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二房效應持續延燒，金融股昨再度走跌。美林證券台股研究部主管程淑芬昨指出，由於有美國政府的奧援，「二房」真正垮台的機會不大，從目前本益比來看，金融股的長期投資價值已經浮現，其中，銀行股後市表現預期又將比保險、證券族群相對抗跌。

程淑芬表示，「二房」一旦倒閉，將嚴重衝擊美國資本市場，對美國政府而言，更是一項承擔不起的風險。她預期，從Fed積極提出的各項紓困動作來看，出手挽救債券與證券化商品（MBS）／CMO持有人的態度相當明確，國內金融股族群短期股價雖仍有波動風險，不過應該沒有提列減損的必要。

由於金融機構對「二房」的投資包括債券、MBS等金融商品99%都是放在「持有到到期

日」與「無活絡市場證券」項目下，不需要以市值計算（Mark to market）除非持有人的信用評檔出現重大疑慮，才需要進行減損測試。

程淑芬也強調，「全球股市持續走跌，跌深之後就是各自分道揚鑣，」尤其隨著國際基金贖回、停損等賣壓結束，台股未來的反彈氣勢相對看好，近來跌深的金融股等族群，長線投資價值也已經浮現。

程淑芬認為，銀行股表現較證券、保險類股相對安全，看法剛好與市場相反，主要理由是當大家因為利率走升，幾乎一面倒的看好壽險股的同時，卻忽略海外市場「現在情況也很糟糕」，壽險業者不急著將資金匯出的結果，就是長天期公債利率上升幅度有限，加上大盤與全球不確定因素仍多，都將進一步壓縮獲利與上檔空間。

至於銀行股雖然面臨業務成長趨緩、資產品質惡化等利空，但無擔保卡債損失提列已大為減少，在目前空頭市場氣氛下，表現更能逆勢抗跌。不過，對中小企業放款與房貸成長過快的銀行，後市表現則仍有疑慮，因為過去三年，中小企業放款與房貸市場所提列的呆帳都不正常的偏低，未來盤整壓力仍大。

二房風暴持續時間與影響程度為何，目前仍有待觀察。程淑芬也提醒，美國政府雖決定出手援救，但美國政府對維持「二房」充裕的資金應該是有充分的信心，畢竟美國經常帳赤字向來必須依賴資本帳的挹注，提供金融市場活水，如果風暴疑慮擴大，不但投資人信心很難回復，市場規模更有可能持續萎縮。

五二○以來，台股自從9303波段高點反轉急下，距離七月二十日，還差三個交易日、五個日曆天，不到二個月的時間，台股跌掉到2400點，6500點十年線保衛戰，如果再跌破，簡單地解釋：這十年來，買股票人都是賠錢。
大部份人看到這個解釋，往往會說除非是套牢，否則不會有人，把股票放那麼久；6500點，除了技術線上支撐，可以說是「廣義」多空趨勢分水嶺，為什麼是廣義呢？因為多頭漲多修正，通常是回檔修正測試季線支撐，遇到季線通常會撐住，另外一個法則，就是回檔三分一、二分一的「黃金切割率」。

然而，這一波台股的跌勢，最令人難忘的是引爆點，落在新政府上台五二○，為了穩定市場信心，府院高層自從六月底相繼出面信心喊話，算一算次數，就屬行政院副院長邱正雄最多，分別在六月二十三日台股摜破8000點之際，邱正雄說，兩岸關係改善，若是中長期投資台股者，現在進場是「合理價位」。

六月二十八日行政院成立「因應景氣專案小組」，邱正雄表明邀請外資喝咖啡，鼓勵投資台股，七月十日台股跌破7000點，邱正雄出面說，可以營收不錯的股票可以買，不止是邱正雄，行政院長劉兆玄、總統馬英九都出面喊話。

很諷刺，政府高層的喊話，愈喊就愈跌，早在邱正雄第一次出面，針對股市發表談話，前綠營大老沈富就在談話性節目上說，邱正雄是內行人講內行話，邱講了中線、長線，言下之意，就是說抱著，不用融資，遲早都會賺。然後，沈後面又補上一話說，大家有聽過、空頭不摸底吧。

沈富雄口中所說「空頭市場」，是新政府、大部份市場參與者（從業人員、投資人、分析師）所不願意面對，空頭代表經濟疲弱，讓自詡處理經濟問題能力佳的新政府「破功」，空頭市場來臨，會衝擊週邊金融業營運，即使諸多資深經歷過空頭的分析師，心理自知趨勢已經改變，還是必須向下摸底，告訴投資人還有希望。

目前國際股市的表現，預告空頭市場可能來臨，從新政府一連串信心喊話，反映出還沒準備好，去面對未來可能發生的空頭市場。

 

台灣島東、西、南、北海岸線共1,440公里，四面環海的特性培育出台灣島民長久以來堅忍不懈的航海性格，而由南向北流經台灣東岸的北太平洋赤道暖流-黑潮，溫暖海水所釋放的熱能，在海面上形成濕熱海洋性氣團，搭配季風吹拂，更讓多樣生物、植物得以在台灣生存，由此看出海洋與台灣密不可分的關係。

其中黑潮流過地區，夾帶大量浮游生物與冷暖洋流交會特性，往往吸引大量魚群聚集，每年5到6月，正值交配期間的黑鮪魚順黑潮北上，游經蘭嶼、綠島附近海域產卵，此時黑鮪魚最為肥美，因此造就了屏東東港黑鮪魚季的美名。

魚群跟隨潮流而來，能事先觀察出潮流流向的漁民，當年必定豐收；同樣的，在金融市場中，資金流就如同一股力量，所到之處，必定撼動當地市場，如2005年開始受到全球重視的金磚四國，在資金大舉湧入的情況下，兩年半內中國上証指數上漲3.7倍、俄羅斯指數上漲2.2倍、印度指數上漲2倍、巴西指數則上漲1.5倍。

從折價到溢價

如能率先瞭解資金動向，便能搶先進入這些市場布局，將隨著龐大資金湧入，獲取豐厚報酬，洞燭先機，必能捷足先登！

2008年5月30日，筆者的新書《台股勝出》就以找回台灣資金潮，寫下一系列台灣在歷史浪頭的昂揚出航，台灣終將展現風華與榮耀。

2008年以前的台灣為「RISK DISCOUNTED」(風險折價)，2008年以後的台灣將是「OPPORTUNITY RERATING」(機會重新評價)。

但並非代表著台灣基本面可以快速拉升，而是架構在信心提升所帶出的資金大回流，這將是撼動2008年台灣股、房市最大的一股力量。

政治的安定會讓台灣掛牌公司CEO膽子變大，連帶提升公司員工的願景與期待，齊心上下一同打拚，台灣榮景將於此浮現。

投資信心增溫

2008年4月台灣金融機構放款與投資年增率從3月的1.84%提升至2.43%，銀行對企業、民間、個人放款金額分別增加了422億元、231億元、187億元，這是近半年未曾見過的，這些跡象都顯現出在政治安定下，島民信心開始提升。

