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今年4月，30名大學生在9分鐘內被上百顆子彈掃射，槍手最後也飲彈自殺，這是發生美國史上最慘烈的校園槍擊案件。正因校園槍聲頻傳，美國校園攝影機的密度相當高，像是密西西比州比洛克希鎮在每所公立學校的每間教室都配置先進的數位攝影機（IP Camera），讓家長可以隨時透過網路看到孩子的安全狀況。

「IP Camera畫質清晰度比傳統類比攝影機高，鏡頭可以提高到百萬畫素，不僅讓人臉看得更清楚，也能辨識來人所攜帶的物品。」晶睿（3454）發言人顧中威指出，過去類比時代架設攝影機，要先拉同軸電纜，人工架設費用高，加上有距離限制，又不利分散式監控；現在透過網路線（或無線網路），全面數位化帶領安全監控產業進入新世代，讓「攝影機」不再只是單純的「看」，還衍生出更多新應用。

IP Camera「網住」新商機

像是銀行主管可以透過IP Camera，防止行員監守自盜；跨國連鎖店總部利用網路巡視全球分店營運狀況，同時做產品分析，調查商品被客人看的次數；員警也可以搭配軟體設定特殊功能，一旦已被輸入車號的贓車經過攝影機前，車牌號碼會被清楚的放大顯示，然後通知最近的警網，員警就可以從容的在下個路口「守株待兔」。如果開車超速，網路攝影機偵測到後，會直接進入罰單系統，3～4天後民眾就會接到罰單，違規車主接單的速度是以往類比攝影機的5倍。

「現在球型的網路攝影機監控範圍可以遠達1公里，360度都沒有死角。」彩富發言人葉善鈞舉例，以前車主送愛車進車廠保養或是維修，都很擔心被敲竹槓，還要花時間在旁觀看、等待，現在車主可以一邊上班，一邊上網看到愛車保養的經過，或是和技工討論維修細節。有些坐月子中心為了讓媽媽或是親友可以隨時看到出生的嬰兒，也會安裝網路攝影機。部分賭場、機場的網路攝影機，還會進行人臉辨識，防止「老千」或恐怖份子入侵。

3年後全球監視攝影機7成都是IP CAM

IP Camera可以說是網路時代成熟後的新運用，只要能連上網際網路，就可以隨時隨地進行監控，應用範圍大增。因此，隨著企業、政府標案需求增加，網路攝影機近2年以3～4成的年增率迅速成長。IDC預估今年全球IP Camera年需求量約115萬台，較去年增加112%；到2010年需求量將突破500萬台，年產值達到19.34億美元。

Frost & Sullivan更預測，在2010年全球7成的監視用攝影機都是網路攝影機。由於網路攝影機屬於高單價、高毛利產品，安控業者爭相投入研發，就連網通業者也積極搶進分杯羹。

拆開IP Camera看看裡面結構，包含光學元件、IC半導體、電子元件、機構元件等。在所有關鍵零組件中，晶片占總成本逾3成，不僅是利潤最豐厚的商機所在，也是廠商最後脫穎而出的致勝關鍵。目前網路攝影機中的系統單晶片（SOC），國內IP Camera廠商自行研發的有晶睿、明泰，而聯家軍的聯傑（3094）則研發乙太網路晶片，奇偶專攻IP網路專業監控軟體。

奇偶市場行銷主任陳香仁指出，安全監控產業中，硬體廠商平均毛利率約2～3成，軟體廠商卻可以高達6成以上，因為「軟體是有5年工夫就有5年的深度，不會被複製，同時掌握應用端。」

  　全球最大的網路書店─亞馬遜書店（Amazon.com），於美國時間十一月十九日推出自有品牌電子書閱讀器Kindle，六吋的電子紙顯示器由台灣的元太科技（8069）獨家供應，使得元太電子紙顯示器業務在Sony之外，再添一大客戶。

    　由於電子紙毛利率高於一般TFT，元太表示，未來將不排除持續拉高電子紙比重。據估計，元太目前電子紙營收約接近二○％，投片量也佔二．五代線接近一半的量，如果二．五代線全數轉投電子紙，產值將上看一百億元。

    　受到亞馬遜自有品牌的電子書閱讀器上市開賣，以及傳出元太也有意願洽購二手的TFT生產線，激勵昨（廿）日元太股價漲停，收四四．二五元，表現遠優於大盤，並且帶動相關中小尺寸個股齊揚。

    　元太科技表示，Kindle採用的六吋電子紙顯示器，解析度為八○○乘六○○畫素，可儲存約二百本電子書，Kindle不只是電子書閱讀器，也是電子報紙與電子雜誌閱讀器，為了刺激市場需求，亞馬遜還特別推出紐約時報暢銷書排行榜，以及各類新書Kindle版。

    　元太已定下「全球軟性顯示器產業一哥」的發展目標，並陸續發表可彎曲、摔不破的軟性顯示器「Flexi-e」，預計明年將會再推出彩色電子紙顯示器。由於元太為目前全球唯一具大量生產電子紙顯示器能力的廠商，繼供應日商Sony所需電子紙顯示器之後，受惠於Amazon Kindle上市，本季以及明年首季營運可望淡季不淡。

