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台塑四寶公布上月營收，南亞、台化受惠乙二醇（EG）價格大漲，以及新產能開出，上月營收雙雙創歷史新高；台塑及台塑化營收亦維持高檔。法人說，台塑四寶第四季營收年增率預估成長四成以上，全年營收挑戰1.3兆；明年可望再成長三成，上看1.7兆元。

台塑四寶今年營收呈現三級跳，主因是六輕四期完工，部分產品的產能增加。以上月為例，台塑營收年增率為24.4%、南亞有40.8%、台化35.44%、台塑化年增率更高達48.57%。

法人指出，台塑四寶今年每股稅後純益平均有8元左右的實力，在外資加持下，台塑四寶不但是凝聚傳產買氣的指標，更帶動其他集團龍頭股走強。

法人認為，今年是台塑四寶的豐收年，明年成長力道雖不若今年強勁，但相關擴建、去瓶頸工程仍持續進行，六輕五期計畫也默默展開中，台塑四寶今年總營收預估可達1.3兆元，明年可再成長三成，總營收上看1.7兆元，較今年增加4,000億元。

外資6、7日連兩天大買台股，但投信與自營商卻連兩日賣超。臨近美國降息決策前夕，投信與自營商上周開始拋售部分部位獲利了結，部分券商為確保下半年獲利，傳出12月起將大幅減碼，持股部位要降至五成以下。

兆豐國際投顧指出，大陸經濟成長率預計今年可達11.5%，明年也有10%的成長；台股中概股的食品、水泥、散裝航運、奧運概念等傳產類股，明年第一季預計都是很好的投資機會。

水泥類較具指標的台泥，除了大陸廠的毛利率可望突破20%外，明年預計在大陸投資的水泥廠年產能將接近2,500萬公噸，晉身為大陸規模第二大的水泥廠。

國產實業今年在大陸的混凝土、水泥廠收益，預計貢獻母公司獲利超過4億元，較去年1,600萬元大幅成長，也創大陸投資收益最高紀錄。

國產明年在福建水泥廠第二條生產線完工量產，及今年基期較低下，法人預估明年的大陸投資收益有近7億元的實力；明年也可望成為產能規模及獲利明顯成長的一年。

金鼎投顧則指出，大成在大陸具雞肉最大供應商地位，且透過投資速食麵通路擴大商機；統一則在大糧食具需求缺口、又是具奧運贊助廠資格的有利商機，明年都是食品類相當具有股價表現的指標股。

兆豐國際投顧分析，全球乾散貨貿易量持續成長；明年中大型船舶新增訂單較少；搶進需求可望支持BDI於明年第一季再攀高峰等，益航、裕民等航運指標股明年的獲利成長潛力都可密切觀察。至於寶成、巨大等，都可望是奧運概念股的人氣指標。

大陸8日再度宣布調高存款準備率，且調升幅度是三年來之最，透露出大陸可能持續緊縮經濟。券商指出，10日包括港、陸股都將受衝擊，台股也可能會受波及，包括中概股等族群短線股價可能受壓。

隨著上周美國總統布希宣布凍結利率替次貸止血，激勵美股大漲，加上預期聯準會將在台北時間12日宣布降息，台股上周止跌回穩，指數站上月線，收在8,722點，周線連二紅上漲136點。筆記型電腦（NB）代工龍頭廣達受惠蘋果電腦訂單挹注的帶動，11月合併營收843.65億元，較10月成長13.4%，年增率57.5%，出貨量達330萬台，營收、出貨雙雙創下歷史新高。

大昌證券表示，廣達第四季在市場需求強勁與客戶追加訂單下，出貨量可望較第三季微幅成長，今年全年出貨量上調至3,000萬台，全年合併營收將上看7,500億元。

大昌證券認為，若廣達明年NB出貨量能維持兩成以上的成長，則NB出貨目標將達3,600萬台；而非NB電子產品代工業務上，在GPS和MP4播放器帶動下，亦可望強勁成長，非NB部門佔整體營收比重將由22% 提升至25%，加上低價電腦OLPC明年可望大量出貨，將使廣達明年全年合併營收，有機會上看9,000 億元。

