東森消費聯盟ecKare➡️東森電商是甚麼?➡️BoboMall播播商城直播電商分潤平台😄快樂創業向錢衝 數位遊民咖啡王子手機:0910-999564

    　全球經濟進入療癒期，哪個國家可望最快復甦，渣打亞洲區總經濟師關家明，最看好今年經濟成長力保8％的中國大陸！

    　關家明昨日於香港受訪時表示，全球景氣在第2季可望落底，憑藉廣大的內需市場和豐沛的外匯存底，最快在第3季，中國大陸的經濟成長，就有機會出現好轉；倘若如預期，將可帶動經濟依存度高的台灣和香港，超前東亞各國，更快走出金融海嘯陰霾，創造下一波經濟榮景。

    　關家明看好中國大陸的理由有幾項，其中包括，政府刺激經濟的政策，無論力度或效率都「做得不錯」，具1.946兆美元外匯存底的中國大陸財力雄厚，加上市場自由度低，有助國家實施擴張性財政政策，提升廣大的內需市場。

    　根據關家明的說法，若中國大陸今年第1、2季的GDP，皆能維持在6％上下水準，第3季還進一步超過7％，並在年底回到8％以上水準，便代表中國大陸的經濟成長確實「明顯好轉」，台灣和香港可望能雨露均霑。

    　只不過，台灣和香港經濟復甦的時間，大約會落後中國大陸1- 2季，想看到台灣經濟成長明顯復甦，或者到明年第1季後，才會較為明朗。

    　除了中國大陸，在東亞各國中，關家明也持續唱旺台灣，表示台灣外債較少，央行對匯率表現「看得緊」，外匯波動相對鄰國穩定，企業頗具競爭力，這些將成台灣領先東亞各國，經濟率先復甦的優勢。

    　關家明認為，台灣過去有很長一段時間，內需市場很弱，若政府執行擴張性財政政策得宜，「或許就是台灣經濟成長另一契機」，前提是，必須有效創造貨幣乘數效果。

    　關家明觀察1997年的亞洲金融風暴、美國網路泡沫化等經濟危機，得出「景氣落底遞延6季」，金融海嘯自2008年中爆發以來，迄今正好半年，「差不多是谷底了」，只不過，何時會出現「U型反轉」，迄今難以斷言。

    　既然金融海嘯起因美國，「解鈴還需繫鈴人」，美國經濟何時柳暗花明，對全球而言絕隊動見觀瞻；另外，也得參考後來崛起的中國大陸。

    　除主要國家的經濟表現外，關家明也說，國家自身的貨幣和財政政策搭配很重要，當這一些都不是問題，就得觀察市場投資和消費信心何時回復，目前看起來，「還需要一段時間」。

   　我國的財政部長只管政府收入不管政府支出，雖然角色有如國家帳房，但由於沒有權力決定歲出的分配與使用，無法有效要求政府各部會儉省節流，故在維持財政平衡的任務上，財政部長活像一個缺腿的瘸子，沒有主計處的協助，想站穩都很困難。但更糟糕的是，如果財政部長疏於開源創收的工作，甚或錯估了政府的收入能力，則在各部會奢侈浪費的習性下，國家財政終將瀕臨危險困境。因此，財政部長的基本職責就是對政府各部會「哭窮」，藉以提醒各部會國家財源稀少有限，沒必要花的錢就不該花，而該花的每分錢都要花在刀口上。

    　金融海嘯席捲全球經濟，民間市場經濟運作失靈脫序，為搶救經濟景氣與失業浪潮，世界各國政府無不極盡全力祭出各式各樣的擴大財政支出政策。身為財政部長，處此特殊風暴壓力下，任誰都難以拒絕或抵擋這股救急保命的用錢需求。何況我們的財政部長李述德乃係歷任部長中最「慷慨」的一位部長，堅信「以財政支持建設，以建設培養稅源」的理念，故只要是經建發展所需的支出，財政部無不拍胸脯大方表態「錢不是問題」。李部長在擔任台北市財政局長時，即以此理念而博得各局處的諸多讚美，如今身為財政部長又適逢搶救經濟的「非常時期」，相信李部長一定更是心急如焚，想要身先士卒，為其理念做一次最好的驗證。難怪去年股市不振，行政院因應方案尚未出爐，部長便搶先表示支持證交稅減半的構想，一時造成輿論譁然。

