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周五美國股市在假期間交易清淡聲中守住周三至今微幅漲勢，儘管零售業假期初步銷售統計結果堪憂，但投資人一如周三採取謹慎面對經濟數據態度。加上美國車廠龍頭General Motors Corp.(GM-US；通用)旗下金融子公司GMAC獲准轉型為銀行控股公司，可望取得金融紓困資金，為市場帶來一絲樂觀氣氛。Nasdaq指數亦自早盤跌勢轉為收漲，不過3大指數漲幅皆不超過0.6%，費城半導體指數則呈現下跌局面。今日油價及金價雙雙走揚，美國公債價格同樣上漲，美元兌歐元及日元則走跌。
 
道瓊工業平均指數小漲47.07點或0.56%，收8515.55點。

Nasdaq指數小漲5.34點或0.35%，收1530.24點。

S&P 500指數小漲4.65點或0.54%，收872.80點。

費城半導體指數下跌0.89點或0.44%，收202.00點。

周三美國公佈一連串正負訊息夾達的經濟數據，包括最新失業金申請人數上升並高於預期、製造業活動下降但優於預估，以及消費者支出下降、幅度低於預期。所幸投資人在衡量這些資訊同時，暫時排除壓力，在聖誕夜提前收市之下，還是讓指數收漲。

本周除了因為聖誕長假，眾多買家出場放假去而交易冷清，分析師亦指出，許多投資人已決定今年內不再出手，等到明年再行動。紐約Johnson Illington Advisors總裁Hugh Johnson指出，由於許多基金投資人都賠了錢，因此市場正匯聚「失去興趣的潮流」。

不過他也表示，投資人仍「試著評估零售旺季的情況如何」。「儘管目前還難以斷論，但從我觀察到的各個層面看來，銷售情況相當不佳。」由於零售業佔美國整體經濟活動比例高達2/3，若銷售情況疲弱，尤其在相當重要的年終假期血拼季、零售商收入來源的主要期間，將令市場相當擔憂。

離今年結束只剩3個全天交易日，但至今仍缺乏足夠振奮市場的消息，讓指數年終收盤大漲。是否能夠出現讓12月成為表現最閃亮的「聖誕老人漲勢」，頗令人質疑。

周三紐約原油價格連續第3天走跌，重挫逾9%並跌破每桶36美元關卡。主要受到美國公佈期交所出貨地最新原油庫存量升至空前新高影響。
 
美國能源資訊局(EIA)今日公佈，上周紐約期貨交易所原油交貨地奧克拉荷馬州的Cushing，原油庫存量增至2870萬桶，創2004年4月統計有史以來最高。

儘管該周全國庫存量其實首度意外下跌310萬桶至3.182億桶，優於分析師預估的增加150萬桶，但如同WTRG Economics經濟學家James Williams分析：「油價下跌的壓力，來自Cushing庫存量如此高。」

今日紐約期貨交易市場明年2月交貨原油價格下跌3.36美元或9.3%，收每桶35.35美元。1月新配方汽油價格同步驟降7.4%至每加侖79.27美分，1月熱燃油重挫9.7%至每加侖1.1983美元。1月交貨天然氣價格則繼續上揚3%，至每百萬英熱5.91美元。

EIA同時公佈，上周汽油供應量增加330萬桶，蒸餾油庫存量增加180萬桶，煉油產業產能率為84.7%，較前周微增。而過去4周包括汽油及熱燃油等石油產品供應量，平均每日1980萬桶，較去年同期減少4.2%。

今日美國勞工部公佈就業市場持續惡化，上周初次申請失業金人數創26年來新高。此外11月耐久材訂單下滑1%，去除運輸後訂單更驟降7.4%。

MF Global能源分析師Edward Meir指出：「由於總體經濟微弱消息持續對市場帶來壓力」，油價下跌在所難免。

周三美國股市因聖誕夜提前於下午1:00休市，明日全日休市。由於不少投資人已提前休假退場，交易清淡中微幅震盪，所幸公佈的一連串經濟數據儘管正負參雜，但未打垮假期歡樂氣氛，終場3大指數皆以些微漲勢作收，其中金融類股Citigroup Inc.(C-US；花旗)與Bank of America Corp.(BAC-US；美國銀行)，以及體質堪憂的汽車業龍頭General Motors Corp.(GM-US；通用)，更分別勁揚4%、5%及7%。
 
美國商務部昨日公佈第3季國內生產毛額(GDP)經季節調整後仍維持縮減0.5%，符合經濟學家預估。今日公佈11月消費者支出降幅優於預估，上周初次申請失業金人數再度上升，高於預期，但11月耐久財訂單儘管下降仍優於預估。投資人顯然暫時跨越這些複雜經濟訊息的障礙，樂觀迎接假期到來。

