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兆豐國際投顧指出，大陸經濟成長率預計今年可達11.5%，明年也有10%的成長；台股中概股的食品、水泥、散裝航運、奧運概念等傳產類股，明年第一季預計都是很好的投資機會。

水泥類較具指標的台泥，除了大陸廠的毛利率可望突破20%外，明年預計在大陸投資的水泥廠年產能將接近2,500萬公噸，晉身為大陸規模第二大的水泥廠。

國產實業今年在大陸的混凝土、水泥廠收益，預計貢獻母公司獲利超過4億元，較去年1,600萬元大幅成長，也創大陸投資收益最高紀錄。

國產明年在福建水泥廠第二條生產線完工量產，及今年基期較低下，法人預估明年的大陸投資收益有近7億元的實力；明年也可望成為產能規模及獲利明顯成長的一年。

金鼎投顧則指出，大成在大陸具雞肉最大供應商地位，且透過投資速食麵通路擴大商機；統一則在大糧食具需求缺口、又是具奧運贊助廠資格的有利商機，明年都是食品類相當具有股價表現的指標股。

兆豐國際投顧分析，全球乾散貨貿易量持續成長；明年中大型船舶新增訂單較少；搶進需求可望支持BDI於明年第一季再攀高峰等，益航、裕民等航運指標股明年的獲利成長潛力都可密切觀察。至於寶成、巨大等，都可望是奧運概念股的人氣指標。

大陸8日再度宣布調高存款準備率，且調升幅度是三年來之最，透露出大陸可能持續緊縮經濟。券商指出，10日包括港、陸股都將受衝擊，台股也可能會受波及，包括中概股等族群短線股價可能受壓。

隨著上周美國總統布希宣布凍結利率替次貸止血，激勵美股大漲，加上預期聯準會將在台北時間12日宣布降息，台股上周止跌回穩，指數站上月線，收在8,722點，周線連二紅上漲136點。筆記型電腦（NB）代工龍頭廣達受惠蘋果電腦訂單挹注的帶動，11月合併營收843.65億元，較10月成長13.4%，年增率57.5%，出貨量達330萬台，營收、出貨雙雙創下歷史新高。

大昌證券表示，廣達第四季在市場需求強勁與客戶追加訂單下，出貨量可望較第三季微幅成長，今年全年出貨量上調至3,000萬台，全年合併營收將上看7,500億元。

大昌證券認為，若廣達明年NB出貨量能維持兩成以上的成長，則NB出貨目標將達3,600萬台；而非NB電子產品代工業務上，在GPS和MP4播放器帶動下，亦可望強勁成長，非NB部門佔整體營收比重將由22% 提升至25%，加上低價電腦OLPC明年可望大量出貨，將使廣達明年全年合併營收，有機會上看9,000 億元。

受到鋼鐵大廠紛紛調漲明年首季鋼品價格，加上第四季是需求旺季，鋼鐵廠商營運看俏。條鋼大廠東鋼11月營收35.81億元，雖較10月歷史高點36.89億元，衰退0.29%，但11月稅前盈餘4.35億元，較10月成長0.36%，前11月稅前盈餘50.96億元，每股稅前盈餘高達5.39元，7日收盤價51.8元，本益比不到十倍。

元富證券表示，由於11月底H型鋼價格再度大漲1,100元，以單月出貨量約10萬噸計算，本月營收可望較11月增加1億元。預估東鋼12月營收有機會站上37億元，單月獲利也有機會突破9月4.5億元的新高。

美國耶誕節採購銷售數字出爐，GPS產品銷售額年增237%，讓GPS概念股樂翻天，7日股價勁揚。群益證券表示，GPS廠鼎天由於接獲日本新的大單，11月營收3.03億元，月增率38%，優於預期，也創歷史新高。

群益證券表示，經過一年的調整，鼎天已轉到GPS主流產品可攜式導航裝置（PND），客戶則專攻日系一線大廠，並配合客製化，毛利率可望提升，預估明年每股稅後純益 4.35元，成長一倍，建議可逢低買進。

遠東集團作帳行情上周開跑，旗下的遠百因獲利大成長，11月以來外資買超逾4萬多張，漲勢凌厲，加上集團規劃赴香港上市，後市看好。

寶來證券指出，由於進入第四季傳統旺季，遠百今年度開始增加對中國大陸的太平洋百貨持股，整體獲利提升，預估明年每股稅後純益2.1元，本益比上看20倍，建議短線可以逢低進場。