    　我們知道管錢的人一向最「顧人怨」，何況在只負責收入而不能干涉用錢的體制下，財政部長較諸其他部會首長都難為得多，亦更難有「績效」。是故，為了確實體現財政支持建設的理念，除了所有舉債擴大政府支出的政策財政部都全力配合之外，尤有甚者，財政部還利用許多減免稅手段，創造出許多「稅式支出」，展現出積極參與搶救經濟行動的決心。農曆春節甫結束，行政院便迫不及待的為搶救失業而彙整出「振興經濟新方案」，實施期間從民國98年至101年，總經費合計約7,200億元。其中，減免稅措施所造成的稅收損失為624億元，包括汽車貨物稅、遺贈稅、促產擴大適用於製造業，以及提高所得稅扣除額等。不論是政府支出的增加或稅收的減少，用以彌補的財源皆是舉債一項，而面對外界「債留子孫」的批評與質疑，李部長的回應一概是秉持前述的理念，強調以財政支持建設、挽救經濟的必要性，「舉債只是過程」，呼籲國人不用擔心。李部長是個堅持理念與原則的政務官，即使沒有金融海嘯事件，他也一定會期許自己是一個盡力「為人籌錢」的財政部長，只是適逢全球遭遇經濟蕭條的大衝擊，正巧也為其找到了更堅強的實踐理由。相較於其他國家的財政部長，其間施政態度有很大的區別。是對？是錯？是福？是禍？馬政府會受到民眾嚴厲的檢驗。

    　李部長充分配合經濟需求的態度固然得到高層的肯定與賞識，但為免短期的考量戕害了長期的財政健全與稅制公平，我們認為李部長未來在施政上至少應該做好以下幾件事。其一，建議行政院提出搶救經濟與失業的全盤方案，為安然渡過這個大難關，政府到底計畫花多少錢？其二，以建設培養稅源不是靠口號就可達成，有效限縮減免稅，擴大稅基，經濟景氣回升才會有稅收回饋的效果。其三，債務的償還須要長期與妥善的規劃，每個國家的財政規模與還錢能力皆不同，不可用他國舉債多寡做為我們的標準，誤導與扭曲財政狀況的真相。

    　財政部長在與各部會首長拚績效時，先天上就處於不利地位。然而為了維護國家經濟與社會的長遠穩定，努力約束與防止「敗家子」部會的產生，乃係財政部的重要職責。而在現實的難為中，財政部長更須有智慧找出有所為與有所不為的分際。

 

去年以來由於金融海嘯，景氣瞬間急凍，艱困企業激增，失業情況嚴峻；國內勞工失業率在去年十二月跨越百分之五的紅色警戒線。面臨春節後的失業潮可能暴衝，馬總統在小年夜召集相關首長會商改善就業計畫，指示組成跨部會因應失業小組，於長假結束前夕行政院挑燈夜戰，提出「振興經濟新方案」。

為期四年的經濟新方案共有七大計畫，總經費七千一百五十一億元，其中逾四成的三千多億元預定在今年支出，從創造就業和避免失業雙管齊下，希望至少創造十五萬個工作機會，將失業率控制在百分之四點五以下。

政府加快馬力，創造就業效果，防止失業率因景氣低迷而進一步惡化，衍生更多經濟、社會問題。行政院主計處公布的台灣失業人數已突破五十萬人，創下近五年來新高，而去年透過就業服務中心媒合的勞資人數，職缺愈來愈供不應求。求職者達到一百零二萬人，較前年同期增加了百分之二十二；而人才需求只有九十二萬人，反而減少百分之十五點七。

要提供就業機會，擴大外銷和內需必須雙管齊下。長期以來，台灣經濟偏向外銷，全靠出口推動經濟發展，且市場又集中少數地區；彷彿把雞蛋放在獨輪車的一個籃子，風險相對增高。

國際貨幣基金最近把今年全球經濟成長預測下修至百分之零點五，特別是美、中這兩大市場都遇到發展瓶頸，最讓人擔憂。中國改革開放三十年來，以每年平均百分之十的速度增長，總理溫家寶日前在歐洲對商界演說，坦承今年大陸要達到百分之八經濟成長率的目標「異常困難」。

半年前石油漲到瘋狂時，中國國務院總理溫家寶曾經在內部會議中痛斥，國家養了那麼多能源專家，無法提供能做出能源發展正確決定的趨勢分析，以供決策參考，錯失時間，造成損失。

