雖然全球經濟未來要面臨一段時間不短的調整期,但實在沒有理由在股市修正了一大段之後才失去信心,此時若能以長期投資來分散股市震盪風險,透過布局產業龍頭股來對抗景氣衰退,都比現在才全然退出市場更有意義。

     最近十年發生過幾次因經濟衰退或特殊事件造成的股市空頭,每次空頭的調整期間長短不一,但事件發生時,投資人都十分悲觀且撤出股市。然而,通常在市場最悲觀的時候投資,之後的獲利都相當可觀,顯示危機入市確實有其道理,只是須先克服恐懼,才能在衡量自身承受風險能力後,進一步控制適當持股比重。

     近期台股從9300點殺至5000點之下,跌幅已有四、五成。由於產業能見度不高,企業獲利成長動能相較於今年初也持續下修,但股市跌幅卻更甚於獲利下修程度,顯示這波修正已部份反應市場對明年獲利衰退的保守預期;換言之,股市雖持續有下修的風險,但相對於報酬而言,風險反而漸漸減少。

     其次,從台灣領先指標滾動六個月平均值年變動率來分析,在2000年至2003年股市下跌期間,該數值跌破零之後持續長達15個月,經濟才見復甦。同樣的數據,今年6月已再度跌至零以下,若以類似的修正期間推算,最快景氣在明年第三季才有機會復甦。因此,雖然面對不景氣還有一段時間要走,但是經濟活動與投資行為仍需持續。這段期間內,建議投資人布局產業龍頭股或大型權值股,這些具備競爭力且抗衰退的類股為主,並透過長期投資分散股市波動風險,耐心等待經濟復甦股市反彈或回升,獲利將有所豐收,這就是長期投資的真諦。

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