銀行低利搶聯貸案已引發財金主管機關注意，金管會最近鎖定中信銀、兆豐銀、台新銀和國泰世華銀等，聯貸案金額排名前十大銀行，清查大型聯貸案定價流程和策略，未來低價搶標的銀行可能因而提高授信利率，進而影響部分企業授信利率。

不過，分析外資上周連二天大舉買超台股，上周五更敲進台積電、聯電、彩晶、大同、仁寶、友達、宏達電、華映等權值股，顯示外資已評估過電子上市櫃公司11、12月業績表現情形，投資人不必過度解讀電子業營收高峰期已過的情形。

投信法人指出，在歐美感恩、聖誕節銷售旺季帶動下，觀察電子上市櫃公司陸續公布的11月成績單，電子下游產品依舊賣的熱鬧滾滾，筆記型電腦一哥廣達11月合併營收843.65億元，較10月再成長13.41%，出貨量也達330萬台，雙雙創下歷史新高。

宏達電受惠智慧型手機（smart phone）熱賣，加上品牌效應發揮，11月營收145.43億元，較10月成長11.1%，較去年同期增加32.74%，連續第二個月改寫歷史新高紀錄。

華碩「易PC」銷售長紅，彌補了景氣陷入低迷的主機板（MB）業務，11月合併營收752.87億元，也較10月成長11.16%。鴻海11月營收還在結算中，但投信法人預估，鴻海11月營收可望續創新高。

到了中游部分，由於面板應用面愈來愈廣，景氣持續火熱，友達11月合併營收534億元，較10月微增0.6%；奇美電11月營收359億元，月減5.9%。「面板雙雄」11月營收也都維持在歷史次高的高檔水準。

不過供應鏈再往下游推，就出現旺季效應提早退燒現象。投信法人指出，IC設計龍頭聯發科11月營收僅67.07億元，較10月大減17.8%。

    受美國總統布希宣布凍結次貸利率五年的利多鼓舞，加上對本周聯準會 (Fed)降息的預期，道瓊指數上週四晚間大漲174點，激勵台股上週五跟進跳空開高，盤中加權指數一度大漲110點再度重返8800點關卡，不過投資人持股信心不足，大盤重演開高走低戲碼，其中IC設計股立錡營收大幅滑落股價跌停衝擊下，立錡、揚智、致新、創意等殺低，造成IC設計類股及整體電子股的跌勢，宏達電營收創新高利多不漲，其他如面板、封測、網通、宏碁、華碩、鴻海、鴻準等多檔權值股走勢也疲弱。臨收盤時包括台積電、南亞、矽品、神達等多檔權值股又被摜壓，指數急速殺低24點，以致指數終場收盤僅小漲27點，以8722點作收，成交量較前一日略減至1150億元，周線連二紅上揚135點。

   上週五的類股走勢，有點令人不安的是：自11/12開始展開跌深反彈三週之後，IC設計股又有幾檔指標股再度破底，包括揚智、立錡領先跌破創新低。最近聽到電子股的業績不如預期的家數正在增加，例如晶豪科、聯陽、聯發科、智原、兆赫都傳出類似消息，這似乎透露了為什麼電子股之前股價會從高檔暴跌五成以上，檔檔個股修正幅度之激烈可說是近幾年來僅見的原因。多頭市場正常的股價中期修正跌幅約在30％上下，但是電子股股價跌幅超過五成比比皆是，這就要讓人懷疑是不是景氣走向空頭了，若是如此，須提防中小型電子股目前只是跌深後暫時做反彈，長期的跌勢還沒落底的問題。IC設計族群，公佈的11月營收均陸續由高點滑落，以聯發科為例， 10月合併營收81.62億元，原估11月頂多再跌1成左右，沒有想到居然下滑17.8%跌到67.07億元，創下半年來新低，法人預估，聯發科12月營收仍有5%左右下跌空間，目前業界甚至更傳出明年第一季營收將較今年第四季更進一步下滑十％的說法。IC設計族群的幾乎都是負面的消息，除了目前最受注目的員工分紅議題之外，產業進入淡季，同樣也受到市場嚴厲的檢視。預計員工分紅比例要等到明年第二季股東會招開時才會確認，在此之前每家公司實際的分紅比例都不一致，因此明年真正的獲利數字目前還是不清楚，這個不確定因素也造成股價潛在的殺傷力。