受到鋼鐵大廠紛紛調漲明年首季鋼品價格，加上第四季是需求旺季，鋼鐵廠商營運看俏。條鋼大廠東鋼11月營收35.81億元，雖較10月歷史高點36.89億元，衰退0.29%，但11月稅前盈餘4.35億元，較10月成長0.36%，前11月稅前盈餘50.96億元，每股稅前盈餘高達5.39元，7日收盤價51.8元，本益比不到十倍。

元富證券表示，由於11月底H型鋼價格再度大漲1,100元，以單月出貨量約10萬噸計算，本月營收可望較11月增加1億元。預估東鋼12月營收有機會站上37億元，單月獲利也有機會突破9月4.5億元的新高。

美國耶誕節採購銷售數字出爐，GPS產品銷售額年增237%，讓GPS概念股樂翻天，7日股價勁揚。群益證券表示，GPS廠鼎天由於接獲日本新的大單，11月營收3.03億元，月增率38%，優於預期，也創歷史新高。

群益證券表示，經過一年的調整，鼎天已轉到GPS主流產品可攜式導航裝置（PND），客戶則專攻日系一線大廠，並配合客製化，毛利率可望提升，預估明年每股稅後純益 4.35元，成長一倍，建議可逢低買進。

遠東集團作帳行情上周開跑，旗下的遠百因獲利大成長，11月以來外資買超逾4萬多張，漲勢凌厲，加上集團規劃赴香港上市，後市看好。

寶來證券指出，由於進入第四季傳統旺季，遠百今年度開始增加對中國大陸的太平洋百貨持股，整體獲利提升，預估明年每股稅後純益2.1元，本益比上看20倍，建議短線可以逢低進場。

銀行低利搶聯貸案已引發財金主管機關注意，金管會最近鎖定中信銀、兆豐銀、台新銀和國泰世華銀等，聯貸案金額排名前十大銀行，清查大型聯貸案定價流程和策略，未來低價搶標的銀行可能因而提高授信利率，進而影響部分企業授信利率。

不過，分析外資上周連二天大舉買超台股，上周五更敲進台積電、聯電、彩晶、大同、仁寶、友達、宏達電、華映等權值股，顯示外資已評估過電子上市櫃公司11、12月業績表現情形，投資人不必過度解讀電子業營收高峰期已過的情形。

投信法人指出，在歐美感恩、聖誕節銷售旺季帶動下，觀察電子上市櫃公司陸續公布的11月成績單，電子下游產品依舊賣的熱鬧滾滾，筆記型電腦一哥廣達11月合併營收843.65億元，較10月再成長13.41%，出貨量也達330萬台，雙雙創下歷史新高。

宏達電受惠智慧型手機（smart phone）熱賣，加上品牌效應發揮，11月營收145.43億元，較10月成長11.1%，較去年同期增加32.74%，連續第二個月改寫歷史新高紀錄。

華碩「易PC」銷售長紅，彌補了景氣陷入低迷的主機板（MB）業務，11月合併營收752.87億元，也較10月成長11.16%。鴻海11月營收還在結算中，但投信法人預估，鴻海11月營收可望續創新高。

到了中游部分，由於面板應用面愈來愈廣，景氣持續火熱，友達11月合併營收534億元，較10月微增0.6%；奇美電11月營收359億元，月減5.9%。「面板雙雄」11月營收也都維持在歷史次高的高檔水準。

不過供應鏈再往下游推，就出現旺季效應提早退燒現象。投信法人指出，IC設計龍頭聯發科11月營收僅67.07億元，較10月大減17.8%。

台股近期展開反彈，市場法人開始進駐跌深高價股，以及具備業績題材的傳統產業股，由於年底作帳題材，加上選舉行情增溫，此波強勢成為反彈指標。

台股自11月27日盤中創下8207波段低點以來，大盤一路看回不回，不僅守穩年線，站上月線，6日開始向上8800點上檔套牢區挑戰，儘管盤勢開高走低，但不少個股已悄悄發動反彈攻勢。

