照鴻海入股先進開發的模式，跨入LED照明，由於海英俊在上周五回答媒體認識佰鴻，加上台達電是普訊創投的股東，而普訊創投已提前在佰鴻董監改選中插旗，市場傳出台達電青睞佰鴻。

佰鴻董事長廖宗仁30日針對台達電要跨入LED的消息說: 「這跟我們一點關係都沒有」，同時表示對佰鴻有興趣的公司很多，他表示，台達電曾要佰鴻出貨LED給他們，但條件是要入主，廖宗仁說:「笑死了，那有出貨就要給股權的。」

據了解，佰鴻今年股東常會因有董監改選，曾在普訊創投的引見下，佰鴻和台達電雙方高層有碰面，佰鴻大股東億潤和萬旭投資在今年2月5日各申報轉讓2,500張，總計5,000張，就是轉讓給普訊創投，同時普訊也取得佰鴻一席董事，佰鴻隨即在股東會後辦理2,000萬股的現金增資，每股溢價45元，大股東將在這次現增放棄認購，由普訊再取得3%的股權。不排除普訊是為台達電鋪路。

作為環保節能的始祖，台達電目前已成立LED產業研發團隊，並已研發出LED驅動器，未來將在台北總部及桃園廠雙管齊下進行，與鴻海同樣是瞄準商機大的照明市場，由於台達電本身要朝下游應用端發展，因此海英俊表示，未來會考慮以投資入主或策略聯盟的模式合作，類似鴻海入主先進開發的模式。

今年佰鴻在7吋面板用背光源已有新客戶加入下，第二季的毛利率大幅提升，從第一季的22%提高到26%，獲利創下單季歷史新高，季獲利成長逾七成，在LED下游廠的獲利僅次於億元，遠勝於仍在虧損的先進開發。

受美股27日大跌影響，台股30日開盤後持續重挫，盤中一度跌破9,000點大關，尾盤低接買盤進場使跌幅縮小，終場下跌89點，收9,072點，守住9,000點關卡，成交值縮小至2,130億元。

事實上，在台股此波強漲千點走勢中，隨指數愈攀愈高，上市櫃公司董監事申讓持股件數也隨之擴增，大盤跨越9,000點後，包括台化、華南金、巨大、榮剛、類比科等大股東申讓持股市值均超過億元。

但因歐、美、亞洲股市近期反轉重挫，配合上市櫃公司大股東與董監事在台股高檔的申讓賣壓源源不絕，也連帶造成台股近日的連續大跌，籌碼是否因此鬆動也引發外界關注。

例如聯電本周起將陸續出脫聯陽、盛群等持股，30日就造成聯陽、盛群、原相等個股股價的弱勢表現，連袂重挫至跌停價位。

台新投信總經理沈文成表示：「從歷史經驗分析，上市櫃公司大股東申讓持股狀況與台股走勢，存有正相關的連動情形。」

台股成交量愈大或個股表現愈好時，大股東與董監事申報持股轉讓普遍會更為熱絡，因為在行情推波助瀾下，大股東與董監事不但可套現，更可獲取波段價差收益。不過，申讓賣壓接續出籠後，若無法被市場買盤吸引，也將拖累大盤表現。

觀察上市櫃公司大股東與董監事持股申讓情況，依公開資訊觀測站的統計，從7月4日台股收盤站上9,000點來，以台化監察人長庚醫院申讓台化持股1.9萬張最多，申讓持股市值高達14.8億元。

華南金董監事及其配偶林知延、林明成、林顏絢美等，也合計申讓華南金4.6萬張持股，申讓市值高達11.35億元，轉讓方式包括信託與一般交易。

另外，巨大、榮剛、奇普仕、類比科、微星、瑞傳、順達、新日興、三陽、台灣大、佰鴻、廣達、正崴、譁裕等大股東，7月以來也均以信託、一般交易或洽特定人等方式，申讓持股超過億元。

