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面臨台股萬點行情，第一富蘭克林投信認為，電子產業第三季旺季仍有不錯的表現空間，此外，台股高檔震盪下可觀察三大族群的投資機會，第一，留意金融股獲利轉機和購併題材的逢低買進機會，第二，台幣升值下，資產營建持續看好，短期震盪反有利中長多格局，第三，中國需求持續增溫，有利台股原物料產業獲利再向上提升。

科技類股 外資持續看好

第一富蘭克林投信指出，7月全球經理人調查報告顯示，未來一年願意加碼台股的比率大幅提高至30%，可見外資長線仍持續看好台股，最想加碼布局的產業則為科技產業，身為全球科技重鎮的台股也可望持續吸引國際資金的流入。

台股近期持續走升盤面主流類股隨時在變化，隨著資金持續湧入，近日成交量也不斷放大，此波資金動能主要來自於散戶投資人信心回籠及申購台股基金資金大增，投信持續進場布局所致。雖然台股長線多頭的格局未變，但這波又急又快的漲勢也引發獲利了結賣壓，預期短線進入高檔盤整在所難免。

德意志銀行於5月底的報告預估台股明年的企業獲利將較今年成長18％，花旗環球證券日前研究報告也將今明兩年台股企業平均每股獲利預估調升8％與13％。

第一富蘭克林投信建議，今明兩年的台股企業獲利展望普遍看好，而受到最近大陸調降多項產品出口退稅，有利國內的紡織和橡膠類股成為中概題材的潛力黑馬。

紡織橡膠 中概族群黑馬

台股近幾個月來已經累積不小的漲幅，但本益比仍屬合理，再加上外資持續看好、下半年電子旺季來臨、大選前政府政策做多、及明年對岸奧運題材支撐下，各族群還是有相當大的表現空間，長期基本面展望仍屬樂觀。

第一富蘭克林投信建議，不知該何時進場及缺乏專業選股能力的投資人，其實透過台股基金是個不錯的選擇，由專業的經理團隊精確掌握各產業的趨勢脈動，由下而上的價值選股來達到分散風險的效果。在短期指數震盪整理之際，採取定時定額分散時點及搭配短線大跌時單筆大單逢低進場承接以掌握不同類股輪漲的契機。

周五台股在美股大跌下修的拖累下，指數開盤跳空重挫300餘點，終場更是大跌超過400點，合計周四、周五兩日台股一口氣跌掉了577.85點。三大法人中，本周主要賣壓來源為外資單位，單周賣超台股達564.11億元，自營商也賣超52.6億元，僅有本土投信買超127.76億元。

加權股價指數自8000點開始起漲以來，在市場多頭買盤力道凝聚下，加上三大法人的偏多操作，帶動台股一路上漲看回不回，除了順利攻克9000點整數大關外，最高並一度來到9807.91點位置，距離重現久違的萬點大關僅有咫呎之遙。

而本周台股市場則出現極為戲劇化的變化。由於台股向與美股具有高度連動性，而美股自登上14000點波段新高後，由於適值企業進入密集的財報公佈時期，加上不少大型業者獲利表現不如市場預期，使得在市場賣壓出籠下，美股開始進入中波段的大跌修正，而此也衝擊台股的多頭走勢。

向來具有扮演台股多頭總司令角色的外資單位，本周開始加入賣方行列，5個交易日中賣多買少，其中尤以周五大賣台股達623.98億元創下台股史上第1大賣超紀錄，更是造成台股重挫的頭號殺手。總計單周外資賣超台股達564.11億元，自營商賣超52.6億元，投信則買超127.76億元。

就三大法人對於台股的後勢看法而言，其中外資方面對於台股後市雖不悲觀，不過由於考量系統性風險的問題，本周開始調節包括台積電、聯電、友達、國泰金等高權值股。外資主管提醒短線上對於外資高持股、高權重、高融資、甚至是高股價的「四高」個股，操作上尤宜謹慎。

投信方面則指出，台股連2日重挫下修，雖不利短線多頭，且造成投資人信心鬆動，不過對照歷史經驗，要衝萬點天險，很難一次到底，且此波漲勢自6月起漲後幾乎沒有像樣的回檔，加上電子、金融步伐不一致，因此趁著全球股市大跌，台股拉回整理應是好事，有助後市再攻。