大陸的專家並不笨。但在油價和油源這個領域，企畫不如變化。半年前原油每桶一百四十七美元，如今落到四十美元，不景氣讓石油普遍看跌，於是大陸對於是否進行原計畫中耗費高成本開發油源的事，感到遲疑。然而前一陣子巴勒斯坦戰事重啟，油價趁機蠢動，如坐雲霄飛車。各國對金融危機已束手無策，現在看來，油價更像頸項上的吊人索。

不只是專家們天人交戰，各先進國家領袖對於要不要趁金融海嘯普遍不景氣之際，付出巨大代價調整能源政策、改變產業結構，尋覓石油以外的替代能源，並調整仰賴石化燃料的經濟產業，更是頭痛之至。以是即使是全球最富有、擁有數千億美元外匯儲備，也最重要的產油國之一阿拉伯聯合大公國的阿布達比，也將致力於替代能源的發展，決定投入一百五十億美元發展潔淨能源科技。

三十年前的南美甘蔗生產大國巴西，被視為科技落後國家，運用法規和政府直接投資，發展出從砂糖提煉出乙醇的生質能源，現在能在石油危機中，好整以暇的為汽電共生汽車加油，連美國總統歐巴馬都羨慕不已，美國汽車業不注重創新的企業文化，也為它自己製造了悲劇。

對能源局勢昧於應變會有多慘 ？只要看美國三大汽車公司面臨的局勢，就令人不寒而慄。日本的豐田汽車在二○○六年已賣出十萬輛油電混合車，但美國的通用公司到二○○七年才推出油電混合車款，豐田因此迅速擴張它在中國大陸的市場。儘管去年虧損，豐田仍秘密研發完全太陽能動力的環保電動車。它在「綠色科技」領域一直是領先者，領導階層認為即使時局不利，也不會削減環保研究的經費。

】《財星》（Fortune）雜誌引用「股神」巴菲特(Warren Buffett)的投資準則指出，目前美股市值佔GNP（Gross National Product，國民生產毛額）約75%，顯示美股買進時刻已到，但有「末日博士」之稱的投資大師麥嘉華（Marc Faber）卻不表認同。麥嘉華表示，計入通膨之後的數據還接近100%，顯示美股投資時刻未到，反倒亞股值得進場靜待反彈，他估計未來有機會反彈3成。

各有所見
麥嘉華在接受財經電視網CNBC（Consumer News and Business Channel，消費者新聞與商業頻道）專訪時指出，亞洲股市比美股更具價值，不但沒有大幅走跌的風險，還頗有走強的潛能。

「美股價格仍太高」
麥嘉華表示，亞洲股利殖利率已高出債券收益3倍，「就算目前來說股利勢必減少，但我認為股民已可開始靜待收成。」他指出，像是日本和南韓股市已分別回到1981年與1988年的水準，來到近30年新低，正是撿便宜好時機。
麥嘉華認為相較之下，美股並不算便宜。麥嘉華說：「以具體條件來看，在計入通膨情況下，道瓊工業指數或S&P 500指數等美股市值佔GNP的比率實際上仍逼近100%，而且從歷史看來，美股價格還是太高。」
依照巴菲特2001年時在《財星》雜誌提出的投資基準指出，當美國股市總市值落在GNP的70~80%間時，就是合理的投資時機。而據《財星》雜誌報導，若以這個論調來看，美股佔GNP比率已在1月23日跌至75%，因此高喊美股已到買進時機。
可是麥嘉華不僅不支持這個看法，更警告投資人，儘管近來的數據不若前幾個月嚴重，但是局勢仍然惡劣，不要因為周遭的人都在鼓掌叫好，就盲目買進。

    　去年受到全球金融危機衝擊，股指暴跌6成以上的大陸股市，在中國政府頻頻做多之下，今年1月以來任憑外界利空消息不斷，始終「走自己的路」，至昨（6）天為止漲幅已逼近2成，打敗美、英、日等各國股市，成為在經濟危機下，全球表現最亮眼的股市之一。

    　大陸股市去年表現不佳，股指慘遭「滑鐵盧」，許多投資人賠得心頭淌血。不過，自今年1月以來迄今，滬深股市卻一反頹勢，頗讓人有「牛」轉乾坤之感。若自去年12月31日滬市收盤1,820.81點計算，到昨天收盤的2,181.24點收盤為止，上海股市已經猛漲19.8％。