放款增加讓原本停滯在金融機構的資金「活化了」，這正是「RE-RATING」最重要源頭，資金流動性增加，股票、房地產在全球通膨恐懼鈍化後，台灣價值提升的實質效益會滋潤它們往上開創紀錄。

台商回流可期

台灣這一波價值提升另一項重點在人流，但人流重心絕對不是如吉姆羅傑斯的信心喊話，這種喊話喧嘩後對台灣將是一種災難，冰島、愛爾蘭是個例子。

冰島2003年指數1,700點，在喧嘩中推升到2007年中9,000點，2008年4月則急速下墜到5,400點；愛爾蘭2003年指數4,000點，在喧嘩中推升到2007年中10,000點，2008年4月則急速下墜到6,000點。

台灣要防止這樣內容，最大本錢是1946~1964年華人富翁群回流，這是對台灣感情、關注的回流，而不是因台灣有利可圖的回流，其所帶出來的金流（消費、直接及間接投資），才夠穩、夠紮實。

台股蓄勢待發

在全球通膨恐懼中，台股流動性指標我們看到二項強力拉升：

(一)、外匯存底增加：

2008年第一季單季外匯存底增加金額達165.5億美元，已超過2005~2007年單年增加金額，2008年外匯存底增加將極為驚人，這是資金動能啟動大狂潮前兆。

(二)、熱錢湧入台灣：

2005年以來政局的不安，資金外流相當嚴重，台灣券商受託買賣外國有價證券金額從2005年110億美元大幅提升至2007年的340億美元，在內資大量外移、外資流入也連年減少下，台股深受壓抑。

但2008年此現象已逆轉，累計2008年1~4月券商受託買賣外國有價證券金額為80億美元，對比去年同期大幅減少37%，資金外移現象已趨緩。

資金狂潮報到

而另一方面，2008年1~3月外資（境外外國投資機構人暨境外華僑及外國自然人）匯入金額高達159億美元。

在內外兩股資金的加持下，台灣2008年第一季國際收支順差達113億美元，創3年新高，金融帳也在近十季首度轉為淨流入。

根據國際基金統計公司Lipper統計，至2008年4月全球非台灣地區發行募集，但以台股為投資標的的基金規模達21.7億美元，較去年同期增加120%，亦較去年底成長85%，這些募集的資金大多尚未進入台灣，為未來潛在推升台股的資金動能，資金潮蓄勢待發。

三隻喜雀報喜

中長期看2008年後台灣基本面，除了資金與人的回流外，最重要的還是在於政策要引導外資進入台灣做長期性投資，尤其外人直接投資（FDI; Foreign Direct Investment）增加，對實質經濟面成長最具震撼。

2005年之前台灣每年FDI約40~50億美元，而2006年與2007年台灣FDI雖分別達139億與153億美元，但主要來自於國際大型併購案而非新興投資，對台灣這不是好的內容，唯有新興投資能夠創造就業機會與增加國民所得，股、房市上漲才顯的踏實。

找回台灣的資金潮，成為台灣島民當下財富增加的最大期盼。尤其是台灣得天獨厚的除了負利差現象，讓蠢蠢欲動想進入台灣的貪婪主權資金充滿高度興趣外，還有1946到1964出生，華人富翁島民大回巢資金，以及台商受不了勞動合同法的回流設廠之商業資金，三隻資金喜鵲在台掀起的財富潮將從股市、房市蔓延到藝術市場。

最後，八大行業風華將再現，資本主義最精彩的繁華景象，將重臨台灣，或更勝於1987到1990台灣經濟大榮景。

台股昨天大跌，今 (16)天又繼續往下摸底，再跌破6800點。新光金開盤後先跌停，觀光、營建股大跌，盤中大力光跌停，宏達電午後下殺重挫，拖累IC設計高價股急跌；法人表示，台股繼續下探底部支撐。終場加權指數以6710.64點作收，下跌123.60點，市場成交值1005.46億元。
 
今天早盤台股開低後一度上揚，但上檔賣壓湧現，盤勢殺低，最低達6708點，最大跌點125點，進一步跌破6800點。上周五台股雖然反彈上漲169點，但本周由7244點回投下探至今日6710點低點，3個交易日共下跌533 點。資深業內表示，明天又面臨6700點保衛戰。

美股今晨也是走高後收低，道瓊指數下跌92點，昨天亞股重挫後，今天漲跌互見，日股午後小跌34點或-0.27%，韓股狹幅震盪，午後小漲1大點；港股午盤以上漲97.33點或0.46%暫收，上証指數繼續重挫57點或-2.08%。台股昨天亞股跌勢跑第一，今天也達1.8%。

美國二房利空，昨天新光金、國泰金、元大金、台新金、開發金等多檔金融股跌停。今天新光金早盤跌停不起，國泰金持續大跌，跌幅超過6%；而元大金祭出執行庫藏股，股價應聲反彈，盤中傳出新光金將召開記者會宣布買回50萬張庫藏股，但尾盤否認，股價跌停關門作收。

今天兩岸三通題材股持續大跌，觀光股跌幅6.53%、營建股5.15%、航運股3.86%，國建、太子、冠德、京城、益航、長榮、長榮航、國賓、晶華、華園等多檔跌停。其中，昨天市場還關注晶華將藉宏達電除權息，將會拿下股王，但畢竟條件差異相當大，晶華股價直線重挫。

再者，今日儘管台積電、聯發科除權息交易呈現強勢，聯發科盤中一度漲停，但宏達電盤中下殺，拖累聯發科等電子股漲勢，加上大力光跌停，IC設計高價股原相、立錡、雷凌等大跌，多頭氣勢持續下滑。

資深業內表示，雖然昨天市場融資餘額減少50億元，也降至2900點，但今天指數下跌接近6700點，可預期明天開盤融資追繳、停損賣壓將會湧現，加上明天開盤後台指期進行結算，法人將會偏向壓低，盤勢持續下探的機率較高。

 