據統計，台股此波以來共有84檔個股股價漲幅超過一成，其中建台走勢投機，漲幅超過三成居冠，中視則在選舉題材下，波段漲幅達26.8%。

若以法人波段買超超過千張為標準，可發現多數高價股紛紛展開反攻，例如伍豐、宏達電、南電、晶電等，都是反彈多頭指標，雖然漲勢多集中在跌深電子股，但包括四維航、台橡、中釉、遠百等傳產股走勢也同樣亮麗。

市場法人指出，台股近期在在美股連續拉回利空下，進一步站上月線，6日卻在美股強彈的利多助陣下，盤勢開高走低，顯示短線上檔反壓仍重，但反彈格局未遭破壞，預期反彈格局可望持續。

富邦投顧指出，近期台股雖震盪調整難免，但此波最壞、最恐慌時刻應已度過，目前已無再立即大幅重挫危機，投資人可採平衡布局方式應對，短線只要選股正確、掌握買賣點，操作機會應已較上月提高。

分析師指出，由於績優傳產集團股年底作帳行情逐步加溫，跌深質佳股低檔回補力道也開始增強，成為此波反彈相對強勢族群，逢低仍可擇優操作。

今年以來，鴻海加碼投資大陸愈來愈積極，幾乎每隔一兩個月，就會向投審會遞件。今年元旦，鴻海加碼大陸1.36億美元，成為當月投資大陸之冠；緊接著2月、7月和8月，鴻海也都有總計超過2.1億美元的投資大陸盈餘轉增資案通過。

投審會執行秘書范良棟表示，今年下半年來，大陸台商申請盈餘轉增資案一路增加，這是因大陸將在明年實施兩稅合一新政策，台商擔心未來在大陸辦理盈餘轉增資無法退稅，搶在年底前，啟動各種盈餘轉增資。

6日包括仁寶、高林公司及鴻海的投資案，都是盈餘轉增資案，鴻海創下單一公司最大一筆盈餘轉增資紀錄，涉及金額達1.9億美元，投資對象由南到北，包括廣東中山、江蘇淮安、南京、武漢、煙台及瀋陽等一批子孫公司。

范良棟說，台商對大陸的盈餘轉增資投資金額，不會列入個別公司投資大陸的限額，在審查程序和過關難度上，一樣得比照一般投資審查案，要經過央行、陸委會、金管會及勞委會等權責單位點頭才行。

值得注意的是鴻海投資大陸方式，多以海外盈餘轉增資進行，顯見鴻海大陸事業已自給自足，鮮少要台灣支應。

6日同時獲准加碼投資大陸的大型投資案，還包括：華新麗華加碼3,210萬美元，投資杭州、常州兩廠；奇美電子申請匯出3,000萬美元，投資南海奇美光電；及長春人造樹脂、長春石油化學各匯出2,900萬美元，投資江蘇長春化工。

在僑外投資方面，有凱雷投資大眾銀行、花旗以分割作價方式取得台灣花旗增資新股等案通過。在對外投資方面，聯強申請匯出1.5億美元，增資英屬維京群島Synnex，及寶來申請匯出6,000萬美元，轉投資香港寶來，同樣獲准放行。

上市櫃公司近日陸續公布上月營收，目前有25家公司單月營收創下歷史新高，單月營收年增率以昱晶的5.39倍奪冠，單井月增率62.71%領先群雄。台新投信總經理沈文成指出，上月營收創下歷史新高的公司，近日股價表現相對穩健，短期仍會扮演多頭的攻擊部隊。