    　即便以過完農曆春節後來看，過年前1月23日，上海股市收盤為1,990.66點，算至昨日，短短數日也上漲了9.5％，將近1成，可說相當不俗。

    　中國股市這回能在全球險峻的環境下脫穎而出，靠的是中國政府的頻頻做多。為了搶救經濟與股市，中國政府在去年下半年火速推出4兆元人民幣擴大內需政策、家電下鄉，以及包含鋼鐵、汽車在內的10大振興規劃等措施。

    　反觀美國，在新任總統歐巴馬當選後，各項政策刺激下，道瓊工業指數的表現仍是不如人意。去年底美股尚有9,088點，2月5日收盤時為7,956.66點，跌幅為12.45％。

    　英國股市同樣悲慘，今年伊始，其知名銀行蘇格蘭皇家銀行就傳出鉅額虧損消息，英國股市從去年年底到2月5日，雖僅約跌掉5％，但今年1月下旬卻曾一度跌破4千點大關；日本的情況也不太好，日經指數從去年底迄今一路下滑，跌幅也將近1成。

    　因此，無怪乎會有大陸股友打趣說，去年上半年進場投資的人是悲劇，但今年去投資的人卻可高唱喜劇了。

 

   　外資唱衰台灣，將台灣今年的GDP成長率評為負11％；惟並未對台股構成殺傷力，經周四小跌26.72點後，周五在美股道瓊指數上漲106點帶動下，以大漲108點。ING投信副總經理黃媺芸表示，今年台股仍有熊市反彈可以期待，同時也認為台灣是個極富活力及彈性的經濟體，千萬別輕忽台灣的實力。

    　黃媺芸表示，當前台股焦點在於部分利基型產品庫存回補的短單效應，帶動中小型電子股走勢相對較強。綜觀整體盤勢展望，期待大盤在此就啟動回升波並不切實際，短線以在加權指數4,500點上下300點的區間盤整之機率較高，主要原因是大環境的壓力未褪，包括市場對第四季財報的憂慮（含10號公報效應），以及第一季全球總體經濟數據不佳（台灣出口數字尤其關鍵）等因素。

    　不過，對最近有部分外資券商對台灣今年的經濟成長展望相當悲觀，黃媺芸認為其中部分立論合理、部分的確有待商榷。

    　她認為，固然面對這一波歐、美等強國引發的金融風暴，對於以出口為經濟成長主要動能的台灣，勢必仍有一段艱辛之路要走，但是，中國市場近在咫尺，正是全球經濟成長希望之所繫，台灣與中國如今正在進行的結構性轉變，這是令人無法忽視的利多。她強調，台灣是一個極富活力及彈性的經濟體，千萬別輕忽台灣的經濟實力。

    　黃媺芸表示，近期台股將延續盤整、以電子股為主的類股輪動格局，建議對部分漲多的電子股已無須再追高，資金有機會回到跌深的傳產及金融股，尤其是金融股，等茂德紓困案塵埃落定後，將有跌深反彈空間。

    　惟投資人必須留意的是，現階段市場對今年景氣逐季小幅改善已形成強烈共識，故最近股價一旦反映達滿足點後，上檔勢必面臨拉回壓力；3、4月在財報陸續揭曉的因素下，大盤如果拉回至4,000點或以下，基於庫存明顯去化的考量，屆時應該就是今年的最佳買點，若能掌握到這波熊市反彈，報酬率將相當可觀。

    　黃媺芸：台灣是個極富活力及彈性的經濟體，台股仍有熊市反彈可期待。

 

經濟部5日針對DRAM產業紓困進度，向行政院長劉兆玄提出報告，會中提出有關茂德2月14日到期的公司債，政府不會出任何1毛錢，但只要茂德能夠過得了2月14日這一關，即可納入力晶、爾必達整合的計畫中。

劉兆玄5日再度聽取經濟部針對DRAM產業整合方案，政府透過國發基金入股技術母廠，再由技術母廠參與台系DRAM廠增資，仍被視為是可能作法。彭博更引述官員的說法指出，台灣政府正進行評估，不排除收購爾必達的股權，爾必達股價因此大漲10.49%。

相關官員說，目前政府的態度仍是「救產業，不救個別公司」，會中也討論日本政府對爾必達紓困的影響，經濟部長尹啟銘認為，即使日本政府對爾必達紓困，也只是短期措施，因為台灣是爾必達重要產能來源，爾必達未來仍需要長期與台灣密切合作才有發展。