國際油價週二單日大跌6.44美元或4.4%，創下3月以來最大單日跌幅，以138.74美元作收，加上美國財長鮑爾森、聯準會主席柏南克到總統布希都出面為兩大房貸公司事件信心喊話，一度激勵開盤大跌的美股翻紅，惟市場對於房貸事件的信心仍嫌不足，其中房地美、房利美股價跌幅仍高達2成5以上，四大指數終場漲跌互見，儘管震央美股這兩天的跌幅不大，但屬於債權人的大多數亞洲國家股市跌幅卻更勝於美股，受到美國房貸風波餘波未平的影響，今天亞股走勢仍呈現跌多漲少的震盪走勢，台股以平盤左右開出後震盪走低，終場又以下跌123點收盤。
    技術面來看，指數前次盤中跌破7,000點雖一度嘗試反彈，但來到10日線附近隨即又以跳空長黑破底，使得一度向上翻多的日KD指標也落得交叉失敗的下場，儘管指數已經正式跌破7,000點整數關卡，但線型上仍呈現相當弱勢的格局，尤其是這次指數是過去三年多以來首度跌破5年線，暗示著長線趨勢已經開始出現轉變，必須格外提高警覺，至少在指數出現連續3～5天未破新低前，暫時都還有先行保守的必要，不過即使指數還有向下測試的情況出現，預期下檔10年線6,555點附近可以發揮較大的抵抗力才對。當然未來還得觀察的重要有，油價必須回跌至130美元以下甚至120美元左右，對股市才有較大激勵效果，其次是道瓊必須能夠重新站穩12,000點之上，否則跌破11,000點之後，恐再向10,000點回測，果真則對台股勢必再形成壓力，另大盤融資餘額減肥21.3%，相對明顯偏低於指數跌幅的27.7%，未來必須能夠持續朝2,700億元以下降低，才有利指數反彈行情力道增強。

   美股前一日持續下挫，週二亞股開低後走低。台股開盤跳空下挫百餘點7022點(-134點)，惟開低後賣壓持續湧出，指數持續走低探底。次級房貸風暴核心金融壽險股新光金與國壽金開盤後雙雙跌停鎖死，金融賣壓沉重、八月金融期貨更跌停鎖死。金融、塑化、紡織、營建、水泥、化學、半導體、光電、航運跌幅都超過-5%以上。累計收盤重挫-322點、跌幅-4.5%，加權指數以6834點作收，成交量擴增到1080億元。
    從大盤技術面分析，加權指數以跳空、重挫-4.5%、長黑K棒作收，短線賣壓加速湧出，弱勢探底壓力仍大。週二下跌點數-322點與跌幅-4.5%都創9309點下跌以來最大跌點與跌幅，收盤指數6834點與最低點6832點也都創波段新低，累計波段下跌-2477點、跌幅-26.6%。上週五反彈大漲+169點最高達7258點與週一開盤高點7270點都逼近10日均線7266點與7230點附近，不過週二卻立刻跳空重挫再度走低探底，空頭走勢相當猛烈。以跳空缺口來看，波段高點9309下挫迄今，甚至已經出現了七個跳空缺口，台股卻仍遲遲無法止跌回穩。七千點大關跌破、七個跳空缺口、重挫出現波段最大跌幅、季線乖離高達-18.13%，但台股卻仍遲遲無法反彈站上10日均線。
   台股能否出現反彈，問題似乎不在台股本身內部的結構，台股內部結構老早應該出現反彈，但仍無法出現，顯然台股本波大跌的因素來自於外部因素拖累。美國次貸問題嚴重，拖累金融股重挫，台股金融股也遭受拖累，外資賣壓也不斷湧出。由於道瓊指數本波由13000點回檔到12000點主要修正因素為高油價等通膨因素，但回檔到11000點則主因在於美國次級房貸引爆的金融股資產減損、破產、倒閉等金融系統性風險。也就是油價通膨與次級房貸風暴為全球股市五月中迄今的修正主因，但全球景氣放緩、景氣循環的緊縮仍未反映到電子營收出貨上，未來科技電子股仍將反映此方面的利空，也就是美國科技股NASDAQ指數與台灣電子股長線仍有修正壓力。
     綜合分析，台股本波回檔9309迄今6832點的波段跌幅達-2477點(c波修正)，已經超越9859~7384跌幅-2475點(a波修正)，以技術面同等幅度修正來看短線似乎已經滿足。但技術面c波修正幅度一般至少與a波相同，也可能超越a波，甚至為a波的1.2~1.5倍，也就是台股能否在週二跳空後低點6832點滿足反轉出現大反彈或打底走勢，仍有待觀察。投資人可視週三可能出現跳空開高走高反轉向上走勢，隨後甚至站穩10日線7172點的強勢底部型態，否則短線操作都應保守或偏空操作。從長線的修正來看，景氣循環的緊縮修正仍有不少壓力(科技股壓力將較大)，時間修正上也有待年底才可能陸續滿足，投資人操作應保守心態或偏空操作。美股週二走勢震盪，但仍持續破底，僅科技股或半導體股略回穩，但美股長空趨勢壓力仍相當沉重，反彈氣勢也相當疲弱。全球強勢股市如俄羅斯、巴西、印度等也都加速修正，歐洲股市破底壓力也相當沉重。週二台股融資大減-51億元，融資斷頭賣壓有再度啟動下殺的跡象，週三若無法強勢開高走高連續拉升二日站穩10日線7172點之上，則台股短線有融資斷頭連續大跌的危機，投資人操作上宜保守謹慎或偏空操作。

台股昨日摜破7000點大關，好不容易解除紅色警戒的融資戶，再度拉起警報，由於大跌322點，證金公司融資維持率再度跌破140%，來到138~139%左右。

 

維持率落至138%
由於底部難尋，融資戶仍舊處於危險期，特別是近期急殺的金融股，壓力更大，恐將引爆第2波融資戶自我了斷的多殺多壓力，昨日第一金（2892）融資減少1萬張，元大金（2885）減少5000張，國泰金（2882）則反向增加約2000張，而面板股的友達（2409）融資減少約6900張。
統計這波大跌，融資餘額昨日減少51億，已從3686億元回落至昨天的2900.24億元，波段減幅高達21%，與大盤26.%的跌幅仍有一段差距。證金業者透露，上周因台股反彈，使得融資戶追繳壓力稍稍減輕，融資維持率一度回到145%以上，不過昨日突如其來的變故，加上短線急殺，追繳壓力也跟著增加不少。
融資大幅減肥後，目前上市公司融資使用率在8成以上只剩下4檔，其中亞化（1715）還高達96.3%，慶豐富（9935）、捷泰（6165）、聯陽（3014）的融資使用率都還在8成以上。至於上櫃股票融資戶危機更大，使用率仍在8成以上個股也還有6檔之多，義隆（2458）、迅杰（6243）等IC設計股，融資使用率也還在7成以上。
元大證金公司總經理莊有德認為，融資一路減少至今，其實最嚴重的斷頭賣壓應該已經過去了，以目前的維持率來看，市場狀況仍屬安全，且這波融資減肥過程，不少融資戶以現金償還或自行停損提前出場，也降低被追繳及斷頭的壓力。
只是法人認為，台股現在完全缺乏信心，只要股市持續走跌，融資戶也會撐不住，特別是這波金融股明顯轉弱，前波搶進的投資人住進套房者不少。