聯邦銀行投資部主管簡朝諒指出，部分董監申讓持股的公司，近期受台股波段行情的引領，在釋股時機掌握得宜下，大股東與董監事相對獲取不錯價差利潤。

只不過在賣壓陸續出籠下，加上台股短線漲多急速回檔，未來大股東申讓個股的股價，恐怕將會受到市場嚴格的檢視。

但就個股基本面來看，法人認為，若大股東與董監事持股申讓張數或市值較多的公司，營運業績水準依然能維持一定水準，在其申讓籌碼陸續釋出後，一旦盤勢回穩，市場法人及散戶仍有可能會趁機吸納，使其有正常管道可以消化。

   台股昨日盤中一度跌破九○○○點關卡，投信為單月買超台股之冠，新募集基金有近三五○億元可望於本週進場，除了已核准基金，證期局統計，另外約八檔可投資台股之基金排隊待核准，合計約七○○億元規模，預估下半年陸續將湧入上千億元資金可望注入台股。

    外資持續大賣持股，投信七月以來則逆勢加碼持股，累計買超達五五○億元，昨日投信更持續加碼七．八七億元，投信投顧公會指出，投信從六月份至今，已獲准募集的資金就超過六百億元，目前等待核准中的基金也超過七百億元。

    除了投信買超之外，融資餘額昨日亦持續擴強，融資餘額昨日再度增加四八．八億元達三八五五億元的水準。

    昨日投信加碼的個股中，以奇美電、聯強、中環、全懋、藍天等股都是投信昨日加碼的標的。而近三十日來，投信火力加碼旺宏、瑞軒、飛宏、新纖、華通、富邦金、正新等股，而投信加碼的個股，亦成為近期來在盤面上火紅的個股。

    群益投信投資長王智民副總指出，相較於七月廿六日大量三二一五億元，昨天指數雖然下跌，但成交量二三一○億元出現明顯萎縮，加上昨天的權值股、IC設計類股出現明顯買盤逢低承接現象，多頭架構中，價跌量縮將醞釀反彈契機，短期指數若不出現盤跌現象，都屬於安全的走勢，最慢第三季底前有機會再次上攻；而本波各國股市下跌過程，以中國股市獨強的角度來看，下波市場佈局的重點將是中國收成股的方向，投資人可趁此機會，檢視手中持股，汰換基本面不佳持股，選取具基本面的電子股或相關中概類股。

    王智民表示，台股雖然在上週出現較大跌勢，但整體基本面並未改變，尤其以目前來看，中、印及巴西等新興市場經濟體的崛起，相對的降低了全球經濟對美國的依存度，況且美股重挫的主因並非經濟基本面改變，而是投資人持減風險性資產所造成，屬合理現象，股市在經過整理之後將回到正常軌道。

    而觀察中國股市方面，王智民指出，中國官方公佈宏觀調控措施晶市場解讀為利空出盡，深滬指數再攀高點；另外，企業公佈中期報告展現亮麗數據，加上保險資金QDII措施正式出籠，整體大陸官方在銀行、證券及保險業的QDII政策都已出爐，激勵中國股市走勢，昨天上海A股又出現創新高的格局，港股亦都出現大漲格局，在此次全球股市下跌之際，資金朝亞太地區尤其是中國流入的跡象尤其明顯。

   「台股果真是成也外資、敗也外資！」台股指數在短短三個交易日內跌掉近七百點，兩天內反手賣超九○一億元（上周五賣超六二四億、本周一賣超二七七億）的國際資金難辭其咎，甚至把七月初至二十六日所累積的近九百億買超二天吐光！

    外資法人昨（三十）日指出，美國借貸信用危機頻仍致使全球資金贖回壓力倍增，唯這回並非基於主動意味賣台股，只要靜待美股回穩，台股還是有賴國際資金力拚萬點行情。

    七月至今外資已小幅賣超台股九億元，今（三十一）日將決定七月買賣超誰屬，外資高持股的大型權值股更成為提款機，投信及自營商整體而言仍站在買方，分別買超五五○與四十一億元，融資餘額則比七月初暴增六三四億元，外資賣，散戶進，台股短線籌碼不免凌亂。