  　全球最大購物網站亞馬遜書店為推動電子書市場，於周一開始在線上以三九九美元銷售該公司費時三年開發的無線電子書閱讀器Kindle。重點是，讀者可在亞馬遜網站以每本九．九九美元購買大多數暢銷書和新書，比一般精裝書二五或二六美元的平均售價便宜二分之一以上。

    　一分鐘內就可下載一本書

    　Kindle的厚度要比大部份平裝書來得薄，而且重量只有二九二克，可容納二百多本書以及新聞、雜誌與字典。而且，Kindle不須使用個人電腦，可直接利用美國第三大行動通訊業者Sprint Nextel的高速EV-DO行動電話網路免費進行下載，不到一分鐘就可下載一本書。

    　亞馬遜執行長貝佐斯說，公司花了三年開發的Kindle，在設計上強調使用簡單與拿在手上的舒適度。他並指出，Kindle使用E Ink公司授權的電子墨水技術來模擬真實紙張。不過，與其他電子裝置一樣，Kindle的使用者在搭乘飛機時，須在起降時關機，停止閱讀。

    　出版業對Kindle表示肯定

   　今年台灣平面顯示器出貨量與產值都將超越韓國，位居全球第一。其中面板大老虎友達合併案效益發威，全年大尺寸面板產值有機會搶佔全球第一，法人預估友達今年獲利七百八十億元，大尺寸面板出貨超過七千九百萬片，將往出貨、產值、獲利三冠王寶座邁進。

    　工研院IEK ITIS計畫產業分析師鍾俊元指出，台灣已是全球第一大平面顯示器生產地，今年產值約一兆三一二四億元，超過韓國的一兆一二一三億元。而台灣TFT面板產值市佔率達四八．七％，遠遠超過韓國的三七．七％，日本的九．五％，大陸的四．一％。以大尺寸面板出貨量比較，今年台灣面板廠全球市佔率高達約四六．五％，高於韓國的四一．四％與日本的四．五％，不論是出貨量或是產值，台灣產業都居全球第一位。

    　鍾俊元表示，今年受惠於OA面板價格飆漲，台灣面板廠出貨金額都有大幅度的成長，其中友達因為廣輝產能的挹注，今年出貨金額有機會超越三星和LPL，首度躍居全球之冠。工研院IEK ITIS計畫預估，友達今年TFT面板產值約四千八百億元，LPL和三星分別為四千七百億元、四千六百二十億元，奇美以將近三千億元的產值緊追在後。

    　除了出貨金額之外，友達下半年出貨量與獲利表現同樣亮眼，友達全年出貨量預估約七千九百六十萬片，三星估計約七千七百七十萬片，LPL約七千七百萬片，奇美約五千一百萬片，從出貨片數來看，友達同樣居冠。

    　此外，友達在第三季搶下全球面板獲利王，第四季可望維持不墜，今年獲利也有機會拔得頭籌。

    　不過從出貨成長性來看，明年出貨成長最可觀的當屬奇美。鍾俊元強調，除了新的六代線產能開出之外，五代線、七．五代線持續擴量，預估明年出貨量成長率高達三○％，成長幅度居全球之冠。三星則因為七代、八代擴量，明年出貨成長率約二五％，至於友達、LPL則因為新增產能有限，明年出貨成長率估計約五％至一○％。

 　IC設計族群下半年來股價急挫，個股跌幅普遍達五、六成，多半呈現腰斬之姿，昨（二十）日類股跌深出現資金轉進跡象，且挾明年營運題材強勢反彈，盤中近十六檔亮燈漲停，其中，EeePC熱銷題材持續加溫，包括迅杰（6243）、尼克森（3317）、富鼎（8261）等，全數收上漲停。

    　數位相框相關的致新、其樂達等也同步登上漲停，此外，受於LED領域佈局頗深的聯電資深副總洪嘉聰，轉任聯陽新董座激勵，包括聯陽、揚智股價雙雙亮燈漲停，表現最為強勢。

    　泛聯家軍IC設計聯陽宣布更換新董座，由聯電資深財務副總洪嘉聰接任，由於洪嘉聰曾推動集團旗下元砷、連勇併入晶電，且聯電在LED產業佈局頗深，外界解讀，聯陽跨入LED驅動IC領域將更加積極，後市營運成長具想像空間。

    　揚智經聯發科董事長蔡明介極力改造後，今年營運轉機題材濃，其中STB晶片在歐洲及中東市佔率持續提升，加上中國大陸STB出貨優於預期，且在傳統旺季加持下，第四季營收將維持高檔，有機會突破一二億元。原相第四季持續有遊戲機客戶庫存調整因素，營收將持續滑落，不過法人認為，明年第一季遊戲機客戶有機會回補庫存，營收可望恢復成長動能。