 

    　宏達電（2498）昨（15）日除權秀演出失靈，與股價一樣下挫的晶華酒店（2707）同樣收在485元，眾所注目的新一輪股王爭霸戰，雙方在第一回合打成了平手。

    　由於從1994年以來，就沒有非電子股當過股王，市場對於宏達電與晶華酒店這完全不同領域的股王大戰，都報以高度關切眼光。

    　台股昨日摜破7,000點，跌幅之重高居亞洲之冠，股王宏達電選在這一天除權息，顯得有些「生不逢時」，當然很難有表現的機會，果然開高震盪站上500元之後，隨即受到大盤一路下挫衝擊，終場以貼權485元作收，而股后晶華酒店，也同樣重挫3％，收在485元，股王、股后爭奪戰第一回合打成平手。

    　觀察國內歷代股王，從1989年6月國壽創下1975元天價之後，到1990年的華銀、1991年欣欣大眾、華園，再到1992年的厚生，1994年的華國等，由於當時正值台灣房地產起飛時期，當年的股王大多是與資產、金融題材相關的個股。

    　不過在1994年以後，不管90年代初期的股王台積電、華碩、廣達或是90年代末期因網際網路崛起的股王智原、敦陽、禾伸堂、威盛，甚至到最近幾年幾個當紅產業如IC設計的聯發科，太陽能產業造就的股王茂迪、益通，博弈的伍豐以及穩坐台股股王最久的宏達電，這一段時間的股王幾乎就是電子股的天下。

    　法人認為，過去華園以及華國飯店都曾經當過台股的股王，因此若是這一次飯店股的代表晶華酒店有機會可以登上股王寶座，那就是非電子勢力在睽違14年後，又再度捲土重來，不僅贏得市場目光，也重新坐上台股股王的寶座，將相當具有時代意義。

    　從本益比來看，宏達電目前本益比大約僅落在12.07倍，而晶華本益比卻高達33.56倍，股價淨值比的部分，宏達電為4.42、晶華為9.5。

    　法人認為，由於晶華酒店股本僅六億元，其中董監持股約15.96％、三大法人持股38.44％，若再加上大股東南豐興企業持股高達35％，在籌碼上可說具有相當優勢。

    　不過法人也擔心，先前晶華酒店因為有「大陸人來台觀光」的夢可以作，所以本益比可以飆高到30多倍，不過因陸客來台觀光的支票已經在7月4日兌現，因此從7月4日之後，作夢的階段已經結束，接下來晶華則是必須要繳出實際的成績，才能夠支撐這樣高的本益比。

美國政府出手救兩大房貸公司，但美股卻開高走低，由於兩大房貸公司基本上具有類似美國公債評等，股價不斷下跌，對於買進與該兩家公司有關金融商品之全球金融業影響深遠，包括不少央行都有買進，如今一出事，美國也相當緊張，財政部長公開相挺，宣稱必要時將買下該兩家公司股權，也協調聯準會直接紓困，頗有全體總動員味道，但最重要是市場反應，只要股市不止跌，則信心上的退縮對股市乃至經濟殺傷力不可小覷。台灣央行已經發言認為市場反應過度，不過看看金融業手握超過7000億元該兩大公司相關商品，報載國壽及新壽就占超過3000億元，雖不至於變成零，但股價卻重挫反應，金融股指數下跌超過5.5%，權值股也遇強大賣壓，台股跌幅高居亞洲之冠，對信心打擊甚大，指數摜破7000點再創新低，且成交量仍接近1000億元，外資賣壓未除，技術上台股又在7156-7022點出現跳空下跌缺口，還是延續9309點波段下跌以來走勢，每次反彈都在3-5天之內完成就再出現跳空下跌，如今只能期盼以跌止跌，或是國安基金進場。
    其實外資大賣但匯出有限，外匯市場成交量並未異常放大致15-20億美元，基本上賣股資金仍留在國內，而指數自9309下跌至週二低點6832點，累計跌點2477點或26.6%，是這段時間以來國際股市跌幅最大，且今年累計跌幅已超過日本及美國四大指數，逼近外資大賣超過130億美元的韓國及香港，表現之弱超過預期。而這次反彈一度接近10日線，是波段下跌以來首次，頗有跌累了感覺，只是美國又發生金融事件，台股不得不向下探底，當然這次下跌成交量都未出現低於650億元，都保持在800-1050億元不大不小量，對多頭較為不利，為今之計不是連續放量1000億元拉升就是量急縮才可，另外融資還是要降，至週一累計降幅約20%，低於指數的26.6%跌幅，若按照指數跌幅融資將需要降至2700億元附近。
    就各股表現上，金融股表現最弱，最弱股必須止跌才利大盤反彈，其中國泰金及富邦金扮演重要角色，尤其國泰金出現大量跌停，未來63.1-58.7元將是重要關卡。其次三商銀及合庫股價已降至投資價位且受美國影響較小，也代表政府態度，須追蹤。傳產股中表現最強還是農業相關股，大成、卜蜂、福壽、泰山、東鹼、中華化相對抗跌，農金相對黑金、是美國掌握重要戰略資源，而美元弱勢農產品就不易下跌。另外中國收成股藍天、大聯大、聯強、統一、大成為指標。集團股台塑四寶無疑是指標，需停止破底才可。造紙股以華紙及台紙為主。
    電子部分，宏達電除權息出現大量，週三表現相對較為重要。而台積電週三除息權股價落入54元以下，必須有所表態。同樣聯發科週三除息後，股價已創今年低點，與台積電將成為電子股重心。鴻海開始抗跌，但日月光、友達、奇美電、華碩破底，各次產業龍頭股表現分歧，介入宜先考慮本身承受度。技術上為強勢則有致新、原相、宏齊、金像電、創意、群聯、中美晶、晶技、億光、乾坤、廣積等。

美股一級房貸機構財務出事，亞股今 (15)天颳起大風暴，台股跌勢又跑第一，跌幅達4.51%，直接殺破6900點，跌深不見底。今天金控股為殺盤中心，新光金、國泰金等早盤跌停躺平，壓垮台股在7000點進行築底的期望。終場加權指數以6834.24點作收，大跌322.72點，市場成交值1075.16億元。
 
今日臨收最後一盤，賣壓持續壓低權值股，指數壓低16點，成交達51億多元；此外，收盤委賣張數高出委買31萬張，平均每筆委賣高出委買0.89張，顯示外資等法人站在賣方，市場投資人也在後市止跌不明下，也採取停損止血。