只要美股持穩，台股整理時間會很短。台股市值中有33%是外資持有，土本法人只有5%，外資已是影響台股的主要因素，外資昨日賣超台股近624億元，是台挫重挫原因。

但從全球買美國共同基金（有價證券）來看，前四月平均金額達900多億美元，7月16日最新公布，月金額進一步推升到1,635億美元，顯示後續美林、高盛、花旗等資金動能仍依然強勁，外資投資台股後續資金依然充沛，未來加碼空間仍大。

近日美股拉回，是因第一季S&P500企業獲利成長率達12%，但第二季預估只有3%-3.5%，獲利成長不如第一季表現；但從美國GDP（國內生產毛額）第一季成長率只有0.6%，第二季有3.5%成長來看，顯示美國經濟仍呈現穩定表現，股市短線會有一些震盪，但只是短期現象。

大陸股市經過整理後也創新高，先前是因漲多而急速拉回。台股目前情況也是一樣，面臨漲幅較大、融資餘額增加較多、籌碼較亂，尤其是日前融資單日增加80多億元，給法人有出貨機會，未來只要融資單日增加在30-40億元以內，台股將會走得較穩。

以過去兩次上萬點，12,682、10,393點時經驗來看，過去兩次是由開發國家或亞洲四小龍等成長快速帶動的，侷限在區域性，但這次全球股市大漲，是金磚四國、金鑽11國等新興國家成長所帶動的資金潮，根據統計，近十年來新興國家累積的財富已達到28兆美元，遠超過開發國家的10多兆美元，全球資金非常充沛。

再以主流股來看，79年萬點時是以資產及金融為主流，83年時聯電從30多元漲到136元，宏碁從10元漲到100多元，是以電子股為主軸，這波市場主流是以IC設計股及網通及高毛利率的高科技股為主流。

未來台股只要融資穩定增加，不要暴增，美股持穩下來，在市場資金動能強勁下，台股將登上1萬點。

空手者別躁進
魏哲禎（金鼎投顧董事長）

台股短線融資增幅頗大，又逢美國股市大跌，引發昨日浮額過多的「多殺多」暴跌走勢，有高檔順勢「修理」融資散戶的意味。

現在要看的是，融資餘額有沒有大量減少，如果融資餘額有明顯減少，可降低短線的浮額壓力；若融資水位沒有明顯下降，恐怕短線還是整理格局。

投資人比較要注意的是，台股進入9,000點攻萬點後，操盤的手法愈來愈有殺氣，呈現要拉就急拉，要跌就急跌，很容易引起多殺多的震量走勢。像這二天帶量急殺，有不少即是出在七、八千點就進場的獲利落袋為安的籌碼。

目前空手的投資人不必急於介入，待盤勢止穩時再酌量承接有基本面又具題材性較高的股票；已有部位的投資人若是屬於有波段獲利的部位，則可待反彈時降低一些部位，否則不必急於殺低；只要確立沒有反轉為空頭市場，忍待整理期後，還是有解套獲利機會。

谷月涵：2.3兆資金等著進場

台股兩天跌掉600點，但花旗環球台股研究部主管谷月涵（Peter Kurz）27日發布研究報告，將台股的指數目標上調至1萬2,000點。他表示，雖然台股已達合理價值、不再被低估，但是仍有700億美元、約新台幣2.3兆元的新資金，等著挹注台股，有助台股進一步推升。

外資券商近期積極尋找仍深具投資價值的個股，谷月涵表示，台股仍非常好買進價值的公司，首選的七檔個股，包括台塑、台達電、矽品、新光金、大同、遠百和技嘉。

與上述高毛利原料相比，純對苯二甲酸（PTA）、氯乙烯單體（VCM）則遜色許多。PTA從去年起陷入不景氣，今年上半年仍未起色，毛利最多僅於損益平衡狀態，7月毛利更出現赤字。若沒有一貫作業廠背後奧援，相關廠商每公噸銷售歸損高達約20美元。

