陸股內容不再成為台股上漲動能,這樣情境至少到今年底該不會有變,理由很簡單,陸股將進入中國嚴控人民幣面臨升值壓力的熱錢監督,股市需要資金,資金最怕政府關心,關心代表不再自由,揮灑空間自然受限,此刻,美股內容自然成為台股作戰最重要思考。
美買盤謹慎行情可期
10/14美股在歷經2008/10/02~10指數從10825暴跌到8451後的1年,重回萬點,意義很深遠,道瓊上萬點,昭告全球百年金融災難的經濟殺戮結束了,雖然坦途不盡然就此順遂,但至少看到黎明了,全球投資者應該喝采,信心更該昂揚,拉長時間思考,股戰絕對該多不宜空。
此波美股上萬點,量能是研究重點,由於股票共同基金淨現金流入一直不理想,如2008年10月股票共同基金淨現金流入還有720億美元,到今年8月則僅剩40億美元淨現金流入,淨現金流巨幅減少,讓美股大盤動能一直出不來,反而今年以來有高達2650億美元流入債券基金,為流入股市15倍,即便今年8月道瓊指數已超過9000點,投資人每投資共同基金10美元,仍有9美元流向債券基金。
我要解讀的是,美股投資者非常冷靜,動能沒有失控是因投資者僅對景氣情況惡化擔憂降低而已,並未到對經濟復甦榮景一致樂觀,這就代表著股市離封頂還遠得很。
尤其是觀察2003~2006年4年多頭循環期間,投資人投入美國股市共同基金達2830億美元,同一時間,投入公債基金卻僅1130億美元(但今年以來卻有高達2650億美元流入債券基金),對應當前股市狀況,表示股市買盤仍極度謹慎,那往後就絕對會有欣喜帶出新動能加入,美股上萬點是新里程非終點。
台本季企業獲利轉正
再看美國庫存消化狀況,8月企業庫存下滑1.5%,為今年以來最大減幅,企業銷售暢旺完全呼應美國第2季家庭資產較前季增加2兆美元,年增17%,結束連6季家庭財富萎縮情況。老百姓財富回升,逐步反映於消費,進而帶動企業獲利成長,尤其從蘋果股價今年漲幅124%來到每股191.29美元,距離2007年12月歷史新高202美元已近在咫尺分析,優質企業領銜帶出的股市活水內容,更令投資者倍增信心。
最後論台股,企業獲利年成長率低點落在去年第4季-224%,對應加權指數3955,後續隨衰退幅度遞減今年第1季-100.7%、第2季-50.8%,加權指數隨之走高,今年第4季獲利年成長率將由負轉正,指數高點沒有理由在此打住,9月底台股股價淨值比1.81倍,距離歷史平均2.3倍仍有差距,以目前台商回流及國內資金移動氣氛,股價淨值比超過歷史平均趨勢明顯,台股將驚驚漲,漲得大家終會知曉,台灣生命力爆發之強勁。
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