美股昨天先走高後收低，道瓊指數下跌45點或-0.4%，市場投顧認為台股反應過度。不過，今天日韓等亞股同步殺低，日股午後下跌275點或-2.1%，韓股重挫49大點或-3.19%；港股午盤以大跌711點或-3.23%，上証指數重挫85點或-2.96%。台股並非逆勢殺低，但跌幅可能是全球第一。

繼IndyMac銀行倒閉，連美國兩大一級房貸機構房利美 (Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mac)也爆發流動危機，之前發行金融商品達上兆美元，儘管美國政府將金援，但牽涉全球金融機構，次級房貸引發的危機擴大，亞股呈現骨牌效應跌勢，台股行情更是大步潰敗。

美國二房利空，今日傳出包括國泰金、新光金、中壽、富邦金、元大金、兆豐金、永豐金等多家金控都有投資相關金融商品，總金額至少高達新台幣3800億元，新光金開盤跳空漲停，國泰金、元大金、台新金、開發金早盤跌停。

富邦金、第一金、華南金等金融股盤中尾隨跌停，二線銀行、壽險、證券股多檔亮綠燈，金融股直接壓垮台股盤勢。金管會午後盤中召開記者會信心喊話，各金融股也緊急澄清，但無濟於事，尾盤金融股賣壓持續加重。

在金融股殺低重挫，傳產、電子類股全都大跌，台灣50指數、MSCI指數成分股，僅台灣大一檔個股保持逆勢小漲。其中，宏達電今天除權息交易，也由紅翻黑；晶圓雙雄、面板、封測等重挫。類股方面，營建、觀光、I設計、LED等大半倒地。

在上周五台股一度跌深反彈上漲169點，並收復7200點，不少法人斷言可望在7000點，但經過本周兩個交易日，又奉還超過400跌點，續創今年新低點，市場落底說法噤聲。資深業內表示，行情一向是反市場，雖然自520起跌點超過2500點，市場每天預期跌深反彈，但情勢不同以往，上証指數不也是腰斬，台股維持下探局面。

         次級房貸利空再起，美國道瓊指數上周五又下跌128 點，週一亞洲日本、韓國股市早盤卻反向拉升到盤上收紅，台股因此早上開低後一度上漲，但是逢高追價意願不高，短線獲利了結賣壓出籠加上外資持續大幅賣超79億， 傳產、金控、電子等權值股走弱，臺塑集團、台積電、金控股、面板股因被外資降評或利空消息衝擊走低，10點過後，日本、韓國股市由強轉弱向下翻黑，台股跟著回頭下測7200點以下支撐，最低下跌至7140點，跌點達104點，尾盤雖一度反彈拉高，終場加權指數仍然下跌87點，以7156點作收，由於買盤不濟，市場成交量僅948億元。
         類股表現上，週一跌勢較重的弱勢股主要集中在金融股、航空股、面板股、晶圓代工、鋼筋等類股，強勢股則以中小型電子股例如太陽能族群、ic設計，以及中概股、農業化工股、自行車族群等漲勢較凌厲。弱勢股方面，美國兩大房貸機構房地美 (Freddie Mac)和房利美(Fnnie Mae)面臨破產危機，全球再度籠罩在次級房貸壓力下，金管會表示將再調查國內金融機構是否投資相關次貸商品及房貸證券券化商品，衝擊週一金融類股走勢全場表現疲弱，收盤跌幅達到2.8%，成為拖累大盤最多的類股，其中彰銀、台新金、中信金、第一金股價破底創新低，國泰金、元大金也大跌收市。而國際油價高漲，張榮發說今年長榮航虧損將會高達100億元，航空股雙龍頭華航、長榮航雙雙跌停。美林加入唱衰塑化景氣行列，台塑四寶股價軟趴趴；台積電傳出大客戶繪圖晶片大廠nVIDIA晶片組多達10多項為Rambus控告侵權，可能對未來下單及出貨有所影響，加上市場傳出晶圓代金工第3季出貨成長趨緩，台積電盤中跌幅逾3%，聯電跌幅超過2%；鋼筋每噸將調降800元，豐興、威致、東鋼大跌。強勢股方面，市場傳出太陽能矽晶圓廠醞釀漲價，太陽能族群又全面勁揚，漲幅約在 5-10%，益通、茂迪、昱晶、中美晶等盤中上攻漲停。全球糧荒動農業相關產品價格調高，需求大幅成長，也使農金概念股 6月營收紛創新高，肥料股東鹼挾鉀肥價格調漲題材率先拉上漲停，帶動台肥一併走強，中華化 、和益、東聯、興農盤中跟著漲停；自行車族群節能減碳題材持續發酵，美利達、巨大股價創新高，川飛漲停。
台股自6/6由8800點一路下跌以來，十日線每次反彈一直都無法站上，短線上十日線能否站上變成是多頭要先企圖攻上才能掌握發球權的重要多空關鍵。可惜的是，大盤週一試圖搶攻十日均線，可惜量能顯然不足，上週四、五連續拉了兩天後，部份進行獲利了結，以致十日線未能站穩再度下探。
         目前對盤勢有利的是：之前的空頭指標弱勢股例如水泥、鋼鐵、航運、營建股、食品、中概股、小面板、IC設計、LED、太陽能等其實在7/2後已經見到波段低點陸續止跌反彈，只是現今仍有面板、金融及鴻海、華碩等則持續破底或瀕臨破底拖累大盤，因此台股接下來應該是以反覆打底的機率大，要出現V型大反轉，除非出現兩種情況：第一種可能是美股在美國政府端出政策大利多，扭轉空頭跌勢大反轉，全球股市跟進急速反彈；另外一種可能就是台股再度暴跌，以跌止跌清洗籌碼，由於融資維持率已降到140%以下，融資斷頭到時後勢必全面出籠，籌碼賣壓減輕後，便會吸引撿便宜的買盤大舉回流，創造大反彈的條件。
         至今，國際股市一直是台股是否反彈的關鍵，單純從台灣內部的資訊去研判何時台股會反彈，容易誤判，過早搶反彈。週一晚上雖然美國財政部與聯邦準備理事會提出拯救房利美(Fannie Mae)與房地美 (Freddie Mac)兩家抵押房貸金融公司的方案，將要求國會授權無限制購買兩家公司的股票，並可能將兩家銀行的總信用額度提高到三千億美元。但是，美股只有早盤開高，接著就不斷下滑翻黑收市，利多措施顯然無效，美股走空續跌壓力仍在。全球股市反彈的焦點，一在國際油價、二是美股行情，但這兩項外在因素都不是我們在台灣可以掌握的，所以，暫時還是靜觀其變，操作上僅以少量金額搶短為主。
         今日觀察重點是金融股的表現。國內金融業者也再次誤踏地雷，包括國泰、新光、中壽、富邦、元大、兆豐、永豐等業者都有投資美國抵押房貸相關金融商品，總金額至少達新台幣3800億元，其中投資部位最大的則是國泰人壽與新光人壽，金額各達新台幣2000億元與1500億元。另外， 以類股漲升結構分析，目前空頭指標股主要在權值較重的大型股，包括航空股、台塑集團股、鴻海、金融股、NB和面板股持續破底或瀕臨破底，何時落底反彈將是大盤止跌關鍵。