沈文成表示，這些營收創新高的公司，部分公司本月營收可望持續成長，在基本面支持下，即使股價拉回，套牢風險也相對較低，可視為短線操作的重點。

上市櫃公司近日相繼發布上月營收，由於歐美各國金融市場仍籠罩在次貸風暴的陰影中，電子業是國內股市的主力部隊，又以歐美為主要外銷市場，上月營運是否受次貸風暴波及，成為投資界關注的焦點。

大展證券自營部協理吳文彬表示，第四季向來是上市櫃公司一年營收的高峰期，但次貸風暴影響歐美民眾消費意願，部分公司今年10月成長力道減弱，若上月營收表現仍不佳，可能會影響台股投資人的信心。

截至6日，共有上百家上市櫃公司公布上月營收，其中25家單月營收創下歷史新高，上市公司占十家、上櫃有15家；電子股占22家，傳產族群則有三家，分布在電機、食品等產業。上月營收較去年成長六成以上的公司共七家，依序是昱晶、聯傑、順達科、巨虹、益登、佰鴻及益通等；月增幅逾一成五的公司有六家，依序為單井、固緯、順達科、瑞傳、英格爾及新普等。

第三季全球筆記型電腦（NB）出貨量達2,900萬台，其中每十台有近九台是台商製造，使台商在全球NB代工比重再創新高，前五大代工廠仍為廣達（2382）、仁寶（2324）、緯創（3231）、英業達（2356）與華碩（2357）。

外資12月中將開始放長假，6日雖隨美、亞股大漲順勢買超台股163億元，是過去五周最大單日買超。不過外資主管認為，全球經濟前景堪虞，外資對以出口為導向的台股仍較保守；摩根大通台股研究部主管劉至昱也指出，這次總統大選前，將不會有前兩次大選的上漲效應。

全球第三季液晶電視委外代工比重達23%，冠捷仍居全球第一大液晶電視代工廠，唯冠則超越瑞軒（2489）躍升為全球第二大，由於唯冠與大同（2371）及華映（2475）結盟，將使得大同集團因此受惠。

DisplaySearch公布第三季全球液晶電視出貨量為2,010萬台，其中有23%來自專業代工廠，這些代工廠商包括冠捷、唯冠、捷普（Jabil）、瑞軒、緯創（3231）、大同與歌林（1606）等。預估明年委外代工比重將超過三成，代工廠將持續受惠。

電視品牌廠商如戴爾、歌蘭蒂（Grundig）、惠普、寶麗萊（Po-laroid）、Vizio、優派及西屋等，是100%將生產外包，另外，有部分廠商也逐步提高委外比重，像飛利浦第三季外包比重超過60%，其代工廠冠捷與捷普受惠最大，日立把外包比重由11%提高到20%，其代工廠仁寶（2324）與大同受惠最多。

冠捷第三季以19.9%市場佔有率，居專業代工廠之首，接下來依序為唯冠、捷普、瑞軒及緯創，冠捷的主要客戶為飛利浦，瑞軒主要代工客戶為Vizio，唯冠主要客戶為寶麗萊，捷普主要客戶也是飛利浦。

根據DisplaySearch統計，第三季全球面板廠商在電視面板的出貨量達2,370萬台，但液晶電視機的出貨量為2,030萬台，相差約有340萬台，差異的主要原因是供應鏈時間差，包括從組裝到出貨的前置作業時間、安全庫存量準備，以及管道庫存等因素。

基於成本考量，26吋以下的液晶電視機，愈來愈多採用液晶顯示器面板，第三季有超過200萬台液晶電視機，是採用液晶顯示器面板，相較於第二季90萬片的數量，特別是寬螢幕液晶電視有更高的比率採用液晶顯示器面板。

分析電視面板廠與電視機廠的關係，從出貨量來看，飛利浦是樂金飛利浦（LPL）的主要客戶，三星液晶電視機是奇美電（3009）與華映的主要客戶，新力是友達（2409）與三星的主要客戶，除了奇美電客戶群較為分散以外，其他面板廠前五大客戶，均占其出貨比重超過60%，客戶集中度相對較高。