  國際股市這幾天預期美國聯準會即將降息的利多而大漲，帶動在台的外資連續兩天大手筆回補台股買超了329億元，不過本土資金並不捧場，融資大減46億，許多投資人對後市缺乏信心，短線進出，逢高趁機賣出股票開溜，造成指數連兩天開高走低，讓外資難得一見的大買超都成了空包彈。顯然政黨惡鬥的氣氛，成了台股難以上漲的自身限制，才會在全球股市一片反彈上揚聲中，走勢落後。接下來，要面對的是在美國道瓊大漲都無法激勵台股投資人進場的意願之後，須慎防本週二聯準會降息若只是如市場預期的一碼而已，而不是兩碼，屆時利多出盡後，全球股市回檔可能會對台股產生拉回的壓力。

    上週五美國就業數據表現比預期理想，美國經濟成長力道比預期強勁，在預期美國聯準會本週二降息兩碼的機率降低之下，上週五美債價格已經提前反應，引爆獲利了結賣壓。似乎，國際投資人不預期聯準會降兩碼的機會很高，採取先退場觀望的態度，台股投資人對此也必須先做預防。

    事實上，台股自8207點開始反彈以來，強勢股多數是建立在跌深反彈的架構上，目前多頭線型或是創新高的股票幾乎沒有，看不出強勢主流何在，它只是一個反彈波。而反彈就是反彈，不要寄望股市馬上回升，操作上要留意反彈見高的賣點。短線上，本週二12/11美國聯準會降息的利多即將實現，降息後美股是否繼續反彈與否，難以捉摸，操作上建議先觀望，等到降息之後確認美股走勢再說。

國內外政經情勢及重大事件：

• (經)奇美電八代廠 下月啟動：台灣第一座 明年資本支出千億元 2009年量產。

• (工)高通拉警報3G手機晶片大缺貨：宏達電、FIH/奇美通訊明年首季營運將受影響。

• (電)台DSC廠明年跨入重要分水嶺：鴻海、佳能續領風騷 華晶科、亞光、崴強要看惠普臉色。

※產業、上市櫃公司動態：

• 台塑集團股王 台勝科報到：190元掛牌 市值舉足輕重，籌碼集中 作帳行情看好。

• IC設計股11月表現不同調：創意創新高 智原調降季營收。

• 跌破或瀕臨承銷價、現增溢價個股，大股東忙護盤：創見、晶電、福懋科 底部浮現。

• 中小面板三雄 業績持續走揚：勝華11月營收登今年新高，凌巨與中日新均為歷史次高。

• 旺季交貨近尾聲 網通廠11月營收多下滑。

股市精品
上周四晚上，宏碁（2353）宣布將成為2010年溫哥華冬季奧運與2012年倫敦奧運的贊助商。外資估計，宏碁這項行銷創舉至少得耗費100億元台幣以上的銀彈，這對每製造1台電腦，平均還賺不到新台幣1000元利潤的廠商而言，簡直是不可思議的「敗家」之舉，但在分析師眼中，卻認為宏碁這筆錢花得極為值得。

製造類股中國風險增
研究宏碁多年的花旗環球證券亞太地區高科技研究主管楊應超說：「身為全球第3大PC品牌廠，一定要具有這種砸大錢作行銷的格局與氣魄！」他補充說，「Lenovo（聯想電腦）成為北京奧運贊助商之後，品牌形象與能見度大幅提升，股價在1年內大漲160%以上，宏碁贊助奧運的費用將逐年攤提，不會對獲利造成太大衝擊，卻對宏碁品牌的全球化大有裨益」。
楊應超指出，製造類股不但要大舉出資買土地、蓋廠房與設備、養眾多勞工、砸龐大資金備料，相較之下，品牌股的經營風險遠低於製造股，所以品牌股的本益比高於純製造類股，例如廣達（2382）的本益比是12倍，宏碁至少值15~17倍。這也是為何法人對廣達與宏碁明年的每股純益（EPS）預估差不多，不過，法人對廣達目標價設定區間約在55~65之間，對宏碁則賦予高達90~100元的目標價。

宏碁華碩外資喊便宜