全球通膨升溫，國際股市全面下跌，一般投資人心驚膽戰，美國首富暨投資大師巴菲特卻持續在北美、歐洲、亞洲尋找具有潛力的投資標的。他最近到歐洲考察潛在投資標的時告訴媒體，不會因為油價高漲而停止投資，因為所有企業都面臨同樣的問題，關鍵在於這家公司是否有競爭力。

在巴菲特眼中，一家企業競爭力的高低，代表其投資價值的高低，因此不論外在環境如何變化，他都會持續尋找股價被低估的優質個股，靜待好買點，並在買進之後長期持有。

一般投資人較重視股價上漲的資本利得，但他更重視一家公司是否能夠長期維持高獲利、高配息。事實上，他不是藉由股票買賣致富，而是因為長期投資好公司，歷年配股配息加上股價上漲，讓他的投資績效遠遠超越大盤。

波克夏43年投資報酬率逾4千倍

從1964 年到2007 年，巴菲特所屬控股公司──波克夏（Berkshire Hathaway）的每股淨值成長了400,863%。由於波克夏不分配股息，也不分割股票，因此它的每股淨值充分反映公司本業營運及投資成果，股東在43年間的投資報酬率高達4000 多倍，年複合成長率高達21.1%。反觀同期間美股S&P 500 指數的累積報酬率僅6,840%，落後近60倍。

對巴菲特來說， 投資就是他的本業， 因為他是以長期經營事業的心態來投資一家公司， 也為他自己及其他波克夏股東帶來豐沛報酬。波克夏2007 年度財報顯示， 其長線核心持股， 包括美國運通（American Express Co.）、寶鹼（Procter & Gamble Co.）、可口可樂（Coca-Cola Co.）、華盛頓郵報（Washington Post Co.），股價報酬率分別高達6.1、7.2、9.5、124 倍，這還不包括歷年的股息分派。

出身外資券商研究部的晉昂投顧總經理洪瑞泰，早在1992年就開始注意到巴菲特，但遲遲沒深入去了解，仍浸淫於傳統的股市技術分析、產業研究及公司拜訪， 一直到2000 年網路科技股泡沫破滅之後，他才領略到巴菲特投資哲學的威力，開始深入鑽研並在台股加以實踐，進而融會貫通，他把巴菲特的投資哲學經消化後歸納成以下準則：

1.過去5 年ROE（股東權益報酬率）大於15%，若能穩定向上更佳；

2.盈餘再投資率最好低於40%（ 如此才能配發高股息），最高不超過80%；高盈餘再投資率，須搭配高獲利成長；

3.企業經營型態：產品經久不變（不易被取代）、獨占、多角化，至少具備一項；

4.排除上市未滿2年、且年盈餘低於新台幣5億元者；

5.本益比12倍或以下買進，變太貴（例如40倍本益比）就賣出。

公司競爭力指標ROE愈高愈好

巴菲特主張，「成功的企業績效指標，是獲得較高的ROE（股東權益報酬率），而不只是在於每股盈餘的持續增加。」由於ROE 是公司EPS（ 年度每股獲利）除以NAV（每股淨值），因此一家公司必須能夠長期維持高EPS、低NAV，才能穩健維持高ROE。

洪瑞泰強調，判斷一家公司基本面的好壞，主要是觀察其近5 年ROE 的高低變化。「ROE的高低代表了各公司競爭力的強弱，也與投資人的報酬率高度相關。但由於各公司所處的產業景氣循環位置不同，因此ROE的評比不能光看一個年度，起碼要看過去5年內的數據。」

許多投資人重視企業的毛利率多過於ROE，洪瑞泰並不認同。他舉例說明，前IC設計股王威盛（2388）過去5 年平均毛利率25.63%，遠高於鴻海（2317） 的5.74%， 但鴻海近5 年的盈餘、股價表現遠勝於威盛，從2 家公司近5 年平均ROE（ 鴻海27.29%， 威盛-16.23 %） 才能夠真正看出來2家公司營運的優勝劣敗。

洪瑞泰：學習巴菲特的選股邏輯 才能賺長線股利及複利行情

以巴菲特在台傳人自居的洪瑞泰，以股市投資及相關的研究、教學為業，長年在淡水過著簡樸的生活，外出通常搭捷運。而巴菲特雖貴為全球首富，數十年來在美國的生活還是老樣子，簡簡單單，不住豪宅，洪瑞泰看來已得到他的真傳。

洪瑞泰4年前出版《巴菲特選股魔法書》一炮而紅，很多讀者因而認識巴菲特的投資哲學、選股邏輯。這些年來他開班傳授「巴菲特投資學」（Buffettology），學員來自各行各業，其中有菜籃族歐巴桑、醫生、投信基金經理人、上市公司財務長等，他發現很多人對投資都有迷思和盲點，「所以我嘗試以漫畫方式，重新整理呈現個人所領略到的巴菲特投資精髓，讓更多人有機會了解，也更容易了解。」

去年下半年以來，全球股市激烈震盪、多空混沌，氣定神閒的「股神」巴菲特因而經常成為國際財經媒體、投資人諮詢求教的對象，曝光率超乎以往。台股雖有兩岸開放的加持，卻與通膨加劇、成長趨緩的全球經濟緊密連動，520之後隨著國際股市跌跌不休，洪瑞泰此時推出《巴菲特選股神功》漫畫書，相信可以讓更多投資人得到及時幫助。

洪瑞泰表示，這本新書除了介紹巴菲特的投資哲學、選股邏輯，更有其應用在台股的訣竅，以及他延伸自創的「盈餘再投資比率法」，後者可是讓投資人找到產業地位穩固、並且避開潛在地雷股的獨門法寶。

他強調，這本漫畫書的內容集巴菲特投資學菁華之大成，可以說是「前無古人，後無來者」，讀者看過之後若加以咀嚼吸收，就有能力自己找可以賺長線股利及複利行情的好股票，不必再像無頭蒼蠅一樣殺進殺出，在動盪的盤勢之中有自己的主見，懂得買便宜的好股票，安心長抱，輕鬆享受長線投資帶來的高報酬。