除CPL、AN之外，酚的價格走勢更為詭譎。相關業者表示，去年8月酚的現貨報價出現赤字，進入今年上半年即出現獲利，且空間逐漸加大，2月毛利每公噸站上200美元，6月更出現每公噸300美元以上的高毛利。

國際原油行情7月衝上高點，對價的預期心理下，亞洲區輕裂廠商產生惜售情緒，致遠東區乙烯現貨價格每公噸大漲100美元，下游石化廠商也調高7月產品售價，其中聚乙烯（PE）外銷報價達每公噸1,400美元以上。

台股攻上萬點已非夢事，在萬點大關來臨前，投資人該怎麼操作？謝金河日前接受本報專訪，對於台股後市多頭仍深具信心，認為外資及回流的大陸台商資金，是台股萬點重要支撐力量。以下為訪談紀要：

汰弱留強
量能放大融資劇增時，股價卻不漲，小心

問：台股上看萬點，投資人如何檢視持股、汰弱留強？

答：行情愈逼近萬點，風險相對提升，最近有些訊號，像融資餘額急劇上升，代表原本對市場悲觀的散戶，開始奮勇追價，此一情勢將使股市震盪加劇，股市震盪也代表風險相對提高，在高檔追價者要相當小心。

我們可回頭檢視一下，像台塑石化這次已來到103元，今年每股獲利至少6元，對照本益倍仍在16倍左右，並沒有很嚴重，且油價還在看漲，台塑前景仍看好，今年若能配6元股息，目前股息殖利率仍在5%以上。

像這種公司的股價漲至此，我要不要賣呢？答案是，還可以抱。因股價並無顯著偏高，類似台塑、南亞、中鋼等傳產大型股，至今本益比都沒有嚴重偏高。

不過，此時操作要有風險意識。當你手中持股量大不漲時，就應逢高調節；當融資餘額急劇增加，股價卻不漲時，也要非常小心；另外，股價衝高後留下很長上影線，後面量能又無以為繼；以及股價回檔若距離高價愈來愈遠，如超過10元以上時，這可能要一段時間的盤整，最好情況是量縮整理。

到了這裡，散戶不要再過度擴張信用，要有持盈保泰的心理，隨時留意回檔風險。手上持股若有回跌但未來本益比低、未來每股獲利成長性強的，就不一定要急著賣。另外，愈到萬點，愈要儘量減少頻繁進出，一下買、一下賣，落得手忙腳亂，可能會失了頭緒，一旦有任何風吹草動，就可能讓投資損失加大。

手上若保有一些很早買進的低成本股票，可用波段操作方式，不要太早拔檔，若過早拔檔後又想追價買進時，無形中成本就墊高，行情稍有個震盪，可能就變套牢，套牢時若再擴大融資買進，就將自己的風險拉到最高。

問：空手或是低部位投資人此時該怎麼辦？要跳進股市，還是要買基金？

答：現在這個位置，不論股市或基金同樣都有風險，基金風險可能小一點，但台股若回檔，基金同樣有風險。此時要非常有風險意識，台股成交量及融資餘額暴增，顯示賣出訊號已漸浮現。

台股從過了8,000點後一路奔馳，已漲近2,000點，自2000年以來，從沒有一股作氣創造2,000點的大行情，若從去（95）年的6,000多點迄今，也已漲了3,000多點，這段行情來的超快，若稍在9,000點附近放慢腳度，才能醞釀一個可長可久且走得較穩的多頭行情。