道瓊工業平均指數小漲48.83點或0.58%，收8468.32點。

Nasdaq指數小漲3.36點或0.22%，收1524.90點。

S&P 500指數小漲4.99點或0.58%，收868.15點。

費城半導體指數上揚2.02點或1.01%，收202.89點。

本周除了因為聖誕長假，眾多買家出場放假去而交易冷清，分析師亦指出，許多投資人已決定今年內不再出手，等到明年再行動。

周二美國股市在11月新屋及成屋銷售雙創新低的負面消息聲中收低。儘管12月密西根大學消費者信心指數因油價下跌而回溫，優於預期﹔但全球金融危機爆發點房市似乎仍深陷谷底，也讓經濟展望陰霾更難消散。儘管今日美國公佈最新原油庫存量意外下降，但油價仍續跌。公債價格也繼本周標售數日後下滑。

Barber Financial Group總裁Dean Barber認為：「我們仍將繼續見到失業率攀升及消費者支出下降。」這些趨勢加上消費者負債水準偏高，可能會引發經濟出現「更長期的痛苦發展」。

周二原油交易仍受經濟及需求堪憂因素干擾，繼昨日大跌6%後再度下探，收盤跌破39美元關卡，汽油及熱燃油價格同步走跌。不過天然瓦斯價格卻勁揚8%，主要受到俄羅斯及其他主要產國正尋求密切合作影響，媒體報導俄總理Vladimir Putin(普亭)表示，低天然氣價格的時代即將結束，引爆今日買氣。
 
今日紐約期貨交易市場明年2月交貨原油價格下滑93美分或2.3%，收每桶38.98美元。1月新配方汽油價格下跌3.4%至每加侖85.60美分。1月熱燃油下滑1.1%至每加侖1.327美元。

周一油價下挫近6%，跌破每桶40美元關卡。儘管石油輸出國組織(OPEC) 繼上周宣佈減產每日220萬桶後，為了阻止油價繼續下跌，已釋出消息表示可能再度減產，但仍不敵原油需求持續下滑、庫存量繼續增加的現實。

全球第2大石油消費國中國周一公佈，上個月原油進口量降至1336萬噸，相當於每日325萬桶，為今年最低水準。同一時間，全球第3大石油消費國日本公佈，11月原油進口量較去年同月驟減17%。全球最大原油消費國美國能源資訊局(EIA)上周亦公佈，上周原油庫存量則增至3.21億桶，創7個月來新高。

周二美國公佈11月新屋及成屋的銷售數字雙雙創新低，顯示疲軟房市依舊深陷谷底。全美房地產經紀人協會(NAR)統計，11月成屋成交件數年率銳減8.6%至449萬件，低於經濟學家預估的493萬件，且較去年同月減少逾10%。售價平均值亦大跌13.2%至僅18.13萬美元。

Sucden Financial Research能源分析師Nimit Khamar指出：「在目前全球經濟條件如此脆弱，並持續令人擔憂的情況下，油價在今年底前恐繼續下跌，但普遍仍會維持在接近每桶40美元的大範圍中。」

《法新社》報導，周二全球主要天然氣出口國的能源部長出席莫斯科的天然氣輸出國家論壇(Gas Exporting Countries Forum)，包括全球最大產國俄羅斯及伊朗、卡達與阿爾及利亞等國，試圖澆熄外界預期他們會跟隨OPEC腳步，成立聯合組織、統一生產政策。俄國能源部長Sergei Shmatko接受國內媒體訪問時強調，政府無此意願。

俄國總理Putin周二則指出，全球金融危機對於天然氣產業造成的傷害，可能會比對原油產業要來得大。他表示天然氣產國未來將更密切合作，好讓市場更能掌握。

美國正遭受嚴寒風雪侵襲，天然氣燃料需求大增。今日1月交貨天然氣價格暴漲8.4%收每百萬英熱5.737美元。

整年來，美國經濟一直陷入在衰退之中。房價大幅下跌，近200萬人丟了工作。S&P 500今日更重挫逾40%。

那麼明年經濟與各各市場又會如何演變？

分析師說，目前經濟仍處於長期陣痛的衰退，但卻不是另一次的大蕭條。我們現在正處於颱風眼裡。今年第四季與明年第一季，經濟仍難有起色。但這可能也是最糟的情況了。

第一季結束後，銀行應開始較願提供貸款。原因在於聯邦準備理事會(Fed)近來竭盡所能，阻止全面性的大蕭條。

儘管Fed的所做所為似乎並無助益，但是他們所採取的多項行動，終將會發揮希望的效果。

Fed或許有多項缺點，但辛勤努力，值得肯定。柏南克於2008年採取的眾多行動，也讓人意外。

最醒目的一點是，Fed調降利率至接近零水準。遲早，降息將能支撐企獲利，讓企業再度樂於徵人。

對市場而言，最重要的莫過於利率與盈餘。就歷史而言，每當利率偏低，往往能促成股市的漲勢。預期2009年某時，企業界將會傳出令人驚喜的消息。

除了多次降息外，Fed還推出了幾項有創意的貸款計劃，為信用市場解凍。部份計劃已開始奏效，尤其是抵押貸款利率。

此外，預期歐巴馬政府將提出鉅額振興經濟計劃，以創造就業機會，進行基礎建設。這一點，也將於今年稍後，提供經濟上揚動力。

再過一天就是聖誕假期，美國股市周二在清淡交易及經濟悲觀訊息籠罩中，一路震盪下滑，尾盤再向下重跌，道瓊指數收盤大跌100點，S&P 500指數亦下挫近1%。今日公佈美國11月房屋市場數據持續惡化，第3季GDP經修正後仍維持-0.5%，加深賣壓。同時投資人開始關注汽車業獲得政府金援後，究竟能有多少存活能力？
 