    　除聯家軍外，族群指標之一的瑞昱雖第四季預期營收將下滑一五％，不過瑞昱搶攻網通領域IC明年將有進一步效益，包括新規格超高速乙太網路晶片出貨量持續放大，802.11n、超寬頻晶片明年對業績都有一定貢獻度，昨日股價也同步大漲。

    　而EeePC平價電腦概念持續被市場資金視為類比IC反彈的題材之一，包括迅杰等，早盤受到大盤開低拖累跌幅約三％，不過，隨即資金進場，推昇股價一路向上，終場收在漲停板價位，走勢長紅繼續向上墊高，五、十日均線黃金交叉，短線仍有續強機會，而尼克森、富鼎等，也是平價電腦MOSFET供應商之一，近日也轉強攻漲停。

  　台股昨（二十）日演出豬羊變色戲碼，收盤時留下三百點下影線，讓台股暫時擺脫再度破底的疑慮，晶圓雙雄台積電（2330）、聯電（2303）分別在庫藏股以及私募基金收購等題材支撐下，力守平盤，扮演穩盤角色。

    　從最近台積電的大客戶－－全球3G晶片大廠美商高通(Qualcomm)宣佈調高明年全球3G手機出貨量來看，高通預計明年的3G手機出貨量將由今年的一．八億支增加為二．八億支，成長幅度超過兩成，由於目前看來包括TV、手機、NB明年第一季的狀況都有淡季不淡味道，法人認為，從需求面來看，上游半導體的狀況也將不會太差。

    　至於供給面的部分，法人認為，從通路端看來，目前半導體廠對於庫存的控制都相當良好，這與今年第一季半導體廠都競相調整庫存的狀況很不一樣，加上二○○八年是奧運年，將可望帶動TV、手機等需求，明年第一季晶圓代工廠在基期偏低下，營收將有機會超過二位數的年成長率。

    　以今年第一季台積電、聯電營收分別為六三三．四七億元以及二三○．二五億元來看，法人估計台積電明年第一季營收大約會比今年第四季下滑大約一○％，不過，台積電首季營收年成長率確有機會高達三成，聯電也有機會達一成以上，大幅超越過往第一季的水準。

    　在台積電宣佈買回庫藏股之後，雖然外資持續賣超台積電八萬一千多張持股，不過，台積電仍力守六十元整數關卡，而瑞銀證券以及德意志證券，也已經領先其他外資機構，發表看多台積電的報告。

    　德意志證券認為，目前iSupply已經將半導體明年成長率由原先預期的八．八％提高至九．三％，由於PC、通訊和消費性電子等各項產品等半導體庫存天期都維持在相當的低檔，加上晶圓代工業者計畫明年削減資本支出，將有助於維繫產能利用率及穩定售價，這些都業者明年營收成長有所幫助，因此，仍看好明年晶圓代工產業。

  　今年面板業獲利亮眼，隨著淨負債比顯著降低，財務結構獲得改善，面板業明年可望進入痛賺期，全球面板廠手中的現金水位也迅速攀高，估計台韓面板廠明年手上現金將超過新台幣五千億元。

    　長期而言減資機會不高

    　由於過去以來面板業都處於持續擴產階段，因此負債比例偏高，這一波面板結構性缺貨，主因在於大家對於擴產都很節制，但業內人士認為，長期來看面板廠辦減資的機會不高，在手中現金如此高的狀況下，是否有人會打破默契偷跑、擴產？值得後續觀察。

    　今年第三季面板廠獲利數字寫下新高，財務結構明顯轉佳，手中的現金水位也大幅攀高，單季台灣面板廠手頭現金水位就增加到逼近一千億元，韓國兩家面板廠手上現金更是超過二千億元，第三季台韓面板廠手上現金就超過三千億元。

    　韓國廠更是口袋滿滿

    　展望明年面板廠獲利大好，彩晶、華映年底分別有賣廠收益、私募公司債進來，彩晶明年手上現金至少有三百五十億元、華映也有五百五十億元。而法人預估友達明年手上現金約五百五十億元，奇美現金也有三百億元。再加上明年台灣面板廠總獲利挑戰一千五百億元，明年台灣面板廠現金水位將超過三千億元。

    　至於韓國面板廠更是現金滿手，第三季LPL手上現金將近六百億元，三星更是高達一千六百五十億元。明年獲利優於今年，估算明年韓國廠手上現金保守估計也有二千五百億元，台韓面板廠明年手上現金就超過五千億元。

    　憑付款條件篩選客戶

    　明年面板景氣好，面板產業轉為賣方市場，不僅下游廠商捧錢搶面板，面板廠還可以憑著付款條件篩選客戶。面板廠指出，面板供貨吃緊，TFT面板廠一般的付款條件也從過去九十天縮短到三十至六十天，一旦客戶付款情況不佳，未來缺貨就將成為首先被減量的對象。