從歷史角度來講，「量大非福」，一個市場需要很大量去攻，代表籌碼愈來愈沉重，所以股票在低檔沒人要時，你去買都很安全；市況非常熱時買到，相對風險都蠻大的。

問：台股本益比逐漸升高，什麼類股或個股最有續航力？選股重心在哪裡？

答：愈接近萬點，要有幾個法則，第一是「捨高就低」，慢慢逢高賣出手上本益比高的個股，基本上可以20倍本益比作為衡量，高於此標準時，你就要小心一點，此時市場上也有本益比10至15倍的個股，在回檔時相對風險會較小，大家要去檢視。

捨高就低
慢慢賣出本益比高的個股，轉進10至15倍

此外，這段行情噴出大漲而漲幅驚人的飆股，大家要留意它回檔風險可能更高。以這波來說，投機股以生技股漲最多，第二是很多IC設計股，把原來的績優成長股拿來當投機股來炒，有些本益比都逾20倍，甚至100倍的都有。近期漲幅大的個股，從IC設計類股到生技類股，一直到太陽能相關個股，它們是「本夢比」的類股，到萬點時你要非常小心。

這類飆股的股價都已不便宜了，此時大家心中要有一把尺，開始賣出漲幅大的個股，回頭尋找低漲幅中將來還有潛力的個股，尤在底部整理已久的個股，在台股輪漲下，會有比較好的機會。

選股方面，以IC設計股來看，真的龍頭是聯發科，今年獲利可能有300億元，每股獲利約33元，若反映本益比20倍，股價約在600至700元之間，這個價格可作為一個觀察指標，檢視IC設計股中有那些本益比超過聯發科，你就得注意一下。聯發科是中流砥柱的比較基礎，目前為止還沒有超過20倍。

產業龍頭股漲到這裡，你也可以衡量一下，也許台塑集團個股本益比由15倍拉升到20倍時，可能是一個段落滿足點，若台塑能反映20倍的本益比，台股很多似乎還有空間。

再來要看看今年股息的配發，有哪些個股殖利率還在5%以上，這就是相對確保下檔風險。你若手上抱著那種從未賺過錢、沒配股息的公司，一旦回檔你套牢，就永遠套牢，下檔毫無支撐力。

若買進了一檔長年都可配10%股息的股票，套牢了也無所謂，擺著可長期投資，領到10%股息，比銀行利息好，這叫做相對下檔有限的支撐力，且這類長年穩定配息的公司，下檔風險也會較小。所以說「漲時重勢、跌時重質」。

股價上萬點後，你要用有息、無息，判斷股價投資的水準以及股票投資的價值，它會是決定你有無長期投資價值的分水嶺。

問：台股何時有機會衝破歷史高點12,682點，創新高的時間點會不會提前？

答：股市很難預測時間點，最近我將台股設了以下三個目標：

一、低標準是挑戰2000年的高點10,393點，全球股市未超過2000年的國家只剩幾個，像亞洲只剩日本及泰國，美國剩那斯達克及費城半導體，歐洲剩德國、英國、法國還沒過2000年高點，但已很接近了；台股距離2000年算是比較接近的市場。當全世界大部分國家都超越2000年高點，以台股目前氣勢，過2000年高點是最低的標準。

二、中標準是1990年的12,682點，關鍵在於兩岸關係有沒有往好的方向改善。這也攸關2008年新領導人他的兩岸政策，當兩岸有更好的良性發展，有更大的開放動作，台灣產業能夠從中找到更多資源，台股就可上看12,682點。

三、高標準訂在15,000點，整個世界疆界、領域及格局都拉大了。2000年以後，地球上是呈全面性的經濟發展，全世界戰爭也愈來愈少，大家都在經濟上互相較勁，全世界的繁榮，也是大家從來沒看過的。

跌時重質
高配息個股，下檔風險小，套牢也無所謂

台灣較幸運的是，類似美國、中國、印度、巴西或俄羅斯，從2000年即開始上漲，台股至今才漲了一年，前面那些「領頭羊」若都沒有崩盤、沒有回檔，台灣基本上格局會放得更大，而地球上所創造的財富，將是我們這一生從來沒看過，台股到15,000點，應不是什麼不可能的艱鉅任務。