在經濟前景烏雲密佈之下，今日油價再跌破每桶39美元，金價下滑9美元，公債價格也因政府再標售288億美元而下降。投資人一方面提前度假，一方面不願此時進入市場迎接風險。芝加哥Voyageur Asset Management資深股市交易員Ryan Larson便指出：「投資人在接近年終時，傾向尋求保護投資部位。沒有人願意採取新的部位。」

道瓊工業平均指數下跌100.28點或1.18%，收8419.49點。

Nasdaq指數下跌10.81點或0.71%，收1521.54點。

S&P 500指數下跌8.47點或0.97%，收863.16點。

費城半導體指數下跌5.79點或2.80%，收200.87點。

儘管石油輸出國組織(OPEC)為了阻止油價繼續下跌，已釋出消息表示可能再度減產，但仍不敵原油需求持續下滑現實。周一2月交貨油價下挫近6%，跌破每桶40美元關卡。
 
今日紐約期貨交易市場明年2月交貨原油價格下跌2.45美元或5.8%，收每桶39.91美元。

中國及日本11月的原油進口量雙雙下滑，美國原油庫存量升至7個月來新高。同一時間，OPEC繼上周宣佈減產每日220萬桶後，眼見油價依舊直落，正考慮進一步減產。

MF Global分析師Edward Meir便指出，油價會下跌至何時，「主要得看OPEC抑制產量的努力至何程度。若該組織齊心合力，油價或許在1月底就能接近觸底。在此之前，油價還會持續承受更大壓力」。

中國海關總署周一公佈統計，上個月全球第2大石油消費國中國的原油進口量由去年同月下降1.9%至1336萬噸，相當於每日325萬桶，為今年最低水準。

同一時間，日本財務省公佈全球第3大石油消費國11月原油進口量較去年同月驟減17%。該國汽車製造業龍頭Toyota Motor Corp.(7203-JP；TM-US；豐田)亦表示，本年度可能出現二次大戰後首度營業虧損。

美國能源資訊局(EIA)上周公佈，截至上周為止的4周中，全球最大原油消費國美國的石油產品總供應量為每日1960萬桶，較去年同期減少近5%。上周原油庫存量則增至3.21億桶，創7個月來新高。

此外至本月12日截止的一周，紐約期貨市場原油出貨地奧克拉荷馬州Cushing的原油庫存量增加470萬桶，來到2007年4月以來新高2751.1萬桶。

《美聯社》報導， OPEC主席Chakib Khelil上周日表示組織願意再度減產至所需幅度，以使油價回穩。此外上周五《路透社》報導，OPEC最大會員國沙烏地阿拉伯石油部長Ali Naimi重申，油價每桶75美元是「相當適合且合理」的價格﹔油價至今大幅滑落，正對石油產國帶來「浩劫」，並損害未來供應能力。

    　全球經濟衰退，企業界無薪休假蔚為風氣，即使是矽谷的科技業也不例外。根據倫敦金融時報週一的報導指出，矽谷科技新貴今年將可與家人度過一個遠較過去為長的耶誕假期，部份科技公司的假期甚至超過兩個星期，這是因為景氣寒流肆虐，包括惠普與超微等在內的矽谷科技大廠趁耶誕假期，強迫員工放長假，以節省開支。

    　過去通常發生在衰頹不振的傳統產業、像是汽車製造業身上的年終關廠停工做法，今年擴及高科技產業，包括惠普、思科系統、超微、德州儀器、戴爾、奧多比(Adobe)與科技服務公司CSC在內的重量級科技公司都在年終放長假，有些公司宣布從12月22日起一直休到明年1月5日。

    　惠普說，需要留下來上班的，只有負責「緊急顧客支援」的員工。

    　為度過不知何時結束的不景氣嚴冬，企業展開省錢大作戰，就連向來花大錢毫不手軟的搜尋引擎龍頭Google，也開始縮減其名聞遐邇的員工福利，像是縮短提供免費餐飲服務的時間，並停止供應例行的免費下午茶等。不僅如此，一些科技公司還強迫員工放年假，若無年假就休無薪假。惠普指出，該公司年終休假兩周中有6天是無薪假。CSC則強迫員工休7天聖誕長假。

    　晶片公司與其他零件製造商是科技需求下滑的第一波受災戶，而電腦與路由器等硬體製造商在預期明年景氣會更加惡化下，已減少下單。　市調業者iSuppli上周發出警告，第4季全球電子產品供應鏈中的半導體庫存可能超量近3倍。矽谷微處理器製造商超微已告訴員工必須在第4季休假5天。