    　面板廠表示，過去面板廠多是借錢蓋廠，若是景氣不好，利息負擔就顯得相當沈重，因此今年以來一直積極償債、改善財務結構。除了提高股東權益報酬率、並且增加股利發放吸引投資人之外，投資新廠也是一個重點。隨著產業進入第二波競爭，未來希望能盡量以自有資金投資建廠，有多少錢就蓋多少廠，而現在正是攢錢的好時機。

  　有關聯電可望取得和艦一五％股權一事，法人則表示，有沒有取得和艦持股，對聯電營運並沒有太大變化，聯電現在的問題是本身營運面的問題，比如在六五奈米製程世代雖已縮小與台積電間差距，但在接單上並沒有太大的突破，除了德儀及賽靈思（Xilinx）決定明年擴大下單外，現在採用六五奈米最多的高通（Qualcomm）、博通（Broadcom）、NVIDIA、超微等大廠，聯電一直無法拉高市佔率，且和艦目前僅有一座八吋廠，除非聯電可以順利合併和艦，否則只取得一五％股權並不會造成太大的影響。

    　台積電及聯電均於日前法說會中決定大砍明年資本支出，聯電更宣佈明年投資重點將以毛利率及ASP穩定的○．一八微米八吋廠產能為主，市場認為有助於解決明年成熟製程產能不足壓力，同時亦可紓解晶圓代工廠不斷下滑的ASP問題。外資分析師則表示，由於聯電股價已跌至減資前低點，明年半導體市場預估會較今年成長九％至一一％，加上ASP止跌題材發酵，聯電現在價位確可吸引不少長線投資人加碼投資。

   　國際私募基金再度相中聯電的消息，成為聯電昨（十九）日股價逆勢強攻漲停的關鍵，但外資圈的看法是，凱雷併購日月光案破局已讓私募基金對台股態度由熱轉冷，港商麥格理證券亞洲科技產業研究部主管劉華仁更直指，聯電競爭力不是私募基金入主就可以解決的，最好的解決方法是跟其他半導體業者合併！

    　私募基金傳聞引爆漲停

    　私募基金再度相中聯電的消息，盤中分別從內外資券商交易室傳了開來，連國際機構投資人也買帳，一天內湧入近七萬張買單，但不相信這項消息的外資法人亦所在多有，趁股價拉到漲停掛出四萬五千多張賣單，由於買超達二萬三千多張，曾一度以為此項消息非空穴來風。

    　美系外資券商分析師指出，與先前私募基金熱那波相比，當時來台接觸體質佳、股價又被低估廠商合情合理，現在時空環境已大不相同，先撇開投資價值不談，連後台這麼硬的凱雷都無法成功收購日月光，更何況市值比日月光大一倍的聯電，「政府態度是一大關鍵」。

    　聯電賣相不夠吸引人

    　美系外資券商分析師反問：「私募基金若買下聯電，究竟要如何turnaround？」一是私募基金是否有足夠的半導體產業背景？二是如果買下後進行切割，最後是誰要買？

    　劉華仁在出具給旗下客戶的報告中，就點出聯電很難被私募基金相中的原因：第一，聯電股價在減資後不漲反跌，市值與二○○○年相比已跌掉八○％、來到八四億美元的歷史新低，只要基本面沒有改善的一天，聯電的投資價值應該很難受到國際私募基金的青睞。

    　接著，劉華仁認為，或許從聯電八七億美元的企業價值（EV）來看，明年資本支出若能減半至五億美元，或許八％至一○％的自由現金流量率（FCF yield）頗具吸引力，但別忘了，聯電每年所創造的十二至十四億美元營運現金流量裡頭，有高達九○％以上拿來折舊或攤提，若非聯電業外轉投資頗為獲利誘人，這八％至一○％的FCF率並不能作為準確的衡量標準。

  　數位相框大廠新利虹（2443）再傳喜訊，該公司透過海外轉投資的ChungHong Holdings Limited已獲新加坡金融管理局核准，自週一起到二十六日公開招股（承銷）五千五百萬股，預計十一月底在星股主板掛牌，雖然以增資新股承銷，因此，無承銷利益。

    　不過，法人以公開招股價格○．三六五元新加坡幣計算，新利虹之潛在未實現收益為新台幣五億五千萬元。新利虹週一股價逆勢收高一二．二元價位，漲幅達二．○九％，自波段低點九．三元以來，彈升幅度已高達三一．一八％，表現搶眼。

    　新利虹指出，ＥＭＳ廠昶虹電子在一九九六年赴大陸蘇州設廠，其後陸續投資增設天津與瀋陽等廠房，本次透過海外控股公司整合大陸昶虹電子蘇州、天津與瀋陽等三家子公司，新利虹是在六年前（二○○二年）投資昶虹電子、並且取得經營主導權。

    　新利虹表示，之所以選擇在新加坡掛牌，主要是看好新加坡當地政府政策金融市場朝向亞洲金融中心發展。

    　新利虹目前持有ChungHong Holdings Limited股權達九六．三％，而完成公開招股後持股比例將降為七二．二一％。新利虹整合大陸三家公司後在星股掛牌，將有利於資本國際化，也有利於後續募集國際資金，賡續營運成長。

