自去（2008）年下半年以來，全球瀰漫著恐慌和不確定感，以及資金和流動性不足的嚴重問題，致使各國經貿活動遭到強烈的打擊。美國前聯邦理事主席葛林斯潘（Alan Greenspan）去年10月在美國國會作證稱「我們正處於百年僅見的信用危機大海嘯中」。這一金融海嘯隨著各國全球化程度的不同，對世界各地產生一波接一波的襲捲效應。
工業化國家萎縮嚴重 新興經濟體相對和緩
與美國金融整合密切的歐洲和日本等工業化國家首先遭殃，接著亞洲新興經濟體也受到連累。雖然亞洲新興市場連結美國金融市場的程度不高，且區域內的貿易往來頻繁，但龐大的基金回贖以及工業化國家國內市場的強力萎縮，使亞洲的金融市場和出口受到激烈的震盪。
根據全球透視（Global Insight）預測機構在今（2009）年6月14日更新的資料顯示，2007年7月美國次級房貸爆發後，全球經濟成長開始下滑，且自去年下半年起，下滑幅度逐季明顯拉大，並以去年第4季到今年第2季受創最重，全球經濟分別比上年同期減少-0.4%、-3.0%和-3.4%。其中工業化國家萎縮-1.8%、-4.2%和-4.8%最為嚴重；新興經濟體相對較輕，去年第4季僅成長2.7%，今年前兩季各減少0.3%。近年來一直保持10%經濟成長率的中國大陸也在今年第1季跌到6.1%的最低點，隨後逐季上升，預計今年第4季回升到7.5%。
反觀工業先進國家的復甦力道則較脆弱，日本GDP成長率同在今年第1季落底，隨後逐漸好轉，但各季都還是負成長；美國和歐洲復甦的時間則更晚，兩者都在今年第2季落底，預計到明（2010）年第2季才脫離負成長。
亞洲新興市場角色重 躍升為景氣復甦關鍵
台灣的出口貿易型態與上述國際經濟成長相吻合，去年第3季海關出口成長開始大幅滑落，年增率由上季的18.5%掉落到8.2%，第4季由正轉負為-24.7%，今年第1季更跌到-36.7%，第2季跌幅稍為減緩但還是-32.0%。
今年上半年海關出口較去年同期減少三成以上，幅度相當驚人；第2季降幅減緩主要來自亞洲地區出口的增加，包括中國大陸擴大內需產生的急單和短單效應，以及對南韓和東協六國的出口逐漸增加。但對日本及歐美等工業先進國家的出口減少幅度還在擴大，只對德國出口逐季增加，顯示大部分先進國家的經濟仍然相當嚴峻，影響台灣對這些國家的出口。
可知，在此波景氣循環的復甦過程中，亞洲新興市場將扮演非常重要的角色。另外，上半年進口的降幅比出口大，由於今年原油價格比去年低，故原油進口金額比去年大幅減少；其他農工原料的進口是為製造出口品而進口，在今年出口比去年減少的情況下，進口自然也跟著減少。
經濟實質面已改善 勞動市場仍待觀察
再從行政院經建會編製的3個景氣指標分析上半年的台灣經濟景氣變化，其中同時指標和領先指標都在今年1月跌到谷底後逐月攀升；景氣對策信號也由1月的低點爬升，但燈號持續亮出藍燈，顯示台灣景氣仍然低迷，只是低迷程度略有改進。
同時，指標中的製造業銷售、工業生產、機械設備進口，以及批發零售和餐飲營業額都在2月後逐月上升，顯示台灣的生產銷售和設備投資等實質面經濟已在改善。唯一還未上升的是勞動市場指標，非農部門的就業人數3月以後都停留在971萬5,000人左右，且失業率攀升到5月的5.82%。
由於電子業龍頭台積電、聯電等大廠相繼傳出復工消息，就業人口可望增加，只是又逢7、8月大專畢業生投入職場旺季，因此，勞動市場的變化仍值得注意。再來，就可以由預先顯示經濟走勢的領先指標構成項目觀察，SEMI半導體接單出貨比、外銷訂單、和工業及服務業加班工時等項目都逐月提升，製造業存貨量指數自1月以來持續下滑，顯示未來幾個月台灣的實質面經濟會持續改善。
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