    　根據紐約時報週一報導指出，美國現在有愈來愈多的企業盡量避免裁員，而改採其他方式取代，包括1週僅工作4天、鼓勵或是強迫員工休無薪假、凍結薪資、縮減退休金或是實施彈性工時制度等。專家指出，這些企業以其他措施取代裁員，意義重大，因為至少可以幫助一些人免於遭到裁員的命運。

    　專家指出，有些企業其實早已警覺經濟將會下滑，而在過去12個月間都已減少增聘人手，而現在留在工作崗位的都是具有高度生產力的員工，並非冗員。

本周美國股市交易因聖誕假期而縮短，市場交易清淡，周一開盤在一連串負面消息聲中一路顛簸下滑，加上經濟前景依舊堪憂，面臨下個月陸續將公佈的企業第4季財報可能持續悲觀的壓力，投資人信心疲軟。道瓊收盤再度下跌，Nasdaq指數跌逾2%。
 
全球汽車業龍頭Toyota Motor Corp.(7203-JP；TM-US；豐田)警告本年度將出現史上首度虧損，美國最大車廠General Motors Corp.(GM-US；通用)股票遭Credit Suisse(瑞士信貸)降級，全美最大連鎖藥局之一Walgreen Co. (WAG-US)獲利低於預估，2月交貨油價跌破40美元關卡，種種跡象加深汽車產業及整體經濟焦慮。美國公債價格因今日政府標售920億美元短期債而下跌，金價上揚。

道瓊工業平均指數下滑59.42點或0.69%，至8519.69點。

Nasdaq指數下跌31.97點或2.04%，至1532.35點。

S&P 500指數下跌16.25點或1.83%，至871.63點。

費城半導體指數下跌5.09點或2.40%，收206.75點。

Kenjol Capital Management投資經理人David Levy指出：「普遍而言投資人信心依舊相當脆弱。市場在企業(下個月)即將陸續發布第4季財報前幾周，會感受到壓力，預期財報結果仍將疲軟。」

不過12月及1月傳統上通常是股市表現最好的幾個月份之一，不少投資人亦認為1月股市發展將為全年趨勢定調。Levy則表示：「市場上無疑還有許多機會，但我們仍不能說利空消息已出盡。」

Jefferies & Co.駐紐約首席市場策略分析師Art Hogan指出，明年初受到新任總統Obama(歐巴馬)振興經濟計畫細節進一步釐清的激勵，股市應該會獲得一些上漲動力。

    　正當全球面臨大量的失業潮時，美國新任總統歐巴馬將在1月20日走馬上任，美國人寄予厚望他能解決失業問題，其「綠化新政」更是大家所津津樂道，或許能提供就業機會提振美國經濟，被市場稱為「歐巴馬經濟學」。市場法人認為，明年該門經濟學將成為熱門題材，投資人不妨多關注其背後帶來的投資機會。

    　「歐巴馬經濟學」的兩大基本主題，是效率和創造長期就業機會。彭博社最新一篇專欄文章作者John F. Wasik指出，除了與替代能源相關的綠能產業將可能成為未來新貴之外，綠化醫學、綠建築、綠民生消費品也將可能是未來產業發展方向，顛覆民眾以為歐巴馬經濟學的綠化新政，僅是替代能源的單一刻板印象。包括研究清潔汽油和柴油引擎的催化劑，從自家車庫起家的創業者，或者研發利用汽柴油和蒸氣驅動汽車的公司，都可能成為綠化新貴。

    　德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍表示，歐巴馬提出的「阿波羅計畫」，希望透過發展綠能產業帶領美國經濟走出谷底，並正視氣候變遷問題，意味新政府貫徹其「以綠能帶動美國經濟」的決心。

    　由於歐巴馬的綠化新政，可望創造5百多萬個工作機會，華爾街分析師已經點名一些可能受惠最多的企業，但這些檯面上的名單也許還不是最大的受惠者。一些真正最值得投資的標的，可能包含一些從來沒有在媒體曝光的公司或技術。

    　其中數位醫療紀錄軟體產業以及綠建築等被華爾街指名直接受惠的二大族群。

    　洪華珍指出，歐巴馬經濟主要涵蓋於風力發電、太陽能、廢棄物處理和水資源四大產業，不僅美國新總統要深耕綠能產業，里昂證券的最新報告中也顯示，全球主要國家對於替代能源的補助金額也是年年增加，像是西班牙政府特別延長太陽能的補助由原先的350百萬瓦（MW）增加到500百萬瓦（MW）。

    　里昂證券預估，今年全球針對綠能的補助金額約百億美元，到了2015年時，每年補助金額會超過750億美元以上。另外，大陸政府刺激方案的10大措施中，「加快農村基礎設施建設」與「加強生態環境建設」主要將水資源列入建設重點領域。