    　法人以ChungHong Holdings Limited公開招股，預計將募集新台幣四億五千萬元，整體股本二億二千萬股以公開招股價格做估算基礎，則總市值將達新台幣十八億元，新利虹過去六年投資昶虹成本約新台幣十二億五千萬元，新利虹將因ChungHong Holdings Limited順利掛牌，潛在未實現利益達新台幣五億五千萬元。

   　櫃買中心繼今年五月首度舉辦海外法說會後，敲定本周三由董事長呂東英帶隊，前往新加坡及香港舉辦海外法說會。櫃買中心強調，此次海外法說會櫃買中心係以推廣國內新興市場為活動主軸，希望能將目前櫃檯買賣市場具有特色之產業族群介紹予海外投資法人，鎖定的產業包括最近當紅的遊戲博弈類、綠色能源類及生技醫療類股，合計九家，另還包括一家興櫃公司易遊網（2717）。

    　櫃買中心昨日為即將召開的第二場海外法說會正式定調，並公布邀請廠商名單，其中受邀的上櫃公司包括遊戲博弈類之鈊象、智冠和伍豐，綠色能源類之中美晶，生技醫療類之東貿，及電子相關產業之新普、川湖、融程和凡甲等。另此次為推廣興櫃市場，櫃買中心強調，還首度邀請現仍在興櫃掛牌的網路旅行業易遊網參加。

    　櫃買中心透露，此次出訪名單係由櫃買中心與協辦券商荷蘭銀行共同進行篩選，還特別要求參與公司應先依公司治理評鑑指標，作一簡易之自我評量，公司治理須達相當水平，才會獲邀請。

    　為提升海外法說會的層次，櫃買中心第二次海外法說會依然維持原調，仍與外商合作，此次合作對象為荷蘭銀行，櫃買中心指出，預定的法說會共計有二場，一場係二十二日於新加坡召開，另一場則是二十三日在香港召開，此次海外法說會依然採行貼近實務之one on one（一對一）會談方式，據悉此次已有數家大型外資基金會報名參加，合計其於全球所管理之資金合計達一兆美元以上。

 　ＩＣ設計股昨日股價表現兩樣情，中低價ＩＣ設計股不少公司具有轉機題材，短線跌深後昨日強彈。其中通泰（5487）電容式觸控板ＩＣ打入三Ｃ應用，倚強（3219）數位相框ＩＣ也搭配同業觸控晶片推出相關產品，預定下月小量出貨，昨日股價雙雙漲停，連帶凌泰（6198）、亞全（6130）、研通（6229）全數亮燈。

    　ＩＣ設計股短線跌幅不小，儘管市場對類股疑慮未除，不過中低價ＩＣ設計股籌碼相對集中，加上不少公司具有轉機題材，成為市場鎖定焦點。通泰應用於三Ｃ產品的電容式觸控板驅動ＩＣ五月開始小量出貨，上月出貨量增至一．五萬顆，預期明年效益更加顯著。

    　通泰表示，該產品九月正式申請專利，應用領域包括運動器材、ＭＰ三、ＭＰ四、數位相框、遙控器、音響等等，採八個觸控點以下觸控式驅動晶片，現階段主推韓國家電廠商。展望第四季，通泰主力產品包括紅外線遙控及計算機應用ＩＣ穩定成長，而新產品挹注下，單季營收有機會突破億元以上。

    　倚強儘管第四季處於傳統淡季，十月業績滑落至五千一百萬元，預估十一、十二月營收仍有淡季效應，不過倚強數位相框晶片已搶搭觸控式應用，新設計數位相框終端產品導入觸控面板，預定下月小量出貨美國通路商，明年營運成長仍具想像空間。

    　另外，凌泰今年營運逐漸好轉，公司表示，目前新產品都進入推廣期，營運將會逐季改善。凌泰目前主力產品仍以安全監控應用市場，新產品包括電力線影音傳輸器解決方案，與IP CAM等等仍在推廣中，預計明年才有效益產生。

    　至於亞全今年前三季營運逐季好轉，前三季每股轉盈小賺○．二三元。亞全今年經營階層異動後，公司極力改善基本面，繼切入觸控面板控制ＩＣ後，馬達驅動ＩＣ自動對焦模組也在送樣認證中，亞全十月業績創下今年新高，營運轉機題材加持，股價上演反彈行情。

   　聯電（2330）昨（十九）日搭上私募基金將收購股權的順風車，股價不因大盤下挫八十五點，逆勢強攻漲停鎖死二○．五元，表現八面威風，不過由於目前的股價幾乎與減資前差距不大，所以參與聯電減資的股東到現在都還處於虧損，是今年以來辦理減資的公司中，表現最弱的個股。

    　由於企業現金過多，但是又沒有適合的投資標的或是較大的資本支出，今年台北股市相當流行退現金股東的「減資」方式，包括凌陽（2401）、瑞昱（2379）、光寶科（2301）、聯電、以及即將辦理減資的網通股友訊（2332）都屬現金減資，而佳世達（2352）則是為了撥補先前的虧損而辦理減資。