台股未來會怎麼走？何時才是長線好買點？怎麼計算個股的便宜價？有哪些股票已經可以開始準備撿便宜？答案都在《巴菲特選股神功》這本漫畫書當中。

    　針對美國兩大房貸業者房利美（Fannie Mae）與房地美（Freddie Mac）流動性風險所造成金融市場波動，瑞士信貸證券大中華區金融產業分析師林淑娥昨（14）信心喊話指出，台灣金融業所持有的MBS都獲得擔保，勿過度驚慌，現在應該採取「賣金融股、買壽險股」的策略。

    　林淑娥認為，美國經濟走下坡，對金融體系企金業務的挑戰才剛開始，企金資產品質確實得詳加追蹤，以下是她接受本報專訪紀要。

    　問：可否解釋這次美國房貸業者風暴源由？

    　答：美國政府過去為扶植房市，設立類似房利美與房地美這樣的房貸機構，其中也含有部分私人股權，這些房貸機構所發行的房貸跟其他銀行的最大不同，在於沒有明文規定「政府可以完全擔保」，但過去幾年來，美國房市開始走下坡，這些承包過半房貸的業者最後也將面臨破產威脅，但美國政府不可能放手不管，因為斷頭後對美國房地產價值重估將是大災難。

    　因此才會出現美國財政部長鮑森緊急請求國會通過購買房利美與房地美股權的消息，也意味著過去隱晦不明的政府背書情況，將「化暗為明」，這也是為何外資圈都說，對股東不利、但對債權人有利，因為若增資將會稀釋股東權益、但債權人將確保可以拿得到錢。

    　問：難道壽險業者沒有認列問題？

    　答：按會計原則第34號公報內容，金融證券在財報上所呈現的「沒有活絡市場證券」、「持有到期」、「備供出售」、「交易證券」等4種方式中，只有「備供出售」與「交易證券」這兩項必須分別在資產負債表與損益表中mark to market，壽險業投資海外MBS是放在「沒有活絡市場證券」項下，意義跟「持有到期」是一樣的、是不用mark to market的，若有損失要認列，也得建立在到期後無法收回，但有了美國政府的介入，此一情況是不成立的。

    　問：外資法人近期大賣金融股的原因？

    　答：除了美國房貸業者風暴所造成的恐慌性賣壓外，我想最大問題應該在前幾週所陸續浮現的企金資產品質恐惡化，雖然我不認為會造成金融體系的系統性風險，但跟國際油價走勢或美國經濟表現連結性較高的產業確實存在較高的風險，這對台灣企金資產品質將是挑戰，過去一陣子外資圈頗為盛行「賣壽險股、買金融股」，現在應「賣金融股、買壽險股」才對。

 

    　台股連日守在7,000到7,200間狹幅盤整，元富投顧總經理劉坤錫認為，油價創新高疑慮仍需關注，美兩家重量級房地產公司財務困窘，已獲政府伸援手，目前影響面降低，在政府不斷釋出利多下，台股有機會在此反覆測底築底，投資人可以逢低承接績優股，但持股仍要控制在三成以下，較為安全。

    　油價上週竄高到147美元，再度創下最高價，全球通膨疑慮急遽升高；另外，美國政府14日快速對近期出現財務窘境的美國房利美（FANNIE MAE）及房地美（FREDDIE MAC）2大重量級房貸公司增資150億美元，以免美國發生最大的房貸業者倒閉危機。

    　劉坤錫認為，房利美及房地美兩大重量級房貸公司已經獲得美國政府釋金援助，事情解決應該沒有問題；但國際油價持續飆漲，卻是難以承受的壓力，將會是全球以及台股最大的隱憂。

    　目前國內股市是政策偏多，挽救股市，政府也快馬釋放利多，馬總統表示，政府要加快推動離島設置博弈業，另外還將大鬆綁，登陸投資上限擬放寬到60％等利多，讓台股在7,000點附近打轉，不會因利空而動不動就重挫100-200點。

    　但若國際股市不穩，則築底時間將會拉長，目前投資人還沒有出現恐慌性殺盤，希望能夠透過時間來讓底部完成！

    　法人圈對於半年報已經普遍認為不會太好，所以有這樣的認知後，劉坤錫認為，對於市場的衝擊面就不會太嚴重！另外要注意者為，第二季台股指數下跌約12％，上市櫃公司半年報轉投資損失部分，必須特別注意。譬如新光金旗下的新光人壽，持股部位就相當高，半年報是否會提列損失，宜謹慎觀察！

    　而其他塑化、紡織等各產業，在全球大環境面都不景氣下，目前不會有太高的市場預期。因此建議投資人採取的操作模式是，當美股大跌的次日，趁開低時，進場逢低承接績優股，應該就能買到相對低點的股票，但持股仍要控制在三成以下，較為安全。

 

美股大跌，今 (14)日台股又回頭下測7200點以下支撐，傳產、金控、電子等權值股走弱，尾盤一度殺低。台積電、金控股因利空衝擊走低，友達也下殺，拉低不少跌點。明天美股漲跌，與宏達電除權息交易強弱，將是台股尋求回穩主要關鍵。加權指數以7156.96點作收，下跌87.80點，市場成交值948.70億元。
 
今天台股開低後一度上漲，但上檔反壓增強，權值股走弱，最低下跌至7140點，跌點達104點，仍處於持續測試下檔支撐的走勢，並未確立止跌回穩的落底局面。其中，友達等面板、IC測試、傳產、金融股都呈現疲弱，臨收最後一盤再下壓7點，明天盤勢仍有變數。

明天宏達電將進行除權息交易，每股分派34元現金股利及3元股票股利，權值不小，今日臨收前棄權賣壓釋出。再者，後天 (7/16)聯發科接續除權息交易，每股19元現金股利及0.1元股票股利，兩檔股王級明天走勢將牽動台股盤勢。

上周國際油價飆到147美元之上新高；在美國又爆次級房貸利空，美國道瓊指數上周五一度大跌250點，殺破11000點，最後也下跌128點或-1.14%。今日日韓等多呈現抗跌，但盤中還是翻黑下跌，日股午後下跌42點，韓股下跌9大點，港股午盤下跌282.60點或-1.27%，上証指數也翻黑下跌5大點。

美國兩大房貸機構房地美 (Freddie Mac)和房利美(Fnnie Mae)面臨破產危機，再籠罩在次級房貸利空，美國政府將緊急支持陷入財困的兩家房貸機構。而金管會將再調查國內金融機構是否投資相關金融商品，金控股開盤疲弱領跌。