    　保德信全球資源基金經理人張正鼎認為，替代能源背後的相關供應商，也將因上下游關係而隨之受益，如風力發電風車所需的鋼鐵及渦輪、馬達傳統軸、配輸電纜、電力上傳之電網相關設備，太陽能發電背後的多晶矽原物料、化學藥劑、半導體設備、晶圓代工等科技產業。

    　洪華珍表示，除美國之外，大陸、西班牙等將綠能列入國家重點發展計畫，可望帶領全球經濟走入另一個發展階段，隨著全球股市大修正後，分析師們似乎已找到了全球另一個投資的新契機。

周五明年1月交貨原油交易由於合約今日到期，加上原油庫存量大增，引爆賣壓，投資人湧向下月期合約，使得1月油價跌破每桶34美元關卡。
 
至於目前交易最熱絡的2月交貨合約，今日於紐約商品交易市場則上揚69美分，收每桶42.36美元。催高油價的另一因素，是石油輸出國組織(OPEC)總裁今日表示，組織仍將繼續減產行動。

根據最新統計，紐約期貨市場原油出貨地奧克拉荷馬州Cushing的庫存量增至19個月來新高，使得1月交貨合約之下的原油出貨相對困難，是拉低今日油價主因之一。

Alaron Trading期貨交易部副總裁Phil Flynn指出，最積極的買家都湧向2月交貨合約，「拋售1月原油合約」。不過近期合約交接期出現如此大的趨勢差距，相當不尋常。

今日1月即期原油價格下跌2.35美元，收每桶33.87美元。電子盤中一度降至32.40美元，創2004年4月以來即期油價最低水準。

1月油價自上周五收盤每桶46.26美元至今，共下跌12.41美元或27%。油價過去3個月來已暴跌60%。2月交貨油價本周亦下挫14%。

Logic Advisors經理人Bill O'Neill指出，1月交貨合約處於「平倉壓力之下，反應在Cushing的庫存量相當多」。

美國能源資訊局(EIA)周三公佈，至本月12日截止的一周，Cushing的原油庫存量增加470萬桶至2751.1萬桶，來到2007年4月以來新高。

本周油價驟降，也凸顯了市場擔憂全球經濟衰退影響原油需求的程度。儘管OPEC周三宣布再大幅減產每日220萬桶，同樣無助提振油價。

周五美國股市在不確定氣氛籠罩下擺蕩，儘管汽車產業在今日開盤前，已獲政府同意金援174億美元，但此舉究竟是利是弊，投資人仍在謹慎評估中。道瓊指數收盤小跌，Nasdaq及S&P 500指數微揚。
 
經濟惡況依舊令市場焦慮，加上今日是一年4次的〝四巫日〞(quadruple witching)之一，大批股票股指期貨及期權合約到期，投資人趕在之前調整投資組合或行權衍生品部位，市場波動性大增；此外聖誕與跨年假期將至，交易冷清，都是造成今日股市發展趨勢不明的主要原因。

道瓊工業平均指數下滑25.88點或0.30%，收8579.11點。

Nasdaq指數上漲11.95點或0.77%，收1564.32點。

S&P 500指數小漲2.60點或0.29%，收887.88點。

費城半導體指數上揚2.89點或1.38%，收211.84點。

昨日美股在經濟堪憂壓力下，經過一日震盪後收挫。油價下跌至4年半來最低點，摜破每桶37美元關卡，突顯了全球經濟衰退深度的憂慮。美國公債價格也一反過去數日漲勢回跌。

今日股市開盤前，美國總統Bush(布希)正式宣布提供汽車產業上述金額紓困援助，其中134億美元幾可立即撥款給岌岌可危的2大車廠General Motors Corp.(GM-US；通用)及Chrysler LLC (克萊斯勒)。

這使得過去數周來懸宕以久的汽車產業命運，終於出現初步答案。但並不表示車廠的前景就此明朗。Canaccord Adams駐紐約美國證券交易部總經理Dave Rovelli便指出：「紓困即便在短期內是好消息，但眾人皆知車廠仍在失血中。」他預估美國汽車產業總共需要的紓困金援，高達1500億美元。

周四原油價格持續翻落，跌破每桶37美元關卡，降至至少4年來最低點。市場依舊極度擔憂經濟不景氣中，原油需求量驟降的問題。
 
紐約1月交貨原油價格繼昨日重挫8%之後，今日再跌9.6%或3.84美元，收每桶36.22美元，創2004年中以來最低點。電子盤中更一度跌至35.98美元水準。1月合約將於明日周五交易結束後到期。

至於今日2月交貨原油交易成交量較大，紐約期貨市場Nymex油價亦下跌2.94美元，收每桶41.67美元。

截至今日為止，今年來油價已下跌59%，且自今年7月創下的每桶147美元空前新高暴跌75%。

MF Global分析師Edward Meir指出：「跌至每桶38美元以下，直到再降至25美元水準之前，都不會有其他變化。無可否認地，以曲線圖趨勢預測來看，這樣的發展相當戲劇化。不過才6個月前，下注價格上揚還多麼正確無誤。」