    　觀察今年以來減資股表現，以前身為明基的佳世達表現最為強勢，因為佳世達十月十五日重新掛牌以來，股價始終維持在減資當天收盤價三二．八元之上，減資後一個月股價漲幅一六．六％，截至昨日漲幅一八．九％，這一段時間，加權指數回檔超過千點，所以佳世達這一波的表現不僅優於其他減資股，也優於大盤的表現。

    　另外，凌陽、瑞昱雖然在最近IC設計股狂跌當中，股價又逐漸接近減資前的價格，不過凌陽在減資後四個月、瑞昱在一個月，股價都有不錯表現，也讓參與減資的投資人有解套的機會。而光寶科雖然減資後一個月時，表現並不理想，不過近期隨著電子下游廠商華碩、仁寶股價表現強勢，光寶科也受到帶動，目前參與減資的投資人終於可以喘口氣。

    　反觀晶圓雙雄聯電，十月九日減資後重新掛牌當天股價最高衝上二四．七元，之後連續三根長黑棒，再度將股價打回減資前的「原形」，從減資後一個月股價表現來看，股價下跌幅度達一七．九％，就算昨天聯電股價拉上漲停板，從減資重新掛牌至今，股價下跌的幅度仍達一二．五八％，等於說參與聯電減資的股東，到現在都沒有解套的機會。

    　最近聯電精神領袖曹興誠開闢部落格，以抒解內心對國事的關心，不過他的部落格，卻意外成為聯電員工及股東們抒發心中想法的園地，不少股東就抱怨，參加聯電的減資到現在仍被套牢，希望曹董除了關心國事，也要多照顧一下聯電小股東。

  　竹科最近積極啟動五座十二吋晶圓廠的投資籌建計畫，投資金額上看六千億元，預計至二○○九年，台灣將有二二座十二吋晶圓廠量產，為全球十二吋廠最密集地區，大幅超越美、日、韓等國產能，台灣將一躍成為全球晶圓製造生產重鎮。

    　半導體業者競相投入十二吋晶圓廠興建，兩兆雙星產業破三兆產值有望。經濟部強調，只要有十二吋廠建廠需求，未來在土地、水電及人才供應，會盡最大努力滿足業者需求，並獎勵研發以提升廠商技術自主能力及國際競爭實力。

    　工業局表示，我國已有十四座十二吋晶圓廠進入量產，預計到二○○九年就會有二二座十二吋晶圓廠量產；屆時可望把台灣推升為全球晶圓製造生產重鎮。

    　二○○六年我國半導體製造業產值約占全球半導體製造業一一．五％，排名全球第四，其中晶圓代工產值占全球六八．四％，全球名列第一；記憶體製造產值在全球市占率達二○％，站穩全球第二位，顯示我國半導體產業在全球市場扮演舉足輕重角色。

    　在平面顯示器產業方面，目前國內從上游材料、中游面板、下游應用，合計投入研發生產的廠商已超過九○家。去年 (二○○六年) 整體產值已突破新台幣兆元，達一兆兩千七百二十億元，預估今年產值將達新台幣一兆四千億元以上。

    　目前台灣已量產的TFT-LCD面板廠達三十座，五代線以上已有十四座，二○○六年我國TFT-LCD面板產值及出貨量均已超越韓國躍居全球第一，達成將台灣打造成為「全球平面顯示器製造重鎮」之目標。

    　對平面顯示器產業而言，在產值破兆之後，更要思索產業未來發展方向，我國平面顯示器未來要強化產業研發創新能力，發展綠色節能產品，以提升產業附加價值，同時強化產業全球布局，耕耘新興區域市場，以掌握下一波市場商機，確保台灣平面顯示器產業維持世界領先的地位。

   　彩晶（6116）、勝華（2384）第二條三代線交接已準備就緒，勝華訂十二月一日正式接手第二條三代線，彩晶十二月營收將因此減少七％至八％，但約可認列四十六億元處分利益，第四季每股盈餘挑戰二元，勝華在第二條三代線加入營運之下，法人圈認為營收可望隨之攀升。

    　彩晶在宣布出售第二條三代線之後，預計在十二月一日正式交接給勝華，彩晶表示，完成交接之後，十二月營收會減少七％至八％，並且會認列四十六億元的處分利益。

    　如果以一般市場預估彩晶第四季獲利一百億元來推算，第四季每股盈餘約二元，每股淨值可望從第三季的一一．八元，攀升至第四季的一三．七五元左右。

    　由於彩晶的每股淨值已經達恢復信用交易的標準，因此據了解，彩晶有可能在明年四月底依規定繳出財報後，由交易所審核通過，重新恢復信用交易，或是彩晶提前在明年二月繳出財報，直接向主管機關申請恢復信用交易。

    　彩晶將二座三代線出售予勝華廠區之後，整個楊梅廠區將為勝華所有，而原負責中小尺寸事業部的副總經理周志豪，將轉往彩晶五代線，規劃中尺寸的布局，彩晶預計投入十五億元加裝ODF設備，調撥二萬片產能投入中尺寸，最快明年第三季投產。

