友達（2409）
營業項目：TFT-LCD
經營概況： 國內面板一線大廠友達，去年12月合併營收489.4億元，略低於法人預期，在出貨量方面，大尺寸面板出貨739萬片，中小尺寸面板出貨1,622萬片，而綜觀去年第四季出貨，去年第四季大尺寸面板出貨量2,321萬片，中小尺寸面板出貨4801萬片，合併營收則達1,555億元，稅後獲利為302億元，單季稅後EPS3.87元。而去年全年合併營收達4,801億元，稅後獲利預估536億元，稅後EPS為6.87元。
未來展望：今年元月上旬TFT面板價格下滑幅度較大約6%，中小尺寸面板約下滑2%左右，但TV面板價格持平。預估今年第一季TFT面板報價下滑約15%，中小尺寸面板報價下滑5%至6%，TV面板報價下滑則10%以內。
|
操作建議：今年面板市場仍將供不應求，以反映本益本10倍計算，法人認為中線目標價將達100元以上。
群創（3481）
營業項目：LCD 模組及顯示器
|
未來展望：今年小尺寸面板模組發展看好，不僅應用在手機，未來在筆記型電腦、液晶電視等產品也可能使用觸控面板，而群創正積極切入此利基領域，預計今年小尺寸模組出貨量包括STN-LCD與彩色的TFT-LCD模組將達到 1億片，將較去年呈數倍成長。
群創同步提高中型尺寸產能，由目前 9,000片玻璃基板增加到下半年達 30,000片，預計中小尺寸產品佔今年營收比重約達到18%到20%左右。
今年第一季營收將較前一季衰退12.24%，但接獲Sharp液晶電視訂單，今年業績仍有大幅成長契機，預估第一季營收387.5億元，扣除員工分紅後，單季獲利30.83億元，稅後EPS為1.12元。法人預估今年全年營收可望達到2,353億元，扣除員工分紅費用稅後，稅後獲利則為由234億元，稅後EPS可望上看8.51元。
操作建議：股價居歷史相對低檔，法人投資建議維持買進，長線目標價為今年本益比14倍，為119元。
奇美（3009）
營業項目：LCD
|
未來展望： 法人估計今年獲利淡季不淡，即使近期電腦螢幕需求為大尺寸面板中最弱，而奇美出貨比重以電腦螢幕較高，但液晶電視市場尚未完全滲透，且在液晶電視價格漸趨便宜下，32吋 和42吋液晶電視消費者相對負擔的起，大陸今年又有奧運效應帶動消費，加上明年2月起美國類比訊號將終止播放，在在都有助於加速液晶電視市場成長。預估第一季合併營收為912億元，單季毛利率20.35%，扣除員工分紅費用單季稅後獲利為97.6億元，單季稅後EPS為1.43元。
今年合併營收可較去年成長44%，達4,359億元，扣除員工分紅費用化稅後獲利年增59%，達550億元，稅後EPS上看 8.09元。
操作建議：今年面板市場持續看好，奇美股價落後並具強力基本面支撐，外資法人建議強力加碼，目標價上看70元。
台泥（1101）
營業項目：水泥及熟料
|
未來展望：在大陸市場方面，舊式立窯業者將陸續退出市場，給予台泥高度成長空間。今年大陸水泥業面臨五年一次的生產許可證換證期期滿，加上淘汰舊式設備為考核地方政府的重要考績參考之一，預期中小型舊式立窯業者將陸續退出市場，平均每年淘汰的舊式水泥約6,000萬噸。
未來新型水泥的市占率快速提升，需求成長將達20%。法人估計，今年是台泥在大陸成長幅度最高的一年，廣東英德廠及廣西貴港的新產能相繼投產，原屬於嘉泥京陽廠今年也正式加入台泥行列，大陸年產能將由去年的750萬公噸大幅擴充到2,200萬公噸。大陸獲利有機會較去年成長五成，達到16億元以上。台灣方面，因各項原物料上漲，國內維持三年以上的水泥價格，也有機會向上調整。
操作建議：目前股價明顯偏低，具備選後兩岸題材，建議可提前布局，法人目標價上看62元。
亞泥（1102）
營業項目：水泥、爐石粉