至於自營商方面則表示，美股重挫，導致日、韓股市全面走跌，台股也不能倖免於難。指數在接連2日重挫下修後，周線上已呈現暴量長黑，不利於短線多頭攻勢再起，因此台股接下來將進入修正盤整階段。而值此時期，仍可針對下半年的電子績優次產業進行布局。

台股上周在萬點前大跌，台灣證券市場技術面專家—大華投顧董事長杜金龍指出，「台股短線有過熱的現象」，配合美股拉回，讓空手者有機會進去。他說：「休息是為了走更長遠的路。」今年股市仍上看萬點，明年2、3月將收高。

杜金龍認為，台股未來將是類股輪漲格局。他建議，保守的投資人，可買進大型龍頭股，近來許多大型龍頭權值股都大漲，連「大象都會跳舞」；積極型的投資人建議買生技股、IC設計股及中小型股。更保守型的人，建議買指數股票型基金（ETF）。他說，ETF可以融資放空，平盤下也可以放空、可以當沖，與買賣一般股票一樣。

杜金龍建議，空手投資人可趁盤勢拉回加碼到三成，視市場行情緩步加碼，例如單日加碼5%持股；過度擴充持股的人，建議先降低持股部位，空出一些部位出來，未來若有更低點時，才可再進場加碼攤低成本。

至於套牢者，目前只有耐心等待，在政府作多下，大家都相信台股會過萬點，未來仍有機會解套。

杜金龍指出，上周五台股一開盤就跌破10日線及20日（月線），把線型都破壞了。他說，這種「阿沙力」的跌法，根據經驗來看，急殺後，很快短底就出來；這次急跌起因是因美股重挫，美國次級房貸呆帳引爆，預期未來美股反彈台股就會跟著反彈。

杜金龍表示，台股這波漲幅相當大，上周的短線休息讓大家有機會可以進場。經過換手、平均成本墊高後，比較不會出現隨便砍，還是賺錢的情況，才不會多殺多。

「這是一個最好的選股機會！」台股上周四、五連續爆量重挫，財訊文化事業執行長謝金河表示，投資人在回檔過程中，不必過度驚慌、懷憂喪志，這可能是最佳布局時機。在大跌過程中逆勢走強、相對有支撐力道的個股，往往是具有實力的個股。

謝金河日前接受本報專訪時說，面對萬點行情，可以股息殖利率超過5%、本益比低於20倍、漲幅落後大盤為選股策略，尤其上周四、五大跌時逆勢不跌為重要指標。他分析，台塑四寶、中鋼及IC設計的龍頭股聯發科等，都具有這些條件。

不過，謝金河也指出，所有人都將目標放在萬點，所以萬點到時，賣壓就會出來。「現在很多個股高檔已有人出貨，不少大股東也開始調節，」逼近萬點關卡，散戶若積極追價，相對風險非常大，現階段要提防「多殺多」的短線賣壓。

這位台灣股市名嘴認為，台股此波要攻萬點，與過去有很大差別。過去萬點的台股，個股本益比動輒100、200倍，1990年時代的金融股本益比很高；2000年的電子股狂飆，本益比也到40至50倍；但台股這一波上漲至今，整體本益比仍不到20倍。

他分析，以台股過去20年來看，幾次攻萬點過程中，停留在八、九千點的時間都很短，每次都是以「高仰角」一路攻到最高點，1990年台股漲到12,682點時，上去速度非常快，崩盤速度也更快。

上周五逆勢走強個股集中在中概股、發光二極體股、IC設計、光碟片等類股，爆量漲停的個股有：華邦電、中環、和成、鴻友、璨圓、義隆電、華上、潤泰新、微星、藍天、嘉聯益及凱美等。

聯邦銀行投資部主管簡朝諒表示，台股中長多頭格局確立，睽違一年多，終於又出現股價達千元的股王，但股王的價值不在「價格」，而在「市值」是否能穩定成長，也就是說，股王若是小股本的公司，增資後能維持高獲利而撐住高股價，才是真正的股王。

簡朝諒說，股本小的高獲利公司，勢必面臨股本膨脹的問題，未來每股獲利能不能維持在數十元以上的水準，充滿了變數，所以投資人不可只看股價，而不看股王的經營環境。例如，英特爾尚且面臨超微挑戰，國內這些利基型的廠商，未來也可能面對強大的競爭者，或面臨合作廠商要求降價、毛利率萎縮的問題。