儘管花旗環球證券剛建議，可開始逢低挑選大型金融股撿便宜，喊進標的包括中信金、第一金，短線反彈受惠標的則為國泰金、元大金。但是，今天中信金大跌，一度貼近跌停，國泰金、元大金、永豐金、富邦金等重挫。

此外，台積電傳出大客戶繪圖晶片大廠nVIDIA晶片組多達10多項為Rambus控告侵權，可能對未來下單及出貨有所影響，加上市場傳出晶圓代金工第3季出貨成長趨緩，台積電盤中跌幅逾3%，聯電跌幅超過2%。加上友達跌勢也擴大，拉低不少跌點。此外，友達午後下殺，拖累面板股走勢，封測股走勢也不佳。

不過，為提振國內投資信心，馬英九總統宣示政府民間的重大投資計畫1.08兆元，太陽能產業名列其中，激勵今日太陽能族群上攻勁揚，掌握料源漲價優勢的綠能早盤率先漲停，益通、茂迪、昱晶、中美晶等盤中上攻漲停。而也具節能題材的LED股，在第3季營運面轉佳下，也呈現強勢。

資深業內表示，台股波段跌點超過2300點，具有反彈條件，及尋求落底；但上周五台股才反彈一天，又遇國際油價創高、美股大跌，現在還是要看外國消息面，台股很難憑跌深題材或政府護盤獨強，目前外資等法人也是多站在賣方，市場信心低落，暫時台股仍居於被動守勢。

上週五美國股市大幅震盪，一度大跌超過220點跌破11000點，而後反彈再收低，亞洲股市週一開盤雖領先出現抗跌，日本、韓國、香港及中國大陸未見大幅拉回，不過市場依舊擔心美國市場演變，尤其這次兩大房貸業者Fannie Mae和Freddie Mac股價連續性大跌，相關機構認為需要超過750億元美元金援，而該兩家公司債務總共高達5兆多美元，包括抵押擔保債券(MBS)和其他債務在內。相較於美國聯邦約9.5兆美元的負債，以及美國14兆美元的國內生產毛額(GDP)，兩家公司的負債金額非常驚人。一旦倒閉影響非同小可，美國政府已宣布將出手相救，但在行動未落實前，市場資金寧願先觀望。
    而台股週一開低一度翻上平盤，但權值股台積電、台塑、國泰金表現弱勢，指數被壓著，上週五大舉反攻氣焰暫歇，但從另一個角度來看，指數自9309點下跌一度跌破7000點至6976點，累計跌點2333點或25.06%跌幅，算是相當大，而融資開始降至2960億元，也接近20%，籌碼有經過換手，的確有利做跌深反彈。指數上週五也出現近一個月來首次站上5日線，有再7000點震盪築底企圖，短線上股價來到月線之上者慢慢增多，不過國際股市尤其美國本週開始進入超級財報週，以及國際油價、兩大房貸公司後續發展影響力存在，台股要獨自突圍拉升並不容易，還是要看國際股市臉色。而此時融資能夠持續降低較有利月底大反彈。

   美股上週四反彈走高，激勵週五台灣、香港、南韓等亞股開平走高。台股指數開盤7095點(+20點)，開盤後在平盤上放震盪，11點半後在國泰金、台積電、東鋼、友達、矽品、宏達電、鴻海、群創、元大金等權值股帶動走高下，指數拉高大漲達7258點(+183點)。尾盤雖略有獲利了結賣壓湧出，收盤仍大漲+169點以7244點作收，成交量略增到1091億元。
    從大盤技術面分析，加權指數以擴量、大漲+169點、長紅K棒作收，上週五日K線呈現跳空開高走高大漲的長紅K棒，收盤指數7244點站穩5日線7152點，且已逼近10日線7266點，5日均線也反轉向上，台股以自身結構來看進入反彈格局機率頗高，剩下的變數則在國際股市與美股(上週五歐美股市破底壓力仍大)。目前10日線快速下降，週一10日均線將約降至7230點附近，週一指數若能上漲收紅盤將可順利站穩10日均線，則反彈走勢幾乎確立。週K線在9309波段下來迄今第八週與近期連續四週中長黑K棒後，終於出現留下影線的週線紅K棒，短線七千大關附近有止跌味道。台股若能進行跌深反彈走勢，以本波跌幅9309~6976點下跌-2333點、-25.06%，反彈1/3 ~ 1/2則有機會達到7753~8142點。投資人可待台股大盤順利站穩10日線後，選擇個股股價也順利站穩10日線的反彈強勢股，控制持股成數約1/3 ~ 2/3後搶短多操作。
   以台股上市櫃約1200多檔股票計算，週五收盤站上10日均線者約有730多檔，站上月均線者約有240餘檔。由於台股反彈機率愈來愈高，搶短選擇也以股價優先突破下降壓力線(10日線)者為佳。上週五最弱勢的面板股(如友達、奇美、群創)、鴻海集團(鴻海、鴻準)、金融(兆豐金、台企銀、元大金)、台塑集團股(台塑、南亞、台化、台塑化)等也有止跌味道。反彈急先鋒則以中概、鋼鐵、IC設計、中小型電子、航運、紙類、農藥化工、資產、二線塑化等為優先。台股指數一但站穩10日均線，將以震盪與類股輪動方式反彈向上，反彈超過1/3約在7750點以上則應警戒小心。
     綜合分析，台股目前已經有超過約一半的個股股價站上10日均線，大盤指數進入反彈的機率也非常大，弱勢股如面板、金融、鴻海與台塑集團股也都止跌，未來若不再有破底權值股，週一收盤也上漲則可順利站穩10日均線，反彈走勢將確立(上週五台股跳空開高走高也已幾乎確認反彈格局了)。反彈確立後，從10日線約7250起算，上檔將有約500~900點(指數空間約可達7750~8150點)可操作搶短，搶短則找技術線型較佳、跌深強勢股(站上10日線、季線乖離大、未跌破今年初低點者更佳)操作，如遠紡、長榮海、味全、群聯、永大、康和證、新光鋼、新鋼、華固、勤益、京城、禾瑞亞、友訊、厚生、矽品、力麗、東鋼、華夏、和益、中橡、興復發、台開、凌巨、中石化、中鋼等。惟台股本波一個多月重挫2300餘點的主因來自於國際股市、次級房貸、經濟緊縮與油價通膨等外部因素，故台股仍否止跌並不只是台股內部結構可止跌就可回穩反彈走高，上週五歐美股市破底壓力仍在，台股反彈也尚有變數。不過，台股回到七千點大關附近，股價位置已屬便宜，中國、香港等股市也已站穩10日線確定反彈，台股反彈機率也頗大，投資人只要控管好資金部位風險，優先選擇技術面站穩10日線進入反彈格局的股票搶短操作，應可降低持股風險與提高搶短績效。