經營概況：亞泥去年下半年中國水泥平均調漲下，毛利率上調至 20%，加上江西廠能於第三季開出，去年12月營收達9.21億元，較前年同期的8.72億元增加 5.69%，累計2007年全年營收為107.46億元。
未來展望：中國大陸基礎建設持續，法人推估今年獲利將較去年大幅成長，而官方主導加速淘汰劣質水泥廠，預期以每年減少6,000萬噸速度淘汰舊窯水泥，當地新型水泥產業供給結構轉佳，未來預期價格將持續上揚，當地水泥供需失衡，包括成都、廣東、福建地區水泥價格，農曆年前預估還有5%至7%漲幅，亞泥今年獲利可望再衝新高。
|
根據統計，大陸水泥股價淨值比平均為5.3倍，海螺、華新水泥因是當地前三大水泥廠，目前股價淨值比甚至達七倍以上，而亞泥目前股價淨值比偏低，未來深具向上比價空間。
操作建議：在今年成長動能無虞下，股價目前處於低檔，為逢低買進的績優標的，法人目標價上看72元。
遠紡（1402）
營業項目：聚酯粒、棉酯粒、聚酯棉等
|
未來展望：聚酯產業景氣今年持續復甦，遠紡在大陸蘇州設立10萬噸HDI聚酯纖維新廠近期開始量產，主要用於輪胎簾布，法人預估遠紡毛利率約20%。
受惠奧運需求，遠紡目前接單能見度亦高，已達六個月之久，產能於大陸、中東陸續開出，聚酯產品今、明年新增的產能皆不到5%，過去幾年不具競爭力的小廠被迫退出市場，聚酯產業景氣將明持續好轉。另業外長投亞泥25%、宏遠26%、東聯23%、遠百23%及遠傳電信44%，今年獲利可持續穩定成長。
不僅本業、業外佳音頻傳，早期以低價取得的板橋亞東醫院捷運站旁的24.5公頃土地，預計規劃為遠東通訊數位園區，最快今年下半年即有1億元租金收入認列。該筆土地法人以2006年底重估的帳面價值達203億元，公告市價達408億元，對遠紡土地潛在的淨值貢獻為9.11元。
操作建議：法人加計土地價值及轉投資，估算每股淨值為40.3元，以資產題材發酵後估算淨值的1.4倍計算，目標價上看56.4元。
宏全（9939）
營業項目：pet瓶、瓶蓋類、飲料充填
|
未來展望：今年第一季是產業淡季，不過台中無菌廠產能利用率持續提升，法人預估首季營收衰退幅度縮小為7.56%。大陸方面，奧運帶動飲料大廠提前大量備貨效應、統一提高委外代工量；東南亞市場營運狀況逐漸步上軌道、新增越南廠合作案。且產業進入旺季，營收穫利將逐季走高。
宏全原料成本占銷貨成本約40%，2007年因石油價格狂飆，獲利遭到侵蝕，不過宏全致力提高長期合約的比例，因長期合約的價格是隨著原物料價格來做調整，由飲料廠吸收所提高的原物料成本，2007年占營收的50%，預估今年長期合約比重由過去50%提高到60%。法人預估2008年營收較去年同期大幅成長31.16%，達48.53億元，稅後盈餘成長約50%至4.49億元，稅後EPS為 2.36元。
操作建議：預期第二季進入旺季，深具中概題材，法人建議買進，目標價上看34.2元。
聯強（2347）
營業項目： 資訊通訊產品通路、電子零組件
|
未來展望：今年成長動能將仍依賴大陸市場，大陸手機潛在用戶數約8億人，目前使用手機人數僅5億人，且二級城市手機使用率不到25%，手機市場成長性佳憑藉與Nokia在大陸合作關係，隨中國手機業務進入起飛期，加上獲得印度等新興市場的手機或資訊產品代理權，公司成長動能可期。
再者，大陸個人電腦市場具成長潛力，聯強經銷區域中，大陸占了一半以上比重，而中國大陸電腦普及率不高，一級城市約15%，二級城市約5%而已，市場成長性大。法人預估今年大陸營收可望再衝高至1,170億元，稅後獲利21.6億元，合併營收與獲利可望呈現逐季成長態勢，較去年分別成長20%與30%，稅後EPS 達5.24元。
操作建議：大陸內需通路優勢發威，獲利在第一季後將步步走高，法人建議長線目標價為94.3元。
|
