台積電（2330）第三季財報與第四季營運展望內容，顯然引起不了外資法人興趣，焦點反倒圍繞在「明年資本支出將削減多少」上。針對台積電表態「明年將大降資本支出」說法，花旗環球證券亞太區半導體首席分析師陸行之解讀，雖是好的開始，卻也是「險棋一招」，一方面產能報酬率可以提高，另一方面假如競爭對手不願跟進，台積電在高階製程所享有的既有競爭優勢將面臨極大挑戰。
然台積電昨（廿九）日仍成為外資買超第一名，外資昨日加碼四萬六千五百九十張，買超快速回流。
台積電日前法說會釋出的第三季每股獲利一．一五元、第四季營收成長率三．五％至五．七％、營業利率三七％至三九％等訊息，外資圈給予的評論是大致符合預期，惟明年資本支出與價格壓力則是市場關注焦點。
台積電「明年資本支出將顯著減少」一句話，引發外資圈大猜謎，由於先前sell side分析師預測明年資本支出降幅的平均值約二○％左右，美商雷曼兄弟證券亞洲科技產業研究部主管呂穎彰表示：「台積電這麼講，那就表示應該會比二○％還要高了！」
至於降幅有多高，呂穎彰沒有給明確數據，而陸行之看法是，明年資本支出可能會從今年二六億美元降到一○至十五億美元。
基本上，台積電大幅調降明年資本支出的作法是符合外資法人的利益的，美商高盛證券半導體分析師呂東風認為，這與價格穩定都是改善獲利結構的重要步驟，若保守估計明年資本支出調降十五％，台積電的資本支出／營收比例將從今年三二％降為二三％，幾乎已接近二○○三年二二％的底部，有利於二○○八年下半年至二○○九年的議價能力。
不過，呂東風指出，這些推論仍有一項但書，就是其他同業也要跟進調降明年的資本支出，而這項不確定性也是陸行之認為台積電走險棋的原因，因為台積電過去幾季以來所建立的先進製程優勢地位可能會受到挑戰。
除資本支出議題外，外資法人對台積電第四季平均銷售價格（ASP）走勢的看法倒是挺樂觀，包括摩根大通證券亞洲科技產業研究部主管夏鮑文與呂穎彰等都看好第四季ASP可望走揚，呂穎彰認為應可小漲一％，是今年以來的首度上揚、當然對獲利有幫助。
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