    　據了解，至十一月為止彩晶五代線投片量仍維持十二萬片，報價也沒有出現跌勢，因此公司內部認為明年第一季的淡季應該也不會太淡。

  　面板大廠華映（2475）近來動作頻頻，繼日前出售三代廠並且入股凌巨（8105）之後，市場又傳出為了鞏固二○○八年甚至後年的驅動IC貨源，華映將投資驅動IC廠矽創（8016），雙方入股協商已進入紙上作業階段。對此，華映副總經理巫俊毅昨日並未否認，且表示華映將持續進行上下游整合動作，不排除與任何有潛力的對象合作。

    　華映今（十九）日將舉行股東臨時會，預計通過發行二億五千萬美元私募公司債，引進美系私募基金華平投資，由於華映近日以來不管是在上下游整合，或是引進策略聯盟對象上均相當積極，使得本次股東會備受外界注目，近日法人圈又盛傳，華映將投資驅動IC廠矽創。

    　雙方協商 已進入紙上作業

    　根據華映在第三季法說會上揭露的目標，華映二○○八年大尺寸面板出貨量將高達二千九百萬片，中小尺寸面板更將從今年的六千零八十萬片提升至一億零六百萬片，中小尺寸出貨量成長幅度高達七四％，成長幅度更甚於大尺寸面板的三．五％，驅動IC的需求量大增，而華映在驅動IC的布局上也醞釀已久，在各大面板廠均已經將投資觸角延伸至驅動IC廠之後，華映也可望在近日敲定。

    　矽創目前股本為十億三千八百萬元，今年第一季開始大尺寸驅動IC出貨量逐漸擴大，其中大尺寸驅動IC的主力客戶就是華映，市場預估矽創今年度大尺寸驅動IC出貨量將高達二千八百萬顆，較去年增加將近十倍，而今年中市場一度傳出友達、群創以及華映對矽創的私募案有興趣，近日市場就盛傳華映將投資矽創，雙方已經進入紙上作業階段，本月底就會公告。

    　華映日前才以出售三代廠換取入股凌巨，以跨足中小尺寸模組領域，據了解，華映投資矽創著眼點也是在考量中小尺寸的驅動IC需求，一旦華映投資矽創成真，在中小尺寸的布局上將趨於完備。

  　華映（2475）集團旗下將再添一檔上市公司，該公司旗下的誠創科技（3536）已經於十月下旬提出上市申請，明年可望正式掛牌上市，誠創目前已轉虧為盈，月營收突破二億元，明年上市之後，華映集團市值將持續向上提升。

    　由於明年TFT面板仍將呈現缺貨情況，雖然華映大尺寸面板出貨量僅增加一百萬片，預計從二千八百萬片提升至二千九百萬片，出貨量僅微幅增加三．五％，但是市場仍預估華映明年度獲利將挑戰二百億元，可望創下年度獲利新高。華映市值一度跨越一千億元大關，近日隨著股價回跌，市值又壓縮至九百多億元，但是隨著凌巨納入華映集團，以及明年新增誠創上市，整個華映集團市值將維持向上攀升趨勢。

    　誠創目前股本為十六億二千一百萬元，該公司已經於十月二十三日提出上市申請，華映為最大股東，持股達一九％。華映指出，誠創提上市申請之後，就等通過時間，一旦通過申請，希望在明年上半年就正式掛牌上市。

    　誠創以生產CCFL為主，第三季稅後純益達一億三千二百萬元，續創歷史新高紀錄，前三季平均毛利率高達二九％，還優於友達旗下的CCFL廠威力盟的二四％，前三季稅後純益三億一千九百萬元，財報表現在華映集團旗下頗為優異，前三季每股盈餘一．九七元。

 　美商高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡昨（十六）日在出具給旗下客戶的報告中，點出明年亞洲科技股投資趨勢，他指出，「可發揮的投資主軸有限、投資風險卻增加」是明年基調，因此佈局策略宜「選股不選市」，評估較有發揮空間的五大族群分別為筆記型電腦、手機零組件、半導體後段、網通、太陽能。

    　高盛從這五項投資主軸所篩選出明年十檔科技股，分別為宏碁、華碩、友訊、合勤、景碩、宏達電、聯茂、閎暉、大立光、茂迪。

    　在美股強力干擾下，台股近期表現上下起伏甚為激烈，金文衡認為，指數跌了這麼多，短期內當然有技術性反彈空間，但從基本面來看，外界頻喊的第四季旺季行情恐怕不宜太樂觀，除非感恩節或耶誕節能看到不錯的實際銷售數據，否則年底科技股股價頂多區間盤整。