豐興（2015） 營業項目：鋼筋、圓鋼、型鋼 經營概況：去年豐興營收首度突破300億元的里程碑，達314億元，為歷年來最佳成績，結算前11月每股稅前盈餘5.53元，加計12月獲利後，去年每股稅前盈餘達到6元以上，堪稱鋼鐵股中的獲利王。 未來展望：大陸今年元旦起調高小鋼胚原料出口關稅10%，鋼胚全球供給數量下降，國際鋼胚價格受此影響價格持續上漲，盤元線材產品內銷價格調漲，平均漲幅高達8.5%，是去年以來單月最大漲幅。 豐興鋼筋價格儘管在1月上旬開出平盤，但仍處於歷史高點。未來鋼胚外購困難度增加，產業環境有利於有自行煉製小鋼胚能力的電爐廠，並且小鋼胚在供給減少下，價格也將持續上漲，加以廢鋼價格不斷往上，今年第一季鋼筋價格仍舊處於上漲趨勢。
操作建議：儘管國際原料上漲與市場需求強勁，鋼筋價格仍有上漲空間，法人建議買進，目標價為63元。
正新（2105） 營業項目：輪胎
未來展望：今年成長仍依賴大陸市場，據中國汽車工業協會預估，大陸汽車市場規模今年年可成長20%，達到980萬台，整體汽車產業規模提升帶動大陸輪胎市場內需明顯成長，而正新在去年第二季產能已經開出，產能利用率大都達到95%以上的水準。 基於分散風險考量，正新積極布局東南亞市場及取得上游原料，也於東南亞等地進行擴產，如越南廠逐步增產，泰國廠也進行擴充，預估2009年開始產生效益，在產能擴充前提下，法人預估今年第二季開始產能逐漸增加，毛利率也逐漸提升，今年海外投資獲利認列預估可望較去年成長34.7%，約為67.67億元，預估今年營收年增22.5%，達201.19億元，稅後EPS為4.92元。 操作建議：大陸與東南亞布局的獲利成長動能成長明顯，投資建議近期調升為買進評等。
統一（1216） 營業項目：飲料、飼料及大宗食材、乳品、速食麵等
未來展望：今年第一季釋股利益可觀：統一分割中國食品業務在香港主板掛牌的統一企業中國，股價由發行價的4.22港元漲至6.87港元，承銷商將行使超額配股權，預期台灣統一企業可再出售3.75%的統一中國股權，在今年第一季可再認列8.36億元，折合EPS約0.24元，首季獲利表現突出。 統一中國未來發展值得期待，法人持續看好今年業績，奧運可持續提升品牌知名度，有利於產品銷售，加上包裝水仍有成長空間（根據AcNielsen市調，包裝水占飲料市場52%的銷售額，但市占率居首位的康師傅僅19％，娃哈哈16%，其餘都低於10%，統一上籌資完成後將陸續擴廠及策略聯盟多品牌行銷，預期今年業績仍有30%成長，達6,957萬美元。估算今年可貢獻統一16.4億元，法人估計今年EPS約2.93元。 操作建議：今年業績超過三成成長，但奧運相關題材已部份反映，加上降低統一中國股權導致大陸收益下滑，法人建議逢低承接，目標價定在47元。
長榮海運（2603） 營業項目：貨櫃航運
未來展望：根據對全球貨櫃航運供給與需求預測，2004年為貨櫃航運景氣需求高峰，超額供給為 -4.5%，而2006年則為貨櫃航運景氣谷底，超額供給達3%，而去年雖然仍是供過於求的情形，但整體超額供給下降為1.3%，去年貨櫃航運景氣明顯優於過去，而今年歐洲航線運價均價將較去年成長，而5月間談判的美洲線運價將有小幅調漲空間，超額供給將再進一步縮小為1%，整體貨櫃航運景氣呈現逐步復甦狀況。 今年年整體貨櫃航運缺口可望再度縮小，預估今年歐洲航線運價均價將有一噸1,850美元行情，而亞洲航線預估運價與去年下半年持平，而美國航線在今年5月可望小幅調漲，法人估計長榮今年合併營收可望較去年成長8.2%，達到1706.32億元，稅後淨利成長37.5，達142.62億元，稅後EPS則有 4.72元水準。 操作建議：由於今年受惠景氣需求及運費上調，預期獲利持續成長，法人投資建議買進，目標價上看41.1元。 | ||||||||||||
留言列表
東森電商大補丸 (9)