台新投信總經理沈文成認為，依經驗，「百元俱樂部」的高價股，股價若想繼續有所表現，甚至要進一步突破千元大關，除需要基本面加持外，更需要市場資金推升，高價股下半年能否續強，獲利是否維持在高水位、資金是否持續投入股市，將是兩大關鍵。

伍豐在博弈概念加持下，26日盤中衝上千元大關，最高達1,050元，由於法人圈認同博弈概念的高本益比，三大法人無懼股價已高，已連續四個交易日買進伍豐，所持有的股票占發行股數至少24%。

伍豐切入中國大陸彩票機市場後，即成為宏達電最大的威脅，法人認為「彩票機」應有機會打敗「阿福機」，伍豐因而從三個月前的自500元一路上攻，26日終於攻克千元大關，由於伍豐也從硬體製造跨入營運層面，法人仍看好其後市。

法人說，伍豐跨足大陸彩票機經營之後，成長動能將更為強勁，今年稅後純益應可以超過15億元，每股稅後純益可望超過28元。

股后群聯26日一度逼近漲停價位，但9點半後股價一路下挫，11點左右打至跌停，終場以650元的跌停價位收盤。

分析師指出，僅管群聯股價短線走弱，但因NAND Flash需求強勁，價格穩定向上，群聯下半年業績將明顯成長。

近來證券股成為金融股盤面上相當搶眼的一群。不過，大盤26日劇烈震盪，終場重挫173點，以9,566點收盤，單日成交量爆衝至3,205億元的次高天量，與大盤連動性高的證券股也中箭落馬，除了大慶證（6021）收紅外，其餘個股全部下跌。

不過，各界對台股下半年後市仍未看淡，且市場交投愈熱絡，證券股就愈有甜頭可嚐，隨著台股行情持續震盪走高，證券業直接受惠程度將最明顯。

證券分析師表示，下半年整體景氣趨勢向上，股市也將反映走高，成交量及指數同步成長，對券商經紀及自營業務皆有利，將可提升證券股獲利。在央行積極拉升雙率促使資金回流政策下，推升下半年股市行情，以及金融政策利多釋出，也讓下半年金融股行情看好，證券股為受益族群之一。

市場專家認為，證券股主要是跟著股市交投熱度走，與金控、銀行股價基本面評價方式不同。證券股近來在政府政策面做多，權證退稅、開放券商經營基金總代理制、對興櫃認購比率提高到3%以及單一客戶融資上限可提高到6,000萬元等，股價表現欲小不易。

投顧業者分析，股市多頭行情升溫，對證券族群個股影響程度輕重仍有別，不妨分別就大盤成交量放大將帶動券商經紀手續費收入成長、融資餘額走高將增加券商收入、大盤指數走高將使券商股票操作利益增加等多個面向，挑選出本益比相對偏低的潛力股。

權證稅法案通過，並追溯至今年1月1日以後到期的權證，預估券商權證稅回沖利益約有30.41億元，券商發行權證成本大幅降低，也可望激勵券商發行權證檔數及規模增加一倍，預估6月至12月券商權證潛在發行利益約46.4億元，此一題材受益最大券商，將以群益證（6005）及元富證（2856）等為主。

不過，整體來看，下半年股市持續看好，大盤成交量及指數走高，加上權證稅法案通過的利多帶動下，受益最大券商則為併入復華金（2885）的元京證及群益證，是逢低布局的不錯標的。

不過，聯詠預估第三季營收僅較第二季成長一成，毛利率在考量匯率變化與平均出貨價格（ASP）影響，將比上季下降1個百分點，略低於法人預期，也是聯家軍IC設計股第三季營收成長幅度最小的一家；26日股價反映第三季表現平淡，下跌4.5元，收盤價166元。

智原第二季營收11.54億元，僅較上季增加0.5%，因高毛利的矽智財授權收入占營收比重提高到六成以上，第二季毛利率提升至53.8%，創新高，第二季稅後純益3.69億元，每股稅後純益1.15元；上半年營收23.01億元，毛利率53.4%，折合每股稅後純益2.95元。

智原第二季因產品出貨延後，營收不如預期，不過，第三季因多媒體、儲存產品線的客戶將大量出貨，預估第三季營收成長幅度上看20%以上，8月營收可開始起飛。

聯陽雖然沒有舉行法說，但6月營收創下2.56億元新高，隨著電腦主機板輸出入晶片與鍵盤滑鼠用控制晶片齊步成長，內部對於7月營收仍可與6月持平，加上第三季原本就是傳統旺季，法人預估聯陽第三季營收可上看8.5億元，比第二季成長三成。