謝勤益表示，排名第三的美商捷普在歐洲及美國替飛利浦代工，占有率持續上升，排名第六的偉視達則是土耳其家電廠，亦以擁有歐洲工廠替飛利浦及眾多小品牌代工而進榜。

陞泰5日公布，11月安控部門營收以3.06億元再創新高，年成長率45%，前11月安控營收29億元，年成長率49%，帶動整體公司營收達3.96億元，前11月營收39.62 億元，年成長率8%。

陞泰指出，由於高毛利率的安控產品營收頻創新高，今年獲利也創新水準，11月稅前盈餘1.37億元，單月每股稅前盈餘1.52 元，累計前11月稅前盈餘13.89億元，每股稅前盈餘15.42元。

陞泰預期，明年安控部門仍有三至四成的成長力道，在連續九年賺進一個資本額後，明年樂觀看待達成連續十年賺進一個資本額的佳績。陞泰今年除2月外，安控部門每月營收都比前一個月成長，因此完全補足去年減少ADI代理線而影響的營收，明年在新產品線布局完成後，仍將繼續上攻。

奇偶在美西參展與全球巡迴產品說明會等頻繁活動出現推廣效果帶動，11月合併營收1.47億元，也刷新歷史紀錄，年成長率33.3%，前11月合併營收13.66億元，年成長率26.4%；單計母公司營收1.31億元，前11月營收13.18億元，年成長率24.6%。

奇偶11月稅前盈餘約6,876萬元，每股稅前盈餘1.43元，累計前11月稅前盈餘6.83億元，每股稅前盈餘達14.19元的新紀錄。奇偶指出，11月美洲地區業績上揚，再創新高，未來歐洲、亞洲各國如日本等也將陸續發揮績效，明年營收朝成長率20%至30%目標努力。

崇越電通預計6日公布11月自結獲利，營收則以3.87 億元創下歷史紀錄。崇越電前11月營收37.26億元，比去年同期成長27.25%，安控產品的電子事業群、上游材料的矽利光事業群都有不錯成績。崇越電指出，展望明年，將有機會維持高成長力道，和今年一樣挑戰三成的年成長率。

安控三雄日前股價隨大盤下跌而修正，近期有恢復上攻趨勢，陞泰5日上漲9元，收在231.5元，但仍落後奇偶的平盤價258元；崇越電5日小漲2元，以151元收盤。

積體電路（IC）基板廠全懋（2446）、景碩（3189）11月營收同步下滑；僅全台最大覆晶載板廠南電（8046）續創歷史新高，並預期12月可望再刷新單月營收紀錄。

   　台股5日開低震盪走高，DRAM股在現貨報價大漲帶動下，群起亮燈漲停，成為盤面最亮眼的多頭指標，領軍大盤跟隨亞股漲勢成功克服月線反壓。分析師指出，台股站上月線後，短多仍有優勢，要繼續往前波8800點跳空缺口邁進，但要擺脫11月分盤跌格局，成交量能還是要放大。

    　美股下跌，但5日亞股盤堅，台股也在電子股推升下續彈，終場以8676.95點收盤，上漲25.67點，成交值1173.49億元；本土法人自營商與投信持續偏多，外資則終止連2日賣超，12月首見單日買超8.15億元，三大法人合計買超31.15億元。

    　日盛投顧認為，從量價結構來看，上半周出現量縮但卻上漲的狀況，顯示整個市場對於反彈行情仍相當謹慎，但也代表下殺力道轉弱。因此，短期而言盤整或盤堅格局不致改變，因此，成交量能不能持續溫和放大，對反彈幅度大小很重要。

    　台股5日初步站上月線，根據統計，截至12/5日止，共有323檔股票連續三天站穩月線，其中三大法人近一周買超最多的前20名個股中，電子股有11檔，其中以防禦型股票的中華電最受法人青睞，三大法人近一周買超逾七萬張。