官員指出，以台灣立場而言，希望爾必達與力晶以及茂德等公司合併，因此也不希望日本政府提供爾必達太多支援，降低爾必達跟台灣DRAM廠合併的意願，判斷日本政府也不可能給予爾必達太多財務支援。

尹啟銘強調，會中並未觸及國發基金入股DRAM廠的議題，劉揆也沒有做出新裁示。尹啟銘在會中表示，近期內將提出DRAM產業整併架構，由政府主導整併，邀請有意願整併企業加入，沒有意願者就讓其自行發展，但整併後保證不會成為國營事業。

官員分析，政府不宜介入茂德債務問題，主要是考量茂德ECB價格波動，政府一旦正式宣布要資助茂德，會壓縮談判空間，對茂德不是好事，因此在債權債務協商部分，經濟部堅持要茂德自己與銀行團談。

至於市場一度傳出我國可能投資日廠爾必達，相關官員表示，要解決台系DRAM的技術問題，一定要透過美光（Micron）或爾必達（Elpida），存在各種可能性，目前無法排除任何一家。

行政院副院長邱正雄表示，由於整併架構尚未完全出爐，行政院暫時無法表示看法。

DRAM紓困》茂德：盼14日前資金到位

茂德發言人曾邦助5日晚表示，政府協助國內DRAM業整併、但不介入個別公司財務的立場相當清楚，茂德目前仍盡所有可能尋求財源，並與銀行團持續溝通，希望2月14日公司債開放贖回之前，將所需求的資金籌措到位。

至於茂德是否尋求金士頓以外的保證人作保，或要求金士頓提高保證額度，曾邦助說：「不方便評論。」

市場擔心，茂德若無法取得銀行團的聯貸，或未能與債權人達成債權展延的協議，恐怕無法順利籌得50億元以上的償債資金，屆時茂德恐面臨關廠。

業界認為，茂德一旦退出市場，雖有助改善DRAM供需失衡、激勵價格反彈，但卻將造成6,000多位員工失業，及龐大銀行呆帳的金融問題。

亞洲各國去年第4季出口實在表現太糟，標準普爾5日公布最新2009年亞洲各國GDP經濟成長預測值，將四小龍今年經濟成長數字全面下修為負數。台灣和韓國都被下修為-1.0%到-0.5%，最差可能會到-2.0%。 里昂證券將台灣今年GDP數字降到-11%，震驚各界。其他外資主要金融機構，包括標準普爾在內，對台灣今年的GDP預測相對較溫和，但也不甚看好。例如高盛預測台灣GDP今年為-2.0%，和標普差不多，瑞士銀行預測台灣今年GDP為-1.6%，瑞士信貸預測為-1.1%。

1月大過年，消費者物價繼續跌，比去年12月下跌0.27%，累計11、12、1月三個月，物價已下跌3.11%；批發物價也跌，較上月跌0.35%。

行政院主計處5日公布今年1月物價概況，躉售物價指數（WPI）總指數為99.67，較去年同月跌10.43%，是民國64年4月以來最大跌幅。躉售物價下跌的速度比消費者物價快很多，顯示未來消費者物價仍有下跌空間。但是否代表通貨緊縮來臨？主計處官員態度保留地說：「情況等19日公布最新經濟預測就明朗了。」。主計處上次預測，今年消費者物價將微幅上漲0.37%，本次預測必將下修，甚至出現全年物價下跌的通縮訊號。

主計處第三局科長吳昭明說，受到國際農工原料行情大幅滑落，基本金屬、化學材料、石油天然氣等價格持續調降，構成躉售物價的進口物價，較上年同月跌11.91%。進口物價跌，出口物價也跌，跌9.19%，進出口物價單月年增率皆創民國88年來最大跌幅。

主計處指出，1月消費者物價指數（CPI）為104.55，年增率1.59%，增幅已收窄。剔除蔬果水產及能源後的核心物價，較上月漲0.49%，核心物價年增率為2.59%。

過去農曆年當月物價都會上揚，今年卻反向下跌。吳昭明說，今年春節食物價格仍明顯上揚，但是計程車、美容業沒漲價，主要的影響在消費券，消費券的消費需求出籠，帶來的卻是爭取商機的減價效果，使得這個過年整體物價反跌。