在三大法人長線看好，外資頻頻調高台股評等與指數逾萬點的樂觀報告，推升台股直逼萬點大關，到底現階段還能介入進場嗎？又該買那些股票呢？如果要選擇台股基金，要怎麼布局才適合？成為投資人目前最關注的焦點話題。

匯豐中華投信表示，現在台股仍處於多頭格局不變，各產業在資金快速輪動中均可受惠，建議可選擇一般型股票基金，由專業經理人為投資人掌握資金輪動的多頭行情。

匯豐龍鳳基金經理人黃世洽表示，就產業角度來看，隨著電子產業的發展，這幾年產品多元化，已讓電子股逐漸走出五窮六絕的迷思，過去受淡季影響最深的PC族群，在Vista以及Intel的新規格Santa rosa上市，第二季PC買氣反而出現明顯成長。根據PC族群所公布的第二季營收來看，4-6月營收年成長漲幅都超過二成以上，而市調機構IDC也調升今年全球PC成長動能由11%調高至12%，呈現淡季不淡的情況。

其他如面板、手機、遊戲機、IC設計等也各擁題材，成為投資人追捧的對象。不過，由於短線漲幅較高，因此，對電子股有興趣的投資人，此時並不建議追高，但可以在電子股拉回時分批布局，如此一來，能夠平均取得成本。

黃世洽建議其實也可以直接布局一般股票型基金，不僅有專業經理人為投資人把關，一般股票型基金，會針對市場電子、中概等市況布局，並做即時的調整，在多頭時刻，無論資金如何快速輪動，一般股票型基金因多元的配置，反而能享受到資金輪動的好處，對想要投資台股基金的投資人來說，也是一個不錯的選擇。

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富蘭克林投顧表示，台灣股市此波全球股市相對優異，主要是台灣在亞太區域市場相對漲幅較為落後，且具有2008年選舉行情的題材，下半年在4i題材陸續發酵下，將受惠於科技旺季來臨的效應，在資金流向調查中，科技相關基金近一周也頗受青睞。

據統計，已有10檔台股科技類基金，近五年績效成長二倍，這些長期表現優異的基金，近一年的績效，也多有七成以上的漲幅，不論是一、三、五年期績效都不錯。

日盛投信總經理于惠玲指出，台股指數昨天再創新高，成交量高達2,800多億元，外資再大買151億元，真正愛台灣的投資人非外資莫屬；日盛投信基管部副總基智文表示，台股是多頭走向，未來還會繼續上漲，但不少上市櫃公司的評價已達到合理價位，此時選股難度增加，須以題材及業績成長性為選股優先考慮因素。

滙豐龍鳳基金經理人黃世洽分析，就產業角度來看，隨著電子產業的發展，這幾年產品多元化，已讓電子股逐漸走出五窮六絕的迷失，過去受淡季影響最深的PC族群，在微軟Vista以及Intel的新規格Santa rosa上市，第二季PC買氣反而出現明顯成長。

鴻海集團近年積極布局光、機、電三大領域，但一直缺少光學這一塊，而光學產業需要技術、經驗，特別是塑膠、玻璃鏡片、磨造等技術，因此藉由合併普立爾，使鴻海取得光學技術與經驗。

從營運面來看，郭台銘預估2008年鴻海合併營收挑戰2兆元，他不諱言「併購」是鴻海擴張營收、每年成長三成的重要工具和策略。以去年普立爾挑戰500億元的營收，今年加上鴻海「富爸爸」的加持，對鴻海2兆計畫大有助力。

從客戶面來看，普立爾與鴻海的共同客戶為新力（Sony），鴻海為Sony的筆記本型電腦、PS2遊戲機主要供應商，明年鴻海還要為Sony代工生產PS3；普立爾也是Sony數位相機供應商，鴻海合併普立爾將發揮綜效，且可表現在其他產品線，如光學零組件等。

細數鴻海的併購策略，除了國碁公司，第二家正式併購的上市公司就是普立爾，因為普立爾是全球第一大數位相機代工廠，有客戶、有技術、有產能，與鴻海可以發揮水平整合的綜效，合併普立爾，鴻海等於取得全球第一大數位相機代工龍頭地位。