2000年前後從台灣出去的錢，尤對民進黨執政沒有信心者，也在期待2008年，這個時候台股相對物美價廉，這些錢有顯著回流跡象。另外，大陸台商這幾年賺到錢的很多，除了回台灣買豪宅外，同時也在買台灣股票。

外資迄今手上持有的台股，市值5,000億至7,000億元之間，等於幫台股鎖了35%的籌碼，也讓台股籌碼相對更集中，到萬點時，那種堅穩結構是過去所沒有的，這是台股最重要的安定力量。

MIC產業分析師翁嘉德認為，WiMAX開始進行基礎建設，預計將由電信端商機搶先發酵，目前合勤、台揚及東訊均具備小型及微小型基地台技術，並陸續小量出貨。

其他網通廠則多以用戶端（WiMAX CPE）產品像是電腦卡、或是室外與室內的其他產品。法人表示，去年以來WiMAX CPE端都以802.16d固接式產品為主，今年下半年開始出貨802.16e移動式產品，不過由於多數地區WiMAX仍處布建初期，對於CPE需求尚未發酵，因此今年出貨多屬於測試訂單，加上目前規格尚未完全確定，預期WiMAX用戶端產品要到明年下半年才會正式發酵。

下半年起WiMAX電信端網通設備廠出貨量將逐步增溫，合勤已經接獲北美電信業者Sprint Nextel及國際網通設備大廠北電訂單，但今年貢獻營收僅約3-5%，預估明年效益較大，台揚8月起開始加拿大SI業者SR Telecom簽訂採購合約，7月已經開始出貨小型WiMAX基地台，預估貢獻營收比重約5%，明年可望大幅成長。

東訊則為以色列設備大廠奧維通代工小型基地台等產品，並開始出貨，今年貢獻度仍低，東訊與威寶合資的威邁思獲得台灣WiMAX北區執照後，預計到明年底前布建200個基地台，預計全區將布建1,100個基地台，東訊可望獲得採購訂單，預期第四季可望陸續發酵，東訊預估，明年包含WiMAX基地台及CPE產品，貢獻營收將達20億元。

台股電子股平均本益比達16倍，本益比僅在10.5倍徘徊的營建股表現低於大盤，法人認為還有補漲空間。不過，房地產景氣歷經四年以上的多頭市場，業界已出現「房價漲幅過高，銷售買氣鈍化」的聲浪。

各地推案量持續攀高，也讓學者專家擔心供過於求的惡性循環即將重現，使得營建股自去年12月底拉回後，始終在中段整理。

另一方面，台北市土地一地難求的問題短時間仍在，行政院日前通過鐵路法條文修正草案，台鐵土地將重新規劃為旅館、商城與住宅三合一的複合式造鎮，也讓需地孔急的營建業找到新的商機，土地資產大戰一觸即發。

過去台鐵所在的各地車站一向被視為早期發展區，建物老舊、公共設施落後更是外界普遍的印象，因此房價漲幅始終不如新興重劃區；在政府政策強力作多、老舊社區被迫進行都市更新，未來三鐵共構車站將會是各地商圈重新發動的引擎，可望在2008年總統選舉之前，點燃營建股繼續向上攻堅。

   美股四大指數上周五尾盤下殺、跌幅全數超過一％，讓今（三十）日台股開盤行情雪上加霜，外資法人昨（二十九）日評估，台股指數下探九千點，消化多餘賣壓似已不可避免，唯九千點以下將落入長線外資尋寶區，對於強烈認同台股後續仍可上攻萬點、甚至一萬二千點的外資法人而言，該價位極具吸引力。

    美商高盛證券亞太區首席策略分析師慕天輝（Timothy Moe）與亞洲科技產業研究部主管金文衡同步指出，這回全球股災絕非產業基本面出問題，而是持股信心被一路拉高後的適時宣洩所致，亞股資金動能依舊充沛，絕對是提供台股續攻一萬一千五百點的最大動力來源。