交易員似乎對於昨日石油輸出國組織(OPEC)宣布減產每日220萬桶的消息，沒有多大反應。OPEC決定明年1月1日起減產上述規模，使得原油產量將自今年9月的每日2904.5萬桶水準，減少每日420萬桶。

Sucden Financial分析師Nimit Khamar指出：「從減產的規模及OPEC過去歷史來看，市場並不懷疑OPEC會員國遵從這次減產規定的能力。的確，OPEC大幅減產是正面消息，但除非OPEC證實遵守規定，以及原油需求疲軟惡化的情況不會太糟，油價才有可能止跌回升。」

OPEC預定下回合產量會議於明年3月15日在維也納召開。Khamar則認為：「若價格跌至每桶30美元水準，OPEC無疑將提前集會，或許將再宣布減產，這也是我們認為市場要求的。」

今日其他能源產品價格：1月新配方汽油價格下跌5美分至每加侖92美分。1月熱燃油下跌7美分至每加侖1.37美元。

    　美國聯準會（Fed）日昨將公開市場操作（OMO）目標─聯邦基金利率，由1％降為0-0.25％，這是Fed首次採區間目標；Fed重貼現率亦降至0.5％。這是美國歷史上最低的利率水準，也引發香港、挪威、科威特、捷克、沙烏地阿拉伯等立即跟進降息。相較之下，歐洲央行目前重貼現率為2.5％，中國大陸重貼現率仍在5％以上，「負利差」使美元資產吸引力大減。近周美元在國際匯市明顯走弱，新台幣大幅升值突破33價位，顯示資金回流亞洲趨勢逐步確立，亞洲各地股、匯兩市獲明顯支撐。

    　聯準會此次大降息，早在市場預期中。因為本月中旬，美國聯邦基金利率已提前降至0.11％，因此本周聯準會降息，不過是反映市場現實，也顯示美國實體經濟非常疲弱。Fed主席柏南克，本身是知名經濟學家，以研究經濟大蕭條著稱，是對抗經濟衰退與通縮的鷹派大將。他曾為文指出，若經濟大蕭條再現，他會毫不猶豫地把短期利率降為零，有必要時還會進一步買入長期國債，將公債利率也壓到接近零的水準。熟知柏南克政策邏輯者，對Fed日昨決策將不會感到意外。

    　此次Fed大降息，另一原因是美國消費物價年增率連兩個月負成長，11月負成長竟達1.7％，顯示通縮問題嚴重。再加上美國國民經濟研究所（NBER）稍早確認，美國經濟自去年第四季即陷入衰退，均顯示美國正面臨五十年來最嚴重、最漫長的衰退。在美國新舊任總統交接的空窗期，財政政策因權責難明，無法施展手腳，Fed的貨幣政策主動、快速出擊，較能掌握時效。

    　Fed較少顧及的，是大降息對國際金融的影響。由於美元是國際關鍵通貨，大降息將嚴重削弱各國央行及民間持有美元的意願。在今年九月中旬雷曼事件爆發後，美元曾一度大幅升值。當時我們曾指出，強勢美元欠缺基本面支持，美元有泡沫化之虞。進入十二月以後，美元即明顯走弱，亞幣、歐幣及澳、紐幣大幅回升。如美國重蹈日本覆轍，陷入零利率數年之久，則美元之關鍵通貨地位將流失，逐步由歐幣及亞洲貨幣（主要是人民幣）取代。估計二十年後，美元、歐元及人民幣將呈「三足鼎立」，美元呈長期走空格局。日本因為人口嚴重老化，利率很低，且目前日圓已高估，長期前景與美元類似，並不看好。

    　在美國大降息之後，台灣各銀行的活期美元利率已降至零，一年期美元存款利率降至1％，比各期新台幣存款利率低0.5％，國人持有美元意願將降低，國人將把海外資金撤回，在匯市拋售，使新台幣對美元升值。台灣的國際收支將有鉅大順差，央行干預買匯將使外匯存底增加，並釋出龐大準備金，進而壓低新台幣利率。明年新台幣將呈「利率降、幣值升」走勢。

    　同樣的情形也會發生在歐洲、中國大陸、日本、澳紐、韓國及東南亞國家，使前述地區的利率降、貨幣升，也就是美國與其他經濟體的關係，「掛鉤論」與「脫鉤論」都有部分成立。短期（如二年）內，掛鉤論佔優勢，畢竟美國總產值（GDP）近全球三成，尤其經濟開放程度高的國家（如亞洲四小龍）所受衝擊最明顯，景氣及股市跌幅特別大。但長期間，脫鉤論會逐步發揮作用，亞洲國家因儲蓄率高及外匯存底多，較有緩衝餘地，且「後進國的利益」仍很明顯，股、匯兩市會領先回升。

    　美國大降息及美元貶值，會激勵國際資金流向原油、黃金、大宗商品及高現金股利股票。我國央行則認為，現今美國殖利率曲線較陡，而台灣則較平，台灣短天期利率較美國高，但長天期利率則較低，兩國利差並不明顯，因此台灣不會跟進降息。我們支持此作法，畢竟台灣央行才一口氣降息三碼。由於台美短期利率已接近零，再降空間有限，未來國際金融圈關切焦點將在人民幣，因其存放利率仍較國際水準高甚多，且人民幣尚有升值空間。