    　當然，區間盤整的盤勢也會有黑馬，金文衡指出，所謂的「黑馬」股就是明年產業基本面有題材者，也就是能夠跟新興市場需求相關者。

    　金文衡點出明年亞洲科技股的幾項趨勢：一是PC與手機兩大產業前景都不需看淡；二是新題材不多，倒是具備實際需求（如Vista、Wii、iPhone、WiMAX等四i）的題材能夠提供股價實質助益；三是明年淡旺季不會像今年般明顯；四是部分零組件族群的股價表現將優於系統族群；五是需求重心將從美國轉移到新興市場。

    　今年科技股輪漲態勢甚為明顯，從年初的IC設計，一路漲到網通、再到剛告一段落的面板，接手輪漲的下一個族群為何？金文衡表示，股價要有表現，基本面要好是無庸置疑的，並非跌深就可以，DRAM族群就是很明顯的例子，評估將接棒演出的五大族群分別為筆記型電腦、手機零組件、半導體後段、網通、太陽能。

    　根據金文衡的分析：筆記型電腦將受惠於桌上性電腦被取代潮流以及企業換機需求；手機零組件則是受惠於手機新功能、智慧型與PDA手機推出、國際手機大廠擴大零組件採購委外等；半導體後段族群則是因產業景氣高點已過供需優勢從前段轉移到後段；至於網通，來自WiMAX、WLAN802.11n、IPTV以及數位家庭等需求，就足以讓產業走多年多頭行情；同樣理由也適用在太陽能，儘管矽晶圓價格總是焦點。

  　浸淫台股產業研究十幾年的新加坡黑馬資產管理（Blackhorse Asset Management）共同合夥人（Partner）應志昂（John Engle）與龍森（Jonathan Ross）昨（十六）日為台股信心喊話：「明年台股將以科技與中概股雙主軸的方式帶領指數向萬點攻堅，科技股投資價值被低估自不待言，台灣中概股才是『正港』最能受惠中國內需題材的中概股，過去大家對『中國熱』的一窩瘋，是讓台灣中概股投資價值也被低估的原因，未來勢必得獲得平反。」

    　成立黑馬資產管理已有七年、操盤年資逾五年的應志昂與龍森，旗下共有「黑馬亞洲基金（BAF）」、「黑馬新興企業基金（BEEF）」、「黑馬強化越南基金（BEVI）」、「黑馬新興技術基金（BEST）」四檔基金，總管理資產規模約七億美元，在亞洲熱潮推波助瀾下，BEEF創下五年內投資報酬率達六○○％的紀錄。

    　龍森指出，台灣、南韓、越南將是明年最重要的佈局重心，尤其是台灣，目前本益比之低，在亞股裡頭僅高於泰國股市，近期已接到不少為數不小的資金部位，希望請黑馬來幫忙操盤，剛募集完成的「黑馬新興技術基金」，初期規模雖然僅有三千萬美元，未來可望擴充到四億美元，未來將有一半的部位將投資台灣科技股。

    　這檔「黑馬新興技術基金」的最大特色，是允許投資未上市櫃股票（side-pocket），龍森表示，將透過持股上限二○％、達到預設獲利才能贖回、嚴格設定停損點的方式來降低風險。

    　至於龍森看好台灣、甚至亞洲科技股的原因，一是亞洲科技股投資價值相對於大盤的折價幅度已擴大到三○％的歷史新高，目前亞股大盤本益比約十七倍、科技股卻僅十二至十三倍；二是台灣科技廠商家數稱冠亞洲、甚至比日本還多，量多且質精，很難不為之心動，明年特別看好的族群為太陽能、LED、IC設計等族群。

    　除了科技股外，應志昂認為台灣中概股更不該被忽略，他指出，中國A股投資價值已被炒得太高，明年不見得能有多大的上漲空間，倒是過去因「中國熱」一直被忽略的台灣中概股，其實才是真正體質佳、又能真正從中國內需市場獲利的標的，投資價值遲早會還其公道的，因此，想要從中國內需題材獲利，並不是直接買A股、也不是透過港股、而是透過台灣中概股。

  　台股本益比不到15倍，又具高殖利率題材，在全球股災之際，儼然成為避風港，新加坡黑馬基金管理公司，昨日由操盤手龍森（Jonathan Ross）來台召開記者會，日前新成立一檔黑馬新興技術基金，募集上限為四億美元，其中一半(約66億台幣)將投資台灣科技股。

    　亞洲私募基金黑馬基金兩位創辦人龍森(JonathanRoss)、應志昂(John Engle)，與美國前國會議員、黑馬基金資深顧問賴瑞培斯勒(LarryPressler)，昨日連袂在台召開記者會，為黑馬新興技術基金進行造勢。

    　龍森與應志昂二人，四年前在SARS危機期間，創辦黑馬基金，募資五百萬美元黑馬基金，目前基金管理規模已達6.8億美元。

    　龍森表示，黑馬也在日前新成立一檔黑馬新興技術基金，初期規模3000萬美元，募集上限四億美元。由於台灣在亞洲有最多的科技公司，這檔黑馬新興技術基金，投資台灣市場比重即高達5成。黑馬旗下共4檔基金，總共投資台灣金額更佔全部資產近38%，約2.6億美元。