    　此外，外資概念股的元大金也是金控股中的強勢股，近一周三大法人合計買超逾4.4萬張，而跌深的IC設計、封測股南電、矽品等，也是相對強勢且法人持續站在買方。

    　分析師指出，從本周的整體成交比重來看，電子佔七成以上，市場人氣回流到電子股，不過，在量縮的格局中，指數持續震盪盤堅的反彈走勢，所以技術面站上月線且守住。

    　由於現階段股市氣氛仍趨保守，價值型個股容易抬頭，可尋求明年成長力道佳，但本益比已回落至低檔集團股，現金股利率高者為首選，中概股似有打底完成的跡象，可擇優介入。

    　不過，群益證券指出，量縮代表市場的謹慎心態，同時也是籌碼的逐步沉澱走勢，但由於前波嚴重套牢，因此近期盤面將由惜售等待解套的心理所主導，反應在指數上就是價漲量縮，追價力道較不足，在此種格局下，反彈空間不會太大，上檔8800─9000將是明顯壓力區。

  　DRAM現貨價格吹起強勁反彈號角，激勵DRAM族群昨（五）日爆量強攻表態；其中DRAM製造商方面，已跌破淨值的力晶(5346)、茂德(5387)率先反彈漲停，南亞科（2408）、華邦電（2344）及創見（2451）等模組廠悉數跟進，共十檔個股漲停收紅。分析師表示，近期DRAM籌碼配合條件還不錯，族群短線以力晶、茂德為指標，只要這二檔標的量能能持續放大，且籌碼控制得宜，DRAM廠與模組廠股價應可延續彈升走勢。

    　今年跌幅最深的DRAM族群，昨日挾報價勁揚利多激勵，股價漲幅最激烈；包括南亞科、茂德，力晶、華邦電攻抵漲停，連帶DRAM模組廠商創見、威剛、勁永、品安、商丞、宏連科以及宏億等亦全數亮燈漲停，成為推進電子股、大盤攻堅的主力之一。

  　由於十一月大盤重挫衝擊，集中市場本益比創近十年第三低，十一月底平均本益比僅一五．三六倍，股價淨值比一．九八倍。元富投顧總經理劉坤錫指出，台股平均殖利率仍高達四．三％，但價格卻相對便宜，已浮現投資價值。此外，證交所指出，去年底至今年十一月底為止，集中市場平均報酬率為九．七五％，個股報酬率最高是兆赫（2485）接近二二五％，報酬率最低是承啟（2425）負六九．九二％。

    　今年六、七月台股平均本益比一度重新站回二十倍以上，但受國際股災衝擊，加權指數重挫影響本益比節節下滑，十一月更從十月底的一七．六六倍，下滑至一五．三六倍，與歷年平均本益比相較，僅次於二○○四年的一二．五八倍，以及二○○○年的一四．八四倍。

    　劉坤錫指出，十一月台股本益比下滑主要受到國際股市影響。但台股基本面仍不差，與高度成長的中國市場連動大，明年獲利仍能保持中度成長，且現金殖利率相對歐美股市也較高，顯示台股是價值型投資的市場。

    　但長期來看，台股本益比仍呈明顯下滑趨勢，遠不如二○○一、二○○二年高達四十倍的本益比。劉坤錫指出，這與兩岸關係的不確定性有關。港股過去幾年本益比向來比台股低，但受惠大陸政府宣布港股直通車，九月份的平均本益比正式突破二十倍，與台股成明顯對比。

    　證交所指出，集中市場一年來的平均報酬率將近一成、達九．七五％，投資報酬率最高的是兆赫，達二二四．九九％；兩年期投報率最高的則是益航（2601），高達一○○三％；三年期投報率最高為聯陽（3014）七三三％。

    　此外，有三五七家上市公司一年期的報酬率為正，意謂投資人若從去年十一月持有迄今，有五成以上的上市公司沒讓投資人賠錢。兩年與三年投資報酬率為正數的公司則分別有五一五家、四七六家，顯示若長期持有優質股，可提高股票投資的勝率。