周四美國股市在經濟悲觀陰影籠罩下，開盤後一路震盪走跌，接近終場再因明日〝四巫聚首日〞(quadruple witching)股票期貨及股指期權商品即將到期因素發威、掀起強勁賣壓，道瓊收盤大跌近220點，S&P 500指數下跌逾2%。
 
經濟焦慮因素反應在能源及科技類股跌勢，今日油價再度下探新低，跌破每桶37美元大關，能源大廠Chevron Corp. (CVX-US；雪佛龍)及Exxon Mobil Corp.(XOM-US；艾克森美孚)股價紛紛應聲下挫近5%；費城半導體指數也大跌5.5%。此外，隨著聖誕及年終假期逼近，交易轉趨冷清，無助推升漲勢。

道瓊工業平均指數下挫219.35點或2.49%，至8604.99點。

Nasdaq指數下跌26.94點或1.71%，至1552.37點。

S&P 500指數下跌19.14點或2.12%，至885.28點。

費城半導體指數大跌12.21點或5.52%，收208.95點。

周三美國股市擺脫不了經濟前景堪憂陰影，早盤便一反昨日降息後的樂觀氣氛一路下挫，加上大型金融公司Morgan Stanley(MS-US；摩根士丹利)公佈高於預期的巨額虧損，更加深賣壓。儘管午盤投資人一度掃去陰霾，指數反彈向上，但震盪後依舊維持跌勢，道瓊及S&P500指數收盤下跌1%左右。市場擔憂Fed降息幅度及深度，反應經濟現實厄況及政策操作空間縮小。加上失業及通貨緊縮問題虎視眈眈，金融業體質依舊堪慮。指數在利空出盡及市場眾多不確定因素籠罩下，漲勢難以支撐而向下震盪。
 
道瓊工業平均指數下跌99.80點或1.12%，至8824.34點。

Nasdaq指數下跌10.58點或0.67%，至1579.31點。

S&P 500指數下跌8.76點或0.96%，至904.42點。

費城半導體指數下跌0.35點或0.16%，收221.16點。

Ned Davis Research資深全球分析師Ed Clissold認為，今日美股震盪走勢符合近日市場騷動。「我們必須記住，過去2個月來股市一直呈現震盪走勢。」

部份分析師亦表示，今日早盤跌勢是可以預期的。原因是昨日股指已出現一波強勁漲勢，道瓊指數勁揚360點或4.2%，Nasdaq及S&P 500指數大漲逾5%。即使今日出現像Morgan Stanley虧損23億美元這樣的負面消息，指數跌幅仍不算太嚴重。

Clark Capital Management Group執行長Harry Clark表示：「近日市場對於負面消息有心理準備。」儘管金融企業陸續公佈公佈巨額虧損，仍為市場信心帶來壓力，但他認為投資人已把眼光放在尋求復甦上。

同一時間，市場仍在消化聯準會(Fed)周二將短期拆款利率降至空前新低的政策效應，試圖衡量這對於刺激經濟將有多大助益，以及未來Fed還可能有何動作。

周二下午美國聯準會(Fed)一如預期降息至空前新低，並表示還握有其他工具以刺激經濟，使得今日美股一路漲勢再掀強勁動力，尾盤向上拉高，道瓊指數收盤大漲近360點，Nasdaq及S&P 500指數飆升逾5%。Fed將關鍵短期利率目標—即作為銀行拆借基準利率的聯邦基金利率，由1%調降至介於0%-0.25%，不僅低於分析師預估的介於0.5%-0.25%，更創1954年有史以來最低點。然而投資人最關心的還是Fed是否因此糧彈耗盡，因此Fed聲明中對於經濟情況的看法，強調將動用所有可能方法繼續提振經濟，有效激勵市場信心。
 
道瓊工業平均指數勁揚359.61點或4.20%，至8924.14點。

Nasdaq指數勁揚81.55點或5.41%，至1589.89點。

S&P 500指數勁揚44.61點或5.14%，至913.18點。

費城半導體指數勁揚12.29點或5.87%，收221.51點。

周一美國股市在3個不確定因素煎熬下，午盤依舊延續上午悲觀氣氛走跌。汽車業紓困案前途未卜，政府遲未提供進一步提案，因此對市場的激勵作用有限。加上上周五爆發的前Nasdaq董事長Bernard Madoff涉嫌利用避險基金非法吸金詐欺500億美元，周末至今全球大規模金融機構接連公佈上億美元曝險部位，市場擔憂受害名單可能持續擴大，打擊原本已相當脆弱金融業信心。所幸聯準會(Fed)周一結束第1天貨幣政策論後，讓明日下午宣布再度降息以振興經濟的可能性增高，也些微拉抬今日股指尾盤。
 