    港商麥格理證券亞太區策略分析師Daniel McCormack更指出，國際資金由東南亞股市，轉進以台股為首的東北亞股市是二○○七年的既定政策，這可讓投資人的獲利極大化。

    只是，眼前潛在的賣壓仍必須儘速消化完畢！摩根大通證券董事長林照寰指出，美股已連續兩個交易日大跌，很多客戶已不拿這次全球股災跟二月底來比，而是與去年五月進行比較，由於延續多時的美國次級房貸問題一直懸而未決，讓空頭逮到機會引爆賣壓、演出多殺多行情，現在就等美系資金何時消化完賣壓。

    林照寰表示現在比較棘手的是，過去一波全球所走的資金行情，都是靠風險胃納量（riskappetite）的提高，但美國次級房貸問題已讓大型私募基金不願意付出更高溢價（premium）來融資買下企業（LBO），拉低對股價的預期。

    外資交易室主管指出，上週五盤中賣壓大多來自於美亞系對沖基金以及亞洲自營部位資金，對美系長線外資客戶而言，由於這波全球股市漲幅已讓所屬投資報酬率超越MSCI指數甚多，因此不急著調節，甚至打算在九千二百至九千三百點間找買點，唯「但書」為觀察美股週五動向，若續大跌，長線賣壓依舊會觸動，直至九千點以下再吸引另一波長線資金進場承接。

    林照寰表示，上週五摩台指大跌六％、相較於台股跌幅四．二％，中間還有一．八個百分點的差距，就是周一台股必須要先消化的，不過本土資金進場意願強烈，將形成有力支撐。

  台股今（三十）日果若因美股大跌而下探九千點，外資法人將會啟動「逢低撿便宜」機制，目標鎖定華碩、宏碁、鴻海、宏達電及台達電等優質股，這五檔個股皆符合「第三季產業景氣明確」與「股價遭錯殺」的條件。

    台股從九千八百點以上回檔至今已超過六百多點，這還不包括今天可能因美股上周五重挫而潛在的補跌空間，但對前波操作績效不佳的國際基金經理人而言，反倒提供復仇機會，逢低加碼優質股將是本週外資法人操作主軸。

    花旗環球證券亞太區下游科技產業首席分析師楊應超指出，七月前兩週，以中國與亞洲為首的OEM與clone主機板需求強度均超出市場預期，不但將七月主機板出貨成長率由原先的五％提高到九％，第三季出貨成長率也有二一％調高到二三％，不但高於過去五年來二一．七％平均值，也創下近五年來最高。

在經過台股連續兩天跌逾五百七十多點的洗禮後，美股於上周五時又再度收黑二○八點，因此市場已經預期，本周台股仍有可能在美股的影響下，持續維持下修格局。不過，萬寶投顧總經理蔡明彰表示，在整理過後，台股攻萬點絕對不是問題，倘若明年總統選後兩岸關係出現重大突破，台股的萬點也只是起漲點，投資人必須把握這一波財富翻轉的機會！

    根據統計數據顯示，在過去台股第一次攻上萬點時，股市的市值才只有七兆，但現在台股共有二十四兆市值，要攻上萬點絕對不難。但問題就在於，即使台股攻上萬點，後市又如何？依照過去台股三次攻上萬點的歷史經驗，幾乎「每逢萬點就是賣點」，因此蔡明彰指出，要改變這種宿命，只有一個前提：兩岸關係在明年總統大選之後出現重大突破。

    以港股為例，在民國七十九年台股崩盤時，港股也才兩千多點，但港股現在已攻上兩萬兩千多點，但台灣加權指數卻連港股的一半都不到，這當中關鍵，就在於香港直接受惠中國經濟發展所帶來的好處。因此，如果明年總統選後兩岸關係有大突破，台股就是全球最好的投資市場；即使攻上一萬也只是起漲點；反之，投資人才要保持謹慎。