吳昭明表示，由於國際農工原料大跌、石油也跌七成，因此躉售物價跌幅大；上次大跌發生在63年石油危機，當時物價飄漲，基期偏高，導致64年3月躉售物價跌幅達11.53%。

1月WPI較去年同期跌幅明顯，但CPI仍正成長。吳昭明說，價格從原物料、上游廠商要反映到零售端，會因商品特性而不同，例如油價，短則兩、三個月就會反映，慢的商品會到半年以上；有些廠商過去以高價購買進來的庫存還在，或與供應商合約期未到，都是零售端價格未必等幅反映原物料漲跌幅的原因。

吳昭明表示，國內消費者物價年增率在去年7月達到高峰，之後持續走緩，今年1月CPI年增率降至1.59%，國內物價呈現走緩趨勢。

台股今天受到美股大漲的激勵，開盤跳空上漲，一舉躍過4400點關卡，早盤後加權指數穩步走高，在電子、金融股雙主流領軍下，一度攻占4500點，終場漲幅雖略有縮小，但仍成功克服月線、季線反壓，上漲 108點，以4471點作收，成交值 718億元，呈現量價齊揚的格局。

台股新春開紅盤首周，周線收紅，全周上漲 223點，漲幅5.2%。短短 5個交易日，融券空單由72.3萬張快速增加至84.2萬張，累計增加近12萬張，今天鴻海因股東會前進行融券強制回補，儘管融券張數僅約2000張，尚不構成軋空行情，但今天股價上漲，並帶動券資比達 5成的台積電大漲，讓台股多頭信心大漲。

台股此波「無基之彈」，市場傳言由內資主導資金行情，投信連續 5個交易日天天買超，傳言愈來愈有影，電子股在此波反彈中，重掌多頭兵符，面板、 LED、IC設計股三大族群 今天再度成為上漲急先鋒。

今天下午將有宏達電、聯發科、華邦電舉行法說，聯發科搶在法說前公布元月營收62億元，重回去年11月的水準，高於市場預期，帶動以聯家軍為首的IC設計股大漲；華邦電漲停作收、連昨天遭受外資唱衰的宏達電，今天股價也穩步走高，以最高點作收。

台股今天雖未能攻上4500點，但卻成功站在季線之上，量價同步增加，加上在4400點以下成功誘空，台股在84萬張空單墊底下，此波測試4100點有撐，未來有機會藉由股東會前的強制融券回補，進一步展開軋空行情。

台股昨 (5)日資券同增，融券餘額更已飆至 84.19
萬張，創14個月以來新高，今天台股加權指數隨美股大
漲，軋空行情順勢而起，高券資比個股如威剛、台積電
、創見、佳必琪等，幾乎檔檔被軋得火燙；而今天融券
強制回補的鴻海，也大漲超過4%，大盤在買盤宣洩下，
指數噴出連破4400、4500點關卡。

    昨天台股融資增加6.05億元，融資餘額為1220億元
，融券增加 10839張，融券餘額為 84.19萬張；融券今
年以來，已增加 20.46萬張，其中有 11.93萬張是新春

面臨月線季線壓力，再加上三大法人操作趨向保守，台股昨日挑戰 4400點失利，加權指數終場下跌26 點，以4363點作收，三大法人合計賣超9.40億元，當中以外資賣超14.89億元為最，大盤成交量萎縮至557.54億元。
在美股拉回，台股本身又缺乏基本面續航力支撐下，短期仍處於區間整理，個股輪動格局，在持續震盪下，最佳操作策略就是持股保守，選股不躁進操作。

    　證交所3月份召開大型外資法說會，確定請來總統馬英九助陣，與會外資機構上看300家，資金規模接近2,000億美元，上市公司家數預期突破百家。由於多數券商看好第二季台股可望展開中級反彈，再搭配「總統牌」，市場看好，在馬英九親自向外資招手投資台灣下，對台股將有正面助益。

    　證交所表示，本次外資法說會時間是在3月17日至19日，馬英九將會與會，並對外資機構進行專題演講。馬英九專題演講的主題尚未拍板定案，但應與台灣國際競爭力以及兩岸關係議題相關。

    　證交所指出，這次的合作券商是美林證券，外資機構由美林邀集，證交所則對上市公司邀出邀請函。去年證交所舉辦過兩次大型外資法說會，今年邀來馬英九襄助，據了解，在總統牌助陣下，本次法說規模有機會突破去年，外資機構擬邀請300家，基金規模上看5兆台幣，上市公司擬邀請100家，規模可望創新高。