道瓊工業平均指數下跌65.15點或0.75%，至8564.53點。

Nasdaq指數下跌32.28點或2.10%，至1508.34點。

S&P 500指數下跌11.16點或1.27%，至868.57點。

費城半導體指數下跌3.72點或1.75%，收209.22點。

上周四晚間，美國參議院針對140億美元汽車業紓困案協商破局，造成周五美國股市上午應聲走跌，不過稍後白宮及財政部一再強調不會放手讓車廠倒閉，考慮動用7000億美元的金融紓困案部份金額來挽救，終場指數在信心提振下收漲。不過周末Bush卻未進一步提出計畫推動時程，讓汽車產業命運再度籠罩不安氣氛。

D.A. Davidson & Co首席市場策略分析師Fred Dickson認為：「投資人預期會宣布紓困計畫，但此一因素已利空出盡。」

他同時指出，另外一個主要問題，是3大車廠中的General Motors Corp.(GM-US；通用)旗下融資金融子公司GMAC若籌不到足夠資金，順利變更為銀行控股公司，將因此無法取得政府金融紓困資格而獲得金援，令GM及整體汽車業困境雪上加霜，也讓市場風險更高，投資人轉為謹慎。

上周日至今，包括英國、法國、西班牙及義大利最大銀行—HSBC Holdings Plc(HSBA-UK；0005-HK；匯豐控股)、BNP Paribas SA(BNP-FR；法國巴黎銀行)、Banco Santander(SAN-ES)及UniCredit SpA (UCG-IT；義大利聯合信貸)，加上日本最大券商Nomura Holdings Co.(8604-JP；NMR-US；野村控股)、全球最大上市避險基金公司Man Group plc (EMG-UK)，以及其他瑞士及法國金融機構，陸續公佈因Madoff詐欺案的曝險部位，累計已達100億美元，規模令市場震驚。且還有眾多德國及美國的金融機構尚未公宣布曝險細節。

隨著經濟情勢日益嚴峻，美國下屆總統當選人歐巴馬明年1月計畫推出的經濟振興方案規模也不斷擴大。有鑑於美國失業率恐暴衝到9％以上，歐巴馬的經濟團隊已在考慮把原先擬議2年5,000億美元振興方案規模，擴大1倍至1兆美元。

華爾街日報報導，財經團隊預定於本周就擴大振興計劃向歐巴馬簡報，歐巴馬幕僚盼國會於明年1月20日新舊總統交接前能通過此案。

報導引述內情人士消息指出，美國政府若不積極干預，節節攀高的失業率可能觸及9％，有鑑於此，歐巴馬幕僚團隊認為，之前籌劃的2年5000到6000億美元振興方案恐怕是低估情勢，最終的數字應該會更高，可能介於7000億到1兆美元之間。但歐巴馬政權交接小組發言人庫特女士表示，關於振興計劃投注金額還未有定論。

按歐巴馬團隊的擘劃，第一年編列3,000億美元，而後視2010年的經濟情況，第二年再投入3,000億到6,000億美元。內定接任白宮幕僚長的伊利諾州眾議員伊曼紐上周透露，他已責成準國家經濟委員會主席桑默斯徵詢保守派與自由派兩派學者的意見。

據內情人士表示，布希政府首任國家經濟委員會主席林賽，建議2年斥資8,000億至1兆美元來刺激經濟。而雷根時期擔任白宮經濟顧問的哈佛經濟學家費爾德斯坦，則提出1年3,000億到4,000億美元以振興經濟。

基於經濟局勢持續惡化，歐巴馬經濟團隊認為，振興方案的規模擴大勢在必行，如此才能確保達成提振經濟的效果。歐巴馬團隊的共識是，每天都有新的經濟數據噩耗傳出，只有隨情勢調整才能符合民眾對振興方案的期待。

歐巴馬日前則提及他力推的振興方案內容，包括減稅及啟動大規模公共建設，例如造橋鋪路、整建學校、提高寬頻網路普及率、改革健保體系、改善建築能源效能及推動再生能源計劃等。

美國3大車廠可望獲得政府援助，激勵美股上周五收紅，本周具體紓困方案出爐及聯準會（Fed）降息可望繼續為美股挹注利多，投資人渴望已久的12月聖誕慶祝行情已漸露曙光，惟華爾街2大金融機構高盛（Goldman Sachs）與摩根士丹利（Morgan Stanley）財報不樂觀，恐沖淡利多。

漸露曙光
由於通用（GM）、克萊斯勒（Chrysler）、福特（Ford）3大車廠涵蓋的相關企業與員工人數相當龐大，在「大到不能倒」的考量下，美國財政部上周五信心喊話，表示將全力協助拯救汽車產業，並考慮動用《問題資產紓困計劃》（Troubled Assets Relief Program，TARP）經費來為3大車廠提供過渡性融資。
通用和克萊斯勒原本聲稱，沒有政府金援，就熬不過年底，現在有了布希政府承諾金援，不但這2家車廠得以迎來新年新希望，投資人也不必憂心車廠倒閉引起的經濟負面效應。