    蔡明彰表示，在台股過去三次攻上萬點的紀錄中，都有主流股的影子，第一次上萬點是基於台幣升值，所以漲的是金融股；第二次與第三次是基於電子代工與網路科技，所以漲的是電子股；但現在是鮭魚返鄉的行情，會漲的類股就是中概、金融與新科技電子股。所以，投資人選股必須先抓準趨勢，下一波攻萬點的主流股，不會再是電子代工股，而是內需中概、IC設計、節能與證券類股。

    此外，蔡明彰也表示，在選股時，通常都是新手看價量，老手看籌碼。選股時雖要注意基本面，但更要挑選籌碼乾淨的個股，跟散戶對做，才能享受到股價飆升的報酬；不只是該檔個股的融資使用率要低，倘若該領域有太多家公司切入，毛利一定會下滑，股價漲幅相對也有限。所以，飆股不光是基本面要好，籌碼面更要乾淨。至於明年一旦兩岸關係出現突破，蔡明彰則建議，投資人不妨將標的重壓在中概股上，如此人生的財富即可加倍！

   上周美股大跌導致全球股市一片慘綠，萬寶投顧總經理蔡明彰表示，以目前的跌勢來看，美、歐主要股市的大盤指數都已跌破季線，而台股大盤的跌幅還沒那麼重，所以預期還會下修一波。不過根據去年五月全球股災的經驗，當美股修正時，台股自然跟著下挫，但在此同時中國股市卻持續走揚，台灣中概股也因而發光發熱，所以面對本周的修正走勢，蔡明彰建議投資人，可優先布局中概內需股！

    由本報主辦，台灣人壽協辦的「新時代理財系列講座」昨日登場，第一場由萬寶投顧總經理蔡明彰主講。他表示，雖然目前碰到全球股市回檔修正，然而在這個過程中，仍有許多個股可以投資。根據線型走勢可發現，中國股市每一次的修正，低點都會比上一次的低點指數要高，現在中國股市兩支Ｍ腳打得非常穩，很明顯是一個支撐多頭走勢的格局。依據這個道理，雖然台股在修正，但在台灣的中概股中，內需與通路概念的中概股卻是最適合的佈局標的。譬如本身從是散裝航運，但卻轉投資中國大洋百貨的益航（2601），從去年至今股價漲幅已超過四倍，雖然近期面臨增資股出籠，但長線還是看好。

    此外，在通路概念部分，投資中國大潤發的潤泰新（9945）與潤泰全（2915），無論從基本面還是籌碼面觀察，都是下一波飆股。尤其這兩檔個股都已整裡長達半年之久，目前融資比重已大幅下降，顯見之前被套牢的散戶早已按捺不住性子。所以，在基本面佳、籌碼又乾淨的情況下，潤泰新與潤泰全，是兩檔相當好的投資標的。另外，投資中國IT賣場百腦匯的藍天（2362），下半年將釋股給外資，此舉預計對EPS貢獻達三元，而且藍天也計劃在明年赴香港發行REITs，以港人偏愛地產股的習性，藍天將在本業與題材的加持下，股價潛力無限。

    至於在電子股部分，自威盛傳奇之後，台灣電子代工股就已告別股王寶座，所以蔡明彰建議投資人，在此趨勢下，與其再去買大型的電子代工權值股，不如去買未來的IC設計股，如台積電轉投資的創意（3443）、聯電轉投資的聯陽（3014）等。其次，iphone正流行，觸控式面板應用的行情也即將展開，而生產觸控式面板的中小尺寸面板廠商都相當值得佈局，如義隆（2458）、偉詮電（2436）、中日新（8266）、晶采（8049）、大億科（8107）與和鑫（3049）等。

    至於跨足節能與生技領域的食品股，如愛之味（1217）與味王（1203）等，在台股此波修正完畢後也相當看好。