    　市場認為，證交所打出總統牌對外資大力促銷台股，凸顯證交所對外資法說會的重視，對外資進場買台股也有推波助瀾的效果。事實上，去年外資賣超台股金額高達4,700億元，證交所認為賣超主因是全球金融風暴，促使外資賣台股因應資金需求，台股遭大賣是非戰之罪。證交所指出，台股現金殖利率高，本益比合理，具有投資優勢，藉由這次招商，吸引外資再度布局台股。

 

   　新春開紅盤以來，台股連3紅氣勢，在5日加權指數下跌26.72點後中斷；富邦投信認為，雖然近期經濟數據悲觀，中央大學最近公布的1月「未來半年投資股票時機」指數跌破50，是2005年下半年以來新低，但依據過去經驗，該指數低於50時，股市通常有一波反彈行情。

    　主計處日前公布去年12月份的失業率達到5.03％，較去年11月增加0.39個百分點，創下近5年來新高，最近更有外資估計，台灣明年GDP負值達2位數，悲觀的經濟數據使得人心惶惶，惟股市相對穩定，5日也僅小跌26.72點。富邦投信認為，依據過去的歷史經驗顯示，「未來半年投資股票時機指數」低於50之後，台股表現總是相當亮眼，2001年10月那次，甚至出現3個月後股市大漲50％的表現，因此，富邦呼籲投資人，可以響應股神巴菲特的投資理論，應趁危機入市。

    　富邦投信台灣企業社會責任基金經理人李俊毅指出，中央大學台灣經濟發展研究中心公布1月份台灣消費者信心指數調查結果，總數為48.95點，構成該指標中的「未來半年投資股票時機」指數也跌破50，此一指標的走勢和台股關係密切。

    　富邦投信表示，「未來半年投資股票時機」指數，從2001年1月開始統計至2009年1月底這段期間，當指數為低於50代表市場過冷、高於90時代表過熱。在這8年多的時間以來，之前共有3波指數低於50，對照台股走勢，發現在指數低於50後的3-6個月內，台股反轉向上的機率為百分之百，彈升幅度最大的一次為2001年10月那一次，3個月後即反彈幅度高達50％。

    　值得注意的是，若把時間拉長來看，在這3波低點的1年、2年或3年後，台股也都出現令人滿意的表現。這樣的數據說明了當指數頻頻下探之際，台股出現反彈的空間，已經遠大於往下修正的機率，以風險考量的觀點來說，就是下檔空間有限，股市隨時都有可能出現跌深反彈行情。

    　李俊毅認為，目前手上還握有持股的投資人，現在出場已沒有太大的意義，現階段反而應該進行汰弱留強的動作，找出未來反彈出現時，能領先上漲的族群。若是手上握有現金的投資人，此時設定投資區間，分批進場佈局，將有機會在未來創造豐厚的成果。

 

    　對台股的後市，原則上，我維持去年年底的看法不變，今年的投資主軸在於熊市反彈，策略上應抓反彈不押回升。一般而言，只要催化劑出現，股價跌深必有反彈契機，尤其在資金極度氾濫時（去年台灣各類存款總計暴增1.9兆新台幣，當前貨幣市場利率只剩0.3％左右）。

    　今年電子股的催化劑在於庫存回補，全年行情將是補庫存的波段行情，但此處所指的庫存回補，並非先前中國農曆春節銷售活絡或家電下鄉效應的備貨，而是從上、中、下游到通路庫存皆降至前一波循環的最低點，搭配終端消費因短暫的信心恢復或旺季因素而回籠，刺激產業鏈上、中、下游分別回補庫存至正常水準，甚至往往造成一段假性需求。

    　從多數電子股財報顯示，去年12月底的庫存水位其實與9月底差距不大，甚至營收大幅下滑反而使庫存周轉天數持續增加，故近期的庫存回補重心應是小宗利基產品。

    　以當前疲弱的終端需求來看，我研判最快4月份才會看到大宗產品庫存去化完畢，若再考量庫存回補所帶動的假性需求效應，較安全的佈局時點應是第二季至第三季之間。

    　再把目光拉回近期，我認為台股將延續盤整、以電子股為主的類股輪動格局，建議部分漲多的電子股已無須追高，資金有機會回到跌深的傳產及金融股，尤其金融股在茂德紓困案塵埃落定後將有跌深反彈空間。

 

上海、重慶兩大直轄市副市長唐登杰、黃奇帆2～6日將造訪台灣。黃奇帆三個月前因故推遲來台行程，被外界指為大陸在二次江陳會發生「圍陳」事件後，限制部長級官員來台，兩人登台，標誌「禁足令」取消。

黃奇帆目前擔任重慶市常務副市長，他的職務等同部長級。黃奇帆原訂去年11月10日訪台，不過，當時台灣相繼發生大陸海協會副會長張銘清在台南孔廟前遭人推倒，以及海協會長陳雲林來台出席江陳會遭到圍困，傳聞他因此推遲來台。

有消息指出，大陸在發生「晶華圍陳」事件後，隨即限制部長級官員來台，黃奇帆即是一例。不過，事隔三個月，黃奇帆訪台行程解凍，似乎說明大陸的「部長級」禁足令已宣告解除。

值得注意的是，在今年農曆年前，上海市長韓正在上海市人大、政協會議後的中外記者會上，表達年內訪台意願。唐登杰此行受工總之邀，也被視為為韓正訪台預作暖身。

除了唐、黃兩人外，廣州市委書記朱小丹也表達三、四月來台的意願。

預測出口「崩跌」，萎縮28%，里昂證券4日新出的報告預測台灣今年經濟將衰退11%，比亞洲金融風暴後的1998年還要糟糕，並且是亞洲中衰退最嚴重的地區。

里昂報告一出，國人大為吃驚，因為在今年3,000多億元的振興經濟新方案刺激下，政府單位一直認為可以出現正成長。里昂證券的預估值是各外資機構中最差的。

台灣從民國40年至今，只有一年經濟衰退，就是民國90年，負成長2.17%，出現在科技泡沫後。如果真的負成長11%，就是有統計以來最差的一年。國人難以想像負成長11%是什麼狀況，以數字來說明，大約是實質國內生產毛額（GDP）減少1.4兆元，略低於中央政府一年的花費。

里昂證券表示，雖然台灣政府以大額預算刺激經濟，也難挽經濟衰退10%以上的狂瀾。

里昂證券指出，在亞洲金融風暴後，亞洲的經濟體轉而導向過度依賴出口和製造業，歐美的不景氣，嚴重衝擊各國的出口，也因此重創經濟成長。

里昂證券預估中國大陸今年經濟成長率跌至5.5%，印度跌至5%，亞洲四小龍全數負成長，香港負成長5%，韓國負成長7%，新加坡負成長10%，台灣負成長11%。

台灣負成長最多，主因依賴出口較重。里昂證券預估，台灣今年出口會萎縮28%，固定投資萎縮兩成；出口下跌影響工業生產，島內工業生產萎縮32%，也是亞洲地區最嚴重的，內需亦將疲弱不振。里昂證券認為，不到明年中，台灣經濟難見底。

里昂證券指出，如此悲觀的經濟數據，是在亞洲各國去年第四季GDP結果出來後才定的調。里昂並預期，其他券商也會進一步下調預估。

里昂證券指出，新加坡第四季GDP的季節調整後年率（SAAR）為-12.5%，韓國第四季負成長達20.8%，台灣雖然尚未公布，但已看到出口數字「崩跌」，預期衰退幅度恐大於韓國。

去年里昂證券在機構投資人雜誌的票選中，在策略和經濟團隊中排名第五，打敗瑞信、美林和摩根士丹利等團隊。

里昂證預警》經建會：這數字 太超過

里昂證券預測台灣今年經濟負成長11%，經建會副主委胡仲英4日表示，「這個預測有點太超過了」，里昂證券完全忽略了台灣政府的努力。

他說，台灣今年仍很有機會正成長，樂觀推論景氣可於第三季復甦，保守估計可望第四季復甦。

胡仲英說，里昂預測的主要基礎是認為台灣今年出口將衰退28%、明年持續衰退18%；民間投資會衰退到明年第二季。

但里昂的推估似乎完全忽略了政府積極推出的政策，包括擴大公共建設、促進就業方案以及發放消費券可能創造的效益等。

胡仲英坦言，國內出口、民間投資的確都不佳，去年12月經濟領先指標、同時指標、景氣燈號都很糟糕，必須承認景氣還在衰退中，他尊重各機構的看法，但認為里昂的預測「有點太超過了」，台灣經濟不至於衰退11%。